財務報表分析—露天煤礦

1、精品財務報表分析 露天煤礦公司簡介：霍煤集團前身霍林河礦務局，始建于 1976 年，在全國五大露天礦中最早開發(fā)建設(shè)， 是國家“七五”、“八五”重點建設(shè)項目，是我國自行設(shè)計、自行施工的第一座千萬噸級現(xiàn)代化露天煤礦，是原國家 94 戶重點統(tǒng)配煤礦之一。 1999 年整體改制，組建了霍煤集團，建立了以資產(chǎn)和產(chǎn)品為紐帶的集團化管理體制，形成了以煤業(yè)、鋁業(yè)為主，以機械檢修制造業(yè)、 it 信息業(yè)、制藥業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)、服務業(yè)、農(nóng)林牧業(yè)為輔的多元化發(fā)展格局。露天煤業(yè)股份有限公司（股票代碼 002128 ）是其下屬絕對控股子公司，根據(jù)公開的 2017 年財務報表對其進行財務分析。welcome精品we

2、lcome精品welcome精品welcome精品盈利能力分析：露天煤礦財務指標分析分類露天煤礦行業(yè)平均指標201620172017凈資產(chǎn)報酬率9%17.43%11.02%銷售凈利潤率14.97%23.12%10.02%總資產(chǎn)收益率5.80%11.90%5.60%財務杠桿1.461.361.95銷售毛利率35.82%43.41%34.14%存貨周轉(zhuǎn)率9.79 次12.76 次9.1 次由財務數(shù)據(jù)可得知，露天煤礦 2017 年的凈資產(chǎn)收益率比 2016 年顯著提升，且高于行業(yè)平均水平，這一方面受行業(yè)周期影響， 2017 年煤電能源產(chǎn)業(yè)整體價格回升，市場回暖銷量擴大；一方面企業(yè)銷售管理效率高，存貨

3、周轉(zhuǎn)率高，且財務穩(wěn)健，杠桿小，凈資產(chǎn)利潤率高于行業(yè)水平。welcome精品運營效率分析：存貨周轉(zhuǎn)率為 12.97 次年煤電產(chǎn)業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，在資產(chǎn)組成中，流動資產(chǎn)主要來源于存貨和銷售收入，非流動性資產(chǎn)主要來源于固定資產(chǎn)和在建，而在競爭五力中，煤電企業(yè)是市場價格的接受者，議價能力低，整個行業(yè)的毛利率基本持平，因此企業(yè)經(jīng)營的好壞取決于企業(yè)的銷售規(guī)模和管理效率，通過財務指標分析可知，露天煤礦的存貨周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均水平，這收益于其“中長期合同浮動定價機制”和企業(yè)最高最低庫存管理制度，以及穩(wěn)定的系統(tǒng)內(nèi)用戶的銷售支撐，與鐵路部門合作的運力優(yōu)勢等融資管理分析：流動比率：流動資產(chǎn) 56.66/ 流動負債

4、35.2=1.6 負債與權(quán)益比率：welcome精品負債總額 38.58/ 股東權(quán)益 108.59=35% 利息償付比率（以收益為基礎(chǔ)） ：（ 0.3 億+2.95 億+17.62 億） 0.3=27由以上計算得到的財務指標，可得出露天煤礦由于財務杠桿小，短期負債少，流動資產(chǎn)充足，企業(yè)目前的運營風險可控，安全穩(wěn)健。企業(yè)成長分析：凈資產(chǎn)收益率： 17.43%股利支付率： 4.9 億 17.62 億=27.8%可持續(xù)增長率： 17.43%* （1-27.8% ）=12.51%在保持現(xiàn)盈利能力和財務政策不變的，未來企業(yè)預計將以 12.51% 的速度增長，由于煤電行業(yè)的特殊性，其增長的動力主要取決與宏觀的行業(yè)市場周期，一方面，房地產(chǎn)以及一帶一路等基礎(chǔ)建設(shè)的投資拉動是其增長的主要動力，但其支撐力量將隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策而逐步減弱；另一方面，全國30 萬噸以下的煤礦數(shù)量仍有 3209 處、產(chǎn)能約 5 億噸，其中， 9 萬噸及以下的煤礦數(shù)量 1954 處、產(chǎn)能 1.26 億噸，淘汰落后、welcome精品提升優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的