片仔癀研究.doc

項(xiàng)目201120102009200820072006200520042003加權(quán)平均股本(億)1.41.41.41.41.41.41.41.41.41.4營業(yè)收入(億)10.228.676.956.505.935.31凈利潤（億）2.571.951.301.420.960.820.60每股收益（元）1.821.39經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額（億）2.332.051.300.130.600.490.32股東權(quán)益（億）11.8910.848.577.527.596.52現(xiàn)金分紅額（億）0.980.980.700.770.700.56分紅率38.2%50.3%53.7%54.4%72.6%68.4%毛利率45.5%38.5%38.0%37.2%36.8%36.4%凈利潤率25.1%22.4%18.7%21.8%16.3%15.4%凈資產(chǎn)收益率21.6%18.0%15.2%18.8%12.7%12.6%資產(chǎn)負(fù)債率24.2%25.1%33.3%29.7%21.8%15.7%ROIC43.5%39.3%27.5%19.8%28.5%公司擬與華潤醫(yī)藥集團(tuán)有限公司簽訂合資意向協(xié)議，雙方經(jīng)友好協(xié)商，擬共同投資人民幣10億元設(shè)立一家中外合資公司，公司股權(quán)占比49%；華潤醫(yī)藥集團(tuán)有限公司股權(quán)占比51%，公司投入8 個(gè)產(chǎn)品（茵膽平肝膠囊、護(hù)肝片、心舒寶片、金糖寧膠囊、復(fù)方片仔癀含片、復(fù)方片仔癀軟膏、復(fù)方片仔癀痔瘡軟膏、片仔癀潤喉糖）和資金；華潤醫(yī)藥集團(tuán)有限公司投入資金。合資公司注冊成立后，將在漳州建設(shè)占地約300畝的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)，并引入華潤醫(yī)藥集團(tuán)有限公司的營銷管理平臺和渠道，建立完整的營銷體系。合資公司主導(dǎo)新產(chǎn)品開發(fā)、引入和并購，建立以片仔癀系列產(chǎn)品和其它新產(chǎn)品為基礎(chǔ)的研發(fā)、生產(chǎn)、營銷一體化的中外合資公司，合資公司將擁有獨(dú)立的研發(fā)能力，專注于醫(yī)藥產(chǎn)品的深度開發(fā)和產(chǎn)品新適應(yīng)癥注冊，以及新藥研發(fā)等。在合資公司研發(fā)設(shè)施和能力尚未形成前，公司通過合同服務(wù)形式為合資公司提供所需的研發(fā)服務(wù)。雙方均承諾不新開發(fā)注冊合資公司擁有產(chǎn)品的相似產(chǎn)品。華潤醫(yī)藥集團(tuán)有限公司承諾在三年內(nèi)將合資公司發(fā)展成為年生產(chǎn)銷售額2億元的初具規(guī)模企業(yè)，其中以片仔癀投入合資公司的8個(gè)品種為主導(dǎo)產(chǎn)品，十年內(nèi)將合資公司發(fā)展成為年生產(chǎn)銷售額超人民幣20億元，凈利潤超人民幣2億元的企業(yè)。為豐富保健品產(chǎn)品線，全面提高綜合競爭能力和可持續(xù)發(fā)展能力，公司擬與福建科人生物科技有限公司合資成立漳州片仔癀生物科技有限公司（暫定名），該公司主要從事金線蓮及食用菌等天然植物資源的研發(fā)、組培、種植、生產(chǎn)、深加工和產(chǎn)品銷售?？偼顿Y800萬元，其中漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司出資480萬元,持股比例為60%；福建科人生物科技有限公司出資320萬元，持股比例為40%。預(yù)計(jì)年產(chǎn)100萬瓶金線蓮鮮品，每瓶重約50克，即年產(chǎn)50000公斤，按每公斤出廠價(jià)250元計(jì)，年產(chǎn)值可達(dá)1250萬元。投產(chǎn)后首年年產(chǎn)值可達(dá)1250萬元，今后按每年1215%速度增長，毛利率約為55%，按靜態(tài)凈利潤回收期計(jì)算投資回收期約為4.5年。片仔癀今日披露，公司擬以3月31日1.4億股總股本為基數(shù)，向全體股東按照不超過10：3的比例配售股份，共計(jì)可配股份數(shù)量不超過4200萬股，所募資金不超過8億元，其中不超過6.1億元用于公司生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，不超過1.7億元用于補(bǔ)充流動資金。 另據(jù)片仔癀公告，出于片仔癀產(chǎn)品主要原料成本大幅上揚(yáng)等原因，公司決定從7月1日起調(diào)高片仔癀國內(nèi)銷售價(jià)格，每粒上調(diào)20元，公司今后將根據(jù)主要原料狀況相應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格。為充分發(fā)揮片仔癀藥業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和臺灣愛之味股份有限公司生物科技優(yōu)勢，促進(jìn)兩岸保健食品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，擬成立以下兩家合資企業(yè)：漳州片仔癀愛之味飲品有限公司和漳州愛之味片仔癀商貿(mào)有限公司，研發(fā)、生產(chǎn)與銷售片仔癀涼茶、護(hù)肝茶等功能飲品并銷售雙方各自品牌的產(chǎn)品。 （一）項(xiàng)目概況： 1、漳州片仔癀愛之味飲品有限公司 公司經(jīng)營范圍為研發(fā)與生產(chǎn)含片仔癀商標(biāo)之涼茶、護(hù)肝茶等功能飲品。 （1）公司規(guī)模:年產(chǎn)36000萬瓶鐵罐飲料生產(chǎn)線一條，年產(chǎn)10800萬瓶玻璃瓶生產(chǎn)線一條。 （2）項(xiàng)目總投資：該項(xiàng)目總投資10000萬元。 （3）項(xiàng)目資金來源：片仔癀出資5000萬元，愛之味出資5000萬元。雙方各出資50%。 2、漳州愛之味片仔癀商貿(mào)有限公司 公司經(jīng)營范圍為銷售生產(chǎn)公司所生產(chǎn)之含片仔癀商標(biāo)之涼茶、護(hù)肝茶等功能飲品，并可銷售雙方各自品牌之產(chǎn)品。 （1）項(xiàng)目總投資：該項(xiàng)目總投資5000萬元。 （2）項(xiàng)目資金來源：片仔癀出資2500萬元，愛之味出資2500萬元。雙方各出資50%。 （二）、經(jīng)濟(jì)效益分析預(yù)計(jì)年產(chǎn)36000萬瓶鐵罐飲料和10800萬瓶玻璃瓶飲料。產(chǎn)能率從50%逐年遞增至120%穩(wěn)定。投產(chǎn)后首年?duì)I業(yè)收入可達(dá)50308萬元，第8年產(chǎn)能率達(dá)120%，營業(yè)收入可達(dá)120738萬元，毛利率約為28%。按動態(tài)預(yù)估投資回收期約為6.23年。股東變化：截至日期:2012-03-31 十大流通股東情況 股東總戶數(shù):12353 2011-12-31 十大股東情況 股東總戶數(shù):11214 戶均流通股:12484 2011-09-30 十大流通股東情況 股東總戶數(shù):13292 2011-06-30 十大股東情況 股東總戶數(shù):15334 戶均流通股:4150 2011-06-30 十大流通股東情況 股東總戶數(shù):15334 【2.股本變化】 變更日期 總股本 流通A股 實(shí)際流通A股 變更原因 2011-08-02 14000.00 14000.00 14000.00股改限售流通 2008-05-22 14000.00 6363.20 6363.20股改限售流通 2007-05-22 14000.00 6175.20 6175.20股改限售流通 2006-05-22 14000.00 5120.00 5120.00股改方案實(shí)施 2003-06-16 14000.00 4000.00 4000.00A股上市 2003-05-30 14000.00 4000.00 -A股發(fā)行 【價(jià)格調(diào)整】調(diào)整時(shí)間調(diào)整對象調(diào)整前（元/粒）調(diào)整后（元/粒）調(diào)整原因2005年3月1日內(nèi)銷125130/2005年9月1日內(nèi)銷130140國家用量按分配限制出口17182007年2月1日出口1820人民幣不斷升值，主要原料成本上揚(yáng)2007年3月1日內(nèi)銷140150主要原料成本上揚(yáng)2007年11月17日內(nèi)銷150180主要原料成本上揚(yáng)及受限額使用2008年3月11日出口2024人民幣不斷升值，主要原料成本上揚(yáng)2011年10月12日內(nèi)銷180220/出口24302012年07月01日內(nèi)銷220240主要原料成本大幅上揚(yáng)出口30362011年1月1日起片仔癀內(nèi)銷價(jià)格每粒上調(diào)20元人民幣，外銷價(jià)格每粒平均上調(diào)3美元50美分，片仔癀上次外銷提價(jià)是2008年3月，此次外銷價(jià)格由每粒20.5美元上調(diào)至24美元，提價(jià)幅度17%。上次內(nèi)銷提價(jià)是2010年1月，此次內(nèi)銷價(jià)格由每粒200元上調(diào)至220元，提價(jià)幅度10%。來自申銀萬國的分析指出：“片仔癀相隔1年再次提高內(nèi)銷價(jià)格從2011年1月1日起上調(diào)每粒片仔癀內(nèi)銷價(jià)格20元，外銷價(jià)格上調(diào)3.5美元。目前，片仔癀在國內(nèi)的銷售價(jià)是218元/粒，提高20元相當(dāng)于提價(jià)10%，出口銷售20.5美元/粒，提高3.5美元相當(dāng)于提價(jià)17%公告日期 分紅方案（每10股） 基準(zhǔn)股本（萬股）2011-04-17 7.00 140002010-03-27 5.00 1400020