2021有關(guān)股利政策的論文

1、有關(guān)股利政策的論文 股利政策對公司的經(jīng)營者和投資者至關(guān)重要。下面是 _為大家的有關(guān)股利政策的，供大家參考。 摘 要：本文通過 _知網(wǎng)刊登的碩士學(xué)位論文中 _上市公司股利政策的選題研究，分析股利政策在碩士論文中的選題走向，旨在為下一步該課題的研究方向提供借鑒。 關(guān)鍵詞：碩士論文;論文選題;中國知網(wǎng) 碩士是在本科教育的基礎(chǔ)上培養(yǎng)高級人才的教育，而碩士學(xué)位論文是繼課程教育和科學(xué)研究之后又一核心環(huán)節(jié)，并且被認(rèn)為是最重要的環(huán)節(jié)、碩士項目的重點。在撰寫碩士論文的過程中，如何選題也成為了重中之重。 伴隨著股權(quán)分置改革的進(jìn)行，中國上市公司股權(quán)政策受到了更多學(xué)者的關(guān)注，碩士研究生是其研究的生力軍。本文通過 _知

2、網(wǎng)刊登的碩士學(xué)位論文中 _上市公司股利政策的選題分析，分析股利政策在碩士論文中的選題走向，旨在為下一步該課題的研究方向提供借鑒。 一、樣本的選取和分析方法 1.樣本的選取。本文以“中國上市公司股利政策”為主題，在中國知網(wǎng)的碩博論文中進(jìn)行了精確篩選，從而選出了2000年-xx年相關(guān)碩博論文55篇，考慮到碩博論文的選題差異，本文特剔除5篇博士論文，其余50篇碩士論文均選作研究樣本。樣本所在的年份分布如表1所示： 2.分析方法。本文采用描述性統(tǒng)計的方法，以了解碩士學(xué)位論文針對我國上市公司股利政策的選題方向。運用EXCEL軟件，對選題視角和研究方法兩個問題進(jìn)行具體分析。最后在調(diào)查分析的情況下，得出對該

3、研究課題下的碩士學(xué)位論文撰寫的相關(guān)建議。 二、樣本的的數(shù)據(jù)分析 1.選題視角分析。從搜索的結(jié)果看到，碩士研究生對于上市公司股權(quán)政策的研究是從2000年以后開始的，而選題的視角也主要集中在政策研究、影響因素等，具體分布見表2： 從上表中可以清楚地看到，從xx年起，碩士論文對股利政策的研究視角開始呈現(xiàn)多元化發(fā)展，不再單純的局限于股利政策研究和與相關(guān)傳統(tǒng)理論的關(guān)系研究，而更多地考慮到管理者及市場行為對股利政策的影響。同時，開始出現(xiàn)了將中美企業(yè)進(jìn)行對比的分析研究。 2.研究方法分析。通常，碩士學(xué)位論文的研究方法主要是實證研究和規(guī)范研究，但是經(jīng)過 _知網(wǎng)2000年-xx年的有關(guān)中國上市公司股利政策的碩士

4、論文的題目調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，比較研究的方法在我國碩士學(xué)位論文中比較普遍。具體分布如表3(有些論文不只使用一種研究方法)： 在比例對比中我們可以看到，盡管理論分析研究是研究的基礎(chǔ)，是最基本和最傳統(tǒng)的研究方式，但在當(dāng)今碩士論文的題目中，單純的理論分析命題方式已逐漸退出范圍，取而代之的是更具有創(chuàng)新亮點的比較研究和實證研究。當(dāng)然，樣本研究作為一種新興研究方法，有很大的發(fā)展空間。 三、評價及建議 1.選題內(nèi)容方面。從2000年到xx年14年的檢索數(shù)據(jù)來看，我國碩士圍繞中國上市公司股利政策這一主題的論文選題呈現(xiàn)多元化發(fā)展的趨勢。但是，依舊集中在與相關(guān)經(jīng)典理論的關(guān)系中。同時，與期刊論文相比，多元化的趨勢仍舊有待加

5、強。 2.研究方法方面。由于時間有限，本文探討的研究方法僅僅是從論文題目中看到的，并未深層探究文章內(nèi)容。但就題目而言，能夠看出除了理論分析之外，許多論文采用和管理學(xué)的相關(guān)理論分析公司股利政策的選擇。比如“管理防御 _上市公司股利政策影響的實證研究”、“基于行為財務(wù)學(xué)的上市公司現(xiàn)金股利政策研究”、“管理層激勵對上市公司股利政策的影響研究”等，在這些文章中，管理者對公司股利政策選擇的作用被放置在一個重要的地位。 值得一提的是，樣本或者個案研究的研究方法在碩士論文中也有所體現(xiàn)，雖然所占比例不高，但依舊可以反映出未來在研究方法的使用上的趨勢。 3.建議。綜上所述，我國碩士論文在該課題的論文撰寫中呈現(xiàn)著

6、選題較集中，且重復(fù)性強的特點，涉及比其他課題而言較窄。但是近幾年，碩士論文的選題范圍開始擴展、科學(xué)性不斷提高，研究方法也已經(jīng)表現(xiàn)出實證研究、案例分析不斷增多。 通過以上研究，本文建議：第一，中國的碩士論文選題應(yīng)廣泛參考國外文獻(xiàn)資料，瞄準(zhǔn)前沿，而不能僅僅把視角放在國內(nèi)市場;第二，在選題方面，碩士論文應(yīng)該注重研究具體的問題，避免大范圍的泛泛研究。同時，應(yīng)鼓勵進(jìn)行多學(xué)科交叉研究，特別是運用相關(guān)學(xué)科領(lǐng)域的原理、理論解決問題;最后在研究方法方面，碩士論文應(yīng)考慮使用更多、更加創(chuàng)新的研究方法，如實證研究、研究、案例研究、調(diào)查研究等，以便使我國碩士論文能夠與國際接軌。(： _民族學(xué)院) 注解： 段洪波，張雙才

7、，劉甜甜：xxxx年學(xué)碩士論文選題內(nèi)容與方法分析 _： 1 張俊瑞，李婉麗，王小榮.中美會計學(xué)博士學(xué)位論文選題的比較研究.會計論壇.xx. 2 韓曉杰，段洪波，劉露露.會計專業(yè)碩士論文選題及方法的發(fā)展趨勢基于KI的數(shù)據(jù)研究.財會通訊.xx. 摘 要：在對上市公司股利政策進(jìn)行 分析 解釋的眾多 理論 當(dāng)中，代理理論具有較強的普遍性。股利政策的代理理論是基于美國高度發(fā)達(dá)的資本市場以及較為 _的兩權(quán)分離的公司制而提出的，而在我國，無論是股權(quán)結(jié)構(gòu)還是市場完善程度都與美國相差很遠(yuǎn)，我國特有的市場 環(huán)境和公司環(huán)境加劇了各個利益集團的代理沖突，造成了特有的股利分配現(xiàn)狀。因此我國上市公司股利政策的代理理論分析

8、必須結(jié)合實際情況進(jìn)行。 關(guān)鍵詞：股利政策 代理理論 約束條件 代理 問題 股利政策是公司財務(wù)活動的重要組成部分，是其活動的必然結(jié)果，恰當(dāng)?shù)墓衫峙湔?，不僅可以樹立良好的公司形象，而且可以激發(fā)投資者的熱情，因此股利政策是公司財務(wù) 管理者和廣大理論 研究 者所共同關(guān)注的焦點。而本文從代理理論方面來分析 中國 上市公司的股利政策。 一、 股利政策的代理理論 股利政策的代理理論，強調(diào)內(nèi)部人和外部股東之間的委托代理問題在先進(jìn)股利上的作用，認(rèn)為在存在代理問題的前提下，適當(dāng)?shù)墓衫哂兄诒ＷC經(jīng)理們按照股東的利益行事。而所謂適當(dāng)?shù)墓衫呤侵腹镜睦麧檻?yīng)當(dāng)更多地支付給股東，否則，這些利潤就有可能被公司的內(nèi)

9、部人所濫用。較多地派發(fā)現(xiàn)金股利至少具有一下幾點好處：一是公司管理者要將公司的很大一部分盈利返還給投資者，于是他身可以支配的“閑余現(xiàn)金流量”就相應(yīng)減少了，而這又可以在一定程度上抑制公司管理者為滿足個人成為“帝國營造者”的野心，過度地擴大投資或進(jìn)行特權(quán)消費，進(jìn)而保護(hù)了外部股東的利益;而是較多地派發(fā)現(xiàn)金股利，可能迫使公司重返資本市場進(jìn)行新的，如再次發(fā)行。這一方面使得公司更容易收到市場參與者的廣泛監(jiān)督;另一方面，再次發(fā)行股票不僅為外部投資者借股份結(jié)構(gòu)的變化對“內(nèi)部人”進(jìn)行控制提供了可能，而且再次發(fā)行股票后，公司的每股稅后盈利被攤薄。公司要維持相同的股利水平，必須提高股利支付率，則需要更多的現(xiàn)金，經(jīng)理們

10、就得付出更大的努力。這些均有助于緩解代理問題，并降低代理成本。 代理理論還認(rèn)為一下兩點：一是股利分配是 對股東實施保護(hù)的結(jié)果，即法律那使得小股東能夠從公司“內(nèi)部人”那里獲得股利。而是法律在不健全的情況下，股利分配可以在一定程度上替代法律保護(hù)。 這種代理理論暗含這樣一個假設(shè)，即投資者難以對 企業(yè) 管理者實施有效的監(jiān)督，而資本市場可以起到監(jiān)督作用，這與美國高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及健全完善的市場體系相一致，因而在很大程度上解釋了美國公司普遍采用穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策的現(xiàn)象。 二、 我國股利政策代理理論的分析的約束條件 我國無論在股權(quán)結(jié)構(gòu)還是市場健全程度方面都與美國相去甚遠(yuǎn)。首先，我國上市公司多由原國有企業(yè)

11、改制而成，國有股在上市公司中占著絕對控股地位，從而造成高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)。按照代理理論，這種公司的兩權(quán)分離尚不 _，因而代理沖突并不明顯。但是作為我國上市公司的控股股東，是由政府部門成立的資產(chǎn)管理公司行使的，并不具有人格化代表，并非終極所有者，其本身也存在著代理問題，難以對上市公司的管理實施有效監(jiān)督。而關(guān)系到切身利益的 社會 公眾股所占比例小，且極為分散，沒有足夠的力量 影響 公司決策。即使公眾股能去監(jiān)督上市公司的經(jīng)營，他必須自己付出所有的監(jiān)督成本，但僅能分到很小一部分由他的監(jiān)督所增加的收益，因此公眾股不會有動力去監(jiān)督國有上市公司的經(jīng)營。在這種情況下，公司管理者擁有相當(dāng)大的控制權(quán)，代理沖突非但

12、沒有減輕反而加劇了。在制定股利政策時，管理者沒有動機為股東利益考慮而選擇穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策，從而造成我國股利政策變化頻繁的現(xiàn)狀。其次，我國市場力量不足以解決公司中的代理問題。注冊 會計 師事務(wù)所，由于相互之間激烈的競爭、事務(wù)所 組織形式的缺陷、規(guī)模較小、責(zé)任追究機制不健全等原因，獨立性不強。我國的證監(jiān)會在加強資本市場的監(jiān)管方面，非常重視，也一再強調(diào)要加強監(jiān)管，但是，總是“雷聲大，雨點小”，任何的監(jiān)管方案都很難執(zhí)行下去。投資者難以依靠證券市場對企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)督。由此可見，利用股利政策建立自我約束機制的代理理論分析在我國尚不具備相應(yīng)的條件。 三、上市公司股利政策的代理 理論 分析 我國上市公司的

13、股權(quán)結(jié)構(gòu)主要特征，一是第一大股東持股比例過高，呈現(xiàn)出“一股獨大”的特點。二是國有股比例較高，一直處于控股地位;非流通股比例高，流通股比例低。我國上市公司的股份所有形式通常由國有股、法人股和公眾股構(gòu)成，其 中國 有股和法人股是不能在股票市場流通的。而國有股又包括國家股和國有法人股。國家股主要由原國有 企業(yè) 在股份制改造時，將其國有資產(chǎn)折算成股份的那部分。國有法人股是指具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)及其它單位以其依法占有的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份。這部分股份雖然形式上是法人股，但其所有權(quán)性質(zhì)卻是屬于國有股權(quán)。但由于 目前 還沒有具體的數(shù)據(jù)說明法人股的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，所以

14、，法人股究竟是一般法人股還是國有法人股則不得而知，但從 經(jīng)驗觀察和一些不規(guī)范的 統(tǒng)計看，法人股的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為國有股比例依然很高。因此，有理由相信我國上市公司的股權(quán)性質(zhì)國有股一直處于控股地位。再者，非流通股比例雖然總體上呈下降趨勢，但比例仍然很高，流通股比例仍然很低。 我國國有上市公司的真正所有者是全國人民，全國人民委托由政府部門成立的資產(chǎn) 管理公司或其他代表作為國有上市公司的控股股東對管理者進(jìn)行監(jiān)督管理。這本身就存在一種代理 問題 。由于資產(chǎn)管理公司并非終極所有者，所以其監(jiān)督管理的動機不足。另外，關(guān)系列個人切身利益的 社會 公眾股所占比例低，分散程度高，其監(jiān)督成本高，因此沒有足夠的能力 影響 公

15、司決策。在這種情況下，公司管理者擁有相當(dāng)大的控制權(quán)，造成代理沖突不但沒有減輕反而加劇了。此外，我國債券市場不發(fā)達(dá)，負(fù)債形式單一，銀行借款一直是主流，而我國的商業(yè)銀行也是典型的國有企業(yè)，這當(dāng)中也存在代理問題。同時，我國實行法定資本制，債權(quán)人利益受到嚴(yán)格的 法律 保護(hù)，因此，我國不能像美國那樣通過引入債權(quán)人解決原有代理問題，并且債權(quán)人與股東之間的代理沖突基本上可以忽略掉。這使得我國的不是以債權(quán)人股東管理者為中心，而是圍繞中小股東國有股管理者這種代理關(guān)系進(jìn)行。 對于管理者，管理者為追求自身效用最大化，而極力降低企業(yè)風(fēng)險和擴大企業(yè)規(guī)模。保存企業(yè)內(nèi)部利潤進(jìn)行內(nèi)部融資，既可以避免企業(yè)外部融資的風(fēng)險，又可以

16、增加管理者可支配的自由現(xiàn)金流量。同時，我國的市場監(jiān)督機制效率低下，外部 環(huán)境對企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利的壓力不大，因而管理者發(fā)放現(xiàn)金股利的動機不足，存在過度投資的傾向。另外，股票股利在我國一直是市場炒作的題材，而發(fā)放股票股利并不對企業(yè)財務(wù)造成直接影響，在市場監(jiān)管有漏洞的環(huán)境下，管理者也可以通過內(nèi)幕交易為己謀利。在這種情況下，不分配或分配非現(xiàn)金股利成為管理者的優(yōu)先選擇。 投資者持有股票有兩大動機，一是控制性目的，二是盈利性目的。投資股票的收益有資本性收益和現(xiàn)金股利收益。在我國目前資本市場環(huán)境下，對于中小股東來說，中小股東的持股比例相對太低，且極其分散，中小股東持股的目的一般不是控制性目的。在兩種收益形式

17、當(dāng)中，又由于我國上市公司長期以來現(xiàn)金股利發(fā)放率明顯低于西方發(fā)達(dá)國家，投資者獲得的現(xiàn)金股利收入微乎其微，因而，在市場的炒作之下，投資者只能追求高資本性收益，熱衷于股票股利，這又進(jìn)一步加劇了資本市場的投機氣氛。 我國國有企業(yè)改組上市一般有兩種形式，即整體改組和分拆上市。對于整體改組上市的上市公司，國有股權(quán)由國有資產(chǎn)管理局或 財政部門，或政府成立的投資控股公司或控股公司為代表行使。這種國有股的股東代表本身存在嚴(yán)重的代理問題，對公司的管理者缺乏監(jiān)督管理動機。對于分拆改組上市的上市公司，由于在上市改組時，控股公司注入了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而其直接控制的劣質(zhì)資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益還不足以維持正常的經(jīng)營活動，因此，上市公司的現(xiàn)金股利成了解決其資金的一種重要方式。在這種情況下，出于控股公司自身的需要，即使上市公司存在有利的投資機會，母公司也需要以現(xiàn)金股利形式滿足自身開支，因而控股公司有動機選擇現(xiàn)金股利從上市公司轉(zhuǎn)移現(xiàn)金。 四、 結(jié)論 代理理論是基于美國高度發(fā)達(dá)的資本市場而提出的，在高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，股利政策有利于降低代理成本。由于