如何看懂財(cái)務(wù)報(bào)表

1、你必須知道每1元現(xiàn)金是怎樣從一家公司的消費(fèi)者手中轉(zhuǎn)到我們投資者（股東）手里的。一個(gè)實(shí)例：消費(fèi)者史蒂文花1000元從戴爾公司買了一臺(tái)電腦。戴爾公司將付給雇員和零部件商821元。怎么看出來(lái)？因?yàn)橹圃斐杀?銷售收入=82.1%,這說(shuō)明戴爾公 司收到1000元在支付完制造成本后還剩179元。剩余的179元發(fā)生了什么？大約86元用于廣告和管理費(fèi)（銷售和管理費(fèi)用），13元用于研發(fā)，25.5元繳稅，1000元銷售收入還剩60元凈利潤(rùn)。這一活動(dòng)過(guò)程告訴我們什么？1. 利潤(rùn)率相當(dāng)?shù)停?000元只有60元凈利潤(rùn)，大部分收入給了雇員和零部件商以及公司運(yùn)營(yíng)。2. 在研發(fā)和市場(chǎng)營(yíng)銷上投入較少。作為戴爾是好事，因?yàn)樗堑?/p>

2、成本生產(chǎn)商。但如果是醫(yī)藥企業(yè)，研發(fā)/營(yíng)業(yè)收入=1.5%那就太少了，令人擔(dān)心。賢產(chǎn)負(fù)債叢（記錄資產(chǎn)和負(fù)債，反應(yīng)公司框架和基礎(chǔ)牢固程度） 財(cái)務(wù)抿表 利潤(rùn)表 （記錄-段時(shí)閭內(nèi)的枝入和費(fèi)用）*現(xiàn)金渝量表（涼入涼出公司的全部現(xiàn)金情況）拿過(guò)一張財(cái)務(wù)報(bào)表，首先看現(xiàn)金流量表，檢查公司去掉偽裝后還剩多少現(xiàn)金；再看資產(chǎn)負(fù)債表，檢查財(cái)務(wù)基礎(chǔ)是不是健康；最后看利潤(rùn)表, 檢查獲得多少利潤(rùn)，并查看毛利率。凈利潤(rùn)折舊和攤銷營(yíng)運(yùn)費(fèi)本變動(dòng)J 一次性費(fèi)用/資本支岀I按資收益支付紅利 發(fā)行!買般票 匚發(fā)行償還債務(wù)亠、現(xiàn)金流量表f經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流重表按資活動(dòng)現(xiàn)金流量I籌資活動(dòng)現(xiàn)金涼量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量表是一家公司創(chuàng)造價(jià)值

3、的真正試金石，不需要每一次都 仔細(xì)檢查現(xiàn)金流量表的每一項(xiàng)，因?yàn)檫@些都已經(jīng)完美的包含在“經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)現(xiàn)金凈額”下。營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)科目常常是凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金 流量不同的最大原因，需要逐條分析。1. 折舊和攤銷不是現(xiàn)金費(fèi)用，需要加回凈利潤(rùn)。2. 營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)一一賒銷和借錢都影響營(yíng)運(yùn)資本，因?yàn)閼?yīng)收賬款增加意味著現(xiàn)金流量減少；應(yīng)付賬款增加則現(xiàn)金流量增加；存貨增加 則現(xiàn)金流量減少投資活動(dòng)現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量包括花在長(zhǎng)期性投資科目（如國(guó)定資產(chǎn)）上的 錢和長(zhǎng)期性投資。1. 投資收益公司投資已經(jīng)賺取或虧損的錢。2. 發(fā)行/ 購(gòu)買股票籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量1. 支付紅利2. 發(fā)行新股在稀釋現(xiàn)有股價(jià)的同時(shí)充實(shí)了公司現(xiàn)

4、金。3. 發(fā)行償還債務(wù) 是否有借款或償還了先前借款。、資產(chǎn)負(fù)債表平衡式：資產(chǎn)-負(fù)債二所有者權(quán)益資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)1.應(yīng)收賬款：是公司還沒(méi)收到的現(xiàn)金，但如果不出意外不久會(huì)收 到的貨款。應(yīng)收賬款比銷售收入增長(zhǎng)快，是容易出問(wèn)題的信號(hào)，因?yàn)榻璩鋈?的現(xiàn)金誰(shuí)也不能保證全部收回。把應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率和銷售收入增長(zhǎng)率 比較，是判斷公司回收應(yīng)收賬款能力的好辦法。2.壞賬準(zhǔn)備反應(yīng)公司估計(jì)有多少錢可能會(huì)被賴賬，這些錢將徹底損失。3. 存貨：包括還沒(méi)有制成成品的原材料、半成品和還沒(méi)有銷售的 成品。存貨對(duì)于觀察制造業(yè)和零售業(yè)都非常重要。存貨占用資本，現(xiàn)金 變成存貨放在倉(cāng)庫(kù)不能做任何事，存貨周轉(zhuǎn)速度對(duì)收益率有巨大影響。存貨周轉(zhuǎn)率

5、二銷售成本/平均存貨諸如高科技產(chǎn)品貶值較快的話，周轉(zhuǎn)慢不是好現(xiàn)象。非流動(dòng)資產(chǎn)1. 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例反應(yīng)固定資產(chǎn)占用公司資金多寡。2. 投資主要指長(zhǎng)期投資需仔細(xì)查看并弄清楚投資標(biāo)的的質(zhì)地，看其真正的價(jià)值。3. 無(wú)形資產(chǎn)商譽(yù)是最普通的形態(tài)。商譽(yù)：是收購(gòu)公司支付的價(jià)格和目標(biāo)公司 實(shí)際資產(chǎn)之間的差價(jià)。報(bào)表里的商譽(yù)一般比目標(biāo)公司真實(shí)價(jià)值高得多， 應(yīng)慎重對(duì)待這個(gè)賬戶，這一欄最好是空白。負(fù)債流動(dòng)負(fù)債1. 應(yīng)付賬款 是公司借貸來(lái)并在一年內(nèi)要償付的資金。它意味著持有現(xiàn)金更長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)改善公司現(xiàn)金流有好處。2. 短期借款對(duì)處于財(cái)務(wù)困境中的公司異常重要，因?yàn)槿慷唐诮杩畋仨毢芸?歸還。非流動(dòng)負(fù)債最重要的是

6、長(zhǎng)期負(fù)債。所有者權(quán)益唯一值得關(guān)注的是未分配利潤(rùn)。未分配利潤(rùn)一一是公司一定的資本數(shù)量存續(xù)一圈時(shí)間發(fā)生的利潤(rùn) 減去分紅和股票回購(gòu)后的基本記錄。未分配利潤(rùn)是公司長(zhǎng)期盈利情況 的記錄。三、利潤(rùn)表（銷售枚入 銷售咸本 毛利 營(yíng)業(yè)費(fèi)用I折舊和攤銷 利油表（非經(jīng)常性損益 營(yíng)業(yè)利海 稅賦 浄利潤(rùn) 般悄數(shù)I霉股盈利1.銷售收入一一銷售了多少2. 銷售成本一一指直接創(chuàng)造收入的有關(guān)費(fèi)用。3. 毛利一一能給產(chǎn)品標(biāo)多高的價(jià)格，能掙多少錢。4. 營(yíng)業(yè)費(fèi)用一一銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用一一經(jīng)營(yíng)管理是否節(jié)約，較低意味著較嚴(yán)格的節(jié)省了成本。（巴菲特以營(yíng)業(yè)費(fèi)用/毛利潤(rùn)V 30%非 常優(yōu)秀）5. 折舊和攤銷這是不計(jì)入凈利潤(rùn)卻沒(méi)有實(shí)際支出的

7、資金。6. 非經(jīng)營(yíng)性損益最好空白。公司習(xí)慣于把真實(shí)營(yíng)業(yè)活動(dòng)中的費(fèi)用加到這個(gè)項(xiàng)目。必須在注釋中找到相關(guān)緣由。連續(xù)的非經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用是管理層不自信的 表現(xiàn)7. 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)銷售收入 -銷售成本 -營(yíng)業(yè)費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是一個(gè)接近真實(shí)的數(shù)字，應(yīng)為它不包含幾乎所有的一次 性科目。營(yíng)業(yè)利潤(rùn) /銷售收入 =營(yíng)業(yè)毛利率，這個(gè)數(shù)字可以跨行業(yè)比較。8. 利息收益/費(fèi)用公司為它已經(jīng)發(fā)行的債券和持有債券所支付 貨收到的利息。9. 稅賦通常是列在凈利潤(rùn)之前的費(fèi)用。要弄清楚現(xiàn)行費(fèi)率是永久的還是暫時(shí)的。稅率如果一年又一年反復(fù)擺動(dòng)，意味著通過(guò)逃稅產(chǎn)生的收益可能比銷 售貨物或服務(wù)來(lái)得多。10. 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)必須結(jié)合現(xiàn)金流量表查看，因?yàn)樗苋菀妆灰淮涡再M(fèi)用或 一次性投資收益扭曲。11. 股份數(shù)報(bào)告期發(fā)行在外的股份數(shù)，包括基準(zhǔn)