《建設工程項目融資入門》論文.doc

.題 目：淺談中國建設工程項目融資,.內容摘要項目融資適應了現代社會工業(yè)化的城市化進程中對基礎設施規(guī)模化、系統(tǒng)化發(fā)展的需要，是政府職能與私人機構功能互補的歷史產物。它作為公共基礎設施建設與私人資本的特殊結合方式已引起世界各國的廣泛關注，因而我想在下面的內容中探討項目融資。對項目融資的內容和項目融資在中國存在的問題和解決方式進行研究，在這期間不僅有助于揭示其內在的合理性，而且具有重要的經濟學、法學、社會學的理論價值。項目融資正常應用于現金流量穩(wěn)定的發(fā)電、道路、鐵路、機場、橋梁等大型基建項目。中國需要建設大量的基礎措施。對于項目融資深入的研究能夠使中國得到經濟的發(fā)展。關鍵詞：中國、項目融資、基礎措施建設目 錄內容摘要I引 言11 項目融資概述21.1 項目融資的基本內涵21.1.1 項目的概念21.1.2 項目融資的結構及特征21.2 項目融資的實際意義22 深圳沙角B電站項目的項目融資分析32.1 深圳沙角B電站項目的項目融資基本情況32.2 深圳沙角B電站項目的項目融資基本運營32.3 深圳沙角B電站項目的項目融資總結33 完善我國項目融資的建議43.1 我國當前項目融資存在問題43.2 提升我國項目融資水平建議4結論與展望5參考文獻6引 言隨著改革開放的深入,我國的金融活動和投融資體制發(fā)生了巨大變化。80 年代中期,許多新的融資模式作為重要的金融工具,從國外相繼傳入我國企業(yè)界和金融界,并且在一些大型的國內外投資項目中得以成功運用。近幾年,隨著我國經濟的高速發(fā)展,基礎設施建設和大型企業(yè)改造等各個方面的資金需求日益增長,如何利用新是融資模式為經濟建設籌集資金,這正是正我國政府、企業(yè)界和金融界的熱門話題。中國在高速發(fā)展的同時更需要的是項目融資方式來建設自己國家的基礎措施。下文解釋了項目融資的內涵，并在一定程度上反應了中國項目融資現狀的問題所在和解決方案。本文從一個小小的例子反映出了中國現狀問題的所在和解決方案，在一定程度上分析了中國融資項目的缺陷與不足。為中國在項目融資的道路上提出了寶貴意見。本文能夠更好的發(fā)現中國現狀項目融資的問題與不足，促使中國項目融資得到進一步的發(fā)展，使中國能夠更快更好的發(fā)展經濟。讓中國加快建設步伐，超越其他國家。1 項目融資概述1.1 項目融資的基本內涵1.1.1 項目的概念項目是指一系列獨特的、復雜的并相互關聯的活動，這些活動有著一個明確的目標或目的，必須在特定的時間、預算、資源限定內，依據規(guī)范完成。項目參數包括項目范圍、質量、成本、時間、資源。11.1.2 項目融資的結構及特征項目融資的結構：即項目的承辦人（即股東）為經營項目成立一家項目公司，以該項目公司作為借款人籌借貸款，并以項目公司本身的現金流量和收益作為還款來源，以項目公司的資產作為貸款的擔保物。項目融資一般應用于現金流量穩(wěn)定的發(fā)電、道路、鐵路、機場、橋梁等大型基建項目，目前應用領域逐漸擴大，例如已應用到大型石油化工等項目上。項目融資的特征：項目導向，以項目為主體安排的融資，主要是依賴于項目的現金流量和資產而不是依賴于項目發(fā)起人的資信來安排融資。有限追索，在某種意義上，貸款人對項目借款人的追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項目融資還是屬于傳統(tǒng)形式融資的重要標志。風險分擔，為了實現項目融資的有限追索，對于與項目有關的各種風險要素，需要以某種形式在項目投資者（借款人）、與項目開發(fā)有直接或間接利益關系的其他參與者和貸款人之間進行分擔。融資成本高，與傳統(tǒng)的融資方式比較，項目融資存在的一個主要問題是相對籌資成本較高，組織融資所需要的時間較長。信用結構多樣化，在項目融資中，用于支持貸款的信用結構的安排是靈活多樣化的，項目融資的框架結構由四個基本模塊組成，即項目投資結構、項目融資結構、項目資金結構和項目的信用保證結構。21.2 項目融資的實際意義“項目融資”用于代表廣泛而又具有一個共同特征的融資方式,共同的特征是:融資不是主要依賴項目發(fā)起人的信貸或所涉及的有形資產。在項目融資中,提供優(yōu)先債務的參與方的收益在相當大的程度上依賴于項目本身的效益,因此他們將其自身利益與項目的可行性、以及潛在不利因素對項目影響的敏感性緊密聯系起來。如今的項目融資主要集中在發(fā)電站、公路、鐵路和機場等基礎設施項目投資,尤其是在包括中國在內的亞洲新興工業(yè)化國家。2 深圳沙角B電站項目的項目融資分析2.1 深圳沙角B電站項目的項目融資基本情況深圳沙角B電站是我國第一個有限追索權形式的項目融資案例,也是中國第一次使用項目融資概念興建的基礎設施項目。該項目應用了項目融資中的BOT模式，在這次項目成功實施,標志著我國企業(yè)在國際市場舉借外債開始走向成熟。深圳沙角B電站于1984年簽署合資協議,1986年完成融資安排并動工興建,1988年建成投入使用。深圳沙角B電廠的總裝機容量為70萬千瓦,由兩臺35萬千瓦發(fā)電機組成。項目總投資為42億港幣(按1986年匯率計算為5.4億美元)。2.2 深圳沙角B電站項目的項目融資基本運營負責深圳特區(qū)電力建設的公司與一個香港公司合資組建項目公司,該項目公司是由深圳、香港和日本公司共同參股組成。按照合資合同,該公司負責簽訂建造、供應和購買合同,并負責籌集所需的外匯資金。項目完工后,10年內,由該公司負責項目的運營,分配項目利潤,并負責籌集項目運營和償債所需資金。在運營期結束時項目將轉交給中方公司，該項目采用的是BOT模式。一個由日本和香港公司組成的承包商/制造商負責按照“交鑰匙”合同方式建造項目,日本方面向承包商/制造商提供賣方信貸;根據合同延期支付的進度款由一個商業(yè)銀行組成的銀團提供擔保。銀團還以貸款形式向項目公司提供了所需的其他資金。項目運營階段的早期,是由一個在電站管理方面有國際聲望的公司負責的，中國人民保險公司提供有形損害及其連帶損失的保險。中方以固定價格向電站提供燃煤,并與項目公司,簽訂了生產購買合同,該合同規(guī)定了購買價格和最低購買量,使得銷售收入足夠支付項目的成本、償債,并滿足發(fā)起人所期待的投資回報。廣東國際經濟信托投資公司作為政府指定的中方擔保人在合同中承擔責任擔保。該擔保項目的權益被轉讓給商業(yè)銀行,同時以廣東省政府的名義提供了安慰信。中方負責鋪設與項目有關的基礎通訊線路。32.3 深圳沙角B電站項目的項目融資總結深圳沙角B電站項目的成功是我國項目融資發(fā)展的重要例子,在這個項目中運用了BOT模式，BOT模式至今仍然是一種新型的項目融資結構,還沒有一個項目可以證明它是一種業(yè)已完善的模式。我國至今還需要在更多建設項目上運用項目融資。在1988年深圳沙角B電站項目建設取得成功之后，項目融資成為國內基礎設施融資開發(fā)的一個熱點之后,國家計委不僅牽頭對項目進行了研究,較為廣泛地擬定了采用項目融資試點的大型建設項目。3 完善我國項目融資的建議3.1 我國當前項目融資存在問題項目融資作為當前資本市場的一種融資方式，但是，要完成一個項目融資的安排，在目前狀況下仍然具有很大的難度，存在大量的問題，主要包括：1、 中國政府自己所需要又是外商投資風險較小的項目，中國政府總把時間拖得長長才讓國外投資者承包，在一定程度上影響了我國的建設。2、中國政府在項目實施全過程中使雙方利益得到保護的程度不夠。3、我國缺乏能夠通過既熟悉國際慣例又了解中國具體情況的專家隊伍與國外投資商取得共同語言的隊伍。4、中國還未將有關法令、規(guī)定、制度和政策貫徹到具體項目實施過程中去。5、中國的外匯體制和計劃投資體制不夠完善，這個問題決定了基礎設施項目融資在近期是受到嚴格控制的,。6、立法不完善,造成項目融資的定義,稅收等方面沒有明確的法律依據。7、大型的基礎設施周期過長,繁瑣的審批程序和各級管理體制的低效率,使項目融資舉辦周期有時達數年之久。這點主辦者必須十分重視并設法加以克服。43.2 提升我國項目融資水平建議成功的項目融資安排，需要主辦者和投資人共同努力，制定嚴密和可靠的項目法律和風險分擔結構。以BOT形式進行基礎設施項目融資為例,主辦方政府必須和投資人就主要的條款,責任和權利簽訂投資協議,并將這些條件在特許權合同中詳細描述。由于外方在一些項目融資中,對于基礎設施的所有權在項目完成之后即轉移給主辦方政府。因此,雙方都關注外方的經營權的價值,即項目所能取得的現金流量，主辦方政府在保護這種排他性的特許權方面應給予外方足夠的保證，包括維護基礎設施的服務購買，限制潛在的市場競爭等等。對于投資人特別關注的問題應該有明確的回答，如國際融資的可能性和額度，外匯的匯兌，土地的使用權處理等等。國際資金的流動，以盈利為唯一目的，因此，只有當主辦方的基礎設施項目具有良好的結構安排和較高的收益水平時，國際資本才會流入主辦方國家。在法律上，政府更應該制定一些專屬于項目融資的法律，讓投資者更加安心的進行投資。結論與展望通過對建設工程項目的了解，同許多其他的創(chuàng)新具有共同的命運，項目融資經歷了一段默默無聞的時期。直到本世紀80年代，由于經濟發(fā)展的需要而將項目融資捧到經濟舞臺上時，許多人將它當成了新生事物。然而項目融資遠非一種新生事物，它自出現至今已有至少300年的歷史。這說明我們應該善于從舊事物里面發(fā)展新事物，把它運用到合理的地方。還得出了只有在運作前和項目實施過程中不斷總結經驗，正確地對待已經出現的問題，才能夠妥善地解決出現的問題，才能使今后新上的項目避免類似問題的發(fā)生和出現，才能不斷地規(guī)范項目融資的運作。只有規(guī)范的運作才能保證項目的正常運行，減少項目實施后經營