影子銀行與商業(yè)銀行的融合及其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

1、影子銀行與商業(yè)銀行的融合及其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避摘要：影子銀行與商業(yè)銀行存在廣泛而密切的聯(lián)系，業(yè)務(wù)之間的界限日益模糊，存在風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鬟f的通道。影子銀行的不斷壯大，會(huì)影響到銀行體系的穩(wěn)定，有產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能，也會(huì)削弱宏觀調(diào)控的效果。應(yīng)在保持二者良性互動(dòng)關(guān)系的同時(shí)，采取“疏堵結(jié)合、以疏為主”的策略，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。關(guān)鍵詞：影子銀行；發(fā)展融合；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避一、影子銀行及其作用影子銀行是一國(guó)金融深化的產(chǎn)物，是指那些擁有銀行之實(shí)但卻無(wú)銀行之名的種類繁雜的各類銀行以外的機(jī)構(gòu)。迄今，對(duì)影子銀行定義尚未達(dá)成共識(shí)，但兩個(gè)特征為其所共有：一是擁有銀行功能；二是游離于金融監(jiān)管之外。由于銀行體系的金融供給不足，導(dǎo)致中國(guó)的影

2、子銀行大量滋生。在資本逐利的驅(qū)動(dòng)下，影子銀行大肆擴(kuò)張，不斷復(fù)制銀行的核心業(yè)務(wù)，吞噬其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，并與之不斷融合，放貸量急劇膨脹。由于缺乏監(jiān)管，客觀上使得影子銀行的資金趨于隱蔽化，風(fēng)險(xiǎn)難以把控。諸如溫州民間借貸危機(jī)事件，凸現(xiàn)了影子銀行的脆弱性，令人擔(dān)憂。影子銀行風(fēng)險(xiǎn)與政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)，被并列為中國(guó)銀行業(yè)面臨的三大主要風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，也必須正視影子銀行的積極作用，它已逐漸成為商業(yè)銀行金融服務(wù)有益的補(bǔ)充。首先，發(fā)揮商業(yè)銀行的替代效應(yīng)。當(dāng)商業(yè)銀行的貸款難以滿足市場(chǎng)需求時(shí)，影子銀行通過(guò)創(chuàng)新的工具設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)分散安排，可能使原先不能完成的融資成為可能，從而提高了整個(gè)金融體系的服務(wù)能力和效率。其

3、次， 影子銀行是解決銀行常規(guī)渠道信貸投放不足的補(bǔ)充機(jī)制。巴曙松曾表示：影子銀行是對(duì)銀行體系的補(bǔ)充，并且效率比較高，需求也比較大。2011年以來(lái)，銀根緊縮，供需加速失衡，越來(lái)越多資金跳離商業(yè)銀行， 通過(guò)影子銀行彌補(bǔ)了中小企業(yè)信貸需求的巨大缺口。影子銀行的重要性日益提升，已成為解決銀行常規(guī)渠道信貸投放不足的補(bǔ)充機(jī)制，是金融體系重要的組成部分。第三，利率市場(chǎng)化程度高。影子銀行的貸款利率基本上是完全由市場(chǎng)決定的，可提高信貸資源的配置效率。同時(shí)，對(duì)推進(jìn)我國(guó)正規(guī)金融體系的利率市場(chǎng)化改革，起到了先行先試的作用。但影子銀行的融資利率通常高于銀行信貸利率。二、商業(yè)銀行與影子銀行的相互融合（一）商業(yè)銀行正逐漸融入

4、影子銀行當(dāng)中“銀行的影子”占據(jù)了影子銀行的很大份額。所謂“銀行的影子”，即商業(yè)銀行參與的具有監(jiān)管套利性質(zhì)的業(yè)務(wù)，將表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)向表外，從而規(guī)避監(jiān)管、牟取超額利益。 商業(yè)銀行依靠利差收入的盈利模式正面臨更大的挑戰(zhàn)， 紛紛通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新來(lái)尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)， 而影子銀行創(chuàng)造出的巨大商業(yè)利潤(rùn)，誘使其紛紛進(jìn)入該領(lǐng)域。正是由于銀行內(nèi)部的金融創(chuàng)新和分工細(xì)化，內(nèi)生出影子銀行部門(mén)，非銀行機(jī)構(gòu)才能夠貼近商業(yè)銀行豐富的客戶、資金和項(xiàng)目資源，成為影子銀行。銀保合作、銀擔(dān)合作、銀信合作、銀行與小額貸款公司合作，甚至與地下錢(qián)莊私下串通等，使影子銀行業(yè)務(wù)隨之得到較快發(fā)展。商業(yè)銀行直接或間接地支持影子銀行的資金期限或流動(dòng)性轉(zhuǎn)換

5、，成為它們?nèi)谫Y中的中介機(jī)構(gòu)。分業(yè)經(jīng)營(yíng)原則與影子銀行不能創(chuàng)造信用的屬性，將促使二者在更廣泛的領(lǐng)域互補(bǔ)合作。一是影子銀行將承擔(dān)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，siv（結(jié)構(gòu)投資載體）和spv（特殊目的載體）將負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)移銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，將業(yè)務(wù)移至表外交易，雙方則建立合作和連帶關(guān)系。二是商業(yè)銀行作為資金和信用保障的代表，將為影子銀行相關(guān)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品提供信用增級(jí)服務(wù)，從而降低籌資成本。三是創(chuàng)新金融工具規(guī)避和降低風(fēng)險(xiǎn)，更加離不開(kāi)雙方互相聯(lián)合創(chuàng)造。隨著銀行、證券、基金、保險(xiǎn)交叉持股和業(yè)務(wù)合作與滲透的不斷加深，金融體系的關(guān)聯(lián)度也將越加增強(qiáng)。（二）商業(yè)銀行與影子銀行相互融合中的主要表現(xiàn)形式1. 銀行表外理財(cái)產(chǎn)品。 信貸緊縮對(duì)

6、銀行的貸款能力產(chǎn)生顯著抑制作用，商業(yè)銀行通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品繞過(guò)信貸規(guī)模管制，對(duì)借款企業(yè)間接實(shí)現(xiàn)了資金支持，在保留優(yōu)質(zhì)客戶的同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到投資者，擴(kuò)大了中間業(yè)務(wù)規(guī)模，造成表外業(yè)務(wù)急速擴(kuò)張。理財(cái)產(chǎn)品熱銷(xiāo)的同時(shí)，一度成為滿足企業(yè)貸款需求的替代品。比如在房地產(chǎn)遭持續(xù)嚴(yán)厲的調(diào)控下，通過(guò)房地產(chǎn)融資理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)目，商業(yè)銀行賺取代銷(xiāo)手續(xù)費(fèi)，信托公司賺取理財(cái)產(chǎn)品收費(fèi)，房地產(chǎn)公司融來(lái)了巨額資金，實(shí)現(xiàn)了三贏格局。同時(shí)，特定時(shí)點(diǎn)發(fā)行超短期、短期理財(cái)產(chǎn)品也成為商業(yè)銀行爭(zhēng)奪存款來(lái)源的重要手段。理財(cái)產(chǎn)品體現(xiàn)了國(guó)外影子銀行的諸多典型特征。例如，貨幣型或利率型產(chǎn)品類似于貨幣市場(chǎng)的存款賬戶，掛鉤型產(chǎn)品相當(dāng)于結(jié)構(gòu)化金融工具，信貸類產(chǎn)品則

7、相當(dāng)于簡(jiǎn)易型的信貸資產(chǎn)支持票據(jù)，其他一些產(chǎn)品則具有私募基金的性質(zhì)。2. 銀行委托貸款。法律禁止企業(yè)間的直接借貸，但以銀行作為中介而實(shí)現(xiàn)借貸的委托貸款則不受禁止。對(duì)銀行而言，委托貸款不是為單純獲得中間業(yè)務(wù)收入， 更重要的是可以穩(wěn)定信貸客戶資源和沉淀可觀的存款。在信貸的畸形分配之下，不少經(jīng)濟(jì)實(shí)體擱置主業(yè)，異化為高利貸經(jīng)營(yíng)者，此行為隱含風(fēng)險(xiǎn)很大，對(duì)業(yè)績(jī)支撐不具可持續(xù)性，但短期內(nèi)卻能給投資人帶來(lái)可觀的利潤(rùn)。 委托貸款業(yè)務(wù)正逐步演化為銀行逃避信貸監(jiān)管的手段。 商業(yè)銀行將貸款按照基準(zhǔn)利率甚至更低的利率貸給大企業(yè)， 大企業(yè)以高息發(fā)放委托貸款獲得高利差。 大量銀行貸款進(jìn)入企業(yè)后，再流入社會(huì)融資鏈條，不斷給高利

8、貸補(bǔ)充血液，從而間接地使商業(yè)銀行“反哺”影子銀行。委托人和借款人的關(guān)系也不再緊密， 存在時(shí)空差異和信息不對(duì)稱，需要銀行管控風(fēng)險(xiǎn)，而商業(yè)銀行作為受托人，收取手續(xù)費(fèi)，不占用信貸額度，其監(jiān)管角色被弱化。類似香溢融通、st波導(dǎo)等上市公司已出現(xiàn)委托貸款逾期的案例。 部分商業(yè)銀行甚至從單純受托方變?yōu)橹鲃?dòng)為委托貸款供求雙方牽線搭橋， 在表外實(shí)現(xiàn)資金供求的匹配，完成交易撮合。3. 與其他機(jī)構(gòu)主體的融合。 在銀根持續(xù)收緊的背景下，擔(dān)保公司、典當(dāng)行等紛紛轉(zhuǎn)行從事高利貸業(yè)務(wù)，而放貸的資金相當(dāng)一部分來(lái)自銀行。部分銀行員工與外部人員串通，將信貸資金借出轉(zhuǎn)貸牟利。部分銀行通過(guò)暗中開(kāi)設(shè)、 參股或?qū)嶋H控制的貸款中介機(jī)構(gòu)或融資

9、性擔(dān)保公司發(fā)放貸款， 由這些機(jī)構(gòu)或公司收取高額的手續(xù)費(fèi)、中介費(fèi)。部分企業(yè)利用信息和資信優(yōu)勢(shì)，從銀行獲取貸款后向其他企業(yè)高利轉(zhuǎn)貸。部分小額貸款公司和擔(dān)保公司抓住時(shí)機(jī)， 加強(qiáng)與銀行信貸部門(mén)、相關(guān)公司“合作”，做起了金融“掮客”的生意。部分擔(dān)保公司利用被擔(dān)保企業(yè)交納的保證金，或者利用擔(dān)保公司為銀行拉存款等辦法從銀行獲得低息貸款額度對(duì)外放貸。 正是眾多的非銀行機(jī)構(gòu)交織在一起，吸收了大量銀行資金和民間資金，形成巨大的民間借貸網(wǎng)絡(luò)， 使得銀行信貸資金成為一些地方高利貸資金的來(lái)源之一，助推了高利貸的惡性發(fā)展。三、 影子銀行與商業(yè)銀行融合中存在的風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避策略（一） 影子銀行與商業(yè)銀行融合中的風(fēng)險(xiǎn)1. “銀

10、行的影子” 蘊(yùn)含聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。表內(nèi)業(yè)務(wù)表外化反映了銀行業(yè)發(fā)展與監(jiān)管體制之間的矛盾。理財(cái)產(chǎn)品蘊(yùn)涵著多重風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行迫于競(jìng)爭(zhēng)壓力或出于急功近利，忽視客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，一味灌輸?shù)惋L(fēng)險(xiǎn)甚至無(wú)風(fēng)險(xiǎn)信息， 突出預(yù)期最大收益率。 一旦市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)，承諾的收益難以保證，銀行為避免聲譽(yù)損失， 被迫動(dòng)用表內(nèi)貸款償還理財(cái)資金，因此，表外風(fēng)險(xiǎn)可能轉(zhuǎn)嫁到表內(nèi)。此外，由于委托方風(fēng)險(xiǎn)控制手段有限和信息不對(duì)稱等因素的影響， 可能引發(fā)借款者道德風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，隨著銀行主動(dòng)參與委托貸款的交易撮合， 可能進(jìn)一步放大借貸雙方的信息不對(duì)稱，一旦借款者出現(xiàn)違約，則不僅委托方直接遭受損失， 銀行也面臨著委托貸款違約所出現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)

11、風(fēng)險(xiǎn)。2. 加大商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的難度和市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行的發(fā)展減少了銀行的儲(chǔ)蓄存款或單位定期存款；同時(shí)，為追求利潤(rùn)最大化，單個(gè)銀行利用影子銀行業(yè)務(wù)爭(zhēng)取存款的行為是理性的，但“個(gè)體理性”的博弈形成了“集體非理性”，造成了存款波動(dòng)性與成本上升的惡性循環(huán)，導(dǎo)致存貸期限錯(cuò)配問(wèn)題更加嚴(yán)重，增加了銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的萌芽。同時(shí)，銀行系統(tǒng)和影子銀行系統(tǒng)的相互作用極大地放大了杠桿的順周期效應(yīng)，增大了資產(chǎn)價(jià)格泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在二者均投資于相同資產(chǎn)之時(shí)。然而，當(dāng)市場(chǎng)面臨流動(dòng)性不足時(shí)，會(huì)放大市場(chǎng)反應(yīng)，又會(huì)加劇流動(dòng)性的喪失。3. 提高社會(huì)融資成本，引發(fā)“實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化”的風(fēng)險(xiǎn)。在高回報(bào)率

12、的吸引下，大量企業(yè)沉醉于“以錢(qián)生錢(qián)”，缺乏進(jìn)入實(shí)業(yè)的動(dòng)機(jī)。上市公司、小額貸款公司、擔(dān)保公司以及商業(yè)銀行之中的相當(dāng)部分錯(cuò)位，成為高利貸的推波助瀾者，提高了融資成本，造成中小企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，大大增加企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)利益鏈條較長(zhǎng)時(shí)，會(huì)加劇社會(huì)的不安定因素。溫州民間借貸危機(jī)便是如此。同時(shí)，影子銀行偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)多的金融交易也蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)造成經(jīng)濟(jì)泡沫，并且會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊。4. 存在引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能。 資金供需矛盾催生了各類借道理財(cái)和“創(chuàng)新”的影子銀行活動(dòng)，以及種種監(jiān)管套利的行為。影子銀行與銀行體系的競(jìng)爭(zhēng)與合作，導(dǎo)致了各自的業(yè)務(wù)界限被跨越，增加了銀行系統(tǒng)的不穩(wěn)定性。銀行理財(cái)滋生于

13、銀行，與商業(yè)銀行有著密切的“血緣”聯(lián)系，且打通了房地產(chǎn)、股票市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)的連接；部分金融機(jī)構(gòu)的工作人員直接或間接地參與民間借貸；易從銀行獲得貸款的大企業(yè)從銀行“搬運(yùn)”信貸資金參與民間借貸。加之，影子銀行的防控風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，勢(shì)必對(duì)銀行體系造成很大影響。而且，風(fēng)險(xiǎn)容易在金融機(jī)構(gòu)之間相互傳染，并在不同市場(chǎng)間傳遞，影響子銀行的風(fēng)險(xiǎn)就可能演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。5. 削弱宏觀調(diào)控效果。 影子銀行創(chuàng)造出各種各樣的貸款和準(zhǔn)貨幣， 不僅使市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大為增加，而且削弱了貨幣政策和信貸政策的效力。一是商業(yè)銀行迫于經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管的雙重壓力， 利用影子銀行提高杠桿比率，規(guī)避信貸規(guī)?？刂啤?/p>

14、二是影子銀行業(yè)務(wù)吸收的資金不受存款準(zhǔn)備金制度約束， 削弱了調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率對(duì)流動(dòng)性的調(diào)控效果， 也造成的存款波動(dòng)性加大， 增加了計(jì)提存款準(zhǔn)備金的難度。三是加大了貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)的難度，影響了貨幣信貸形勢(shì)分析和流動(dòng)性研判，干擾了貨幣政策的制定。 四是影子銀行業(yè)務(wù)弱化了的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策效果，將資金投放到國(guó)家嚴(yán)控信貸規(guī)模的房地產(chǎn)、“兩高一資”（高耗能、高耗能和資源性產(chǎn)品出口）等行業(yè)。（二）影子銀行與商業(yè)銀行融合的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略總體思路是：“堵” 的監(jiān)管方案難以趕上金融創(chuàng)新的步伐，應(yīng)采取“疏堵結(jié)合、以疏為主”的策略，疏通社會(huì)資金在金融體制內(nèi)外的循環(huán)， 避免資金鏈斷裂衍生的系統(tǒng)性沖擊。 一是理性

15、地看待影子銀行。 引導(dǎo)影子銀行發(fā)展的陽(yáng)光化、 規(guī)范化， 只要在有限的杠桿率之內(nèi)，就應(yīng)采取容忍態(tài)度。倘若禁止影子銀行的發(fā)展， 會(huì)付出喪失金融效率的巨大代價(jià)，甚至?xí)破绕滢D(zhuǎn)入地下，將越發(fā)隱蔽而更難監(jiān)管。二是區(qū)別地看待影子銀行。定期評(píng)估影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平，確定適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管方式和強(qiáng)度，并實(shí)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管。對(duì)于影響小、風(fēng)險(xiǎn)低的采取市場(chǎng)自律、注冊(cè)、監(jiān)測(cè)等監(jiān)管方式；對(duì)于影響大、風(fēng)險(xiǎn)高的則須納入宏觀審慎監(jiān)管，實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管， 例如商業(yè)銀行參與以繞過(guò)貨幣監(jiān)管為目的的帶有明顯衍生性質(zhì)的影子銀行業(yè)務(wù)。 其具體策略如下：1. 建立健全金融立法， 為影子銀行營(yíng)造合理的生存發(fā)展空間。逐步完善監(jiān)管法律法規(guī)，是解決影子銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生

16、負(fù)面影響的主要途徑。 當(dāng)前中國(guó)金融法律框架尚不能對(duì)影子銀行進(jìn)行全面界定和監(jiān)管， 急需加強(qiáng)和完善對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品、民間融資、資產(chǎn)證券化、 場(chǎng)外金融衍生品等各類影子銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管的法律法規(guī)。 特別是加快制定民間融資法律規(guī)范的步伐， 出臺(tái)相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)和規(guī)定， 進(jìn)一步明確民間金融的監(jiān)管主體， 打擊非法集資和高利貸行為， 有序地發(fā)展小額貸款公司、 融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和典當(dāng)行等準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)。同時(shí)，進(jìn)一步研究“疏”的政策，如搭建全國(guó)性的標(biāo)準(zhǔn)化信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)， 放開(kāi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等， 使銀行的需求能從正規(guī)的渠道得到有效滿足。2. 加大信息披露，增強(qiáng)影子銀行經(jīng)營(yíng)透明度。影子銀行的不透明一直是難以有效監(jiān)管、難以評(píng)估系統(tǒng)性

17、影響的重要原因。美國(guó)2010年多德弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案 對(duì)影子銀行監(jiān)管強(qiáng)調(diào)的首要目標(biāo)，就是全面提高信息透明度。信息披露機(jī)制應(yīng)成為未來(lái)對(duì)影子銀行的監(jiān)管重點(diǎn)。 應(yīng)建立跨部門(mén)的信息共享機(jī)制，盡快實(shí)現(xiàn)統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，定期匯總、分析并發(fā)布市場(chǎng)數(shù)據(jù)；設(shè)立責(zé)權(quán)明確的監(jiān)管主體，負(fù)責(zé)監(jiān)督影子銀行履行信息披露義務(wù)；建立有效可行的信息披露激勵(lì)和懲罰機(jī)制；同時(shí)，發(fā)揮信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在信息披露中的監(jiān)督作用等。3. 建立有效防火墻， 強(qiáng)化商業(yè)銀行自身風(fēng)險(xiǎn)管理。一是對(duì)表外或證券化性質(zhì)的業(yè)務(wù)提高資本金或撥備要求，建立商業(yè)銀行和影子銀行之間的防火墻，阻斷二者的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)渠道；二是加強(qiáng)商業(yè)銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)管理，嚴(yán)格限制銀行機(jī)

18、構(gòu)對(duì)融資性中介機(jī)構(gòu)直接或間接授信，禁止其從業(yè)人員參與民間金融活動(dòng)，避免風(fēng)險(xiǎn)從民間金融體系傳遞至銀行；三是加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，禁止過(guò)度復(fù)雜的證券化和再證券化，嚴(yán)格控制杠桿率；四是限制信用評(píng)級(jí)人員從事信用咨詢或顧問(wèn)業(yè)務(wù)及其他可能影響評(píng)級(jí)公正的業(yè)務(wù)；五是完善影子銀行公司治理，促進(jìn)其持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。4. 強(qiáng)化預(yù)防性監(jiān)管，健全金融統(tǒng)計(jì)制度。一是由機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變，避免監(jiān)管真空和多頭監(jiān)管。二是建立由中央銀行負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)和行業(yè)主管部門(mén)負(fù)責(zé)微觀審慎監(jiān)管的框架，建立協(xié)調(diào)機(jī)制，形成監(jiān)管合力。三是規(guī)定杠桿率的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，將杠桿率納入宏觀審慎性約束框架。四是建立逆周期資本充足性監(jiān)管

19、要求。五是提取一定的準(zhǔn)備金，建立類似于“最后貸款人”的救助機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)經(jīng)審查登記的影子銀行辦理商業(yè)保險(xiǎn)。六是鼓勵(lì)市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展，以彌補(bǔ)政府監(jiān)管的欠缺，例如信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。七是將金融統(tǒng)計(jì)對(duì)象范圍由銀行體系拓展至影子銀行體系，完善銀行與影子銀行關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的統(tǒng)計(jì)制度，健全社會(huì)融資規(guī)?？偭拷y(tǒng)計(jì)制度。同時(shí)，重新界定“貨幣發(fā)行權(quán)”監(jiān)管范圍，不斷改進(jìn)貨幣政策調(diào)節(jié)方式，提高宏觀調(diào)控的準(zhǔn)確性、針對(duì)性和有效性。5. 循序漸進(jìn)推動(dòng)金融創(chuàng)新， 防范風(fēng)險(xiǎn)積聚與傳遞。在原始基礎(chǔ)資產(chǎn)真實(shí)性的基礎(chǔ)上，合理設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品，穩(wěn)步推向市場(chǎng)，同時(shí)將金融創(chuàng)新活動(dòng)納入法制和規(guī)范的框架中，防止其風(fēng)險(xiǎn)積聚。繼續(xù)堅(jiān)持“成本對(duì)稱”原則，規(guī)范銀行業(yè)

20、金融機(jī)構(gòu)的合作與創(chuàng)新，使用杠桿比率以壓縮銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)之間利用監(jiān)管差異套利的空間并防范風(fēng)險(xiǎn)傳遞?？s短金融創(chuàng)新的鏈條， 原則上金融衍生品創(chuàng)新暫時(shí)只允許基于原生產(chǎn)品的一次創(chuàng)新， 不能基于衍生產(chǎn)品之上再次創(chuàng)新。不斷提高非銀行金融機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，形成與銀行體系“共生”的格局。6. 穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化， 拓寬社會(huì)資金的投資渠道。影子銀行的發(fā)展，源于利率管制，當(dāng)官方利率價(jià)格信號(hào)失靈時(shí)，民間利率就會(huì)自動(dòng)修正。加快利率市場(chǎng)化步伐， 使利率水平能夠真實(shí)反映市場(chǎng)資金供求，可以將流失的資金吸引回正規(guī)銀行系統(tǒng)，有效控制影子銀行系統(tǒng)的進(jìn)一步擴(kuò)張。同時(shí)，進(jìn)一步拓寬社會(huì)投融資渠道，加快發(fā)展直接融資市場(chǎng)，滿足多元化投

21、資需求。 引導(dǎo)民間資本參與商業(yè)銀行增資擴(kuò)股，參與城信社和農(nóng)信社改制或股權(quán)融資。發(fā)展完善包括小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行等在內(nèi)的中小銀行體系，發(fā)展專業(yè)于地域、專業(yè)于社區(qū)、專業(yè)于特色產(chǎn)品的“草根”銀行體系。參考文獻(xiàn)：1袁增霆. 中外影子銀行體系的本質(zhì)與監(jiān)管j. 中國(guó)金融，2011（1）：81-82.2周莉萍. 影子銀行體系的信用創(chuàng)造：機(jī)制、效應(yīng)和應(yīng)對(duì)思路j. 金融評(píng)論，2011（4）：37-53.3譚洪，濤蔡春. 影子銀行影響金融穩(wěn)定的內(nèi)在機(jī)理n. 中國(guó)社會(huì)科學(xué)報(bào)，2011-11-24.4盧川. 中國(guó)影子銀行運(yùn)行模式研究基于銀信合作視角j. 金融發(fā)展評(píng)論，2012（1）：55-62.下面為朱自清的散文欣

22、賞，不需要的朋友可以下載后編輯刪除！謝謝！荷塘月色作者: 朱自清這幾天心里頗不寧?kù)o。今晚在院子里坐著乘涼，忽然想起日日走過(guò)的荷塘，在這滿月的光里，總該另有一番樣子吧。月亮漸漸地升高了，墻外馬路上孩子們的歡笑，已經(jīng)聽(tīng)不見(jiàn)了；妻在屋里拍著閏兒，迷迷糊糊地哼著眠歌。我悄悄地披了大衫，帶上門(mén)出去。沿著荷塘，是一條曲折的小煤屑路。這是一條幽僻的路；白天也少人走，夜晚更加寂寞。荷塘四面，長(zhǎng)著許多樹(shù)，蓊蓊郁郁的。路的一旁，是些楊柳，和一些不知道名字的樹(shù)。沒(méi)有月光的晚上，這路上陰森森的，有些怕人。今晚卻很好，雖然月光也還是淡淡的。路上只我一個(gè)人，背著手踱著。這一片天地好像是我的；我也像超出了平常的自己，到了另

23、一世界里。我愛(ài)熱鬧，也愛(ài)冷靜；愛(ài)群居，也愛(ài)獨(dú)處。像今晚上，一個(gè)人在這蒼茫的月下，什么都可以想，什么都可以不想，便覺(jué)是個(gè)自由的人。白天里一定要做的事，一定要說(shuō)的話，現(xiàn)在都可不理。這是獨(dú)處的妙處，我且受用這無(wú)邊的荷香月色好了。曲曲折折的荷塘上面，彌望的是田田的葉子。葉子出水很高，像亭亭的舞女的裙。層層的葉子中間，零星地點(diǎn)綴著些白花，有裊娜地開(kāi)著的，有羞澀地打著朵兒的；正如一粒粒的明珠，又如碧天里的星星，又如剛出浴的美人。微風(fēng)過(guò)處，送來(lái)縷縷清香，仿佛遠(yuǎn)處高樓上渺茫的歌聲似的。這時(shí)候葉子與花也有一絲的顫動(dòng)，像閃電般，霎時(shí)傳過(guò)荷塘的那邊去了。葉子本是肩并肩密密地挨著，這便宛然有了一道凝碧的波痕。葉子底下

24、是脈脈的流水，遮住了，不能見(jiàn)一些顏色；而葉子卻更見(jiàn)風(fēng)致了。月光如流水一般，靜靜地瀉在這一片葉子和花上。薄薄的青霧浮起在荷塘里。葉子和花仿佛在牛乳中洗過(guò)一樣；又像籠著輕紗的夢(mèng)。雖然是滿月，天上卻有一層淡淡的云，所以不能朗照；但我以為這恰是到了好處酣眠固不可少，小睡也別有風(fēng)味的。月光是隔了樹(shù)照過(guò)來(lái)的，高處叢生的灌木，落下參差的斑駁的黑影，峭楞楞如鬼一般；彎彎的楊柳的稀疏的倩影，卻又像是畫(huà)在荷葉上。塘中的月色并不均勻；但光與影有著和諧的旋律，如梵婀玲上奏著的名曲。最新有關(guān)系學(xué)生會(huì)競(jìng)選演講稿范文敬的學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)、老師、親愛(ài)的同學(xué)們：大家好!我是來(lái)自xx班的xx。我性格活潑開(kāi)朗，處事沉著、果斷，能夠顧全大局

25、。今天我很榮幸地站在這里表達(dá)自己由來(lái)已久的愿望：“我要競(jìng)選學(xué)生會(huì)宣傳部部長(zhǎng)?！蔽以谶@里鄭重承諾：“我將盡全力完成學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)和同學(xué)們交給我的任務(wù)，使學(xué)生會(huì)成為一個(gè)現(xiàn)代化的積極團(tuán)體，成為學(xué)校的得力助手和同學(xué)們信賴的組織?！蔽乙呀?jīng)在團(tuán)委會(huì)紀(jì)檢部(或班級(jí)的干部)工作了近一年的段時(shí)間，從工作中，我學(xué)會(huì)了怎樣為人處世、怎樣學(xué)會(huì)忍耐，怎樣解決一些矛盾，怎樣協(xié)調(diào)好紀(jì)檢部各成員之間的關(guān)系，怎樣處理好紀(jì)檢部與其它部門(mén)之間的關(guān)系，怎樣動(dòng)員一切可以團(tuán)結(jié)的力量，怎樣提拔和運(yùn)用良才，怎樣處理好學(xué)習(xí)與工作之間的矛盾。這一切證明：我有能力勝任學(xué)生會(huì)宣傳部部長(zhǎng)一職，并且有能力把學(xué)生會(huì)發(fā)揚(yáng)光大。假如我當(dāng)上了學(xué)生會(huì)宣傳部長(zhǎng)，我要進(jìn)一

26、步完善自己，提高自己各方面的素質(zhì)，要進(jìn)一步提高自己的工作熱情，以飽滿的熱情和積極的心態(tài)去對(duì)待每一件事情;要進(jìn)一步提高責(zé)任心，在工作中大膽創(chuàng)新，銳意進(jìn)取，虛心地向別人學(xué)習(xí);要進(jìn)一步的廣納賢言，做到有錯(cuò)就改，有好的意見(jiàn)就接受，同時(shí)堅(jiān)持自己的原則。假如我當(dāng)上了學(xué)生會(huì)宣傳部部長(zhǎng)，我要改革學(xué)生會(huì)的體制。真正的做到“優(yōu)勝劣汰”，做到“日日清，周周結(jié)”，每周都對(duì)各部門(mén)的負(fù)責(zé)人進(jìn)行考核，通過(guò)其部門(mén)的成員反應(yīng)情況，指出他在工作中的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，以朋友的身份與他商討解決方案并制定出下階段的計(jì)劃。經(jīng)常與他們談心，彼此交流對(duì)生活、工作的看法，為把學(xué)生會(huì)工作做好而努力。開(kāi)展主席團(tuán)成員和各部長(zhǎng)及負(fù)責(zé)人常作自我批評(píng)，自我檢討

27、的活動(dòng)，每月以書(shū)面材料形式存入檔案。我還將常常找各部門(mén)的成員了解一些情況，為作出正確的策略提供可靠的保證。還要協(xié)調(diào)好各部門(mén) 之間的關(guān)系，團(tuán)結(jié)一切可團(tuán)結(jié)的力量，擴(kuò)大學(xué)生會(huì)宣的影響及權(quán)威。假如我當(dāng)上了學(xué)生會(huì)宣傳部部長(zhǎng)，我將以“奉獻(xiàn)校園，服務(wù)同學(xué)”為宗旨，真正做到為同學(xué)們服務(wù) ，代表同學(xué)們行使合法權(quán)益，為校園的建設(shè)盡心盡力。在學(xué)生會(huì)利益前，我們堅(jiān)持以學(xué)校、大多數(shù)同學(xué)的利益為重，決不以公謀私。努力把學(xué)生會(huì)打造成一個(gè)學(xué)生自己管理自己，高度自治，體現(xiàn)學(xué)生主人翁精神的團(tuán)體。我知道，再多燦爛的話語(yǔ)也只不過(guò)是一瞬間的智慧與激情，樸實(shí)的行動(dòng)才是開(kāi)在成功之路上的鮮花。我想，如果我當(dāng)選的話，一定會(huì)言必行，行必果。請(qǐng)各

28、位評(píng)委給我一張信任的投票，給我一個(gè)施展才能的機(jī)會(huì)!荷塘的四面，遠(yuǎn)遠(yuǎn)近近，高高低低都是樹(shù)，而楊柳最多。這些樹(shù)將一片荷塘重重圍住；只在小路一旁，漏著幾段空隙，像是特為月光留下的。樹(shù)色一例是陰陰的，乍看像一團(tuán)煙霧；但楊柳的豐姿，便在煙霧里也辨得出。樹(shù)梢上隱隱約約的是一帶遠(yuǎn)山，只有些大意罷了。樹(shù)縫里也漏著一兩點(diǎn)路燈光，沒(méi)精打采的，是渴睡人的眼。這時(shí)候最熱鬧的，要數(shù)樹(shù)上的蟬聲與水里的蛙聲；但熱鬧是它們的，我什么也沒(méi)有。忽然想起采蓮的事情來(lái)了。采蓮是江南的舊俗，似乎很早就有，而六朝時(shí)為盛；從詩(shī)歌里可以約略知道。采蓮的是少年的女子，她們是蕩著小船，唱著艷歌去的。采蓮人不用說(shuō)很多，還有看采蓮的人。那是一個(gè)熱鬧

29、的季節(jié)，也是一個(gè)風(fēng)流的季節(jié)。梁元帝采蓮賦里說(shuō)得好：于是妖童媛女，蕩舟心許；鷁首徐回，兼?zhèn)饔鸨?；欋將移而藻掛，船欲?dòng)而萍開(kāi)。爾其纖腰束素，遷延顧步；夏始春余，葉嫩花初，恐沾裳而淺笑，畏傾船而斂裾?？梢?jiàn)當(dāng)時(shí)嬉游的光景了。這真是有趣的事，可惜我們現(xiàn)在早已無(wú)福消受了。于是又記起西洲曲里的句子：采蓮南塘秋，蓮花過(guò)人頭；低頭弄蓮子，蓮子清如水。今晚若有采蓮人，這兒的蓮花也算得“過(guò)人頭”了；只不見(jiàn)一些流水的影子，是不行的。這令我到底惦著江南了。這樣想著，猛一抬頭，不覺(jué)已是自己的門(mén)前；輕輕地推門(mén)進(jìn)去，什么聲息也沒(méi)有，妻已睡熟好久了。在北京住了兩年多了，一切平平常常地過(guò)去。要說(shuō)福氣，這也是福氣了。因?yàn)槠狡匠３?，正像“糊涂”一樣“難得”，特別是在“這年頭”。但不知怎的，總不時(shí)想著在那兒過(guò)了五六年轉(zhuǎn)徙無(wú)常的生活的南方。轉(zhuǎn)徙無(wú)常，誠(chéng)然算不得好日子;但要說(shuō)到人生味，怕倒比平平常常時(shí)候容易深切地感著?，F(xiàn)在終日看見(jiàn)一樣的臉板板的天，灰蓬蓬的地;大柳高槐，只是大柳高槐而已。于是木木然，心上什么也沒(méi)有;有的只是自己，自己的家。我想著我的渺小，有些戰(zhàn)栗起來(lái);清福究竟也不容易享的。這幾天似乎有些異樣。像一葉扁舟在無(wú)邊的大海上，像一個(gè)獵人在無(wú)盡的森林里。走路，說(shuō)話，都要費(fèi)很大的力氣;還不能如意。