商標(biāo)權(quán)評(píng)估案例分析

1、綜合例題： XX 牌商標(biāo)所有權(quán)價(jià)值評(píng)估商標(biāo)權(quán)評(píng)估的基本概況1、XX 牌商標(biāo)權(quán)所有者的基本情況（略）2、XX 牌商標(biāo)權(quán)的評(píng)估范圍本次委托評(píng)估的無(wú)形資產(chǎn)為 XX 牌注冊(cè)商標(biāo)專用權(quán)，其評(píng)估范圍包括在我國(guó)境內(nèi) 所有冠名“ XX ”商標(biāo)的手電筒產(chǎn)品，即 CG 公司生產(chǎn)和銷售的 XX 牌手電筒產(chǎn)品。CG 五金進(jìn)出口有限公司現(xiàn)持有 XX 牌注冊(cè)商標(biāo)（注冊(cè)號(hào)為 12345），使用范圍為 第 15 類商品，即手電筒。該上班由中英文黑體文字及 XX 圖案組成，商標(biāo)的合法持有 人是 CG 五金進(jìn)出口有限公司。根據(jù) CG 公司提供給我方評(píng)估公司的評(píng)估承諾函稱：本次委托評(píng)估的 XX 牌商 標(biāo)無(wú)對(duì)他人授權(quán)許可使用和轉(zhuǎn)讓的

2、情形，也不存在抵押、質(zhì)押等情形，亦未收到他項(xiàng) 權(quán)利的限制。因此，本次對(duì) XX 牌商標(biāo)的評(píng)估是對(duì)商標(biāo)權(quán)人獨(dú)占專有權(quán)的評(píng)估。3、XX 牌商標(biāo)的歷史沿革XX 牌注冊(cè)商標(biāo)原由 DT 廠于 1925 年創(chuàng)建時(shí)開(kāi)始使用，并于 1986 年注冊(cè)成功。后 該廠改為 D 廠。 2001 年 6 月經(jīng)國(guó)家工商總局商標(biāo)局核準(zhǔn)， 轉(zhuǎn)讓給 CG 五金進(jìn)出口有限 公司，且該公司在受讓 XX 商標(biāo)時(shí)沒(méi)有發(fā)現(xiàn) DT 廠許可其他企業(yè)使用的事實(shí)。目前， CG 公司是該商標(biāo)的合法持有人（注冊(cè)證號(hào)： 12345）。同時(shí)， CG 公司于 2001 年 7 月 許可 HMDT 制造有限公司有償使用該 XX 商標(biāo)，許可方式為獨(dú)占許可，使用

3、期限至 2002 年 12 月 31 日。本次， CG 公司擬將 XX 商標(biāo)轉(zhuǎn)讓給 HDMT 公司。HDMT 制造有限公司成立于 2001 年 6 月，注冊(cè)資本 600 萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)照明設(shè)備及器 具生產(chǎn)制造，電筒及五金制品制造和模具加工等。目前銷售 XX 牌電筒且主要銷往國(guó) 外，目前， XX 牌電筒的銷售額占該公司銷售額的95%。4、關(guān)于評(píng)估目的和評(píng)估基準(zhǔn)日CG 五金公司將 XX 商標(biāo)轉(zhuǎn)讓給 HDMT 公司，轉(zhuǎn)讓后，后者獲得完整商標(biāo)權(quán)。評(píng)估基準(zhǔn)日為 2002 年 11 月 30 日。確定評(píng)估基準(zhǔn)日的理由為：（ 1） 月末會(huì)計(jì)報(bào)表完整準(zhǔn)確，便于資產(chǎn)清查和測(cè)算。（ 2） 評(píng)估基準(zhǔn)日經(jīng)交易雙方多次協(xié)商

4、確定，基本能反映雙方共同利益。（3）對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性考慮， 2002年11 月30 日作為基準(zhǔn)日能夠 較準(zhǔn)確的反映無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值和獲利能力。5、宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)前景由于委托評(píng)估的 XX 商標(biāo)所有權(quán)的使用類別是手電筒，所以照明及其相關(guān)行業(yè)的 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和行業(yè)前景決定了無(wú)形資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)值。（ 1） 市場(chǎng)容量手電筒作為一種常用的照明用具已被廣泛消費(fèi)者普遍接受，成為人們?nèi)粘Ｉa(chǎn)和生 活中不可缺少的必需品。 雖然近幾年市場(chǎng)上的照明產(chǎn)品層出不窮， 但手電筒仍然是一種 攜帶方便、價(jià)格低廉且比較實(shí)用的照明工具。不僅如此，在公安、民防等各行業(yè)也普遍 應(yīng)用。 同時(shí)， 國(guó)際市場(chǎng)對(duì)手電筒也有相當(dāng)?shù)男枨?/p>

5、量， 特別是非洲和中東等不發(fā)達(dá)國(guó)家和 發(fā)展中國(guó)家， 已經(jīng)有一些進(jìn)出口公司看到國(guó)際市場(chǎng)上的巨大商機(jī)， 如上海輕工業(yè)品進(jìn)出 口公司、寧波文體旅游用品制造公司正在尋求手電筒生產(chǎn)廠家作為出口合作伙伴。 因此， 長(zhǎng)期看， 手電筒以其方便性、 實(shí)用性、 經(jīng)濟(jì)性等特點(diǎn)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)具有不可替 代性，產(chǎn)品市場(chǎng)容量客觀。（ 2） 行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)XX 牌手電筒生產(chǎn)歷史悠久，使用進(jìn)口原材料，由機(jī)械拉伸一次成型，筒身沒(méi)有焊 接痕跡，外形美觀，其市場(chǎng)工藝如下： 原材料剪料機(jī)械成型檢驗(yàn)表面處理檢驗(yàn)2裝配檢驗(yàn) 3成品出廠。目前，手電筒已經(jīng)由原來(lái)的“單一型金屬外殼手電筒”向多元化發(fā)展，市場(chǎng)上先后 出現(xiàn)了鎂光手電筒、充

6、電手電筒、強(qiáng)光手電筒、 LED 手電筒，一些廠家還對(duì)手電筒的 功能和效用上進(jìn)行了多種改進(jìn)。 關(guān)于手電筒的專利也頗具數(shù)量。 同時(shí)手電筒的外形更加 美觀多樣，設(shè)計(jì)更加人性化，集美觀實(shí)用為一體。（ 3） 產(chǎn)品消費(fèi)趨勢(shì)目前， 手電筒已經(jīng)成為人們?nèi)粘Ｉ詈蜕a(chǎn)的必備品。市場(chǎng)范圍擴(kuò)大至非洲、 印度等國(guó)家。 隨著消費(fèi)者對(duì)于手電筒品質(zhì)和外觀等方面關(guān)注的增加，未來(lái)輕便、 美觀且實(shí)用的高品質(zhì)手電筒將成為人們的消費(fèi)主流。 同時(shí)， 隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快， 手電筒 作為傳統(tǒng)行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)將不斷加劇。同行業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)情況 手電筒行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，目前全國(guó)較知名的手電筒生產(chǎn)企業(yè)有 4 家，廣州電 筒廠年產(chǎn)量 3000

7、 萬(wàn)只，占市場(chǎng)份額的 45%，安陽(yáng)電筒廠年產(chǎn)量 1800 只，占市場(chǎng)份額 的 26%，自貢電筒廠年產(chǎn)量 1200 只，占市場(chǎng)份額的 18%， HMDT 制造有限公司年生 產(chǎn)電筒 1040萬(wàn)只，占市場(chǎng)份額的 14%。在國(guó)際市場(chǎng)上， 廣州電筒廠生產(chǎn)的 “虎頭” 牌、 “凱達(dá)”牌電筒遠(yuǎn)銷中東國(guó)家， XX 牌電筒主要銷往伊朗、非洲和南美等國(guó)家，一些非 洲和中東國(guó)家對(duì)于電筒的需求量仍然很大。XX 牌手電筒以出口為主， 該系列手電筒品種多， 型號(hào)有 6 種，規(guī)格全， 做工精細(xì)， 為國(guó)際市場(chǎng)所認(rèn)可， CG 公司長(zhǎng)期以來(lái)銷售該牌手電筒， 2001 年出口額 30 多萬(wàn)美元， 2002 年出口額 40 多萬(wàn)美元

8、。從目前情況看， XX 牌手電筒出口量將維持平穩(wěn)趨勢(shì)。但 是也存在一些競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。 如： XX 牌手電筒的鐵皮外殼與其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比， 反映出市 場(chǎng)占有率的相對(duì)萎縮；企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，且使用韓國(guó)原材料，成本相對(duì)較高；企業(yè) 雖然品牌悠久，但是生產(chǎn)工藝比較簡(jiǎn)單，容易被其他企業(yè)模仿。商標(biāo)權(quán)以往的交易情況CG 公司曾于 2001 年 7 月許可 HMDT 公司使用該上班， 許可方式為獨(dú)占， 使用費(fèi) 按照全年銷售額 100萬(wàn)元為基數(shù)， 2002年1月1日到 2002年12月31日，收取商標(biāo)使用費(fèi)4萬(wàn)元。四、無(wú)形資產(chǎn)的歷史情況擬評(píng)估的XX商標(biāo)從1925年企業(yè)創(chuàng)建時(shí)開(kāi)始使用，1986年獲得商標(biāo)專用權(quán)。近幾年市

9、場(chǎng)上的照明產(chǎn)品層出不窮，國(guó)內(nèi)手電筒銷售市場(chǎng)呈現(xiàn)萎縮趨勢(shì)，商標(biāo)的使用企業(yè)HMDT 直是以銷售定產(chǎn)量，所以公司的銷售情況代表了XX牌手電筒的市場(chǎng)占有情況。因此，本次評(píng)估主要考察 HMDT公司的歷史銷售情況，2001年7月-12月以及2002年1 月-11月的銷售和損益情況見(jiàn)下表， 其中，XX牌手電筒的銷售收入占該企業(yè)銷售收入的 95%， 且銷售情況一直保持問(wèn)題。表一：財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2001年7月-12月所占比例%2002年1月-11月所占比例%一、主宮業(yè)務(wù)收入273.9100389.4100主營(yíng)業(yè)務(wù)成本255.293.16353.790.82營(yíng)業(yè)費(fèi)用000.710.2營(yíng)業(yè)稅金等0.630

10、.231.550.4二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)18.16.6133.48.58減：其他業(yè)務(wù)支出0000管理費(fèi)用11.64.2224.46.27財(cái)務(wù)費(fèi)用0.0420.020. 0360.01三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.62.49.812.52力口：投資收益0000營(yíng)業(yè)外收入0000減：營(yíng)業(yè)外支出0.007000力口：前年度損益調(diào)整0000四、利潤(rùn)總額6.62.49.812.52減：所有稅2.170.793.30.83五、凈利潤(rùn)4.41.616.61.69五、無(wú)形資產(chǎn)的市場(chǎng)前景Xx牌商標(biāo)自1925年開(kāi)始使用以來(lái)，已經(jīng)有 70多年的悠久歷史，XX牌手電筒具有防 銹、表面均勻發(fā)亮，螺紋配合無(wú)滑牙，用料講究、專利上乘等特點(diǎn)，

11、曾獲得上海市優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品 證書(shū)，在全國(guó)手電筒行業(yè)監(jiān)測(cè)評(píng)比曾獲得第一名，并獲第二屆北京國(guó)際博覽會(huì)金獎(jiǎng)，遠(yuǎn)銷加拿大、荷蘭、法國(guó)、新加坡、埃及等30多個(gè)國(guó)家，具有較好的知名度，目前年齡段在40歲以上的消費(fèi)群體對(duì)該品牌均有較多的了解。目前，XX牌手電筒經(jīng)上海市輕工業(yè)進(jìn)出口公司銷往智利、阿根廷、伊朗、南美洲等國(guó)家，手電筒銷量占整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)電筒銷量的 1%，在一些不發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，手電筒 的需求量仍然很大。預(yù)計(jì)，在未來(lái)可預(yù)期的時(shí)間內(nèi)， XX牌手電筒的整體銷售情況仍然會(huì)保 持目前的水平。雖然，XX牌手電筒產(chǎn)品主要以金屬外殼為主,今后還可以向多元化的手電筒品種延伸。Xx牌商標(biāo)的許可使用者一一HMDT公司已經(jīng)

12、著手開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，并提出以后要在禮品手電筒 產(chǎn)品上下功夫，搞多樣化發(fā)展。就手電筒品種而言，已有微型手電筒、鎂光手電筒、聚光手 電筒等，但這些電筒的生產(chǎn)廠家的品牌相對(duì)于XX牌知名度比較低，而XX牌電筒的較高知名度和歷史積淀。當(dāng)前，手電筒行業(yè)雖然有萎縮的跡象，但該企業(yè)只要改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，由單 一產(chǎn)品向多元化發(fā)展， 其市場(chǎng)前景仍舊樂(lè)觀， 在比較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)可以維持目前的銷售狀 況，穩(wěn)步發(fā)展。六、評(píng)估方法的選擇和參數(shù)確定收益現(xiàn)值法的適用前提條件：（1）被評(píng)的資產(chǎn)必須是能夠用貨幣衡量其未來(lái)預(yù)期收益的單項(xiàng)或整體資產(chǎn)。（2）產(chǎn)權(quán)所有者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)必須是可以用貨幣來(lái)衡量的。Ri(1 r)收益現(xiàn)值法的計(jì)算公式是：

13、七、本次評(píng)估的假設(shè)條件本次評(píng)估中對(duì)商標(biāo)未來(lái)收益的預(yù)測(cè)考慮了以下因素:（1）被評(píng)估商標(biāo)的應(yīng)用歷史（2）被評(píng)估商標(biāo)也以表現(xiàn)出的收益能力（3）照明產(chǎn)品消費(fèi)市場(chǎng)對(duì) XX牌商標(biāo)的認(rèn)知程度和社會(huì)上的知名度。 并做出如下假定條件：（1）被評(píng)估商標(biāo)將在有限期內(nèi)按照該現(xiàn)時(shí)用途繼續(xù)使用。（2）商標(biāo)受讓方保持現(xiàn)有市場(chǎng)營(yíng)銷能力，市場(chǎng)銷售情況符合正常的發(fā)展趨勢(shì)。（3） 整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境無(wú)重大變化；行業(yè)政策、管理制度及其相關(guān)規(guī)定無(wú)大的變化， 經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)涉及的稅收政策、信貸理論等與現(xiàn)時(shí)無(wú)重大變化。（4）使用商標(biāo)的產(chǎn)品將繼續(xù)保持原有的產(chǎn)品質(zhì)量。（5）該商標(biāo)使用年期無(wú)限續(xù)展。八、凈利潤(rùn)和預(yù)期收益的預(yù)測(cè)要計(jì)算其預(yù)期收益，首先必須先

14、計(jì)算出已經(jīng)獲得的收益額。1、收入的預(yù)測(cè)由于XX牌商標(biāo)是從2001年7月開(kāi)始由HMDT公司獲得許可并使用的，本次考察 主要以HMDT公司的銷售情況為預(yù)測(cè)依據(jù)。根據(jù)HMDT公司許可使用期間提供的資料統(tǒng)計(jì)，XX牌手電筒的銷售收入占該企業(yè)銷售總額的95%，可以分析2001年7月到2002年11月的損益表，以95%的比例確定 XX牌手電筒銷售收入的變化趨勢(shì)。表二：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元銷售額指標(biāo)2001年指標(biāo) （7-12 月）2002年指標(biāo) （1-11 月）增長(zhǎng)比例備注實(shí)際銷售額260.2370平均月銷售額43.433.6-22%折算的年度銷售額520404-22%從表中可看出，從 2002年比2001年銷售收入降

15、低22%，分析其形成的主要原因是:（1）2002年1月-11月年國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，HMDT制造公司為了站穩(wěn)國(guó)際市場(chǎng)，不得不多次降價(jià)。（2）HMDT制造公司成立時(shí)間較短，規(guī)模較小，流動(dòng)資金少，管理和銷售力度不足， 其銷售波動(dòng)較大。但2002年1月到11月，除1、2月份較低以外，月銷售收入基本保持在30-40萬(wàn)元之間，總體呈上升趨勢(shì)。 每年12月到次年2月由于節(jié)日過(guò)于密集，一般屬于外銷產(chǎn)品的淡季，是銷售的非正常時(shí)期。目前，該公司已經(jīng)擴(kuò)大銷售渠道，積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，已經(jīng)取得了部 分中東及南美地區(qū)的市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)在以后一段時(shí)間內(nèi)，銷售額仍能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步上述趨勢(shì)。但從穩(wěn)健原則出發(fā)，考慮到整體手電筒行業(yè)不佳

16、，該企業(yè)屬于制造型小企業(yè)，仍然存在許多劣勢(shì)，因此仍以目前銷售規(guī)模和收入為預(yù)測(cè)未來(lái)收益的基礎(chǔ)。以2002年銷售收入為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)未來(lái)XX牌手電筒銷售收入維持在2002年規(guī)模不變，以后的銷售收入為 403.6萬(wàn)元389.47十 11 X 12X 95%=403.6 萬(wàn)元2、預(yù)期成本費(fèi)用的預(yù)測(cè)根據(jù)銷售及損益表，計(jì)算出各項(xiàng)成本費(fèi)用占產(chǎn)品銷售的比率，再根據(jù)同類企業(yè)支持的 費(fèi)用項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，取得預(yù)測(cè)的各項(xiàng)成本費(fèi)用占產(chǎn)品銷售收入的比率。銷售成本占銷售收入的90%主要原因是XX牌手電筒的原材料由韓國(guó)進(jìn)口，成本較高，其次是XX產(chǎn)品的外銷由外貿(mào)公司做外貿(mào)代理，利潤(rùn)很低。由于本次評(píng)估的對(duì)象為商標(biāo)權(quán)，支持收益表科目中的

17、其他業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)支出、投 資收益、補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出，評(píng)估人員認(rèn)為這些收入、支出與商標(biāo)本身相 關(guān)性差。故不應(yīng)考慮在內(nèi)。企業(yè)目前的所得稅稅率為33%故預(yù)測(cè)按此稅率計(jì)算所得稅?；谝陨峡紤]及假設(shè)，2003年以及以后年度的預(yù)測(cè)結(jié)果如下：表三：項(xiàng)目所占比例%基準(zhǔn)日后年度預(yù)測(cè)備注一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1100%403.6減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本90%363.24營(yíng)業(yè)費(fèi)用1.00%4.04營(yíng)業(yè)稅金等0.5%2.02一、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)8.5%34.3減：管理費(fèi)用3.00%12.11財(cái)務(wù)費(fèi)用1.00%4.04三、利潤(rùn)總額4.58%18.51減：所有稅33.0%5.99四、凈利潤(rùn)12.163、三大參數(shù)的確

18、定在任何一個(gè)盈利系統(tǒng)中，管理、技術(shù)、人力、物力、財(cái)力以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)必須共同作用， 以對(duì)企業(yè)的收益做出貢獻(xiàn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)是特定的生產(chǎn)要素，參與企業(yè)收益分配的理論依據(jù)就在 于此。A、分成率由于多種因素共同作用，每個(gè)因素占多少貢獻(xiàn)比例一直沒(méi)有定論，根據(jù)世界權(quán)威組織 的多年統(tǒng)計(jì)研究，可以用三分法確定。一般而言，商標(biāo)權(quán)的利潤(rùn)分成率在15%-30%范圍之內(nèi)。進(jìn)一步分析HMDT公司的情況，該公司成立時(shí)間較短，注冊(cè)資金只有50萬(wàn)元，在添置了一些生產(chǎn)設(shè)備和辦公用品之后，只有30萬(wàn)的流動(dòng)資金用于組織生產(chǎn)，此外無(wú)余力用于促銷手段。Xx牌產(chǎn)品一直外銷，在國(guó)際市場(chǎng)上有悠久的歷史，其品牌效應(yīng)獲得了市場(chǎng)認(rèn)可， 在國(guó)際市場(chǎng)上占據(jù)一

19、定的份額。另外，可以根據(jù)商標(biāo)許可使用費(fèi)確定商標(biāo)權(quán)的利潤(rùn)分成率。先看2001年，1002年合同許可 是2萬(wàn)元，該公司 2001年7-12月的收入按照95%的 收入折合成全年為 520萬(wàn)元，禾U潤(rùn)總額是：6.58十6X 12=13.16萬(wàn)元，利潤(rùn)分成率為：2十13.16=15.2%。再看 2002 年，9.81 - 11 X 12=10.70 萬(wàn)元。如果正常銷售，應(yīng)當(dāng)達(dá)到的收益用22%的系數(shù)矯正：10.70 X 1.22=13.06利潤(rùn)分成率為：4十13.06=30.6%。取兩個(gè)分成率的平均數(shù)：(15.2%+30.6%)十2=22.9%，取23%B收益年期的確定：考慮商標(biāo)可以續(xù)展并且 HMD公司有意長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)下去，設(shè)該案例的 收益年期為無(wú)限年期，且根據(jù)前面的分析結(jié)果，該企業(yè)將維持目前銷售規(guī)模和盈利水平，可以認(rèn)為是未來(lái)期間的收益為等額收益，適用無(wú)限期等額收益公式(永續(xù)年金法)。C折現(xiàn)率的計(jì)算。折現(xiàn)率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。此次被評(píng)估商標(biāo)的使用者是年銷售額約為500萬(wàn)元的企業(yè)，屬于小型企業(yè)，所以通過(guò)查找財(cái)政部統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)司每年定期公布的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)體系來(lái)確定該企業(yè)的資產(chǎn)收益 情況。表四：2002年照明器具制造業(yè)小型企業(yè)部分績(jī)效評(píng)價(jià)值行業(yè)項(xiàng)目?jī)?yōu)