PE投資時(shí)如何進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

1、pe投資時(shí)如何進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查？ 1. 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的基本思路 page 03 2. 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查所需的資料 page 04 3. 初步財(cái)務(wù)分析報(bào)告 page 05 4. cfo、財(cái)務(wù)經(jīng)理及審計(jì)師訪(fǎng)談 page 13 5. 正式財(cái)務(wù)分析報(bào)告 page 17 6.顯失公允的關(guān)聯(lián)交易與財(cái)務(wù)造假案例分析 page 27 目錄（目錄（table of content) 1 2 取得資料分析過(guò)程分析過(guò)程形成判斷 取得財(cái)務(wù)資料取得財(cái)務(wù)資料 初步財(cái)務(wù)初步財(cái)務(wù) 分析分析 正式財(cái)務(wù)正式財(cái)務(wù) 分析分析 cfocfo、財(cái)、財(cái) 務(wù)經(jīng)理與務(wù)經(jīng)理與 財(cái)務(wù)訪(fǎng)談財(cái)務(wù)訪(fǎng)談 審計(jì)師訪(fǎng)審計(jì)師訪(fǎng) 談?wù)?財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)分析要始終與業(yè)務(wù)調(diào)研發(fā)

2、分析要始終與業(yè)務(wù)調(diào)研發(fā) 現(xiàn)的情況保持高度一致現(xiàn)的情況保持高度一致 董事長(zhǎng)、董事長(zhǎng)、ceo訪(fǎng)談訪(fǎng)談 在財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)上，建立符合企業(yè)在財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)上，建立符合企業(yè) 現(xiàn)狀的財(cái)務(wù)盈利預(yù)測(cè)模型現(xiàn)狀的財(cái)務(wù)盈利預(yù)測(cè)模型 1.財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的基本思路財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的基本思路 顯示公平的關(guān)顯示公平的關(guān) 聯(lián)交易聯(lián)交易 財(cái)務(wù)造假財(cái)務(wù)造假 會(huì)計(jì)師的專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)師的專(zhuān)業(yè) 性與獨(dú)立性性與獨(dú)立性 財(cái)務(wù)總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)cfo訪(fǎng)談訪(fǎng)談 生產(chǎn)總監(jiān)訪(fǎng)談生產(chǎn)總監(jiān)訪(fǎng)談 銷(xiāo)售總監(jiān)銷(xiāo)售總監(jiān)訪(fǎng)談訪(fǎng)談研發(fā)總監(jiān)訪(fǎng)談研發(fā)總監(jiān)訪(fǎng)談 下層員工訪(fǎng)談下層員工訪(fǎng)談 供應(yīng)商訪(fǎng)談供應(yīng)商訪(fǎng)談下游客戶(hù)訪(fǎng)談下游客戶(hù)訪(fǎng)談 行業(yè)專(zhuān)家訪(fǎng)談行業(yè)專(zhuān)家訪(fǎng)談競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手專(zhuān)家訪(fǎng)談專(zhuān)家訪(fǎng)談

3、財(cái)務(wù)規(guī)范性問(wèn)題貫徹始終，投資經(jīng)理心里要明白財(cái)務(wù)規(guī)范性問(wèn)題貫徹始終，投資經(jīng)理心里要明白“財(cái)務(wù)的紅線(xiàn)財(cái)務(wù)的紅線(xiàn)” 審計(jì)報(bào)告（蓋審計(jì)報(bào)告（蓋 紅章原件）紅章原件） 審計(jì)報(bào)告是由會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況出具的審計(jì)報(bào)告是由會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況出具的 專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，一般是無(wú)保留意見(jiàn)。專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，一般是無(wú)保留意見(jiàn)。 經(jīng)審計(jì)后的財(cái)經(jīng)審計(jì)后的財(cái) 務(wù)報(bào)表及附注務(wù)報(bào)表及附注 審計(jì)報(bào)告分為2部分，一部分是意見(jiàn)頁(yè)，即對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成 果、現(xiàn)金流量做出的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)；另一部分是財(cái)務(wù)報(bào)表及附注，包括：資 產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表及所有者權(quán)益變動(dòng)表，附注主要是對(duì)財(cái) 務(wù)報(bào)表中提及的

4、重要科目的注釋 科目余額表科目余額表 全面反映所有的報(bào)表科目在當(dāng)年的變動(dòng)情況，與明細(xì)賬相比科目余額表 不體現(xiàn)具體的交易事項(xiàng)，只是匯總反映當(dāng)年的借、貸情況，一般財(cái)務(wù)分 析時(shí)，先看科目余額表，然后追到明細(xì)賬 明細(xì)賬明細(xì)賬 詳細(xì)反映所有的報(bào)表科目在當(dāng)年的變動(dòng)情況，如：營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、 應(yīng)收賬款等，明細(xì)賬非常有用，當(dāng)財(cái)務(wù)分析時(shí)遇到某個(gè)科目當(dāng)年大幅變 動(dòng)，可以去明細(xì)賬中找到原因。明細(xì)賬一般會(huì)有2級(jí)子科目，用于歸集 更加明細(xì)項(xiàng)的情況，如：營(yíng)業(yè)收入-xx業(yè)務(wù)收入、應(yīng)收賬款-xx客戶(hù) 序時(shí)賬序時(shí)賬 序時(shí)賬是按照時(shí)間順序完整反映當(dāng)年所有的交易記錄，當(dāng)追查到明細(xì)賬 某異常交易時(shí)，就需要通過(guò)序時(shí)賬查看當(dāng)時(shí)完整的

5、借貸方交易記錄 貸款合同與貸貸款合同與貸 款卡信息款卡信息 反映企業(yè)當(dāng)前的金融負(fù)債情況，同時(shí)可以根據(jù)企業(yè)貸款信息計(jì)算出財(cái)務(wù) 費(fèi)用，從而了解公司有無(wú)民間高利貸。 財(cái)務(wù)信息附表財(cái)務(wù)信息附表詳見(jiàn)中信建投資本財(cái)務(wù)信息附表（客戶(hù)填寫(xiě)）見(jiàn)中信建投資本財(cái)務(wù)信息附表（客戶(hù)填寫(xiě)） 2.財(cái)務(wù)盡職調(diào)查所需的資料（我們做財(cái)務(wù)分析大餐的基礎(chǔ)食材）財(cái)務(wù)盡職調(diào)查所需的資料（我們做財(cái)務(wù)分析大餐的基礎(chǔ)食材） 3 3. 初步財(cái)務(wù)盡職調(diào)查初步財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 3.1 主營(yíng)業(yè)務(wù)分析 3.2 期間費(fèi)用分析 3.3 現(xiàn)金流量分析 3.4 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析 3.5 資產(chǎn)負(fù)債科目分析 3.6 財(cái)務(wù)比率分析 3.7 財(cái)務(wù)合規(guī)性問(wèn)題初步梳理 4 1

6、、把最近三年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，按品種、客戶(hù)、渠道、區(qū)域四個(gè)維度劃分 收入結(jié)構(gòu)，同時(shí)將主營(yíng)業(yè)務(wù)收入拆分成產(chǎn)品銷(xiāo)量、產(chǎn)品單價(jià)兩部分，通過(guò)分 析銷(xiāo)量和單價(jià)的變動(dòng)情況及波動(dòng)趨勢(shì)，了解導(dǎo)致企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入波動(dòng)的原 因 2、將主營(yíng)業(yè)務(wù)收入波動(dòng)情況與管理層的訪(fǎng)談描述比對(duì)，從而對(duì)企業(yè)收入規(guī) 模的歷史增長(zhǎng)情況及發(fā)展趨勢(shì)做出準(zhǔn)確判斷，并對(duì)一些異常的波動(dòng)和趨勢(shì)或 者與管理層描述不一致的趨勢(shì)標(biāo)注出來(lái)，與管理層進(jìn)行討論。 主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù) 收入分析收入分析 主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù) 成本分析成本分析 1、把最近三年的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，按品種、客戶(hù)、渠道、區(qū)域四個(gè)維度劃分 成本結(jié)構(gòu)，同時(shí)將主營(yíng)業(yè)務(wù)成本拆分成產(chǎn)品銷(xiāo)量、產(chǎn)品單位成本兩部分

7、， 通過(guò)分析銷(xiāo)量和單位成本的變動(dòng)情況及波動(dòng)趨勢(shì)，了解導(dǎo)致企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù) 成本波動(dòng)的原因，與此同時(shí)，將單位成本拆借成原材料成本、人工成本、 制造費(fèi)用等，并分析單位成本中的構(gòu)成，從而對(duì)企業(yè)的成本波動(dòng)做出判斷。 2、將成本波動(dòng)情況與管理層的訪(fǎng)談描述進(jìn)行比對(duì)，從而對(duì)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成 本的歷史增長(zhǎng)情況及發(fā)展趨勢(shì)做出準(zhǔn)確判斷，并對(duì)一些異常的趨勢(shì)或者與 管理層描述不一致的趨勢(shì)標(biāo)注出來(lái)，與管理層進(jìn)行討論。 主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù) 毛利及毛毛利及毛 利率分析利率分析 1、根據(jù)以上的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和成本表格，把最近三年的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利情況， 按品種、客戶(hù)、渠道、區(qū)域四個(gè)維度劃分，分別計(jì)算每一項(xiàng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛 利結(jié)構(gòu)、貢獻(xiàn)及占比，

8、同時(shí)根據(jù)單價(jià)和單位成本的情況，分析主營(yíng)業(yè)務(wù)毛 利及主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的情況及變動(dòng)趨勢(shì) 2、將毛利及毛利率波動(dòng)情況與管理層的訪(fǎng)談描述進(jìn)行比對(duì)，從而對(duì)毛利及 毛利率的歷史波動(dòng)情況及發(fā)展趨勢(shì)做出準(zhǔn)確判斷，并對(duì)一些異常的趨勢(shì)或 者與管理層描述不一致的趨勢(shì)標(biāo)注出來(lái)，與管理層進(jìn)行討論。 3.1主營(yíng)業(yè)務(wù)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)分析 5 3.2期間費(fèi)用分析期間費(fèi)用分析 6 1、取得并分析最近三年銷(xiāo)售費(fèi)用的絕對(duì)額與增長(zhǎng)率情況，并與收入增長(zhǎng)率 相對(duì)比，對(duì)于異常的波動(dòng)浮動(dòng)標(biāo)記下來(lái)與管理層討論 2、把最近三年的銷(xiāo)售費(fèi)用按照明細(xì)科目分類(lèi)，分別比較最近三年銷(xiāo)售費(fèi)用 的絕對(duì)額與增長(zhǎng)率情況，對(duì)于異常銷(xiāo)售費(fèi)用明細(xì)科目的波動(dòng)浮動(dòng)標(biāo)記下來(lái)與 管理

9、層討論（銷(xiāo)售人員薪酬、銷(xiāo)售獎(jiǎng)金、經(jīng)銷(xiāo)商返利等銷(xiāo)售人員薪酬、銷(xiāo)售獎(jiǎng)金、經(jīng)銷(xiāo)商返利等） 3、計(jì)算每年銷(xiāo)售費(fèi)用的銷(xiāo)售占比（銷(xiāo)售費(fèi)用/銷(xiāo)售收入），分析銷(xiāo)售費(fèi)用占 比的波動(dòng)趨勢(shì)及原因，并就異常波動(dòng)與管理層討論 4、取得每年銷(xiāo)售人員的數(shù)量，分別計(jì)算單位銷(xiāo)售人員的銷(xiāo)售費(fèi)用花費(fèi) 銷(xiāo)售費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)用 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 1、取得并分析最近三年管理費(fèi)用的絕對(duì)額與增長(zhǎng)率情況，并與收入增長(zhǎng)率 相對(duì)比，對(duì)于異常的波動(dòng)浮動(dòng)標(biāo)記下來(lái)與管理層討論 2、把最近三年的管理費(fèi)用按照明細(xì)科目分類(lèi)，分別比較最近三年銷(xiāo)售費(fèi)用 的絕對(duì)額與增長(zhǎng)率情況，對(duì)于異常管理費(fèi)用明細(xì)科目的波動(dòng)浮動(dòng)標(biāo)記下來(lái) 與管理層討論（管理人員管理人員薪酬薪酬、研發(fā)費(fèi)用、

10、折舊與攤銷(xiāo)、研發(fā)費(fèi)用、折舊與攤銷(xiāo)等） 3、計(jì)算每年管理費(fèi)用的銷(xiāo)售占比（銷(xiāo)售費(fèi)用/銷(xiāo)售收入），分析管理費(fèi)用 占比的波動(dòng)趨勢(shì)及原因，并就異常波動(dòng)與管理層討論 4、取得每年銷(xiāo)管理人員數(shù)量，分別計(jì)算單位管理人員的管理費(fèi)用薪酬花費(fèi) 5、對(duì)于科研型企業(yè)，針對(duì)研發(fā)費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用進(jìn)行分析，研發(fā)費(fèi)用的絕對(duì)額變動(dòng)及銷(xiāo) 售費(fèi)用占比 6、對(duì)折舊與攤銷(xiāo)，按照企業(yè)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)政策重新測(cè)算折舊與攤銷(xiāo) 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 根據(jù)取得的貸款合同情況，重新測(cè)算財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額，并與企業(yè)賬面確認(rèn) 的財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)行比對(duì)，確保沒(méi)有高利貸利息支出 3.3現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析 7 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入分析經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入分析經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出分析經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流

11、出分析投資性現(xiàn)金流量分析投資性現(xiàn)金流量分析籌資性現(xiàn)金流量分析籌資性現(xiàn)金流量分析 將經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入與主 營(yíng)業(yè)務(wù)收入相比較，看 當(dāng)期實(shí)際的銷(xiāo)售回款與 會(huì)計(jì)確認(rèn)收入的差異。 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量收入反 映了當(dāng)期銷(xiāo)售收入的收 款質(zhì)量，是企業(yè)自身造 血能力和持續(xù)盈利能力 的體現(xiàn)。 一般情況下二者有差異， 但是對(duì)于大額的差異保 持警惕，差異項(xiàng)一般是 應(yīng)收、預(yù)收 將經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出與主 營(yíng)業(yè)務(wù)成本相比較，看 當(dāng)期實(shí)際的成本付款與 會(huì)計(jì)確認(rèn)成本的差異。 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量支出反 映了當(dāng)期實(shí)際支付的成 本費(fèi)用與會(huì)計(jì)確認(rèn)成本 的差異，是企業(yè)費(fèi)用控 制水平及供應(yīng)商管理水 平的體現(xiàn)。 一般情況下二者有差異， 差異項(xiàng)是存貨、應(yīng)付、

12、 預(yù)付 反映公司在投資性現(xiàn)金 流量上的凈額，包括： 參股投資、金融投資、 固定資產(chǎn)的采購(gòu)與處置 投資性現(xiàn)金流量對(duì)于成 長(zhǎng)性企業(yè)來(lái)說(shuō)一般為負(fù) 數(shù)，因?yàn)闀?huì)持續(xù)會(huì)擴(kuò)大 產(chǎn)能，進(jìn)而帶來(lái)在建工 程及固定資產(chǎn)投資。 關(guān)注：投資性現(xiàn)金流的 大額波動(dòng)，并與管理討 論 反映當(dāng)年籌資性現(xiàn)金流 量，包括：金融債務(wù) 的借與還、股權(quán)融資 及回購(gòu)、利息與分紅 關(guān)注金融負(fù)債的周轉(zhuǎn)情 況，以及當(dāng)期支付的 銀行利息費(fèi)用情況， 并與財(cái)務(wù)費(fèi)用想比較。 重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金流的分類(lèi)，尤其是對(duì)于大額的異常波動(dòng)保持警惕，管理 層經(jīng)常通過(guò)有意或無(wú)意的分類(lèi)錯(cuò)誤，營(yíng)造現(xiàn)金流良好的假象，典型如： 將大額的存貨采購(gòu)放到投資性現(xiàn)金支出、應(yīng)收票據(jù)的貼現(xiàn)費(fèi)用未

13、反應(yīng) 到財(cái)務(wù)費(fèi)用、購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品未反應(yīng)為投資現(xiàn)金流量 直接法進(jìn)行現(xiàn)金流量分析直接法進(jìn)行現(xiàn)金流量分析 8 總資產(chǎn)總資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 3.4資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析 非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 n資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量 流動(dòng)資產(chǎn)/非流動(dòng)資產(chǎn)占比波動(dòng)趨勢(shì)及原因分析 n負(fù)債結(jié)構(gòu)與償債壓力負(fù)債結(jié)構(gòu)與償債壓力 負(fù)債結(jié)構(gòu)組成及到期時(shí)間帶來(lái)的償債壓力 n所有者權(quán)益構(gòu)成與資產(chǎn)增長(zhǎng)趨勢(shì)的關(guān)系所有者權(quán)益構(gòu)成與資產(chǎn)增長(zhǎng)趨勢(shì)的關(guān)系 資產(chǎn)增長(zhǎng)主要由未分配利潤(rùn)增加驅(qū)動(dòng)是企業(yè)良性循環(huán)的體現(xiàn) 9 3.5資產(chǎn)負(fù)債科目分析資產(chǎn)負(fù)債科目分析 n應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款

14、（絕對(duì)額、增長(zhǎng)額、增長(zhǎng)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)，判斷 企業(yè)的客戶(hù)授信情況及回款情況） n存貨存貨（絕對(duì)額、增長(zhǎng)額、增長(zhǎng)率、存貨周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)，判斷企業(yè)的產(chǎn) 品銷(xiāo)售情況及是否存在滯銷(xiāo)，對(duì)于大幅變動(dòng)保持懷疑并尋求合理解釋?zhuān)?n預(yù)收賬款預(yù)收賬款（驗(yàn)證企業(yè)關(guān)于供應(yīng)鏈地位的說(shuō)法，預(yù)收客戶(hù)貨款） n應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款（驗(yàn)證企業(yè)關(guān)于供應(yīng)鏈地位的說(shuō)法，充分利用供應(yīng)商信用融 資） n銀行貸款銀行貸款（銀行對(duì)于企業(yè)的評(píng)價(jià)） n固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)（重資產(chǎn)vs輕資產(chǎn)） n無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)（與研發(fā)與技術(shù)、法律上知識(shí)產(chǎn)權(quán)情況結(jié)合，土地使用權(quán)） n其他應(yīng)付款、其他應(yīng)收款、待攤費(fèi)用其他應(yīng)付款、其他應(yīng)收款、待攤費(fèi)用（魚(yú)龍混雜、五花八

15、門(mén)，關(guān)聯(lián)方 往來(lái)款，高息貸款關(guān)注交易額頻繁但是期末為0 的交易對(duì)象，創(chuàng)始人 的提款機(jī)？） 10 盈利盈利能力指標(biāo)能力指標(biāo) 周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)周轉(zhuǎn)能力指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)指標(biāo) 運(yùn)營(yíng)指標(biāo)運(yùn)營(yíng)指標(biāo) 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率=主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 期間費(fèi)用率=期間費(fèi)用/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 存貨周轉(zhuǎn)率=存貨/主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)率=預(yù)付賬款/主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)付賬款/主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流

16、動(dòng)負(fù)債 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/總資產(chǎn) 權(quán)益比率=負(fù)債/所有者權(quán)益 * 市場(chǎng)份額的計(jì)算以規(guī)模以上快遞企業(yè)總收入為基數(shù) 3.6財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 總資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)收益率（roe）=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn) 3.7財(cái)務(wù)合規(guī)性問(wèn)題初步梳理財(cái)務(wù)合規(guī)性問(wèn)題初步梳理 財(cái)務(wù)造假問(wèn)財(cái)務(wù)造假問(wèn) 題題 1、虛增收入（未發(fā)貨做發(fā)貨收入、發(fā)出貨未驗(yàn)收做收入、年底截止性收入、工 程收入進(jìn)度結(jié)轉(zhuǎn)高于實(shí)際進(jìn)度） 2、減少成本（成本分?jǐn)倳r(shí)存貨多分?jǐn)偂l(fā)出存貨記收入不記成本、成本記錄不 及時(shí)、費(fèi)用報(bào)銷(xiāo)押后或撕票） 3、利息資本化（將利息費(fèi)用一律資本化，而不考慮是否符合資本化的條件） 4、研發(fā)費(fèi)用資本化（將研發(fā)費(fèi)用一律

17、資本化） 增值稅是高壓線(xiàn) 企業(yè)所得稅有限度調(diào)整，補(bǔ)繳需考慮稅務(wù)處罰風(fēng)險(xiǎn) 稅收優(yōu)惠政策合法合規(guī)（高新技術(shù)企業(yè)對(duì)于研發(fā)費(fèi)用投入有明確要求） 兩套賬問(wèn)題根本上是稅務(wù)問(wèn)題，為了規(guī)避少交稅 一半企業(yè)會(huì)有2套帳，一套稅務(wù)帳，一套真實(shí)帳，真實(shí)帳一般包括稅務(wù)帳 兩套賬問(wèn)題解決需要時(shí)間，一般20%以?xún)?nèi)1年，20%-50%2年，50%-80%3年 對(duì)于超過(guò)50%以上在帳外的企業(yè)兩套帳的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常大（舉報(bào)風(fēng)險(xiǎn)），建議 注銷(xiāo)主體并取得稅務(wù)部門(mén)的兜底性文件后，在新公司基礎(chǔ)上重新做業(yè)務(wù)。 稅務(wù)問(wèn)題稅務(wù)問(wèn)題 兩套賬問(wèn)題兩套賬問(wèn)題 財(cái)務(wù)合規(guī)性問(wèn)題隨著2013年證監(jiān)會(huì)開(kāi)展財(cái)務(wù)核查而愈發(fā)凸顯其重要性，尤其是對(duì)于企業(yè)通過(guò) 財(cái)務(wù)造

18、假制造偽高成長(zhǎng)問(wèn)題始終保持高壓狀態(tài)，雖然pe在投資企業(yè)時(shí)，目標(biāo)公司沒(méi)有證監(jiān) 會(huì)創(chuàng)業(yè)板每年30%的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)壓力，但是為了最求高估值，很多企業(yè)還是愿意把利潤(rùn)做大從 而起到提高估值的目的 11 4. cfo、財(cái)務(wù)經(jīng)理及審計(jì)師訪(fǎng)談、財(cái)務(wù)經(jīng)理及審計(jì)師訪(fǎng)談 4.1 cfo訪(fǎng)談 4.2 財(cái)務(wù)經(jīng)理訪(fǎng)談 4.3 審計(jì)師訪(fǎng)談 12 4.1 cfo訪(fǎng)談訪(fǎng)談 13 cfo是一家企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)和總負(fù)責(zé)人，往往對(duì)于企業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀況和宏觀(guān)情況比較了解， 但是對(duì)于具體的數(shù)字或者某項(xiàng)交易的情況不甚清楚，因此針對(duì)cfo的訪(fǎng)談更多是宏觀(guān)面。 訪(fǎng)談目的訪(fǎng)談目的問(wèn)題問(wèn)題財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析 公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的總體情 況 公司去年業(yè)績(jī)?nèi)绾危?公

19、司今年1-x月的業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/與之前相比今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？/公司今年業(yè)務(wù) 的整體毛利率情況如何？/未來(lái)3年業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)劃 情況如何？/未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率預(yù)測(cè)？/公司與 同行業(yè)上市公司相比毛利率情況？ 將cfo的描述與實(shí)際財(cái)務(wù)表現(xiàn)相對(duì)比，并 對(duì)二者矛盾的地方進(jìn)行追問(wèn)并尋求合理的 解釋?zhuān)P(guān)聯(lián)科目：收入、成本、毛利、毛 利率、期間費(fèi)用率、凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)率） 公司今年的現(xiàn)金流狀況公司今年銷(xiāo)售回款怎么樣/公司今年墊款嚴(yán)不嚴(yán)重？ /與之前年度相比？/公司今年給客戶(hù)的信用政策是 否發(fā)生變動(dòng)？/供應(yīng)商給公司的信用政策是否發(fā)生 變動(dòng)？/今年公司的銀行貸款情況？/是否進(jìn)行股權(quán) 融資？ 將cfo的描述與實(shí)際財(cái)務(wù)

20、表現(xiàn)相對(duì)比，并 對(duì)二者矛盾的地方進(jìn)行追問(wèn)并尋求合理的 解釋?zhuān)P(guān)聯(lián)科目：經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量、投資 性現(xiàn)金流量、籌資性現(xiàn)金流量） 公司的資產(chǎn)負(fù)債情況公司今年總資產(chǎn)多少？/凈資產(chǎn)多少？/與去年同期 相比波動(dòng)多少？/資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化情況？/公司負(fù)債 結(jié)構(gòu)的情況？/公司當(dāng)期固定資產(chǎn)投資情況？ 將cfo的描述與實(shí)際財(cái)務(wù)表現(xiàn)相對(duì)比，并 對(duì)二者矛盾的地方進(jìn)行追問(wèn)并尋求合理的 解釋?zhuān)P(guān)聯(lián)科目：流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)、 流動(dòng)負(fù)債、非流動(dòng)負(fù)債、所有者權(quán)益） cfo往往不了解會(huì)計(jì)的做賬細(xì)節(jié)，因此與cfo就某個(gè)科目的重大波動(dòng)及異常 經(jīng)常是毫無(wú)意義的，與cfo的溝通關(guān)鍵是對(duì)整個(gè)報(bào)表的宏觀(guān)情況有大致了解， 并對(duì)一些整體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)波動(dòng)

21、進(jìn)行溝通 4.2 財(cái)務(wù)經(jīng)理訪(fǎng)談財(cái)務(wù)經(jīng)理訪(fǎng)談 14 財(cái)務(wù)經(jīng)理是公司負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)記賬的主要負(fù)責(zé)人，肩負(fù)著組織收入會(huì)計(jì)、成本會(huì)計(jì)、往來(lái)賬會(huì)計(jì) 及出納對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)交易進(jìn)行會(huì)計(jì)記錄的重任，因此往往對(duì)一些科目異常波動(dòng)比較 了解 訪(fǎng)談目的訪(fǎng)談目的問(wèn)題問(wèn)題財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)情況就初步財(cái)務(wù)盡調(diào)中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題與財(cái)務(wù)經(jīng)理溝通，包 括：1、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入波動(dòng)，原因及未來(lái)趨勢(shì)2、 價(jià)格波動(dòng)原因及趨勢(shì)3、銷(xiāo)量波動(dòng)原因及趨勢(shì)4、 單位成本的波動(dòng)原因及趨勢(shì)/毛利率波動(dòng) 問(wèn)問(wèn)題的目的：解釋所有的異常波動(dòng)，徹底搞清問(wèn)問(wèn)題的目的：解釋所有的異常波動(dòng)，徹底搞清 楚企業(yè)真實(shí)的盈利情況，對(duì)于解釋不了的波動(dòng)保楚企業(yè)真實(shí)的盈利情況

22、，對(duì)于解釋不了的波動(dòng)保 持警惕持警惕 通過(guò)與財(cái)務(wù)經(jīng)理的溝通，結(jié)合cfo的訪(fǎng)談， 從而對(duì)公司過(guò)去3年的主營(yíng)業(yè)務(wù)情況有一 個(gè)比較明確的認(rèn)識(shí)包括：這幾年收入的波 動(dòng)、收入波動(dòng)原因（價(jià)格vs銷(xiāo)量）這幾 年單位成本的波動(dòng)及原因（原材料、人工、 折舊）、毛利率波動(dòng)的原因 結(jié)論：對(duì)公司的持續(xù)盈利能力做出判斷對(duì)公司的持續(xù)盈利能力做出判斷 公司期間費(fèi)用情況就初步財(cái)務(wù)盡調(diào)中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題與財(cái)務(wù)經(jīng)理溝通，包 括：1、銷(xiāo)售費(fèi)用波動(dòng)，原因及未來(lái)趨勢(shì)2、銷(xiāo)售 費(fèi)用率的波動(dòng)原因及未來(lái)趨勢(shì)3、管理費(fèi)用波動(dòng)， 原因及未來(lái)趨勢(shì)4、管理人員薪酬、研發(fā)費(fèi)用、折 舊、招待費(fèi)、廣告費(fèi)的波動(dòng)趨勢(shì) 問(wèn)問(wèn)題的目的：解釋所有的異常波動(dòng)，弄明白公問(wèn)問(wèn)題

23、的目的：解釋所有的異常波動(dòng)，弄明白公 司正常的期間費(fèi)用發(fā)生額及期間費(fèi)用率司正常的期間費(fèi)用發(fā)生額及期間費(fèi)用率 通過(guò)與財(cái)務(wù)經(jīng)理的溝通，結(jié)合cfo的訪(fǎng)談， 從而對(duì)公司過(guò)去3年的期間費(fèi)用情況有一 個(gè)比較明確的認(rèn)識(shí)包括：這幾年期間費(fèi)用 的波動(dòng)、收入波動(dòng)原因（薪酬vs、研發(fā)、 折舊、股權(quán)激勵(lì)、招待費(fèi)） 結(jié)論：對(duì)公司的費(fèi)用銷(xiāo)售占比及費(fèi)用控制對(duì)公司的費(fèi)用銷(xiāo)售占比及費(fèi)用控制 能力做出判斷能力做出判斷 公司的現(xiàn)金流情況就初步財(cái)務(wù)盡調(diào)中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題與財(cái)務(wù)經(jīng)理溝通，包 括：1、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入與營(yíng)業(yè)收入的匹配2、經(jīng) 營(yíng)性現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)的匹配3、現(xiàn)金流量的異常 波動(dòng) 問(wèn)問(wèn)題的目的：解釋所有的異常波動(dòng)，公司的現(xiàn)問(wèn)問(wèn)題的目的：

24、解釋所有的異常波動(dòng)，公司的現(xiàn) 金流質(zhì)量及其與凈利潤(rùn)的匹配情況金流質(zhì)量及其與凈利潤(rùn)的匹配情況 通過(guò)與財(cái)務(wù)經(jīng)理的溝通，結(jié)合cfo的訪(fǎng)談， 從而對(duì)公司過(guò)去3年的現(xiàn)金流情況有一個(gè) 比較明確的認(rèn)識(shí)，重點(diǎn)關(guān)注：這幾年經(jīng)營(yíng) 性現(xiàn)金流量的波動(dòng)、收入波動(dòng)原因 結(jié)論：對(duì)公司的凈利潤(rùn)的現(xiàn)金質(zhì)量做出判對(duì)公司的凈利潤(rùn)的現(xiàn)金質(zhì)量做出判 斷（賺的是真金白銀還是紙面財(cái)富？）斷（賺的是真金白銀還是紙面財(cái)富？） 4.3 審計(jì)師訪(fǎng)談審計(jì)師訪(fǎng)談 15 審計(jì)師是對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、現(xiàn)金流量進(jìn)行專(zhuān)業(yè)判斷的第三方機(jī)構(gòu)，如果審計(jì)師 的專(zhuān)業(yè)性和獨(dú)立性沒(méi)有疑義的話(huà)，與審計(jì)師就審計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題溝通，將極大減輕pe機(jī)構(gòu) 的財(cái)務(wù)盡調(diào)工作的壓力

25、 訪(fǎng)談目的訪(fǎng)談目的問(wèn)題問(wèn)題財(cái)務(wù)盡調(diào)財(cái)務(wù)盡調(diào) 審計(jì)師的專(zhuān)業(yè)性審計(jì)報(bào)告中有無(wú)明顯的錯(cuò)誤？（在小事務(wù)所身上 經(jīng)常發(fā)現(xiàn)）/就目標(biāo)公司適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與審計(jì)師 溝通？/與審計(jì)師對(duì)于公司會(huì)計(jì)能力和內(nèi)部控制的 理解？ 審計(jì)師的專(zhuān)業(yè)性直接決定著其能否按照 cas的規(guī)定對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行如 實(shí)反映，如果在交談時(shí)發(fā)現(xiàn)審計(jì)師的能力 存在疑義，則需要對(duì)審計(jì)報(bào)告保持謹(jǐn)慎 審計(jì)師的獨(dú)立性審計(jì)師與目標(biāo)公司的關(guān)系是否過(guò)于緊密？/審計(jì)師 是否在重大問(wèn)題上向管理層妥協(xié)？/審計(jì)師是否從 目標(biāo)公司收取超過(guò)該等規(guī)模的審計(jì)費(fèi)？/ 審計(jì)師的獨(dú)立性非常重要，項(xiàng)目組需要對(duì) 審計(jì)師的獨(dú)立性保持先天的懷疑，尤其是 對(duì)于小的事務(wù)所，審計(jì)師往往面

26、臨來(lái)自于 客戶(hù)的巨大壓力和審計(jì)費(fèi)的誘惑，必要的 時(shí)候需要重新聘請(qǐng)有資質(zhì)的會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè) 進(jìn)行重新審計(jì) 審計(jì)師在審計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)的 問(wèn)題 審計(jì)師在審計(jì)時(shí)有沒(méi)有在內(nèi)部控制、關(guān)聯(lián)交易、 財(cái)務(wù)處理、記賬憑證等方面發(fā)現(xiàn)企業(yè)的重大問(wèn)題？ 是否在審計(jì)報(bào)告中充分披露了發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題？ 與審計(jì)師的交流是最有效的發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù) 問(wèn)題的方式，因?yàn)閷徲?jì)師在現(xiàn)場(chǎng)的時(shí)間、 人手遠(yuǎn)比pe機(jī)構(gòu)多得多，如果可以跟一 個(gè)好的審計(jì)師取得溝通，對(duì)于pe的財(cái)務(wù) 盡調(diào)工作將有很大的益處 項(xiàng)目需要時(shí)刻對(duì)審計(jì)師與管理層串供的情況保持警惕！ 5. 正式財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告正式財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告 5.1 宏觀(guān)層面上的財(cái)務(wù)分析架構(gòu) 5.2 業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)相結(jié)合 5.3

27、盈利能力分析 5.4 現(xiàn)金流分析 5.5 資產(chǎn)負(fù)債分析 5.6 財(cái)務(wù)規(guī)范性問(wèn)題全面梳理與判斷 16 5.1 宏觀(guān)層面上的財(cái)務(wù)分析架構(gòu)宏觀(guān)層面上的財(cái)務(wù)分析架構(gòu) 17 1.1.行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) 收入和利潤(rùn)的變化是否與行業(yè)近年的發(fā)展趨勢(shì)相一致 2.2.企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力 收入和利潤(rùn)率（行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)） 應(yīng)收賬款和預(yù)收帳款（來(lái)自下游的壓力） 應(yīng)付帳款和預(yù)付帳款（來(lái)自上游的壓力） 存貨（下游的壓力和自身的營(yíng)運(yùn)能力） 3.3.企業(yè)的發(fā)展企業(yè)的發(fā)展 收入的變化、應(yīng)收賬款的變化、存貨的變化 現(xiàn)金流情況 固定資產(chǎn)和在建工程的變化（防范利潤(rùn)造假） 5.2 業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)相結(jié)合業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)相結(jié)合 18 1

28、.1.投資價(jià)值投資價(jià)值 2.2.投資方案投資方案 1.1.收入與毛利率收入與毛利率 2.2.費(fèi)用費(fèi)用 3.3.營(yíng)運(yùn)資金情況營(yíng)運(yùn)資金情況 4.4.固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)投入固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)投入 1.1.行業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)與競(jìng)爭(zhēng) 2.2.發(fā)展與增長(zhǎng)發(fā)展與增長(zhǎng) 3.3.股權(quán)結(jié)構(gòu)與歷史沿革股權(quán)結(jié)構(gòu)與歷史沿革 業(yè)業(yè) 務(wù)務(wù)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 投資分析過(guò)程是業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)相結(jié)合的過(guò)程 凈利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)外 收支 主營(yíng)業(yè)務(wù) 利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入 所得稅 費(fèi)用 + - - - + 管理費(fèi)用 營(yíng)業(yè)成本 a產(chǎn)品收入 b產(chǎn)品成本 a產(chǎn)品成本 其他業(yè)務(wù) 利潤(rùn) 銷(xiāo)量 單價(jià) 單位成本 銷(xiāo)量 盈利能力分析框架模型盈利能力分析框架模

29、型 + b產(chǎn)品收入 銷(xiāo)量 單價(jià) 財(cái)務(wù)費(fèi)用 - 19 5.3 盈利能力分析盈利能力分析 單位成本 銷(xiāo)量 a a 產(chǎn)產(chǎn) 品品 毛毛 利利 率率 b b 產(chǎn)產(chǎn) 品品 毛毛 利利 率率 銷(xiāo)售費(fèi)用 銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率 期間費(fèi)用率期間費(fèi)用率 主營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率業(yè)務(wù)毛利率 結(jié)論：公司的盈利能力結(jié)論：公司的盈利能力 373 459 564 799 主營(yíng)業(yè)務(wù)波動(dòng)趨勢(shì)主營(yíng)業(yè)務(wù)波動(dòng)趨勢(shì) 5.3盈利能力分析（續(xù)）盈利能力分析（續(xù)） 20 收入增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)收入增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素因素 原因1 原因2 結(jié)論：公司收入成長(zhǎng)性結(jié)論：公司收入成長(zhǎng)性 cagr =29% 5.3 盈利能力分析（續(xù)）盈利能力分析（續(xù)） 21 2600 5

30、141 8019 11315 15252 20092010201120122013 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本波動(dòng)趨勢(shì)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本波動(dòng)趨勢(shì)毛利率波動(dòng)趨勢(shì)毛利率波動(dòng)趨勢(shì) 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本波動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本波動(dòng) 原因原因1/原因原因2 毛利率波動(dòng)毛利率波動(dòng) 原因原因1/原因原因2 cagr =56% 15%* 12% 7.8%* 5.3%* 5.0%5% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% 18.00% 中通中通順豐順豐upsfedexdhlems 22 5.3 盈利能力分析（續(xù)）盈利能力分析（續(xù)） 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 銷(xiāo)售費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)用 財(cái)

31、務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 研發(fā)費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用 管理層薪酬管理層薪酬 折舊與攤銷(xiāo)折舊與攤銷(xiāo) 期間費(fèi)用占比分析期間費(fèi)用占比分析 5. 4現(xiàn)金流分析現(xiàn)金流分析 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量 23 一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 收到的稅費(fèi)返還 收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 投資性現(xiàn)金流量 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資收到的現(xiàn)金 取得投資收益收到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資

32、產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈 額 處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 投資支付的現(xiàn)金 取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 籌資性現(xiàn)金流量 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收投資收到的現(xiàn)金 取得借款收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 造血造血 功能功

33、能 輸血輸血 功能功能 循環(huán)循環(huán) 系統(tǒng)系統(tǒng) 持續(xù)現(xiàn)金創(chuàng)造能力持續(xù)現(xiàn)金創(chuàng)造能力 24 5.5資產(chǎn)負(fù)債分析資產(chǎn)負(fù)債分析 n貨幣資金貨幣資金 n應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 n預(yù)付賬款預(yù)付賬款 n存貨存貨 n預(yù)收賬款預(yù)收賬款 n應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 n銀行貸款銀行貸款 n固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) n無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn) n其他應(yīng)付款、其他應(yīng)收款、待攤費(fèi)用其他應(yīng)付款、其他應(yīng)收款、待攤費(fèi)用 指標(biāo)指標(biāo)0909年年0808年年0707年年 流動(dòng)比例75%75%76% 速動(dòng)比例29%27%38% 資產(chǎn)負(fù)債率77%88%85% 資產(chǎn)負(fù)債表重點(diǎn)科目分析資產(chǎn)負(fù)債表重點(diǎn)科目分析 5.6財(cái)務(wù)合規(guī)性問(wèn)題梳理財(cái)務(wù)合規(guī)性問(wèn)題梳理 財(cái)務(wù)造假問(wèn)財(cái)務(wù)造假問(wèn) 題題 1、虛增收入（未發(fā)貨做發(fā)貨收入、發(fā)出貨未驗(yàn)收做收入、年底截止性收入、工 程收入進(jìn)度結(jié)轉(zhuǎn)高于實(shí)際進(jìn)度） 2、減少成本（成本分?jǐn)倳r(shí)存貨多分?jǐn)?、發(fā)出存貨記收入不記成本、成本記錄不 及時(shí)、費(fèi)用報(bào)銷(xiāo)押后或撕票） 3、利息資本化（將利息費(fèi)用一律資本化，而不考慮是否符合資本化的條件） 4、研發(fā)費(fèi)用資本化（將研發(fā)費(fèi)用一律資本化） 增值稅是高壓線(xiàn) 企業(yè)所得稅有限度調(diào)整，補(bǔ)繳需考慮稅務(wù)處罰風(fēng)險(xiǎn) 稅收優(yōu)惠政策合法合規(guī)（高新技術(shù)企業(yè)對(duì)于研發(fā)費(fèi)用投入有明確要求） 兩套賬問(wèn)題根本上是稅務(wù)問(wèn)題，為了規(guī)避少交稅 一半企業(yè)會(huì)有2套帳，一套稅務(wù)帳，一套真實(shí)帳，真實(shí)帳一般包括稅