江玲汽車營運能力分析

江鈴汽車（）2008至2010年度財務(wù)報表分析營運能力分析江鈴汽車集團(tuán)公司是中國汽車行業(yè)重點骨干企業(yè)和國家汽車整車出口基地企業(yè)，2006年銷售收入列中國最大500家企業(yè)集團(tuán)第239位，列中國機械500強第25位。 現(xiàn)有總資產(chǎn)148.9億元，凈資產(chǎn)達(dá)61億，擁有汽車發(fā)動機、變速箱、車身、車架、前橋、后橋等六大總成制造工藝設(shè)備，整車制造能力達(dá)到29萬臺套/年。其中江鈴汽車股份有限公司具備年產(chǎn)12萬臺發(fā)動機、3萬噸合格鑄件的制造能力。2004年11月，江鈴集團(tuán)與長安汽車合資組建江西江鈴控股有限公司，投資總額10億元人民幣，江鈴集團(tuán)與長安汽車各占50%股份。目前，江西江鈴控股有限公司持有江鈴汽車股份有限公司股權(quán)41.03%、美國福特汽車公司持股30%。近幾年，江鈴?fù)ㄟ^與美國福特汽車公司、日本五十鈴汽車公司等多家世界優(yōu)強企業(yè)展開合資合作，充分借鑒國內(nèi)外大企業(yè)、大公司的制造、工藝技術(shù)和經(jīng)營管理理念，實現(xiàn)了銷售、采購、物流、產(chǎn)品開發(fā)體制的不斷創(chuàng)新。江鈴注重以“品質(zhì)提升品牌”,堅持“科技興企”。公司先后通過ISO9002、QS9000、ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證和ISO14001環(huán)境管理體系認(rèn)證，2005年江鈴股份公司率先在國內(nèi)通過ISO/TS16949一體化認(rèn)證。江鈴已建立企業(yè)內(nèi)部專用網(wǎng)絡(luò)，尤其是QAD商務(wù)系統(tǒng)的應(yīng)用，實現(xiàn)了銷售、采購、物流、制造、財務(wù)結(jié)算的科學(xué)管理，為建立快速反應(yīng)的市場運行機制，實現(xiàn)管理流程信息化奠定了基礎(chǔ)。目前，江鈴集團(tuán)擁有博士后科研工作站，以及集整車、發(fā)動機設(shè)計開發(fā)，工藝材料開發(fā)，試制實驗于一身的國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心。在汽車震動噪聲、道路仿真、發(fā)動機增壓等技術(shù)性能及分析方面具有國內(nèi)領(lǐng)先水平，具備產(chǎn)品自主開發(fā)能力和強大的技術(shù)后方，主導(dǎo)產(chǎn)品已發(fā)展到涵蓋全順、JMC輕卡、JMC匹卡、陸風(fēng)四大系列530多個品種。2006年5月，由長安、江鈴共同開發(fā)的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的陸風(fēng)風(fēng)尚MPV車正式推向市場，2007年10月，江鈴首款轎車陸風(fēng)風(fēng)華全面上市銷售，江鈴實現(xiàn)了真正意義上涵蓋商用車、乘用車兩大領(lǐng)域綜合性汽車生產(chǎn)廠家的實質(zhì)跨越，初步具備了參與寬領(lǐng)域多方位競爭的條件。面對激烈的市場競爭，江鈴將進(jìn)一步解放思想、轉(zhuǎn)變觀念、抓住機遇、加快發(fā)展，堅持做優(yōu)做大做強，使企業(yè)保持快速增長。“十五”期間，江鈴累計銷售汽車30萬輛，累計完成銷售收入385億元。2007年江鈴全年銷售汽車輛，比上年同期增長11.31 %，銷售收入149.3億元，比去年同期增長10.95%，實現(xiàn)稅金10.26億元，比上年同期增長4.88%，實現(xiàn)利稅16.85億元，比上年同期增長4.18%。一、營運能力指標(biāo)江鈴汽車2008-2010年度營運能力指標(biāo)表表11營運能力指標(biāo)2008年2009年2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42071.46351.6146固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.74975.14567.4279流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.53772.45832.3516應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率40.261989.0983135.2102成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率6.90777.27849.3710收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率8.92659.853512.6331營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)1.52731.40681.4330營業(yè)周期49.271040.575831.1592二、營運能力主要競爭者及同業(yè)比較1、2008年度營運能力比較。江鈴汽車2008年度營運能力主要競爭者及同業(yè)比較指標(biāo)表表21營運能力指標(biāo)江鈴汽車排名中國重汽亞夏汽車行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.4207101.7938 5.2899 1.5724 5.28990.2101 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.74971519.4199 24.3447 7.6996 24.34471.0782 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.5377112.1838 8.0206 3.2222 8.02061.3195 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率40.2619930.9239 302.6740 61.5536 302.67404.0265 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率6.9077116.6274 22.7111 8.7888 22.71113.4040 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率8.926597.2530 24.4687 10.0227 24.46873.6289 營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)1.52731115.8253 -551.1962 -44.2053 121.6650 -551.1962營業(yè)周期49.27101461.2763 15.9021 68.8337 141.0866 15.9021 2、2009年度營運能力比較。 江鈴汽車2009年度營運能力主要競爭者及同業(yè)比較指標(biāo)表表22營運能力指標(biāo)江鈴汽車排名中國重汽亞夏汽車行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.4635 81.4618 2.2174 1.3884 3.2622 0.0643 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.1456 1413.2339 16.1664 7.2982 16.1664 0.1814 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.4583 111.7694 5.2963 2.8031 5.6143 1.0236 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率89.0983 720.8454 331.9292 81.9151 331.92923.0646 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率7.2784 116.8087 15.4965 8.5647 16.5905 0.0002 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率9.8535 117.4044 16.5164 9.9477 19.8585 0.4143 營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)1.4068 1313.4674 -98.0568 0.8764 63.6371 -98.0568營業(yè)周期40.5758 1465.8899 22.8811 107.1098 912.6197 19.8938 3、2010年度營運能力比較。江鈴汽車2010年度營運能力主要競爭者及同業(yè)比較指標(biāo)表表23營運能力指標(biāo)江鈴汽車排名中國重汽亞夏汽車行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.6146 91.6162 2.4973 1.5691 2.5292 0.2460 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.4279 1413.8031 17.3578 9.1623 17.35783.0477 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.3516 101.9222 4.9616 2.6174 5.5932 0.1363 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率135.2102 519.8593 811.5837 116.2366 811.58370.4955 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率9.3710 105.0054 16.7493 9.9049 17.2015 4.6016 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率12.6331 95.5502 18.0580 11.5564 21.6903 5.3352 營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)1.4330 1515.2041 -115.3052 3.3738 66.5835 -115.3052營業(yè)周期31.1592 1582.9896 20.3793 91.6827 767.1936 17.3699 三、營運能力指標(biāo)分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力，一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力也就越強。表31項目2008年度2009年度2010年度江鈴汽車1.42071.46351.6146排名1089中國重汽1.79381.46181.6162 排名598亞夏汽車5.28992.21742.4973排名132行業(yè)均值1.57241.38841.5691行業(yè)最高 5.2899 3.2622 2.5292行業(yè)最低 0.2101 0.0643 0.2460標(biāo)準(zhǔn)值適當(dāng)看高適當(dāng)看高適當(dāng)看高圖31從表3-1和圖3-1所列示的數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)不斷提高,周轉(zhuǎn)天數(shù)也有所縮短，反映企業(yè)總體資產(chǎn)營運效率提高，再結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，同樣存在相同的情況，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率的提高是由企業(yè)各項資產(chǎn)營運效率普遍提高為基礎(chǔ)的。而亞夏汽車總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖相對較高，但逐年呈下滑趨勢。江玲汽車2009年末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實際值高于2008年末實際值0.0428，2010年末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實際值高于2009年末實際值0.1511，說明該企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營效率高,資產(chǎn)的有效使用程度高,其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和獲利能力強增。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。表32項目2008年度2009年度2010年度江鈴汽車4.74975.14567.4279排名151414中國重汽19.419913.233913.8031排名234亞夏汽車24.344716.166417.3578排名111行業(yè)均值7.69967.29829.1623行業(yè)最高24.344716.166417.3578行業(yè)最低 1.07820.1814 3.0477標(biāo)準(zhǔn)值適當(dāng)看高適當(dāng)看高適當(dāng)看高圖32 從表3-2和圖3-2所列示的數(shù)據(jù)可以看出，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分， 說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè) 的經(jīng)營活動越有效。江玲汽車2009年末固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實際值高于2008年末實際值0.3959，2010年末固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實際值高于2009年末實際值2.2823，逐年不斷提高，說明該企業(yè)的固定資產(chǎn)利用充分，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較強。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動資產(chǎn)總額的比率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標(biāo)。表33項目2008年度2009年度2010年度江鈴汽車2.53772.45832.3516排名111110中國重汽2.18381.76941.9222排名141414亞夏汽車8.02065.29634.9616排名132行業(yè)均值3.22222.80312.6174行業(yè)最高 8.02065.61435.5932行業(yè)最低1.31951.02360.1363標(biāo)準(zhǔn)值適當(dāng)看高適當(dāng)看高適當(dāng)看高圖33從表3-3和圖3-3所列示的數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)在逐年下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷增加，反映企業(yè)流動資產(chǎn)管理水平有所下降，其中主要原因是流動資產(chǎn)中貨幣現(xiàn)金增長較快，從而影響到流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)的降低持有現(xiàn)金水平，以提高流動資產(chǎn)管理水平。該企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越多，說明該企業(yè)利用流動資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動的能力強，效率高，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強。4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時間表示的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收帳款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項、變成現(xiàn)金所需要的時間。表34項目2008年度2009年度2010年度江鈴汽車40.261989.0983135.2102排名975中國重汽30.923920.845419.8593排名101312亞夏汽車302.6740331.9292811.5837排名111行業(yè)均值61.553681.9151116.2366行業(yè)最高302.6740331.9292811.5837行業(yè)最低4.02653.06460.4955標(biāo)準(zhǔn)值適當(dāng)看高適當(dāng)看高適當(dāng)看高圖34從表3-4和圖3-4所列示的數(shù)據(jù)可以看出，從2008年到2010年的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)逐漸增大，總體看企業(yè)的應(yīng)收賬款管理水平較高。但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)并非越高越好，江鈴汽車應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)過高，可能是該企業(yè)的信用政策、付款條件過于苛刻所致，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，影響企業(yè)的獲利水平。該企業(yè)2009年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率實際值比2008年末實際值高了48.8364，2010年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率實際值比2009年末實際值高了46.1119，說明應(yīng)收賬款的速度快,信用銷售管理嚴(yán)格,應(yīng)收賬款流動性強,從而有利于增強企業(yè)的短期償債能力。5、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，主要用于流動性分析。表35項目2008年度2009年度2010年度江鈴汽車6.90777.27849.3710排名111110中國重汽6.62746.80875.0054排名121220亞夏汽車22.711115.496516.7493排名132行業(yè)均值8.78888.56479.9049行業(yè)最高 22.711116.590517.2015行業(yè)最低3.40400.00024.6016標(biāo)準(zhǔn)值適當(dāng)看高適當(dāng)看高適當(dāng)看高圖35 從表3-5和圖3-5所列示的數(shù)據(jù)可以看出，江玲汽車2009年末成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率實際值比2008年末實際值高了0.3707，2010年末成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率實際值比2009年末實際值高了2.0926該公司的存貨周次數(shù)不斷增大，周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，運營狀況相對較好。說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度快,存貨占用水平較低,流動性強。6、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。表36項目2008年度2009年度2010年度江鈴汽車8.92659.853512.6331排名9119中國重汽7.25307.40445.5502排名151320亞夏汽車24.468716.516418.0580排名143行業(yè)均值10.02279.947711.5564行業(yè)最高24.468719.858521.6903行業(yè)最低3.62890.41435.3352標(biāo)準(zhǔn)值適當(dāng)看高適當(dāng)看高適當(dāng)看高圖36從表3-6和圖3-6所列示的數(shù)據(jù)可以看出，江玲汽車2009年末收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率實際值比2008年末實際值高了0.9270，2010年末收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率實際值比2009年末實際值高了2.7796。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，同時也反映了企業(yè)實現(xiàn)銷售的快慢，資金的回收速度越快，在企業(yè)資金利潤率較高的情況下，企業(yè)就能獲得更高的利潤，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。存貨周轉(zhuǎn)率提高，對提高企業(yè)的短期償債能力有利，反映企業(yè)的存貨管理水平較高。7、營運資金周轉(zhuǎn)率營運資金周轉(zhuǎn)率是指年銷貨凈額與營運資金之比，反映營運資金在一年內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。表37項目2008年度2009年度2010年度江鈴汽車1.52731.40681.4330排名111315中國重汽15.825313.467415.2041排名467亞夏汽車-551.1962-98.0568-115.3052排名212121行業(yè)均值-44.20530.87643.3738行業(yè)最高121.665063.637166.5835行業(yè)最低-551.1962-98.0568-115.3052圖37從表3-7和圖3-7所列示的數(shù)據(jù)可以看出，江玲汽車2009年末營運資金周轉(zhuǎn)率實際值比2008年末實際值降了0.1205，2010年末營運資金周轉(zhuǎn)率實際值比2009年末實際值高了0.0262。營運資金周轉(zhuǎn)率不是越高越好,也不是越低越好，要綜合考慮企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的狀態(tài)，供應(yīng)商和分銷商的信用程度，銷售形式，企業(yè)自身的信用等級。8、營業(yè)周期營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時間表38項目2008年度2009年度2010年度江鈴汽車49.271040.575831.1592排名141