德隆的戰(zhàn)略規(guī)劃PPT課件

文件編號(hào) 德隆國(guó)際戰(zhàn)略規(guī)劃管理 2003 2005德隆國(guó)際戰(zhàn)略投資有限公司2002年12月1日烏魯木齊 機(jī)密 1 戰(zhàn)略規(guī)劃的意義和上次戰(zhàn)略規(guī)劃效果評(píng)估 2000年 屯河股份戰(zhàn)略規(guī)劃 和 天山股份戰(zhàn)略規(guī)劃 是一個(gè)里程碑2000年 合金股份戰(zhàn)略規(guī)劃 和 湘火炬戰(zhàn)略規(guī)劃 傳播了戰(zhàn)略思想 戰(zhàn)略規(guī)劃 已經(jīng)堅(jiān)定地成為德隆 戰(zhàn)略管理體系 核心競(jìng)爭(zhēng)力 和 企業(yè)文化 最重要 最有活力 最有前瞻性和戰(zhàn)略意義的組成部分客觀地看 2000年四家SBU的戰(zhàn)略規(guī)劃所起到的實(shí)際效果是非凡的看得見(jiàn)的 具體表現(xiàn)在 1 各SBU的發(fā)展戰(zhàn)略 目標(biāo) 業(yè)務(wù)組合越來(lái)越清晰 2 在戰(zhàn)略的指引下 幾年來(lái)的投資沒(méi)有發(fā)生大的偏離或失誤 3 在全系統(tǒng)內(nèi)統(tǒng)一了 戰(zhàn)略管理 的語(yǔ)言和 戰(zhàn)略投資 的模式 4 部分改變了思考問(wèn)題的方式 決策的科學(xué)性和程序5 2001年戰(zhàn)略規(guī)劃太激進(jìn) 脫離現(xiàn)實(shí)性 可操作性較差6 核心競(jìng)爭(zhēng)力沒(méi)有量化 財(cái)務(wù)模擬粗糙 2 戰(zhàn)略規(guī)劃流程示例 3 2002年SBU戰(zhàn)略規(guī)劃的編制 1 6月開(kāi)始 9月30日結(jié)束2 各專業(yè)戰(zhàn)略管理部總經(jīng)理組織編制 與SBU高度配合3 不求厚度 但求實(shí)用 進(jìn)一步體現(xiàn) 細(xì) 實(shí) 算 的作風(fēng)4 基礎(chǔ)和方法 2000 2001年的經(jīng)驗(yàn) 歷年積累的數(shù)據(jù)資料 業(yè)已形成的表達(dá)方法 要求有創(chuàng)新和突破5 結(jié)果體現(xiàn) 1 形式上 每個(gè)SBU編制一本精裝的 SBU戰(zhàn)略規(guī)劃 2003 2005 進(jìn)一步完善 戰(zhàn)略規(guī)劃 文本格式 生產(chǎn) 標(biāo)準(zhǔn) 模板 進(jìn)一步在體系內(nèi)磨合 戰(zhàn)略規(guī)劃 2 內(nèi)容上 戰(zhàn)略清晰 數(shù)據(jù)準(zhǔn)確 對(duì)SBU未來(lái)3年的發(fā)展具有實(shí)際指導(dǎo)作用 3 培養(yǎng)戰(zhàn)略管理部和SBU有關(guān)人員 具備在任何項(xiàng)目上輸出戰(zhàn)略的能力 4 戰(zhàn)略規(guī)劃的基本出發(fā)點(diǎn)投資要有收益 支持上市公司的業(yè)績(jī) 特別注重現(xiàn)金流 股權(quán)最大化輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 受投資融資能力限制 控制關(guān)鍵資產(chǎn) 充分利用社會(huì)資源配套所投資產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需求長(zhǎng)期增長(zhǎng) 回報(bào)長(zhǎng)期穩(wěn)定 考慮投入產(chǎn)出期和產(chǎn)品生命周期首先是專業(yè)化 精益化 然后是相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)國(guó)際化 與國(guó)外大公司的合作引進(jìn)技術(shù) 占領(lǐng)核心技術(shù)和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的制高點(diǎn) 市場(chǎng)國(guó)際化 納入國(guó)際采購(gòu)系統(tǒng) 包括OEM 主機(jī)配套 售后市場(chǎng) 錘煉質(zhì)量和隊(duì)伍 采購(gòu)全球化 特別是輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下的國(guó)內(nèi)配套和OEM 實(shí)現(xiàn)低成本延長(zhǎng)后向價(jià)值鏈 增加金融服務(wù)業(yè)務(wù) 獲取更多利潤(rùn) 實(shí)現(xiàn)大公司獨(dú)有的差異化戰(zhàn)略 5 戰(zhàn)略規(guī)劃的基本格式 目錄 和編制指南 1 發(fā)展歷程2 愿景和目標(biāo)3 核心競(jìng)爭(zhēng)力規(guī)劃4 業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略5 財(cái)務(wù)規(guī)劃6 價(jià)值鏈戰(zhàn)略7 新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)8 客戶服務(wù)和保障9 組織 激勵(lì)和人力資源規(guī)劃10 財(cái)務(wù)模擬11 附件 SBU投資價(jià)值分析 SBU董事長(zhǎng)致辭 6 1 發(fā)展歷程 內(nèi)容提要 本次戰(zhàn)略規(guī)劃 首先用少量的篇幅介紹SBU歷年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 業(yè)務(wù)組合 市場(chǎng)拓展 發(fā)展軌跡 并對(duì)上次戰(zhàn)略規(guī)劃作評(píng)估表達(dá)方式 柱狀圖 曲線 餅圖 瀑布圖 表格圖示 1990 2001年產(chǎn)量及年增長(zhǎng)率 年均增長(zhǎng)率 90 01 8 2 單位 萬(wàn)噸 7 2 愿景和目標(biāo) 內(nèi)容提要 回顧本公司的發(fā)展后 用簡(jiǎn)明扼要的語(yǔ)言提出公司未來(lái)中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo) 用數(shù)字闡明未來(lái)3年的具體目標(biāo) 包括 規(guī)模方面 銷售收入的規(guī)模 利潤(rùn)的規(guī)模 資產(chǎn)的規(guī)模 凈資產(chǎn)規(guī)模 市值規(guī)模 人力資源的規(guī)模 三支隊(duì)伍 高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì) 市場(chǎng)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì) 專業(yè)技術(shù)技工團(tuán)隊(duì) 能力方面 毛利率 凈利率 成本利潤(rùn)率 質(zhì)量合格率 市場(chǎng)占有率 新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)率 核心競(jìng)爭(zhēng)力 在并購(gòu)中輸出戰(zhàn)略的能力 在整合中輸出激勵(lì)機(jī)制的能力 盡職調(diào)查的能力 收購(gòu)談判的能力 整合計(jì)劃的能力 快速實(shí)現(xiàn)整合效益的能力 全面預(yù)算管理的能力地位方面 凈資產(chǎn)收益率 每股收益 市盈率在中國(guó)上市公司中的地位 銷售收入和凈利潤(rùn)在中國(guó)和全球同行業(yè)中的地位法人治理方面 投資管理體系 戰(zhàn)略管理體系 經(jīng)營(yíng)分析體系 考核激勵(lì)體系 全面預(yù)算管理體系 董事會(huì)議事規(guī)則 高管人員行為規(guī)則 流程制度的執(zhí)行率 表達(dá)方式 文字 數(shù)字 圖表 8 3 核心競(jìng)爭(zhēng)力規(guī)劃 內(nèi)容提要 這是本次戰(zhàn)略規(guī)劃的重點(diǎn)內(nèi)容之一 有了目標(biāo)之后 就要評(píng)估現(xiàn)有業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力 規(guī)劃未來(lái)業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力 培育的核心競(jìng)爭(zhēng)力 強(qiáng)化的核心競(jìng)爭(zhēng)力表達(dá)方式 柱狀圖 曲線 餅圖 瀑布圖 表格 文字核心競(jìng)爭(zhēng)力規(guī)劃的要點(diǎn) 1 本行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和環(huán)境 即行業(yè)研究的結(jié)果 2 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手過(guò)去3年的競(jìng)爭(zhēng)策略和主要工作 3 本公司過(guò)去3年的競(jìng)爭(zhēng)策略和主要工作 4 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手未來(lái)3年可能采取的競(jìng)爭(zhēng)策略 5 本公司未來(lái)3年準(zhǔn)備采取的競(jìng)爭(zhēng)策略 6 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的核心競(jìng)爭(zhēng)力 比如成本水平 品牌效應(yīng) 營(yíng)銷服務(wù)體系 優(yōu)秀人才 領(lǐng)先的技術(shù) 種植管理 國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)嫁接轉(zhuǎn)移的能力 不可爭(zhēng)奪的資源占有等 7 本公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力規(guī)劃 9 1 已有業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)估 案例1 可以應(yīng)用量化的波士頓矩陣方法 評(píng)估現(xiàn)有業(yè)務(wù)是否具備核心競(jìng)爭(zhēng)力 為規(guī)劃企業(yè)未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力提供依據(jù) 波士頓矩陣的二個(gè)變量為 市場(chǎng)吸引力和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力 業(yè)務(wù)1的市場(chǎng)吸引力的量化表征 10 已有業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)估 案例 業(yè)務(wù)1的經(jīng)營(yíng)能力的量化表征 11 已有業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力分析 量化的波士頓矩陣中 SBU各項(xiàng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力地位 以便確定哪些業(yè)務(wù)具備了核心競(jìng)爭(zhēng)力 哪些業(yè)務(wù)沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力 1 00 2 33 3 67 5 00 5 00 3 67 2 33 1 00 市場(chǎng)吸引力 高 中 低 競(jìng)爭(zhēng)能力 強(qiáng) 中 弱 業(yè)務(wù)3 業(yè)務(wù)2 業(yè)務(wù)1 退出區(qū) 培育區(qū) 加強(qiáng)區(qū) 圓的大小表示業(yè)務(wù)規(guī)模 比如占總銷售或利潤(rùn)的比例 12 已有業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力分析 通過(guò)波士頓方法 退出沒(méi)有和無(wú)法培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)和企業(yè) 確定準(zhǔn)備培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)和企業(yè) 加強(qiáng)已經(jīng)具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)和企業(yè) 保持優(yōu)勢(shì)以最快可行的速度投資發(fā)展集中力量 市場(chǎng)吸引力 競(jìng)爭(zhēng)能力 鞏固投資向市場(chǎng)先驅(qū)挑戰(zhàn)選擇性加強(qiáng)實(shí)力強(qiáng)化薄弱地區(qū) 有選擇發(fā)展集中有限力量努力克服缺陷如無(wú)明顯增長(zhǎng)就放棄 選擇發(fā)展在最有吸引力細(xì)分市場(chǎng)重點(diǎn)投資加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力提高生產(chǎn)力 選擇或管理現(xiàn)有收入保護(hù)現(xiàn)有計(jì)劃在獲利能力強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)低的部門集中投資 有限發(fā)展或縮減尋找風(fēng)險(xiǎn)小的發(fā)展方向 或收縮投資 合理經(jīng)營(yíng) 鞏固與調(diào)整設(shè)法保持現(xiàn)有收入集中力量于有吸引力的部門保存力量 保持現(xiàn)有收入在大部分獲利細(xì)分市場(chǎng)保持優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品線升級(jí)降低投資 放棄在賺錢機(jī)會(huì)最大時(shí)出售降低固定成本并避免投資 13 3 從競(jìng)爭(zhēng)的角度評(píng)估和設(shè)計(jì)SBU價(jià)值的方法 案例4 銷售利潤(rùn)率 預(yù)期利潤(rùn)增長(zhǎng)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 戰(zhàn)略控制指數(shù) 市值比銷售收入 0 30 0 20 0 0 3 0 10 0 10倍 SBU 對(duì)手1 對(duì)手1 對(duì)手1 對(duì)手1 對(duì)手1 SBU SBU SBU SBU 14 從競(jìng)爭(zhēng)的角度評(píng)估和設(shè)計(jì)SBU價(jià)值的方法 案例 戰(zhàn)略控制指數(shù)的確定方法 15 4 業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略1 各項(xiàng)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)和經(jīng)營(yíng)效能 是本次戰(zhàn)略規(guī)劃重要內(nèi)容之一 當(dāng)核心競(jìng)爭(zhēng)力規(guī)劃好后 就要規(guī)劃具體每項(xiàng)業(yè)務(wù) 包括 1 產(chǎn)品的市場(chǎng)預(yù)測(cè) 各產(chǎn)品2003 2005年銷售預(yù)測(cè) 市場(chǎng)占有率預(yù)測(cè) 2 產(chǎn)品的成本預(yù)測(cè) 3 產(chǎn)品的效益預(yù)測(cè) 4 按照事業(yè)部分類統(tǒng)計(jì) 5 按照市場(chǎng)區(qū)域分類統(tǒng)計(jì) 6 按照分子公司 工廠分類統(tǒng)計(jì) 7 SBU總部費(fèi)用預(yù)測(cè) 8 各分子公司經(jīng)營(yíng)效能預(yù)測(cè) 經(jīng)營(yíng)效能是指任何企業(yè)都有可比性的相對(duì)指標(biāo) 如凈利潤(rùn) 占用的資產(chǎn) 毛利率 凈利潤(rùn)率 凈資產(chǎn)收益率 成本利潤(rùn)率 資產(chǎn)負(fù)債率 固定資產(chǎn) 總資產(chǎn) 應(yīng)收帳款回收率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 產(chǎn)銷率 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量 凈利潤(rùn) 市場(chǎng)占有率 人員流動(dòng)率 質(zhì)量合格率 客戶投訴率 相同產(chǎn)品單位成本等 9 業(yè)務(wù)的保障 法人治理結(jié)構(gòu)的完善 16 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略2 各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展和重組 是本次戰(zhàn)略規(guī)劃重要內(nèi)容之一 當(dāng)目前已有的每項(xiàng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略清晰后 就要根據(jù)3年發(fā)展目標(biāo)和確定的核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)規(guī)劃業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 包括 1 退出業(yè)務(wù) 不具備或無(wú)法培育核心競(jìng)爭(zhēng)力業(yè)務(wù)退出的具體措施和計(jì)劃 時(shí)間表 2 培育業(yè)務(wù) 如何做大做強(qiáng) 技術(shù)改造 新建項(xiàng)目 并購(gòu) 整合 物流系統(tǒng)改進(jìn) 銷售系統(tǒng)改進(jìn) 采購(gòu)系統(tǒng)的改進(jìn) 客戶服務(wù)系統(tǒng)的改進(jìn) 降成本措施 內(nèi)部資產(chǎn)重組 引進(jìn)合資項(xiàng)目 應(yīng)收款管理改進(jìn) 庫(kù)存管理改進(jìn) 固定資產(chǎn)清理 3 強(qiáng)化業(yè)務(wù) 如何保持優(yōu)勢(shì) 加強(qiáng)優(yōu)勢(shì) 業(yè)務(wù)平臺(tái)的建立和作用發(fā)揮 并購(gòu) 整合 擴(kuò)大投資 進(jìn)一步降低成本 建立新型的農(nóng)企合作體系 ERP的實(shí)施 全球業(yè)務(wù)統(tǒng)一結(jié)算系統(tǒng) 全球采購(gòu)系統(tǒng) 全球銷售系統(tǒng) 國(guó)外業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 1 戰(zhàn)略投資性業(yè)務(wù) 長(zhǎng)期培育和強(qiáng)化的業(yè)務(wù) 2 財(cái)務(wù)投資性業(yè)務(wù) 短期高利潤(rùn) 并有退出方案的業(yè)務(wù) 也可能轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略或風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù) 3 風(fēng)險(xiǎn)投資性業(yè)務(wù) 中短期培育 作為高PE出售的業(yè)務(wù) 如火炬氣體項(xiàng)目 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略中金融工具的使用 金融租賃等工具在業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃中作為潤(rùn)滑劑靈活應(yīng)用 4 業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 17 4 業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 業(yè)務(wù)和組合規(guī)劃重點(diǎn) 重點(diǎn)一 作為投資公司 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃最重要的是公司現(xiàn)金流最大化的戰(zhàn)略 在評(píng)估現(xiàn)有業(yè)務(wù)的時(shí)候 將那些能夠給SBU帶來(lái)現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)和方法 如擴(kuò)大股權(quán)比例 或者變?yōu)槿Y子公司 減少應(yīng)收款項(xiàng) 減少庫(kù)存 減少資金沉淀 減少資金占用 作為重點(diǎn) 而那些不能帶來(lái)現(xiàn)金流或未來(lái)現(xiàn)金流會(huì)枯竭的業(yè)務(wù) 項(xiàng)目 經(jīng)營(yíng)政策要退出 廢除或終止 這類新項(xiàng)目不能批準(zhǔn)重點(diǎn)二 新項(xiàng)目以高利潤(rùn)率 高增長(zhǎng) 大市場(chǎng)規(guī)模 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主重點(diǎn)三 重視現(xiàn)有業(yè)務(wù)的整合 經(jīng)營(yíng)能力的提高 現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺(tái)作用的發(fā)揮重點(diǎn)四 確保每年的每股收益在0 5元以上 當(dāng)前與未來(lái)3年 5年的收益相結(jié)合 既不能使短期內(nèi)收益減少 又不能透資 未來(lái)沒(méi)有收益 規(guī)劃的出發(fā)點(diǎn)是 股東價(jià)值最大化國(guó)際化的程度 營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)中國(guó)內(nèi)的比例 國(guó)外的比例 業(yè)務(wù)投資中國(guó)內(nèi)的比例和外資的比例 18 現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺(tái)的整合戰(zhàn)略 首先是做精做強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺(tái) 19 建立新的業(yè)務(wù)平臺(tái) 何時(shí)考慮建立新的業(yè)務(wù)平臺(tái) 新業(yè)務(wù)平臺(tái) 1 與已有業(yè)務(wù)平臺(tái)的互補(bǔ)性 可整合性 帶來(lái)新的資源和優(yōu)勢(shì) 2 新的高收益項(xiàng)目 20 業(yè)務(wù)重組 21 業(yè)務(wù)組合分析 不斷調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 確保不間斷式發(fā)展 業(yè)務(wù)增長(zhǎng)性 銷售增長(zhǎng)率 業(yè)務(wù)收益性 毛利率 變速箱 重型車 氣體 空調(diào) 火花塞 絲網(wǎng)欄桿 0 100 0 50 軍車 內(nèi)飾條 儀表盤橫梁 火炬 行業(yè) 現(xiàn)在 3年后 22 業(yè)務(wù)組合分析 確保上市公司的股東價(jià)值 價(jià)值增值性 投資回報(bào)率 投入產(chǎn)出性 資產(chǎn)收益率 變速箱 重型車 氣體 空調(diào) 火花塞 絲網(wǎng)欄桿 0 100 0 30 軍車 內(nèi)飾條 儀表盤橫梁 火炬 行業(yè) 現(xiàn)在 3年后 23 業(yè)務(wù)組合分析 維持長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益 投入產(chǎn)出期規(guī)劃 產(chǎn)品生命周期規(guī)劃 市場(chǎng)需求預(yù)測(cè) 24 經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析 投資環(huán)境 1 稅收優(yōu)惠 資產(chǎn)剝離 2 就業(yè)政策 解決富余人員 3 進(jìn)出口政策 關(guān)稅和退稅 配套環(huán)境 1 浙江溫臺(tái)地區(qū)的機(jī)械加工 塑料 模具加工低成本基地 2 蘇昆地區(qū)的零部件加工配套基地 3 重慶地區(qū)的機(jī)械加工配套基地 4 濟(jì)南地區(qū)的機(jī)械五金加工基地 5 全球化采購(gòu)與國(guó)外大公司的合作可能性 1 HONYWELL 2 EATON ZF 日產(chǎn) 3 VOLVO MAN 奔馳 25 結(jié)構(gòu)分析 投資結(jié)構(gòu) 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu) 業(yè)務(wù)投資結(jié)構(gòu) 股權(quán)投資結(jié)構(gòu) 重型汽車20 齒輪變速箱30 絲網(wǎng)欄桿20 空調(diào)10 儀表盤架8 法士特51 陜汽51 MAT75 牡丹江70 和達(dá)75 業(yè)務(wù)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 股權(quán)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 重型汽車20 齒輪變速箱30 絲網(wǎng)欄桿20 空調(diào)10 儀表盤架8 法士特51 陜汽51 MAT75 牡丹江70 和達(dá)75 100 20億長(zhǎng)期投資 100 5億經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 年 26 結(jié)構(gòu)分析 資本結(jié)構(gòu) 損益結(jié)構(gòu) 固定資產(chǎn) 總資產(chǎn) 庫(kù)存加應(yīng)收 總資產(chǎn) 法士特20 陜汽30 MAT20 牡丹江10 和達(dá)8 法士特51 陜汽51 MAT75 牡丹江70 和達(dá)75 業(yè)務(wù)利潤(rùn)結(jié)構(gòu) 投資收益結(jié)構(gòu) 重型汽車20 齒輪變速箱30 絲網(wǎng)欄桿20 空調(diào)10 儀表盤架8 法士特51 陜汽51 MAT75 牡丹江70 和達(dá)75 100 20億總資產(chǎn) 100 5億凈利潤(rùn) 年 27 結(jié)構(gòu)分析 市場(chǎng)需求品種和產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)分析 決定我們投資到什么產(chǎn)品 我們的利潤(rùn)從哪里來(lái) 1 重型車結(jié)構(gòu) 2 變速箱結(jié)構(gòu) 3 齒輪結(jié)構(gòu) 4 客車結(jié)構(gòu) 5 轎車結(jié)構(gòu) 6 空調(diào)結(jié)構(gòu) 7 零部件品種結(jié)構(gòu) 28 業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 案例分析 29 業(yè)務(wù)組合 案例分析 華晨 30 業(yè)務(wù)組合 案例分析 華晨 31 高 中 低 增長(zhǎng)性 收益性 流動(dòng)性 2 4 2 3 2 3 3 2 3 8 8 8 11 11 10 風(fēng)險(xiǎn)性 3 3 2 8 32 結(jié)論 1 分布均勻 產(chǎn)業(yè)布局比較合理 2 華晨集團(tuán)基本搭建了未來(lái)產(chǎn)業(yè) 投資組合 業(yè)務(wù)組合 案例分析 華晨 32 業(yè)務(wù)組合 案例 模型 33 5 財(cái)務(wù)規(guī)劃 內(nèi)容提要 當(dāng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃好之后 就需要投資 融資 平衡現(xiàn)金流 財(cái)務(wù)規(guī)劃就是根據(jù)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 設(shè)計(jì)未來(lái)3年的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 最終形式是用三張 簡(jiǎn)化 的報(bào)表體現(xiàn) 具體的內(nèi)容包括 1 投資計(jì)劃 花錢的項(xiàng)目 2 融資計(jì)劃 配股 增發(fā) 國(guó)內(nèi)商業(yè)貸款 國(guó)外商業(yè)貸款 政府貼息或免息借款 政府高科技等政策支持 吸引國(guó)內(nèi)外投資基金和資金 租賃回購(gòu) 杠桿收購(gòu)等 3 現(xiàn)金流計(jì)劃 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流 利潤(rùn) 折舊 出售資產(chǎn) 融資 投資現(xiàn)金收益等 4 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量計(jì)劃 負(fù)債率 財(cái)務(wù)杠桿使用 輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 零庫(kù)存控制 零應(yīng)收款控制 現(xiàn)金管理等 5 利潤(rùn)分配計(jì)劃 送股 分紅配現(xiàn)等 6 簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表 7 簡(jiǎn)化的損益表 8 簡(jiǎn)化的現(xiàn)金流量表表達(dá)方式 柱狀圖 曲線 餅圖 瀑布圖 表格 文字 34 6 價(jià)值鏈戰(zhàn)略 供應(yīng)商 SBU 分銷商 零售商代理商專賣店 用戶 基礎(chǔ)設(shè)施 配套產(chǎn)品 上游產(chǎn)品 下游產(chǎn)品 上游企業(yè) 下游企業(yè) 供應(yīng)商戰(zhàn)略 上下游產(chǎn)品戰(zhàn)略 經(jīng)銷商戰(zhàn)略 用戶戰(zhàn)略 35 7 新產(chǎn)品開(kāi)發(fā) 內(nèi)容提要 為了確保業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和核心競(jìng)爭(zhēng)力 制造類企業(yè)必須擁有較強(qiáng)的研發(fā)能力 產(chǎn)品更新?lián)Q代 滿足用戶需求 包括 1 現(xiàn)有產(chǎn)品所處的時(shí)期 成長(zhǎng)期 穩(wěn)定期 衰退期等 和壽命 2 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品和新產(chǎn)品 3 國(guó)際同類產(chǎn)品的趨勢(shì) 4 客戶的需求 5 本公司推出新產(chǎn)品的計(jì)劃 6 新產(chǎn)品的成本預(yù)測(cè) 7 新產(chǎn)品的效益預(yù)測(cè) 8 新產(chǎn)品的技術(shù)來(lái)源 9 國(guó)外產(chǎn)品轉(zhuǎn)移中國(guó)生產(chǎn)的計(jì)劃 10 轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的效益預(yù)測(cè)和整合效益分流 11 新產(chǎn)品需要的新投資表達(dá)方式 柱狀圖 曲線 餅圖 瀑布圖 表格 文字 36 8 客戶服務(wù)和保障 內(nèi)容提要 本次戰(zhàn)略規(guī)劃應(yīng)當(dāng)是一個(gè)以客戶為中心的戰(zhàn)略 所以要有一定篇幅規(guī)劃為了滿足客戶需求而采取的戰(zhàn)略和措施 包括 1 客戶服務(wù)的方式和內(nèi)容 2 客戶服務(wù)的流程和制度 3 表達(dá)方式 文字 表格 數(shù)據(jù)等 37 9 組織 人力和激勵(lì)規(guī)劃 內(nèi)容提要 分析當(dāng)前的組織 激勵(lì)和人力資源狀況 提出3年人力資源需求 根據(jù)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略制訂3年 5年人力資源規(guī)劃 組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)和調(diào)整計(jì)劃 激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)表達(dá)方式 柱狀圖 曲線 餅圖 表格 文字麥肯錫人力資源規(guī)劃的五個(gè)步驟 招聘優(yōu)秀人才 培訓(xùn)培養(yǎng) 業(yè)績(jī)考核評(píng)估 員工職業(yè)生涯設(shè)計(jì) 人力資源需求計(jì)劃 激勵(lì)計(jì)劃 組織結(jié)構(gòu) 組織結(jié)構(gòu) 38 10 財(cái)務(wù)模擬 內(nèi)容提要 模擬2003 2005年詳細(xì)的三張財(cái)務(wù)報(bào)表 3年銷售收入按照產(chǎn)品和市場(chǎng)的明細(xì)表 如果有可能模擬未來(lái)3 10年的損益表 為按照凈現(xiàn)值法計(jì)算公司價(jià)值做準(zhǔn)備 表達(dá)方式 表格 39 11 附件附件 1 SBU投資價(jià)值分析目的 為了配合上市公司配股或增發(fā)準(zhǔn)備材料的需要 在每年制訂戰(zhàn)略規(guī)化的時(shí)候 編制 投資價(jià)值分析 實(shí)際上 投資價(jià)值分析 就是 戰(zhàn)略規(guī)劃 的縮寫本 內(nèi)容包括 發(fā)展戰(zhàn)略 和 價(jià)值計(jì)算 二部分 同時(shí)借此機(jī)會(huì)培養(yǎng)我們的員工 案例6 某公司價(jià)值計(jì)算1 市盈率模型 1 股票市盈率類比法2 每股收益增長(zhǎng)模型 1 折現(xiàn)率確定 2 每股收益增長(zhǎng)率的確定 3 股票價(jià)格確定3 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型 1 股權(quán)期望收益率的計(jì)算 2 債務(wù)成本計(jì)算 3 資本結(jié)構(gòu)分析 4 加權(quán)資本成本計(jì)算 5 公司價(jià)值計(jì)算 6 單因素敏感性分析 40 SBU投資價(jià)值分析 案例 市盈率法 可以用同行業(yè)的上市公司做類比 公司價(jià)值 股票價(jià)格 股本 市盈率 每股收益 股本 52 03 59 04 2 0 41 股本 41 根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)股票定價(jià)模型 股票現(xiàn)價(jià)為P0 D1 1 r D2 1 r 2 D 1 r Dt 1 r t式中 P0 表示股票的現(xiàn)值 即股票的現(xiàn)價(jià) D1 D2 Dx 表示第t年的每股收益 R為折現(xiàn)率 即持有股票的預(yù)期收益率 假定股票每股收益按某一固定的增長(zhǎng)率g增長(zhǎng) 則D1 D0 1 g t故 P0 Dt 1 r t D1 r g 折現(xiàn)率r的確定從下表發(fā)現(xiàn) 上證指數(shù)和深證指數(shù)10年來(lái)的幾何平均增長(zhǎng)率為11 495 故取r 11 495 SBU投資價(jià)值分析 每股收益增長(zhǎng)模型 42 SBU投資價(jià)值分析 每股收益增長(zhǎng)模型 43 2 股票每股收益增長(zhǎng)率g的確定公司前四年的盈利情況為 1998年1999年2000年2001年幾何平均增長(zhǎng)率 利潤(rùn)總 萬(wàn)元 1794 182335 732665 173066 5019 6 考慮到公司未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) 從穩(wěn)健性原則出發(fā) 我們選取幾何平均值g 10 3 上市后價(jià)格的確定按2001年審計(jì)后每股盈利即D1為0 41元 r 11 495 g 10 則股票的價(jià)格應(yīng)為 P0 Dt 1 r t D1 r g 0 41 11 495 10 27 42元 股經(jīng)以上計(jì)算確定股票價(jià)格為27 42元 股 市盈率為66 89倍 SBU投資價(jià)值分析 每股收益增長(zhǎng)模型 44 1 股權(quán)期望收益率的計(jì)算 公司 值 取1 在確定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率Kf時(shí) 可以采用城鄉(xiāng)居民個(gè)人七年期長(zhǎng)期國(guó)債年利率3 50 市場(chǎng)收益率 Rm 11 495 滬市和深市的平均收益率 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型 K Kf Rm R 3 50 1 11 495 3 50 11 495 2 債務(wù)成本的計(jì)算公司近年負(fù)債與付息狀況表單位 人民幣元年200019991998短期借款20 220 000 009 830 000 0026 780 000 00應(yīng)付票據(jù)23 230 000 0012 022 221 567 400 000 00一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債13 240 000 0020 140 000 002 470 000 00長(zhǎng)期借款20 590 000 0020 110 000 0023 530 000 00其它長(zhǎng)期負(fù)債 174 792 00負(fù)債合計(jì)77 280 000 0062 102 221 5660 354 792 00償付利息所付現(xiàn)金4 732 564 784 161 498 643 485 482 39利息與借款比率 6 126 705 77根據(jù)公司的歷史付息情況粗略計(jì)算其債務(wù)成本為 1998 2000年公司的利息與借款比率分別為6 12 6 70 5 77 平均值為6 20 SBU投資價(jià)值分析 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型 WACC 45 3 公司資本結(jié)構(gòu)的分析1998 2001 6公司資本結(jié)構(gòu)如下 年份20012000負(fù)債合計(jì)119 905 216 44138 684 590負(fù)債合計(jì) 資產(chǎn)總額47 48 58 70 股東權(quán)益合計(jì)132 616 180 3597 580 750股東權(quán)益 資產(chǎn)總額52 52 41 30 負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì)252 521 396 79236 265 340 4 公司加權(quán)資本成本的計(jì)算公司的資本成本公式為 債務(wù)比例 股權(quán)比例對(duì)公司加權(quán)資本成本的計(jì)算實(shí)際稅率為33 所得稅稅率33 時(shí)的加權(quán)資本成本價(jià)值權(quán)數(shù)稅前成本稅后成本 的分?jǐn)傤~債務(wù)47 6 20 4 15 1 95 股權(quán)53 11 495 11 495 6 09 8 04 SBU投資價(jià)值分析 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型 WACC 19991998 106984597103054865 51 19 52 14 10196655694599591 48 81 47 86 208981153197631456 46 5 公司2011年以后的連續(xù)價(jià)值連續(xù)價(jià)值 FCFT 1 WACC FCFT 1 預(yù)測(cè)期后第一年利潤(rùn)水平WACC 為加權(quán)平均的資本成本期末連續(xù)價(jià)值 所得稅為33 為516653萬(wàn)元 設(shè)2005年后凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率為20 到2011年會(huì)保持中等的發(fā)展速度 凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率為15 2011年以后 保持5 的永續(xù)增長(zhǎng)速度 具體預(yù)測(cè)數(shù)值見(jiàn)下表 假定資產(chǎn)負(fù)債率為47 6 公司股權(quán)價(jià)值 公司總價(jià)值 凈債務(wù)價(jià)值200320042005200620072008200920102011期末連續(xù)價(jià)值合計(jì)凈利潤(rùn) 4415529863587629877410090116031334315345530008資產(chǎn)負(fù)債率47 47 47 47 47 47 47 47 47 8 04 8 04 8 04 8 04 8 04 8 04 8 04 8 04 8 04 折現(xiàn)因子1 16731 26111 36251 47211 59041 71831 85642 00572 16692 3412現(xiàn)值378242014666518255175872625066527081226383278991公司價(jià)值為278991萬(wàn)元 2001年12月底公司負(fù)債合計(jì)11990 50萬(wàn)元 股權(quán)價(jià)值267000 50萬(wàn)元 公司總股數(shù)10 910 4261萬(wàn)股 每股價(jià)值24 47元 SBU投資價(jià)值分析 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型 WACC 47 7 單因素敏感分析1 市場(chǎng)收益率變動(dòng)分析市場(chǎng)收益率10 11 495 12 13 7 25 8 04 8 31 8 84 期末連續(xù)價(jià)值 萬(wàn)元 716100530008486775419590期末連續(xù)價(jià)值折現(xiàn)值 萬(wàn)元 33158922638320