同仁堂電大形成性考核-獲利能力分析2.doc

一、公司概況北京同仁堂是中藥行業(yè)著名的老字號，創(chuàng)建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宮御藥房用藥，歷經(jīng)八代皇帝，長達188年。歷代同仁堂人恪守“炮制雖繁必不敢省人工 品味雖貴必不敢減物力”的傳統(tǒng)古訓，樹立“修合無人見 存心有天知”的自律意識，確保了同仁堂金字招牌的長盛不衰。其產(chǎn)品以“配方獨特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著”而享譽海內(nèi)外，產(chǎn)品行銷40多個國家和地區(qū)。公司主要產(chǎn)品包括:安宮牛黃丸、牛黃清心丸、大活絡丸、烏雞白鳳丸、感冒清熱沖劑、牛黃解毒片等在市場上有較高的占有率和知名度。截至2008年12月31日，同仁堂合并總資產(chǎn)為45.50億元。2008年度實現(xiàn)主營業(yè)務收入29.39億元，凈利潤（歸屬于母公司所有者的凈利潤）3.50億元。公司主要產(chǎn)品增長較為平緩，其中六味地黃丸系列實現(xiàn)銷售收入.3.25 億元,安宮牛 黃丸、牛黃解毒片等產(chǎn)品比上年都有較大幅度的增長，成為銷售增長的主要來源。二、同仁堂2008年資產(chǎn)運用效率指標的計算根據(jù)同仁堂公司資料，該公司連續(xù)三年的主要資產(chǎn)及主營業(yè)務收入、主營業(yè)務成本數(shù)據(jù)如下表：項目 2008年 2007年 2006年 2005年應收賬款 330,891,674.76 575,504,370.00 348,731,479.03 335,105,339.95 存貨 1,780,483,653.92 1,501,477,547.58 1,381,330,720.37 1,409,118,556.67 流動資產(chǎn) 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 2,574,163,371.62 2,481,093,657.19 固定資產(chǎn) 986,603,644.10 1,072,326,840.50 1,132,405,290.45 1,097,353,514.36 長期投資 48,176,699.49 49,571,450.02 23,284,291.53 51,052,826.25 其他資產(chǎn) 114,260,773.30 65,587,846.56 92,172,485.96 150,180,134.04 總資產(chǎn) 4,550,072,456.13 4,194,676,558.16 3,822,025,439.56 3,779,680,131.84 主營業(yè)務收入 2,939,049,511.33 2,702,850,939.13 2,409,060,204.55 2,613,553,821.77 主營業(yè)務成本 1,721,837,973.25 1,613,257,135.37 1,430,146,518.56 1,438,488,233.18 1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）22008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（4194676558.16+4550072456.13）2=0.6722（次）2007總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（3822025439.56+4194676558.16）2=0.6743（次）2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（3779680131.84+3822025439.56）2=0.6338（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.6722=536（天）2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.6743=534（天）2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.6338=568（天）2、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入流動資產(chǎn)平均余額2008年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（3007190421.08+3401031369.24）2=0.9173（次）2007年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（2574163371.62+3007190421.08）2=0.9685（次）2006年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（2481093657.19+2574163371.62）2=0.9531（次）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.9173=392（天）2007年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.9685=372（天）2006年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.9531=378（天）（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入固定資產(chǎn)平均余額2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（1072326840.5+986603644.10）2=2.8549（次）2007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（1132405290.45+1072326840.5）2=2.4519（次）2006年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（1097353514.36+1132405290.45）2=2.1608（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3602.8549=126（天）2007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3602.4519=147（天）2006年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3602.1608=167（天）（3）長期投資周轉(zhuǎn)率長期投資周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入長期投資平均余額2008年長期投資周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（49571450.02+48176699.49）2=60.1351（次）2007年長期投資周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（23284291.53+49571450.02）2=74.1973（次）2006年長期投資周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（51052826.25+23284291.53）2=64.8145（次）長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)長期投資周轉(zhuǎn)率2008年長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=36060.1351=6（天）2007年長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=36074.1973=5（天）2006年長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=36064.8145=6（天）（4）其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入其他資產(chǎn)平均余額2008年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（65587846.56+114260773.30）2=32.6835（次）2007年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（92172485.96+65587846.56）2=34.2653（次）2006年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（150180134.04+92172485.96）2=19.8806（次）其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=36032.6835=11（天）2007年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=36034.2653=11（天）2006年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=36019.8806=18（天）3、單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入應收賬款平均余額2008年應收賬款周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（575504370+330891674.76）2=6.4851（次）2007年應收賬款周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（348731479.03+575504370）2=5.8488（次）2006年應收賬款周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（335105339.95+348731479.03）2=7.0457（次）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)率2008年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3606.4851=56（天）2007年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3605.8488=62（天）2006年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3607.0457=51（天）（2）成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務成本存貨平均凈額2008年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=1721837973.25（1501477547.58+1780483653.92）2=1.0493（次）2007年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=1613257135.37（1381330720.37+1501477547.58）2=1.1192（次）2006年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=1430146518.56（1409118556.67+1381330720.37）2=1.0250（次）成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率2008年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.0493=343（天）2007年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.1192=322（天）2006年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.0250=351（天）（3）收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入存貨平均凈額2008年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=2939049511.33（1501477547.58+1780483653.92）2=1.7910（次）2007年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（1381330720.37+1501477547.58）2=1.8752（次）2006年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=2409060204.55（1409118556.67+1381330720.37）2=1.7266（次）收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率2008年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.7910=201（天）2007年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.8752=192（天）2006年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.7266=208（天）三、同仁堂2008年資產(chǎn)運用效率的分析及評價（一）根據(jù)同仁堂連續(xù)三年的資料，進行歷史比較分析，該企業(yè)各指標如下表。指標 2008年 2007年 2006年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.6722 0.6743 0.6338流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.9173 0.9685 0.9531固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.8549 2.4519 2.1608長期投資周轉(zhuǎn)率 60.1351 74.1973 64.8145其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 32.6855 34.2653 19.8806應收賬款周轉(zhuǎn)率 6.4851 5.8488 7.0457存貨周轉(zhuǎn)率（成本基礎(chǔ)） 1.0493 1.1192 1.025存貨周轉(zhuǎn)率（收入基礎(chǔ)） 1.7910 1.8752 1.72661. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 2008年比2007年略有上升，表明企業(yè)總資產(chǎn)運用效率的下降，進而影響企業(yè)的償債能力和盈利能力減弱。2. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2007年最高，但2008年比前兩年略下降，表明企業(yè)流動資產(chǎn)運用效率依舊沒有改善，企業(yè)運用流動資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力差，影響了企業(yè)的盈利水平。3. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：呈逐年上升的趨勢，表明企業(yè)對固定資產(chǎn)的使用效率提高了，為企業(yè)帶來了更多的經(jīng)營成果。4. 長期投資周轉(zhuǎn)率： 2008年比2007年下降幅度較大，周轉(zhuǎn)速度變慢，則需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。5. 其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2008年比2007年略有下降，雖然其他資產(chǎn)與主營業(yè)務收入之間的關(guān)系不明顯，但只有對企業(yè)的收入或收益有貢獻的時候，企業(yè)才該持有它們。6. 應收賬款周轉(zhuǎn)率：2006年最高，2008年較2007年小幅度上升。應收賬款的收回加快，減少企業(yè)的營運資金在應收賬款上，從而推進正常的資金周轉(zhuǎn)。7. 存貨周轉(zhuǎn)率：2008年比2007年略有下降，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得變慢，會導致企業(yè)經(jīng)營不暢企業(yè)的銷售能力減弱，營運資金占用在存貨上的金額也會越大總的來說，北京同仁堂的資產(chǎn)運用狀況發(fā)展趨勢還可以，2008年是不尋常的一年，國內(nèi)外發(fā)生諸多重大事件，尤其是全球金融危機的沖擊，全球企業(yè)都受到涉及，經(jīng)濟相對困難，但2008年又是國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)深化改革的重要之年，黨的十七大報告提出要“堅持中西醫(yī)并重”和“扶持中醫(yī)藥和民族醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展，為中醫(yī)藥事業(yè)的推進提供了有力保障。同仁堂在2008年通過加強對供銷商的管控力度、保證銷售政策的實行、鞏固銷售渠道，銷售有了明顯成效。該公司總資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，可以看出雖然該企事業(yè)各方面的資產(chǎn)，大部分有所增加，但該公司的管理力度還有待進一步加強。（二）根據(jù)同仁堂2008年資料，與云南白藥、華潤三九、華北制藥、千金藥業(yè)進行比較分析。云南白藥是以中成藥為主的藥品生產(chǎn)經(jīng)營和藥品批發(fā)零售企業(yè)，三九醫(yī)藥主要銷售化學原料藥、西藥制藥、中成藥、中藥飲片、營養(yǎng)補劑等，華北制藥主要制售青霉素鏈霉素、四環(huán)素、林可霉素、維生素及現(xiàn)代生物技術(shù)產(chǎn)品等，千金藥業(yè)主要制售婦科千金片、舒筋風濕酒、補血益母顆粒、養(yǎng)陰清肺糖漿等。這幾個企業(yè)同屬醫(yī)藥行業(yè)。指標 同仁堂 云南白藥 華潤三九 華北制藥 千金藥業(yè) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.67 1.47 0.67 0.72 0.75 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.92 1.63 0.95 1.47 1.07 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.85 19.80 4.57 1.79 5.15 應收賬款周轉(zhuǎn)率 6.49 32.19 10.52 4.12 34.40 存貨周轉(zhuǎn)率 1.05 3.42 4.33 3.78 3.86 1、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：同仁堂在五家藥品企業(yè)之中屬中等水平，距離行業(yè)先進水平仍有較大差距。資產(chǎn)運用效率仍有待提高。說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力一般，可能會影響其盈利能力。企業(yè)應采取適當?shù)拇胧┨岣吒黜椯Y產(chǎn)的利用程度，