水鎂石項目投資計劃與經濟效益分析

1、水鎂石項目投資計劃與經濟效益分析一、項目提出的理由當前時期，是率先全面建成小康社會的決勝期和初步建成具有歷史文化特色的國際化大都市的關鍵期，更是全面深化改革的攻堅期和實現創(chuàng)新驅動的突破期。外部環(huán)境仍然復雜嚴峻，機遇挑戰(zhàn)并存，時和勢總體有利于發(fā)展，經濟社會發(fā)展前景廣闊，“十三五”仍是發(fā)展的重大戰(zhàn)略機遇期。世界經濟在深度調整中曲折復蘇。主要經濟體走勢分化。歐美發(fā)達國家實施“再工業(yè)化”戰(zhàn)略和量化寬松貨幣政策，吸引制造業(yè)回歸，培育實體經濟，重構經濟主導權。金磚國家等新興經濟體增速在整體放緩中出現分化，新興市場國家憑借成本優(yōu)勢，加速吸引勞動密集型產業(yè)轉移，形成對我國傳統(tǒng)產業(yè)的競爭替代。全球新一輪科技革命

2、和產業(yè)變革蓄勢待發(fā)，以互聯網為代表的信息技術與各領域深度融合發(fā)展，催生新的生產方式、商業(yè)模式和增長空間。國際貿易投資規(guī)則醞釀重構，大國之間的戰(zhàn)略利益博弈更加復雜激烈。我國經濟發(fā)展進入新常態(tài)。發(fā)展速度由高速增長轉為中高速增長，發(fā)展方式從規(guī)模速度粗放型轉為質量效率集約型，經濟結構更加優(yōu)化，增長動力從要素驅動、投資驅動轉向創(chuàng)新驅動。雖然發(fā)展中不協(xié)調、不平穩(wěn)、不可持續(xù)問題仍然突出，但我國經濟發(fā)展長期向好的基本面沒有變，經濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經濟持續(xù)增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優(yōu)化的前進態(tài)勢沒有變。當前，國家將在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革，著

3、力提高供給體系質量和效率，增強經濟持續(xù)增長動力，推動我國社會生產力水平實現整體躍升。水鎂石又名氫氧鎂石。水鎂石的有效成分為氧化鎂，主要應用于鋼鐵、塑料、電力、農業(yè)等行業(yè)。在鋼鐵行業(yè)中，用于生產鎂質造渣劑；在塑料行業(yè)中，用作阻燃劑，或是與偶聯劑及增白劑等成分混合，制造電纜；在電力行業(yè)中，用于發(fā)電廠排煙脫硫；在農業(yè)中，是用來制造鎂肥的原料。近年來我國相繼在陜西寧強、吉林集安、青海祁連山、河南西峽、四川石棉、遼寧鳳城、寬甸等地發(fā)現并開發(fā)水鎂石礦產，其中遼寧地區(qū)儲量最多。我國開采出的水鎂石原礦品位高，一部分原礦直接出口海外，一部分用來生產輕、重燒鎂等耐火材料和鎂化工產品。目前，水鎂石按照產品品質可分為

4、一級、二級、三級，其中一級水鎂石主要應用于電工方解鎂、試劑、阻燃劑及其他高檔產品；二級產品主要用于造紙工業(yè)；三級產品廣泛應用于耐火材料領域。2019年我國水鎂石需求量80.9萬噸，其中，三級水鎂原礦石需求量41.6萬噸；二級水鎂原礦石需求量24.5萬噸；一級水鎂原礦石需求量14.8萬噸。目前，國內水鎂石行業(yè)消費領域主要集中在耐火材料、造紙、和電工方解鎂、試劑，其他高檔產品等領域。耐火材料領域需求占比約51%，造紙領域約30%，其他領域約19%。總的來看，目前我國的水鎂石應用需求較為低端，主要應用在低端耐火材料領域，無鹵素高檔阻燃劑規(guī)模還相對比較小。需求產品也主要以低端的三級礦石為主，市場價格相

5、對較低，未來隨著產品需求的持續(xù)上升，資源管理更加嚴格，同時高端產品的需求持續(xù)增長。2018年我國水鎂石原礦石市場規(guī)模為16211.0萬元，2019年我國水鎂石原礦石市場規(guī)模增長至17150.8萬元，2014年以來我國水鎂石原礦石市場規(guī)模復合增長率為13.56%。對如此稀貴的高鎂非金屬礦在綜合利用和開發(fā)方面，應該珍惜資源有所側重。未來將在在提升傳統(tǒng)產品性能及應用的基礎上，重點發(fā)展高附加值、高技術含量的專用化學品和功能化學品的生產與加工上。作為環(huán)境友好型氫氧化鎂阻燃劑和鎂鋁復合型阻燃劑，應該是綜合利用水鎂石資源的重要方向之一。此外。水鎂石在環(huán)保領域也有著廣泛的應用,例如含酸廢水處理、重金屬脫硫、煙

6、氣脫硫是水鎂石在環(huán)保領域的三大用途。目前我國水鎂石行業(yè)小礦偏多，生產集中度過低，低水平重復建設嚴重。小型采礦企業(yè)往往采礦技術落后，開采不規(guī)范，安全隱患重重；在礦產資源需求拉動、地方政策性利好、新的市場需求和安全環(huán)保標準提高等因素的驅動下，行業(yè)內橫向整合將成為趨勢，行業(yè)內綜合競爭力強的企業(yè)將迎來更好的發(fā)展機遇。水鎂石開采、生產以及深加工過程中會排放污染物，包括廢水、廢氣、廢渣、粉塵、噪音等污染。國家對水鎂石資源政策經歷了一個過渡過程，逐步加大對企業(yè)資質限制。隨著國家和地方在環(huán)保方面的要求不斷提高，對環(huán)境保護的力度不斷加大，可能會提高環(huán)保標準，從而要求水鎂石公司加大對環(huán)保的投入。二、公司介紹公司在

7、“政府引導、市場主導、社會參與”的總體原則基礎上，堅持優(yōu)化結構，提質增效。不斷促進企業(yè)改變粗放型發(fā)展模式和管理方式，補齊生態(tài)環(huán)境保護不足和區(qū)域發(fā)展不協(xié)調的短板，走綠色、協(xié)調和可持續(xù)發(fā)展道路，不斷優(yōu)化供給結構，提高發(fā)展質量和效益。牢固樹立并切實貫徹創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，以提質增效為中心，以提升創(chuàng)新能力為主線，降成本、補短板，推進供給側結構性改革。公司秉承“誠實、信用、謹慎、有效”的信托理念，將“誠信為本、合規(guī)經營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產管理能力和風險控制能力。三、項目基本情況牢固樹立創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，在區(qū)域一體化協(xié)同發(fā)展的大背景下，緊緊抓住供

8、給側結構性改革重大機遇，主動適應產業(yè)發(fā)展趨勢，加快優(yōu)勢產業(yè)發(fā)展轉型升級，提升示范引領產業(yè)發(fā)展協(xié)同發(fā)展的能力，使區(qū)域產業(yè)發(fā)展在更好地服務經濟建設中實現提質增效。本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資93509.19萬元，其中：建設投資76405.42萬元，占項目總投資的81.71%；建設期利息1636.92萬元，占項目總投資的1.75%；流動資金15466.85萬元，占項目總投資的16.54%。項目正常經營年份每年營業(yè)收入182400.00萬元，綜合總成本費用154203.36萬元，稅金及附加806.15萬元，凈利潤20542.87萬元，財務內部收益率14

9、.93%，財務凈現值10584.61萬元，全部投資回收期6.67年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：1、建設項目經濟評價方法與參數（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則

10、。五、建設投資估算本期項目建設投資76405.42萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計67499.31萬元。1、建筑工程投資估算根據估算，本期項目建筑工程投資為26519.74萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為38997.68萬

11、元。主要設備一覽表單位：臺（套）、萬元序號設備名稱數量購置費1主要生成設備32627298.382輔助生成設備373119.813研發(fā)設備423509.794檢測設備282339.863環(huán)保設備231949.883其它設備9779.95合計46538997.683、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為1981.89萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為6913.31萬元。（三）預備費本期項目預備費為1992.80萬元。建設投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用26519.7438997.681981.8967499.318

12、8.34%1.1建筑工程費26519.7426519.7434.71%1.2設備購置費38997.6838997.6851.04%1.3安裝工程費1981.891981.892.59%2工程建設其他費用6913.316913.319.05%2.1土地出讓金2031.172031.172.66%2.2其他前期費用4882.144882.146.39%3預備費1992.801992.802.61%3.1基本預備費975.47975.471.28%3.2漲價預備費1017.331017.331.33%4建設投資合計76405.42100.00%六、建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為24個月，其

13、中申請銀行貸款33406.60萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息1636.92萬元。七、流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業(yè)流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進行測算。根據測算，本期項目流動資金為15466.85萬元。八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資93509.19萬元，其中：建設投資7640

14、5.42萬元，占項目總投資的81.71%；建設期利息1636.92萬元，占項目總投資的1.75%；流動資金15466.85萬元，占項目總投資的16.54%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資93509.19萬元，其中申請銀行長期貸款33406.60萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經濟測算基本假設及參數選?。ㄒ唬┥a規(guī)模和產品方案本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（

15、24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經濟評價財務測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經營年份預計每年可實現營業(yè)收入182400.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.00136800.00145920.00182400.00182400.00182400.00182400.00182400.00182400.002增值稅0.005898.326291.546717.876717.876717.876717.876717.876717.8

16、72.1銷項稅0.0017784.0018969.6023712.0023712.0023712.0023712.0023712.0023712.002.2進項稅0.0011885.6812678.0616994.1316994.1316994.1316994.1316994.1316994.133稅金及附加0.00707.80754.99806.15806.15806.15806.15806.15806.153.1城市維護建設稅0.00412.88440.41470.25470.25470.25470.25470.25470.253.2教育費附加0.00176.95188.75201.542

17、01.54201.54201.54201.54201.543.3地方教育附加0.00117.97125.83134.36134.36134.36134.36134.36134.36（二）正常經營年份增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=6717.87萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年

18、綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，本期項目綜合總成本費用154203.36萬元，其中：可變成本129157.14萬元，固定成本25046.22萬元。正常經營年份項目經營成本148266.45萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。無形資產和其他資產攤銷估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101無形資產50年1.1原值2031.172031.172031.172031.172031.172031.172031.172031.172031.172031.171.2當期攤銷費40.62

19、40.6240.6240.6240.6240.6240.6240.6240.6240.621.3凈值1990.551949.931909.311868.691828.071787.451746.831706.211665.591624.972其他資產50年2.1原值2.2當期攤銷費2.3凈值3合計3.1原值2031.172031.172031.172031.172031.172031.172031.172031.172031.172031.173.2當期攤銷費40.6240.6240.6240.6240.6240.6240.6240.6240.6240.623.3凈值1990.551949.9

20、31909.311868.691828.071787.451746.831706.211665.591624.97（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目正常經營年份應納稅金及附加806.15萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=27390.49（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，正常經營年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=27390.4925.00%=6847.

21、62（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現利潤總額27390.49萬元，繳納企業(yè)所得稅6847.62萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=27390.49-6847.62=20542.87（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=14.93%。本期項目投資財務內部收益率14.93%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效

22、率較高。（二）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=10584.61（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值10584.61萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.

23、67年。本期項目全部投資回收期6.67年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現金流入0.000.00136800.00145920.00182400.00182400.00182400.00182400.00182400.00182400.001.1營業(yè)收入0.000.00136800.00145920.00182400.00182400.00182400.00182400.00182400.00

24、182400.001.2補貼收入1.3回收固定資產余值1.4回收流動資金2現金流出38202.7138202.71130098.29125413.90163766.11149072.60149072.60149072.60149072.60149072.602.1建設投資38202.7138202.712.2流動資金0.0011600.14773.3414693.512.3經營成本0.00117790.35123885.57148266.45148266.45148266.45148266.45148266.45148266.452.4稅金及附加0.00707.80754.99806.1580

25、6.15806.15806.15806.15806.152.5維持運營投資3所得稅前凈現金流量-38202.71-38202.716701.7120506.1018633.8933327.4033327.4033327.4033327.4033327.404累計所得稅前凈現金流量-38202.71-76405.42-69703.71-49197.61-30563.722763.6836091.0869418.48102745.88136073.285調整所得稅0.004273.275203.778968.768968.768968.768968.768968.768968.766所得稅后凈現金流量-38202.71-38202.713610.4716670.4711786.2726479.7826479.7826479.7826479.7826479.787累計所得稅后凈現金流量-38202.71-76405.42-72794.95-56124.48-44338.21-17858.438621.3535