第4講投資銀行的組織結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)策略

1、第,4,講,投資銀行的組織結(jié)構(gòu)與管理,學(xué)習(xí)目標(biāo)：,?,理解投資銀行的組織結(jié)構(gòu)理論,?,掌握投資銀行的具體組織形態(tài),?,了解投資銀行內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置的原則、層次,和部門結(jié)構(gòu),?,了解掌握投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)管理,一、投資銀行的組織結(jié)構(gòu),（一）投資銀行的組織理論,（二）投資銀行的組織形態(tài),（三）投資銀行的組織體制,（一）投資銀行的組織理論,?,投資銀行組織、投資銀行監(jiān)督組織和資本,市場(chǎng)共同構(gòu)成現(xiàn)代投資銀行的組織體系。,?,投資銀行的組織結(jié)構(gòu)是指投資銀行在實(shí)現(xiàn),其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的過程中，聯(lián)結(jié)銀行內(nèi)部全體,成員和各部門的方式以及這種方式所呈現(xiàn),的形態(tài)。,?,判斷投資銀行組織結(jié)構(gòu)優(yōu)劣標(biāo)準(zhǔn)：,看其在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過程

2、中，能否以最小,成本代價(jià)實(shí)現(xiàn)其既定的利潤(rùn)最大化目標(biāo)。,投資銀行的組織結(jié)構(gòu)內(nèi)涵,現(xiàn)代投資銀行的組織結(jié)構(gòu)包括兩個(gè)方面：,?,投資銀行的企業(yè)制度形式（組織形態(tài)）：,合伙制、現(xiàn)代公司制和混合公司制。,發(fā)展中國(guó)家的投資銀行組織形態(tài)還出現(xiàn),過合資投資銀行（多為有限責(zé)任公司）和,國(guó)有投資銀行等形式。,?,內(nèi)部架構(gòu)的設(shè)置（組織體制）：決策機(jī)構(gòu)、,職能部門和業(yè)務(wù)部門。,1,、投資銀行組織的規(guī)模與分布,?,社會(huì)信用等級(jí)的發(fā)展：商業(yè)信用、銀行信用和證券信用。,?,投資銀行是伴隨著證券信用或信用證券化下證券市場(chǎng)的發(fā)展,而發(fā)展的。,?,投資銀行的組織規(guī)模取決于資本市場(chǎng)的范圍和資本的集中程,度。,?,投資銀行組織規(guī)模的擴(kuò)

3、大在形式上表現(xiàn)為空間上的集中和空,間上的分散。,（,1,）空間上的集中：,投資銀行規(guī)模在一個(gè)地區(qū)是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)模的函數(shù),投資銀行是金融制度和金融市場(chǎng)演進(jìn)的結(jié)果,（,2,）空間上的分散：空間分布非均勻性。,三大集團(tuán),2,、投資銀行組織效率及委托代理問題,?,股份制投資銀行的優(yōu)點(diǎn)：,從決策方面看，分權(quán)與民主的決策機(jī)制，有利于,提高決策的科學(xué)化程度，從而降低成本、分散風(fēng)險(xiǎn)和,提高效率；,從信息方面看，系統(tǒng)層次相對(duì)較少，具有較少的,信息空間和較短的傳遞渠道，降價(jià)了收集和處理信息,的成本，提高了決策的時(shí)效性和準(zhǔn)確性；,從競(jìng)爭(zhēng)方面看，股份制投資銀行內(nèi)部具有旺盛的,競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和創(chuàng)新精神，有助于降低成本和提高效率

4、。,如何降低委托代理成本,?,股份公司制的委托代理問題：,投資銀行的代理成本：委托人和代理人在利益,和信息方面的不對(duì)稱,?,美國(guó)投資銀行對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)督約束機(jī)制,董事會(huì)下設(shè)審計(jì)委員會(huì)（監(jiān)事會(huì)）,完善的信息披露制度,外部市場(chǎng)與制約,?,美國(guó)投資銀行對(duì)經(jīng)理層的激勵(lì)機(jī)制,激勵(lì)機(jī)制對(duì)高層管理人員重點(diǎn)傾斜；激勵(lì)工具,多元化；激勵(lì)層次多樣化；激勵(lì)目標(biāo)長(zhǎng)期化。,（二）投資銀行的組織形態(tài),?,投資銀行的組織形態(tài)是從整體上考察投資銀行的,組織架構(gòu)和特點(diǎn)，其主要的考慮因素是投資銀行,的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、治理模式及其內(nèi)部的制約制衡關(guān)系。,?,在現(xiàn)代投資銀行業(yè)中，組織形態(tài)主要有：,合伙制投資銀行,現(xiàn)代公司制投資銀行,混合公司制

5、投資銀行,?,發(fā)展中國(guó)家的投資銀行組織形態(tài)還出現(xiàn)過合資投,資銀行（多為有限責(zé)任公司）和國(guó)有投資銀行等,形式。,1,、合伙制投資銀行,（,1,）合伙制概念,?,合伙制是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的合伙人（自然人或法,人）擁有公司并分享公司的利益，至少有一個(gè)主合,伙人主管合伙公司的日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)并承擔(dān)責(zé)任。,?,合伙制公司的法律特征：,有兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人；,合伙組織無法人資格；,合伙中的全體或至少有一人對(duì)合伙債務(wù)負(fù)無限連,帶責(zé)任，前者為普通合伙人，后者為有限合伙人；,至少有一個(gè)主合伙人主管企業(yè)的日常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，,并承擔(dān)責(zé)任。,（,2,）合伙制的,缺,點(diǎn),?,資金來源狹窄：因資金來源于合伙人，造,成投行資金實(shí)

6、力不雄厚，規(guī)模狹??；,?,在家族控制下，不注重引進(jìn)管理人才，容,易導(dǎo)致領(lǐng)導(dǎo)人平庸化，企業(yè)創(chuàng)新不足，拓,展空間有限；,?,因利益沖突，導(dǎo)致決策遲緩，決策效率隨,規(guī)模擴(kuò)大遞減；,?,人員流動(dòng)困難；,?,風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不均。,（,3,）合伙制投資銀行的演變,?,個(gè)體商人（獨(dú)資）,家族合作制,吸收外來合,伙人,?,二戰(zhàn)后，合伙制投資銀行開始進(jìn)行組織形態(tài)的,革命，轉(zhuǎn)向現(xiàn)代公司制形態(tài)。,?,1999,年，高盛上市最終結(jié)束了美國(guó)大型合伙制,投資銀行的歷史。,2,、現(xiàn)代公司制投資銀行,（,1,）公司法的制定使得公司制成為主要的企業(yè)形式：,?,設(shè)立公司采用注冊(cè)制；,?,確立了公司的法人地位；,?,經(jīng)理革命使得兩權(quán)分離

7、成為現(xiàn)實(shí)，提高公司運(yùn)作效,率；,?,明確了公司和股東之間的權(quán)利與義務(wù)，為雙方提供,了必須遵循的游戲規(guī)則（股東以自身出資額為限承,擔(dān)有限責(zé)任；股權(quán)相當(dāng)分散；股權(quán)流動(dòng)性強(qiáng)；內(nèi)部,完善的公司治理結(jié)構(gòu)）。,（,2,）現(xiàn)代公司制投資銀行的優(yōu)點(diǎn),?,管理更加科學(xué)化；,?,具有更強(qiáng)大的融資功能；,?,容易建立有效的激勵(lì)機(jī)制；,?,具有法人功能。,3,、混合公司制投資銀行,?,混合公司是指各不同部門在職能上沒有什么聯(lián)系的,資本或企業(yè)合并而成的規(guī)模很大的企業(yè)，其在本質(zhì),上是現(xiàn)代公司，但具備自己的特點(diǎn)：規(guī)模龐大，同,時(shí)涉足多個(gè)沒有直接聯(lián)系的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。,?,混合公司多是投資銀行被收購(gòu)或被聯(lián)合兼并而成。,投資銀行的母

8、公司為金融機(jī)構(gòu)：荷蘭國(guó)際集團(tuán)收,購(gòu)巴林銀行,投資銀行的母公司為非金融機(jī)構(gòu)：通用電氣公司,收購(gòu)基德,皮博耶公司,金融控股公司制,?,金融控股公司制：是在現(xiàn)代金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨,勢(shì)下，以控股公司形式組建的金融控股集團(tuán)，,是金融為實(shí)現(xiàn)全能化的一種組織制度。,?,典型的金融控股公司：,美國(guó)銀行美林,花旗集團(tuán),摩根大通,平安集團(tuán),（三）投資銀行的組織體制,?,組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的一般原理,?,現(xiàn)代組織理論,?,投資銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置,1,、組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的一般原理,?,統(tǒng)一指揮原理：在指揮和命令上，嚴(yán)格實(shí)行一元,化,?,管理幅度原理：主管能夠直接有效地指揮和監(jiān)督,的下屬數(shù)量被稱作管理幅度。,確定管理幅度的三個(gè)因素

9、：工作能力；工作,內(nèi)容和性質(zhì)；工作條件。,?,管理層次原理：從最高領(lǐng)導(dǎo)人員到基層職員的組,織層次，上傳與下達(dá),?,專業(yè)化原理：將實(shí)現(xiàn)部目標(biāo)的過程劃分許多活動(dòng),和職能，并進(jìn)行歸類,?,權(quán)責(zé)對(duì)等原理：授權(quán)與承擔(dān)責(zé)任,投資銀行組織結(jié)構(gòu)設(shè)置的原則,?,遵循企業(yè)組織設(shè)計(jì)的共性原則：,統(tǒng)一指揮原則、有效管理幅度原則、合理管,理層次原則、專業(yè)化分工原則和權(quán)責(zé)對(duì)等原則,?,投資銀行組織結(jié)構(gòu)設(shè)置,的獨(dú)特要求：,信息流動(dòng)的通暢性原則：橫向信息流動(dòng)和縱向,信息流動(dòng),廣泛地授權(quán)原則：授權(quán)和有效控制間平衡,專業(yè)化原則：業(yè)務(wù)專業(yè)化分工,建立有效的崗位制約機(jī)制,2,、現(xiàn)代組織理論,（,1,）現(xiàn)代組織理論流派,?,社會(huì)系統(tǒng)學(xué)

10、派的組織理論,代表人物是美國(guó)學(xué)者巴斯德，主要從社會(huì)學(xué)的觀點(diǎn)來研究,公司組織，主要觀點(diǎn)：認(rèn)為組織是人與人的合作系統(tǒng)；上級(jí),的權(quán)力存在是有條件的；組織對(duì)成員應(yīng)提供激勵(lì)。,?,行為科學(xué)學(xué)派的組織理論,側(cè)重于從具體管理中人的行為來分析組織：認(rèn)為勞動(dòng)分工,原則應(yīng)加強(qiáng)激勵(lì)和協(xié)調(diào)；應(yīng)充分考慮工作者的需要和特點(diǎn)，,不能僅涉及專業(yè)分工、管理層次、管理幅度等問題，還應(yīng)考,慮人的因素。,?,系統(tǒng)管理學(xué)派的組織理論,認(rèn)為組織是一個(gè)開放的系統(tǒng)，在與外部環(huán)境的互動(dòng)中尋求,平衡。發(fā)展成三種理論：權(quán)變理論、種群生態(tài)理論和資源依,附理論。,權(quán)變組織理論,?,基本觀點(diǎn)：把企業(yè)看作一個(gè)開放的系統(tǒng)，并,把企業(yè)分成不同的結(jié)構(gòu)模式。該理

11、論認(rèn)為，,變化是永恒的，衡量組織管理的惟一尺度在,于是否很好地適應(yīng)了環(huán)境變化。,?,如何處理好分權(quán)與集權(quán)的關(guān)系非常重要：,授權(quán)：上級(jí)將一定的組織管理權(quán)力授予,下屬執(zhí)行。,分權(quán)：指授權(quán)擴(kuò)大到企業(yè)組織的整個(gè)管,理部門或管理階層時(shí)。,集權(quán)：指授權(quán)程度非常有限。,（,2,）組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)策略,?,功能性組織結(jié)構(gòu)：指將同一部門或單位,中從事相同或相似工作的人集中在一起,而構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)。,?,目標(biāo)導(dǎo)向的組織結(jié)構(gòu)：指將為實(shí)現(xiàn)同一,目標(biāo)的各方面成員集中在一起而構(gòu)成的,組織結(jié)構(gòu)。,功能性組織結(jié)構(gòu),承銷業(yè)務(wù)部,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部,資產(chǎn)管理部門,其他部門,總經(jīng)理,從功能的角度來設(shè)計(jì)組織。,目標(biāo)導(dǎo)向型組織結(jié)構(gòu),人,事,部,業(yè)

12、,務(wù),部,研,發(fā),部,A分公司,B分公司,C分公司,總,經(jīng),理,該結(jié)構(gòu)的注意力集中在特定的產(chǎn)品或服務(wù)，即工作的,目標(biāo)；有利于培養(yǎng)高級(jí)管理人員。,（,3,）現(xiàn)代組織結(jié)構(gòu)模式,?,現(xiàn)代組織結(jié)構(gòu)的模式呈現(xiàn)多樣化：,直線制：,職能制：,直線職能制：,事業(yè)部制：,矩陣制：,多維立體型結(jié)構(gòu)：,3,、投資銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置,?,投資銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu)主要是指其內(nèi)部部,門的分工、協(xié)調(diào)、制約和信息流動(dòng)等關(guān),系，它是從更微觀的角度研究投資銀行,的組織結(jié)構(gòu)。,（,1,）投資銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu)層次,?,決策層：包括股東大會(huì)、董事會(huì)、執(zhí)行委員會(huì)和,總裁等。監(jiān)事會(huì)是與董事會(huì)平行的監(jiān)察部門。,?,職能層：是投資銀行的內(nèi)部控制和核算

13、中心，兼,有服務(wù)和監(jiān)督的職能。,?,業(yè)務(wù)部門包括：,資本市場(chǎng)部門：承銷部門、并購(gòu)部門、經(jīng)紀(jì)業(yè),務(wù)部門、風(fēng)險(xiǎn)資本部門、項(xiàng)目融資部門、私募部,門、貨幣市場(chǎng)部、固定收益?zhèn)块T、國(guó)際業(yè)務(wù),部門、掉期交易部門、交易和套利部門、資產(chǎn)管,理部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部門和證券化部門；,消費(fèi)者市場(chǎng)部：,研究發(fā)展部：,投資銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu)層次,（,2,）現(xiàn)代投資銀行組織結(jié)構(gòu)模式,?,現(xiàn)代組織結(jié)構(gòu)的模式呈現(xiàn)多樣化：,直線制：,職能制：,直線職能制：,事業(yè)部制：,矩陣制：,多維立體型結(jié)構(gòu)：,?,以下探討現(xiàn)代投資銀行的組織結(jié)構(gòu)模式。,投資銀行的直線制組織結(jié)構(gòu),典型的集權(quán)化內(nèi)部管理模式；,適用于規(guī)模較小的投資銀行,投資銀行的職能制

14、組織結(jié)構(gòu),各部門分擔(dān)經(jīng)營(yíng)各種專門職能；,缺點(diǎn)是難以協(xié)調(diào)統(tǒng)一，政出多門。,投資銀行的直線職能制組織結(jié)構(gòu),?,行政（直線）管理人員對(duì)下級(jí)實(shí)行指揮和發(fā)布命令，,對(duì)企業(yè)工作負(fù)全部責(zé)任；職能（專業(yè)）管理人員是,各級(jí)管理者的參謀和助手，對(duì)下級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)指,導(dǎo)。,投資銀行的事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu),集中決策、分散經(jīng)營(yíng),分權(quán)制,缺點(diǎn)：資源不能充,分共享；難以協(xié)調(diào),投資銀行的矩陣式組織結(jié)構(gòu),兩套系統(tǒng)交叉,缺點(diǎn)：命令不統(tǒng)一,投資銀行的多維立體型結(jié)構(gòu),?,投資銀行的多維立體型結(jié)構(gòu)是矩陣式和事業(yè)部式組,織結(jié)構(gòu)形式的綜合。,?,內(nèi)部組織由三個(gè)方面管理系統(tǒng)組成，由三方共同協(xié),商采取行動(dòng)：,按產(chǎn)品（項(xiàng)目或服務(wù)）劃分的部門（事業(yè)部

15、）；,按職能劃分的職能利潤(rùn)中心；,按地區(qū)劃分的管理機(jī)構(gòu)是地區(qū)利潤(rùn)中心。,?,優(yōu)點(diǎn)：各部門從整體角度考慮問題，減少了各部門,間矛盾。缺點(diǎn)是需較高的管理水平和協(xié)調(diào)能力。,投資銀行部門組織模式總結(jié),綜合來講，投資銀行的部門組織模式多樣,化，參考,P60,頁表,4-1,：,?,總部集中模式：人員集中在總部,?,地域分工模式：按地區(qū)設(shè)立投行業(yè)務(wù)部,?,行業(yè)分工模式：按行業(yè)設(shè)置投資銀行的二,級(jí)部門或項(xiàng)目組,?,業(yè)務(wù)分工模式：按業(yè)務(wù)種類設(shè)置業(yè)務(wù)部門,?,職能分工模式：按投行業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)設(shè)置部門,?,復(fù)合模式：以某一模式為主，在局部采取,其他模式為補(bǔ)充,案例：摩根,斯坦利的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu),?,摩根,斯坦利的組織結(jié)構(gòu)

16、分成四個(gè)部分：,最高決策管理：董事會(huì)和執(zhí)行委員會(huì),內(nèi)部管理：按職能劃分部門，重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)監(jiān)管和激勵(lì),業(yè)務(wù)管理：按照業(yè)務(wù)種類和客戶種類劃分，先按提供的產(chǎn),品或服務(wù)劃分為證券、資產(chǎn)管理和信用服務(wù)三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，,再按客戶種類及需求歸并業(yè)務(wù)部門,區(qū)域管理：信托分布在全球的子公司或聯(lián)營(yíng)公司來開展,?,由于其突出兩大特點(diǎn)：效率與客戶，被稱為多維立體型網(wǎng),絡(luò)結(jié)構(gòu),效率：強(qiáng)調(diào)集中統(tǒng)一,客戶：按客戶類型和需求特點(diǎn)來整合業(yè)務(wù)部門,我國(guó)證券公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu),?,大多采用直線職能制和事業(yè)部制相組合的組織結(jié)構(gòu)。,?,業(yè)務(wù)部門包括：承銷部門、并購(gòu)部門、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門,、自營(yíng)業(yè)務(wù)部門、固定收益?zhèn)块T、資產(chǎn)管理部門,、風(fēng)險(xiǎn)管理

17、部門和證券化部門等；,?,職能部門包括：總裁辦公室、研究部、人力資源部、,財(cái)務(wù)部、法律部、信息技術(shù)部、行政管理部和風(fēng)險(xiǎn)和,管理等；,?,地區(qū)部門包括：包括各地經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部和各地承銷業(yè)務(wù),分部。,?,我國(guó)證券公司“投資銀行業(yè)務(wù)”有三個(gè)：股票承銷部,、收購(gòu)兼并業(yè)務(wù)部和債券業(yè)務(wù)部。,課后閱讀,?,訪問幾家中外券商網(wǎng)站，了解中外券商組,織結(jié)構(gòu)差異。,（,3,）美國(guó)投資銀行的治理結(jié)構(gòu),美國(guó)投資銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征：,?,股權(quán)極為分散，主要表現(xiàn)在：,機(jī)構(gòu)投資者股權(quán)比重較大，但極為分散；投資,銀行的股權(quán)集中度較低；,?,股權(quán)具有高度流動(dòng)性：多為活性股，如前五大投資,銀行活性股（加權(quán)）平均達(dá)到,74.9%,；,活

18、性股：指投資銀行發(fā)行在外的股票中，扣除,公司高級(jí)管理人員和員工的內(nèi)部持股、持股比例達(dá),5%,以上的股東所持股票以及其他在交易上受到限制,的股票后，其余交易比較活躍的股票。,?,美國(guó)投資銀行都有一定數(shù)量的內(nèi)部持股。,?,內(nèi)部不設(shè)監(jiān)事會(huì)，董事會(huì)兼有審計(jì)監(jiān)督職能。,美國(guó)前五大投資銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)與集中度（,2000.9.12,）,序,號(hào),公司名稱,總市值,（億美,元）,發(fā)行在外,股票數(shù),（億股）,機(jī)構(gòu)投,資者個(gè),數(shù)（,%,）,機(jī)構(gòu)投資,者持股比,重（,%,）,前五大,股東比,重（,%,）,第一大,股東比,重（,%,）,1,摩根斯坦,利,添惠,1231,11.3,1822,54.0,14.56,3.87

19、,2,高盛,645,4.88,591,14.0,5.86,1.72,3,美林證券,571,7.98,1260,63,24.21,13.35,4,嘉信,(,查爾,斯韋伯,),526,13.8,1122,49,14.83,4.77,5,雷曼兄弟,194,1.21,861,61,17.36,4.09,資料來源：國(guó)泰君安研究報(bào)告,?,美國(guó)投資銀行的董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征有：,（,1,）董事長(zhǎng)普遍兼任,CEO,；,（,2,）外部董事占有重要地位；,（,3,）內(nèi)部董事在董事會(huì)中身兼要職；,（,4,）董事會(huì)下設(shè)：審計(jì)委員會(huì)、薪酬委,員會(huì)和提名委員會(huì)。,美國(guó)投資銀行的董事會(huì)結(jié)構(gòu),（,4,）投資銀行的外部組織延伸,?,

20、投資銀行的分支機(jī)構(gòu)是投資銀行部門劃,分的延續(xù)。,?,分支機(jī)構(gòu)的組織形式有：,分行：是投資銀行總部在其他地區(qū)的,延伸,附屬行：,中金國(guó)際：在某種程度上可視為摩,根斯坦利的海外附屬行,代理行：與投資銀行是委托代理關(guān)系,辦事處：最低層次的分支機(jī)構(gòu),設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的影響因素,?,業(yè)務(wù)類型,?,所在國(guó)的環(huán)境,?,母國(guó)的環(huán)境,券商介紹中信證券股份有限公司,?,中信證券股份有限公司是中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的第一批,綜合類證券公司之一，前身是中信證券有限責(zé)任公,司，于,1995,年,10,月,25,日在北京成立。,?,2002,年,12,月,13,日，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)，,中信證券向社會(huì)公開發(fā)行,4,億股普通

21、,A,股股票，,2003,年,1,月,6,日在上海證券交易所掛牌上市交易，股票代,碼“,600030”,。,?,中信證券與中信銀行、中信信托、信誠(chéng)人壽保險(xiǎn)等,公司共同組成中信控股之綜合經(jīng)營(yíng)模式，并與中信,國(guó)際金融控股共同為客戶提供境內(nèi)外全面金融服務(wù)。,規(guī)模和業(yè)績(jī),?,截止,2008,年底，中信證券總資產(chǎn),1369,億元人民幣，,凈資產(chǎn),552,億元人民幣，是國(guó)內(nèi)資本規(guī)模最大的,證券公司。,?,2008,年公司股票承銷的市場(chǎng)份額,17.39%,，排名第,一；債券承銷的市場(chǎng)份額,12.15%,，排名第一；公,司及控股公司合并的股票基金交易額市場(chǎng)份額,8.56%,，排名第一；公司控股基金所管理的資產(chǎn)

22、,規(guī)模合并市場(chǎng)份額,10.29%,，排名第一；研究團(tuán)隊(duì),蟬聯(lián)第一。,榮譽(yù),?,2005,年，中信證券被新財(cái)富雜志社評(píng)選為,“本土最佳證券公司”第一名，,2007,、,2008,年評(píng),選為“本土最佳投行團(tuán)隊(duì)”第一名，,2006,、,2007,、,2008,年連續(xù)三年評(píng)選為“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”第,一名，,2006,年“本土最佳銷售團(tuán)隊(duì)”第一名。,?,2002,年至,2005,年、,2008,年公司被亞洲貨幣,雜志評(píng)選為“中國(guó)最佳債權(quán)融資行”，,2004,、,2007,、,2008,年評(píng)選為“中國(guó)最佳股權(quán)融資行”，,2007,、,2008,年評(píng)選為“中國(guó)最佳經(jīng)紀(jì)行”。,2008,年被亞洲金融雜志評(píng)為

23、“中國(guó)最佳經(jīng)紀(jì)行”,和“中國(guó)最佳債權(quán)融資行”。,?,中信證券下屬中信建投證券有限責(zé)任公司、,中信金通證券有限責(zé)任公司、中信萬通證,券有限責(zé)任公司、中信證券國(guó)際有限公司、,華夏基金管理有限公司、中證期貨有限公,司、金石投資有限公司、中信產(chǎn)業(yè)投資基,金管理有限公司、中信標(biāo)普指數(shù)信息服務(wù),（北京）有限公司等子公司。包括所屬子,公司在內(nèi)，中信證券在境內(nèi)合計(jì)擁有,186,家,證券營(yíng)業(yè)部、,42,家證券服務(wù)部和,8,家期貨營(yíng),業(yè)部。,中信證券組織結(jié)構(gòu)圖,中國(guó)國(guó)際金融有限公司,?,中國(guó)國(guó)際金融有限公司（“中金公司”）成立于,1995,年,8,月，是由國(guó)內(nèi)外著名金融機(jī)構(gòu)和公司基于,戰(zhàn)略合作關(guān)系共同投資組建的中

24、國(guó)第一家中外合資,投資銀行，注冊(cè)資本為,1.25,億美元。,?,中金公司總部位于北京，在國(guó)內(nèi)主要城市，如香港、,上海、深圳，成立分支機(jī)構(gòu)。,?,作為中國(guó)第一家中外合資投資銀行，中金公司致力,于為國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)及個(gè)人客戶提供符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的投,資銀行、資本市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)及個(gè)人證券銷售和交易、,固定收益、資產(chǎn)管理、直接投資以及研究服務(wù)。,二、投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,?,投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略概述,?,投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略思想,?,投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略過程,?,投資銀行的品牌戰(zhàn)略,?,投資銀行的市場(chǎng)策略,（一）投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略概述,?,投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是指其在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)營(yíng),觀念的指導(dǎo)下，通過對(duì)外部環(huán)境和內(nèi)部條件,的全

25、面估量和分析，從企業(yè)發(fā)展全局出發(fā)而,做出的較長(zhǎng)時(shí)期的總體性謀劃和活動(dòng)綱領(lǐng)。,?,從動(dòng)態(tài)角度看，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是使企業(yè)的長(zhǎng)期使,命和目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐诘哪繕?biāo)和計(jì)劃的過程。,如何理解投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,?,投資銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的一種定位,?,投資銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是一種經(jīng)營(yíng)模式,?,投資銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是一種價(jià)值觀念：體現(xiàn)決策層,價(jià)值觀念,?,投資銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是管理的創(chuàng)新,?,投資銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是具體行動(dòng)的計(jì)劃,?,投資銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的目的：,尋求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),?,經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的本質(zhì)特點(diǎn)：,對(duì)抗性,創(chuàng)新性,假設(shè)性思維,?,按戰(zhàn)略從屬地位劃分，投行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略包括：,總體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性、根本性,經(jīng)營(yíng)分戰(zhàn)略：?jiǎn)我恍詮?qiáng)、

26、針對(duì)性強(qiáng)、時(shí)間幅度短,?,按業(yè)務(wù)類型，投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略包括：,單一經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略（集中型經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略）：具有明確的市場(chǎng),目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。如嘉信公司的折扣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。,多樣化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：包括相關(guān)多樣化和非相關(guān)多樣化經(jīng),營(yíng)戰(zhàn)略，滿足客戶需求。如美林公司的“綜合性選擇”,服務(wù)系列產(chǎn)品。,投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略類型,（二）投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略思想,?,投資銀行的戰(zhàn)略思想是投資銀行價(jià)值觀,念和自我意識(shí)的表現(xiàn)，是投資銀行管理,哲學(xué)的有機(jī)組成部分。,?,主要指投資銀行如何在復(fù)雜的環(huán)境中合,理地確定公司未來的使命和選擇恰當(dāng)?shù)?目標(biāo)，積極能動(dòng)地去塑造更加理想的公,司環(huán)境。,投資銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略思想的表現(xiàn),?,核心思想：,確立公司

27、的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和憂患意識(shí),衡量競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的標(biāo)準(zhǔn)是公司的長(zhǎng)期生存和發(fā)展能,力、開發(fā)能力及保護(hù)開發(fā)成果的能力,?,滿足客戶需求的思想：識(shí)別需求，并設(shè)法提供,?,創(chuàng)新思想：創(chuàng)造新產(chǎn)品滿足客戶需求；開創(chuàng)新的需求,引導(dǎo)客戶需求；創(chuàng)造新的經(jīng)營(yíng)方式適應(yīng)客戶需求。,?,盈利思想,?,未來思想：指明未來的發(fā)展方向和目標(biāo)；著眼于社會(huì),和客戶未來的需求。,?,系統(tǒng)化思想：樹立整體觀念和協(xié)調(diào)觀念，實(shí)現(xiàn)外部環(huán),境、內(nèi)部條件和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)三者之間的動(dòng)態(tài)平衡。,（三）投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略過程,1,、確定戰(zhàn)略,?,確定戰(zhàn)略：指投資銀行通過對(duì)公司戰(zhàn)略環(huán)境具體詳,細(xì)的分析，確定公司的戰(zhàn)略宗旨，規(guī)定公司的戰(zhàn)略,目標(biāo)。,?,公司戰(zhàn)略環(huán)

28、境分析包括：,公司內(nèi)部條件分析,公司外部環(huán)境分析,在對(duì)內(nèi)外因素分析和評(píng)價(jià)后，準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位，,確定選擇單一經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略還是多樣化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。,?,投資銀行還應(yīng)幫助客戶制定科學(xué)戰(zhàn)略：如投資融資、,價(jià)值創(chuàng)造、并購(gòu)等。,?,規(guī)劃戰(zhàn)略：將戰(zhàn)略細(xì)分，將整個(gè)戰(zhàn)略過程劃,分為幾個(gè)戰(zhàn)略階段，明確戰(zhàn)略重點(diǎn)，制定詳,盡的戰(zhàn)略對(duì)策。,?,規(guī)劃戰(zhàn)略的基本要求：,超越可直接控制的界限：受公司活動(dòng)影響,的環(huán)境；公司經(jīng)營(yíng)受制約的環(huán)境要素,處理好長(zhǎng)短期戰(zhàn)略任務(wù)間關(guān)系,處理好總體規(guī)劃和分支規(guī)劃的邏輯關(guān)系,分析連鎖效應(yīng)和派生后果,2,、規(guī)劃戰(zhàn)略,?,實(shí)施戰(zhàn)略是投行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略過程中最重要的一,個(gè)階段。實(shí)施戰(zhàn)略的步驟：,選擇實(shí)施行動(dòng)的具體策

29、略或方案,選擇適合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略所需要的組織結(jié)構(gòu),按經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目計(jì)劃及資源配置原則分配資源,經(jīng)常對(duì)戰(zhàn)略的實(shí)施狀況進(jìn)行檢查、評(píng)價(jià)及,有效控制,?,經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施方式：循序推進(jìn)式、跳躍推,進(jìn)式、迂回推進(jìn)式。,3,、實(shí)施戰(zhàn)略,案例：中信證券的并購(gòu)擴(kuò)張戰(zhàn)略,?,2003,年中信證券上市后，即開始其并購(gòu)擴(kuò)張之路。,?,2004,年,9,月,2,日公告，中信證券要約收購(gòu)廣發(fā)證券,?,2004,年,12,月,7,日公告，中信證券董事會(huì)通過關(guān)于收購(gòu)中信,萬通四家營(yíng)業(yè)部的議案。,?,2005,年,8,月,12,日，,G,中信董事會(huì)決議公告，擬出資設(shè)立中信,建投證券有限責(zé)任公司（公司出資比例為,60%,，出資額,16.2,

30、億元）。中信建投設(shè)立之后，將收購(gòu)華夏證券的全部,證券業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。,?,2005,年,9,月,13,日,G,中信董事會(huì)決議公告，擬出資收購(gòu)金通證,券全部股份，,2006,年,7,月完成。,?,2006,年,1,月，中信證券受讓華夏期貨經(jīng)紀(jì)有限公司,41%,的,股權(quán)。,?,2006,年,7,月，中信證券股份有限公司獲批收購(gòu)華夏基金管,理有限公司,40.725%,的股權(quán)。,（四）投資銀行的品牌戰(zhàn)略,1,、投資銀行的品牌戰(zhàn)略,?,品牌是生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者為了標(biāo)識(shí)其企業(yè)、產(chǎn)品、,服務(wù)，以區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，讓消費(fèi)者認(rèn)識(shí)而采用,的顯著標(biāo)記。,?,品牌主要包括企業(yè)名稱、企業(yè),CIS,系統(tǒng)、商標(biāo)、,產(chǎn)品名稱、企業(yè)

31、家等。,?,品牌建立的方法：,確定品牌核心價(jià)值；,堅(jiān)持統(tǒng)一的品牌形象；,品牌個(gè)性要鮮明；,品牌不可隨意延伸。,2,、投資銀行的品牌管理,?,品牌的管理：遵循一慣性、差別性、全面性等原則。,具體有：,確認(rèn)核心業(yè)務(wù)；,形成企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)和價(jià)值觀（企業(yè)文化）；,建立完整的企業(yè)識(shí)別，并形成維護(hù)管理系統(tǒng)；,進(jìn)行品牌定位；,確定品牌策略及品牌識(shí)別；,明確品牌責(zé)任歸屬，建立品牌機(jī)構(gòu)；,整合營(yíng)銷傳播計(jì)劃及執(zhí)行；,培養(yǎng)消費(fèi)者的品牌忠誠(chéng)度；,品牌評(píng)估；,持續(xù)一致地投資品牌。,3,、投資銀行的品牌維護(hù),?,品牌管理與維護(hù)工作的要素：,（,1,）品牌管理的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)建設(shè),（,2,）品牌管理標(biāo)準(zhǔn)的確立,（,3,）品牌管

32、理的目標(biāo)設(shè)定：品牌的增值、,品牌的延伸與潛力挖掘、延長(zhǎng)品牌作用時(shí)間。,（,4,）時(shí)時(shí)檢驗(yàn)品牌,?,投資銀行的品牌建設(shè)與管理：,品牌建設(shè)的方法與手段：守約、高效、穩(wěn)健、,創(chuàng)新、規(guī)范,公關(guān)宣傳：,思考討論,?,我國(guó)證券公司應(yīng)如何確立自己的品牌？,?,中信證券的品牌價(jià)值及其品牌建設(shè),?,廣發(fā)證券的品牌價(jià)值及其品牌建設(shè),?,中金國(guó)際的品牌價(jià)值及其品牌建設(shè),（五）投資銀行的市場(chǎng)策略,4PS,1,、企業(yè)營(yíng)銷管理發(fā)展的三個(gè)階段：,（,1,）滿足顧客需要與“,4PS”,營(yíng)銷策略：,麥卡錫提出,4PS,營(yíng)銷策略，即產(chǎn)品,（,Product,）、價(jià)格（,Price,）、渠道（,Place,）、,促銷（,Promo

33、tion,）；,菲利普,科特勒提出了戰(zhàn)略性,4PS,，即市場(chǎng),調(diào)研（,Probe,）、市場(chǎng)細(xì)分（,Partition,）、市場(chǎng),選擇（,Priority,）和市場(chǎng)定位（,Position,）。,特點(diǎn)：以市場(chǎng)需求作為出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)。,4CS,與,4RS,營(yíng)銷策略,（,2,）追求顧客滿意與“,4CS”,營(yíng)銷策略：,在企業(yè)追求顧客滿意的過程中，以顧客為中心,的“,4CS”,營(yíng)銷理念產(chǎn)生，重新界定市場(chǎng)營(yíng)銷的四,個(gè)基本要素為消費(fèi)者（,Consumer,）、成本,（,Cost,）、便利（,Convenience,）和溝通,（,Communication,）。,（,3,）建立顧客忠誠(chéng)與“,4RS”,營(yíng)銷策略

34、：,以關(guān)系營(yíng)銷為核心，營(yíng)銷組合要素為關(guān)聯(lián),（,Relation,）、反應(yīng)（,React,）、關(guān)系,（,Relationship,）和回應(yīng)（,Reciprocation,）。,特點(diǎn)：動(dòng)態(tài)性、互動(dòng)性、可持續(xù)性和互利性。,2,、投資銀行的營(yíng)銷策略,（,1,）投資銀行的營(yíng)銷與營(yíng)銷管理,?,現(xiàn)代意義上的營(yíng)銷是,SPM,（推銷,Selling,、促銷,Promotion,和營(yíng)銷,Marketing,）策略的綜合運(yùn)用。,?,營(yíng)銷管理是指把管理技術(shù)（包括組織、分析、計(jì)劃、,執(zhí)行、控制）應(yīng)用到投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷活動(dòng)的過程。,?,營(yíng)銷管理過程包括擬訂營(yíng)銷企劃、分析市場(chǎng)機(jī)會(huì)、選,擇目標(biāo)市場(chǎng)、發(fā)展?fàn)I銷組合、執(zhí)行和控制營(yíng)

35、銷成果。,?,投資銀行的市場(chǎng)營(yíng)銷管理必須樹立起整體營(yíng)銷策略，,涵蓋協(xié)同作戰(zhàn)和,4PS,戰(zhàn)略。,（,2,）投資銀行的營(yíng)銷策略競(jìng)爭(zhēng),?,投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)策略有三種基本形式：,（,1,）整體成本的領(lǐng)導(dǎo)地位：針對(duì)大眾化的服務(wù)，,實(shí)現(xiàn)高的市場(chǎng)占有率；,（,2,）差異化：針對(duì)小的市場(chǎng)，提供特色化同時(shí)昂,貴的服務(wù)；,（,3,）集中式競(jìng)爭(zhēng)：針對(duì)高度集中的市場(chǎng)空缺，對(duì),目標(biāo)顧客群作定位訴求。,競(jìng)爭(zhēng)策略是投資銀行所追求的目標(biāo)與在激烈競(jìng)爭(zhēng),中求得生存與發(fā)展的方法及策略的組合。投資銀行,在擬定競(jìng)爭(zhēng)策略時(shí)，應(yīng)先進(jìn)行,SWOT,分析，即優(yōu)勢(shì),（,Strength,）、劣勢(shì)（,Weakness,）、機(jī)會(huì),（,Opportun

36、ity,）和威脅（,Threat,）。,（,3,）投資銀行的營(yíng)銷規(guī)劃策略,?,營(yíng)銷規(guī)劃策略包含三大要素：,目標(biāo)市場(chǎng)：市場(chǎng)細(xì)分；選定目標(biāo)市場(chǎng)。,定位：市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者策略、市場(chǎng)追隨者策,略、市場(chǎng)挑戰(zhàn)者策略和市場(chǎng)補(bǔ)缺者策略。,營(yíng)銷組合：,4PS,策略組合。,（,4,）投資銀行的新產(chǎn)品開發(fā)策略,?,投資銀行的新產(chǎn)品開發(fā)策略包括：,組織機(jī)構(gòu)建設(shè)：,新產(chǎn)品開發(fā)策略，包含,4,個(gè)階段：,激發(fā)構(gòu)思,篩選構(gòu)思,商業(yè)分析,市場(chǎng)化,新產(chǎn)品開發(fā)方法，有三種：,模仿法,組合法,創(chuàng)新法,中信證券產(chǎn)品創(chuàng)新輪廓,?,2004,年,10,月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)中信證券、,中金公司和光大證券為證券公司創(chuàng)新試點(diǎn)。,?,中信證券于,19

37、98,年初正式設(shè)立資產(chǎn)管理部，建,立了一個(gè)包括客戶資源開發(fā)與后續(xù)服務(wù)、投資,管理、投資策略與產(chǎn)品設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn),監(jiān)控等成熟的業(yè)務(wù)體系，在資本市場(chǎng)上樹立了,穩(wěn)健、積極、服務(wù)、創(chuàng)新的良好業(yè)務(wù)形象。,?,在借鑒國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)管理發(fā)展的過程中，中信證,券在資產(chǎn)管理的產(chǎn)品創(chuàng)新方面已經(jīng)形成了完整,的獨(dú)到見解，主要包括以下幾個(gè)方面：,提供個(gè)性化理財(cái)服務(wù),爭(zhēng)取企業(yè)年金市場(chǎng),發(fā)展集合理財(cái)產(chǎn)品,開展直接股權(quán)投資,分析與思考,?,你如何看待我國(guó)券商的創(chuàng)新策略？我國(guó)券,商未來的創(chuàng)新業(yè)務(wù)可能有哪些？,（,5,）投資銀行營(yíng)銷機(jī)構(gòu)設(shè)置和過程管理,?,投資銀行業(yè)務(wù)部門的幾種組織模式：,地域型組織模式、金融工具或服務(wù)種類型組

38、織,模式、顧客型組織模式和職能型組織模式。,?,投資銀行的銷售過程管理：,尋找顧客，鑒別顧客資格；訪問；締約；售后,服務(wù)。,?,投資銀行的客戶管理：,對(duì)客戶分類的基礎(chǔ)上，建立起客戶資料卡；客,戶管理原則：動(dòng)態(tài)管理、突出重點(diǎn)、專人負(fù)責(zé)；,處理好客戶投訴。,案例：中信證券成立股票銷售交易部,?,為適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，更好地為機(jī)構(gòu)客戶提供專業(yè)、,高效、便捷的服務(wù)，中信證券股票銷售交易部已于,2004,年,12,月正式成立。,?,股票銷售交易部的主要職能,利用公司資源服務(wù),于機(jī)構(gòu)客戶，建立、維護(hù)、發(fā)展并經(jīng)營(yíng)中信證券高,端機(jī)構(gòu)客戶網(wǎng)絡(luò)：,為機(jī)構(gòu)客戶提供研究咨詢和代理交易服務(wù)；,向機(jī)構(gòu)客戶銷售公司承銷和分銷

39、的股票；,為合格境外機(jī)構(gòu)投資者（,QFII,）提供研究、交易,服務(wù)。,為更好地服務(wù)各地的機(jī)構(gòu)客戶，股票銷售交易部,在北京、上海、深圳三地設(shè)立銷售中心。,三、投資銀行的經(jīng)營(yíng)管理,?,財(cái)務(wù)管理,?,內(nèi)部控制,?,人才管理,?,信息與知識(shí)管理,（一）財(cái)務(wù)管理,?,財(cái)務(wù)管理指以籌資、投資與資金分配為主要內(nèi)容,的管理工作，它主要包括：,融資決策：負(fù)債決策，獲得資本的方式,投資決策：資產(chǎn)決策，決定資產(chǎn)種類,財(cái)產(chǎn)管理：對(duì)現(xiàn)金、證券資產(chǎn)的管理,?,財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：投資銀行價(jià)值最大化或股東財(cái)富,最大化,?,財(cái)務(wù)管理原則：盈利原則、穩(wěn)健原則、效益原則、,協(xié)調(diào)原則,?,財(cái)務(wù)管理環(huán)境：法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì),環(huán)境

40、,?,投資銀行財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容主要包括：,（,1,）資產(chǎn)負(fù)債管理,?,資產(chǎn)負(fù)債管理：,投資銀行經(jīng)營(yíng)管理的核心，使投資銀行自身的,資產(chǎn)和負(fù)債達(dá)到一個(gè)合理的比率。,?,基本操作：,確定合理的負(fù)債比率,對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理化設(shè)計(jì)：流動(dòng),性管理,（,2,）資本金管理,?,資本金管理：指投資銀行怎樣以最合適的成本,來籌集公司所需的資本。,?,投資銀行的資本組成：主要資本和次級(jí)資本。,?,度量投資銀行應(yīng)有資本的指標(biāo)有：,資本充足率,投資銀行的信譽(yù)、資產(chǎn)質(zhì)量、所在地的經(jīng)濟(jì),形勢(shì)、負(fù)債的期限結(jié)構(gòu),?,資本管理的本質(zhì)：資本適度,?,資本計(jì)劃：估算資本需求量、籌資計(jì)劃和股息,政策,（,3,）財(cái)產(chǎn)管理,?,投

41、資銀行的財(cái)產(chǎn)管理主要包括：,流動(dòng)資產(chǎn)管理,固定資產(chǎn)管理：盤點(diǎn)清查、折舊等,無形資產(chǎn)管理：正確評(píng)估計(jì)價(jià),流動(dòng)資金管理,?,流動(dòng)資金政策：,解決投資銀行每項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的水平和流,動(dòng)資產(chǎn)的融資兩個(gè)問題,?,現(xiàn)金與應(yīng)收款管理：,現(xiàn)金管理：加速收款、控制現(xiàn)金支出、,經(jīng)營(yíng)理財(cái),應(yīng)收款管理：信用的標(biāo)準(zhǔn)和回收的政策,?,短期資金來源管理：,商業(yè)銀行貸款、商業(yè)票據(jù)、回購(gòu),（二）內(nèi)部控制,?,內(nèi)部控制指投資銀行為完成既定的工作,目標(biāo)和防范風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)內(nèi)部各職能部門及,其工作人員從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控,制、制度管理和相互制約的方法、措施,和程序的總稱。,?,內(nèi)部控制對(duì)投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范及其穩(wěn),定發(fā)展是至關(guān)重要的。,內(nèi)部

42、控制的原則,投資銀行應(yīng)堅(jiān)持資金運(yùn)營(yíng)“安全性、流動(dòng)性、,效益性”相統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)原則。包括：,?,有效性原則：權(quán)威性；不能有任何例外,?,審慎性原則：防范風(fēng)險(xiǎn)為前提,?,全面性原則：不能留任何死角,?,及時(shí)性原則：內(nèi)控優(yōu)先,?,獨(dú)立性原則：檢查、評(píng)價(jià)部門必須獨(dú)立于內(nèi)部,控制的制定和執(zhí)行部門，直接操作人員和直接,控制人員必須適當(dāng)分開。,投資銀行內(nèi)部控制的基本內(nèi)容,?,內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)控制：按決策、執(zhí)行、監(jiān)督和反,饋相互制衡的原則設(shè)置,?,對(duì)資金交易、證券交易、衍生工具交易，要建,立完善的內(nèi)部監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)控制：遵循操作流程；,按授權(quán)范圍辦理；量化的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。,?,建立嚴(yán)密的會(huì)計(jì)控制系統(tǒng)：,?,建立合理的授

43、權(quán)分責(zé)制度：授權(quán)、授信控制；,對(duì)職責(zé)范圍內(nèi)的工作負(fù)責(zé)。,?,計(jì)算機(jī)風(fēng)險(xiǎn)控制：,廣發(fā)證券的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)原則,?,自成立以來，廣發(fā)證券始終堅(jiān)持“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、規(guī)范管理”的,經(jīng)營(yíng)原則，高度重視內(nèi)部管理體制的健全和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的,完善，初步形成了一套具有自身特色、合乎證券業(yè)規(guī)范運(yùn)作,要求的制度化管理體系。,?,正是基于以上的經(jīng)營(yíng)原則和對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略的正確把握，在市場(chǎng),的多次波動(dòng)中，公司始終沒有涉足國(guó)債回購(gòu)、國(guó)債期貨、違,規(guī)代客理財(cái)?shù)葮I(yè)內(nèi)重大風(fēng)險(xiǎn)事件，保證了公司的健康發(fā)展。,?,為了提高管理的效率和規(guī)范，公司建立了科學(xué)的信息管理系,統(tǒng)。這些系統(tǒng)覆蓋了公司經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)操作的各個(gè)環(huán)節(jié)，,如風(fēng)險(xiǎn)管理、投行項(xiàng)目管理、,O

44、A,、,ERP,、,CRM,等等，為公,司的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。,（三）人才管理,（,0,）投資銀行的行業(yè)特征,（,1,）人力資源與投資銀行,（,2,）投資銀行人才素質(zhì),（,3,）投資銀行的人才激勵(lì),（,4,）投資銀行人力資源的開發(fā)與管理,（,5,）投資銀行的人才儲(chǔ)備,（,0,）投資銀行的行業(yè)特征,?,創(chuàng)新性：,投資銀行業(yè)的靈魂,?,專業(yè)性：,投資銀行業(yè)的利潤(rùn)之源,?,道德性：,投資銀行業(yè)的立身之本,創(chuàng)新性：投資銀行業(yè)的靈魂,?,涵義：包括創(chuàng)造和革新兩個(gè)方面,?,具體內(nèi)容：制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新,?,創(chuàng)新性的培養(yǎng)：,營(yíng)造自由靈活的創(chuàng)新環(huán)境,激發(fā)個(gè)體能動(dòng)性,善于發(fā)現(xiàn)、尊重和培養(yǎng)

45、創(chuàng)新型人才,制定有利于創(chuàng)新的獎(jiǎng)懲制度,專業(yè)知識(shí)和技能：投資銀行的利潤(rùn)之源,投資銀行的專業(yè)特征主要體現(xiàn)在：,?,投資理論,?,融資經(jīng)驗(yàn)和渠道,?,行業(yè)專長(zhǎng)和業(yè)務(wù)能力,?,市場(chǎng)洞察力,?,公關(guān)技能,職業(yè)道德：投資銀行業(yè)的立身之本,?,投資銀行業(yè)的道德環(huán)境影響因素：,外部監(jiān)管,公司條例與傳統(tǒng),價(jià)值最大化目標(biāo)與金錢的平衡,社會(huì)道德風(fēng)氣,?,投資銀行中的道德問題：,利益沖突,泄漏客戶的商業(yè)機(jī)密,信息披露不充分,內(nèi)幕交易,信息收集和信息傳播,私下交易,職業(yè)道德：投資銀行業(yè)的立身之本,?,職業(yè)道德要求具體體現(xiàn)在：,保守秘密,信息隔離,遵守法律,誠(chéng)信原則,公開原則,職業(yè)道德：投資銀行業(yè)的立身之本,（,1,）人

46、力資源與投資銀行,?,投資銀行產(chǎn)品的特點(diǎn)：,智力產(chǎn)品,專業(yè)技術(shù)性強(qiáng),個(gè)性化,?,投資銀行人力資源的作用：,人力資源是投資銀行的主要資本投入；,人力資源是投資銀行高盈利的源泉（人力,資本的壟斷性擁有構(gòu)成行業(yè)進(jìn)入壁壘）；,人力資源是投資銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在,（產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品的創(chuàng)新能力）。,?,投資銀行的人才競(jìng)爭(zhēng),投資銀行業(yè)務(wù)國(guó)際化，競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇，投,資銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)歸根到底是人才的競(jìng)爭(zhēng)，,競(jìng)爭(zhēng)是全方位、多層次的，具體體現(xiàn)在：,創(chuàng)造舒適的工作環(huán)境,用人機(jī)制,工資待遇,職業(yè)培訓(xùn),提供員工個(gè)人信用支持,（,2,）投資銀行人才素質(zhì),?,投資銀行人才的素質(zhì)要求：,道德素質(zhì)：誠(chéng)實(shí)、守信、守法、公正,業(yè)務(wù)素質(zhì)：

47、熟悉法律、法規(guī)和其他制,度；具備相當(dāng)?shù)男畔⒓庸ず头治鎏幚砟?力；敏銳的判斷力；合理的知識(shí)結(jié)構(gòu)。,?,投資銀行家個(gè)性要求：,成就推動(dòng)力,責(zé)任與奉獻(xiàn)精神,重點(diǎn)與強(qiáng)度,耐心與毅力,敏銳性與觀察力,正直和始終如一,創(chuàng)造和創(chuàng)新,（,3,）投資銀行的人才激勵(lì),?,人力資源管理開發(fā)的核心是建立有效的激勵(lì)機(jī)制，,充分調(diào)動(dòng)員工的積極性、主動(dòng)性，將員工潛能發(fā)揮,出來。激勵(lì)方式包括：,?,精神激勵(lì)：目標(biāo)激勵(lì),參與決策激勵(lì),員工發(fā)展機(jī)會(huì)激勵(lì),關(guān)懷激勵(lì),育才激勵(lì),?,物質(zhì)激勵(lì)：基本薪酬制度,長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，包括：?jiǎn)T工持股計(jì)劃、,認(rèn)股權(quán)證、高息公司債券與可轉(zhuǎn)換公司債券,案例：美國(guó)投資銀行的激勵(lì)機(jī)制特點(diǎn),?,激勵(lì)機(jī)制對(duì)高級(jí)管

48、理人員實(shí)行重點(diǎn),傾斜,?,激勵(lì)工具多元化,?,激勵(lì)層次多樣化,?,激勵(lì)目標(biāo)長(zhǎng)期化,（,4,）投資銀行人力資源的開發(fā)與管理,?,投資銀行人力資源開發(fā)的基本內(nèi)容是提高投,資銀行人員的素質(zhì)，使其具備參與競(jìng)爭(zhēng)性業(yè),務(wù)活動(dòng)所必需的智能、技能及正確的行為模,式、價(jià)值體系。,?,人力資源管理的基本內(nèi)容是通過人力資源的,合理配置，充分發(fā)揮人力資源這一生產(chǎn)要素,的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。,?,投資銀行人力資源開發(fā)與管理的根本目的在,于向投資銀行人員提供施展才華的機(jī)會(huì)，為,客戶提供更完善的服務(wù)，以此提升投資銀行,的競(jìng)爭(zhēng)力。,?,人力資源配置是為投資銀行每個(gè)崗位配備適當(dāng)?shù)娜?選，為每個(gè)投資銀行人員安排適當(dāng)?shù)墓ぷ??？蓮慕M,織和個(gè)人兩個(gè)角度去考察。,?,從組織需要的角度去考察：,使投資銀行的組織系統(tǒng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)；,為投資銀行的發(fā)展準(zhǔn)備管理干部力量；,維持投資銀行人員對(duì)投資銀行的忠誠(chéng)。,?,從組織成員需要的角度去考察：,使每個(gè)人的知識(shí)和能力得到公正的評(píng)價(jià)、承認(rèn)和,運(yùn)用；,使每個(gè)人的知識(shí)和能力不斷發(fā)展，素質(zhì)不斷提高，,滿足其“自我實(shí)現(xiàn)”的需要。,?,投資銀行人力資源配置的原則：,因事?lián)袢说脑瓌t：,量才而用的原則：,動(dòng)態(tài)調(diào)整的原則：,?,投資銀行人力資源配置的原則和程序：,確定人員需要量：以設(shè)計(jì)出的職務(wù)數(shù)量