財務(wù)報表分析概述

1、財務(wù)報表分析概述 精品資料網(wǎng)( )25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座21-22第一節(jié) 財務(wù)報表分析概述本節(jié)的目的是介紹財務(wù)分析的基本概念和知識結(jié)構(gòu)。要求死記硬背，只要求理解，尤其是財務(wù)報表分析的方法。第二節(jié) 基本的財務(wù)比率 本節(jié)主要介紹財務(wù)比率的定義、計算公式、影響因素和經(jīng)濟(jì)含義。對這些內(nèi)容要記憶并理解，它們是進(jìn)行財務(wù)分析的知識基礎(chǔ)。學(xué)習(xí)方法：1. 牢記各比率的計算公式；2. 掌握財務(wù)報表的基本結(jié)構(gòu)， 熟悉報表項目之間的因果、勾稽關(guān)系；3. 對不同大類的財務(wù)比率，一方面要知道它們的共性，另一方面要知道它們的差異， 這樣才能理解他們在財務(wù)分析中的特定作用；4.要掌握解題技巧，抓 “核

2、心指標(biāo) ”，找 “問題指標(biāo) ”。財務(wù)公式指標(biāo)分析精品資料網(wǎng)( ) 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座比率現(xiàn)力短償能 變能（期債力流 動 比 率流動資產(chǎn) /流動負(fù) 債（ 1）沒有統(tǒng)一標(biāo) 準(zhǔn) （2）影響可信性 的因素速動比 率速動資產(chǎn) /流動負(fù) 債（剔除存 貨的原 因）（ 1）沒有統(tǒng)一標(biāo) 準(zhǔn) （2）影響可信性 的因素保 守 速 動 比 率（現(xiàn)金+ 短期證券 +應(yīng)收票 據(jù)+應(yīng)收 賬款凈 額）/流動 負(fù)債精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料精品資料網(wǎng)( )25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座資產(chǎn) 管理 (資 產(chǎn)管 理效 率)存 貨 周 轉(zhuǎn) 率

3、銷貨成本 /平均存 貨應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率銷售收入 /平均應(yīng) 收賬款影響指標(biāo)正確計 算的因素：季節(jié)性 經(jīng)營企業(yè)；大量分 期收款結(jié)算；大量 使用現(xiàn)金結(jié)算； 年 末銷售大量增加 或大幅度下降。流 動 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率銷售收入 /平均流 動資產(chǎn)精品資料網(wǎng)( ) 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料精品資料網(wǎng)( )25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率銷售收入 /平均總 資產(chǎn)債率長償能 負(fù)比（期債力資 產(chǎn) 負(fù) 債 率總負(fù)債/總資產(chǎn)有 形 凈 值 債 務(wù) 率負(fù)債總額 /(股東權(quán) 益無形 資產(chǎn)凈 值)精品資料網(wǎng)( ) 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料精品資料網(wǎng)( )25萬份精華管理資料， 2 萬

4、多集管理視頻講座已 獲 利 息 倍 數(shù)稅息前利 潤/利息利息的內(nèi)容、對比基礎(chǔ)產(chǎn)權(quán)比 率總負(fù)債/ 所有者權(quán) 益盈利能力資 產(chǎn) 凈 利 率凈利潤/ 平均資產(chǎn) 總額凈 資 產(chǎn) 收 益 率凈利潤/ 平均凈資 產(chǎn)精品資料網(wǎng)( ) 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座銷售凈利率/潤入 利收 利售 凈銷銷售毛利率銷利 收入 毛售1. 考察指標(biāo)的含義、分析及影響因素例題 1.影響速動比率的因素有（） （1998 年，2 分）A. 應(yīng)收賬款B. 存貨C. 短期借款D. 應(yīng)收票據(jù)E. 預(yù)付賬款答疑編號 20020101：針對該題提問 答案 ACDE 解析：計算速動比率

5、時已扣除了存貨。例題 2.某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多 ,卻不能償還到期債 務(wù)。為查清其原因 ,應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（ ）。（ 1999 年，精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)（ ） 25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座2 分）A. 資產(chǎn)負(fù)債率B. 流動比率C. 存貨周轉(zhuǎn)率D. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E. 已獲利息倍數(shù)答疑編號 20020102：針對該題提問 答案 :BCD 解析：由于不能償還到期債務(wù)，所以說明該企業(yè)短期償 債能力較差。選項中只有 B 是屬于短期償債能力的評價指 標(biāo)。但是 CD 是影響流動比率的因素，所以也要選。例題 3.下列各項中， 可以縮短營業(yè)周期的有 （ ）

6、。（ 2003 年，2 分）A. 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）上升B. 應(yīng)收賬款余額減少C. 提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加，對他們更具吸引力D. 供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣降低了，所以提前付款答疑編號 20020103：針對該題提問 答案： ABC解析：營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)， A 、B、C 均可加速存貨或應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)；而D 涉及的是應(yīng)付賬款，與營業(yè)周期無關(guān)，所以不正確。精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座例題 4.不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價值的因素是（ ）。（2001 年，1 分）A. 銷售折讓與折扣的波動B. 季節(jié)性經(jīng)營

7、引起的銷售額波動C. 大量使用分期收款結(jié)算方式D. 大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售答疑編號 20020104：針對該題提問 答案： A解析： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等于銷售收入凈額除以平均應(yīng)收 賬款，分子銷售收入凈額扣除了折扣與折讓，所以銷售折讓 與折扣的波動不會影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的利用價值。例題 5.在進(jìn)行已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時， 應(yīng)選擇本企業(yè)該項指標(biāo)連續(xù)幾年的數(shù)據(jù)， 并從穩(wěn)健的角度出 發(fā)，以其中指標(biāo)最高的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)。 （ ）（ 2001 年， 1.5 分）答疑編號 20020105：針對該題提問 答案： 解析：只要高于以往年度最低的數(shù)據(jù)就足以穩(wěn)健了。例題 6.某公司 2004

8、年度銷售收入凈額為 6000 萬元。 年 初應(yīng)收賬款余額為 300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為 500 萬元。 每年按 360 天計算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 （ ）天。 （ 2005 年）精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)（ ） 25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座A. 15B. 17C. 22D. 24答疑編號 20020106：針對該題提問 答案： D解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6000（ 300+500）215（ 次）， 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 360/15 24（天）。2. 考察業(yè)務(wù)發(fā)生對指標(biāo)的影響例題 6 ABC 公司是一個有較多未分配利潤的工業(yè)企 業(yè)。下面是上年度發(fā)

9、生的幾筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前 后，速動資產(chǎn)都超過了流動負(fù)債。請回答下列問題（即從每 小題的備選答案中選擇一個正確答案， 將該答案的英文字母 編號填入題內(nèi)的括號） 。（ 1）長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會（）。A. 對流動比率的影響大于對速動比率的影響B(tài). 對速動比率的影響大于對流動比率的影響C. 影響速動比率但不影響流動比率D. 影響流動比率但不影響速動比率答疑編號 20020107：針對該題提問 答案： B解析 長期債券投資提前變現(xiàn)，使現(xiàn)金增加，流動負(fù)債精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料精品資料網(wǎng)( )25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座 不變，因此會影響流動比率和速動

10、比率，可將C、 D 排除現(xiàn)金是速動資產(chǎn)項目，因此，流動比率和速動比率的分子會 增加相同金額現(xiàn)金，而流動比率大于速動比率，所以速動比 率變化幅度要大，應(yīng)當(dāng)選擇 B。手寫圖示 0201-01( 2)將積壓的存貨若干轉(zhuǎn)為損失，將會()。A. 降低速動比率B. 增加營運資本C. 降低流動比率D. 降低流動比率，也降低速動比率答疑編號 20020108：針對該題提問 答案： C解析 將積壓存貨轉(zhuǎn)為損失，因為存貨不是速動資產(chǎn)項 目，所以不會影響速動比率， 則可將 A、D 排除。存貨減少， 流動資產(chǎn)則減少，而流動負(fù)債不變，因此營運資本會降低， 流動比率會降低，因此 B 錯誤， C 為正確選擇。精品資料網(wǎng)(

11、) 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)（ ） 25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座（ 3）收回當(dāng)期應(yīng)收賬款若干，將會（）。A. 增加流動比率B. 降低流動比率C. 不改變流動比率D. 降低速動比率答疑編號 20020109：針對該題提問 答案： C解析 收回應(yīng)收賬款使現(xiàn)金增加、 應(yīng)收賬款減少相同金 額，流動資產(chǎn)合計不變，流動負(fù)債也不變，因此流動比率和 速動比率都不會變化，所以 C 為正確選擇。（ 4）賒購原材料若干，將會（）。A. 增大流動比率B. 降低流動比率C. 降低營運資本D. 增大營運資本答疑編號 20020110：針對該題提問 答案： B解析 賒購原材料使流動資產(chǎn)和流動負(fù)債等

12、額增加，所以營運資本不變，則應(yīng)排除 C、 D。已知業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速 動資產(chǎn)都超過了流動負(fù)債，即流動比率大于1，因此，流動比率分子、分母同時增加相同金額，流動比率的比值則會降 低，所以應(yīng)排除 A ，選擇 B。精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座手寫圖示 0201-02（ 5）償還應(yīng)付賬款若干，將會（）。A.增大流動比率，不影響速動比率B.增大速動比率，不影響流動比率C. 增大流動比率，也增大速動比率D. 降低流動比率，也降低速動比率答疑編號 20020111：針對該題提問 答案： C解析 償還應(yīng)付賬款使流動資產(chǎn) （速動資產(chǎn)） 和流

13、動負(fù) 債等額同減， 會影響流動比率和速動比率， 因此，應(yīng)排除 A 、 B。由于，業(yè)務(wù)發(fā)生前流動比率和速動比率均大于1，且已知分子與分母同時減少相等金額，因此，流動比率和速動比率的比值都會增大，則應(yīng)排除 D，選擇 C精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料精品資料網(wǎng)（ ） 25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座手寫圖示 0201-033. 考察指標(biāo)間的勾稽關(guān)系例題 7某公司今年與上年相比，銷售收入增長10% ，凈利潤增長 8% ，資產(chǎn)總額增加 12% ，負(fù)債總額增加 9%。 可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。 （ ）答疑編號 20020112：針對該題提問 答案： 說明：今年權(quán)益凈利

14、率 =上年凈利潤（ 1+8% ） /上年資 產(chǎn)（ 1+12% ）-上年負(fù)債（ 1+9% ），由于分母增長幅度超過 分子增長幅度，因此該公司權(quán)益凈利率比上年下降。例題：某公司 年度簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表公司年 12 月 31 日單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座貨幣 資金50應(yīng)付賬款100應(yīng)收 賬款長期負(fù)債存貨實收資本100固定 資產(chǎn)留存收益100資產(chǎn) 合計負(fù)債及所有者權(quán)益合計其他有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下：（ 1）長期負(fù)債與所有者權(quán)益之比：0.5（ 2）銷售毛利率： 10%（3）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年

15、末數(shù)計算） ： 9 次（ 4）平均收現(xiàn)期（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計算，一年按360天計算）： 18 天（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計算） ： 2.5 次 要求：利用上述資料，在答題卷填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表 的空白部分，并列示所填數(shù)據(jù)的計算過程。 （2000 年）答疑編號 20020113：針對該題提問 答案：精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)( )25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座手寫圖示 0201-05所有者權(quán)益 =100+100=200長期負(fù)債 =2000.5=100負(fù)債及所有者權(quán)益合計 =200+100+100=400資產(chǎn)合計 =負(fù)債及所有者權(quán)益合計 =400

16、因為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入 /總資產(chǎn)銷售收入 /4002.5所以銷售收入 =2.5 400=1000 因為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入 /應(yīng)收賬款 1000/應(yīng)收 賬款 360/18所以應(yīng)收賬款 =181000/360=50 銷售毛利率(銷售收入 -銷售成本) /銷售收入 =10% ， 銷售成本 =900因為存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本 /存貨 900/存貨 9 所以存貨 =900/9=100固定資產(chǎn) =400-50-50-100=200精品資料網(wǎng)( ) 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料精品資料網(wǎng)( )25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金50應(yīng)付賬款100應(yīng)收賬款50長期負(fù)債100存貨

17、100實收資本100固定資產(chǎn)200留存收益100資產(chǎn)合計400負(fù)債及所有者權(quán)益合計400第三節(jié) 財務(wù)報表分析的應(yīng)用一、杜邦分析體系(一) 杜邦體系的核心公式凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)例題 某企業(yè)去年的銷售凈利率為 5.73% ，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 為 2.17；今年的銷售凈利率為 4.88% ，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2.88。 若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同， 今年的權(quán)益凈利率比去年的變化 趨勢為( )。精品資料網(wǎng)( ) 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座A. 下降B. 不變C. 上升D. 難以確定答疑編號 20020201

18、：針對該題提問 答案 C解析 權(quán)益凈利率 =銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 去年的權(quán)益凈利率 = 5.73%2.17A 12.43%A 今年的權(quán)益凈利率 = 4.88%2.88A 14.05%A 因此，權(quán)益凈利率今年比去年呈上升趨勢。（二）權(quán)益乘數(shù)的含義與計算 權(quán)益乘數(shù)越高，負(fù)債比重越大，財務(wù)風(fēng)險越大。權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn) /所有者權(quán)益 =1+產(chǎn)權(quán)比率 =1/（1-資產(chǎn)負(fù) 債率）例題 在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說 法中錯誤的是（ ）。A. 權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險大B. 權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大C. 權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D. 權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大 答疑編號 20020202

19、：針對該題提問 答案： D精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)( )25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座解析：權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，因此權(quán)益乘數(shù)大 則財務(wù)風(fēng)險大；權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)， 則權(quán)益凈利率與權(quán)益乘數(shù)成正比例關(guān)系； 權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán) 益率的倒數(shù)，即資產(chǎn)除以權(quán)益；資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷 售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的，與權(quán)益乘數(shù)無關(guān)。(三) 杜邦財務(wù)分析法的應(yīng)用1.比較分析法的應(yīng)用與企業(yè)過去比與同行業(yè)先進(jìn)水平比2.因素分析法的應(yīng)用( 1)指標(biāo)分解法：序號思路比率對比結(jié)論1核心指標(biāo)權(quán)益凈利率同業(yè)歷 史好或差2分解權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)

20、同業(yè)歷 史好則 結(jié)束 差則 繼續(xù)精品資料網(wǎng)( ) 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座3分解資產(chǎn)凈利率銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同 業(yè) 歷 史好則 結(jié)束 差則 繼續(xù)4進(jìn)一步分解銷售凈利率收入、銷售成 本、管理費用、 銷售費用的絕同業(yè)歷 史結(jié)論對數(shù)或相對數(shù)5進(jìn)一步分解 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同業(yè)歷 史結(jié)論（ 2）連環(huán)替代法的應(yīng)用設(shè) F=abc基數(shù)（過去、計劃、標(biāo)準(zhǔn)） ： F0= A0B0C0 實際數(shù)： F1= A1B1C1 實際與基數(shù)的差異： F1 - F0計算步驟基數(shù)： F0=A 0B 0C0 （1）置換 A 因素： A 1B 0C 0

21、（ 2） 置換 B 因素： A 1B 1C0 （3）精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座置換 C 因素： A 1B 1C （ 4）（ 2） -（ 1）即為 A 因素變動的影響（ 3） -（ 2）即為 B 因素變動的影響（ 4） -（ 3）即為 C 因素變動的影響簡化分析法（差額分析法） ：A 因素的影響： （ A 1-A 0） B 0C0B 因素的影響： A 1（B 1-B0）C0C 因素的影響： A1B1（C 1-C0）例題： F 公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)摘要如下（單位：萬元）利潤表數(shù)據(jù)上年本年營業(yè)收入1000

22、030000銷貨成本（變動成本）730023560管理費用（固定成本）600800營業(yè)費用（固定成本）5001200財務(wù)費用（借款利息）1002640稅前利潤15001800所得稅500600凈利潤10001200資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)上年末本年末精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料精品資料網(wǎng)( )25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座貨幣資金5001000應(yīng)收賬款20008000存貨500020000其他流動資產(chǎn)01000流動資產(chǎn)合計750030000固定資產(chǎn)500030000資產(chǎn)總計1250060000短期借款185015000應(yīng)付賬款200300其他流動負(fù)債450700流動負(fù)債合計25

23、0016000長期負(fù)債029000負(fù)債合計250045000股本900013500盈余公積9001100未分配利潤100400所有者權(quán)益合計1000015000負(fù)債及所有者權(quán)益總計1250060000要求：進(jìn)行以下計算、分析和判斷(提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務(wù)比率時需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所精品資料網(wǎng)( ) 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座 有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按 360 天計算）：（l ）凈利潤變動分析： 該公司本年凈利潤比上年增加了 多少 ?按順序計算確定所有者權(quán)益變動和權(quán)益凈利率變動對 凈利潤的影響數(shù)額（金額） 。答疑

24、編號 20020203：針對該題提問 答案：手寫圖示 0202-01凈利潤變動分析：凈利潤增加 =1200-1000=200 萬元因為：凈利潤 =所有者權(quán)益 權(quán)益凈利率 所有者權(quán)益增加影響凈利潤數(shù)額 =（ 15000-10000）10%=500 萬元權(quán)益凈利率下降影響凈利潤數(shù)額 =15000（ 8%-10% ） =-300 萬元（ 2）根據(jù)杜邦分析原理分層次分析權(quán)益凈利率變化的 原因，包括：計算本年權(quán)益凈利率變動的百分點，并將該百 分點分解為兩部分， 其中資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)( )25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座 響數(shù)按

25、上年權(quán)益乘數(shù)計算；計算資產(chǎn)凈利率變動的百分點， 并將該百分點分解為兩部分， 其中銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈 利率的影響數(shù)按本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算。手寫圖示 0202-02 答疑編號 20020204：針對該題提問 答案：權(quán)益凈利率變動分析 權(quán)益凈利率的變動 =-2% 因為：權(quán)益凈利率 =資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率下降對權(quán)益凈利率的影響 = 1200/60000-1000/12500 ) 1.25=-7.5% 權(quán)益乘數(shù)上升對權(quán)益凈利率的影響 = 60000/15000-12500/10000 ) 2%=5.5% 資產(chǎn)凈利率變動因素分析 資產(chǎn)凈利率變動 =-6%因為：資產(chǎn)凈利率 =資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈

26、利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對資產(chǎn)凈利率的影響 =精品資料網(wǎng)( ) 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)( )25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座 (30000/60000-10000/12500)10%=-3%銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響 =0.5 1200/30000-1000/10000 ) =-3%手寫圖示 0202-03(3)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動的 差額，按順序計算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天 數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額(天數(shù)) 。答疑編號 20020205：針對該題提問 答案：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動 =360/0.5-360/0.8

27、=720-450=270 天 因為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) +流動資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動影響 =360/( 30000/30000) -360/ (10000/5000) =180天流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)影響 =360/( 30000/30000) -360/ (10000/7500) =90天精品資料網(wǎng)( ) 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座手寫圖示 0202-04手寫圖示 0202-05二、上市公司的特殊財務(wù)比率 可以分成三類（1）與普通股數(shù)相對比的比率 每股盈余 =（凈利潤 -優(yōu)先股息） /普通股數(shù) 每股凈資產(chǎn)（或每股賬

28、面價值） =股東權(quán)益 /年度末普通 股數(shù)每股股利 =現(xiàn)金股利 /年度末普通股數(shù) （2）與每股市價相關(guān)的指標(biāo) 市盈率 =每股市價 /每股收益精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座市凈率 =每股市價 /每股凈資產(chǎn)股票獲利率 =每股股利 /每股市價（ 3）關(guān)聯(lián)比率股利支付率 =每股股利 /每股收益留存盈利比率 =（凈利 -全部股利） /凈利股利保障倍數(shù) =每股收益 /每股股利1. 注意指標(biāo)計算與分析例題 如果某公司 2003年初發(fā)行在外的普通股為 100萬 股， 4月4日增發(fā) 15萬股， 6月6日增發(fā) 20萬股，則該公 司 2003 年

29、度加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)為120 萬股。（ ）（ 2005 年）答疑編號 20020206：針對該題提問 答案： 解析：加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)100+15 8/12+20 6/12120（萬股），注意發(fā)行當(dāng)月不記入發(fā) 行在外的月份數(shù)中。例題 每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的財務(wù)指 標(biāo)（ ）。（2002年， 2 分）A. 它能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力B. 它反映股票所含的風(fēng)險C. 它受資本結(jié)構(gòu)的影響D. 它顯示投資者獲得的投資報酬精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)( )25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座答疑編號 20020207：針對該題提問 答案：

30、C解析：收益多不一定多分紅，同樣也就不一定多留存，還取決于公司的股利政策， 所以選項 A 不對； 每股收益不能 衡量股票所含的風(fēng)險，所以 B 不對；收益多不一定多分紅， 所以它不能顯示投資者獲得的投資報酬手寫圖示 0202-06例題 市盈率指標(biāo)主要用來估計股票的投資價值與風(fēng) 險。投資者為了選擇投資價值高的行業(yè)，可以根據(jù)不同行業(yè) 的市盈率選擇投資對象。 ( )(2004 年，1.5 分)答疑編號 20020208：針對該題提問 答案： 解析：市盈率指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較，充滿 擴(kuò)展機(jī)會的新興行業(yè)市盈率普遍較高， 而成熟工業(yè)的市盈率 普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價值。2. 指標(biāo)間

31、勾稽關(guān)系精品資料網(wǎng)( ) 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座例：ABC 公司無優(yōu)先股， 去年每股盈余為 4 元，每股發(fā) 放股利 2元，保留盈余在過去一年中增加了500 萬元。年底每股賬面價值為 30元，負(fù)債總額 5000 萬元，則該公司的資 產(chǎn)負(fù)債率為（ ）。A. 30%B. 33%C. 40%D. 44%答疑編號 20020209：針對該題提問 答案： C解析：普通股數(shù) 500/（ 4-2） =250（萬股）所有者權(quán)益 25030 7500（萬元）負(fù)債率 5000（ 5000+7500） =5000 12500 40%例題 下列公式中不正確的

32、是（）。A. 股利支付率 +留存盈利比率 =1B. 股利支付率 股利保障倍數(shù) =1C. 變動成本率 +邊際貢獻(xiàn)率 =1D. 資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 =1答疑編號 20020210：針對該題提問 答案 D解析：資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 100%產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額 /股東權(quán)益 100%精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)（ ）25萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座它們的乘積不等于 1三、現(xiàn)金流量分析（一）基本指標(biāo)1.結(jié)構(gòu)分析（1）三種活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析（ 2）流入流出比分析 對于健康正在成長的公司， 經(jīng)營活動流入流出比大于 1； 投資活動流入流出比小于 1；籌資活

33、動流入流出比大于或小 于 1。2.流動性分析 評價償付債務(wù)能力：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 凈額 某種負(fù)債3. 獲取現(xiàn)金能力分析 評價營業(yè)現(xiàn)金流創(chuàng)造能力：經(jīng) 營現(xiàn)金凈流量凈額 /某種資源4. 財務(wù)彈性分析 評價適應(yīng)環(huán)境、利用投資機(jī)會的能 力：經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額 /現(xiàn)金需求量現(xiàn)金滿足投資比率 =近五年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額之和 / 近五年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和該比率越大，說明資金自給率越高。比率達(dá)到1，則表明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金， 若小于 1， 則是靠外部融資來補(bǔ)充資金。例題 1 對于一個健康的、正在成長的公司來說，經(jīng)營精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料 精品資料網(wǎng)（ ） 25

34、萬份精華管理資料， 2 萬多集管理視頻講座 活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量是正數(shù)， 籌資活動現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間。 （ ） （1999 年，1 分）答疑編號 20020211：針對該題提問 答案： 解析：對于健康正在成長的公司，一般經(jīng)營活動現(xiàn)金凈 流量為正；投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)；籌資活動現(xiàn)金凈流量 是正負(fù)相間的。例題 2 下列財務(wù)比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是 （ ）。（1999 年，1 分）A. 資產(chǎn)負(fù)債率B. 經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與到期債務(wù)比C. 經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債比D. 經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與債務(wù)總額比答疑編號 20020212：針對該題提問 答案： D例題 3ABC 公司 2004 年銷售收入 105982.906 萬元（不 含稅），期末流動負(fù)債 20000 萬元，長期負(fù)債 75000 萬元， 股東權(quán)益 165700萬元，其中股本 100000 萬元（每股面值 1 元）；已知本期到期長期負(fù)債 7000 萬元，應(yīng)付票據(jù) 1000 萬 元；本期每股現(xiàn)金股利為 0.10 元,增值稅率為 17% ，所得稅 率為 33% 。其它資料如下：精品資料網(wǎng)（ ） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料項目金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金110900現(xiàn)金收入合計110900現(xiàn)金支出小計93， 70