家具項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析 (1)

1、家具項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析一、項目投資背景分析當前時期，經(jīng)濟社會發(fā)展面臨的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢復雜多變，我國經(jīng)濟發(fā)展步入新常態(tài)，既面臨難得的歷史發(fā)展機遇，也面對諸多風險和挑戰(zhàn)?？傮w上機遇大于挑戰(zhàn)。從國際看，和平、發(fā)展、合作仍是時代潮流，世界多極化、經(jīng)濟全球化深入發(fā)展，以“互聯(lián)網(wǎng)+”、3D打印等為代表的新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)融合將對產(chǎn)業(yè)分工格局產(chǎn)生深刻影響。同時，世界經(jīng)濟進入深度調(diào)整期，經(jīng)濟復蘇曲折，主要經(jīng)濟體走勢分化，圍繞市場、資源、技術、標準等競爭更加激烈。從國內(nèi)看，我國仍處于可以大有作為的戰(zhàn)略機遇期，經(jīng)過30多年的改革開放，我國的綜合國力、國際競爭力和國際影響力達到新高度，發(fā)展的基礎更加堅實。

2、我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，正向形態(tài)更高級、分工更復雜、結構更合理的階段演化，經(jīng)濟發(fā)展長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟韌性好、潛力足、回旋空間大的基本特質(zhì)沒有變，經(jīng)濟持續(xù)增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經(jīng)濟結構調(diào)整優(yōu)化的前進態(tài)勢沒有變。新的增長點正在加快孕育并不斷破繭而出，新的增長動力正在加快形成并不斷蓄積力量。同時，國內(nèi)傳統(tǒng)要素優(yōu)勢減少，資源環(huán)境約束趨緊，增長動力減弱，風險挑戰(zhàn)增多。從省內(nèi)看，新一輪國家戰(zhàn)略同步實施，必將使發(fā)展動能和優(yōu)勢得到充分釋放。產(chǎn)業(yè)基礎較為雄厚，設施條件完備，為促進結構轉型升級、經(jīng)濟提質(zhì)增效提供了有力支撐。經(jīng)濟社會發(fā)展取得了重大階段性成就，為推動新一輪全面振興奠定了扎實的工作基

3、礎和發(fā)展基礎。同時，發(fā)展形勢更為嚴峻復雜，經(jīng)濟增速下滑，有效供給不足，制約發(fā)展的深層次矛盾仍然存在：體制機制弊端突出，市場發(fā)育不完善，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境欠佳，民營經(jīng)濟實力不強；結構性矛盾凸顯，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)競爭力下降，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)發(fā)展滯后，資源環(huán)境壓力增大；自主創(chuàng)新能力不強，科技成果轉化不暢，人才支撐不足；區(qū)域發(fā)展差距較大，居民收入水平較低，社會治理能力和水平亟待提升。家具作為家裝中極為重要的組成部分行業(yè)這幾年發(fā)展也慢慢的出現(xiàn)改革，目前中國市場從事家具行業(yè)的人數(shù)極為龐大，市場的改變必然會影響整個行業(yè)的運作模式。縱觀家具行業(yè)的發(fā)展歷程，每一次家具行業(yè)的巨大飛躍都與新材料和工藝技術的運用密不可分

4、。在漫長的千年時間里，木材、竹子等易于加工的植物性材料成為制作家具的主要材料，近千年的傳統(tǒng)的家具大多為木質(zhì)家具;進入現(xiàn)代，鋼鐵和合金材料開始進入家具行業(yè)，鋼木結構的家具開始出現(xiàn)，家具的功能、造型和外觀有了許多變化;緊接著以PE、PVC、ABS為代表的高分子材料的大量使用促進了家具行業(yè)的快速迭代，帶來了四方面的深刻變化。第一是雜交新材料的大量出現(xiàn)。高分子材料既可以單獨使用于家具之中，也可以與其它粉末狀物體聚合形成新的材料，例如與木粉、稻殼、秸稈相結合，誕生了木塑材料;與石粉相結合，誕生了石塑材料：與粉煤灰相結合，誕生了碳金材料等等。這些種類繁多的新材料擁有各種各樣不盡相同的物理特性，在家具制造尤

5、其是在特種環(huán)境下使用的特種家具的制造中大顯身手。第二是家具材料從消耗自然資源轉變?yōu)榫G色環(huán)?？苫厥铡Ｓ懈叻肿硬牧蠀⑴c的許多改性新材料都具有可回收利用的屬性，一旦家具不再使用，可以通過破碎變成粉末再重新壓制成板材，做成新的家具。第三是解決困擾家具界百年的甲醛問題，使得健康零甲醛成為可能。家具從實木家具過渡到現(xiàn)代的以密度板家具為主，密度板由樹脂膠粘劑粘合木屑而成，樹脂膠粘劑中不可避免的含有甲醛，這些甲醛通過密度板制作的家具和裝修材料散發(fā)于居民家中，給人體健康帶來極大的威脅，成為現(xiàn)代家具行業(yè)揮之不去的噩夢。而通過高分子材料結合木屑等粉末制作而成的新型板材，因為高分子材料中不含甲醛，所以這些新材料板材和

6、制作而成的家具幾乎沒有甲醛釋放，保證了人們的身體健康。第四是將評判家具優(yōu)劣的標準從材料價值轉變?yōu)槭褂脙r值。在木質(zhì)材料一統(tǒng)家具行業(yè)的年代，家具的功能都是相同的，那么評判家具優(yōu)劣的標準除做工外，就是木質(zhì)材料的名貴程度，紫檀、黃花梨、紅木、櫸木等名貴木材制作的家具不僅具有實用功能，而且還被賦予了保值增值的功能。而隨著新材料進入家具生產(chǎn)領域，使得家具具有更多的造型、更多的功能，在使用的舒適性方面產(chǎn)生了明顯的差別，家具消費的主力軍90后和00后購買家具的標準已經(jīng)從講究名貴用料轉變?yōu)閷κ孢m性和美觀性的青睞。二、企業(yè)基本情況公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會組織，并通過明確職工代

7、表大會各項職權、組織制度、工作制度，進一步規(guī)范廠務公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、業(yè)務素質(zhì)和履職能力為核心，堅持戰(zhàn)略導向、問題導向和需求導向，持續(xù)深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現(xiàn)員工成長與公司發(fā)展的良性互動。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術實力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼續(xù)提升供應鏈構建與管理、新技術新工藝新材料應用研發(fā)。集團成立至今，始終堅持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進，以技術領先求發(fā)展的方針。三、項目投資分析概況現(xiàn)階段，相關產(chǎn)業(yè)依托巨大的市場需求，應對

8、經(jīng)濟全球化的新變化，繼續(xù)保持強勁的增長勢頭，行業(yè)發(fā)展總體水平有了較大提高，基本實現(xiàn)了上一階段產(chǎn)業(yè)規(guī)劃確定的主要發(fā)展目標。本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資55882.92萬元，其中：建設投資41388.22萬元，占項目總投資的74.06%；建設期利息1137.53萬元，占項目總投資的2.04%；流動資金13357.17萬元，占項目總投資的23.90%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入121600.00萬元，綜合總成本費用99627.67萬元，稅金及附加566.71萬元，凈利潤16054.22萬元，財務內(nèi)部收益率21.15%，財務凈現(xiàn)值26612.30萬元

9、，全部投資回收期6.02年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資413

10、88.22萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計35131.59萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為13916.48萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為20037.91萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費

11、為1177.20萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為5448.70萬元。（三）預備費本期項目預備費為807.93萬元。六、建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸款23214.91萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息1137.53萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息1137.53284.38853.151.1.1期初借款余額11607.4551.1.2當期借款23214.9111607.4511607.451.1.3當期應計利息1137.53284.38853.151.1.4期末借款余額11607.45

12、523214.911.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）1137.53284.38853.152債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）1137.53284.38853.153.1建設期利息合計1137.53284.38853.153.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉情況及本項

13、目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為13357.17萬元。八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資55882.92萬元，其中：建設投資41388.22萬元，占項目總投資的74.06%；建設期利息1137.53萬元，占項目總投資的2.04%；流動資金13357.17萬元，占項目總投資的23.90%。總投資及構成一覽表單位：萬元序號項目指標占總投資比例1總投資55882.92100.00%1.1建設投資41388.2274.06%1.1

14、.1工程費用35131.5962.87%1.1.1.1建筑工程費13916.4824.90%1.1.1.2設備購置費20037.9135.86%1.1.1.3安裝工程費1177.202.11%1.1.2工程建設其他費用5448.709.75%1.1.2.1土地出讓金2803.515.02%1.1.2.2其他前期費用2645.194.73%1.2.3預備費807.931.45%1.2.3.1基本預備費396.310.71%1.2.3.2漲價預備費411.620.74%1.2建設期利息1137.532.04%1.3流動資金13357.1723.90%九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資55882.

15、92萬元，其中申請銀行長期貸款23214.91萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟測算基本假設及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產(chǎn)品及服務產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入121600.00萬元。營業(yè)收

16、入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.0085120.00103360.00121600.00121600.00121600.00121600.00121600.00121600.002增值稅0.003833.784655.314722.514722.514722.514722.514722.514722.512.1銷項稅0.0011065.6013436.8015808.0015808.0015808.0015808.0015808.0015808.002.2進項稅0.007231.828781.491108

17、5.4911085.4911085.4911085.4911085.4911085.493稅金及附加0.00460.05558.64566.71566.71566.71566.71566.71566.713.1城市維護建設稅0.00268.36325.87330.58330.58330.58330.58330.58330.583.2教育費附加0.00115.01139.66141.68141.68141.68141.68141.68141.683.3地方教育附加0.0076.6893.1194.4594.4594.4594.4594.4594.45（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國

18、增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=4722.51萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用99627.67萬元，其中：可變成本83639.30萬元，固定成本15988

19、.37萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本96211.36萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費0.0055629.3567549.9379470.5079470.5079470.5079470.5079470.5079470.502工資及福利費0.004168.804168.804168.804168.804168.804168.804168.804168.803修理費0.00949.60949.60949.60949.60949.60949.60949.60949.6

20、04其他費用0.0011622.4611622.4611622.4611622.4611622.4611622.4611622.4611622.464.1其他制造費用0.00984.86984.86984.86984.86984.86984.86984.86984.864.2其他管理費用0.00903.54903.54903.54903.54903.54903.54903.54903.544.3其他營業(yè)費用0.009734.069734.069734.069734.069734.069734.069734.069734.065經(jīng)營成本0.0072370.2184290.7996211.3696

21、211.3696211.3696211.3696211.3696211.366折舊費0.002222.712222.712222.712222.712222.712222.712222.712222.717攤銷費0.0056.0756.0756.0756.0756.0756.0756.0756.078利息支出0.001137.531137.531137.531137.531137.531137.531137.531137.539總成本費用0.0075786.5287707.1099627.6799627.6799627.6799627.6799627.6799627.679.1其中：固定成本0

22、.0015988.3715988.3715988.3715988.3715988.3715988.3715988.3715988.379.2可變成本0.0059798.1571718.7383639.3083639.3083639.3083639.3083639.3083639.30無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101無形資產(chǎn)50年1.1原值2803.512803.512803.512803.512803.512803.512803.512803.512803.512803.511.2當期攤銷費56.0756.0756.0756.0756.0756.0

23、756.0756.0756.0756.071.3凈值2747.442691.372635.302579.232523.162467.092411.022354.952298.882242.812其他資產(chǎn)50年2.1原值2.2當期攤銷費2.3凈值3合計3.1原值2803.512803.512803.512803.512803.512803.512803.512803.512803.512803.513.2當期攤銷費56.0756.0756.0756.0756.0756.0756.0756.0756.0756.073.3凈值2747.442691.372635.302579.232523.1624

24、67.092411.022354.952298.882242.81（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目正常經(jīng)營年份應納稅金及附加566.71萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=21405.62（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=21405.6225.00%=5351.40（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營

25、年份可實現(xiàn)利潤總額21405.62萬元，繳納企業(yè)所得稅5351.40萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=21405.62-5351.40=16054.22（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.0085120.00103360.00121600.00121600.00121600.00121600.00121600.00121600.002稅金及附加0.00460.05558.64566.71566.71566.71566.71566.71566.713總成本費用0.0075786

26、.5287707.1099627.6799627.6799627.6799627.6799627.6799627.674補貼收入5利潤總額0.008873.4315094.2621405.6221405.6221405.6221405.6221405.6221405.626彌補以前年度虧損7應納所得稅額0.008873.4315094.2621405.6221405.6221405.6221405.6221405.6221405.628所得稅0.002218.363773.575351.405351.405351.405351.405351.405351.409凈利潤0.006655.0711

27、320.6916054.2216054.2216054.2216054.2216054.2216054.2210期初未分配利潤0.000.005989.5615579.2328470.1040071.8950513.5059910.9568368.6511可供分配的利潤0.006655.0717310.2531633.4544524.3256126.1166567.7275965.1784422.8712提取法定盈余公積金0.00665.511731.033163.344452.435612.616656.777596.528442.2913可供投資者分配的利潤0.005989.5615579

28、.2328470.1040071.8950513.5059910.9568368.6575980.5814應付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤0.005989.5615579.2328470.1040071.8950513.5059910.9568368.6575980.5819息稅前利潤0.0012229.3220005.3627894.5527894.5527894.5527894.5527894.5527894.5520息稅折舊攤銷前利潤0.0014508.1022284.1430173.3330173.3330173.3330173.3

29、330173.3330173.33十二、項目盈利能力分析（一）財務內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內(nèi)部收益率為：財務內(nèi)部收益率（FIRR）=21.15%。本期項目投資財務內(nèi)部收益率21.15%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=26612.30（萬元

30、）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值26612.30萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.02年。本期項目全部投資回收期6.02年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。十三、財務生存能力分析根據(jù)財務計劃現(xiàn)

31、金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為24.52。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份償債備付率（DSCR）為21.82。根據(jù)約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償