淺析我國中小企業(yè)融資困難及對策 金融學(xué)論文

1、學(xué)年論文淺析內(nèi)蒙古中小企業(yè)融資困難及對策名：浩然 號:20121104593 系：經(jīng)濟學(xué)院 級：2012級 業(yè):金融學(xué)指導(dǎo)老師：岳富貴2015年7月1日摘要】 中小企業(yè)在促進市場競爭、增進市場活力、推進技術(shù)創(chuàng)新、特別是在提供就業(yè)機會等方面具有不可替代的作用， 從目前各國的情況看， 無論發(fā)達國家還是 發(fā)展中國家， 中小企業(yè)都是經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要支柱。 因此，各國政府都十分 重視中小企業(yè)的發(fā)展。 由于銀行高度商業(yè)化以及中小企業(yè)自身的缺陷， 中小企業(yè)融資 難是世界性課題。 比較而言， 在西方國家這是一種較為單純的經(jīng)濟運行中的問題， 而 我國中小企業(yè)不僅會遇到由經(jīng)濟運行本身所帶來問題， 而且還會

2、遇到經(jīng)濟體制制約因 素和缺乏基本金融原則所帶來的不利影響， 因此，中小企業(yè)的融資問題在我國表現(xiàn)得 更為復(fù)雜。在此背景下， 本文希望通過對中小企業(yè)融資狀況的分析， 揭示造成內(nèi)蒙古 中小企業(yè)融資難的原因，并提出相關(guān)的解決方法。關(guān)鍵詞】：中小企業(yè) , 融資難, 金融體系建設(shè)ABSMATE:in the promotion of market competition, enhancing market dynamism, technological innovation, in particular in terms of providing job opportunities has an irre

3、placeable role, judging from the current situation of countries, both developed and developing countries, SMEs are important pillars of economic development and social stability. Therefore, Governments have attached great importance to the development of small and medium enterprises. Own defects due

4、 to the Banks highly commercialized andSMEs, SME financing is a worldwide issue.In contrast, in Western countries this is the economic problems in the operation of a more simple, and economical operation ofChinese small and medium enterprises encounter not only by itself is a problem, but will also

5、have economic constraints and the lack of basic financial principles of the adverse effects, therefore, behave more complex financing problem of small and medium enterprises in China.In this context, hope this article through the analysis of financing conditions for SMEs, reveals the cause of inno M

6、ongolia small and medium enterprise financing reasons, and to recommend appropriate solutions.KEY WORD: Small and medium enterprises , financing, the financial system第一章中小企業(yè)企業(yè)融資概述第一節(jié) 中小企業(yè)融資的概念第二節(jié)中小企業(yè)融資背景第三節(jié)融資的分類第二章 內(nèi)蒙古中小企業(yè)融資存在的困難目錄1.第一節(jié) 內(nèi)蒙古中小企業(yè)發(fā)展面臨的困難分析第二節(jié) 內(nèi)蒙古中小企業(yè)融資存在的困難3第三章對中小企業(yè)融資難的原因分析第一節(jié) 中小企業(yè)融資難的

7、內(nèi)部原因4.第二節(jié) 中小企業(yè)融資難的外部原因4.第四章解決中小企業(yè)融資難的對策及建議第一節(jié)中小企業(yè)加強自身經(jīng)營管理水平，努力提高資信度第二節(jié) 大力發(fā)展面向中小企業(yè)的專業(yè)銀行第三節(jié)應(yīng)該大力發(fā)展多層次資本市場，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道第四節(jié) 各地根據(jù)實際情況進行金融創(chuàng)新.6.第五節(jié)政府為中小企業(yè)融資創(chuàng)建好的生態(tài)環(huán)境，建立正常的市場秩序結(jié)論中小企業(yè)企業(yè)融資概述一）中小企業(yè)融資的概念中小企業(yè)融資指資金融通即資金籌集。 經(jīng)濟學(xué)詞典對融資的解釋是，融資是指為支付現(xiàn)格利和肖根據(jù)儲蓄與金的購貨款而采取的貨幣交易手段或為取得資產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。投資的聯(lián)系方式將融資方式分為內(nèi)源融資與外源融資。內(nèi)源融資是企

8、業(yè)創(chuàng)辦過程中原始資本積累和運行過程中剩余價值的資本化，包括初始投資形成的股本、折舊和留存收益。外源融資是企業(yè)通過一定的方式向企業(yè)之外的其他經(jīng)濟主體籌集資金，是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟主體的儲蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、及向銀行借款，從廣義來說，企業(yè)之間的商業(yè)信用、融資租賃等也屬于外源融資。 （Gurley and Shaw,1967）二） 中小企業(yè)融資背景中小企業(yè)在促進市場競爭、增進市場活力、推進技術(shù)創(chuàng)新、特別是在提供就業(yè)機會等方面具有不可替代的作用，各國政府都十分重視中小企業(yè)的發(fā)展。由于銀行高度商業(yè)化以及中小企業(yè)自身的缺陷，中小企業(yè)融資難是世界性課題。比較而言，在西方國家這是

9、一種較為單純的經(jīng)濟運行中的問題，而我國中小企業(yè)不僅會遇到由經(jīng)濟運行本身所帶來問題，而且還會遇到經(jīng)濟體制制約因素和缺乏基本金融原則所帶來的不利影響， 因此，中小企業(yè)的融資問題在我國表現(xiàn)得更為復(fù)雜。三）融資的分類一、內(nèi)源融資方式就各種融資方式來看， 減少企業(yè)的現(xiàn)金流量。 同時，內(nèi)源融資不需要實際對外支付利息或者股息， 不會由于資金來源于企業(yè)內(nèi)部不會發(fā)生融資費用，使得內(nèi)源融資的成本要遠遠低于外源融資。 因此，它是企業(yè)首選的一種融資方式，企業(yè)內(nèi)源融資能力的大小取決于企業(yè)的利潤水平， 凈資產(chǎn)規(guī)模和投資者預(yù)期等因素，只有當(dāng)內(nèi)源融資仍無法滿足企業(yè)資金需要時， 企業(yè)才會轉(zhuǎn)向外源融資。隨著技術(shù)的進步和生產(chǎn)規(guī)模的

10、擴大，單純依靠內(nèi)源融資已很難滿足企業(yè)的資金需求，外源融資已逐漸成為企業(yè)獲得資6金的重要方式。其選用的籌資方式也不盡相同。二、外源融資方式企業(yè)的外源融資由于受不同籌資環(huán)境的影響，般說來，分為兩種 : 直接籌資方式和間接籌資方式，企業(yè)外源融資究竟是以直接融資 為主還是以間接融資為主， 除了受自身財務(wù)狀況的影響外， 還受國家融資體制等的制 約。如何搞清各種不同的外源融資方式的不同特點， 從而選擇最適合本企業(yè)的融資方 式，是企業(yè)面臨的一個相當(dāng)重要的問題。三、直接融資方式直接融資是指資金供給者與資金需求者通過一定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù) 關(guān)系的金融行為。 在市場經(jīng)濟條件下， 企業(yè)作為資金的使用者不通過

11、銀行這一中介機 構(gòu)而從貨幣所有者手中直接融資， 己成為一種通常的做法。 外源融資視資金是否先經(jīng) 過中介機構(gòu)可分為直接融資及間接融資。 直接融資主要包括發(fā)行股票、 發(fā)行債券、 風(fēng) 險投資與商業(yè)票據(jù)融資等。四、間接融資方式間接融資是指資金供給者與資金需求者通過金融中介機構(gòu)間接實現(xiàn)資金融通的 行為。間接融資主要包括向金融機構(gòu)貸款及融資租賃等。 按照融資過程中形成的產(chǎn)權(quán) 關(guān)系的不同， 公司的融資方式又可分為權(quán)益性融資及債務(wù)性融資。 權(quán)益性融資是公司 向投資者籌集資金并賦予投資者以公司所有者地位的一種融資方式。 債務(wù)性融資是公 司向投資者籌集資金但不賦予投資者以公司所有者地位， 而只是承諾按照融資契約的

12、 約定按期歸還資金并支付利息。 直接融資中的發(fā)行股票、 引入風(fēng)險投資等屬于權(quán)益性 融資; 發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)及銀行貸款等屬于債務(wù)性融資。外源融資對于企業(yè)發(fā)展的積極作用，理論界已經(jīng)進行了相當(dāng)廣泛的探討。以金融深化理論的倡導(dǎo)者麥金農(nóng)( 羅 納德?麥金農(nóng)，1993)的研究為例，他的研究結(jié)果表明， 如果企業(yè)家的投資受自我融資(self-finance) 和內(nèi)源融資的限制， 那么其最優(yōu)策略是投資于傳統(tǒng)技術(shù)， 從而降低總 體收益水平，進而必然會制約企業(yè)本身的發(fā)展和經(jīng)濟的增長 ; 相反，如果他能夠從金 融體系中得到外援融資，那么，新技術(shù)就可能會被采納，從而獲得較高的收益。這說(Rajan明外部融資有助于企業(yè)

13、收益水平的提高和市場的競爭能力。拉詹和津加萊斯and Zingales,1999) 研究表明，在金融發(fā)達國家，外部融資依賴程度較高的行業(yè)的發(fā) 展速度超乎尋常地快。 (巴曙松， 2003)我國中小企業(yè)融資存在的困難一） 我國中小企業(yè)發(fā)展面臨的困難分析觀念和認識仍然滯后， 對中小企業(yè)和民營經(jīng)濟的歧視性政策仍然存在， 長期以 來姓資姓社” 的傳統(tǒng)觀念和計劃經(jīng)濟體制的影響還根深蒂固， 不少人對中小企業(yè)和民 營經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略意義認識還不足。 同時受計劃經(jīng)濟體制的影響， 現(xiàn)行的中小企業(yè)和民營經(jīng)濟政策缺乏系統(tǒng)性和整體性。如國家對私有財產(chǎn)權(quán)的法律保護力度不夠; 行業(yè) 準(zhǔn)入方面還存在諸多限制 ; 非公有制企業(yè)在

14、土地征用、人才引進、信息的獲取、戶籍 管理等仍存在不公平待遇等等。二）內(nèi)蒙古中小企業(yè)融資存在的困難一、融資途徑不暢通從內(nèi)源融資來看， 內(nèi)蒙古中小企業(yè)的現(xiàn)狀不盡人意， 一是中小企業(yè)分配中留利不 足，自我積累意識差。二是現(xiàn)行稅制使中小企業(yè)沒有稅負優(yōu)勢。三是折舊費過低，無 法滿足企業(yè)固定資產(chǎn)更新改造的需要。 四是自有資金來源有限， 資金難以支持企業(yè)的 快速發(fā)展。從外源融資來看， 中小企業(yè)可以選擇銀行貸款、 資本市場公開融資和私募 融資等三種渠道，但目前內(nèi)蒙古中小企業(yè)的外源融資渠道方面并不暢通。、融資結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)在：（ 1）內(nèi)蒙古的中小企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、 嚴重依賴內(nèi)源融資， 外源融資比重

15、小。 單一的融資結(jié)構(gòu)極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強做大。 并且在 外源性融資中，中小企業(yè)一般只能向銀行申請貸款，主要表現(xiàn)為銀行借款； （2）在以 銀行借款為主渠道的融資方面， 借款的形式一般以抵押或擔(dān)保貸款為主； （ 3）在借款期限方面， 中小企業(yè)一般只能借到短期貸款， 若以固定資產(chǎn)投資進行科技開發(fā)為目的 申請長期貸款，則常常被銀行拒之門外。三、融資成本較高企業(yè)的融資成本包括利息支出和相關(guān)籌資費用。 與大中型企業(yè)相比， 中小企業(yè)在 借款方面不僅與優(yōu)惠利率無緣， 而且還要支付比大中型企業(yè)借款更多的浮動利息。 同時，由于銀行對中小企業(yè)的貸款多采取抵押或擔(dān)保方式， 不僅手續(xù)繁雜， 而且為尋求 擔(dān)保

16、或抵押等， 中小企業(yè)還要付出諸如擔(dān)保費、 抵押資產(chǎn)評估等相關(guān)費用。 正規(guī)融資 渠道的狹窄和阻塞使許多中小企業(yè)為求發(fā)展不得不從民間高利借貸。 所有這些都使中 小企業(yè)在市場競爭中處于不利地位。對中小企業(yè)融資難的原因分析中小企業(yè)融資難的內(nèi)部原因、中小企業(yè)規(guī)模小 ,效益不穩(wěn)定 ,難以形成對信貸資金的吸引力相比大企業(yè) ,中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)層次較低 ,基礎(chǔ)薄弱,規(guī)模較小,業(yè)績不理想 ,抵御市場能力較弱。個別中小企業(yè)還惡意抽逃資金 ,拖欠帳款、空殼經(jīng)營、懸空銀行債權(quán) ,造成信貸資金流失 , 造成中小企業(yè)的信用等級普遍較低。 銀行從資金的效益和安全性出發(fā) ,放貸慎之又慎。、中小企業(yè)管理中存在許多薄弱環(huán)節(jié) , 抗風(fēng)險

17、能力弱大多數(shù)中小企業(yè)管理經(jīng)驗不足 ,管理不夠規(guī)范 ,基礎(chǔ)薄弱,普遍缺乏規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu),經(jīng)營隨意性比較大。 加之財務(wù)制度不健全 , 財務(wù)狀況不透明 ,財務(wù)報表不健全 ,無法向融資方提供有效信息。三、中小企業(yè)規(guī)模小 , 能抵押的資產(chǎn)少 , 融資擔(dān)保難由于銀行目前只接受產(chǎn)權(quán)明晰 （商品房和固定資產(chǎn)等 ）的抵押, 而大多數(shù)中小企業(yè) 由于固定資產(chǎn)積累比較少 , 符合抵押、擔(dān)保條件的資產(chǎn)不足 ,一些企業(yè)掛靠集體合資合作經(jīng)營,不同程度存在土地、 廠房等所有權(quán)權(quán)屬不清的問題 ,最終取得的貸款遠遠滿足不了企業(yè)的需求。（二 ）、 中小企業(yè)融資難的外部原因、商業(yè)銀行的體系影響中小企業(yè)的融資 是國有商業(yè)銀行向市場

18、化和商業(yè)化轉(zhuǎn)型中 , 為防范金融風(fēng)險 , 國有商業(yè)銀行更多的是愿意信貸“批發(fā)” , 即給大企業(yè)進行貸款 ,而不愿意對小企業(yè)“零售” , 因為這 樣“零售”放貸的平均成本相對較高 , 對大企業(yè)“批發(fā)”放貸的成本要低的多 , 所以, 銀行不太愿意對中小企業(yè)貸款。二是現(xiàn)行的風(fēng)險防范機制和責(zé)任追究機制要求過高過嚴 ,銀行寧愿犧牲市場 , 也 絕不能出現(xiàn)風(fēng)險 , 嚴重影響了向中小企業(yè)放貸的積極性。三是我國現(xiàn)有的信貸體系是以國有商業(yè)銀行為主體 , 中小企業(yè)資金的主要供給者地方性中小銀行相對不足 , 還缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行。、缺乏多層次的資本市場 , 中小企業(yè)融資渠道太窄內(nèi)蒙古的中小企業(yè)有相當(dāng)

19、的比例是個人獨資企業(yè)和合伙制企業(yè) , 企業(yè)組織形式?jīng)Q 定了其不能在資本市場上進行直接融資。 但是, 即便是公司制的中小企業(yè) ,雖然擁有以債券和股票的形式向社會直接融資的權(quán)利 ,但我國二板市場還沒有啟動 , 難以上市和 發(fā)行債券融資 , 更多的只能是利用民間資本和銀行信貸。內(nèi)蒙古中小企業(yè)的融資方式缺乏創(chuàng)新。 大多西方國家都為本國的中小企業(yè)建立了 專門的融資渠道 , 如成立專門從事短期流動資金貸款的商業(yè)銀行和專門從事中小企業(yè) 金融服務(wù)的中小企業(yè)投資公司。金融市場開放和金融工具創(chuàng)新相對滯后于企業(yè)發(fā)展需求 , 票據(jù)市場、應(yīng)收帳款融 資、租賃等主要面向中小企業(yè)客戶的融資服務(wù)還不夠發(fā)達等。三、中小企業(yè)信用

20、擔(dān)保機構(gòu)規(guī)模小 , 風(fēng)險分散與補償制度缺乏目前面向中小企業(yè)的信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展難以滿足廣大中小企業(yè)提升信用能力的需要; 政府出資設(shè)立的信用擔(dān)保機構(gòu)通常僅在籌建之初得到一次性資金支持, 缺乏后續(xù) 的補償機制 ;民營擔(dān)保機構(gòu)受所有制限制 ,只能獨自承擔(dān)擔(dān)保貸款風(fēng)險 , 而無法與協(xié)作 銀行形成共擔(dān)機制。另外,與信用擔(dān)保業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)滯后 , 也在一定程度上影 響了信用擔(dān)保機構(gòu)的規(guī)范發(fā)展。據(jù)調(diào)查 , 中小企業(yè)因無法落實擔(dān)保而遭到拒貸的比例 高達 23.8%。四、相關(guān)法律制度缺位 , 正常的市場秩序難以建立目前我國既缺乏相關(guān)的信用法律制度 , 也未建立起全社會統(tǒng)一的企業(yè)與個人征信 系統(tǒng), 還缺乏統(tǒng)一權(quán)

21、威管理部門 ,導(dǎo)致相關(guān)政策缺乏有效協(xié)調(diào)和銜接 , 信用擔(dān)保機構(gòu)運 行秩序混亂 , 支持中小金融機構(gòu)發(fā)展的法律制度缺乏。另外 , 法律的執(zhí)行環(huán)境也很差 ,一些地方政府為了自身局部利益 , 默許甚至縱容企業(yè)逃廢銀行債務(wù)。四、 解決中小企業(yè)融資難的對策及建議一） 中小企業(yè)加強自身經(jīng)營管理水平 , 努力提高資信度中小企業(yè)要不斷提升自身的經(jīng)營管理水平 , 健全企業(yè)治理結(jié)構(gòu) , 建立能正確反映 企業(yè)財務(wù)狀況的制度 ,增加企業(yè)財務(wù)透明度。 努力進行產(chǎn)品創(chuàng)新 ,提高產(chǎn)品市場競爭力 ,增強企業(yè)實力。同時 ,必須牢固樹立借債必還的思想 , 增強自身的信用觀念。二） 大力發(fā)展面向中小企業(yè)的專業(yè)銀行區(qū)域性的專業(yè)銀行

22、, 其主要特點是業(yè)務(wù)對象主要是本區(qū)域的中小企業(yè) ,業(yè)務(wù)范圍主要是為本區(qū)域的中小企業(yè)融通短期和中長期資金 , 及一系列金融服務(wù)。由于大銀行 的運作成本較高 , 為了提高效率節(jié)約成本 , 政府應(yīng)該鼓勵發(fā)展區(qū)域性的面向中小企業(yè) 的專業(yè)銀行 , 積極主動地為中小金融機構(gòu)的建立和推廣掃除障礙 , 并為之制定必要的 優(yōu)惠政策 , 為其發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。三）應(yīng)該大力發(fā)展多層次資本市場 , 拓寬中小企業(yè)直接融資渠道銀行信貸不應(yīng)該也不可能解決所有不同發(fā)展階段的中小企業(yè)融資的問題。 從國際 國內(nèi)的實踐看 ,通過資本市場進行直接融資 , 是中小企業(yè)解決融資困境的另一條有效 途徑。因此加快多層次資本市場建設(shè) , 培育

23、多元化的中小企業(yè)融資體系 , 盡快推出符合 我國國情的創(chuàng)業(yè)板市場和三板市場 , 培育發(fā)展風(fēng)險投資基金、創(chuàng)業(yè)投資公司、私人股 權(quán)基金等多種市場主體 , 使企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、風(fēng)險資本及資本市場形成良性互動的局面 滿足中小企業(yè)特別是科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的資金需求。四）各地根據(jù)實際情況進行金融創(chuàng)新各地的銀行應(yīng)結(jié)合自己的實際 ,當(dāng)?shù)氐膶嶋H來探索支持中小企業(yè)的模式 , 給中小 企業(yè)支持的機制。比如說金融租賃在一定程度上 , 既可以解決短期資金不足 , 更可以解 決中長期資金融資難的問題 , 應(yīng)該是解決我國中小企業(yè)融資難的一種行之有效和立桿 見影的方法 ; 股權(quán)質(zhì)押貸款是一種新興的權(quán)利質(zhì)押融資方式 , 它不僅可以

24、降低企業(yè)重組改制的成本 ,拓寬企業(yè)投資、融資的渠道 , 也有利于金融機構(gòu)更好地發(fā)掘信貸資源。銀行還可以推廣用倉單或知識產(chǎn)權(quán)做質(zhì)押貸款。五）政府為中小企業(yè)融資創(chuàng)建好的生態(tài)環(huán)境 , 建立正常的市場秩序在中小企業(yè)面臨資金瓶頸的情況下 , 政府應(yīng)該積極作為 , 通過各種政策措施對中小企業(yè)予以支持。1）為了鼓勵和支持中小企業(yè)的發(fā)展 , 我國也可設(shè)立類似美國聯(lián)邦小企業(yè)管理局的政府機構(gòu) , 專門解決中小企業(yè)的融資擔(dān)保問題 ;2）進一步完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系 , 中央財政、地方財政應(yīng)進一步加大對擔(dān)保機構(gòu)的投入 , 支持地方通過各種渠道建立地方的中小企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)和再擔(dān)保機構(gòu), 使 它們的實力更強 ,覆蓋面更大

25、,擔(dān)保的倍數(shù)更高 ;3）政府建立和健全中小企業(yè)融資的法制環(huán)境和生態(tài)環(huán)境 , 建立一套適合我國中小企業(yè)的新的資信評級體系 , 從而使中小企業(yè)的相關(guān)信息真正透明 , 使違約和失信能夠 得到及時的處置 ;4）實行減免稅政策 , 減輕中小企業(yè)負擔(dān)。除此 , 政府還應(yīng)該在政府采購方面 , 給予 中小企業(yè)更多支持。結(jié)論盡管內(nèi)蒙古中小企業(yè)在融資方面面臨著融資渠道窄的難題， 但是通過中小企業(yè)自身發(fā)展經(jīng)驗的累積和國外中小企業(yè)融資經(jīng)驗的借鑒， 再加上我國國內(nèi)市場法制環(huán)境和證券市場建設(shè)的逐步完善， 我們有理由相信， 內(nèi)蒙古中小企業(yè)融資渠道窄的問題在未來的幾年內(nèi)還是有可能得到解決的。一個充滿活力的中小企業(yè)群體 , 對中國經(jīng)濟持續(xù) 健康發(fā)展發(fā)揮著極為重要的作用。 盡快解決中小企業(yè)融資難