指數(shù)股票型基金(ETF)簡(jiǎn)介

1、指數(shù)股票型基金(ETF)簡(jiǎn)介,一、ETF介紹 二、為何要投資ETF 三、什麼人適合投資ETF 四、臺(tái)灣ETF市場(chǎng)簡(jiǎn)介 五、 ETF交易制度說(shuō)明,簡(jiǎn) 報(bào) 大 綱,一、ETF介紹,3,一籃子股票,4,成本低廉,2,追蹤指數(shù),1,上市交易,在證券交易所上市買賣,指數(shù)股票型基金,( Exchange Traded Fund),基金的績(jī)效等於指數(shù)的表現(xiàn),買賣一張ETF等於買賣一籃子股票,單價(jià)低、投資容易,兼具股票及共同基金特色 買賣方式與股票相同 被動(dòng)式管理，追求指數(shù)報(bào)酬率 折溢價(jià)幅度小 管理費(fèi)用比傳統(tǒng)共同基金便宜 (0.09%0.99%) 賣出時(shí)僅需繳交1交易稅，低於股票之3,截至2008年底全球共有

2、1,590檔ETF 總規(guī)模達(dá)7,110億美元,億美元,全球ETF上市情況,(資料來(lái)源：ETF Landscape Industry Review from Barclays Global Investors Q1 2009 Review),(資料來(lái)源：ETF Landscape Industry Review from Barclays Global Investors Q1 2009 Review),全球ETF上市情況（續(xù)）,ETF已成為新資產(chǎn)類別,ETF - A New Asset Class,Traditional Asset Classes:,New Multi-functional

3、Asset Class:,二、為何要投資ETF,個(gè)股績(jī)效v.s.標(biāo)竿指數(shù),根據(jù)富邦投信之統(tǒng)計(jì)： (股票檔數(shù)，以上市股票691檔計(jì)算) 連續(xù)二季表現(xiàn)優(yōu)於加權(quán)指數(shù)之個(gè)數(shù)僅佔(zhàn)34%(約235檔) 連續(xù)三季表現(xiàn)優(yōu)於加權(quán)指數(shù)之個(gè)數(shù)僅佔(zhàn)23%(約159檔) 連續(xù)四季表現(xiàn)優(yōu)於加權(quán)指數(shù)之個(gè)數(shù)僅佔(zhàn)7%(約48檔) 連續(xù)五季表現(xiàn)優(yōu)於加權(quán)指數(shù)之個(gè)數(shù)僅佔(zhàn)2% (約14檔) 因此即使是以個(gè)股角度觀之，投資績(jī)效超越大盤(pán)亦並非易事，除非能非常精準(zhǔn)的選對(duì)股票及進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)，否則欲長(zhǎng)期超越大盤(pán)績(jī)效十分困難。,共同基金績(jī)效v.s.標(biāo)竿指數(shù),一、基金報(bào)酬率高於加權(quán)股價(jià)報(bào)酬指數(shù)一年報(bào)酬率之個(gè)數(shù),二、20032006基金報(bào)酬高於加權(quán)股價(jià)報(bào)

4、酬指數(shù)一年報(bào)酬率之統(tǒng)計(jì),資料來(lái)源：臺(tái)大財(cái)金系李存修教授,66,9,0,S&P 500指數(shù)與共同基金表現(xiàn)比較,資料來(lái)源：Perspectives on Equity Indexing, 2nd Edition,S&P 500指數(shù)報(bào)酬與共同基金平均報(bào)酬差異,我國(guó)大盤(pán)報(bào)酬指數(shù)與共同基金平均表現(xiàn)比較,資料來(lái)源：中華民國(guó)投資信託暨顧問(wèn)公會(huì)委託臺(tái)大李存修教授及邱顯比教授所製作之基金績(jī)效評(píng)比表,費(fèi)用率的分析共同基金 v.s. ETF,複利的效果,*2004年臺(tái)灣50指數(shù)ETF累積全年買進(jìn)週轉(zhuǎn)率為12.81%，賣出週轉(zhuǎn)率為15.57% *2006年國(guó)內(nèi)共同基金績(jī)效排名第一者之買進(jìn)週轉(zhuǎn)率為790.26%，賣出週

5、轉(zhuǎn)率為609.11%,大師的話,1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主William F. Sharpe:,In the long run, active investors, on average will underperform passive (index) investors due to higher trading costs and management fees. (The Parable of Money Managers) 在長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，主動(dòng)式的投資人表現(xiàn)會(huì)較被動(dòng)式（指數(shù)）投資投資人為差，因?yàn)橹鲃?dòng)式的投資必須要負(fù)擔(dān)較高的交易成本及管理費(fèi)用。,今周刊問(wèn)（以下簡(jiǎn)稱問(wèn)）： 聽(tīng)說(shuō)你在前些時(shí)候

6、買進(jìn)了臺(tái)股， 這是真的嗎？ 吉姆羅傑斯答（以下簡(jiǎn)稱答）： 是的，你說(shuō)的沒(méi)錯(cuò)。我最近確實(shí)買進(jìn)了臺(tái)股，這可是我生平第一次投資臺(tái)灣市場(chǎng)。我買了臺(tái)灣指數(shù)股票型基金，也就是投資臺(tái)股的大盤(pán)指數(shù)。,買什麼？指數(shù)型基金與三通概念股 問(wèn)：為什麼選擇投資指數(shù)股票型基金？ 答：我認(rèn)為任何人想投資一個(gè)國(guó)家或是任何標(biāo)的，以投資指數(shù)作為進(jìn)場(chǎng)的第一步，會(huì)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。當(dāng)你開(kāi)始要踏入一個(gè)市場(chǎng)，還不是非常熟悉當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)時(shí)，投資當(dāng)?shù)氐闹笖?shù)其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)較低。我可以說(shuō)，投資指數(shù)對(duì)於大多數(shù)投資人，在多數(shù)時(shí)點(diǎn)下，都會(huì)是最佳選擇。因?yàn)?，依照過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)看來(lái)，指數(shù)的表現(xiàn)往往會(huì)超越購(gòu)買單一個(gè)股的報(bào)酬。 （資料來(lái)源：今週刊、聯(lián)合新聞網(wǎng)）,羅傑斯在觀

7、望多年之後，終於在近期買進(jìn)臺(tái)股。(今週刊吳東岳),大師也瘋 E T F,三、什麼人適合投資ETF,報(bào)酬的來(lái)源分析,資料來(lái)源：Brinson, Singer, Beebower Study, Financial Analyst Journal, 1991/02,對(duì)投資人之益處,交易方式簡(jiǎn)單，如同股票 比傳統(tǒng)開(kāi)放式基金流動(dòng)性高，變現(xiàn)簡(jiǎn)單，可於盤(pán)中隨時(shí)買賣交易，不受一日一價(jià)的限制 成本低廉 沒(méi)有一般傳統(tǒng)基金申購(gòu)與買回之手續(xù)費(fèi)，只需支付經(jīng)紀(jì)傭金(與股票同) 證交稅率僅 1 ，低於股票之3 基金管理費(fèi)低廉,對(duì)投資人之益處,以小額投資參與股市整體表現(xiàn) 免除選股煩惱 單筆投資即可分散風(fēng)險(xiǎn)：投資ETF等於投資

8、一籃子股票，能夠有效分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。 投資內(nèi)容透明，績(jī)效容易掌握 與期貨相比，沒(méi)有到期日，並非用保證金交易，且有現(xiàn)金股利分派,什麼人適合投資ETF？,擔(dān)心看對(duì)大盤(pán)趨勢(shì)卻買錯(cuò)個(gè)股 害怕買到地雷股 對(duì)大盤(pán)趨勢(shì)判斷有心得 擔(dān)心類股輪動(dòng)快速，不知如何選股 沒(méi)有時(shí)間鑽研個(gè)股,四、臺(tái)灣ETF市場(chǎng)簡(jiǎn)介,臺(tái)灣ETF市場(chǎng),臺(tái)灣50指數(shù)ETF,名稱代號(hào)：寶來(lái)臺(tái)灣卓越50基金 (證券代號(hào)：0050) 追蹤標(biāo)的為證交所與FTSE合編之臺(tái)灣50指數(shù) 一次買進(jìn)臺(tái)股市值最大的50家上市公司股票 用小錢即可投資50檔績(jī)優(yōu)股票，有效分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn) 持股內(nèi)容每季調(diào)整，掌握產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展脈動(dòng),臺(tái)灣中型100指數(shù)ETF,名稱代號(hào)：寶來(lái)

9、臺(tái)灣中型100基金 (證券代號(hào)：0051) 追蹤標(biāo)的為證交所與FTSE合編之臺(tái)灣中型100指數(shù) 一次買進(jìn)100家中型上市公司股票 用小錢即可投資，有效分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn) 中型指數(shù)成長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁，更勝大型股 持股內(nèi)容每季調(diào)整，掌握產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展脈動(dòng),臺(tái)灣資訊科技指數(shù)ETF,名稱代號(hào)：富邦臺(tái)灣科技指數(shù)基金 (證券代號(hào)：0052) 追蹤標(biāo)的為證交所與FTSE合編之臺(tái)灣資訊科技指數(shù) 就臺(tái)灣50指數(shù)及臺(tái)灣中型100指數(shù)合計(jì)150支成分股 中，選擇產(chǎn)業(yè)分類為科技類之股票為成分股 一次買進(jìn)多家科技產(chǎn)業(yè)績(jī)優(yōu)上市公司股票 用小錢即可投資臺(tái)灣最具競(jìng)爭(zhēng)力之高科技產(chǎn)業(yè)股票組合，有效分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn) 持股內(nèi)容每季調(diào)整，掌握熱

10、門(mén)科技產(chǎn)業(yè)脈動(dòng),電子指數(shù)ETF,名稱代號(hào)：寶來(lái)臺(tái)灣電子科技基金 (證券代號(hào)：0053) 追蹤臺(tái)灣證交所自行編製之電子類加權(quán)股價(jià)指數(shù) 用小錢即可一次買進(jìn)包含所有臺(tái)灣電子產(chǎn)業(yè)指數(shù)上市公司股票的投資組合 我市場(chǎng)首檔追蹤全集合產(chǎn)業(yè)指數(shù)的ETF,S&P臺(tái)商收成指數(shù)ETF,名稱代號(hào)：寶來(lái)臺(tái)商收成基金 (證券代號(hào)：0054) 追蹤標(biāo)的為寶來(lái)投信委託S&P編製的客製化指數(shù) S&P臺(tái)商收成指數(shù) 以過(guò)去三年中，在中國(guó)大陸地區(qū)所認(rèn)列的收益占母公司稅前淨(jìng)利之季度平均值大於10的上市股票作為採(cǎi)樣母體，選取市值最大的50支股票作為成分股 用小錢即可一次買進(jìn)50家赴大陸投資、且具有穩(wěn)定獲利的上市公司股票之主題型ETF 持股

11、內(nèi)容每季調(diào)整，確保成分股具足夠的代表性,MSCI臺(tái)灣金融指數(shù)ETF,名稱代號(hào)：寶來(lái)臺(tái)灣金融基金 (證券代號(hào)：0055) 追蹤標(biāo)的為MSCI編製之臺(tái)灣金融指數(shù) 由MSCI臺(tái)灣指數(shù)裡選取產(chǎn)業(yè)分類屬於金融類的個(gè)股 用小錢即可一次投資多檔績(jī)優(yōu)金融股票，有效分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn) 持股內(nèi)容每季調(diào)整，掌握產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展脈動(dòng),臺(tái)灣高股息指數(shù)ETF,名稱代號(hào)：寶來(lái)臺(tái)灣高股息基金 (證券代號(hào)：0056) 追蹤標(biāo)的為為證交所與FTSE合編之臺(tái)灣高股息指數(shù) 就臺(tái)灣50指數(shù)及臺(tái)灣中型100指數(shù)合計(jì)150支成分股 中，選擇預(yù)計(jì)未來(lái)一年現(xiàn)金股利殖利率最高之30檔股票為成分股 一次買進(jìn)多家具高股息殖利率的上市公司股票 持股內(nèi)容每半

12、年調(diào)整一次，掌握投資價(jià)值變化,MSCI臺(tái)灣指數(shù)ETF,名稱代號(hào)：富邦臺(tái)灣摩根基金 (證券代號(hào)：0057) 追蹤標(biāo)的為MSCI編製之MSCI臺(tái)灣指數(shù) 依市值大小、外資納入因子、流動(dòng)性等因素選取上市、上櫃公司具代表性的股票，成分股數(shù)目不固定 MSCI臺(tái)灣指數(shù)國(guó)際之知名度高，為外資投資臺(tái)股的重要參考指標(biāo)， 用小錢即可一次買進(jìn)涵蓋電子、金融和傳統(tǒng)各類產(chǎn)業(yè)之大、中型股票 持股內(nèi)容每季調(diào)整，適時(shí)反映市場(chǎng)實(shí)際狀況。,臺(tái)灣發(fā)達(dá)指數(shù)ETF,名稱代號(hào)：富邦臺(tái)灣發(fā)達(dá)基金 (證券代號(hào)：0058) 追蹤標(biāo)的為證交所與FTSE合編之臺(tái)灣發(fā)達(dá)指數(shù) 就臺(tái)灣50指數(shù)及臺(tái)灣中型100指數(shù)合計(jì)150支成分股 中，排除產(chǎn)業(yè)分類為科技

13、類及金融類之股票後，選擇其餘產(chǎn)業(yè)股票作為成分股 用小錢即可投資非金融及電子的股票組合，有效分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn) 持股內(nèi)容每季調(diào)整，掌握產(chǎn)業(yè)脈動(dòng),金融保險(xiǎn)指數(shù)ETF,名稱代號(hào)：富邦臺(tái)灣金融基金 (證券代號(hào)：0059) 追蹤證交所自編之金融保險(xiǎn)類加權(quán)股價(jià)指數(shù)。 用小錢即可一次買進(jìn)包含所有臺(tái)灣金融保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)指數(shù)上市公司股票的投資組合 我市場(chǎng)第二檔追蹤全集合產(chǎn)業(yè)指數(shù)的ETF,未含電子股50指數(shù)ETF,名稱代號(hào)：寶來(lái)新臺(tái)灣基金 (證券代號(hào)：0060) 追蹤證交所編製之未含電子股50指數(shù)。 第一檔連結(jié)證交所客製化指數(shù)之ETF。 用小錢即可一次買進(jìn)臺(tái)灣市場(chǎng)中非電子產(chǎn)業(yè)公司市值最大的50支股票之績(jī)效。 持股內(nèi)容每季

14、調(diào)整，適時(shí)反映市場(chǎng)實(shí)際狀況。,ETF表現(xiàn)（一）,ETF表現(xiàn)（二）,ETF表現(xiàn)（三）,五、ETF交易制度說(shuō)明,ETF市場(chǎng)架構(gòu),通常小額投資人均在次級(jí)市場(chǎng)交易,實(shí)物申購(gòu)與買回,降低基金之交易成本 促進(jìn)套利活動(dòng),實(shí)物申購(gòu)買回的好處,實(shí)物申購(gòu)買回的好處（參與券商） 有利於市場(chǎng)價(jià)格的平衡/避免折溢價(jià) 增加ETF市場(chǎng)之流動(dòng)性 降低基金之交易成本,實(shí)物申購(gòu)與買回,標(biāo)準(zhǔn)化程序：訂定申購(gòu)基數(shù)、每日公布實(shí)物申購(gòu)買回清單。 實(shí)物申購(gòu)：ETF出現(xiàn)溢價(jià)時(shí)，可在股票市場(chǎng)買入標(biāo)的指數(shù)之成分股票，透過(guò)參與證券商向發(fā)行人進(jìn)行實(shí)物申購(gòu)，以取得ETF並賣出套利。 實(shí)物買回： ETF出現(xiàn)折價(jià)時(shí)，可將所持有之ETF轉(zhuǎn)換為標(biāo)的指數(shù)之成分

15、股票，並賣出該成分股票進(jìn)行套利。股票套利。 實(shí)物申購(gòu)買回只能以實(shí)物形式，並以大宗數(shù)量（如50萬(wàn)或100萬(wàn)單位）進(jìn)行。,ETF在初次募集(IPO)時(shí)，可向券商募集種子基金，也可接受小額投資人之現(xiàn)金申購(gòu) 受益憑證採(cǎi)無(wú)實(shí)體發(fā)行 以集保帳簿登載，不得領(lǐng)出 每1,000受益權(quán)單位為一交易單位(一張) 買賣ETF方式就同買賣股票一樣，透過(guò)於一般證券經(jīng)紀(jì)商開(kāi)立之證券交易帳戶即可委託下單，不需要另外特別開(kāi)戶,ETF交易規(guī)則,ETF交易規(guī)則,另訂買賣價(jià)格升降單位：未滿50元為0.01元，50元以上0.05元 信用交易：上市當(dāng)日即可融資融券買賣，且融券賣出沒(méi)有平盤(pán)下不得放空之限制 證交稅為1 ，低於股票之3 交易時(shí)間、漲跌停板幅度（7%）、成交價(jià)格決定方式、盤(pán)中買賣價(jià)量資訊揭示、結(jié)算交割等，均與股票相同 流動(dòng)量提供者：提升ETF流動(dòng)性，降低投資人買賣價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),證交所資訊揭示： 即時(shí)盤(pán)中指數(shù)值 ETF成交價(jià)及最佳五檔買賣價(jià)量投資人可即時(shí)比較ETF成交價(jià)及淨(jìng)值，並參考臺(tái)灣指數(shù)系列走勢(shì)及ETF最佳五檔價(jià)量，做下單決策,盤(pán)中淨(jìng)值變動(dòng)完全透明,境外ETF來(lái)臺(tái)上市：主管機(jī)關(guān)已開(kāi)放透過(guò)跨境上市(Dual-listing)及連結(jié)式ETF(Feed