《財(cái)務(wù)報(bào)表分析已閱》PPT課件.ppt

財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)報(bào)表一個(gè)可行的分析框架比率分析趨勢(shì)分析結(jié)構(gòu)分析和指數(shù)分析 報(bào)表分析的外部使用者 商業(yè)債權(quán)人 關(guān)心公司的流動(dòng)性 債券持有人 關(guān)心公司的長期現(xiàn)金流 股東 關(guān)心公司的盈利能力和公司長期健康狀況 報(bào)表分析的內(nèi)部使用者 計(jì)劃 關(guān)心公司目前的財(cái)務(wù)狀況并評(píng)價(jià)可能存在的機(jī)會(huì) 控制 關(guān)心公司各種資產(chǎn)的投資回報(bào)和資產(chǎn)管理效率 適應(yīng) 關(guān)心公司外部資金供給者用于評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)分析的各個(gè)方面 財(cái)務(wù)報(bào)表的主要類型 損益表公司某段特定時(shí)期收入和費(fèi)用的概括 最終以凈利潤或凈損失列示 資產(chǎn)負(fù)債表公司某一時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況的總結(jié) 它以總資產(chǎn) 總負(fù)債 所有者權(quán)益列示 BW公司資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)邊 a 反映某一日期公司的財(cái)務(wù)狀況 b BW擁有的 c 客戶欠公司款項(xiàng) d 已支付的將來費(fèi)用 e 現(xiàn)金及一年內(nèi)可變現(xiàn)的項(xiàng)目 f 購置土地 建筑物和設(shè)備的原始成本 g 固定資產(chǎn)累計(jì)耗損作為原值的扣除 現(xiàn)金及等價(jià)物 90應(yīng)收帳款c394存貨696待攤費(fèi)用d5累計(jì)預(yù)付稅款10流動(dòng)資產(chǎn)e 1 195固定資產(chǎn) 原值 f1030減 累計(jì)折舊g 329 固定資產(chǎn)凈值 701長期投資50其他長期資產(chǎn)223資產(chǎn)總計(jì)b 2 169 BW資產(chǎn)負(fù)債表單位 千元 19X3 12 31a BW公司資產(chǎn)負(fù)債表 負(fù)債及所有者權(quán)益邊 a 資產(chǎn) 負(fù)債 所有者權(quán)益 b 公司需償還的和股東擁有的權(quán)益 c 購買商品和接受勞務(wù)產(chǎn)生的欠款 d 已發(fā)生但尚未支付的義務(wù)e 一年內(nèi)需償還的債務(wù) f 償還期超過一年的債務(wù) 長期債券 g 股東投入公司的最初投資額 h 保留在公司內(nèi)部的盈利 應(yīng)付票據(jù) 290應(yīng)付帳款c94應(yīng)交稅金d16其他應(yīng)付款d100流動(dòng)負(fù)債e 500長期負(fù)債f530所有者權(quán)益普通股 面值 1 g200資本公積g729保留盈余h210總權(quán)益 1 139負(fù)債和所有者總計(jì)a b 2 169 BW資產(chǎn)負(fù)債表單位 千元 19X3 12 31 BW公司的損益表 a 衡量一段期間盈利 b 直接與經(jīng)營水平有關(guān) 工資 原材料燃料和制造費(fèi)用 c 銷售人員的傭金 廣告費(fèi)用 行政人員工資 d 營業(yè)利潤 e 借入資金的成本 f 應(yīng)納稅收入 g 股東所得數(shù)額 銷售凈額 2 211產(chǎn)品銷售成本b1 599毛利 612銷售和管理費(fèi)用c402EBITd 210利息費(fèi)用e59EBTf 151所得稅60EATg 91現(xiàn)金股利38保留盈余的增長 53 BW公司損益表 千元 年度截止19X3 12 31a 財(cái)務(wù)分析的框架 分析工具資金來源和運(yùn)用表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金預(yù)算 1 公司資金需要量的分析 資金需求的趨勢(shì)和季節(jié)因素未來需要多少資金 需求中有無季節(jié)因素 財(cái)務(wù)分析的框架 公司健康狀況財(cái)務(wù)比率1 Individually2 Overtime3 Incombination4 Incomparison 1 公司資金需要量的分析 2 公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果分析 財(cái)務(wù)分析的框架 Examples 銷售波動(dòng)成本變動(dòng)經(jīng)營接近盈虧平衡點(diǎn) 1 公司資金需要量的分析 2 公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果分析 3 公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)涉及公司運(yùn)行中的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)分析的框架 財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)充分考慮這三方面因素的作用 從而決定公司融資的需要 決定公司的融資需要 1 公司資金需要量的分析 2 公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果分析 3 公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析 財(cái)務(wù)分析的框架 與資金供應(yīng)者協(xié)商 決定公司的融資需要 1 公司資金需要量的分析 2 公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果分析 3 公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析 財(cái)務(wù)比率的應(yīng)用 比較形式內(nèi)部比較外部比較 財(cái)務(wù)比率涉及兩個(gè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的指數(shù) 常由一個(gè)數(shù)據(jù)除以另一個(gè)數(shù)據(jù)得到 外部比較和行業(yè)比率的來源 Examples 一些結(jié)構(gòu) RobertMorrisAssociatesDun BradstreetAlmanacofBusinessandIndustrialFinancialRatios 將一個(gè)公司的比率與相似情況的公司的比率比較或是與同期的行業(yè)平均水平相比 相似情況是很重要的 蘋果不能和橘子相比較 流動(dòng)比率 流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債用BW公司19X3 12 31的數(shù)據(jù) 衡量公司用流動(dòng)資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力 資產(chǎn)負(fù)債表比率 流動(dòng)比率 1 195 500 2 39 流動(dòng)比率比較 BW行業(yè)平均2 392 152 262 091 912 01 年19X319X219X1 流動(dòng)比率 流動(dòng)比率比行業(yè)平均水平要高 速動(dòng)比率 酸性測試比率 速動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn) 存貨流動(dòng)負(fù)債用BW公司19X3 12 31的數(shù)據(jù) 反映公司用變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力 資產(chǎn)負(fù)債表比率 速動(dòng)比率 1 195 696 500 1 00 速動(dòng)比率比較 BW行業(yè)平均1 001 251 041 231 111 25 年19X319X219X1 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率比行業(yè)平均水平低 流動(dòng)性比率比較總結(jié) 流動(dòng)比率高而速動(dòng)比率低說明公司的存貨管理存在問題 BW公司有相當(dāng)高的存貨水平 比率BW行業(yè)平均流動(dòng)比率2 392 15速動(dòng)比率1 001 25 流動(dòng)比率 趨勢(shì)分析比較 速動(dòng)比率 趨勢(shì)分析比較 流動(dòng)性趨勢(shì)分析總結(jié) 行業(yè)平均水平的流動(dòng)比率呈緩慢上升趨勢(shì)而速動(dòng)比率卻相當(dāng)穩(wěn)定 這說明對(duì)BW來說存貨是一個(gè)相當(dāng)嚴(yán)重的問題 BW的流動(dòng)比率呈上升趨勢(shì)而速動(dòng)比率卻呈下降趨勢(shì) 財(cái)務(wù)杠桿比率 債務(wù)權(quán)益比率負(fù)債總額股東權(quán)益ForBasketWondersDecember31 19X3 反映公司通過債務(wù)融資的比率 資產(chǎn)負(fù)債表比率 財(cái)務(wù)杠桿比率 1 030 1 139 90 財(cái)務(wù)杠桿比率比較 BW行業(yè)平均 90 90 88 90 81 89 年19X319X219X1 負(fù)債權(quán)益比率 BW利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng) 財(cái)務(wù)杠桿比率 負(fù)債比率債務(wù)總額資產(chǎn)總額ForBasketWondersDecember31 19X3 反映公司的資產(chǎn)通過舉債籌資所占的百分比 資產(chǎn)負(fù)債表比率 財(cái)務(wù)杠桿比率 1 030 2 169 47 財(cái)務(wù)杠桿比率比較 BW行業(yè)平均 47 47 47 47 45 47 年19X319X219X1 負(fù)債比率 BW利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng) 財(cái)務(wù)杠桿比率 資本化總額長期負(fù)債資本化總額ForBasketWondersDecember31 19X3 反映公司長期負(fù)債對(duì)于長期融資的相對(duì)重要性 資產(chǎn)負(fù)債表比率 財(cái)務(wù)杠桿比率 530 1 669 62 長期負(fù)債 股東權(quán)益 財(cái)務(wù)杠桿比率比較 BW行業(yè)平均 62 60 62 61 67 62 年19X319X219X1 資本化比率 BW利用長期債務(wù)水平與行業(yè)平均值相一致 涵蓋比率 利息保障比率EBIT利息費(fèi)用ForBasketWondersDecember31 19X3 反映公司支付財(cái)務(wù)費(fèi)用的能力 損益表比率 涵蓋比率 210 59 3 56 涵蓋比率比較 BW行業(yè)平均3 565 194 355 0210 304 66 年19X319X219X1 利息保障比率 BW的利息保障比率低于行業(yè)平均水平 涵蓋比率 趨勢(shì)分析比較 涵蓋比率趨勢(shì)分析總結(jié) 這說明對(duì)BW來說低 EBIT 是一個(gè)潛在問題 我們知道BW的債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng) BW的利息保障比率從19X1開始下降 在過去的兩年內(nèi)都低于行業(yè)平均水平 效率比率 或周轉(zhuǎn)率比率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率年銷售凈額應(yīng)收帳款ForBasketWondersDecember31 19X3 衡量公司利用其資產(chǎn)的有效程度 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表比率 效率比率 2 211 394 5 61 假定所有銷售都是信用銷售 效率比率 或周轉(zhuǎn)率比率 平均收現(xiàn)期一年中的天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率ForBasketWondersDecember31 19X3 從取得應(yīng)收帳款權(quán)利到收到款項(xiàng)的平均天數(shù) 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表比率 效率比率 3655 61 65days 效率比率比較 BW行業(yè)平均65 065 771 166 383 669 2 年19X319X219X1 平均收現(xiàn)期 BW的平均收現(xiàn)期不斷縮短 與行業(yè)平均水平相當(dāng) 效率比率 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率 PT 年賒購金額應(yīng)付帳款ForBasketWondersDecember31 19X3 反映公司向供應(yīng)商或潛在信用客戶付款的及時(shí)性 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表比率 效率比率 1551 94 16 5 假定年賒購金額 1 551 效率比率 PTinDays一年內(nèi)的天數(shù)應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率ForBasketWondersDecember31 19X3 反映公司還款的平均天數(shù) 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表比率 效率比率 36516 5 22 1days 效率比率比較 BW行業(yè)平均22 146 725 451 143 548 5 年19X319X219X1 應(yīng)付帳款天數(shù) BW的PTinDays越來越短 這是好現(xiàn)象嗎 效率比率 存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本存貨ForBasketWondersDecember31 19X3 反映公司存貨管理的有效程度 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表比率 效率比率 1 599 696 2 30 效率比率比較 BW行業(yè)平均2 303 452 443 762 643 69 年19X319X219X1 存貨周轉(zhuǎn)率 BW的存貨周轉(zhuǎn)率很低 存貨周轉(zhuǎn)率 趨勢(shì)分析比較 效率比率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈額總資產(chǎn)ForBasketWondersDecember31 19X3 反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表比率 效率比率 2 211 2 169 1 02 效率比率比較 BW行業(yè)平均1 021 171 031 141 011 13 年19X319X219X1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 BW的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平 這是什么原因 盈利能力比率 銷售毛利率毛利潤銷售凈額ForBasketWondersDecember31 19X3 反映公司經(jīng)營效率和公司的定價(jià)政策 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表比率 盈利能力比率 612 2 211 277 盈利能力比率比較 BW行業(yè)平均27 7 31 1 28 730 831 327 6 年19X319X219X1 銷售毛利率 BW銷售毛利率低于行業(yè)平均水平 銷售毛利率 趨勢(shì)分析比較 盈利能力比率 銷售凈利率稅后凈利銷售凈額ForBasketWondersDecember31 19X3 反映公司的銷售收入在扣除所有的費(fèi)用及所得稅后的盈利能力 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表比率 盈利能力比率 91 2 211 041 盈利能力比率比較 BW行業(yè)平均4 1 8 2 4 98 19 07 6 年19X319X219X1 銷售凈利率 BW銷售凈利率嚴(yán)重低于行業(yè)平均水平 銷售凈利率 趨勢(shì)分析比較 盈利能力比率 ROA稅后利潤總資產(chǎn)ForBasketWondersDecember31 19X3 反映公司利用資產(chǎn)獲得利潤的效率 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表比率 盈利能力比率 91 2 160 042 盈利能力比率比較 BW行業(yè)平均4 2 9 8 5 09 19 110 8 年19X319X219X1 ROA BW總資產(chǎn)報(bào)酬率嚴(yán)重低于行業(yè)平均 ROA 趨勢(shì)分析比較 盈利能力比率 RoE稅后利潤股東權(quán)益ForBasketWondersDecember31 19X3 反映股東帳面投資額的盈利能力 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表比率 盈利能力比率 91 1 139 08 盈利能力比率比較 BW行業(yè)平均8 0 17 9 9 417 216 620 4 年19X319X219X1 RoE BW的RoE嚴(yán)重低于行業(yè)平均 RoE 趨勢(shì)分析比較 市場價(jià)值比率 市盈率 市場價(jià)格 EPS市盈率是投資收益率的倒數(shù)市盈率的高低受直接利率高低的影響市盈率是一個(gè)需要?jiǎng)討B(tài)考察的指標(biāo)市盈率的高低反映一家公司股票價(jià)值的高估或低估市凈率 市場價(jià)格 每股凈資產(chǎn) 市場價(jià)格 每股帳面價(jià)值Q比率 TOBINQ 債券股票總市值 總資產(chǎn) 市盈率與一年期存款利率 利率與市盈率 杜邦恒等式 RoA和杜幫分析方法 ROA19X3 041x1 02 042or4 2 ROAIndustry 082x1 17 098or9 8 ROA 銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)盈利能力 銷售盈利能力X資產(chǎn)管理效率 RoE和杜幫分析方法 ROE19X3 041x1 02x1 90 080ROEIndustry 082x1 17x1 88 179 ROE 銷售凈利潤X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn) 股東權(quán)益 杜邦分析體系 盈利能力趨勢(shì)分析總結(jié) BW的盈利能力比率從19X1年開始下降 在過去三年里均低于行