鋅制品項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析

1、鋅制品項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析一、項目背景情況堅持把創(chuàng)新擺在發(fā)展全局的核心位置，把發(fā)展基點放在創(chuàng)新上，推動科技、要素、產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、組織、管理、品牌、業(yè)態(tài)、商業(yè)模式全面創(chuàng)新，破除制約創(chuàng)新發(fā)展的體制機制障礙，發(fā)揮創(chuàng)新對拉動經(jīng)濟增長、推進結(jié)構(gòu)優(yōu)化、促進動力轉(zhuǎn)換的乘數(shù)效應(yīng)，形成以創(chuàng)新為主要引領(lǐng)和支撐的經(jīng)濟體系和發(fā)展模式。（一）實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。發(fā)揮科技創(chuàng)新在全面創(chuàng)新中的引領(lǐng)作用，促進經(jīng)濟增長由主要依靠物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進步、勞動者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。（二）加強創(chuàng)新能力建設(shè)。堅持以企業(yè)為主體、平臺為支撐、市場為導(dǎo)向、政策為保障，完善產(chǎn)學(xué)研用相結(jié)合的區(qū)域創(chuàng)新體系。（三）拓展發(fā)展新空間。以

2、優(yōu)化空間結(jié)構(gòu)、推進集中發(fā)展、增強承載能力為重點，挖掘區(qū)域發(fā)展?jié)撃?，激發(fā)區(qū)域經(jīng)濟活力。（四）構(gòu)建產(chǎn)業(yè)新體系。緊扣重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，推進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新型化、新興產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、支柱產(chǎn)業(yè)多元化。（五）推進金融創(chuàng)新。發(fā)展銀行、保險、期貨、證券、基金、信托和租賃等金融業(yè)，運用多層次資本市場，提升金融對實體經(jīng)濟的支撐能力。（六）發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟。把握新一代信息技術(shù)創(chuàng)新變革的重大機遇，推動工業(yè)化與信息化深度融合，促進信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)全方位應(yīng)用。（七）構(gòu)建發(fā)展新體制。加快形成有利于經(jīng)濟發(fā)展的市場環(huán)境、產(chǎn)權(quán)制度、投融資體制、分配制度、人才培養(yǎng)引進使用機制。2018年鋅價由牛轉(zhuǎn)熊，價格下跌先于精礦供應(yīng)恢復(fù)，宏觀事件放大價格跌

3、勢。2018年鋅價大致分三段運行：年初沖高回落、春節(jié)后鋅價斷崖式下挫、下半年震蕩盤整。2018年初，鋅價延續(xù)2017年底的上揚趨勢，漲勢依舊，LME三月期鋅于2月錄得年內(nèi)最高3595.5美元/噸，為近十年來的最高位。春節(jié)之后，雖然全球精礦供應(yīng)恢復(fù)尚未顯現(xiàn)，但精礦供應(yīng)恢復(fù)的預(yù)期之下，鋅價跌落，同時中美貿(mào)易摩擦加劇、美元走強等宏觀因素擾動不斷，鋅被市場選做對沖的空頭配置，加劇了鋅價跌勢，LME三月期鋅于8月中旬錄得年內(nèi)最低2283美元/噸。進入9月，國內(nèi)冶煉廠供應(yīng)瓶頸逐漸顯現(xiàn)，基本面支撐漸強，同時，國內(nèi)擠倉情緒升溫，全球精鋅顯性庫存屢創(chuàng)新低，市場做空趨于謹慎，鋅價進入震蕩盤整階段。2018年，LM

4、E三月期鋅主要運行于2400-2700美元/噸區(qū)間，于年末收于2454美元/噸，年跌幅862美元/噸或26.0%。2018年LME三月期鋅年均價2896美元/噸，較2017年上漲0.2%；LME現(xiàn)貨鋅年均價2922美元/噸，較2017年上漲1.1%。滬鋅主力合約價格運行趨勢基本與倫鋅一致，年內(nèi)最高點出現(xiàn)在1月末，為27235元/噸，最低點同樣出現(xiàn)在8月中旬為19528元/噸，最終滬鋅主力合約收盤于20925元/噸，年跌幅4800元/噸或18.7%。2018年滬鋅主力合約年均價23024元/噸，較2017年下跌2.5%；0#鋅現(xiàn)貨年均價23045元/噸，較2017年下跌2.1%。全球礦山步入增產(chǎn)

5、周期。2018年1-10月份，全球鋅精礦產(chǎn)量為1043萬噸，同比增加12.6萬噸即1.2%。其中，中國之外地區(qū)1-10月累計產(chǎn)量695.6萬噸，同比增加30.7萬噸或4.6%，且增幅呈逐月擴大趨勢。2018年投產(chǎn)或恢復(fù)運行的礦山相繼產(chǎn)出產(chǎn)品，精礦產(chǎn)量將持續(xù)穩(wěn)定增加，未來全球精礦供應(yīng)或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)為寬松，繼而轉(zhuǎn)為供應(yīng)過剩格局。根據(jù)ILZSG統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年1-10月份全球精鋅產(chǎn)量為1090萬噸，同比下降0.2%。其中，中國之外國家和地區(qū)1-10月精鋅產(chǎn)量625.1萬噸，同比增加12.4萬噸或2.0%，但由于中國、印度鋅冶煉廠的產(chǎn)量降幅較大，抵消了其他國家精鋅的增量。二、企業(yè)概況公司全面推行“

6、政府、市場、投資、消費、經(jīng)營、企業(yè)”六位一體合作共贏的市場戰(zhàn)略，以高度的社會責任積極響應(yīng)政府城市發(fā)展號召，融入各級城市的建設(shè)與發(fā)展，在商業(yè)模式思路上領(lǐng)先業(yè)界，對服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟與社會發(fā)展做出了突出貢獻。 公司堅持提升企業(yè)素質(zhì)，即“企業(yè)管理水平進一步提高，人力資源結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，人員素質(zhì)進一步提升，安全生產(chǎn)意識和社會責任意識進一步增強，誠信經(jīng)營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。三、項目基本情況以質(zhì)量和效益為中心,以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線,以創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展為動力,以堅持轉(zhuǎn)型發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展為路徑,積極推動行業(yè)轉(zhuǎn)型升級,增強行業(yè)核心競爭力。區(qū)域行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化取

7、得重大進展 ,行業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展水平顯著提高。本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資121538.18萬元，其中：建設(shè)投資98411.89萬元，占項目總投資的80.97%；建設(shè)期利息1385.02萬元，占項目總投資的1.14%；流動資金21741.27萬元，占項目總投資的17.89%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入268800.00萬元，綜合總成本費用219961.47萬元，稅金及附加1278.79萬元，凈利潤35669.81萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率22.69%，財務(wù)凈現(xiàn)值45054.82萬元，全部投資回收期5.39年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本

8、期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資98411.89萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費三個部分。（

9、一）工程費用工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計83236.10萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為37343.03萬元。2、設(shè)備購置費估算設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應(yīng)要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設(shè)備購置費為43246.64萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為2646.43萬元。（二）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為1

10、2847.20萬元。（三）預(yù)備費本期項目預(yù)備費為2328.59萬元。六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為12個月，其中申請銀行貸款56531.49萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設(shè)期利息1385.02萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息1385.021385.020.001.1.1期初借款余額56531.491.1.2當期借款56531.4956531.490.001.1.3當期應(yīng)計利息1385.021385.020.001.1.4期末借款余額56531.4956531.491.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）1385.02138

11、5.020.002債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當期債務(wù)金額2.1.3當期應(yīng)計利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）1385.021385.020.003.1建設(shè)期利息合計1385.021385.020.003.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)

12、，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為21741.27萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產(chǎn)114273.92142842.40161888.05190456.53190456.53190456.53190456.53190456.53190456.531.1應(yīng)收賬款51423.2664279.0872849.6285705.4485705.4485705.4485705.4485705.4485705.441.2存貨39995.8749994.8456660.8266659.7966659.79666

13、59.7966659.7966659.7966659.791.2.1原輔材料11998.7614998.4516998.2519997.9419997.9419997.9419997.9419997.9419997.941.2.2燃料動力599.94749.92849.91999.90999.90999.90999.90999.90999.901.2.3在產(chǎn)品18398.1022997.6326063.9730663.5030663.5030663.5030663.5030663.5030663.501.2.4產(chǎn)成品8999.0711248.8412748.6814998.4514998.45

14、14998.4514998.4514998.4514998.451.3現(xiàn)金9141.9111427.3912951.0415236.5215236.5215236.5215236.5215236.5215236.521.4預(yù)付賬款13712.8717141.0819426.5622854.7822854.7822854.7822854.7822854.7822854.782流動負債101229.16126536.45143407.97168715.26168715.26168715.26168715.26168715.26168715.262.1應(yīng)付賬款36442.4945553.125162

15、6.8760737.4960737.4960737.4960737.4960737.4960737.492.2預(yù)收賬款64786.6680983.3391781.10107977.77107977.77107977.77107977.77107977.77107977.773流動資金13044.7616305.9518480.0821741.2721741.2721741.2721741.2721741.2721741.274流動資金增加13044.763261.192174.133261.195鋪底流動資金34282.1842852.7248566.4257136.9657136.96571

16、36.9657136.9657136.9657136.96八、項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資121538.18萬元，其中：建設(shè)投資98411.89萬元，占項目總投資的80.97%；建設(shè)期利息1385.02萬元，占項目總投資的1.14%；流動資金21741.27萬元，占項目總投資的17.89%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資121538.18萬元，其中申請銀行長期貸款56531.49萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟測算基本假設(shè)及參數(shù)選取（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因

17、素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預(yù)期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入268800.00萬元。（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額

18、=10656.62萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務(wù)測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用219961.47萬元，其中：可變成本185951.25萬元，固定成本34010.22萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本211910.47萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年

19、第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費104906.89131133.61148618.09174844.81174844.81174844.81174844.81174844.81174844.812工資及福利費11106.4411106.4411106.4411106.4411106.4411106.4411106.4411106.4411106.443修理費3369.043369.043369.043369.043369.043369.043369.043369.043369.044其他費用22590.1822590.1822590.1822590.182

20、2590.1822590.1822590.1822590.1822590.184.1其他制造費用1555.781555.781555.781555.781555.781555.781555.781555.781555.784.2其他管理費用2225.842225.842225.842225.842225.842225.842225.842225.842225.844.3其他營業(yè)費用18808.5618808.5618808.5618808.5618808.5618808.5618808.5618808.5618808.565經(jīng)營成本141972.55168199.27185683.752119

21、10.47211910.47211910.47211910.47211910.47211910.476折舊費5145.665145.665145.665145.665145.665145.665145.665145.665145.667攤銷費135.30135.30135.30135.30135.30135.30135.30135.30135.308利息支出2770.042770.042770.042770.042770.042770.042770.042770.042770.049總成本費用150023.55176250.27193734.75219961.47219961.47219961

22、.47219961.47219961.47219961.479.1其中：固定成本34010.2234010.2234010.2234010.2234010.2234010.2234010.2234010.2234010.229.2可變成本116013.33142240.05159724.53185951.25185951.25185951.25185951.25185951.25185951.25固定資產(chǎn)折舊費估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值47138.9444899.8442660.7440421.6438182.5435943.44337

23、04.3431465.2429226.1426987.041.2當期折舊費2239.102239.102239.102239.102239.102239.102239.102239.102239.102239.101.3凈值44899.8442660.7440421.6438182.5435943.4433704.3431465.2429226.1426987.0424747.942機器設(shè)備15年2.1原值45893.0742986.5140079.9537173.3934266.8331360.2728453.7125547.1522640.5919734.032.2當期折舊費2906.56

24、2906.562906.562906.562906.562906.562906.562906.562906.562906.562.3凈值42986.5140079.9537173.3934266.8331360.2728453.7125547.1522640.5919734.0316827.473合計3.1原值93032.0187886.3582740.6977595.0372449.3767303.7162158.0557012.3951866.7346721.073.2當期折舊費5145.665145.665145.665145.665145.665145.665145.665145.66

25、5145.665145.663.3凈值87886.3582740.6977595.0372449.3767303.7162158.0557012.3951866.7346721.0741575.41（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加1278.79萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=47559.74（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份

26、應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=47559.7425.00%=11889.93（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額47559.74萬元，繳納企業(yè)所得稅11889.93萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=47559.74-11889.93=35669.81（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=22.69%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率22.69%，高于行業(yè)

27、基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=45054.82（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值45054.82萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-

28、1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.39年。本期項目全部投資回收期5.39年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。十三、財務(wù)生存能力分析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為22.46。本期項目實施后各