中國(guó)股市25年牛熊規(guī)律綜述

1、中國(guó)股市25年牛熊規(guī)律一直想把股市這么些年的發(fā)展研究一下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有規(guī)律可循的，不過(guò)工作量太大，本人又太懶。正好在網(wǎng)上發(fā)現(xiàn) 這篇文章，辛苦作者了，轉(zhuǎn)來(lái)給大家參考。一、每六年就會(huì)有一波牛市或大行情： 過(guò)去24年中每六年就會(huì)有一波牛市或是大行情 （08底-2010年還不是完全意義 上的牛市，但確實(shí)是一輪大行情或者說(shuō)是結(jié)構(gòu)性牛市），而 2014年是第五個(gè)六年的開(kāi)始，即 2014 2019年也會(huì)有- 波大行情，目前我們已經(jīng)看到了。每六年劃分一個(gè)時(shí)間段，每個(gè)時(shí)間段內(nèi)都會(huì) 卜百創(chuàng)血 出現(xiàn)一波牛市或大行情，持續(xù)時(shí)間2坪年不等f(wàn)2014-2019二、每輪行情中個(gè)股見(jiàn)底和見(jiàn)頂?shù)奶攸c(diǎn)：以998-6124那波行情

2、為例。1. 通過(guò)大體統(tǒng)計(jì)，該輪行情個(gè)股共分四批次集中見(jiàn)底，歷時(shí)二年半（2003底-2006年三季度），見(jiàn)底區(qū)域在 1000 1700點(diǎn)之間。同時(shí)，當(dāng)50%以上的個(gè)股見(jiàn)底后，指數(shù) 05年才會(huì)見(jiàn)底！而當(dāng)所有個(gè)股都見(jiàn)底后（ 2006年三季度）， 指數(shù)才會(huì)進(jìn)入快速上漲階段，這時(shí)人們才知道牛市要來(lái)了，其實(shí)他已漲了一年半了，漲一倍了。2. 所有個(gè)股見(jiàn)頭也是分四批次完成，歷時(shí)一年（07年6月-08年6月），見(jiàn)頭區(qū)域在 4000-6000點(diǎn)。同時(shí)，當(dāng)50%以上個(gè)股見(jiàn)頭后，指數(shù)見(jiàn)頂！而當(dāng)所有個(gè)股都見(jiàn)頭時(shí)，其實(shí)熊市已進(jìn)行半年了，隨后所有個(gè)股就都會(huì)持續(xù)下殺。3. 從這輪牛市運(yùn)行中可見(jiàn)，牛市初期1000-2000時(shí)，

3、并不是所有個(gè)股都漲，個(gè)股操作難度并不小；而牛市后期4000 6000時(shí)，雖然指數(shù)強(qiáng)勁，但許多個(gè)股已見(jiàn)頭，操作難度仍不??；對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)，真正最容易操作或賺錢(qián)的就是牛市中期即2000 4000這段，此階段所有個(gè)股都已見(jiàn)底，而且他們都還沒(méi)見(jiàn)頭，此時(shí)就是買(mǎi)啥啥都漲的時(shí)候。而我們 當(dāng)前就處于這個(gè)階段。!4 04nln+*+07年10月6000點(diǎn)社40%個(gè)股第二批見(jiàn)頂2006年年中1巧0點(diǎn)時(shí)20%個(gè)股第四批見(jiàn)底200眸四季度1100點(diǎn)町 孔個(gè)股第三批見(jiàn)底J07年6片4300點(diǎn)時(shí)_30%個(gè)股第一批見(jiàn)頂色年初5500點(diǎn) 方個(gè)股 第三批見(jiàn)頂D8年二季度 5000l000j 10%個(gè)股 第四批見(jiàn)頂200?年底12

4、00點(diǎn)時(shí)10%個(gè)股第一批見(jiàn)底2005年中1000點(diǎn)時(shí)140%個(gè)股第二批見(jiàn)底那再看看我們這波牛市個(gè)股見(jiàn)底的情況:1. 通過(guò)大體統(tǒng)計(jì)，該輪行情與上波行情很像，同樣個(gè)股共分四批次集中見(jiàn)底，歷時(shí)二年半（2012-2014年上半年），見(jiàn)底區(qū)域在2200 1850點(diǎn)之間。同時(shí)，當(dāng) 50%以上的個(gè)股見(jiàn)底后，指數(shù)14年6月才會(huì)見(jiàn)底！而當(dāng)所有個(gè)股都見(jiàn)底后（2014年上半年），14年下半年指數(shù)才進(jìn)入快速上漲階段，這時(shí)人們才知道牛市要來(lái)，其實(shí)他已運(yùn)行一年了。2. 參照上輪牛市，第一波牛市的初期已完成，從3000點(diǎn)開(kāi)始我們進(jìn)入第一波牛市的中期階段，也就是散戶最容易賺錢(qián)的階段。預(yù)計(jì)未來(lái)個(gè)股見(jiàn)頭也將分幾批次完成，第一批見(jiàn)

5、頭的可能是在今年年中即行情中期尾聲或后期的初期。本輪牛市個(gè)股同樣分四批次先后見(jiàn)底2012年一季度2100點(diǎn)時(shí)10%個(gè)股第一批見(jiàn)底2014年3月1974點(diǎn)20%個(gè)股第四批見(jiàn)底 卅卩+-L2012年底1949點(diǎn)時(shí)/40%個(gè)股第二批見(jiàn)底2013年6月1849點(diǎn)時(shí)30%個(gè)股第三批見(jiàn)底三、牛市各階段的資金推動(dòng)力:資金是行情的推動(dòng)力，這點(diǎn)無(wú)疑，但各階段增量資金來(lái)源又各有不同，不同的資金來(lái)源會(huì)演化出不同的運(yùn)行特點(diǎn)。同樣以998 6124那波為例。第一階段就是1000-1700底部，存量資金維持階段，增量資金有限，個(gè)股表現(xiàn)就是分化走勢(shì)，有漲有跌，只有局部上漲行情；第二階段1700-3000是存量加倉(cāng)推動(dòng)階段：

6、由于原有機(jī)構(gòu)或個(gè)人參與者逐步增強(qiáng)信心，開(kāi)始加資金，成交放大行 情開(kāi)始加快，此階段一半個(gè)股上漲，另一半還沒(méi)完成啟動(dòng)；第三階段3000-4300新資金推動(dòng)階段：當(dāng)股市大漲到3000點(diǎn)后，07年1月起吸引新股民大量入場(chǎng)（其中 4月達(dá)到最高峰，而6月則出現(xiàn)暴挫），資金集中入場(chǎng)，此階段成交暴量，行情加速，個(gè)股全飛，垃圾也飛；第四階段4000-6000基金推動(dòng)階段：本質(zhì)上也是散戶推動(dòng)。2007年上半年吸引散戶大量入場(chǎng)，他們可通過(guò)直接入市或通過(guò)基金入市，但新基金審批到發(fā)行到建倉(cāng)完畢需要幾個(gè)月到半年時(shí)間，或者說(shuō)基金規(guī)模開(kāi)始大幅擴(kuò)張時(shí)間必然 要晚于散戶直接入市大幅增長(zhǎng)的時(shí)間。從當(dāng)時(shí)情況看，07年1 5月是散戶直

7、接入市增長(zhǎng)最快時(shí)期，07年4 9月是基金規(guī)模擴(kuò)大最快時(shí)期。所以從07年7 10月4000-6000這階段主要是基金資金推動(dòng)，基金買(mǎi)股自然會(huì)重點(diǎn)選擇所6124.Q411金階段一半個(gè)股上漲，一半個(gè)胺震蕩998-6124牛市各階段推動(dòng)力第四階段4000-6000基金資金推動(dòng) （散戶轉(zhuǎn)向買(mǎi)基金，基金規(guī)模擴(kuò)右 加速建倉(cāng)此階段藍(lán)籌股最強(qiáng)第三階段3000-4300 新入散戶資金推動(dòng) 此階段個(gè)股活躍度最高第二階段1700-3000原有存量資金增資加倉(cāng)推期此階段一半個(gè)股加快上湍一半個(gè)般緩隈上漲/ 第一階段1000-1700 亠_存量資金推或沖4000點(diǎn)開(kāi)始基金規(guī)模迅3I擴(kuò)大 3000開(kāi)始牛市U氛圍出現(xiàn)，新股民開(kāi)

8、始大量入市謂藍(lán)籌股，因而這階段主要是藍(lán)籌股上漲，其它個(gè)股相對(duì)表現(xiàn)一般。再看看2013年到目前本輪牛市各階段的資金推動(dòng)力情況：它與05 07年同樣比較類(lèi)似。第一階段：2013年2014年上半年，2450-1850底部區(qū)域，同樣是存量資金維持階段。從賬戶結(jié)算金及融資融 券規(guī)模上看，增幅都不快，增量資金有限，個(gè)股表現(xiàn)就是分化，有漲有跌，只有局部（創(chuàng)業(yè)板或新興產(chǎn)業(yè)）上漲行情；第二階段：2400-3000點(diǎn)即2014年下半年是存量加倉(cāng)推動(dòng)階段，此階段新開(kāi)戶數(shù)量和新基金發(fā)行規(guī)模都增長(zhǎng)不大,但是賬戶結(jié)算金在逐步放大（表明主要是原有股民或機(jī)構(gòu)增加金所為），特別融資融券規(guī)模擴(kuò)大的更快（本質(zhì)上他們 也是原有股民加

9、倉(cāng)，而非新股民資金）；第三階段：3000點(diǎn)到現(xiàn)在，即2015年上半年為新股民資金推動(dòng)階段，當(dāng)人們發(fā)現(xiàn)當(dāng)股市大漲后（新股民都是在 市場(chǎng)大漲之后才會(huì)入市），15年1月起新股民開(kāi)戶數(shù)激增，此階段成交暴量（日成交都到萬(wàn)億了），行情加速，個(gè)股全飛，這就是我們現(xiàn)在看到的情況；不過(guò)按上次牛市規(guī)律，這階段后期會(huì)有一次暴挫行情，所以今年五六月份要格外第四階段：今年下半年是否會(huì)出現(xiàn)與07年下半類(lèi)似的基金推動(dòng)行情呢？這里不加判斷，至恫寸候我們?cè)倏础H從目前情況看，新基金從今年 3月起開(kāi)始大量發(fā)行，4月份基民開(kāi)戶數(shù)開(kāi)始出現(xiàn)爆增局面，至少在年中調(diào)整后，這些基金新增資金會(huì)為下半年行情提供了推動(dòng)力，至于推動(dòng)力多大，是否也集

10、中到藍(lán)籌，我們到時(shí)候再看。帕%本輪牛市各階段推動(dòng)力 3和0點(diǎn)開(kāi)始新股民大量入市第四階段？吆第二階段2樂(lè)）0-3400原有存量増資加倉(cāng)推動(dòng) （融資融券）第一階段 1849-2300存量資金推動(dòng)第三階段3200到現(xiàn)在/| 散戶新增資金推動(dòng)四、牛市的周期運(yùn)行軌跡（該部分全部為假設(shè)）（一）1先把1991 2002年的走勢(shì)與2005年之后的走勢(shì)進(jìn)行一個(gè)比較。我們把91-02年12年走勢(shì)根據(jù)漲跌劃分為ABCDEFG七個(gè)階段，他們實(shí)際上是一個(gè)大周期上漲行情。假設(shè)2005年-2019年走勢(shì)同樣是一個(gè)大周期，那么我們可以看到2005-2015年這十年間的走勢(shì)基本與 91-02年走勢(shì)的ABCDE 一樣。即我們目前

11、處于 E階段即類(lèi)似 96年之后行情之中。2. 從基本面看看，96年2002年EFG這波行情，基本面有六個(gè)特點(diǎn)即，一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下降，二是通縮局面 出現(xiàn)，三是央行釋放流動(dòng)性，四是中央推動(dòng)國(guó)企改革和國(guó)企脫困，五是股市改革要解決遺留的歷史問(wèn)題，六是美元升值。那么2014年以來(lái)我們的宏觀基本面也出現(xiàn)六個(gè)特點(diǎn)：一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑，二是許多商品價(jià)格下跌，可能出現(xiàn) 通縮；三是央行開(kāi)始釋放流動(dòng)性；四是中央推動(dòng)國(guó)資改革，五是股市改革要推行注冊(cè)制；六是美元升值。是不是有些 像？3. 如果我們處于E階段，首先E階段中間會(huì)有一次大調(diào)整， 5月后要注意；如果上述假設(shè)成立，那么 E段目標(biāo)位 或者說(shuō)今年目標(biāo)位就是歷史前

12、高 6000點(diǎn)附近，然后進(jìn)入為期一二年的 4000-6000大箱體整理即F段，最后進(jìn)入G段。 2016年之后是否會(huì)走出 FG階段，重點(diǎn)是看今后基本面因素是否會(huì)維持下去，這個(gè)到時(shí)候再說(shuō)。G段E段D段CA段B段ETB段E段0F段A段D段1991-2002走勢(shì)圖熾一被快速大幅上漲牛市，接著峨一波快速大幅下跌館帀i見(jiàn)底后出現(xiàn)憊短期快速大幅反彈行情，然 后進(jìn)入D段浸速長(zhǎng)期探底和筑底階段.其中最后低點(diǎn)要高于昨市低劇 然后啟動(dòng)E段牛帀第一被漲幅2倍 500-1500 （中間會(huì)有一次大餛整）持續(xù)吋間一年半（9眸一9?年年中）其中行情高點(diǎn)不超過(guò)淸M波牛 市A段高點(diǎn)$再逬入F段，持續(xù)兩年的寬幅奠蕩亀理行情（150

13、0-1100） f 最后進(jìn)入Gg即牛市第二渝夷破前萬(wàn)漲幅1倍（1100-2200）持續(xù)二年吋冋 穩(wěn)歩盤(pán)升行tit最后在2001年年中結(jié)束并進(jìn)入持續(xù)四年的下跌行情 GF 段中何會(huì)有一波大幅調(diào)整1X6124.041664目前我們的位置，惘前行情赴于E段，中間會(huì)有一次大満整.01849D&最后低點(diǎn)高于B段低點(diǎn)2005-2019年瞎猜圖一（二）先不考慮上述大周期假設(shè)，我們先通過(guò)2005 - 2007年這波牛市運(yùn)行與當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)行一次比較，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)許多類(lèi)似點(diǎn)，具體見(jiàn)下兩圖。假設(shè) 1849以來(lái)的這波行情與 998 6124行情相類(lèi)似，均采用一氣呵成的方式完成， 我們來(lái)看看他們?nèi)绾芜\(yùn)行。1上輪牛市998 1

14、800 （熊市上輪反彈高點(diǎn)）共歷時(shí)16個(gè)月突破（05年6月06年10月底）；本輪牛市18492500 （13年初即熊市上輪反彈高點(diǎn) 2444 ）共歷時(shí)16個(gè)月突破（13年6月-14年11月初），竟然一樣。2.上輪牛市在06年8月初1600開(kāi)始加速進(jìn)入主升浪，從998點(diǎn)算起是第13個(gè)月；本輪牛市14年7月底2000開(kāi)始加速進(jìn)入主升浪，從1849點(diǎn)算起也是第13個(gè)月。2005-2007年大牛市持續(xù)二年半6124.04從最低點(diǎn)998用時(shí)i6個(gè)月突破前期熊帀反弾高點(diǎn)17803上輪牛市從1600到3000點(diǎn)共用5個(gè)月，07年1 2月出現(xiàn)一次400點(diǎn)調(diào)整2個(gè)月后，3月再度啟動(dòng)加速；本 輪從2000到340

15、0點(diǎn)共用5個(gè)月左右，然后出現(xiàn)1-2月出現(xiàn)一次350點(diǎn)調(diào)整2個(gè)月后，3月再度啟動(dòng)加速；比較類(lèi)似;4. 上輪牛市07年3月再度加速3個(gè)月沖到4300后，出現(xiàn)一波900點(diǎn)大調(diào)整，6-7月份調(diào)整后，然后 7月下旬再 度進(jìn)入加速行情沖擊 6000點(diǎn)；本輪15年3月再度加速到現(xiàn)在，如果按此推算，在5月以后也會(huì)出現(xiàn)一波大調(diào)整；調(diào)整2個(gè)月后在下半年再度啟動(dòng)加速行情。這個(gè)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)呢？即本波沖到5月中下旬，然后出現(xiàn)一波大調(diào)整，調(diào)整一二個(gè)月，7月以后再啟動(dòng)行情， 下半年沖擊6000點(diǎn)后結(jié)束本輪行情， 進(jìn)入真正調(diào)整階段， 到時(shí)候我們?cè)倏?。不管咋? 按此來(lái)看，一是5月-6月可能會(huì)有一次大調(diào)整要注意，二是調(diào)整之后下半

16、年仍會(huì)有大漲機(jī)會(huì)。其實(shí)4月以來(lái)的博文里不斷重復(fù)，2015年四五月行情將與 2007年四五月的走勢(shì)會(huì)類(lèi)似，讓大家可參考，也就是基于此的。一氣呵成漲幾倍 中間只有短期調(diào)整 然后結(jié)束進(jìn)入大熊因u * rc no “ ac4d 丁廠in? CD2X3年一2015年牛市瞎猜圖二$1。月第三波？1月-5月第二波0第一次調(diào)整踐1刃點(diǎn)1849対年1D月突破2450反彈高點(diǎn) 相對(duì)1840欣來(lái)共用15個(gè)月日72月第一波汗月2000-3000第二次調(diào)整跌3別點(diǎn)3400-3050采取類(lèi)似2005-2007年一氣呵成上注方式 完成行情2450十口年陰低點(diǎn)-14年7月起爆英口個(gè)月.丄匸I-五、重要壓力線已在臨近（一）為何

17、2007年牛市會(huì)止步于 6124?見(jiàn)下圖。1996 2001年那波牛市運(yùn)行中有一條趨勢(shì)支撐線，他支撐了大盤(pán)五年，2002年該支撐線跌破轉(zhuǎn)而變成了一條重要壓力線，大盤(pán)也又走熊了二年半。2007年牛市上漲到6124點(diǎn)時(shí)正好碰到這條重要壓力線（按對(duì)數(shù)圖計(jì)算，非按點(diǎn)位圖計(jì)算），無(wú)力通過(guò)當(dāng)然結(jié)束牛市行情。124.04因?yàn)?007年10月大盤(pán)運(yùn)行到十年強(qiáng)壓力線，未突破牛市自然結(jié)束1996-2001年牛帀兩波上漲行情的行情支1掌線 2002年該支撐線被跌破后，股市持續(xù)三年走熊 同時(shí)該支撐踐跌破即反成中國(guó)股市專(zhuān)要壓力線特別提示：本圖為上證月線對(duì)數(shù)圖，非普通點(diǎn)位圖為什么2007年牛市頂點(diǎn)是在6i24?2005

18、2010年這期間的（二）那我們看看本輪牛市是否會(huì)碰到這么一條重要的壓力線呢？我畫(huà)了一下，還真有， 兩波大行情同樣形成了一條重要的趨勢(shì)支撐線（對(duì)數(shù)圖中的支撐線，非點(diǎn)數(shù)圖），他同樣支撐了大盤(pán)五年時(shí)間；然后 在2011年初被跌穿同樣大盤(pán)又走熊二年半，那么這條線肯定就是未來(lái)行情的重要壓力線。（三）按目前簡(jiǎn)單目測(cè)（不精確），4月該線在4600點(diǎn)，以后每月以200 250點(diǎn)速度上升。由于目前大盤(pán)在4300點(diǎn)，他離該線還有一段距離，因而從中短期看大盤(pán)仍有一定上升空間，但他距離該線已不太遠(yuǎn)，今后某天若大盤(pán)碰到該壓力線，很有可能出現(xiàn)一波大調(diào)整，這點(diǎn)需要防范。雖然近期對(duì)該線是突破不了的，并可能出現(xiàn)重挫回撤，但 他

19、調(diào)整下來(lái)后，下半年仍可能二次去攻擊該壓力線，那時(shí)該線將運(yùn)行到6000點(diǎn)附近。當(dāng)然從目前基本面情況看，依然難攻克，同樣很可能再度出現(xiàn)重挫，并結(jié)束本波行情進(jìn)入更大調(diào)整。中國(guó)股市這十年最大壓力線該線為2005 - 2009年兩波 大行情的行情支撐線， 2011年該線被跌破，隨后、 大盤(pán)走熊兩年半TE124.04特別提示】本圖為2005 - 2015#十年大盤(pán)月線對(duì)數(shù)圖 不是普通點(diǎn)位圖JL/喩該重大壓力線會(huì)為市場(chǎng)打開(kāi)新的空間，但從上輪牛市運(yùn)行規(guī)律看，直接突破很 / 困難，怙計(jì)可能出現(xiàn)走勢(shì)是五六月在該壓力線位置附近岀現(xiàn)回撤，回撤后下半年再 度向上去接近該壓力線，當(dāng)然仍很可能突破不了而結(jié)束本波行情。勢(shì)曙猜目前大盤(pán)位置與該重要壓力線 還有一段距離，但正逐歩接近六、深成指來(lái)看股市運(yùn)行軌跡上述主要是圍繞上證指數(shù)來(lái)分析的，那我們?cè)倏纯瓷畛芍高^(guò)去25年是如何運(yùn)行的，見(jiàn)下圖。（一）從深成指25年運(yùn)行圖中（對(duì)數(shù)圖，非點(diǎn)位圖），我們可以發(fā)現(xiàn)一條25年的向上趨勢(shì)支撐線，中國(guó)股市歷史上三次大牛市都是在該線處形成，同樣2014年上半年深成指歷史上第四次碰到該線，同樣走出了一波牛市。也許十年后深指還會(huì)去碰該線，也許那將是未來(lái)又一輪牛市的開(kāi)始。（二）從圖中還可以看出，深成指從大周期角