財務管理更新版doc.doc

第一章 一、施工企業(yè)財務管理概念：施工企業(yè)生產經(jīng)營過程中，以資金運動為對象，合理組織企業(yè)財務活動，處理企業(yè)財務關系的經(jīng)濟管理工作。二、施工企業(yè)資金運動的規(guī)律（一）各種資金形態(tài)在空間上同時并存、在時間上相互轉化的規(guī)律。（二）資金收支在數(shù)量上和時間上保持平衡的規(guī)律。三、簡述施工企業(yè)財務管理目標中以凈利潤最大化和資本利潤率最大化的優(yōu)缺點？P101、凈利潤最大化 優(yōu)點：在市場經(jīng)濟中，企業(yè)獲得凈利潤的多少，表明企業(yè)競爭能力的大小，決定了企業(yè)的生存與發(fā)展。正因為凈利潤對企業(yè)是如此重要，人們常將凈利潤最大化作為企業(yè)財務管理總體目標。缺點：1、凈利潤最大化只是凈利潤絕對額的最大化，沒有說明所得凈利潤額與資本額之間的投入產出關系，不能科學地說明企業(yè)經(jīng)濟效益水平的高低，不利于不同資本規(guī)模企業(yè)之間的比較。2、凈利潤最大化的凈利潤是一定期間內實現(xiàn)的凈利潤，它沒有說明企業(yè)凈利潤發(fā)生期間，沒有考慮資金的時間價值。3、凈利潤最大化也沒有考慮企業(yè)施工經(jīng)營的風險。2、資本利潤最大化 優(yōu)點：資本利潤最大化更適宜作為企業(yè)財務管理的總體目標。缺點： 1、資本利潤率沒有考慮風險因素 2、資本利潤率最大化也沒有考慮資金的時間價值和投入資本獲得利潤的期間，它只說明企業(yè)當年的盈利水平，不能說明企業(yè)潛在的獲利能力。四、時間價值六個基本公式 p-現(xiàn)值 F-終值 A-年值 i-利率 n-時間 附加：單利終值F=P*（1+i*n）1、復利終值 分子-未知數(shù)值 分母-已知數(shù)值 查表F=PF/P,i,n 計算F=P(1+i)n2、復利現(xiàn)值 查表P=FP/F,i,n 計算P=F1(1+i)n3、資金終值系數(shù) 查表F=AF/A,i,n 計算F=A(1+i)n-1i4、資金存儲值 查表A=FA/F,i,n 計算A=Fi(1+i)n-15、資金現(xiàn)值系數(shù) 查表P=AP/A,i,n 計算P=A(1+i)n-1i(1+i)n,PAi無限年期時6、資金回收值系數(shù) 查表A=PA/P,i,n 計算A=Pi(1+i)n(1+i)n-1若計劃在3年后得到400元，利息率為8%，則現(xiàn)在應存入的金額或通過系數(shù)表計算如下： 例題：現(xiàn)在存入一筆錢，準備在以后5年中每年末得到100元，如果利息率為10%，現(xiàn)在應存入多少錢？可查表:可計算:五、(一)貼現(xiàn)率的計算1、步驟：第一步求出換算系數(shù)；第二步根據(jù)換算系數(shù)和有關系數(shù)表求貼現(xiàn)率。2、根據(jù)前述有關計算公式，利息終值、復利現(xiàn)值、年金終值和年金現(xiàn)值的換算系數(shù)分別用下列公式計算：實例: 現(xiàn)在向銀行存入5000元,按復利計算,在利率為多少時,才能在以后10年中每年末得到750元?解：先計算年金現(xiàn)值系數(shù) (P/A,?10)5000/750=6.6667 查年金現(xiàn)值系數(shù)表得:當利率為8%時,系數(shù)是6.7101; 當利率為10%時,系數(shù)是6.1446.所以利率應在8%10%之間。假設x為超過8%的利息率，則可用插值法計算x的值如下：利率 年金現(xiàn)值系數(shù) i=8%+0.1535%=8.1535%(二)計息期短于1年時間價值的計算某人準備存入1000元，當年利息率為10%，n=5年試計算：每年計息一次，5年末的終值為多少？每半年計息一次，5年末的本利之和為多少？解：這是計算終值的問題 i年利率；m每年的計息次n年數(shù)；t換算后的計息期數(shù) m=1時,F5=1000（F/P，10%，5）=1000*1.6105=1610.5 當m=2時,r=i/m=10%/2=5% ;t=m*n=5*2=10 則 F10=P（F/P，5%，10） =1000（F/P，5%，10）=10001.6289 =1628.9第二章 債務資金的籌集一、債務資金特征：1、它體現(xiàn)企業(yè)與債權人的債權債務關系，屬于企業(yè)債務2、企業(yè)對債務資金在約定期限內享有使用權，并承擔按期還本付息的責任，償債壓力和籌資風險較大。3、債權人有權按期索取利息和到期要求還本，但無權參與企業(yè)經(jīng)營決策，對企業(yè)的經(jīng)營不承擔責任。4、企業(yè)的債務資金主要通過銀行、非銀行金融機構、其他企業(yè)、居民個人等渠道，采用銀行借款、發(fā)行企業(yè)債券、融資租賃、商業(yè)信貸等方式籌集。二、1)到期一次還本付息2)分次付息到期還本 實例（第一種情況）企業(yè)發(fā)行面值為1000元，票面利率為8%，債券期限為3年的債券，若市場利率為8%，且要求到期一次還本付息，計算其發(fā)行價格。 債券發(fā)行價格=1000（1+8%*3）*（P/F,8%3）=1000*1.24*0.7938=984.312元（第二種情況）若要求分次付息，到期還本，計算發(fā)行價值債券發(fā)行價格=1000*（P/F,8%,3）+1000*8%(P/A,8%,3)=1000*0.7938+80*2.5771=999.971000元假若，面值1000元，n=3年，票面利率為10%、8%、6%時，市場利率不變8%各年利息及還本現(xiàn)值票面利率10%票面利率8%票面利率6%第1年末利息現(xiàn)值第2年末利息現(xiàn)值第3年末利息現(xiàn)值第3年末還本現(xiàn)值1000*10%(P/F,8%,1)1000*10%(P/F,8%,2)1000*10%(P/F,8%,3)1000(P/F,8%,3)1000*8%(P/F,8%,1)1000*8%(P/F,8%,2)1000*8%(P/F,8%,3)1000(P/F,8%,3)1000*6%(P/F,8%,1)1000*6%(P/F,8%,2)1000*6%(P/F,8%,3)1000(P/F,8%,3)債券發(fā)行價格 （合計）1051.55999.96948.466結論；當票面利率市場利率 （ 溢價發(fā)行）票面利率=市場利率（平價發(fā)行）票面利率市場利率（折價發(fā)行）三、租金攤銷計劃表編制 P75租賃費的計算公式 :某施工企業(yè)向機械設備租賃公司租賃大型起重機一臺，該臺起重機購置成本500，000元，租賃利率為年利率10%，每年年底支付一次，租賃期為5年，計算每年支付的租費并編制租金攤銷計劃表。1）500000*（AP,10%,5）=500000*0.2638=131900元（2）年份 每次支付租賃款 支付利息 償還租賃固定資產價款 租賃固定資產價款金額 0 0 0 0 500000 1 131900 50000=500000*10% 81900 =131900-50000 418100=500000-81900 2 131900 41810 90090 328010 3 131900 32801 99099 228911 4 131900 22891 109009 119902 5 131900 11998=131900-119902 119902 0 合計 659500 159500 500000四、資金成本是指企業(yè)為了取得和使用資金而支付的各種費用。（即付出的代價）即資金使用者向所有者所提供的報酬。資金成本包括：資金籌集費用和資金占用費兩種一、 個別資金成本的計算；資金成本率=資金占用費/（籌集資金總額-資金籌集費用）或=資金占用費/籌集資金總額*（1-籌資費率）債券資金成本率=債券總額*年利率*（1-所得稅率）/ 債券總額*（1-籌資費率）（一） 銀行借款成本率的計算1、 向國內銀行借款P771） 計算公式：實例；某施工企業(yè)向某銀行借款500萬元，年利率為10%，所得稅率為25%，則：2、 向國外銀行借款1） 計算公式：實例：某施工企業(yè)因進口國外建筑機械向某國外銀行借款100萬美元，手續(xù)費率按借款總額2%估算，年利率為8%，所得稅率為25%。則 五、 計算該公司的綜合資本成本率.資金來源資金額（萬元）占全部資金比重個別資金成本率%綜合資金成本率長期債券銀行借款優(yōu)先股普通股留存收益8002001501000 50800/2200200/2200150/22001000/220050/2200684541129315461500250005000900700003合計220010-112六、資金結構是指企業(yè)各種資金的構成及其比例關系。從廣義上講資金結構是指全部資金的來源的構成。 狹義的資金結構是指自有資金即資本與長期債務資金的構成及其比例關系。第四章 1、固定資產折舊政策：指企業(yè)根據(jù)自身的財務狀況及其變動趨勢，對固定資產折舊方法和折舊年限所作的選擇。2、施工企業(yè)折舊政策的種類，可以歸納為以下三種：a) 快速折舊政策：在較短年限內平均提取；b) 遞減折舊政策：在折舊年限內依時間的順序先多后少；c) 慢速折舊政策：在較長年限內平均提取。第五章 一、實例：某一鋼筋混凝土構件廠新建項目包括建設期間投資借款利息的項目總投資為3，564，000元，還清投資借款以后各年的利潤總額為604，000元，凈利潤為453，000元。要求：計算投資利稅率和投資利潤率。稅前：稅后：（一） 投資回收期 注意：年收益額+年提取折舊為每年的營業(yè)現(xiàn)金流量。2、實例：某鋼筋混凝土構件廠新建項目的總投資為3，564，000元，項目在還清投資借款以后各年的利潤總額為604，000元，凈利潤為453，000元，年提取折舊為280，000元，要求：計算項目投資回收期。按年凈利潤計算的投資回收期為：=項目總投資/年收益額+年提取折舊=3564000/（453000+280000）=4.86年二、新建項目投資財務效益的動態(tài)分析法1、書上例題P215 折現(xiàn)系數(shù)=1/（1+i）n次方各年凈現(xiàn)值=凈現(xiàn)金流量*折減系數(shù) 凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量總凈現(xiàn)值=報酬總現(xiàn)值-初始投資現(xiàn)值凈現(xiàn)值為正值，表示項目可取；凈現(xiàn)值為負值，表示投資虧損，項目不可取NPV凈現(xiàn)值=537243+463087+398720+342896+294546+252694+219764+191086+166118+212505-695680-1965860=417119元該項目在折現(xiàn)率為15%的條件下，凈現(xiàn)值為417119元。這個擬建項目是值得建設的。2、凈現(xiàn)值法，如果有兩個以上建設方案進行比較時，因為各個方案的投資支出可能不同，所以還要通過凈現(xiàn)值率的大小，來比較各個方案的投資經(jīng)濟效益。（三）凈現(xiàn)值率1、書上例題凈現(xiàn)值率指標是一個相對投資效益指標。凈現(xiàn)值率越大，說明方案的投資效益越好。（二） 內部收益率法1、 就是凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。2、 步驟：P2183、 書上例題P219按15%的貼現(xiàn)率進行測算，其NPV=417119按20%的貼現(xiàn)率進行測算，其NPV= -115926所以，說明該項目的內部報酬率一定在15%20%之間。利用插值法計算如下： 貼現(xiàn)率 凈現(xiàn)值15% 417119 x% 417119？% 5% 0 53304520% -115926 IRR=15%+3.91%=18.91% 決策規(guī)則：在只有一個備選方案的采納與否決策中，如果計算出的內含報酬率大于或等于公司的資本成本率或必要報酬率，就采納；反之，則拒絕。在有多個備選方案的互斥選擇決策中，選擇內含報酬率超過資本成本或必要報酬率最多的投資項目。三、 盈虧平衡點：也叫保本量，指銷售收入和銷售成本正好相等時的銷售量或銷售額，即利潤為0例題：擬建鋼筋混凝土構件廠項目，按照設計生產能力為年產10000立方米，每立方米混凝土構件售價為366元，變動費用為200元，固定費用總額為736000元，要求：計算盈虧平衡點銷售量和盈虧平衡點銷售額。盈虧平衡點銷售量=固定費用總額/（單價-單位變動成本）=76000/（366-200）=4434 立方米邊際收益率=（單價-單位變動成本）/單價=（366-200）/366=45.355%盈虧平衡點銷售額=固定費用總額/邊際收益率=736000/45.355%=1622754元 該項目產銷量達到來4434立方米左右、銷售額達到1，622，754元時，才能使混凝土構件銷售收入等于銷售成本，做到不盈不虧。1、某公司生產A產品，單價為20元，單位變動成本為12元，年銷量為4000件，固定成本總額為20000元。要求：（1） 計算單位貢獻毛益和貢獻毛益率；單位貢獻毛益=單價-單位變動成本=20-12=8元 貢獻毛益率+變動成本率=1（2）計算盈虧平衡點的銷售量和銷售額；（3）計算安全邊際與安全邊際率；安全邊際銷售量=實際銷售量-盈虧平衡點銷售量=4000-2500=1500（件）安全邊際率=安全邊際量/實際銷售量=1500/4000=37。5%（4）銷售量為4000件時，計算銷售利潤與銷售利潤率。方法一：20*4000-12*4000-20000=12000元方法二：銷售利潤=1500*20*40%=12，000元 銷售利潤率=12000/（4000*20）=15%解釋：盈虧平衡點銷售額扣除變動成本后只能為企業(yè)收回固定成本，安全邊際部分的銷售額扣除安全邊際的變動成本后的余額即為企業(yè)利潤，也就是說，安全邊際中的貢獻毛益等于企業(yè)利潤。四、例題；年生產2000件，銷售1000件，存貨1000件，每件售價30元，每件產品消耗直接材料5元，直接人工7元，變動制造費用4元，固定制造費用總額為3000元，變動的銷售費用為每件1元，固定的銷售費用為1000元，變動的管理費用為每件0.5元，固定管理費用1500元，要求：以變動成本法和完全成本法計算營業(yè)利潤（1）完全成本法 單位產品成本=5+7+4+3000/2000=17.5元 生產成本=17.5*2000=35000 銷售收入=1000*30=30000 銷售成本=1000*17.5=