4月美聯(lián)儲會議紀(jì)要內(nèi)容解讀會議紀(jì)要

1、4 月美聯(lián)儲會議紀(jì)要內(nèi)容解讀會議紀(jì)要美聯(lián)儲上一次會議如期加息25 個基點(diǎn)，但堅持原來預(yù)測的今年加息三次，而投資者本預(yù)期美聯(lián)儲會暗示20xx 年至少加息四次，一度導(dǎo)致美元指數(shù)大幅向下回落。SEIInvestmentsCo。管理 80 億美元固定收益資產(chǎn)的SeanSimko稱，美聯(lián)儲正在打下基礎(chǔ)，以便讓市場擁有充足的時間來消化不同情形下美聯(lián)儲所將采取的行動。4 月美聯(lián)儲會議紀(jì)要內(nèi)容解讀：如何縮減資產(chǎn)負(fù)債表紐約聯(lián)儲主席杜德利 (WilliamDudley) 上周五 (3 月 31 日) 在接受采訪時稱，如果我們開始讓資產(chǎn)負(fù)債表正?；?，就可以替代上調(diào)短期利率，因?yàn)樗材芷鸬搅罱鹑诃h(huán)境趨緊的作用。如果我

2、們決定開始正?；赡苣菚r實(shí)際上就同時決定了，暫時中止上調(diào)短期利率。杜德利當(dāng)時的言論使得市場對 20xx 年上半年加息的概率跌至去年 11 月中旬以來的最低點(diǎn)。如果本次會議紀(jì)要內(nèi)容支持上述觀點(diǎn)，這將是重要的信息。同時，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德 (JamesBullard) 近期也表示，美聯(lián)儲可能于今年下半年準(zhǔn)備好縮表，開始縮表時可以暫停加息。另一方面，近期美聯(lián)儲官員們似乎也達(dá)成一個共識，希望讓資產(chǎn)負(fù)債表自然縮減，而不是積極加以調(diào)整來收緊政策。美聯(lián)儲主席耶倫在 3 月 15 日的新聞發(fā)布會上稱，委員會希望將第1頁共3頁聯(lián)邦基金利率目標(biāo)或短期利率目標(biāo)的變化作為我們主要的積極政策工具，資產(chǎn)負(fù)債表不是我

3、們希望的常規(guī)政策工具。這意味著美聯(lián)儲似乎指望通過停止再投資的方式來逐漸收縮資產(chǎn)負(fù)債表。WrightsonICAP經(jīng)濟(jì)學(xué)家 LouCrandall 表示，本次紀(jì)要可能披露被動資產(chǎn)負(fù)債表縮減進(jìn)程和積極聯(lián)邦基金利率路徑之間的協(xié)調(diào)。美聯(lián)儲認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表縮減是另一種形式的政策收緊。因此，大規(guī)模的縮減資產(chǎn)負(fù)債表將導(dǎo)致加息進(jìn)程放緩。4 月美聯(lián)儲會議紀(jì)要內(nèi)容解讀：20xx 年加息次數(shù)預(yù)測三次據(jù)匯通觀察，美聯(lián)儲在北京時間4 月 6 日凌晨公布了 3 月份貨幣政策的會議紀(jì)要，與以往不一樣的是，除了點(diǎn)陣圖之外，美聯(lián)儲還首次公布了扇形圖，不過會議紀(jì)要的整體措辭基本符合市場預(yù)期，并沒有明顯的鷹派，這令美元多頭較為失望，

4、美元指數(shù)亦從隔夜觸及的近三周高位回落。美聯(lián)儲 3 月會議紀(jì)要顯示，決策者希望在20xx 年晚些時候開始縮減央行 4.5 萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表 ; 重申對漸進(jìn)加息的展望 ; 四名美聯(lián)儲官員認(rèn)為通貨膨脹風(fēng)險偏向上行，多于20xx 年 12 月份時的三位 ;大部分美聯(lián)儲官員認(rèn)為20xx 年晚些時候有理由調(diào)整再投資政策。會議紀(jì)要還顯示，當(dāng)需要改革再投資政策時，與會者普遍傾向于對國債和機(jī)構(gòu) MBS均逐步淡出或停止再投資，幾乎所有與會者都認(rèn)為，委員會關(guān)于再投資政策的意向應(yīng)在實(shí)際變更之前向公眾傳達(dá)。有些與會者認(rèn)為，股票價格相對于標(biāo)準(zhǔn)估值指標(biāo)來說相當(dāng)高。第2頁共3頁近半數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為GDP存下行風(fēng)險關(guān)于 GDP增速，會議交易顯示， FOMC與會者中 1 人認(rèn)為 GDP增速預(yù)期的不確定性減少， 15 人認(rèn)為大致相似， 1 人認(rèn)為增加。 FOMC與會者中 8 人認(rèn)為 GDP增速預(yù)期有下行風(fēng)險， 9 人認(rèn)為風(fēng)險大致均衡，無人認(rèn)為有上行風(fēng)險。多數(shù)官員認(rèn)為就業(yè)風(fēng)險大致均衡，但存在一些松弛的證據(jù)關(guān)于失業(yè)率，會議紀(jì)要顯示，F(xiàn)OMC與會者中 1 人認(rèn)為失業(yè)率預(yù)期的不確定性減少， 15 人認(rèn)為大致相似， 1 人認(rèn)為增加。 FOMC與會者中2 人認(rèn)為失業(yè)率預(yù)期有下行風(fēng)險，11 人認(rèn)為風(fēng)險大致均衡， 4 人認(rèn)為有上行風(fēng)險。會議紀(jì)要還顯示，其他幾位參與者則提到勞動力市場仍然存