封閉式基金月評20110131.docx

封閉式基金基1月月評20110131Morningstar晨星（中國）研究中心 鄭慧1月封閉式基金二級市場表現(xiàn)“給力”2011年第1個月，股市走出了明顯的S型曲線。以小陽線開年，但中旬的大跌也不禁讓人緊張，雖然月末的幾條連續(xù)紅線預示著歡迎春節(jié)的喜氣氛圍，但1月份股市仍然下跌1.96%。其中大盤表現(xiàn)抗跌，小盤股領跌，中盤股表現(xiàn)居中。晨星大盤指數僅下跌0.21%。中小盤股票下跌幅度較多，晨星中盤和晨星小盤指數分別大幅下挫6.14%和4.81%。行業(yè)方面，零售、醫(yī)療、酒精、煤炭、化工等行業(yè)跌幅較深，前期下跌較多的汽車板塊領漲，銀行、能源等行業(yè)表現(xiàn)抗跌。熱點方面，1月26日新國八條出臺、房產稅開征等政策再次印證了國家遏制房價過快上漲的決心。1月24日，國家統(tǒng)計局關于食品價格的報告顯示，2011年1月份食品價格比2010年同期漲幅明顯，抗通脹壓力依然艱巨。雖然有眾多壓力，但受到春節(jié)假期臨近的影響，節(jié)前股市收官虎虎生威。但節(jié)后的走向仍不明朗，不免牽動人心。1月股市下跌較多，但封閉式基金在二級市場上的表現(xiàn)未受其影響，封閉式基金價格指數不降反升，月度收益率為0.38%。數據來源：Morningstar 晨星 截止日期：2011-01-31注：富國天豐、銀華信用債、華富強債、信誠增強收益?zhèn)?、易方達歲豐添利債券、鵬華豐潤債券主要投資于債券，長盛同慶封閉A和長盛同慶封閉B、國泰估值優(yōu)先和國泰估值進取、富國匯利A和富國匯利B、大成景豐債券A和大成景豐債券B、瑞福進取、天弘添利B為杠桿基金，大成優(yōu)選和建信優(yōu)勢動力股票倉位可高于80%，均不作為2010年封閉式基金二級市場價格指數和資金流量統(tǒng)計樣本。二級市場漲跌互現(xiàn)晨星數據基金檢測統(tǒng)計顯示2011年1月，43只封閉式基金二級市場平均價格收益率為-0.14%，其中19只基金全線上漲，老封閉式基金南方開元價格漲幅居前，超過12%。而分級基金中的進取份額跌幅較大，大成景豐B和國泰進取跌幅均超過7%?？紤]資金流量，“2010年以來封閉式基金縱覽”表示了26只老封閉式基金在2010年以來每個交易日的資金流量表現(xiàn)，通過直觀觀察，2011年1月份的資金流在13個月份中屬于中偏下的水平，成交量較為清淡。另外，表1是考慮從2010年每月月末上市封閉式基金數目和本月封閉式基金日均成交金額，不難看出，和2010年比較，2011年1月的封閉式基金成交金額處于中偏下的水平。表1時間日期封閉式基金個數基金數目封閉式基金日均成交金額（億元）時間日期封閉式基金個數基金數目封閉式基金日均成交金額（億元）2010年1月3210.622010年7月354.222010年2月325.532010年8月355.772010年3月345.962010年9月355.722010年4月349.702010年10月3814.342010年5月345.792010年11月4013.482010年6月343.692010年12月448.85數據來源：Morningstar 晨星 截止日期：2011-01-312011年1月447.291月凈值回報不甚理想，封閉式基金平均折價率一路下滑封閉式基金中共有44只在1月獲得整月凈值回報，平均凈值回報率為-3.93%，其中，有7只基金獲得正回報，1只為在二級市場漲幅領先的南方開元，其余6只均為類債券分級基金；其余37只基金凈值下跌，分級基金中的進取份額跌幅相對較高，瑞福進取和國泰進取下跌幅度超過9%。截止2011年1月31日，5只基金為溢價交易，主要為債券型基金，值得注意的是，曾經的高溢價神話瑞福進取在長期處于低折價狀態(tài)時終于回歸溢價狀態(tài)。其余封閉式基金都是折價交易，且折價程度不高，相比2010年老封閉式基金動輒接近20%的折價率，筆者認為一方面可能是老封閉式基金逐漸接近到期日，另一方面由于投資者在二級市場投資逐漸回歸理性，折價率逐漸降低。下圖為2010年以來平均折價率的變動情況，其主要描述老封閉式基金的折價情況，可以明顯的看到折價率的一路下降。這說明投資者在二級市場對封閉式基金包括封閉式分級基金的投資已逐漸趨于理性。2010年以來封閉式基金折價率走勢數據來源：Morningstar晨星 截止日期：2011-01-312010年四季報“連連看”1月封閉式基金四季報數據公布，通過數據分析發(fā)現(xiàn)，四季度末封閉式基金的股票持倉平均比例為76.99%（除債券型封閉式基金），略高于上一個季度的76.03%（除債券型封閉式基金）。四季度末，依然是大成優(yōu)先股票持倉最高，且調高持倉比例，目前為97.77%，融通通乾持倉比例最低為68.06%。相較于三季度，增倉變化幅度最大的為國泰估值優(yōu)勢分級基金，增倉11.92%；減倉幅度最大的為瑞福分級基金，減倉-9.94%；倉位變化最小的為易方達科瑞，股票比例幾乎沒有變化?？紤]行業(yè)配比情況，封閉式基金四季度末在食品飲料、機械設備儀表、醫(yī)藥生物制品、金融保險業(yè)方面有較高的配置比例，分別為9.15%、19.16%、9.92%、11.70%。而在農林牧漁、造紙印刷、木材家具、電力煤氣及水的生產和供應業(yè)、傳播與文化產業(yè)方面投入的資金額度相對較少。其中，機械設備儀表較三季度有較大的增持，增持額度為26.43億元，截止2010年12月31日，封閉式基金持有醫(yī)藥板塊的市值為167.38億元。批發(fā)零售貿易減持幅度最大為18.10億元。，四季度末，封閉式基金持有金融保險板塊的市值為60.30億元。下圖為封閉式基金各行業(yè)持倉金額示意圖。封閉式基金各行業(yè)持倉比例示意圖數據來源：Morningstar晨星 截止日期：2011-01-31免責條款：本公司不保證信息的準確性、完整性和及時性，同時也不保證本公司做