XX年電大財務(wù)報表分析任務(wù)(一)江鈴汽車償債能力分析.doc

XX年電大財務(wù)報表分析任務(wù)(一)江鈴汽車償債能力分析 江鈴汽車（000550）xx至xx年度財務(wù)報表分析 營運能力分析 公司原系南昌市企業(yè)股份制改革聯(lián)審領(lǐng)導小組以洪辦(1992)第005號文批準，于1992年6月16日在江西汽車制造廠基礎(chǔ)上改組設(shè)立的中外合資股份制企業(yè)，企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號為002473號。于1993年12月1日在深圳證券交易所掛牌上市。 償債能力（debt-paying ability）是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。 一、營運能力指標 江鈴汽車xx-xx年度營運能力指標表 二、營運能力主要競爭者及同業(yè)比較 1、xx年度營運能力比較。 江鈴汽車及同業(yè)xx年度營運能力指標比較表 2、xx年度營運能力比較。 江鈴汽車及同業(yè)xx年度營運能力指標比較表 3、xx年度營運能力比較。 江鈴汽車及同業(yè)xx年度營運能力指標比較表 三、營運能力指標分析 1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分析 圖31 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入 到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。 從表3-1和圖3-1可以看出江鈴汽車xx年末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實際值高于xx年末實際值0.15，說明江鈴汽車利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營效率高，資產(chǎn)的有效使用程度高，其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和獲利能力強增。和同行業(yè)值相比較，xx至xx年度，江鈴汽車的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)指標值均高于行業(yè)平均值，說明企業(yè)資產(chǎn)的整體運用效率優(yōu)于行業(yè)均值。但還應(yīng)采取適當?shù)拇胧┨岣吒黜椯Y產(chǎn)的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時進行處理，以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分析 圖32 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示在一個會計年度內(nèi)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或表示每1元固定資產(chǎn)支持的銷售收入。 從表3-2和圖3-2我們可以看出：江鈴汽車公司xx年xx年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年提高，說明該企業(yè)的固定資產(chǎn)利用充分，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較強。江鈴汽車的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標值3年均低于同行業(yè)的平均值，說明企業(yè)固定資產(chǎn)過于陳舊或者企業(yè)分布結(jié)構(gòu)不合理，不能夠充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率。 3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分析 圖33 財務(wù)報表分析作業(yè)01任務(wù) 償債能力分析 選擇公司：寶山鋼鐵股份有限公司 償債能力指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度。償債能力又分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力是指企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負債的現(xiàn)金保障程度，一個企業(yè)的短期償債能力的大小，一方面要看流動資產(chǎn)的多少的質(zhì)量如何，另一方面要看流動負債的多少和質(zhì)量如何。長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度，其主要取決于企業(yè)的資產(chǎn)與負債的比例關(guān)系，以及獲利能力。本文將從這兩個方面對寶鋼股份公司進行歷史分析，并與同行業(yè)其他鋼鐵公司進行同業(yè)比較分析。 一、 寶鋼股份公司簡介 寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱“寶鋼股份”股票代碼600019）是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼股份以其誠信、人才、創(chuàng)新、管理、技術(shù)諸方面的綜合優(yōu)勢，奠定了在國際鋼鐵市場上世界級鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位。世界鋼鐵業(yè)指南評定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名，是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。該公司在中國冶金行業(yè)第一家通過ISO14001環(huán)境貫標認證，重視環(huán)境保護，追求可持續(xù)發(fā)展，堪稱世界上最美麗的鋼鐵企業(yè)。 二、 短期償債能力的分析 （一）歷史比較分析 流動比率=流動資產(chǎn)流動負債 速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）流動負債 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）流動負債 1. 流動比率分析： 流動比率是流動資產(chǎn)對流動負債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。 該企業(yè)xx年流動比率實際值高于xx年實際值，說明該企業(yè)的短期償債能力比前一年有所提升。而13年則高于11年和12年，說明企業(yè)短期償債能力 整體開始好轉(zhuǎn)，使企業(yè)償債風險大減少。 2.速動比率分析： 速動比率，是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。 11年速動比率最低為0.42，說明企業(yè)的短期償債能力和流動性不足，速動比率低，說明流動資產(chǎn)中可速變現(xiàn)的資產(chǎn)少，還貸能力差，而12年，13年略有好轉(zhuǎn)。 3.現(xiàn)金比率分析： 現(xiàn)金比率是通過計算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價資產(chǎn)總量與當前流動負債的比率，來衡量公司資產(chǎn)的流動性。 本公司xx年現(xiàn)金比率較前一年下降了0.04，說明企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力有所下降，主要原因是流動資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)較前一年都大幅下降。13年比12年現(xiàn)金比率有所上長，公司償債能力比12年有所好轉(zhuǎn)。 通過上述分析，可以得出結(jié)論，寶鋼13年短期償債能力比往年來說有所好轉(zhuǎn)，但總體償款能還是比較差，應(yīng)加強管理，節(jié)省成本，減少存貨，收回應(yīng)收款，提高企業(yè)的償債能力。 （二）同業(yè)比較分析 在這里，我們將選用其它鋼鐵公司13年的財務(wù)數(shù)據(jù)與寶鋼公司進行對比，用以分析寶鋼公司的短期償債能力。 可以看出，寶鋼xx年流動比率實際值遠高于同年武鋼的實際值，也高于包鋼的實際值，說明寶鋼公司的短期償債能力有明顯優(yōu)勢。 2.速動比率分析 寶鋼公司xx年速動比率實際值比武鋼與包鋼公司高出一倍有余，說明寶鋼公司的短期償債能力遠高于武鋼公司和包鋼公司。 3.現(xiàn)金比率分析 寶鋼公司xx年的現(xiàn)金比率略高于武鋼公司和包鋼公司，說明寶鋼公司用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力有優(yōu)勢。 通過上述分析，可以最后得出結(jié)論：寶鋼公司的綜合短期償債能力明顯高于武鋼公司和包鋼公司。 三、 長期償債能力的分析. 由于長期債務(wù)的期限長，企業(yè)的長期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負債的比例關(guān)系，以及獲利能力。因此，我們將從資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率三方面對寶鋼公司的長期償債能力進行近兩年的比較和分析。 （一）歷史對比分析 寶鋼公司近三年的數(shù)值比較。 資產(chǎn)負債率=（負債總額資產(chǎn)總額）100 產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額所有者權(quán)益總額）100 有形凈值債務(wù)率=【負債總額（所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）】100 1.資產(chǎn)負債率分析 資產(chǎn)負債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債取得的，資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)償債越有保證，相應(yīng)的貸款也就越安全。另外一個方面，也就是說資產(chǎn)負債率越高，公司的償債能力會降低，相應(yīng)的償債風險也會提高。從這三年來看寶鋼公司的資產(chǎn)負債率比較穩(wěn)定。說明其長期償債能力略有提高。 2.產(chǎn)權(quán)比率分析 產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與所有者權(quán)益總額之間的比率，也稱債務(wù)股權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示債務(wù)資本與權(quán)益資本的相互關(guān)系，其反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。寶鋼公司的產(chǎn)權(quán)比率三年來有所下降，這也說明其長期償債能力較前兩年有所好轉(zhuǎn)。但其凈資產(chǎn)數(shù)量極小，在這里，我們將結(jié)合有形凈值債務(wù)率做進一步分析。 3.有形凈值債務(wù)率分析 有形凈值債務(wù)率揭示了負債總額與有形資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系。寶鋼公司xx年為99%，較前一年有所好轉(zhuǎn)，xx年為94%，說明企業(yè)用有形凈值償還長期債務(wù)的能力有所提升，但仍需注意風險。 通過上述三個指標的分析，我們們可以得出結(jié)論：寶鋼公司充分利用的財務(wù)杠桿，這樣可能會使企業(yè)快速發(fā)展，但資本結(jié)構(gòu)還需要進一步調(diào)整，以提高長期償債能力的保障程度。 （二）同業(yè)比較分析 我們可以看出，寶鋼公司資產(chǎn)負債率遠低于武鋼公司和包鋼公司，說明寶鋼公司負債總額占資產(chǎn)總額的比例較武鋼公司和包鋼公司少，說明其長期償債能力比武鋼公司和包鋼公司有保障。 寶鋼公司的產(chǎn)權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率均遠低于武鋼公司和包鋼公司，這也說明其長期償債能力遠優(yōu)于武鋼和包鋼公司。 四、結(jié)論 通過以上對寶鋼公司財務(wù)數(shù)據(jù)，以及和同行業(yè)的武鋼和包鋼公司的數(shù)據(jù)對比，我們可以得出如下結(jié)論： 寶鋼公司的短期償債能力較往年有所下降，但幅度不大，較為穩(wěn)定，可能受到國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的影響和制約。但其綜合短期償債能力明顯優(yōu)于同行業(yè)的武鋼公司略差于包鋼公司。 寶鋼公司的長期償債能力無論從歷史的角度還是與武鋼包鋼公司相比，都有較明顯的改善，可見公司對資本結(jié)構(gòu)不斷地進行著調(diào)整，以不斷發(fā)展壯大，并同時注意了風險。但仍需進一步優(yōu)化結(jié)構(gòu)。 1、償債能力分析 一、短期償債能力分析 1、流動比率=流