收購流程和相關(guān)注意事項參考

1、公司收購是指股權(quán)收購，指向目標(biāo)公司的股東購買股份，進(jìn)而獲取目標(biāo)公司 的全部或部分股份，取得對目標(biāo)公司的控制權(quán)。公司收購流程1、收購方的內(nèi)部決策程序公司章程是公司存續(xù)期間的綱領(lǐng)性文件， 是約束公司及股東的基本依據(jù)，對 外投資既涉及到公司的利益，也涉及到公司股東的利益，公司法對公司對外投資 沒有強(qiáng)制性的規(guī)定，授權(quán)公司按公司章程執(zhí)行。因此，把握收購方主體權(quán)限的合 法性，重點應(yīng)審查收購方的公司章程。其一，內(nèi)部決策程序是否合法，是否經(jīng)過董事會或者股東會、股東大會決議；其二，對外投資額是否有限額，如有，是否超過對外投資的限額。2、出售方的內(nèi)部決策程序及其他股東的意見出售方轉(zhuǎn)讓目標(biāo)公司的股權(quán)，實質(zhì)是收回其對

2、外投資，這既涉及出售方的利 益，也涉及到目標(biāo)公司其他股東的利益，因此，出售方轉(zhuǎn)讓其股權(quán)，必須經(jīng)過兩 個程序。其一，按照出售方公司章程的規(guī)定，應(yīng)獲得出售方董事會或者股東會、 股東大會決議。其二；依據(jù)公司法的規(guī)定，應(yīng)取得目標(biāo)公司其他股東過半數(shù)同意。程序上，出售方經(jīng)本公司內(nèi)部決策后，應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項書面通知其他股 東征求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復(fù)的， 視為同意轉(zhuǎn)讓。 其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的， 不同意的股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)； 不購買 的，視為同意轉(zhuǎn)讓。由于有限責(zé)任公司是人合性較強(qiáng)的公司，為保護(hù)其他股東的利益，公司法對 有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓作了相應(yīng)的限制， 賦予了其他股

3、東一定的權(quán)利。具體表現(xiàn) 為：第一、其他股東同意轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓 的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)。兩個以上股東主張行使優(yōu)先購 買權(quán)的，協(xié)商確定各自的購買比例；協(xié)商不成的，按照轉(zhuǎn)讓時各自的出資比例行 使優(yōu)先購買權(quán)。第二、其他股東不同意轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，符合公司法第 75條規(guī)定的情形之（一）公司連續(xù)五年不向股東分配利潤，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合 本法規(guī)定的分配利潤條件的；（二）公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財產(chǎn)的；（三）公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會會議通過決議修改章程使公司存續(xù)的，股東可以請求公司按照合理的價格收 購其股權(quán)。自

4、股東會會議決議通過之日起六十日內(nèi)， 股東與公司不能達(dá)成股權(quán)收 購協(xié)議的，股東可以自股東會會議決議通過之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。3、國有資產(chǎn)及外資的報批程序收購國有控股公司，按企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理的有關(guān)規(guī)定向控股股東或國有 資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)履行報批手續(xù)。國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開進(jìn)行， 并將股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告 委托交易機(jī)構(gòu)刊登在省級以上公開發(fā)行的經(jīng)濟(jì)或者金融類報刊和產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu) 的網(wǎng)站上，公開披露有關(guān)國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，廣泛征集受讓方。轉(zhuǎn)讓方式采取拍 賣、招投標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等。外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)，應(yīng)符合中國法律、行政法規(guī)和規(guī)章及外商投資 產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄的要求。涉及企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)

5、讓和上市公司國有股權(quán)管理事宜的， 應(yīng)當(dāng)遵守國有資產(chǎn)管理的相關(guān)規(guī)定。外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)設(shè)立外商投資企業(yè)，應(yīng)依照本規(guī)定經(jīng)審批機(jī)關(guān)批 準(zhǔn)，向登記管理機(jī)關(guān)辦理變更登記或設(shè)立登記。4、以增資擴(kuò)股方式進(jìn)行公司收購的，目標(biāo)公司應(yīng)按照公司法的規(guī)定，由股 東會決議，三分之二通過。公司收購注意事項前期準(zhǔn)備收購方與目標(biāo)公司或其股東進(jìn)行洽談，初步了解情況，進(jìn)而達(dá)成并購意向， 簽訂收購意向書。收購方為了保證并購交易安全，一般會委托律師、會計師、評估師等專業(yè)人 事組成項目小組對目標(biāo)公司進(jìn)行盡職調(diào)查；而目標(biāo)公司為了促成并購項目成功， 一般需向并購方提供必要的資料，披露公司的資產(chǎn)、經(jīng)營、財務(wù)、債權(quán)債務(wù)、組 織機(jī)構(gòu)以及勞動

6、人事等信息，如果遇到惡意并購或者目標(biāo)公司披露信息不真實就 會對另一方造成較大的法律風(fēng)險。 所以，在并購的前期準(zhǔn)備階段，我們建議并購 雙方簽訂獨家談判協(xié)議，就并購意向、支付擔(dān)保、商業(yè)秘密、披露義務(wù)以及違約 責(zé)任等事項進(jìn)行初步約定（收購方為上市公司，應(yīng)特別注意對方的保密及信息披 露支持義務(wù)），這樣即可避免并購進(jìn)程的隨意性，又在并購前期談判破裂的情況 下保障了并購雙方的利益。盡職調(diào)查（一）法律盡職調(diào)查的范圍收購方在目標(biāo)公司的協(xié)助下對目標(biāo)公司的資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進(jìn)行清理，進(jìn)行資產(chǎn)評估，對目標(biāo)公司的管理構(gòu)架進(jìn)行詳盡調(diào)查 ，對職工情況進(jìn)行造冊統(tǒng)計。在 盡職調(diào)查階段，律師可以就目標(biāo)公司提供的材料或者以合法途徑

7、調(diào)查得到的信息 進(jìn)行法律評估，核實預(yù)備階段獲取的相關(guān)信息，以備收購方在信息充分的情況下 作出收購決策。對目標(biāo)公司基本情況的調(diào)查核實，主要涉及以下內(nèi)容 （可以根據(jù)并購項目的 實際情況，在符合法律法規(guī)的情況下對于調(diào)查的具體內(nèi)容作適當(dāng)?shù)脑黾雍蜏p少）：1、目標(biāo)公司及其子公司的經(jīng)營范圍。2、目標(biāo)公司及其子公司設(shè)立及變更的有關(guān)文件，包括工商登記材料及相關(guān) 主管機(jī)關(guān)的批件。3、公司及其子公司的公司章程目標(biāo)。4、目標(biāo)公司及其子公司股東名冊和持股情況。5、目標(biāo)公司及其子公司歷次董事會和股東會決議。6目標(biāo)公司及其子公司的法定代表人身份證明。7、目標(biāo)公司及其子公司的規(guī)章制度。8、目標(biāo)公司及其子公司與他人簽訂收購合同

8、。9、收購標(biāo)的是否存在諸如設(shè)置擔(dān)保、訴訟保全等在內(nèi)的限制轉(zhuǎn)讓的情況。10、對目標(biāo)公司相關(guān)附屬性文件的調(diào)查：（二）根據(jù)不同的收購類型，提請注意事項不同側(cè)重點的注意事項并不是相互獨立的， 因此，在收購中要將各方面的注 意事項綜合起來考慮。1、如果是收購目標(biāo)企業(yè)的部分股權(quán)，收購方應(yīng)該特別注意在履行法定程序 排除目標(biāo)企業(yè)其他股東的優(yōu)先購買權(quán)之后方可收購。根據(jù)公司法第七十二條：“有限責(zé)任公司的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)該經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。” “經(jīng)公司股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同樣條件 下，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)?！薄肮菊鲁虒蓹?quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的， 從其規(guī)定?！?如果目標(biāo)企業(yè)是有限公司，收購方應(yīng)該注意要

9、求轉(zhuǎn)讓方提供其他股東同意轉(zhuǎn)讓方 轉(zhuǎn)讓其所持股權(quán)或者已經(jīng)履行法定通知程序的書面證明文件，在履行法定程序排除股東的優(yōu)先購買權(quán)之后方可收購， 否則的話，即使收購方與轉(zhuǎn)讓方簽訂了轉(zhuǎn)讓 協(xié)議，也有可能因為他人的反對而導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓協(xié)議無法生效。2、如果是收購目標(biāo)企業(yè)的控股權(quán)，收購方應(yīng)該特別注意充分了解目標(biāo)企業(yè) 的財產(chǎn)以及債務(wù)情況。如果收購目標(biāo)是企業(yè)法人，自身及負(fù)擔(dān)在其財產(chǎn)之上的債權(quán)債務(wù)不因出資人 的改變而發(fā)生轉(zhuǎn)移，收購方收購到的如果是空有其表甚至資不抵債的企業(yè)將會面 臨巨大風(fēng)險。在實施收購前收購方應(yīng)該注意目標(biāo)企業(yè)的財產(chǎn)情況，尤其在債務(wù)方面，除了在轉(zhuǎn)讓時已經(jīng)存在的債務(wù)外，還必須注意目標(biāo)企業(yè)是否還存在或有負(fù)債，

10、比如對外提供了保證或者有可能在今后承擔(dān)連帶責(zé)任的情形。除了通過各種渠道進(jìn)行查詢、了解之外，收購方還可以要求轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中列明所有的債務(wù)情 況，并要求轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)所列范圍之外的有關(guān)債務(wù)。3、如果是收購目標(biāo)企業(yè)的特定資產(chǎn)，收購方應(yīng)該特別注意充分了解該特定 資產(chǎn)是否存在權(quán)利瑕疵。存在權(quán)利瑕疵的特定資產(chǎn)將有可能導(dǎo)致收購協(xié)議無效、收購方無法取得該特 定資產(chǎn)的所有權(quán)、存在過戶障礙或者交易目的無法實現(xiàn)等問題。 所以，收購方需 要注意擬收購的特定資產(chǎn)是否存在權(quán)利瑕疵， 在無法確定的時候，為了保障自身 合法權(quán)益，可以要求讓轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中對財產(chǎn)無權(quán)利瑕疵作出承諾和保證。4、收購方應(yīng)該注意爭取在收購意向書中為

11、己方設(shè)置保障條款。鑒于收購活動中，收購方投入的人力、物力、財力相對較大，承擔(dān)的風(fēng)險也 較大，為使收購方獲得具有法律約束力的保障， 收購方應(yīng)該在收購意向書中設(shè)定 保障性條款，比如排他條款、提供資料及信息條款、不公開條款、鎖定條款及費 用分?jǐn)倵l款等等，這些條款主要是為了防止未經(jīng)收購方同意， 轉(zhuǎn)讓方與第三人再 行協(xié)商出讓或者出售目標(biāo)公司股權(quán)或資產(chǎn)，排除轉(zhuǎn)讓方拒絕收購的可能等。（三）從不同的角度，分析盡職調(diào)查的注意事項公司的設(shè)立及歷次增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等事項涉及到股權(quán)的有效性和確定性， 因 此，在收購股權(quán)時，必須審核標(biāo)的公司的歷史沿革情況，確保收購標(biāo)的的合法性。在決定購買公司時，要關(guān)注公司資產(chǎn)的構(gòu)成結(jié)構(gòu)、

12、股權(quán)配置、資產(chǎn)擔(dān)保、不 良資產(chǎn)等情況。第一、在全部資產(chǎn)中，流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的具體比例需要分清。 在出資中， 貨幣出資占所有出資的比例如何需要明確， 非貨幣資產(chǎn)是否辦理了所有權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)等同樣需要弄清。第二、需要厘清目標(biāo)公司的股權(quán)配置情況。 首先要掌握各股東所持股權(quán)的比 例，是否存在優(yōu)先股等方面的情況；其次，要考察是否存在有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東。第三、有擔(dān)保限制的資產(chǎn)會對公司的償債能力等有影響， 所以要將有擔(dān)保的 資產(chǎn)和沒有擔(dān)保的資產(chǎn)進(jìn)行分別考察。第四、要重點關(guān)注公司的不良資產(chǎn)，尤其是固定資產(chǎn)的可折舊度、無形資產(chǎn) 的攤銷額以及將要報廢和不可回收的資產(chǎn)等情況需要尤其重點考察。同時，公司的負(fù)債和所有者權(quán)益

13、也是收購公司時所應(yīng)該引起重視的問題。公司的負(fù)債中，要分清短期債務(wù)和長期債務(wù)，分清可以抵消和不可以抵消的債務(wù)。 資產(chǎn)和債務(wù)的結(jié)構(gòu)與比率，決定著公司的所有者權(quán)益。（四）企業(yè)并購中的主要風(fēng)險并購是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，它不僅僅是資本交易，還涉及到并購的法律與 政策環(huán)境社會背景公司的文化等諸多因素， 因此，并購風(fēng)險也涉及到各方面在風(fēng) 險預(yù)測方面，企業(yè)并購中的風(fēng)險主要有以下幾類：1、報表風(fēng)險在并購過程中，并購雙方首先要確定目標(biāo)企業(yè)的并購價格，其 主要依據(jù)便是目標(biāo)企業(yè)的年度報告財務(wù)報表等方面但目標(biāo)企業(yè)有可能為了獲取 更多利益，故意隱瞞損失信息，夸大收益信息，對很多影響價格的信息不作充分 準(zhǔn)確的披露，這會直接

14、影響到并購價格的合理性，從而使并購后的企業(yè)面臨著潛 在的風(fēng)險。2、評估風(fēng)險對于并購，由于涉及到目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)或負(fù)債的全部或部分轉(zhuǎn)移，需要對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行評估，對標(biāo)的物進(jìn)行評估但是評估實踐中存在評估結(jié)果的準(zhǔn) 確性問題，以及外部因素的干擾問題。3、合同風(fēng)險目標(biāo)公司對于與其有關(guān)的合同有可能管理不嚴(yán)， 或由于賣方的主觀原因而使 買方無法全面了解目標(biāo)公司與他人訂立合同的具體情況， 這些合同將直接影響到 買方在并購中的風(fēng)險。4、資產(chǎn)風(fēng)險企業(yè)并購的標(biāo)的是資產(chǎn)，而資產(chǎn)所有權(quán)歸屬也就成為交易的核心在并購過程 中，如果過分依賴報表的帳面信息，而對資產(chǎn)的數(shù)量資產(chǎn)在法律上是否存在， 以 及資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中是

15、否有效卻不作進(jìn)一步分析，則可能會使得并購后企業(yè)存在大量不良資產(chǎn)，從而影響企業(yè)的有效運作。5、負(fù)債風(fēng)險對于并購來說，并購行為完成后，并購后的企業(yè)要承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的原有債務(wù)， 由于有負(fù)債和未來負(fù)債，主觀操作空間較大，加上有些未來之債并沒有反映在公 司帳目上，因此，這些債務(wù)問題對于并購來說是一個必須認(rèn)真對待的風(fēng)險。6財務(wù)風(fēng)險企業(yè)并購?fù)际峭ㄟ^杠桿收購方式進(jìn)行，這種并購方式必然使得收購者負(fù)債率較高，一旦市場變動導(dǎo)致企業(yè)并購實際效果達(dá)不到預(yù)期效果，將使企業(yè)自身陷入財務(wù)危機(jī)。7、訴訟風(fēng)險很多請況下，訴訟的結(jié)果事先難以預(yù)測，如賣方?jīng)]有全面披露正在進(jìn)行或潛 在的訴訟以及訴訟對象的個體情況，那么訴訟的結(jié)果很可能

16、就會改變諸如應(yīng)收帳 款等目標(biāo)公司的資產(chǎn)數(shù)額。在可能的訴訟風(fēng)險方面，收購方需要重點關(guān)注以下幾個方面的：第一、目標(biāo)公司是否合法地與其原有勞動者簽訂和有效的勞動合同，是否足額以及按時給員工繳納了社會保險，是否按時支付了員工工資。考察這些情況， 為的是保證購買公司以后不會導(dǎo)致先前員工提起勞動爭議方面的訴訟的問題出 現(xiàn)。第二、明確目標(biāo)公司的股東之間不存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓和盈余分配方面的爭議， 只 有這樣，才能保證簽訂的購買協(xié)議能夠保證切實的履行，因為并購協(xié)議的適當(dāng)履 行需要股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的合法有效進(jìn)行支撐。第三、確保目標(biāo)公司與其債權(quán)人不存在債權(quán)債務(wù)糾紛， 即使存在，也已經(jīng)達(dá) 成了妥善解決的方案和協(xié)議。因為收購方購

17、買目標(biāo)公司后，目標(biāo)公司的原有的債 權(quán)債務(wù)將由收購方來承繼。第四、需要考察目標(biāo)公司以及其負(fù)責(zé)人是否有犯罪的情形，是否有刑事訴訟從某種意義上影響著收購方的收購意向。8、客戶風(fēng)險兼并的目的之一，就是為了利用目標(biāo)公司原有客戶節(jié)省新建企業(yè)開發(fā)市場的投資，因此，目標(biāo)公司原客戶的范圍及其繼續(xù)保留的可能性，將會影響到目標(biāo)公司的預(yù)期盈利。9、雇員風(fēng)險目標(biāo)公司的富余職工負(fù)擔(dān)是否過重在崗職工的熟練程度接受新技術(shù)的能力 以及并購后關(guān)系雇員是否會離開等都是影響預(yù)期生產(chǎn)技術(shù)的重要因素。10、保密風(fēng)險盡可能多地了解對方及目標(biāo)公司的信息是減少風(fēng)險的一個主要手段，但因此又產(chǎn)生了一個新的風(fēng)險，那就是一方提供的信息被對方濫用可能會

18、使該方在交易 中陷入被動，或者交易失敗后買方掌握了幾乎所有目標(biāo)公司的信息，諸如配方流程營銷網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)和商業(yè)秘密，就會對目標(biāo)公司以及賣方產(chǎn)生致命的威脅。11、經(jīng)營風(fēng)險公司并購之目的在于并購方希望并購?fù)瓿珊竽墚a(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，但由于未來經(jīng)營環(huán)境的多變性，如整個行業(yè)的變化市場的變化企業(yè)管理條件的改變國際經(jīng)濟(jì)形 勢變化突發(fā)事件等等，這些都有可能使得企業(yè)并購后的經(jīng)營無法實現(xiàn)既定的目 標(biāo)，從而產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險。12、整合風(fēng)險不同企業(yè)之間，存在不同的企業(yè)文化差異。如并購?fù)瓿珊螅①徠髽I(yè)不能對 被并購企業(yè)的企業(yè)文化加以整合， 使被并購企業(yè)融入到并購企業(yè)的文化之中， 那 么，并購企業(yè)的決策就不可能在被并購企業(yè)中得以有效

19、貫徹， 也就無法實現(xiàn)企業(yè) 并購的協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)營效益。13、信譽風(fēng)險企業(yè)的商譽也是企業(yè)無形資產(chǎn)的一部分，目標(biāo)公司在市場中及對有關(guān)金融機(jī) 構(gòu)的信譽程度有無存在信譽危機(jī)的風(fēng)險，是反映目標(biāo)公司獲利能力的重要因素兼 并一個信譽不佳的公司，往往會使并購方多出不少負(fù)擔(dān)。簽署協(xié)議及手續(xù)事項收購雙方及目標(biāo)公司債權(quán)人代表組成小組， 草擬并通過收購實施預(yù)案。債權(quán) 人與被收購方達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，約定收購后的債務(wù)償還事宜。收購雙方正式談 判，協(xié)商簽訂收購合同。在達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，收購方應(yīng)該盡快辦理相關(guān)變更登記。有限公司的股東發(fā) 生變更的，應(yīng)該到工商行政管理部門辦理變更登記； 不動產(chǎn)等特定資產(chǎn)所有權(quán)變 動的，也需要到相

20、關(guān)行政部門辦理登記才可以取得物權(quán)。在收購談判中，收購方應(yīng)該盡量爭取在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中約定轉(zhuǎn)讓方在辦理變更登記手續(xù)過程中承擔(dān)的義務(wù)， 避免轉(zhuǎn)讓方在收到轉(zhuǎn)讓款之后故意拖延辦理手續(xù)的時間，或者是藏匿部分辦理手續(xù)所需要的文件?；靖拍畈ⅲ汉喜?、兼并；購：收購，購買，一般是資產(chǎn)收購和股權(quán)收購；重組：在收購前，對不納入收購范圍的資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)等進(jìn)行剝離、轉(zhuǎn)讓 等的行為；在收購后，取得對企業(yè)或資產(chǎn)的控制權(quán)，并對企業(yè)或資產(chǎn)進(jìn)行重新整合的行 為。股權(quán)收購的特征1、股權(quán)收購的客體不是營運中的公司財產(chǎn)，而是股權(quán)。2、股權(quán)收購的結(jié)果不是公司實際財產(chǎn)的變更， 而是公司治理結(jié)構(gòu)構(gòu)成的改 變；換句話說，是公司股東、董事乃至高層

21、經(jīng)理人員的改變。3、在股權(quán)收購的主體中，出讓方是公司股東，受讓方可以是公司其他股東， 也可以是公司以外的個人或組織。有限公司收購基本程序1、收購方與目標(biāo)公司或其股東進(jìn)行洽談， 初步了解情況，進(jìn)而達(dá)成收購意 向，簽訂收購意向書。2、收購方在目標(biāo)公司的協(xié)助下對目標(biāo)公司的資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進(jìn)行清理，進(jìn)行資產(chǎn)評估，對目標(biāo)公司的管理構(gòu)架進(jìn)行詳盡調(diào)查，對職工情況進(jìn)行造冊統(tǒng)計。3、由收購雙方及目標(biāo)公司組成工作小組， 草擬并通過收購實施預(yù)案。如涉 及資產(chǎn)收購或債權(quán)收購的，律師應(yīng)當(dāng)提示委托人，根據(jù)收購項目開展的實際需要 工作小組成員中可以有債權(quán)人代表。4、在資產(chǎn)收購或債權(quán)收購中，可以由債權(quán)人與被收購方達(dá)成債務(wù)重組

22、協(xié)議， 約定收購后的債務(wù)償還事宜。5、收購雙方正式談判，協(xié)商簽訂收購合同。6 雙方根據(jù)公司章程或公司法及相關(guān)配套法規(guī)的規(guī)定，履行各自內(nèi)部關(guān)于收購事宜的審批程序。7、雙方根據(jù)法律、法規(guī)的要求，將收購合同交有關(guān)部門批準(zhǔn)或備案8、收購合同生效后，雙方按照合同約定履行股權(quán)變更登記、經(jīng)營管理權(quán)轉(zhuǎn) 移手續(xù)，涉及債權(quán)收購的，依法履行對債務(wù)人的通知義務(wù)，并依法辦理包括股東 變更登記。股權(quán)收購中的律師實務(wù)律師在有限責(zé)任公司股權(quán)收購中的作用，可概括為“一個設(shè)計、二個審查、 三個參與”。（一）設(shè)計轉(zhuǎn)讓方式股權(quán)收購作為一種新的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式， 企業(yè)決策若難以搞清，在股權(quán)收購的 概念上模糊不清，這就需要我們律師認(rèn)真分析股

23、權(quán)收購雙方的企業(yè)現(xiàn)狀， 出讓主 體和轉(zhuǎn)讓意圖，幫助企業(yè)決策者作出正確的選擇。女口：合資公司外方股東退出時的方案設(shè)計：股權(quán)收購還是清算？管理層收購時的股東設(shè)置：持股公司進(jìn)行收購還是個人直接進(jìn)行收購？（二）審查目標(biāo)公司主體資格在進(jìn)行股權(quán)收購時，對股權(quán)所投入的目標(biāo)公司的主體資格進(jìn)行審查的法律意 義，在于準(zhǔn)確地確認(rèn)：目標(biāo)公司的設(shè)立、存續(xù)、經(jīng)營管理的合法性等；目標(biāo)公司的性質(zhì)是什么，比如國有企業(yè)、外商投資企業(yè)、無限責(zé)任公司、上 市公司、特種行業(yè)（行業(yè)準(zhǔn)入限制或者外資準(zhǔn)入限制）等等；股權(quán)的合法性和股權(quán)的所有權(quán)人，即誰合法擁有目標(biāo)公司的股權(quán)，誰具有法 定主體資格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。比如出現(xiàn)登記股東與實際股東不一致的問題

24、、 注冊資本真 實投入問題。（三）審查有關(guān)文件和財產(chǎn)1、審查有關(guān)文件審查有關(guān)文件是十分重要的環(huán)節(jié)，審查有關(guān)文件的主要目的是為了確認(rèn)有關(guān) 文件的真實性，以便在今后的合同履行中不出現(xiàn)問題。審查法律法規(guī)對股權(quán)收購的禁止性、限制性規(guī)定；審查目標(biāo)公司章程對股權(quán)收購（股權(quán)轉(zhuǎn)讓）的限制、程序性規(guī)定等;審查被收購方（股權(quán)出讓方）的公司章程，其中關(guān)于議事權(quán)限等的規(guī)定。2、審查有關(guān)財產(chǎn)（1）對有形資產(chǎn)的審查，產(chǎn)權(quán)、糾紛、抵押、查封等。（2）對無形資產(chǎn)的審查。同上。（3）對目標(biāo)公司全部債權(quán)債務(wù)進(jìn)行審查，包括：至U期的債權(quán)有哪些，到期 的債務(wù)有那些，是否已過訴訟時效，有無追償?shù)目赡?；然后編制債?quán)債務(wù)清單， 對有糾紛的

25、債權(quán)債務(wù)個案，應(yīng)分析案情并出具法律意見書。可以借助于會計師的 工作基礎(chǔ)。（4）審查目標(biāo)公司的其他各個方面，進(jìn)行詳細(xì)的盡職調(diào)查。（5）對外發(fā)表公告通知債權(quán)人，防止目標(biāo)公司可能存在的或有債務(wù)導(dǎo)致受 讓方在受讓后承擔(dān)不必要的債務(wù)。1（四）參與資產(chǎn)評估資產(chǎn)評估有時是必需的，比如國有企業(yè)股權(quán)收購時。股權(quán)收購的交易價格十分重要，選擇好的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)事關(guān)重大，律師參與 轉(zhuǎn)讓公司的資產(chǎn)評估時，要嚴(yán)格把握四個標(biāo)準(zhǔn)：1、評估機(jī)構(gòu)的主體資格是否合格，也就是轉(zhuǎn)讓主體的資產(chǎn)由該評估機(jī)構(gòu)評 估是否合法。1991年國務(wù)院發(fā)布的國有資產(chǎn)評估管理辦法和有關(guān)實施細(xì)則規(guī)定， 資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)必須具有省級以上人民政府頒發(fā)的許可證，才有資

26、格從事評估事 物，對集體企業(yè)和三資企業(yè)同樣必須遵守這一規(guī)定。2、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的評估能力。股權(quán)收購過程中，涉及的企業(yè)資產(chǎn)既有固定 資產(chǎn)等有形資產(chǎn)，也有無形資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)，又因公司的經(jīng)營性質(zhì)不同，資產(chǎn)類 型又有所不同，因此律師應(yīng)了解評估機(jī)構(gòu)是否有適合評估股權(quán)收購公司資產(chǎn)的專 家設(shè)備，尤其是對無形資產(chǎn)的評估，必須要有具備無形資產(chǎn)知識的專家參與。3、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的社會信譽。作為收購方的代理律師，應(yīng)盡量主張由收購 方聘請評估機(jī)構(gòu)。4、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的評估方法。評估采用的方法不同，產(chǎn)生的結(jié)果往往截然不同。目前常采用的評估方法有四種：清算價格法、現(xiàn)行市價法、收益現(xiàn)值法和 重置成本法。現(xiàn)行市價法也稱市場比較法，

27、是指選擇市場近期相同或類似的資產(chǎn) 作為參照物或價格標(biāo)準(zhǔn)，相互比較，據(jù)以確定評估資產(chǎn)價值的一種評估方法。 重 置成本法是按資產(chǎn)全部新價值的現(xiàn)行和重置成本，減去已使用年限的累積折扣額 和無形損耗后確認(rèn)被評估資產(chǎn)的現(xiàn)行價值。采取何種評估方法，是代理律師幫助 企業(yè)權(quán)衡利弊的一項重要任務(wù)。公司收購的風(fēng)險公司收購最大的風(fēng)險是信譽問題，這個信譽有兩層，一層是銀行、稅務(wù)、工 商的信譽；另一層就是社會信譽，下面我們會一一解釋。企業(yè)如果有之前的經(jīng)營過程中，沒事老欠稅、逃稅、不參加年檢等等不良行 為，那么在銀行稅務(wù)工商的歷史記錄里自然是不好的。這種事往往一些收購方不 好查到，當(dāng)你接手了這樣的公司，去工商稅務(wù)辦事時，

28、你會發(fā)現(xiàn)專管員很不好講 話，這時你才發(fā)現(xiàn)這家公司是多么的“招人煩”。社會信譽方面，就是跟企業(yè)有合作關(guān)系，業(yè)務(wù)往來的單位或個人，這種信譽 收購方也不太好查，你總不能一個個電話去問吧，如果你找的是信譽不好的公司， 收購過來也是個麻煩，比如進(jìn)個貨都要先付全款，如果信譽好往往就不需要了。在現(xiàn)在這種商譽至上的年代，企業(yè)的信譽往往被視為無形資產(chǎn)，信譽值可以 影響企業(yè)在經(jīng)營過程中的方方面面， 任何企業(yè)都是由人去操作的，你給人家的信 譽不好，自然就得不到別人的認(rèn)可，關(guān)系也就會一點點流失掉。參考資料企業(yè)并購的程序和流程大致如下：基礎(chǔ)工作階段：1、制定公司發(fā)展規(guī)劃2、確定并購目標(biāo)企業(yè)3、搜集信息，初步溝通，了解目

29、標(biāo)企業(yè)意向4、談判確定基本原則，簽訂意向協(xié)議5、遞交立項報告6上報公司7、上報上級主管部門待得到同意的批復(fù)后進(jìn)入第二階段具體并購業(yè)務(wù)流程階段：1、盡職調(diào)查2、盡職調(diào)查報告報公司3、審計、評估4、確定成交價5、上報項目建議書6并購協(xié)議書及附屬文件簽署7、董事會決策程序這個完成后進(jìn)入第三階段注冊變更登記階段：1、資金注入2、辦理手續(xù)3、產(chǎn)權(quán)交接4、變更登記公司出讓相對簡單，只要確定價格、完成內(nèi)部決策程序后，配 合收購方完成第三階段的變更登記手續(xù)即可。公司并購的良好流程及實踐并購(mergers and acquisition)包括兼并和收購，兩者有一定的區(qū)別和聯(lián)系。但是，隨著全球化經(jīng)濟(jì)大發(fā)展，實業(yè)

30、界的創(chuàng)新活動層出不窮，企業(yè)兼并和 企業(yè)收購的界限越來越模糊。按照國外通行的定義：“兼并”、“收購”及“接收(takeover ) ”都是“并購”這一用語的一部 分。在兼并中，多家公司組合起來，為了共同的目標(biāo)而共享其資源，組合起來的 公司中的各股東，通常仍然是這一聯(lián)合實體的共同所有者。而收購則更類似于一錘子買賣，一家公司購買另一家公司的資產(chǎn)或股權(quán)， 收購該公司的股份，成為該 公司的所有者。在兼并中，可能會形成一家新的經(jīng)濟(jì)實體，而在收購中，被收購 的公司則成為收購方的附屬公司。并購在中國也成為企業(yè)發(fā)展越來越普遍的發(fā)展模式， 很多單體企業(yè)通過并購 整合實現(xiàn)了自身組織資源的擴(kuò)張或自身組織能力在被并購對

31、象中的實現(xiàn)， 體現(xiàn)了 學(xué)習(xí)效應(yīng)曲線在不同對象之間的衍生和拓展。 從理論而言，目前收購兼并有以下 幾種模式：公司并購的步驟及流程要實現(xiàn)成功的公司并購，必須遵循嚴(yán)謹(jǐn)和專業(yè)的流程，并且通過并購流程的持續(xù)推動以逐步實現(xiàn)并購的里程碑目標(biāo)， 最終實現(xiàn)并購目標(biāo)。通常而言，筆者依 據(jù)國外成功并購的最佳實踐，認(rèn)為主要步驟如下：1）戰(zhàn)略目標(biāo)考慮公司在進(jìn)行并購之前必須考慮自己的戰(zhàn)略規(guī)劃及實現(xiàn)路徑，以及自身所具備的資源和能力。最為重要的要深刻理解自身在本行業(yè)中或預(yù)計將進(jìn)入的行業(yè)中所 具有的能力、知識及積累。一般而言，并購只是公司在進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展、市場拓展、 渠道拓展或區(qū)域拓展過程中所采取的一種手段而已。至于是否采取收購

32、兼并這種 形式還有賴于公司自身的判斷。因此，公司在開展收購兼并之前必須清晰地定位 自身的戰(zhàn)略，制定詳細(xì)的行動計劃，并且要評估自身的資源及能力，這種資源和 能力是基于理性和科學(xué)的評估模型基礎(chǔ)之上的。一般而言，公司需要制定商業(yè)計劃書，清晰的將自身的能力、資源、計劃等描述在該文件中，并成為公司開展收 購兼并的綱領(lǐng)性文件和指南。在公司開展收購兼并之前，必須要建立收購兼并目標(biāo)對象的標(biāo)準(zhǔn)。 該標(biāo)準(zhǔn)將 是指導(dǎo)公司開展收購兼并的指南。通常，筆者認(rèn)為收購兼并對象的建立標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該 涵蓋如下內(nèi)容：2）并購對象行業(yè)偏好？并購對象目前所具有的資源、規(guī)模、業(yè)務(wù)收入、盈利能力、創(chuàng)新及技術(shù)潛力、 人員及團(tuán)隊能力？并購對象對于并

33、購的意愿及目標(biāo)？并購對象所承擔(dān)的法律風(fēng)險及框架？其他我們認(rèn)為值得關(guān)注及重視的標(biāo)準(zhǔn)？3）潛在收購對象的識別和篩選公司在完善了自身戰(zhàn)略框架及建立并購對象標(biāo)準(zhǔn)之后，需要對目標(biāo)對象進(jìn)行尋找及篩選，并對每個目標(biāo)對象建立屬于他自身的信息追蹤系統(tǒng)，并持續(xù)追蹤目標(biāo)對象的變化及更新情況。也就是在本階段完成對潛在的收購對象的識別及篩 選。該階段需要通過組建專門的管理團(tuán)隊來實現(xiàn)。該管理團(tuán)隊將需要具備財務(wù)、 法律、行業(yè)研究、并購相關(guān)知識及經(jīng)驗、信息尋找及跟進(jìn)能力。但筆者認(rèn)為該管 理團(tuán)隊最為重要的能力應(yīng)該是商業(yè)洞察力。這種商業(yè)洞察力將有助于該管理團(tuán)隊 在進(jìn)行識別及篩選過程中通過直覺和經(jīng)驗去做最初的判斷，并且能夠在不具備

34、完 整信息及資源的情況下依靠直覺判斷及識別。并不是所有的并購項目在剛接觸的時候就能夠具有充分的信息可以讓了團(tuán) 隊去判斷及研究，在并購對象接觸之初，更多需要的是直覺和職業(yè)判斷。同時， 公司需要建立良好的識別及評估模型和流程，這個機(jī)制包括以下部分：并購對象信息收集、整理及記錄系統(tǒng)；并購對象識別及篩選、評估流程；并購對象信息跟蹤及更新系統(tǒng)，能夠持續(xù)獲得并購對象信息并及時更新；并購對象初步篩選及評估、定級管理體系；4）盡職調(diào)查在確定了目標(biāo)并購對象之后，公司需要進(jìn)一步進(jìn)行一系列的評估。 這些評估 機(jī)制包括：財務(wù)盡職調(diào)查、法律調(diào)查、委托外部審計機(jī)構(gòu)審計、稅務(wù)調(diào)查等等。 通過這些流程的開展便于全面、完整、真

35、實的掌握并購對象的相關(guān)信息， 并為公 司價值評估提供有效依據(jù)。當(dāng)然，在該階段可以采取委托外部咨詢機(jī)構(gòu)或組織自 身資源來實現(xiàn)。5）收購對象評價對于并購對象的價值評估將是一個技術(shù)含量非常高的階段。一般而言，國際通常運用現(xiàn)金流模型（CASH FLOW MODE或其他一些計量模型來進(jìn)行公司價值 評估。比如現(xiàn)在麥肯錫通常運用DCF模型（折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型）來進(jìn)行公司價值評 估，stern steward & co 管理咨詢公司采用 EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）模型來進(jìn)行公 司價值評估。另外還可以采取相對乘數(shù)來進(jìn)行公司價值評估。在該階段最好請專 門的咨詢公司或財務(wù)咨詢顧問來進(jìn)行公司價值評估。上述內(nèi)容只是通過定量模型

36、 來進(jìn)行評估。另外在公司價值評估過程中，還需要有定性的判斷，首先確定很多 的假設(shè)基礎(chǔ)，并對假設(shè)基礎(chǔ)進(jìn)行審慎的研究及確認(rèn)， 才能夠確保公司價值能夠被 合理預(yù)測，并得到最佳估計。6）法律和稅收框架選擇在完成上述程序之后，需要針對并購目標(biāo)對象設(shè)計合適、并匹配目標(biāo)對象的 法律和稅收框架。任何并購事項的發(fā)生，都需要在一定法律和稅收框架下完成。 因為每個國家和地區(qū)對于并購都有不同的法律和稅收政策。針對不同的并購法規(guī)和稅收政策在設(shè)計并購模式時是具有不同考量的。比如針對兼并和購買就在會計 處理上具有不同是處理方法，可能在權(quán)益法和購買法之間進(jìn)行選擇，自然也就會 導(dǎo)致并購后對于以前所得稅事項處理的區(qū)別，也就適用不

37、同的稅收條款。7）管理整合在所有的并購流程中，很關(guān)鍵的一個流程就是管理整合，并購項目的執(zhí)行過 程也就是管理整合的過程。管理整合包含以下內(nèi)容：法律實體組織建立及設(shè)計并購對象戰(zhàn)略規(guī)劃設(shè)計并購對象組織結(jié)構(gòu)完善及管理團(tuán)隊組織業(yè)務(wù)流程組建及重組業(yè)務(wù)運營模式完善及調(diào)整業(yè)績評估模式設(shè)計及實施并購過程中管理整合的目的在于提升并購項目整體業(yè)績表現(xiàn)，實現(xiàn)管理、運營以及組織文化的相互融合，主旨在于實現(xiàn)并購目標(biāo)，無論是財務(wù)目標(biāo)還是非財 務(wù)目標(biāo)。8）收購進(jìn)程監(jiān)控及結(jié)果反饋完成上述階段之后，還需要建立完善的并購管理模式，通過積分卡來實現(xiàn)對 于并購過程的持續(xù)監(jiān)控。這種監(jiān)控包含兩方面的內(nèi)容：并購過程里程碑目標(biāo)的績效指標(biāo)確定、

38、 數(shù)據(jù)收集、追蹤；并購流程本身的績 效監(jiān)控是并購管理過程中很重要的部分， 良好的項目管理機(jī)制的建立將有助于并 購過程的順利執(zhí)行、也有助于對于參與并購事項的人員的業(yè)績評估，并成為良好并購管理管理模式的重要構(gòu)成部分。并購過程中并購對象的業(yè)績表現(xiàn)績效指標(biāo)確定、數(shù)據(jù)收集、追蹤機(jī)制；并購對象業(yè)績表現(xiàn)的跟蹤需要建立完整的組織績效指標(biāo)體系（KPI）來實現(xiàn)，并通過管理報告來持續(xù)跟蹤并購對象在并購管理整合之后所反映出來的績效表現(xiàn)情況， 也是對于前期并購評估和管理的結(jié)果性反映。并購是一門實踐性很強(qiáng)的學(xué)科，隨著法律和相關(guān)經(jīng)濟(jì)手段的不斷變化而調(diào) 整，會有更多的并購模式和管理創(chuàng)新。 但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)對于并購管理和并

39、 購流程的創(chuàng)新及實踐會有更多需求， 這將成為未來重要的管理學(xué)科，也成為企業(yè) 特別是大型企業(yè)更為關(guān)注的資源及能力。有限責(zé)任公司收購協(xié)議書格式本協(xié)議由下列二方于年 月 日在 區(qū)簽署轉(zhuǎn)讓方：有限公司（以下簡稱為甲方）注冊地址：法定代表人：受讓方：有限公司（以下簡稱為乙方）注冊地址：法定代表人：以下甲方和乙方單獨稱“一方”，共同稱“雙方”。鑒于：1、甲方系依據(jù)中華人民共和國公司法及其它相關(guān)法律、法規(guī)之規(guī)定于年 月 日設(shè)立并有效存續(xù)的有限責(zé)任公司。注冊資本為人民幣 元;法定代表人為：； 工商注冊號為：2、乙方系依據(jù)中華人民共和國公司法及其它相關(guān)法律、法規(guī)之規(guī)定于 年月 日設(shè)立并有效存續(xù)的有限責(zé)任公司。注

40、冊資本為人民幣元；法定代表人為：；工商注冊號為：3、甲方擁有有限公司100%勺股權(quán)；至本協(xié)議簽署之日，甲方各股東已按相關(guān)法律、法規(guī)及公司章程之規(guī)定，按期足額繳付了全部出資，并合 法擁有該公司全部、完整的權(quán)利。4、甲方擬通過股權(quán)及全部資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式，將甲方公司轉(zhuǎn)讓給乙方，且乙 方同意受讓。根據(jù)中華人民共和國合同法和中華人民共和國公司法以及其它相關(guān) 法律法規(guī)之規(guī)定，本協(xié)議雙方本著平等互利的原則， 經(jīng)友好協(xié)商，就甲方公司整 體出/受讓事項達(dá)成協(xié)議如下，以資信守。第一條先決條件1.1下列條件一旦全部得以滿足，則本協(xié)議立即生效。 甲方向乙方提交轉(zhuǎn)讓方公司章程規(guī)定的權(quán)力機(jī)構(gòu)同意轉(zhuǎn)讓公司全部股權(quán)及全部資產(chǎn)的

41、決議之副本; 甲方財務(wù)帳目真實、清楚；轉(zhuǎn)讓前公司一切債權(quán)，債務(wù)均已合法有效剝 離。 乙方委任的審計機(jī)構(gòu)或者財會人員針對甲方的財務(wù)狀況之審計結(jié)果或者 財務(wù)評價與轉(zhuǎn)讓聲明及附件一致。1.2上述先決條件于本協(xié)議簽署之日起 日內(nèi)，尚未得到滿足，本協(xié)議將不 發(fā)生法律約束力；除導(dǎo)致本協(xié)議不能生效的過錯方承擔(dān)締約損失人民幣萬元之外，本協(xié)議雙方均不承擔(dān)任何其它責(zé)任， 本協(xié)議雙方亦不得憑本協(xié)議向?qū)Ψ?索賠。第二條轉(zhuǎn)讓之標(biāo)的甲方同意將其各股東持有的公司全部股權(quán)及其他全部資產(chǎn)按照本協(xié)議的條 款出讓給乙方；乙方同意按照本協(xié)議的條款，受讓甲方持有的全部股權(quán)和全部資 產(chǎn)，乙方在受讓上述股權(quán)和資產(chǎn)后，依法享有 公司100%

42、勺股權(quán)及對應(yīng)的股東權(quán) 利。第三條轉(zhuǎn)讓股權(quán)及資產(chǎn)之價款本協(xié)議雙方一致同意，公司股權(quán)及全部資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價格合計為人民幣元整(RMB)第四條股權(quán)及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓本協(xié)議生效后7日內(nèi)，甲方應(yīng)當(dāng)完成下列辦理及移交各項：4.1將 公司的管理權(quán)移交給乙方(包括但不限于將董事會、監(jiān)事會、總經(jīng)理 等全部工作人員更換為乙方委派之人員)；4.2積極協(xié)助、配合乙方依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)及公司章程之規(guī)定，修訂、簽署本次股權(quán)及全部資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所需的相關(guān)文件，共同辦理公司有關(guān)工商行政管理機(jī)關(guān)變更登記手續(xù)；4.3將本協(xié)議第十六條約定之各項文書、資料交付乙方并將相關(guān)實物資產(chǎn)移 交乙方；4.4移交甲方能夠合法有效的 公司股權(quán)及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給乙方的所有

43、文件。第五條股權(quán)及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價款之支付第六條轉(zhuǎn)讓方之義務(wù)6.1甲方須配合與協(xié)助乙方對 公司的審計及財務(wù)評價工作。6.2甲方須及時簽署應(yīng)由其簽署并提供的與該等股權(quán)及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓相關(guān)的所 有需要上報審批相關(guān)文件。6.3甲方將依本協(xié)議之規(guī)定，協(xié)助乙方辦理該等股權(quán)及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓之報批、備 案手續(xù)及工商變更登記等手續(xù)。第七條受讓方之義務(wù)7.1乙方須依據(jù)本協(xié)議第四條之規(guī)定及時向甲方支付該等股權(quán)及資產(chǎn)之全 部轉(zhuǎn)讓價款。7.2乙方將按本協(xié)議之規(guī)定，負(fù)責(zé)督促公司及時辦理該等股權(quán)及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 之報批手續(xù)及工商變更登記等手續(xù)。7.3乙方應(yīng)及時出具為完成該等股權(quán)及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓而應(yīng)由其簽署或出具的相 關(guān)文件。第八條陳述與保證8.1轉(zhuǎn)讓方