人身保險(xiǎn)教學(xué)課件PPT人身保險(xiǎn)資金運(yùn)用

1、第第8章章 人身保險(xiǎn)資金運(yùn)用人身保險(xiǎn)資金運(yùn)用 本章的主要內(nèi)容包括： 人身保險(xiǎn)準(zhǔn)備金 人身保險(xiǎn)資金來(lái)源與投資原則 人身保險(xiǎn)投資的形式及其投資組合 8.1 人身保險(xiǎn)準(zhǔn)備金 8.1.1 人身保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的概念 8.1.2 人身保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的構(gòu)成 1、壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金 2、未到期責(zé)任準(zhǔn)備金 提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的險(xiǎn)種： 類(lèi)似產(chǎn)險(xiǎn)的險(xiǎn)種，如一年期以下（含一年）定期壽險(xiǎn)、健 康保險(xiǎn)和人身意外傷害保險(xiǎn)等需要提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金。 提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的原因： （1）保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)合同的剩余期限負(fù)有承保責(zé)任； （2）當(dāng)保險(xiǎn)合同在到期前依法被解除時(shí)，其未到期部分 的保費(fèi)應(yīng)退還投保人。 提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的方法： 一

2、般采用年平均估算法（1/2法）、月平均估算法（1/24法） 和日平均估算法（1/365法）三種近似計(jì)算方法。 連接：未到期責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)算方法連接：未到期責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)算方法 未到期責(zé)任準(zhǔn)備金在會(huì)計(jì)年度決算時(shí)一次計(jì)算 提存，其提取方法從理論上說(shuō)有：年平均法、 季平均法、月平均法和日平均法。 (1)年平均估算法。又稱50估算法，1/2法。 其計(jì)算公式為： 未到期責(zé)任準(zhǔn)備金=當(dāng)年自留保險(xiǎn)費(fèi)總額 50 上式中，自留保險(xiǎn)費(fèi)全年保費(fèi)收入分入 保費(fèi)分出保費(fèi) (2)季平均估算法。又稱8分法。 未到期責(zé)任準(zhǔn)備金=第一季度自留保險(xiǎn)費(fèi) 1/8第二季度自留保險(xiǎn)費(fèi)3/8第三季度 自留保險(xiǎn)費(fèi)5/8第四季度自留保險(xiǎn)費(fèi)7/8

3、(3)月平均估算法。又稱24分法。 即：未到期責(zé)任準(zhǔn)備金第1月自留保險(xiǎn) 費(fèi)1/24第2月自留保險(xiǎn)費(fèi)3/24 第12月自留保險(xiǎn)費(fèi)23/24 (4)日平均估算法。保單到期日和會(huì)計(jì) 年度末日之間的 天數(shù)與365相比得到的比 例，作為未經(jīng)保費(fèi)與保費(fèi)收入之間的比 例。該法最精確。 連接： 保險(xiǎn)公司非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金管理辦法保險(xiǎn)公司非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金管理辦法（試（試 行）行）規(guī)定規(guī)定 未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的提取，應(yīng)當(dāng)采用下列方法 之一： （一）二十四分之一法（以月為基礎(chǔ)計(jì)提）； （二）三百六十五分之一法（以天為基礎(chǔ)計(jì) 提）； （三）對(duì)于某些特殊險(xiǎn)種，根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)分布 狀況可以采用其他更為謹(jǐn)慎、合理的方法。 未到期責(zé)

4、任準(zhǔn)備金的提取方法一經(jīng)確定，不 得隨意更改。 3、未決賠款準(zhǔn)備金 簡(jiǎn)稱賠款準(zhǔn)備金，是針對(duì)保險(xiǎn)事故已經(jīng)發(fā)生，但尚 在調(diào)查過(guò)程中，或者賠款（給付）金額尚未確定， 或尚在訴訟當(dāng)中，或保險(xiǎn)事故已發(fā)生但投保人尚未 提出給付或賠款要求等情況，在會(huì)計(jì)年度決算時(shí)提 取的一種準(zhǔn)備金，是保險(xiǎn)公司在會(huì)計(jì)期末為本期已 發(fā)生保險(xiǎn)事故應(yīng)付而未付賠款所提存的一種資金準(zhǔn) 備。 我國(guó)的會(huì)計(jì)制度將未決賠款準(zhǔn)備金的核算內(nèi)容分為 兩類(lèi)：已發(fā)生已報(bào)案、已發(fā)生未報(bào)案（ibnr）。 連接： 計(jì)提未決賠款準(zhǔn)備金有兩類(lèi)基本方法： 逐案估計(jì)法 統(tǒng)計(jì)方法：其基本模式是估計(jì)過(guò)去賠案 發(fā)生發(fā)展的流量模型，并假設(shè)未來(lái)賠案 仍按照這一模式發(fā)生發(fā)展直至最終

5、結(jié)案， 以該流量模型來(lái)估計(jì)未決賠款準(zhǔn)備金。 包括以下常用方法：鏈梯法、每案賠付 額法、準(zhǔn)備金進(jìn)展法等。 連接：保險(xiǎn)公司非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金保險(xiǎn)公司非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金 管理辦法管理辦法（試行）（試行）規(guī)定規(guī)定 未決賠款準(zhǔn)備金是指保險(xiǎn)公司為尚未結(jié)案的賠案而提 取的準(zhǔn)備金，包括已發(fā)生已報(bào)案未決賠款準(zhǔn)備金、已 發(fā)生未報(bào)案未決賠款準(zhǔn)備金和理賠費(fèi)用準(zhǔn)備金。 對(duì)已發(fā)生已報(bào)案未決賠款準(zhǔn)備金，應(yīng)當(dāng)采用逐案估計(jì) 法、案均賠款法以及中國(guó)保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其它方法謹(jǐn)慎 提取。 對(duì)已發(fā)生未報(bào)案未決賠款準(zhǔn)備金，應(yīng)當(dāng)根據(jù)險(xiǎn)種的風(fēng) 險(xiǎn)性質(zhì)、分布、經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)等因素采用至少下列兩種方 法進(jìn)行謹(jǐn)慎評(píng)估提?。?（一）鏈梯法； （二）案均賠款法；

6、（三）準(zhǔn)備金進(jìn)展法； （四）b-f法等其它合適的方法。 4、其他準(zhǔn)備金 （1）存入分保準(zhǔn)備金。 承保保額巨大的保單和次健體保險(xiǎn)時(shí)，一般保險(xiǎn)公司在再 保險(xiǎn)合同中約定留存一部分再保險(xiǎn)費(fèi)，以備支付賠款或返 還再保險(xiǎn)費(fèi)之用，為此再提取準(zhǔn)備金就是存入分保準(zhǔn)備金， 或稱再保準(zhǔn)備金。 （2）保險(xiǎn)保障基金。 壽險(xiǎn)公司從當(dāng)年自留保費(fèi)中按照一定比例提取的保險(xiǎn)基金， 提取比例一般由保險(xiǎn)法規(guī)規(guī)定。 （3）盈余分配準(zhǔn)備金。 又稱紅利分配準(zhǔn)備金，對(duì)分紅保單持有人所應(yīng)分配的盈余， 在年度結(jié)算但分紅方法尚未確定時(shí)，其所需余額必須提存 的準(zhǔn)備金就是盈余分配準(zhǔn)備金。 連接：保險(xiǎn)保障基金管理辦法（保監(jiān)保險(xiǎn)保障基金管理辦法（保監(jiān) 會(huì)

7、令會(huì)令2004年年16號(hào)）號(hào)） 保險(xiǎn)保障基金，是指根據(jù)保險(xiǎn)法，由保險(xiǎn) 公司繳納形成，按照集中管理、統(tǒng)籌使用的原 則，在保險(xiǎn)公司被撤銷(xiāo)、被宣告破產(chǎn)及中國(guó)保 險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)保監(jiān)會(huì)）根 據(jù)本辦法第二十條認(rèn)定的情形下，用于向保單 持有人或者保單受讓公司等提供救濟(jì)的法定基 金。 保險(xiǎn)保障基金由中國(guó)保監(jiān)會(huì)集中管理，統(tǒng)籌使 用。 對(duì)于納入保險(xiǎn)保障基金救濟(jì)范圍的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)， 保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)按照下列比例繳納保險(xiǎn)保障基金： （一）財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)和短期健康 保險(xiǎn)，按照自留保費(fèi)的1%繳納； （二）有保證利率的長(zhǎng)期人壽保險(xiǎn)和長(zhǎng)期健 康保險(xiǎn)，按照自留保費(fèi)的0.15%繳納； （三）無(wú)保證利率的長(zhǎng)期人壽保

8、險(xiǎn)，按照自 留保費(fèi)的0.05%繳納； 中國(guó)保監(jiān)會(huì)設(shè)立保險(xiǎn)保障基金專門(mén)賬戶。保險(xiǎn) 保障基金按照保險(xiǎn)公司分戶核算。 保險(xiǎn)保障基金的資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)遵循安全性、收 益性和流動(dòng)性原則，在確保資產(chǎn)安全的前提下 實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。 保險(xiǎn)保障基金的資金運(yùn)用，限于銀行存款、買(mǎi) 賣(mài)政府債券和中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他資金運(yùn)用 形式。保險(xiǎn)保障基金不得運(yùn)用于股權(quán)投資、房 地產(chǎn)投資和其他各類(lèi)實(shí)業(yè)投資。 保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)、足額將保險(xiǎn)保障基金繳納 到保險(xiǎn)保障基金專門(mén)賬戶，但有下列情形之一 的，可以暫停繳納保險(xiǎn)保障基金： （一）財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司、綜合再保險(xiǎn)公司和財(cái) 產(chǎn)再保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)保障基金余額達(dá)到公司總 資產(chǎn)6的； （二）人壽保險(xiǎn)公

9、司、健康保險(xiǎn)公司和人壽 再保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)保障基金余額達(dá)到公司總資 產(chǎn)1的。 保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)保障基金余額減少或者總資產(chǎn) 增加，其保險(xiǎn)保障基金余額占總資產(chǎn)比例不能 滿足前款要求的，應(yīng)當(dāng)自動(dòng)恢復(fù)繳納保險(xiǎn)保障 基金。 保險(xiǎn)公司被撤銷(xiāo)或者被宣告破產(chǎn)，其清算財(cái)產(chǎn) 不足以償付保單利益的，保險(xiǎn)保障基金按照下 列規(guī)則對(duì)非人壽保險(xiǎn)合同的保單持有人提供救 濟(jì)： （一）保單持有人的損失在人民幣5萬(wàn)元以 內(nèi)的部分，保險(xiǎn)保障基金予以全額救濟(jì)； （二）保單持有人為個(gè)人的，對(duì)其損失超過(guò) 人民幣5萬(wàn)元的部分，保險(xiǎn)保障基金的救濟(jì)金 額為超過(guò)部分金額的90%；保單持有人為機(jī)構(gòu) 的，對(duì)其損失超過(guò)人民幣5萬(wàn)元的部分，保險(xiǎn) 保障基金的救

10、濟(jì)金額為超過(guò)部分金額的80%。 前款所稱保單持有人的損失，是指保單持有人 的保單利益與其從清算財(cái)產(chǎn)中獲得的清償金額 之間的差額。 人壽保險(xiǎn)公司被撤銷(xiāo)或者被宣告破產(chǎn)的，其持 有的人壽保險(xiǎn)合同，必須轉(zhuǎn)讓給其他人壽保險(xiǎn) 公司。不能同其他人壽保險(xiǎn)公司達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議 的，由中國(guó)保監(jiān)會(huì)指定人壽保險(xiǎn)公司接收。 被撤銷(xiāo)或者被宣告破產(chǎn)的保險(xiǎn)公司的清算資產(chǎn) 不足以償付人壽保險(xiǎn)合同保單利益的，保險(xiǎn)保 障基金可以按照下列規(guī)則向保單受讓公司提供 救濟(jì)： （一）保單持有人為個(gè)人的，救濟(jì)金額以轉(zhuǎn) 讓后保單利益不超過(guò)轉(zhuǎn)讓前保單利益的90為 限； （二）保單持有人為機(jī)構(gòu)的，救濟(jì)金額以轉(zhuǎn) 讓后保單利益不超過(guò)轉(zhuǎn)讓前保單利益的80為

11、限。 （4）特別危險(xiǎn)準(zhǔn)備金。 又稱特別準(zhǔn)備金，是針對(duì)一般傳染病或非預(yù)料的 其他賠款或負(fù)債特別巨大的災(zāi)病或巨額保險(xiǎn)金提 取的準(zhǔn)備金。 公司自發(fā)生性提取的盈余基金 避稅或減少盈余分配。 8.2 人身保險(xiǎn)資金來(lái)源與投資原 則 8.2.1 人身保險(xiǎn)投資的定義 又稱人身保險(xiǎn)資金運(yùn)用或人身保險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，是指 人壽保險(xiǎn)公司為擴(kuò)充保險(xiǎn)補(bǔ)償能力、分享社會(huì)平均 利潤(rùn)而將暫時(shí)閑置的保險(xiǎn)資金，包括自有資金和外 來(lái)資金（主要為責(zé)任準(zhǔn)備金），在金融市場(chǎng)上進(jìn)行 各項(xiàng)資產(chǎn)的重組、營(yíng)運(yùn)以使資金增值的活動(dòng)。 進(jìn)行保險(xiǎn)投資的最大目標(biāo)：是通過(guò)保險(xiǎn)資金的有償 營(yíng)運(yùn)，獲得穩(wěn)定的高額投資回報(bào)率以創(chuàng)造出最大的 投資價(jià)值。是壽險(xiǎn)融資功能的具體

12、實(shí)現(xiàn)形式。 8.2.2 人身保險(xiǎn)資金運(yùn)用的資金來(lái)源 1、人壽保險(xiǎn)公司的資金來(lái)源 （1）資本金。是壽險(xiǎn)公司的開(kāi)業(yè)資金，也是備用 資金，是公司成立之初由股東認(rèn)繳的股金或政府撥 款的金額以及個(gè)人擁有的實(shí)際資本。 （2）資本保證金。人壽保險(xiǎn)公司在成立之后，要 按照其注冊(cè)資本總額的一定比例提取資本保證金， 用于清償債務(wù)。在我國(guó)，資本保證金可以以存款形 式專戶存儲(chǔ)在保監(jiān)會(huì)指定的銀行。 （3）各種準(zhǔn)備金。 （4）留存收益。 1）資本公積和盈余公積。包括法定盈余公積金、法定公 益金、任意盈余公積金等； 2）總準(zhǔn)備金。在提足各項(xiàng)準(zhǔn)備金后，在向投資者分配利 潤(rùn)之前，經(jīng)公司董事會(huì)及監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)，按一定比例從稅 后利

13、潤(rùn)中提取的資金； 3）未分配利潤(rùn)。 （5）保險(xiǎn)保障基金。 綜上所述，在所有保險(xiǎn)資金中，除保證金、保 險(xiǎn)保障基金和總準(zhǔn)備金有其特定用途之外，其 他所有暫時(shí)閑置的資金均可以靈活運(yùn)用于投資。 2、人身保險(xiǎn)資金的特征 （1）人身保險(xiǎn)資金的特性 1）負(fù)債性； 2）長(zhǎng)期穩(wěn)定性。 （2）人身保險(xiǎn)資金和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)資金的比較。 相同：它們都是保險(xiǎn)資金；1）資金來(lái)源和結(jié)構(gòu)相同；2） 資金的流動(dòng)方式相同。 不同：可用于人身保險(xiǎn)投資的保險(xiǎn)資金絕大部分屬于責(zé)任 的準(zhǔn)備金。壽險(xiǎn)公司中與責(zé)任準(zhǔn)備金部分的保險(xiǎn)資金可供 長(zhǎng)期投資，從而獲得長(zhǎng)期收益。而財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)投資的保險(xiǎn)資 金多屬于短期資金，對(duì)流動(dòng)性的要求要高于壽險(xiǎn)投資，只 適用于

14、短期投資。 8.2.3 人身保險(xiǎn)投資的原則 1、安全性原則，或稱為穩(wěn)妥性原則 2、收益性原則 3、流動(dòng)性原則 4、社會(huì)性原則 8.2.4 人身保險(xiǎn)投資的意義 1、保險(xiǎn)投資有必要性 是保險(xiǎn)資金保值增值的內(nèi)在要求； 保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。 2、保險(xiǎn)投資能夠提高保險(xiǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中 的地位。 3、保險(xiǎn)投資能夠推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展， 有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 8.3 人身保險(xiǎn)投資的形式及其 投資組合 8.3.1 人身保險(xiǎn)投資的形式 1、銀行存款。特點(diǎn)是安全性較高。 2、有價(jià)證券。 （1）債券。人身保險(xiǎn)投資的首選投資形式。 政府債拳 金融債券 公司債券 公司債券 擔(dān)保抵押債券 （2）股票。 （3）證券投資基金 指通過(guò)

15、發(fā)行基金證券集中投資者的資金，由專家從事股票、 債券等金融工具投資，投資者按投資比例分享投資收益并 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種投資方式。 與前述各種投資方式由保險(xiǎn)公司通過(guò)子公司或內(nèi)設(shè)投資部 門(mén)相比，保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)證券投資基金實(shí)際是委托投資行為。 3、貸款 （1）抵押貸款； （2）流動(dòng)資金貸款； （3）保單質(zhì)押貸款。 4、不動(dòng)產(chǎn)投資 不動(dòng)產(chǎn)投資，也就是房地產(chǎn)投資，是指保險(xiǎn)公司投 資購(gòu)買(mǎi)土地、房產(chǎn)，并從中獲取收益的投資形式。 保險(xiǎn)業(yè)對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的投資大體包括兩類(lèi)： 一類(lèi)是保險(xiǎn)公司因自身經(jīng)營(yíng)所需取得的不動(dòng)產(chǎn)，包括辦公 樓及附屬建筑； 另一類(lèi)是為了了得投資利益而投資的不動(dòng)產(chǎn)，特點(diǎn)是保值 程度高，往往成為抵御通脹的手段之

16、一。 5、項(xiàng)目投資 項(xiàng)目投資，屬于保險(xiǎn)公司直接投資，是保險(xiǎn)公司利 用所擁有的保險(xiǎn)資金直接投資到生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)中，或 建立獨(dú)資的非保險(xiǎn)企業(yè)，或與其他公司合伙建立企 業(yè)，并通過(guò)其獲取投資收益。 8.3.2 人身保險(xiǎn)投資組合分析 1、人身保險(xiǎn)組合與資金運(yùn)用結(jié)構(gòu) 所謂保險(xiǎn)資金的運(yùn)用結(jié)構(gòu)是指保險(xiǎn)資金運(yùn)用 投向的構(gòu)成及其數(shù)量的比例關(guān)系。 在人身保險(xiǎn)投資組合中，各種投資形式投資額所 占比重的不同，形成了不同的保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)。 在實(shí)務(wù)中，往往通過(guò)計(jì)算各種運(yùn)用形式的投資額 占資產(chǎn)總額的比例來(lái)反映保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)。 2、人身保險(xiǎn)投資組合的發(fā)展 國(guó)際上人身保險(xiǎn)投資組合經(jīng)歷了從被動(dòng)、保守的以 債券和抵押貸款等固定收益投

17、資形式為主的“債券 貢獻(xiàn)”投資組合到積極、進(jìn)取的以債券和股票等證 券化資產(chǎn)為主的投資組合的演變。 20世紀(jì)70年代尤其是80年代以后，在西方國(guó)家，壽 險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金、共同基金已并列成為金融市場(chǎng) 上三大重要的機(jī)構(gòu)投資者，由此壽險(xiǎn)公司的投資組 合也發(fā)生了深刻的變化。 首先，各國(guó)壽險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)投資收益的要求上升，投資組 合戰(zhàn)略也更為積極。 其次，壽險(xiǎn)公司的投資組合出現(xiàn)了證券化趨勢(shì)，一些高風(fēng) 險(xiǎn)投資工具，如非投資級(jí)的證券和衍生金融產(chǎn)品，也出現(xiàn) 在投資組合中。 連接：保險(xiǎn)資產(chǎn)、負(fù)債的證券化 金融、保險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)匯聚和轉(zhuǎn)移技術(shù)創(chuàng)造出的由一組 資產(chǎn)或負(fù)債的現(xiàn)金流量支持的證券稱為證券化，給 保險(xiǎn)公司提供了多渠

18、道的融資渠道和分散風(fēng)險(xiǎn)的工具 例1：巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券 也稱保險(xiǎn)連接型債券，是保險(xiǎn)公司發(fā)行的一種特殊債券，其 收益率直接與該公司或整個(gè)行業(yè)的某種巨災(zāi)損失狀況相掛鉤， 投資者承擔(dān)合同中約定的特定地區(qū)、特定巨災(zāi)事件的風(fēng)險(xiǎn)， 當(dāng)巨災(zāi)事件發(fā)生時(shí)，視損失的輕重，債券的利息或本金部分 或全部不能收回。 例2：保險(xiǎn)資產(chǎn)的證券化 資產(chǎn)證券化指將缺乏流動(dòng)性、但具有某種可預(yù)測(cè)先進(jìn)收入屬 性的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，通過(guò)創(chuàng)立以其為擔(dān)保的證券，在資本 市場(chǎng)上變現(xiàn)出售的一種融資手段。 主要指保單貸款證券化： 保單貸款在保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債表中是以資產(chǎn)出現(xiàn)的。當(dāng)保險(xiǎn)公 司的現(xiàn)金流量不足時(shí)，一個(gè)可行的辦法是將這部分資產(chǎn)證券化。 保單貸款未

19、來(lái)有本金和利息形成的先進(jìn)流量，符合證券化條件。 具體是，將保單貸款進(jìn)行組合打包，將期限類(lèi)別相近的保單貸款 組合起來(lái)；成立一家專門(mén)的公司，購(gòu)買(mǎi)證券化資產(chǎn)并以此為擔(dān)保 發(fā)行證券，銷(xiāo)售證券，將來(lái)以保單貸款本金和利息產(chǎn)生的現(xiàn)金流 支付投資者的利息和本金。 保單貸款證券化可大大緩解保險(xiǎn)公司的現(xiàn)金壓力。 8.3.3 人身保險(xiǎn)投資中的現(xiàn)代投資理論運(yùn) 用 1、人身保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析 （1）預(yù)期利率風(fēng)險(xiǎn)； （2）資產(chǎn)和負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)。 連接：我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用相關(guān) 我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展經(jīng)歷以下幾個(gè)階段： 無(wú)約束階段：80年代中期到1995年我國(guó)保險(xiǎn)法 頒布 嚴(yán)格約束階段：保險(xiǎn)法頒布到1998年 有限開(kāi)放階段： 1998年10月，允許保險(xiǎn)資金進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)； 1999年5月，允許保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)中央級(jí)企業(yè)債券； 1999年10月，作為全國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)成員，進(jìn)行國(guó)債、金 融債券的回購(gòu)交易； 1999年10月，協(xié)議存款；同時(shí)批準(zhǔn)保險(xiǎn)資金通過(guò)投資基金 間接進(jìn)入股票市場(chǎng)；2003年，修訂后的保險(xiǎn)法允許保 險(xiǎn)公司的資金投資于保險(xiǎn)業(yè)。 2004年末，股票市場(chǎng)有限度的向保險(xiǎn)資金開(kāi)放，允許保險(xiǎn) 資金直接進(jìn)入股票市場(chǎng)。 2007-07-25允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)用自有外匯或購(gòu)匯進(jìn)