上市公司并購(gòu)重組-中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)2013年繼續(xù)教育課件集錦資料要點(diǎn)

1、民企上市攪動(dòng)青島資本春水？很多人了解青島是從青島的品牌群體崛起現(xiàn)象開始的。自上個(gè)世紀(jì)九十年代初始，青島涌現(xiàn)出海爾、海信、青島啤酒、雙星等一批明星品牌企業(yè)，這些明星企業(yè)在各自的行業(yè)一時(shí)萬(wàn)眾注目。隨著1993年7月15日青島啤酒在國(guó)際資本市場(chǎng)及香港民眾的高度關(guān)注及翹首企盼中的成功上市，由此拉開了青島企業(yè)在資本市場(chǎng)上的鏖戰(zhàn)序幕。2006年12月21日，以做蠟燭而聞名中外的青島金王一舉登上了深圳中小企業(yè)板，這給青島企業(yè)在2006年的資本市場(chǎng)運(yùn)作畫上了圓滿的句號(hào)。截止到2007年6月28日，青島已擁有上市公司16家，股票18只，通過(guò)資本市場(chǎng)累計(jì)融資達(dá)130.61億元，位居山東省各市首位。外界在解讀青島名

2、牌現(xiàn)象與中國(guó)品牌之都中的青島各色企業(yè)時(shí)，往往與這座美麗的世界海濱城市相牽連，眷戀這座城市的美麗風(fēng)光，或者羨慕這座城市品牌經(jīng)濟(jì)崛起的背后有著政府這只巨大的推手。然而，不為人所知的卻是活躍的資本市場(chǎng)和高質(zhì)量的上市公司背后，究竟還有誰(shuí)是更為強(qiáng)大的推手？更令我們驚訝的是，在青島這樣一座副省級(jí)城市，居然云集了全球近百家媒體的記者站、辦事處，這又是什么魅力吸引了他們?nèi)绱岁P(guān)注？2008年北京奧運(yùn)會(huì)的伙伴城市，青島的民企是否又醞釀著新的資本動(dòng)作？拉開品牌經(jīng)濟(jì)年序幕2007年1月28日，青島市發(fā)改委在青島市最繁華的香港路上的市政府大樓9層會(huì)議室里召開了一次“別開生面”的上市公司研討會(huì)。青島的上市公司高管悉數(shù)到場(chǎng)

3、，而且正在籌備上市的十幾家企業(yè)以及30多家上市后備資源的民營(yíng)企業(yè)也參加了這個(gè)會(huì)議。名義上看，這是一場(chǎng)與平日沒(méi)有多少差別的研討會(huì)，但對(duì)于青島企業(yè)的資本市場(chǎng)而言，意義卻非同尋常。沒(méi)過(guò)一個(gè)月，2月28日青島市即出臺(tái)了關(guān)于促進(jìn)品牌經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意見的文件，下發(fā)到市政府相關(guān)部門及七區(qū)五市對(duì)口部門和全市企業(yè)手中。從品牌經(jīng)濟(jì)發(fā)展意見中，我們找到了2007年助推青島經(jīng)濟(jì)的引擎。青島市經(jīng)貿(mào)委的有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)外界稱，未來(lái)五年青島品牌經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要目標(biāo)進(jìn)行了科學(xué)規(guī)劃，目的在于通過(guò)青島本地企業(yè)主體深入實(shí)施品牌戰(zhàn)略、培育品牌產(chǎn)業(yè)集群、營(yíng)造品牌經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展氛圍，實(shí)施多管齊下，推動(dòng)青島向知名品牌城市再次跨越，從而全面提升城市核心競(jìng)爭(zhēng)

4、力。青島市政府力圖利用五年的時(shí)間，形成覆蓋青島市工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)完善的品牌體系，構(gòu)建起家電電子、汽車造船、石油化工、紡織服裝、食品飲料、輕工制造、現(xiàn)代服務(wù)、區(qū)域特色等八大品牌集群，力爭(zhēng)使青島成為品牌產(chǎn)品研發(fā)、孵化、培育中心；國(guó)內(nèi)外著名品牌的集聚、輻射中心；品牌策劃、品牌價(jià)值評(píng)估中心。一時(shí)間，在青島和中央的諸多主流媒體上，“青島八大品牌集群呼之欲出”、“品牌經(jīng)濟(jì)助力青島奧運(yùn)”等主題的新聞?chuàng)屨剂祟^版頭條。青島市品牌經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)主任郭先登教授向記者介紹，政府出臺(tái)品牌經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃意見，是以企業(yè)為主體，深入實(shí)施名牌戰(zhàn)略，培育一大批名牌產(chǎn)品和名牌企業(yè)，夯實(shí)品牌經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)，如此舉措在全國(guó)來(lái)說(shuō)也是遙遙領(lǐng)

5、先。顯而易見，青島市政府通過(guò)加強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力建設(shè)，完善以技術(shù)中心為核心的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系建設(shè)，不斷增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，支持大企業(yè)積極整合國(guó)際創(chuàng)新資源，建立自主品牌的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)企業(yè)采用和參與制定國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)及國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，支持鼓勵(lì)企業(yè)將專利轉(zhuǎn)化為技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，著力打造一批技術(shù)型品牌，力爭(zhēng)用3至5年的時(shí)間使名牌產(chǎn)品基本擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。青島市的一些民營(yíng)企業(yè)，如亨達(dá)、利群、紅領(lǐng)、歐美、海豐、美高等企業(yè)的負(fù)責(zé)人在多種場(chǎng)合表示，支持青島培育品牌產(chǎn)業(yè)集群的決策，形成品牌經(jīng)濟(jì)的有力支撐，這對(duì)整個(gè)青島市的企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)的下一步崛起將形成很大的推力和拉力。亨達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王吉萬(wàn)在接受采訪時(shí)說(shuō)，亨達(dá)在2006年年

6、初就提出了“建百年企業(yè)，樹世紀(jì)品牌”的企業(yè)愿景，科學(xué)規(guī)劃了企業(yè)品牌的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，把“滿足創(chuàng)造消費(fèi)者需求”作為新亨達(dá)的使命，把“顧客滿意，福利員工，奉獻(xiàn)社會(huì)，回報(bào)股東”作為新亨達(dá)的核心價(jià)值觀，在品牌和渠道的規(guī)劃上把企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)融入到青島品牌經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)集群中。青島突出推進(jìn)一批品牌集群、發(fā)展一批新領(lǐng)域品牌、培育一批特色品牌、儲(chǔ)備一批梯隊(duì)品牌，形成以家電電子、汽車造船、石油化工、紡織服裝、食品飲料、輕工制造、現(xiàn)代服務(wù)、區(qū)域特色等八大品牌集群為代表的品牌集聚效應(yīng)，支撐起具有活力的品牌經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)特色鮮明的品牌城市目標(biāo)。意在通過(guò)以牌擴(kuò)業(yè)、以牌聚群、以牌成鏈的方式，加快品牌集群式發(fā)展；通過(guò)推廣工業(yè)企業(yè)發(fā)展品牌經(jīng)

7、濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)，加大對(duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、通訊業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)的品牌培育力度；通過(guò)加大對(duì)原產(chǎn)地品牌的保護(hù)和整合力度，發(fā)展一批新領(lǐng)域品牌群。在培育一批地方特色品牌群方面，根據(jù)青島品牌城市戰(zhàn)略定位，對(duì)外推廣“品牌之都”城市形象，大力發(fā)展會(huì)展、旅游、總部經(jīng)濟(jì)。一直專注研究青島經(jīng)濟(jì)的青島市委黨校高級(jí)教授程國(guó)有認(rèn)為，認(rèn)真借鑒外地市發(fā)展特色集群產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，督促、指導(dǎo)青島企業(yè)立足自身的資源條件，形成區(qū)域特色品牌，儲(chǔ)備一批梯隊(duì)品牌群，積極支持民營(yíng)品牌企業(yè)大力拓展市場(chǎng)空間，支持民營(yíng)企業(yè)以各種方式參與老品牌的復(fù)出和老字號(hào)的振興工作。這些工作的推動(dòng)與實(shí)施，青島市的決策者是清醒和理智的。在優(yōu)化發(fā)展環(huán)境、營(yíng)造品牌經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展氛

8、圍方面，青島市建立起健全的品牌評(píng)價(jià)認(rèn)定體系、品牌促進(jìn)體系、品牌推廣體系、品牌保護(hù)體系，并著力加強(qiáng)品牌經(jīng)濟(jì)理論的研究探索和品牌知識(shí)的培訓(xùn)，加強(qiáng)品牌經(jīng)濟(jì)理論研究，充分發(fā)揮青島市品牌經(jīng)濟(jì)發(fā)展專家委員會(huì)等組織的作用，引導(dǎo)各行業(yè)、企業(yè)深入挖掘品牌文化內(nèi)涵，不斷提升品牌形象和品牌價(jià)值，豐富品牌之都城市內(nèi)涵，指導(dǎo)青島市品牌經(jīng)濟(jì)在更高水平上實(shí)現(xiàn)新跨越。一批如青島金王、康大食品、海豐航運(yùn)、美高集團(tuán)、即發(fā)集團(tuán)等新的民營(yíng)品牌企業(yè)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的崛起，則證實(shí)了青島市重視并培育品牌經(jīng)濟(jì)的結(jié)果。民企涌動(dòng)上市潮2006年，青島市民營(yíng)企業(yè)青島高校和青島金王在深圳證券交易所中小企業(yè)板成功上市，中國(guó)康大在新加坡證券交易所主板上市，

9、直接融資10億元，實(shí)現(xiàn)了上市家數(shù)、上市市場(chǎng)和縣域企業(yè)上市的三大突破。目前青島市已有上市公司16家，發(fā)行股票18只，通過(guò)資本累計(jì)融資130.61億元，其中青島啤酒、中天國(guó)際、海爾國(guó)際、中國(guó)康大、科龍電器先后以IPO（首次公開募股）或買殼的形式在香港、新加坡上市。但從青島在山東省乃至全國(guó)所處的經(jīng)濟(jì)地位看，在利用資本市場(chǎng)推動(dòng)企業(yè)進(jìn)一步做大、做強(qiáng)等方面，青島市發(fā)改委在2007年3月底的總結(jié)分析會(huì)上并不諱言，青島與國(guó)內(nèi)先進(jìn)發(fā)達(dá)地區(qū)相比，在民營(yíng)企業(yè)的資本操作上仍有著不小的差距。這主要體現(xiàn)在，上市公司盡管融資額大但數(shù)量明顯少于江浙、珠三角等地區(qū)同類城市，尤其是在縣域經(jīng)濟(jì)中的上市公司大大少于蘇、浙、粵等省市的

10、經(jīng)濟(jì)百?gòu)?qiáng)縣。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上分析來(lái)看，青島的上市企業(yè)目前在產(chǎn)業(yè)分布層面也沒(méi)有充分體現(xiàn)出青島市的產(chǎn)業(yè)特色，如旅游、港口、海洋三大特色經(jīng)濟(jì)行業(yè)中目前尚無(wú)一家上市公司。郭先登教授毫不諱言地指出，“品牌之都”不應(yīng)該成為青島企業(yè)的光環(huán)，“品牌之都”并不意味著我們的企業(yè)在資本市場(chǎng)上就可以贏得足夠的砝碼。青島企業(yè)上市的質(zhì)量、數(shù)量和青島本身的城市定位并不相稱，這突出表現(xiàn)在上市公司的質(zhì)量、數(shù)量與南方一些縣級(jí)城市相比差距很大。為什么我們的民營(yíng)企業(yè)上市效率低？而上市后的企業(yè)則存在與其他城市的同類上市企業(yè)相比經(jīng)營(yíng)質(zhì)量不盡人意的問(wèn)題？等等。這些問(wèn)題需要我們深入研究分析找出原因，并給予盡快解決。他指出，青島民營(yíng)企業(yè)上市少的一

11、個(gè)很重要的原因除了民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理質(zhì)量有待提升并公開透明外，還有就是在做強(qiáng)做大方面青島的一些民營(yíng)企業(yè)要改變狹隘的區(qū)域市場(chǎng)意識(shí)，而且增強(qiáng)企業(yè)對(duì)上市的全面認(rèn)識(shí)。也正如山東省委常委、青島市委書記閻啟俊指出，青島目前在招商引資和資本市場(chǎng)運(yùn)作上需要進(jìn)一步提高認(rèn)識(shí)，更新觀念，勇于創(chuàng)新，這對(duì)于推動(dòng)整個(gè)青島經(jīng)濟(jì)的快速健康發(fā)展具有舉足輕重的作用。2007年1月，青島市發(fā)改委組織調(diào)研了全市的民營(yíng)企業(yè)上市后備資源后，情況卻出乎意料。一批主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、盈利能力強(qiáng)、具有科研創(chuàng)新能力和良好的市場(chǎng)發(fā)展前景的企業(yè)脫穎而出。有些企業(yè)甚至在本行業(yè)的地位表現(xiàn)非常突出，具備做大做強(qiáng)的基礎(chǔ)，如膠南市的東佳紡機(jī)、泰發(fā)集團(tuán)，萊西市的萬(wàn)福

12、集團(tuán)、九聯(lián)股份，平度市的光明輪胎、宏泰銅業(yè)，膠州市的東方鐵塔、四州鍋爐，即墨市的亨達(dá)集團(tuán)、即發(fā)集團(tuán)、海隆機(jī)械，黃島區(qū)的金晶玻璃、美光機(jī)械、邦源纖維，嶗山區(qū)的地恩地機(jī)電，城陽(yáng)區(qū)的美高集團(tuán)、青特集團(tuán)，市南區(qū)的歐美集團(tuán)、海豐航運(yùn)，市北區(qū)的利群集團(tuán)，李滄區(qū)的北方國(guó)貿(mào)、百通集團(tuán)，四方區(qū)的捷能股份、國(guó)電藍(lán)德等。市發(fā)改委有關(guān)人士分析說(shuō)，這些民營(yíng)企業(yè)經(jīng)引導(dǎo)、規(guī)范和培育后可以發(fā)展為前景良好的上市公司。但也有人士分析指出，青島市的上市公司推進(jìn)工作這幾年與山東兄弟城市淄博相比也存在明顯差距。為此，分管青島企業(yè)上市工作的副市長(zhǎng)張銳近幾個(gè)月來(lái)頻繁地在青島市的各區(qū)市企業(yè)間調(diào)研，深入了解民營(yíng)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和企業(yè)家對(duì)上市情況的

13、認(rèn)識(shí)以及企業(yè)存在的困難與難點(diǎn)，并就政府如何推動(dòng)民企上市、做好服務(wù)工作和企業(yè)進(jìn)行深入的溝通。為此，青島市發(fā)改委今年對(duì)企業(yè)上市工作的“五并舉”方針也向縱深推進(jìn)不同所有制企業(yè)上市并舉、不同規(guī)模企業(yè)上市并舉、不同市場(chǎng)上市并舉、不同行業(yè)企業(yè)上市并舉、不同模式上市并舉，形成“上市一批、申報(bào)一批、儲(chǔ)備一批”的良性發(fā)展態(tài)勢(shì)。在2007年列入上市資源儲(chǔ)備的46家民營(yíng)企業(yè)中，其中近三年有望上市的有10余家，主要在機(jī)械制造、紡織印染、航運(yùn)物流、零售百貨、生物制藥、風(fēng)電環(huán)保、資本投資等領(lǐng)域，這些企業(yè)若成功上市，將進(jìn)一步優(yōu)化青島市上市公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)青島綠色經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展，從而更好地打造“青島板塊”。青島市

14、把推動(dòng)企業(yè)境內(nèi)外上市作為資本市場(chǎng)發(fā)展的重要舉措，市發(fā)改委表示，到2010年，青島市的上市公司要達(dá)到25家，預(yù)計(jì)整體融資規(guī)模將達(dá)到300億元以上。一位長(zhǎng)期關(guān)注青島資本市場(chǎng)的金融專家則分析認(rèn)為，推進(jìn)企業(yè)境內(nèi)外上市應(yīng)成為青島市長(zhǎng)期堅(jiān)持的品牌與資本發(fā)展戰(zhàn)略，上市公司將為青島市經(jīng)濟(jì)發(fā)展和提升城市形象做出巨大貢獻(xiàn)。青島市支持更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)迅速進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)，加速推進(jìn)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，這對(duì)青島的企業(yè)界是一項(xiàng)重大利好，有政府的積極推進(jìn)，企業(yè)的良性聯(lián)動(dòng)與創(chuàng)新，青島經(jīng)濟(jì)將在未來(lái)幾年再躍上新臺(tái)階。化蛹為蝶可期從今年的金融與資本環(huán)境的預(yù)測(cè)、運(yùn)行分析來(lái)看，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)呈現(xiàn)連續(xù)走高的趨勢(shì)。但從2007年5月19日起

15、，中國(guó)人民銀行再次上調(diào)了金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)調(diào)整。2006年以來(lái)，央行曾三次調(diào)整利率，分別是2006年4月、2006年8月以及2007年3月，但每次調(diào)整利率后，股市不僅沒(méi)有出現(xiàn)深幅調(diào)整，反而會(huì)迎來(lái)一波強(qiáng)勁上漲。對(duì)于資本市場(chǎng)的影響，央行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱指出，本次央行出臺(tái)的政策，針對(duì)的都是貨幣供給和流動(dòng)性過(guò)剩等問(wèn)題，并非針對(duì)股市，管理層目前不會(huì)出臺(tái)政策干預(yù)市場(chǎng)。政府不會(huì)再為了某些事情而去托市或者出臺(tái)相關(guān)政策去干擾市場(chǎng)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)還是需要由市場(chǎng)本身去承擔(dān)?，F(xiàn)在市場(chǎng)成熟了，政府

16、也成熟了，我們應(yīng)該打破幻想，尊重市場(chǎng)規(guī)律。而國(guó)際經(jīng)驗(yàn)顯示，小步快跑的持續(xù)加息或短期內(nèi)大幅加息才會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生顯著的影響。分析家認(rèn)為，4月份的數(shù)據(jù)顯示通脹率上漲的因素在緩解，糧食價(jià)格連續(xù)幾個(gè)月在走低，不排除通脹上升的可能性，但是大幅度上升的可能性比較小。這就消除了市場(chǎng)對(duì)于頻繁加息的憂慮。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，央行第二季度加息27個(gè)基點(diǎn)，并很有可能在第三季度再次上調(diào)存貸款利率。為防止資本市場(chǎng)泡沫的出現(xiàn)，政府還可能進(jìn)一步采取加快國(guó)內(nèi)新股上市等行政手段來(lái)增加股票市場(chǎng)供應(yīng)。而增加股票的市場(chǎng)供應(yīng)無(wú)疑對(duì)中國(guó)企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了新的機(jī)遇。青島市發(fā)改委企業(yè)投資處的一位人士對(duì)記者說(shuō)，根據(jù)青島市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五

17、年規(guī)劃和青島市資本市場(chǎng)發(fā)展十一五規(guī)劃，政府正著力實(shí)施分類指導(dǎo)，重點(diǎn)推進(jìn)的原則，進(jìn)一步完善企業(yè)上市融資的鼓勵(lì)政策，加快培育擬上市企業(yè)資源，并加大輿論宣傳力度，增強(qiáng)企業(yè)的上市信心。同時(shí)，在青島市資本市場(chǎng)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組的領(lǐng)導(dǎo)下，建立了由發(fā)改、證監(jiān)、工商、稅務(wù)、國(guó)土資源、財(cái)政、國(guó)資、外匯管理、金融等部門組成的聯(lián)席會(huì)議制度，對(duì)企業(yè)上市融資工作，實(shí)施特事特辦、急事急辦，進(jìn)一步簡(jiǎn)化手續(xù)，減少環(huán)節(jié)，建立相關(guān)責(zé)任制，明確分管領(lǐng)導(dǎo)，協(xié)調(diào)解決擬上市企業(yè)在改制重組、上市輔導(dǎo)和申報(bào)過(guò)程中的困難和問(wèn)題。亨達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王吉萬(wàn)說(shuō)，有了政府的支持與推進(jìn)，民營(yíng)企業(yè)上市、企業(yè)大發(fā)展迎來(lái)了新的機(jī)遇，亨達(dá)積極響應(yīng)政府號(hào)召，正在實(shí)施第二次

18、創(chuàng)業(yè)。但并非所有的民營(yíng)企業(yè)對(duì)上市持積極態(tài)度。黃島區(qū)一位不愿透露姓名的政府官員分析認(rèn)為：政策有了，企業(yè)上不上市，我們最終也不好說(shuō)，關(guān)鍵是看企業(yè)的意愿。針對(duì)該現(xiàn)狀，青島市發(fā)改委通過(guò)各種形式，大力宣傳企業(yè)上市工作，推廣成功企業(yè)典型經(jīng)驗(yàn)，努力培養(yǎng)企業(yè)上市信心，讓企業(yè)明確上市是不以犧牲資源和權(quán)益為代價(jià)的新的招商引資形式，以促進(jìn)企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的深入了解，調(diào)動(dòng)其上市的積極性。自去年以來(lái)，青島市發(fā)改委就多次組織區(qū)市有關(guān)部門和企業(yè)進(jìn)行上市輔導(dǎo)、考察學(xué)習(xí)和培訓(xùn)。2006年12月上市的青島金王今年4月25日公布了第一季度報(bào)告，公司稱通過(guò)不斷開拓市場(chǎng)、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及定價(jià)策略，預(yù)計(jì)2007年中期凈利潤(rùn)與上年同期相比將增長(zhǎng)30%-50%。作為一家外向型企業(yè)，青島金王的蠟燭產(chǎn)品主要以出口為主，目前已成長(zhǎng)為亞洲最