現(xiàn)金流量和利潤

1、現(xiàn)金流量和利潤一一財(cái)務(wù)管理的兩個(gè)核心 一利潤對(duì)企業(yè)的重要意義利潤一般表示企業(yè)在一定期間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營的最終財(cái)務(wù)成果，即企業(yè)收入與成本費(fèi)用相抵后的余 額。利潤是個(gè)差額概念，它的大小在很大程度上反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)效益。在所有會(huì)計(jì)信息中 利潤一直處于核心位置。因?yàn)橐磺袝?huì)計(jì)要素變化的綜合結(jié)果都會(huì)通過利潤反映岀來，并且利潤是企 業(yè)競爭能力的綜合體現(xiàn)，同時(shí)，利潤也是進(jìn)行股利分配的基本依據(jù)。企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營的目的就是為了取得利潤。但是利潤在反應(yīng)企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱時(shí)，有時(shí)候并 不能客觀的揭示企業(yè)真實(shí)的盈利狀況。假設(shè)企業(yè)通過銷售量的增加獲得了更多的利潤，而為了擴(kuò)大銷售量，企業(yè)延長了顧客的付款期 限，增加存貨以滿足

2、生產(chǎn)經(jīng)營的需要。僅從利潤表來看，企業(yè)的利潤額增加了。但是銷售額和利潤 的上升是以增加應(yīng)收賬款和存貨為代價(jià)的，這導(dǎo)致企業(yè)支付能力和變現(xiàn)能力的下降。單純強(qiáng)調(diào)利潤 的重要性，容易導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。有些企業(yè)從利潤表上看獲利頗豐，卻沒有足夠的現(xiàn)金償還債 務(wù)，支付工資等。要維持企業(yè)的長期生存，一個(gè)重要的前提是生成足夠的現(xiàn)金流量。只有那些能迅 速實(shí)現(xiàn)的利潤才是有意義的。比如分析師評(píng)估公司業(yè)績中，最強(qiáng)調(diào)的是每股盈利率。但是近年來由于公司在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)上變得 更加富于創(chuàng)造性，這些標(biāo)準(zhǔn)就不那么可靠了。一些上市公司從資產(chǎn)負(fù)債表上看十分的健康，但卻崩潰了。因此，鑒于利潤相對(duì)容易偽造，現(xiàn)金流量是公司賬目中最難調(diào)整的參數(shù)。

3、應(yīng)該更多關(guān)注資產(chǎn) 負(fù)債表的潛力，并且最重要的是關(guān)注現(xiàn)金。二現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金是企業(yè)能立即用來購置財(cái)產(chǎn)和償還債務(wù)、支付股利的經(jīng)濟(jì)資源，流動(dòng)性極強(qiáng)，是企業(yè)購買 力的代表和衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況最直觀的指標(biāo)。一般情況下，企業(yè)從事經(jīng)營活動(dòng)的最終目的是為了向 投資者和債權(quán)人分配利潤或支付利息，這主要是以現(xiàn)金形式支付的。當(dāng)然，企業(yè)擁有的現(xiàn)金也不是 越多越好，因?yàn)榇罅块e置的現(xiàn)金存在，表明企業(yè)資金使用效益亟待提高，企業(yè)只有促進(jìn)資金的不斷 流動(dòng)，保持良好的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，才能使資金保值增值。所謂良好的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，就是要求企業(yè)擁有與償 債和支付現(xiàn)金股利相適應(yīng)的現(xiàn)金流量，能保證企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)周轉(zhuǎn)需要。當(dāng)前世界上許多跨國公

4、司之所以重視現(xiàn)金流量甚于重視利潤，究其原因，就是在競爭日趨激烈 的全球經(jīng)濟(jì)一體化的環(huán)境中，為適應(yīng)市場(chǎng)的瞬息萬變，公司隨時(shí)要為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，投資多元 化、經(jīng)營多元化等準(zhǔn)備充足的現(xiàn)金。因此，增加現(xiàn)金流量凈額的方法十分重要。增加現(xiàn)金流量凈額除適度負(fù)債、正確地進(jìn)行投資以 外，還有一個(gè)重要的因素就是縮短現(xiàn)金循環(huán)周期。三現(xiàn)金流量和利潤的差異表現(xiàn)和產(chǎn)生原因在一個(gè)企業(yè)中，現(xiàn)金流量與利潤并不總是同方向變化，利潤大并不代表企業(yè)現(xiàn)金流量充足，現(xiàn) 金流量充足也并不表示利潤大。經(jīng)常出現(xiàn)以下情況：(1 )由于賒銷的方式造成賬面利潤大而現(xiàn)金流量不足。(2)折舊和攤銷等會(huì)計(jì)方法或企業(yè)無適合的投資項(xiàng)目造成的賬面虧損而現(xiàn)金流量

5、充足。利潤表中的利潤額是按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的，而現(xiàn)金流量是按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的，利潤的增加并 不同時(shí)代表現(xiàn)金流量凈額的增加。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)，必須貫徹權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，這樣企業(yè)在計(jì)算利潤時(shí)就會(huì)受很多人為主觀因素的影響，如成本的計(jì)算方法、固定資產(chǎn)的折舊方法、待攤費(fèi)用的攤銷期限等。使得利潤與現(xiàn)金流量凈額存在差異。從短期看，商業(yè)信用是造成利潤和現(xiàn)金流量差異的主要原因。但從長期看，企業(yè)的應(yīng)收賬款應(yīng) 付賬款能夠充分收回付款，而不能收回的應(yīng)收賬款也被作為壞賬要從利潤中扣除，從而消除了現(xiàn)金 流量與利潤在此方面的差異影響。從長期看，利潤與現(xiàn)金流量的差異也將是長期存在的，其中主要原因是折舊

6、和攤銷造成的。折 舊和攤銷會(huì)影響企業(yè)的利潤指標(biāo)，但不影響現(xiàn)金流量。四現(xiàn)金流量和利潤的差異對(duì)企業(yè)的影響1資產(chǎn)價(jià)值虛增，導(dǎo)致企業(yè)超分配在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，賒銷形成的應(yīng)收賬款被確認(rèn)，而應(yīng)收賬款面臨風(fēng)險(xiǎn)，難免會(huì)發(fā)生壞賬損失， 使賒銷款項(xiàng)不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，結(jié)果造成企業(yè)資產(chǎn)虛增，賬面利潤夸大。虛增的盈利并不能給企業(yè)帶 來真實(shí)的現(xiàn)金流入，相反，加大了現(xiàn)金流岀量。為維持生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行，企業(yè)只好從經(jīng)營成本 中強(qiáng)行擠壓現(xiàn)金，這樣意味著企業(yè)資本被侵蝕，資產(chǎn)萎縮，是現(xiàn)金循環(huán)不暢，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡 化。2 降低自有資本盈利能力，增大企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由于企業(yè)的利潤不能有效地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，所以企業(yè)銷售確認(rèn)的收入不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的

7、支岀， 意味著企業(yè)現(xiàn)金短缺，現(xiàn)金流量循環(huán)不暢。如果負(fù)債解決現(xiàn)金問題，就會(huì)增大企業(yè)的資本成本，還 本付息壓力造成的償債壓力也隨之加大。企業(yè)下一步籌資難度會(huì)加大，現(xiàn)金流量循環(huán)面臨危機(jī)，財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。3 利潤與現(xiàn)金流量差異，加大了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)長期以來，利潤都是投資者、經(jīng)營者等各方注意的焦點(diǎn)。由于會(huì)計(jì)核算制度及方法的影響，企 業(yè)利潤經(jīng)常被虛增、粉飾，因而不能客觀真實(shí)地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。由于價(jià)值增量標(biāo)準(zhǔn)不同，利潤 受歷史成本原則計(jì)量地影響，而現(xiàn)金流量則按現(xiàn)時(shí)價(jià)值計(jì)量，造成利潤與現(xiàn)金流量指標(biāo)反映企業(yè)價(jià) 值差異很大，帳面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生很大差異，影響了投資者正確地價(jià)值判斷。因此，如果投資者過分關(guān)注企

8、業(yè)利潤，忽視對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量地分析，在企業(yè)價(jià)值扭曲變異的現(xiàn)實(shí)背 景下，投資判斷容易失誤，導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)加劇。五確立現(xiàn)金流量作為財(cái)務(wù)管理另一核心的必要性1 系統(tǒng)有效的現(xiàn)金流量管理是構(gòu)筑企業(yè)財(cái)務(wù)安全的基石企業(yè)為了生存，必須獲取現(xiàn)金支付經(jīng)營活動(dòng)日常開銷、償還到期債務(wù)。為了更好生存，必須將 盈余的現(xiàn)金合理地用于投資、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，保持或提升企業(yè)競爭能力。這些現(xiàn)金來源主要依靠經(jīng) 營活動(dòng)，盡管企業(yè)也可以通過外部融資渠道如銀行貸款獲取現(xiàn)金，但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，負(fù)債融資 的空間是有限的。不能維系企業(yè)收支的動(dòng)態(tài)平衡，不能維系合理的現(xiàn)金流量，依靠高負(fù)債來滿足企 業(yè)生存，構(gòu)筑企業(yè)發(fā)展，長此以往，勢(shì)必會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，使企

9、業(yè)跌入財(cái)務(wù)陷阱。由于現(xiàn)金流量的功能與企業(yè)生存發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系，現(xiàn)金流量管理對(duì)企業(yè)來說至關(guān)重要，從 某種程度上說，企業(yè)管理現(xiàn)金流量的水平表現(xiàn)岀其駕馭資金的能力。對(duì)于一個(gè)企業(yè)組織實(shí)施全面有 效的現(xiàn)金流量管理，控制企業(yè)主體活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出量，維系企業(yè)持有合理現(xiàn)金流量能力，保持 或提高企業(yè)以收抵支、償還到期債務(wù)的能力，減少企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)長期穩(wěn)定生存下去是企業(yè) 的基礎(chǔ)工作。從更高的目標(biāo)視覺點(diǎn)來看，全面有效的現(xiàn)金流量管理，利于加速企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，促 進(jìn)企業(yè)資金的良性循環(huán)。使企業(yè)在許多時(shí)候不需要尋找新的融資渠道，付出更多的資金成本條件 下，可隨時(shí)獲得現(xiàn)金，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)筑企業(yè)財(cái)務(wù)安全。2 企業(yè)必

10、須實(shí)現(xiàn)從利潤為單核心到利潤和現(xiàn)金流量雙核心的轉(zhuǎn)變實(shí)現(xiàn)從利潤為單核心到利潤和現(xiàn)金流量雙核心的轉(zhuǎn)變企業(yè)必須做到以下六點(diǎn)：(1) 建立一體化的財(cái)務(wù)營銷體系企業(yè)有大量賬款收不回，而企業(yè)利潤又很高，這反映的是營銷部門與財(cái)務(wù)部門的矛盾。營銷部 門立足于開拓市場(chǎng)，形成定單而不計(jì)后果，而財(cái)務(wù)則注重于收款營銷。解決這種矛盾就必須實(shí)現(xiàn)管 理體制的轉(zhuǎn)化，不要按照傳統(tǒng)的企業(yè)組織方式來劃分企業(yè)組織。應(yīng)該結(jié)合實(shí)際把財(cái) 務(wù)和營銷形成一體，以相互配合。(2) 事先建立一種信用等級(jí)的評(píng)估制度合理選擇客戶進(jìn)行制度信用等級(jí)評(píng)估制度的關(guān)鍵在于考慮企業(yè)的現(xiàn)金充裕和周轉(zhuǎn)的實(shí)際情況以及客戶拖延付 款或拒付貸款給企業(yè)帶來的資金損失的可能性大

11、小，以及對(duì)企業(yè)資金產(chǎn)生的壓力大小。(3 )合同管理合同管理的意義在于，當(dāng)你的應(yīng)收賬款收回過程中遇到麻煩時(shí)，合同是收回賬款的保障。一般 來講，企業(yè)在建立交易時(shí)，會(huì)規(guī)定在一定金額的交易中必須簽定合同，這是一種合理的規(guī)定。(4 )從財(cái)務(wù)上加強(qiáng)對(duì)營銷隊(duì)伍業(yè)績的考核重點(diǎn)在于轉(zhuǎn)變考核的內(nèi)容及考核的方式。應(yīng)該確定收現(xiàn)率。比如說形成等級(jí)一年之內(nèi)收回多少 可以得到多少的現(xiàn)金提成，半年之內(nèi)收回多少可以得到多少的現(xiàn)金提成等。把提成與現(xiàn)金的收回量收回時(shí)間連接起來。(5) 縮短現(xiàn)金循環(huán)周期現(xiàn)金周期提升的方法有延長應(yīng)付款、縮短應(yīng)收款、降低存貨水平三個(gè)。加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理， 加速貨幣回籠，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。開展賒銷業(yè)務(wù)盡

12、管能增加企業(yè)的收入，但同時(shí)也增加持有應(yīng) 收賬款的機(jī)會(huì)成本、應(yīng)收賬款管理費(fèi)用、收賬費(fèi)用、壞賬損失等，企業(yè)應(yīng)對(duì)開展賒銷業(yè)務(wù)所增加的 收入和增加的有關(guān)費(fèi)用、成本、損失進(jìn)行比較，權(quán)衡利弊得失，正確地確定賒銷期限，正確地選擇 賒銷客戶。對(duì)已發(fā)生的賒銷業(yè)務(wù)應(yīng)積極采取各種措施收回貨款，把收賬費(fèi)用和壞賬損失降低到最低 限度。(6) 進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)現(xiàn)金流量的預(yù)算管理現(xiàn)金的預(yù)算管理即事前對(duì)企業(yè)所有可能發(fā)生的現(xiàn)金的流入量流岀量進(jìn)行預(yù)測(cè)，然后測(cè)算每一個(gè) 時(shí)點(diǎn)企業(yè)現(xiàn)金流量的正負(fù)數(shù)，由此調(diào)劑現(xiàn)金的使用。以現(xiàn)金流量為起點(diǎn)的預(yù)算管理模式，必須借助于現(xiàn)金流量預(yù)算，它是確定企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)全 部貨幣資金流人和流岀數(shù)額，并加以平衡的

13、預(yù)測(cè)。現(xiàn)金流量預(yù)算是企業(yè)在預(yù)算期內(nèi)全部經(jīng)營活動(dòng)和 諧運(yùn)行的保證，否則整個(gè)預(yù)算管理將是無米之炊。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)是否能保持現(xiàn)金平衡， 將對(duì)企業(yè)的信譽(yù)和成敗有很大影響。目前企業(yè)籌集所需資金中，相當(dāng)一部分需要依靠外來資金，銀行借款是資金來源的主要渠道， 所以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都比較高。理想的資金管理可以減少企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營利潤。因 此定期對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，采取措施化解潛在的風(fēng)險(xiǎn)和提高資金利用率，并據(jù)以編制現(xiàn)金 流量預(yù)算，具有十分重要的意義，現(xiàn)金流量預(yù)算是財(cái)務(wù)預(yù)算的重要部分，它是與其他預(yù)算緊密聯(lián)系 的?，F(xiàn)金流量預(yù)算是企業(yè)控制貨幣資金的收支，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，平衡調(diào)度資金的直接依據(jù)?，F(xiàn)

14、金流 量預(yù)算涉及面廣，應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)、銷售、供應(yīng)、勞資、投資、資產(chǎn)經(jīng)營等部門以及財(cái)務(wù)部門提供編制 經(jīng)營預(yù)算、投資預(yù)算、籌資預(yù)算等的現(xiàn)金收支資料加以平衡匯總，做到監(jiān)控現(xiàn)金支出，加強(qiáng)有效回 收，降低支付風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)調(diào)現(xiàn)金流動(dòng)性與收益性的矛盾。以現(xiàn)金流入、流岀控制為核心的企業(yè)財(cái)務(wù)管 理，離開了現(xiàn)金流量預(yù)算管理，也就失去了管理的依據(jù)和管理重心。3 由現(xiàn)金流量的重要作用決定其核心地位長期以來，利潤一直作為企業(yè)唯一的核心指標(biāo)，受到企業(yè)管理人員甚至財(cái)務(wù)人員的推崇。但經(jīng) 過分析可知，現(xiàn)金流量使進(jìn)行企業(yè)價(jià)值判斷的重要指標(biāo)，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本保障，是企業(yè)擴(kuò)大 再生產(chǎn)的資源保障，是影響企業(yè)流動(dòng)性強(qiáng)弱的決定因素。因此，盲目夸大利潤的作用會(huì)使企業(yè)、投 資者遭受嚴(yán)重的損失。于是，首先，不能把利潤當(dāng)成企業(yè)唯一的核心指標(biāo)；其次，要明確現(xiàn)金流量在企業(yè)管理中的重 要作用，確定現(xiàn)金流量指標(biāo)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的核心地位，與利潤指標(biāo)同時(shí)使用，相得益彰。倚窗遠(yuǎn)眺，目光目光盡處必有一座山，那影影綽綽的黛綠色的影，是春天 的顏色。周遭流嵐升騰，沒露出那真實(shí)的面孔。面對(duì)那流轉(zhuǎn)的薄霧，我會(huì)幻 想，那里有一個(gè)世外桃源。在天階夜色涼如水的夏夜，我會(huì)靜靜地，靜靜 地，