戰(zhàn)杯大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計(jì)劃大賽的財(cái)務(wù)部分匯總

1、例一生物試劑凈化水922資金來源和資本結(jié)構(gòu)安排1 總資本結(jié)構(gòu)公司創(chuàng)立初期資金來源主要有兩個(gè)方面：信用負(fù)債和自有資本?？紤]到負(fù)債資本的籌集在創(chuàng)業(yè)初期相對(duì)比較困難，本計(jì)劃書擬在第一年度四季度才安排債務(wù)籌資。其中對(duì)外融資約108.5萬元，占17.83%;自有資本約 500萬元，占82.17%，其中：1）現(xiàn)金入股 386萬元，占總股份的 77.2% ； 2）技術(shù)入股，114萬，占總股份的22.8%。圖資本結(jié)構(gòu)圖總資產(chǎn)609.2萬?？倷?quán)益500萬，占82.17%總負(fù)債109.2萬，占17.83%2 資本結(jié)構(gòu)安排遠(yuǎn)景籌劃 財(cái)務(wù)假設(shè)公司的閑置資金有好的投資方向；未來借款資金成本低于內(nèi)含報(bào)酬率； 遠(yuǎn)景籌劃在未

2、來三年中：保證公司資產(chǎn)負(fù)債率在 18%左右;資本流動(dòng)率2: 1;充分利用財(cái)務(wù)杠桿的放大作用。9.3融資方案項(xiàng)目初始總投資預(yù)計(jì) 608.5萬元。9.3.1債務(wù)資金籌集由于本項(xiàng)目為高新技術(shù)項(xiàng)目，項(xiàng)目成本低廉，原料來源廣泛，投資回報(bào)率較高，有利 用財(cái)務(wù)杠桿的條件，為保證生產(chǎn)經(jīng)營的順利進(jìn)行，不斷加大研發(fā)投入力度，保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債率是必要的，由于本項(xiàng)目產(chǎn)品基于環(huán)保理念，用于處理廢水的生物制劑，非常符合國家 政策，易于爭(zhēng)取到政策性銀行貸款。因此擬與國家開發(fā)銀行湖南省分行簽訂貸款協(xié)議，條 件優(yōu)惠，籌資費(fèi)率低： 債務(wù)資金籌集分兩個(gè)方面：( 1)在原材料購置時(shí)， 80%付款率，余款有一個(gè)季度的延付期；以這種方式籌

3、得部分 流動(dòng)資金。資金成本基本由業(yè)務(wù)費(fèi)組成，約為：1% ；( 2)在設(shè)備購置時(shí)， 90%付款率，余款有六個(gè)月的延付期；以這種方式籌得部分流動(dòng) 資金。資金成本基本由業(yè)務(wù)費(fèi)組成，約為：1% 。銀行融資：方式：短期流動(dòng)貸款，一般 9 個(gè)月。資金成本： 當(dāng)前銀行利率 7.47% ，假定政策性銀行貸款優(yōu)惠利率為5.58%，假定籌資費(fèi)率為 1% ，則：資金成本=5.58%X ( 1-18%) /(1-1%)=4.71%還款方式 ：永續(xù)展期方式，不間斷續(xù)貸。但不作長(zhǎng)期貸款處理，以降低貸款利率，節(jié) 約資金成本。銀行融資占總投資的 17.83%，108.5萬元。9.3.2 股權(quán)資本的籌集股權(quán)資本分三個(gè)部分：風(fēng)險(xiǎn)

4、資本、長(zhǎng)沙某公司投資、技術(shù)股。專利技術(shù)：權(quán)威機(jī)構(gòu)評(píng)估入價(jià)114 萬元;約占總資金的 18.71%。現(xiàn)金入股：長(zhǎng)沙某公司投資萬 100 元，占總資金的 16.41%； 吸收二至三家風(fēng)險(xiǎn)資本 286 萬元，占總資金的 46.94%。權(quán)益資金成本：假定籌資費(fèi)率為 0.5%，廢水處理行業(yè)內(nèi)(化工行業(yè))平均投資報(bào) 酬率為 2.4%。則自有資本資金成本率：資金成本=2.4%X (1-15%) /(1-0.5%)=2.05%加權(quán)平均資金成本：平均資金成本=18.71%X5.85%+81.29%X2.05%=2.76%十、投資回報(bào)和財(cái)務(wù)狀況10.1收入預(yù)測(cè)根據(jù)表10-1中對(duì)市場(chǎng)占有量的估計(jì)， 未來五年用于處理

5、工業(yè)廢水生物制劑的銷售 量（噸）為如下所示。經(jīng)我們估算，預(yù)計(jì)初期產(chǎn)品售價(jià)：6000元/噸。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的出現(xiàn)及產(chǎn)品成本的降低，產(chǎn)品價(jià)格從第三年起將有所調(diào)整，大概調(diào)整為5000元/噸。預(yù)計(jì)2008年第一季度開始投資，第三季度正式銷售。未來五年的收入預(yù)測(cè)見表表未來五年生物制劑市場(chǎng)銷售量估計(jì)單位：萬噸第一年第二年第三年第四年第五年按全國估計(jì)銷售量生物制劑1.22.6523.4844.2125.416表未來五年收入預(yù)測(cè)表單位：萬元項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年銷售收入72001591217420210602708010.2成本費(fèi)用預(yù)測(cè)經(jīng)我們估算，產(chǎn)品生產(chǎn)初期，其單位成本為：1600元/噸。隨著規(guī)模

6、效應(yīng)的產(chǎn)生，產(chǎn)品單位成本將逐年下降。營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用按照銷售凈額的2.5%提取，其中管理費(fèi)用分配 70%，營業(yè)費(fèi)用30%。稅金及其附加依照增值稅計(jì)算，增值稅依照3%的稅負(fù)計(jì)算。未來五年的成本費(fèi)用預(yù)測(cè)明細(xì)表見表10-6。表10-6未來五年成本費(fèi)用匯總表單位：萬元第一年第二年第三年第四年第五年生產(chǎn)成本19204243.25574.46739.28665.6營業(yè)費(fèi)用54119.34130.65157.95203.10管理費(fèi)用126.00278.48304.85368.55473.9財(cái)務(wù)費(fèi)用7.6215.7631.4336.7843.12小計(jì)2107.624656.786041.337302.489

7、385.7210.3營業(yè)利潤(rùn)預(yù)測(cè)未來五年的營業(yè)利潤(rùn)預(yù)測(cè)見表10-7表10-7營業(yè)利潤(rùn)預(yù)測(cè)表單位：萬元第一年第二年第三年第四年第五年銷售收入720015912174202106027080成本費(fèi)用合計(jì)2107.624656.786041.337302.489385.72預(yù)計(jì)營業(yè)利潤(rùn)5092.3811255.2211378.6713757.5217694.2810.4財(cái)務(wù)報(bào)表盈余公積金、法定公益金的計(jì)提比例分別為10%、5%。見表10-8、表10-9和表10-10表10-8資產(chǎn)負(fù)債表單位萬元時(shí)間項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年資產(chǎn)類：負(fù)債類：1 貨幣資金4968

8、10979.2816876.4421747.8425339.598.短期借款108.5419.27598.331832.801848.922 應(yīng)收賬款凈額14403182.43484421254169 .應(yīng)付賬款3841048.641414.883347.842733.123 存貨6481432.081875.122884.432506.12流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)705615593.7622235.5628844.2733261.71流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1761.671467.912013.215180.644580.044固定資產(chǎn)原值204.50409126116872113權(quán)益類：減：累計(jì)折舊20.4540

9、.90126.10168.70211.3010實(shí)收資本（股 本）5005005005005005.固定資產(chǎn)凈值184.05368.11134.91518.31907.711 .盈余公積1018.482251.042275.732435.603132.666無形資產(chǎn)凈額114102.691.279.868.412.未分配利潤(rùn)4073.9011845.5118672.7222326.1327025.117、長(zhǎng)期投資權(quán)益類合計(jì)5592.3814596.5521448.4525261.7330657.7資產(chǎn)總額7354.0516064.4623461.6630442.3735237.81負(fù)債權(quán)益合計(jì)7

10、354.0516064.4623461.6630442.3735237.81表10-9禾U潤(rùn)及利潤(rùn)分配表表單位：萬元項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年產(chǎn)品銷售凈額720015912174202106027080減：產(chǎn)品銷售成本19204243.25574.46739.28665.6減：營業(yè)費(fèi)用54119.34130.65157.95203.10減：管理費(fèi)用126.00278.48304.85368.55473.9減：財(cái)務(wù)費(fèi)用7.6215.7631.4336.7843.12稅前利潤(rùn)5092.3811255.2211378.6713757.5217694.28減：所得稅0001579.52031稅

11、后凈利5092.3811255.2211378.6712178.0215663.28上期未分配利潤(rùn)05092.3811845.5118672.7222326.13可供分配利潤(rùn)5092.3816347.623224.1830850.7437989.41提取盈余公積、公益金1018.482251.042275.732435.603132.66分配股利02251.052275. 736089.017831.64未分配利潤(rùn)4073.9011845.5118672.7222326.1327025.11注：1.根據(jù)湖南省稅務(wù)部門的規(guī)定，高科技企業(yè)享受所得稅三免兩減半的優(yōu)惠。2.盈余公積和公益金按照稅后利潤(rùn)

12、的20%提取，分配股利第一年不提，第二、三年按照稅后凈利的20%提取，第四年以后則按照稅后凈利的50%提取。表10-10現(xiàn)金流量表單位：萬元項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金576012729.6139361684821664現(xiàn)金流入小計(jì)576012729.6139361684821664購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金15363394.564459.525391.366932.48支付給職工的現(xiàn)金11.6511.6526.464.9123.9支付的所得稅0001579.52031支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6.5357.8107.17534

13、5.98576.32現(xiàn)金流出小計(jì)1554.183464.014593.0957381.749663.7經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4205.829265.599342.949466.2612000.3二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：對(duì)外投資現(xiàn)金支出購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金204.5204.5852.08426.04426.04投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-204.5-204.5-852.08-426.04-426.04三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金500借款所收到的現(xiàn)金108.5419.27598.331832.801848.92現(xiàn)金流入小計(jì)608.5419.27598.331

14、832.801848.92償還借款所支付的現(xiàn)金0108.5419.27598.331832.80分配股利所支付的現(xiàn)金02251.052275. 736089.017831.64償付利息所支付的現(xiàn)金6.0523.4033.39102.27103.1697現(xiàn)金流出小計(jì)6.052382.952728.396789.619767.61籌資流量?jī)纛~602.45-1963.68-2130.06-4956.81-7918.69現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增額431.351216.962736.932424.675540.3注：1.考慮到銷售時(shí)有折扣、賒銷現(xiàn)象發(fā)生，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金我們按銷售 收入的80%十

15、算。2.購買商品，接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金我們按銷售成本的80%十算。3支付給職工的現(xiàn)金見下表：表：招聘職工人數(shù)預(yù)算表年份第一年第二年第三年第四年第五年工人類型普通工人30030100200技術(shù)工人150255050售后服務(wù)人員3052030管理人員5051015表：職工的人數(shù)工資預(yù)算表單位萬元年份第一年第二年第三年第四年第五年工人類型普通工人4.54.59.02454技術(shù)工人3.753.751022.535售后服務(wù)人員0.90.92.48.417.4管理人員2.52.55.01017.5合計(jì)11.6511.6526.464.9123.9注平均工資：普通工人 1500元/月，技術(shù)工人2500元每/月

16、，售后服務(wù)人員：3000元/月管理人員：5000元/月10.5財(cái)務(wù)狀況分析在生物制劑處理工業(yè)廢水方面，我們公司具有先入者在位優(yōu)勢(shì)，有較強(qiáng)定價(jià)能力；公司在償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力均有良好表現(xiàn)。具體分析如下10.5.1預(yù)計(jì)盈利變化趨勢(shì)表10-11盈利變化趨勢(shì)分析表年第一年第二年第三年第四年第五年金額5092.3811255.2211378.6712178.0215663.28環(huán)比分析對(duì)上一年比率-2.211.011.071.29由分析表可以看出， 如果公司戰(zhàn)略能得到較好的執(zhí)行，且市場(chǎng)狀況良好，公司盈利會(huì)增長(zhǎng)很快，預(yù)計(jì)到第六年還可保持1倍的增長(zhǎng)速度。10.5.2公司償債能力分析表10-

17、12償債能力分析表項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年資產(chǎn)負(fù)債率23.95%9.13%8.58%17.0212.99%流動(dòng)比4.0010.6311.045.577.26速動(dòng)比3.649.6510.115.016.71分析說明：1 ）公司預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債率基本在 9%和25%之間上下波動(dòng)，負(fù)債率比較低。2）流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均大于 1，也說明公司具有良好的償債能力。3）考慮到產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營周期，公司可以在后三年適當(dāng)加大借款融資的份額，以加大 研發(fā)投入，加快產(chǎn)品的更新?lián)Q代，充分利用財(cái)務(wù)杠桿的放大作用。10.5.3公司運(yùn)營能力分析表10-13運(yùn)營能力分析表項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年存貨周轉(zhuǎn)率5.

18、614.083.372.833.21應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率106.885.226.045.62流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率P 2.041.410.920.830.88總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.961.360.890.780.77分析說明：從表中可以看出，存貨周轉(zhuǎn)率基本穩(wěn)定在每年3-6次左右，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率一般都在5次以上，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每年也在 1-3次之間，公司各項(xiàng)資金的周轉(zhuǎn)速度都比較 快，資產(chǎn)流動(dòng)性比較強(qiáng)。但隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，資金周轉(zhuǎn)的速度正在逐漸變緩。所以在營運(yùn)過 程中應(yīng)多關(guān)注存貨和生產(chǎn)過程的管理。10.5.4盈利能力比率分析表10-14盈利能力分析表項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年凈資產(chǎn)收益率91.05%77.10%

19、53.05%48.20%51.09%總資產(chǎn)收益率69.2%70.06%48.50%40.01%44.45%銷售凈利潤(rùn)率70.1%69.9%65.3%57.8%55.9%上面分析表表明：從上表可以看出，公司的盈利能力很強(qiáng)， 這說明公司所在的行業(yè)有較 大的潛力，公司發(fā)展能力很強(qiáng)。 但是從另一方面可以看到，無論是凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率還是銷售凈利潤(rùn)率， 都呈下降的趨勢(shì)，正因?yàn)槿绱?，因?yàn)榇嬖跐撛诘氖袌?chǎng)進(jìn)入者，為應(yīng)對(duì)潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)， 我們應(yīng)加大新產(chǎn)品的開發(fā)力度，保持技術(shù)領(lǐng)先，進(jìn)而維持高回報(bào)率。10.5.5公司發(fā)展能力分析表10-15發(fā)展能力分析表項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年銷售增長(zhǎng)率121

20、%9.4%20.9%28.6%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率118.44%46.05%29.75%15.75%利潤(rùn)增長(zhǎng)率0%121%1. 1%7.25%28.62%分析說明：我們公司進(jìn)入的是一個(gè)全新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，在前兩年中遇到的競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)比較弱，銷售收入和資本積累的增長(zhǎng)都比較快。但我們也看到，在第三年開始我們各項(xiàng)指標(biāo)的增長(zhǎng)速度很緩慢。五年內(nèi)平均利潤(rùn)率只達(dá)到了40%，說明尚存在后勁不足的問題。這要求我們應(yīng)該在銷售方面積極開拓市場(chǎng)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，才能得到更好的發(fā)展?？傊?，由于我們公司在頭幾年中是市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，各項(xiàng)指標(biāo)均表現(xiàn)得鼓舞人心。但隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇也暴露出各種問題：發(fā)展能力表現(xiàn)出后勁不足；收益率在逐年下降；資金周轉(zhuǎn)速

21、度逐年變緩。針對(duì)這些問題，我們可以采取一些相應(yīng)的措施及早防范：加大研發(fā)投入，加快產(chǎn)品的更新?lián)Q代，開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，不斷提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。力口強(qiáng)對(duì)存貨、應(yīng)收帳款的管理，以減少其對(duì)資金的占用，提高資金的使用效率。以市場(chǎng)為導(dǎo)向，關(guān)注消費(fèi)者和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的動(dòng)態(tài)十一投資可行性分析我們從常規(guī)和資金成本兩個(gè)角度來分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。11.1常規(guī)分析條件假設(shè)在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下分析投資效果；設(shè)備采購順利，質(zhì)量可靠，在第一個(gè)季度內(nèi)安裝調(diào)試完畢 第二季度開始具備正常運(yùn)營業(yè) 能力；運(yùn)行過程中，基本在原有規(guī)模上重復(fù)生產(chǎn)，暫不擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模；廠房基礎(chǔ)配套設(shè)施齊全，租賃后即可投入運(yùn)營?，F(xiàn)金流量分析通過凈利潤(rùn)還原投資過程

22、中的現(xiàn)金流，得到如下現(xiàn)金流量表：表10-1投資現(xiàn)金流量表單位：萬元建設(shè)期第一年第二年第三年第四年第五年固定資產(chǎn)投資-204.5-204.5-852.08-426.04-426.04流動(dòng)資金-250稅后凈利潤(rùn)5092.3811255.2211378.6712178.0215663.28+折舊20.4540.90126.10168.70211.30+無形資產(chǎn)攤銷11.411.411.411.411.4+利息6.0523.4033.39102.27103.1697現(xiàn)金流量?jī)纛~-454.54925.7810478.8411123.5212034.3515989.15從表中可以看出，項(xiàng)目運(yùn)行過程中，除投資初期存在資金不足 ，有454.5萬元的資金空 缺，需外借部分資金啟動(dòng)外，整個(gè)運(yùn)營過程現(xiàn)金流基本滿足；出現(xiàn)現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)可能性比較 小。如果原材料和產(chǎn)成品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)在可控的范圍內(nèi)，則本投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較小投資方案是可行的。11.2貼現(xiàn)分析法我們采用貼切現(xiàn)分析法，將未來收益與與在的投資進(jìn)行比較，以權(quán)衡投資效果和風(fēng)險(xiǎn)。11.2.1投資凈現(xiàn)值分析當(dāng)前銀行短期貸款利率為5.58%，相對(duì)較低；考慮到投