變壓器項目投資測算報告表

1、變壓器項目投資測算報告表一、項目背景（一）全球制造業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)新趨勢。新一代信息技術與制造業(yè)深度融合，正在引發(fā)制造模式、生產(chǎn)組織方式和產(chǎn)業(yè)形態(tài)的深刻變革，數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化、服務化與綠色化成為制造業(yè)發(fā)展新趨勢。泛在連接和普適計算將無所不在，虛擬化技術、3D打印、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術將重構制造業(yè)技術體系，如3D打印將新材料、數(shù)字技術和智能技術植入產(chǎn)品，使產(chǎn)品的功能極大豐富，性能發(fā)生質的變化；在互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算和大數(shù)據(jù)等泛在信息的強力支持下，制造商、生產(chǎn)服務商、用戶在開放、共用的網(wǎng)絡平臺上互動，大規(guī)模個性化訂制生產(chǎn)將逐步取代大批量流水線生產(chǎn)；基于信息物理系統(tǒng)的智能工廠將成為未來制造的主

2、要形式，重復和一般技能勞動將不斷被智能裝備和智能生產(chǎn)方式所替代。隨著產(chǎn)業(yè)價值鏈重心由生產(chǎn)端向研發(fā)設計、營銷服務等環(huán)節(jié)的轉移，產(chǎn)業(yè)形態(tài)將從生產(chǎn)型制造向服務型制造轉變。網(wǎng)絡眾包、異地協(xié)同設計、精準供應鏈管理等正在構建企業(yè)新的競爭優(yōu)勢；全生命周期管理、總集成總承包、互聯(lián)網(wǎng)金融、電子商務等加速重構產(chǎn)業(yè)價值鏈新體系。制造業(yè)重新成為全球經(jīng)濟競爭的制高點，各國紛紛制定以重振制造業(yè)為核心的再工業(yè)化戰(zhàn)略。美國從2011年起陸續(xù)出臺美國先進制造業(yè)伙伴關系計劃美國先進制造業(yè)國家戰(zhàn)略計劃美國制造業(yè)創(chuàng)新網(wǎng)絡計劃，力求促進美國先進制造業(yè)的發(fā)展、提高美國制造業(yè)全球競爭力。德國在2013年出臺德國工業(yè)4.0戰(zhàn)略實施建議，力求

3、使德國成為先進智能制造技術的創(chuàng)造者和供應者。日本在2014年出臺日本制造業(yè)白皮書，力求通過重振國內制造業(yè)復蘇日本經(jīng)濟。英國在2015年出臺英國制造業(yè)2050，力求重振英國制造業(yè)并提升國際競爭力。法國在2013年出臺“新工業(yè)法國”戰(zhàn)略，力求通過創(chuàng)新重塑工業(yè)實力，使法國處于全球工業(yè)競爭力第一梯隊。（二）我國制造業(yè)發(fā)展面臨新形勢。制造業(yè)發(fā)展迎來新機遇。2015年，我國工業(yè)增加值達到22.9萬億元，制造業(yè)產(chǎn)出占世界比重超過20%，在500余種主要工業(yè)產(chǎn)品中，我國有220多種產(chǎn)品產(chǎn)量位居世界第一，是全球第一制造大國。隨著新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步推進，需求潛力加速釋放，為我國制造業(yè)發(fā)展提

4、供了廣闊空間。各行業(yè)新的裝備需求、人民群眾新的消費需求、社會管理和公共服務新的民生需求、國防建設新的安全需求，都要求制造業(yè)在重大技術裝備創(chuàng)新、消費品質量和安全、公共服務設施設備供給和國防裝備保障等方面迅速提升水平和能力。全面深化改革和進一步擴大開放，將不斷激發(fā)制造業(yè)發(fā)展活力和創(chuàng)造力，促進制造業(yè)轉型升級。中國制造2025和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃的部署推進，為我國制造業(yè)發(fā)展指明了前進方向。制造業(yè)發(fā)展面臨新挑戰(zhàn)。國內部分行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，供需錯位情況較為突出；勞動力等生產(chǎn)要素成本不斷上升；資源和環(huán)境約束不斷加強；自主創(chuàng)新能力弱，關鍵核心技術與高端裝備對外依存度高，以企業(yè)為主體的制造業(yè)創(chuàng)新體系不完善；發(fā)

5、達國家通過“再工業(yè)化”吸引高端制造業(yè)加速回流，其他發(fā)展中國家利用資源成本要素優(yōu)勢加快承接產(chǎn)業(yè)及資本轉移，對我國制造業(yè)發(fā)展形成“雙向擠壓”。以往依靠資源要素投入、規(guī)模擴張的粗放發(fā)展模式再也難以為繼，調整結構、轉型升級、提質增效刻不容緩。（三）制造業(yè)轉型升級任重道遠。經(jīng)過多年來的快速發(fā)展，制造業(yè)已具備一定的基礎和實現(xiàn)更高水平發(fā)展的條件?？傮w上看，處于工業(yè)化快速發(fā)展階段，但仍屬于欠發(fā)達地區(qū)、仍處于欠發(fā)達階段，制造業(yè)發(fā)展水平與建設國家重要現(xiàn)代制造業(yè)基地的目標仍有較大差距。突出表現(xiàn)為：制造業(yè)創(chuàng)新能力不強，研發(fā)投入不足，中高端人才缺乏，產(chǎn)業(yè)技術對外依存度較高；產(chǎn)品檔次不高，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模不大；龍頭企業(yè)

6、和科技型企業(yè)數(shù)量較少、規(guī)模偏小，核心競爭力不強；資源能源價格和物流成本相對較高；等等。這些問題必須引起高度重視，采取切實措施加以解決。建設國家重要現(xiàn)代制造業(yè)基地，必須深刻認識并牢牢把握當前全球制造業(yè)發(fā)展新趨勢和我國制造業(yè)發(fā)展新形勢，化挑戰(zhàn)為機遇，堅持問題導向抓關鍵、重點突破帶全局、結果倒逼求實效，在優(yōu)化空間布局、提高創(chuàng)新能力、調整產(chǎn)業(yè)結構、提升開放發(fā)展水平、推動工業(yè)化和信息化深度融合、強化工業(yè)基礎能力、加強質量品牌建設、提高綠色發(fā)展水平、發(fā)展服務型制造及生產(chǎn)性服務業(yè)等方面花大功夫、下大力氣，努力探索符合實際的現(xiàn)代制造業(yè)發(fā)展路徑，加快建設國家重要現(xiàn)代制造業(yè)基地，不斷提高制造業(yè)發(fā)展的質量和效益，為

7、如期全面建成小康社會和建設統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的國家中心城市提供堅實支撐。據(jù)不完全統(tǒng)計，中國生產(chǎn)的變壓器占世界變壓器市場份額的35%，歐洲廠商生產(chǎn)的變壓器變壓器是利用電磁感應的原理來改變交流電壓的裝置，主要構件是初級線圈、次級線圈和鐵芯（磁芯）。主要功能有：電壓變換、電流變換、阻抗變換、隔離、穩(wěn)壓（磁飽和變壓器）等。根據(jù)不同的分類標準，變壓器分為不同的產(chǎn)品類型，目前主要有五種分類標準。按照相數(shù)分，細類產(chǎn)品可以劃分為單相變壓器和三相變壓器；按冷卻方式分，細類產(chǎn)品可以劃分為干式變壓器、油浸式變壓器；按用途分，細類產(chǎn)品可以劃分為電力變壓器、儀用變壓器、試驗變壓器、特種變壓器；按繞組形式分，細類產(chǎn)品可以劃分為

8、雙繞組變壓器、三繞組變壓器、自耦變電器。按鐵芯形式分，細類產(chǎn)品可以劃分為芯式變壓器、非晶合金變壓器、殼式變壓器。具體情況見下表。據(jù)不完全統(tǒng)計，中國生產(chǎn)的變壓器占世界變壓器市場份額的35%，歐洲廠商生產(chǎn)的變壓器占世界變壓器市場的14%，而北美生產(chǎn)的變壓器占到15%，所有其它地區(qū)的變壓器生產(chǎn)廠商占36%。我國變壓器制造行業(yè)在全球變壓器市場具有重要地位。與其他國家不同的是，我國變壓器出口比例較少，只占全球變壓器出口數(shù)量的10%左右，其中出口占比最多的地區(qū)為非洲，占當?shù)刈儔浩魇袌霰戎剡_到20%。從整體上看，中國變壓器行業(yè)競爭激烈，外資跨國公司搶占了很大市場份額，國內變壓器制造企業(yè)數(shù)量也在快速增長，中低

9、端變壓器市場競爭激烈。中國變壓器企業(yè)可以分為四大陣營：ABB、AREVA、西門子、東芝等幾大跨國集團公司以技術和管理優(yōu)勢形成了第一陣營，占據(jù)20%-30%的市場份額，且市場份額仍在不斷擴大；保變、特變、西變等國內大型企業(yè)通過提升產(chǎn)品的技術水平和等級，占有30%-40%的市場份額，形成第二陣營；以江蘇華鵬變壓器有限公司、青島青波變壓器股份有限公司、順特電氣有限公司、山東達馳電氣有限公司、杭州錢江電氣集團有限公司等為代表的制造企業(yè)形成了第三陣營；不少民營企業(yè)由于經(jīng)營機制靈活，沒有非生產(chǎn)性的負擔，也形成了一定的市場份額，形成第四陣營。隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，電力需求的不斷增加，作為輸變電系統(tǒng)中的主要

10、設備變壓器也得到了長足的發(fā)展。為適應和滿足市場需求，許多變壓器制造廠家為不斷改進產(chǎn)品結構，提高產(chǎn)品性能，從國外引進先進的生產(chǎn)技術和裝備，加強對新工藝新材料的探索，其發(fā)展呈現(xiàn)如下三個趨勢：目前，智能電網(wǎng)已經(jīng)進入全面建設的重要階段，城鄉(xiāng)配電網(wǎng)的智能化建設將全面拉開，智能電網(wǎng)及智能成套設備、智能配電、控制系統(tǒng)將迎來黃金發(fā)展期。這無疑給變壓器制造業(yè)提供了良好的增長空間。根據(jù)我國電力行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，以及變壓器的歷史發(fā)展規(guī)律，2024年，我國變壓器的產(chǎn)量將達到22.2億千伏安，變壓器制造行業(yè)市場規(guī)模有望突破6000億元。占世界變壓器市場的14%，而北美生產(chǎn)的變壓器占到15%，所有其它地區(qū)的變壓器生產(chǎn)廠商占3

11、6%。我國變壓器制造行業(yè)在全球變壓器市場具有重要地位。二、公司概況公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經(jīng)營、企業(yè)”六位一體合作共贏的市場戰(zhàn)略，以高度的社會責任積極響應政府城市發(fā)展號召，融入各級城市的建設與發(fā)展，在商業(yè)模式思路上領先業(yè)界，對服務區(qū)域經(jīng)濟與社會發(fā)展做出了突出貢獻。 公司秉承“誠實、信用、謹慎、有效”的信托理念，將“誠信為本、合規(guī)經(jīng)營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風險控制能力。三、項目投資概述從政策法規(guī)、體制機制、規(guī)劃設計、標準規(guī)范、技術推廣、建設運營和產(chǎn)業(yè)支撐等方面努力提高產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，促進產(chǎn)業(yè)轉型發(fā)展，加快構建優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。本期項目總投資包括建設投資、建設

12、期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資20692.18萬元，其中：建設投資17201.78萬元，占項目總投資的83.13%；建設期利息206.85萬元，占項目總投資的1.00%；流動資金3283.55萬元，占項目總投資的15.87%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入36700.00萬元，綜合總成本費用29915.96萬元，稅金及附加173.76萬元，凈利潤4957.71萬元，財務內部收益率18.15%，財務凈現(xiàn)值6683.01萬元，全部投資回收期5.88年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設項目

13、經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資17201.78萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設

14、其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計15237.71萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為6932.74萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據(jù)國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為7811.23萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為493.74萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為1433.52萬元。（三）預備費本期項目預備費為530.55萬元。建設投資估算表單位：萬元序號工程

15、費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用6932.747811.23493.7415237.7188.58%1.1建筑工程費6932.746932.7440.30%1.2設備購置費7811.237811.2345.41%1.3安裝工程費493.74493.742.87%2工程建設其他費用1433.521433.528.33%2.1土地出讓金608.67608.673.54%2.2其他前期費用824.85824.854.80%3預備費530.55530.553.08%3.1基本預備費279.78279.781.63%3.2漲價預備費250.77250.771.46%4

16、建設投資合計17201.78100.00%六、建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為12個月，其中申請銀行貸款8442.73萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息206.85萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息206.85206.850.001.1.1期初借款余額8442.731.1.2當期借款8442.738442.730.001.1.3當期應計利息206.85206.850.001.1.4期末借款余額8442.738442.731.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）206.85206.850.002債券2.1建設期利息2.1.1期初

17、債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）206.85206.850.003.1建設期利息合計206.85206.850.003.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為3

18、283.55萬元。八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資20692.18萬元，其中：建設投資17201.78萬元，占項目總投資的83.13%；建設期利息206.85萬元，占項目總投資的1.00%；流動資金3283.55萬元，占項目總投資的15.87%?？偼顿Y及構成一覽表單位：萬元序號項目指標占總投資比例1總投資20692.18100.00%1.1建設投資17201.7883.13%1.1.1工程費用15237.7173.64%1.1.1.1建筑工程費6932.7433.50%1.1.1.2設備購置費7811.2337.75%1.1.1.3安

19、裝工程費493.742.39%1.1.2工程建設其他費用1433.526.93%1.1.2.1土地出讓金608.672.94%1.1.2.2其他前期費用824.853.99%1.2.3預備費530.552.56%1.2.3.1基本預備費279.781.35%1.2.3.2漲價預備費250.771.21%1.2建設期利息206.851.00%1.3流動資金3283.5515.87%九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資20692.18萬元，其中申請銀行長期貸款8442.73萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數(shù)據(jù)指標占總投資比例1總投資20692.18100.0

20、0%1.1建設投資17201.7883.13%1.2建設期利息206.851.00%1.3流動資金3283.5515.87%2資金籌措20692.18100.00%2.1項目資本金12249.4559.20%2.1.1用于建設投資8759.0542.33%2.1.2用于建設期利息206.851.00%2.1.3用于流動資金3283.5515.87%2.2債務資金8442.7340.80%2.2.1用于建設投資8442.7340.80%2.2.2用于建設期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十、經(jīng)濟測算基本假設及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目

21、運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產(chǎn)品及服務產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入36700.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入22020.0027525.0029360.0036700

22、.0036700.0036700.0036700.0036700.0036700.002增值稅794.871039.771121.401447.931447.931447.931447.931447.931447.932.1銷項稅2862.603578.253816.804771.004771.004771.004771.004771.004771.002.2進項稅2067.732538.482695.403323.073323.073323.073323.073323.073323.073稅金及附加95.39124.77134.57173.76173.76173.76173.76173.76

23、173.763.1城市維護建設稅55.6472.7878.50101.36101.36101.36101.36101.36101.363.2教育費附加23.8531.1933.6443.4443.4443.4443.4443.4443.443.3地方教育附加15.9020.8022.4328.9628.9628.9628.9628.9628.96（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1447.93萬元。（三）綜合總成本費用估算本

24、期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用29915.96萬元，其中：可變成本25481.95萬元，固定成本4434.01萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本28560.61萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原

25、材料、燃料費14484.6918105.8619312.9224141.1524141.1524141.1524141.1524141.1524141.152工資及福利費1340.801340.801340.801340.801340.801340.801340.801340.801340.803修理費510.69510.69510.69510.69510.69510.69510.69510.69510.694其他費用2567.972567.972567.972567.972567.972567.972567.972567.972567.974.1其他制造費用240.87240.87240.8

26、7240.87240.87240.87240.87240.87240.874.2其他管理費用216.18216.18216.18216.18216.18216.18216.18216.18216.184.3其他營業(yè)費用2110.922110.922110.922110.922110.922110.922110.922110.922110.925經(jīng)營成本18904.1522525.3223732.3828560.6128560.6128560.6128560.6128560.6128560.616折舊費929.49929.49929.49929.49929.49929.49929.49929.4

27、9929.497攤銷費12.1712.1712.1712.1712.1712.1712.1712.1712.178利息支出413.69413.69413.69413.69413.69413.69413.69413.69413.699總成本費用20259.5023880.6725087.7329915.9629915.9629915.9629915.9629915.9629915.969.1其中：固定成本4434.014434.014434.014434.014434.014434.014434.014434.014434.019.2可變成本15825.4919446.6620653.72254

28、81.9525481.9525481.9525481.9525481.9525481.95（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目正常經(jīng)營年份應納稅金及附加173.76萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=6610.28（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=6610.2825.00%=1652.57（萬元）。（六）利潤及利

29、潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額6610.28萬元，繳納企業(yè)所得稅1652.57萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=6610.28-1652.57=4957.71（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=18.15%。本期項目投資財務內部收益率18.15%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現(xiàn)值（所得稅后

30、）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=6683.01（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值6683.01萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.88年。本期項目全部投資回收期5.88

31、年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.0022020.0027525.0029360.0036700.0036700.0036700.0036700.0036700.0036700.001.1營業(yè)收入0.0022020.0027525.0029360.0036700.0036700.0036700.0036700.0036700.0036700.001.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值

32、1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出17201.7820969.6723142.6226001.2629883.6128734.3728734.3728734.3728734.3728734.372.1建設投資17201.780.002.2流動資金1970.13492.532134.311149.242.3經(jīng)營成本18904.1522525.3223732.3828560.6128560.6128560.6128560.6128560.6128560.612.4稅金及附加95.39124.77134.57173.76173.76173.76173.76173.76173.762.5維持運營投資3所得稅

33、前凈現(xiàn)金流量-17201.781050.334382.383358.746816.397965.637965.637965.637965.637965.634累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-17201.78-16151.45-11769.07-8410.33-1593.946371.6914337.3222302.9530268.5838234.215調整所得稅623.771203.291396.452169.142169.142169.142169.142169.142169.146所得稅后凈現(xiàn)金流量-17201.78634.053502.492324.325163.826313.066313.06

34、6313.066313.066313.067累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-17201.78-16567.73-13065.24-10740.92-5577.10735.967049.0213362.0819675.1425988.20十三、財務生存能力分析根據(jù)財務計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還

35、息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為20.97。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBI

36、TDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份償債備付率（DSCR）為19.26。根據(jù)約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余額8442.738442.738442.738442.738442.738442.738442.738442.738442.731.2當期還本付息206.85413.69413.69413.69413.69413.69413.69413.69413.69413.691.2.1還本1.2.2付息206.85413.694