《金融》第二章信用和融資方式

1、第二章信用和融資方式一學(xué)習(xí)目的和要求通過本章的學(xué)習(xí)，掌握信用、基本信用形式和融資方式的概念和內(nèi)涵，了解信用在國民經(jīng)濟(jì)中的地位 及其職能作用，把握我國融資方式和融資結(jié)構(gòu)的發(fā)展?fàn)顩r，認(rèn)識國外金融證券化的趨勢及其對融資方式的 影響。本章考核知識點(diǎn)概要、信用及其職能（一）信用的概念、職能（二）信用在國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用二、信用的基本形式商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、消費(fèi)信用、民間信用三、直接融資方式和間接融資方式四、金融證券化對融資方式和結(jié)構(gòu)的影響本章知識框架圖職能信 用 和 融 資 方 式信用概念作用商業(yè)信用銀行信用J基本形式國家信用融資方式直接融資消費(fèi)信用V民間信用間接融資四知識點(diǎn)精講一、信用的概

2、念信用是一種借貸行為。是以償還和付息為條件的價(jià)值單方面讓渡。信用具有兩個(gè)特征：一是償還性， 二是付息性。償還性是指貨幣所有者（貸方）把貨幣貸出去，并約定歸還期；貨幣借人者（借方）在獲取 貨幣時(shí)要承諾到期歸還。付息性是指借貸活動作為一種經(jīng)濟(jì)行為，就應(yīng)當(dāng)是有償?shù)膸潘姓哂袡?quán)要求貨幣 借人者給予補(bǔ)償，即支付利息。在兩個(gè)特征中，償還性是信用的最基本特征 。（2007年7月簡答34題，2005年7月單選3題）二、信用的職能信用的基本職能是動員閑置資金并加以再分配。信用分配是建立在社會總資金運(yùn)動過程中企業(yè)初次分 配和財(cái)政二次分配基礎(chǔ)上的第三次分配。（2008年4月單選4題，2006年7月單選1題）三、信用

3、在國民經(jīng)濟(jì)中的作用信用的基本職能是動員閑置資金并加以再分配。發(fā)揮信用的職能對國民經(jīng)濟(jì)具有積極的作用，表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）廣泛集聚資金，支持規(guī)模經(jīng)濟(jì)。（2）有利于提高資金使用效率。（3）調(diào)節(jié)需求總量和結(jié)構(gòu)，進(jìn)而調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。（2005 年7月多選39題，2005年4月簡答33題）四、信用的基本形式1、商業(yè)信用：企業(yè)之間相互提供的，與商品交易相聯(lián)系的信用形式。商品的賒銷和預(yù)付貨款是其主要的做法。最典型的做法是：商品賒銷。商業(yè)信用被采用的商業(yè)票據(jù)可以分為兩種：一種是商業(yè)期票，有債務(wù)人開出的，承諾到期付款的有價(jià)證券；另一種是商業(yè)匯票，商業(yè)匯票是由債權(quán)人開出的，命令債務(wù)人按期付款的有價(jià)證券，依

4、據(jù)承兌人的不同，分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。（2007年7月單選3、4題，2007年4月單選4題，2006年4月單選2題，2005年7月單選3題）2、銀行信用：銀行等金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)和個(gè)人之間發(fā)生的信用關(guān)系。一直是我國最主要的信用形式。存款和貸款是最基本的形式。（2007年7月單選3題）3、國家信用：中央政府以國家的名義同國內(nèi)外其他信用主體之間所結(jié)成的信用關(guān)系。分內(nèi)債和外債。 內(nèi)債主要采取政府債券發(fā)行方式。國家信用在經(jīng)濟(jì)生活中起著積極的作用：（1）是解決財(cái)政赤字的較好途徑（2）可以籌集大量資金，改善投資環(huán)境，創(chuàng)造投資機(jī)會。（3）成為國家宏觀經(jīng)濟(jì)控制的重要手段（2008年7月多選22題，200

5、6年4月多選21題）4、消費(fèi)信用：企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的信用，直接有于生活消費(fèi)。消費(fèi)信用主要有兩種類型：一是由企業(yè)以分期付款方式向消費(fèi)者提供的；二是由銀行以貨幣形式向消費(fèi)者個(gè)人提供的消費(fèi)信貸。（2005年4月多選21題）5、民間信用：即個(gè)人信用。個(gè)人之間的直接借貸關(guān)系。五、信用之間的相互關(guān)系1、 銀行新用于商業(yè)信用的關(guān)系（2008年4月單選33題）商業(yè)信用是企業(yè)之間相互提供的，與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式。商品賒銷是最典型的做法。銀行信用方面看，商業(yè)信用票據(jù)化后，以商業(yè)信用為擔(dān)保品辦理貸款業(yè)務(wù)或票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)比單純的信 用貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要小一些，有利于銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。由于商業(yè)信

6、用具有貸款方向、貸款規(guī)模、信用保證等方面的局限性，銀行信用彌補(bǔ)了商業(yè)信用的缺陷 并使信用關(guān)系得以充分發(fā)展。在信用關(guān)系的發(fā)展中商業(yè)信用和銀行信用兩者之間是一種相互支持、相互促 進(jìn)的關(guān)系。從商業(yè)信用方面看，如果沒有銀行信用的支持，商業(yè)信用的授信方（賣方）就會在授與不授、期限長 短上有較多的顧慮，因?yàn)橘u方必須要考慮在沒有銷貨收人的情況下，企業(yè)持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)所需資金能否從其他渠 道解決的問題。銀行信用是銀行等金融機(jī)構(gòu)與企事業(yè)單位或個(gè)人之間發(fā)生的信用關(guān)系。存款和貸款是最基本的形式。2、國家信用與銀行信用的關(guān)系國家信用是中央政府以國家的名義同國內(nèi)外其他信用主體之間發(fā)生的信用關(guān)系?？煞譃閮?nèi)債和外債，內(nèi)債主要采取發(fā)

7、行政府債券的形式，外債主要包括國家財(cái)政在海外金融市場發(fā)行的債券和借款。銀行信用是銀行等金融機(jī)構(gòu)與企事業(yè)單位或個(gè)人之間發(fā)生的信用關(guān)系。存款和貸款是最基本的形式。在我國，銀行等金融機(jī)構(gòu)可以認(rèn)購和參與國債二級市場的交易。國債投資成為銀行重要的流動性資產(chǎn)業(yè)務(wù) 國家信用與銀行信用有著密切的關(guān)系。在金融市場發(fā)達(dá)的國家，一般都有較為成熟的政府債券市場， 由于政府債券幾乎沒有違約風(fēng)險(xiǎn)、流動性強(qiáng)、收益相對穩(wěn)定，因此，深受銀行等金融機(jī)構(gòu)的青睞，成為銀 行資產(chǎn)流動性管理的一項(xiàng)重要選擇。國債投資成為零風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)的債權(quán)。在我國，銀行等金融機(jī)構(gòu)可以認(rèn)購和參與國債二級市場的交易。國債投資成為銀行重要的流動性資產(chǎn) 業(yè)務(wù)。六、直

8、接融資直接融資是以證券公司為核心。是資金盈余者直接購買資金短缺者的債權(quán)或產(chǎn)權(quán)的一種融資方式。 直接融資的主要優(yōu)點(diǎn)有： 籌資方直接面對市場，籌資規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)度可以不受金融中介機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)管理的約束。 具有較強(qiáng)的公開性。在信息披露制度下，籌資方直接面對市場監(jiān)督的壓力。 受公平性原則的約束。直接融資的局限性： 籌資者直接憑自己的資信度籌資，風(fēng)險(xiǎn)較大。 直接融資需逐次進(jìn)行，缺乏間接融資中額度管理的靈活性。 直接融資的公開性要求，不利于企業(yè)保守商業(yè)秘密。七、間接融資間接融資指：是銀行等金融中介機(jī)構(gòu)，一方面，以債務(wù)人的身份將資金盈余者的盈余資金籌集起來， 另一方面，又以債權(quán)人的身份對資金短缺者提供資金

9、。銀行向資金盈余者出售的金融工具主要為各種存款 憑證。向資金短缺者提供資金的主要方式為各種貸款。間接融資的主要優(yōu)點(diǎn)有：1、 社會安全性較強(qiáng)。各國對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管很嚴(yán)，金融中介機(jī)構(gòu)的資信度和內(nèi)部管理強(qiáng)于一般企業(yè)。2、盡管銀行貸款一般審查比較嚴(yán)格，但對于有良好資信記錄的長期客戶，能及時(shí)方便地獲得流動性資金需要。企業(yè)只對有關(guān)金融機(jī)構(gòu)公開財(cái)務(wù)和投資計(jì)劃，3、在間接融資中，保密性較直接融資強(qiáng)。間接融資的局限性：1、由于資金供求雙方的直接聯(lián)系被隔斷，金融中介機(jī)構(gòu)集資金供求于一身，從而也集中了金融市場的風(fēng)險(xiǎn)與收益。2、對新興產(chǎn)業(yè)、高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的融資要求一般難以及時(shí)、足量地予以滿足。（2006年7月論述39題，

10、2007年4月多選24題，2005年4月單選2題）八、我國融資體制的改革及其融資方式和結(jié)構(gòu)的發(fā)展?fàn)顩r？在我國，融資體制已由財(cái)政主導(dǎo)型轉(zhuǎn)為金融主導(dǎo)型。但以銀行信用為主的間接融資方式至今仍居主導(dǎo) 地位，直接融資，特別是股權(quán)融資有其客觀需要。隨著融資體制的改革將推動直接融資方式更廣泛地應(yīng)用，使融資方式的總體結(jié)構(gòu)趨向均衡。在新中國的金融史上，銀行信用曾一統(tǒng)天下并持續(xù)了20多年。改革開放以后，形成了多種信用形式格局，新的融資方式有所發(fā)展，但以銀行信用為主的間接融資方式仍居主導(dǎo)地位，直接融資目前只占融資 總量的10%多一點(diǎn)。我國直接融資市場的發(fā)展還處于初級階段。在直接融資中，內(nèi)部結(jié)構(gòu)也存在不平衡，呈現(xiàn)股強(qiáng)

11、債弱的格局。因?yàn)槲覈钠髽I(yè)普遍效益較低，發(fā)行債券 的違約風(fēng)險(xiǎn)高，因此，多年來，我國每年企業(yè)債券發(fā)行總量規(guī)?；静蛔儯髽I(yè)債券市場的融資作用尚未 發(fā)揮出來。股票市場則存在“重籌資，輕轉(zhuǎn)制” ，最終使股票市場優(yōu)化資源配置功能難以落實(shí)。由于融資方式不僅涉及金融體制、金融市場的宏觀發(fā)展，還與企業(yè)的微觀財(cái)務(wù)狀況的改善密切相關(guān)。 因此，融資體制改革將推動直接融資方式的應(yīng)用，把企業(yè)直接推向市場，多渠道融資，使企業(yè)更多地承受 提高資金使用效率的壓力，分散金融風(fēng)險(xiǎn)，即要形成一種能夠有效提高融資效率的合理的融資市場結(jié)構(gòu)。（2008年7月簡答33題）九、金融市場證券化趨勢的積極意義？金融證券化，一般是指把銀行貸款和

12、其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成可在金融市場上出售和流通的有價(jià)證券，即資產(chǎn) 精彩文檔證券化。金融市場證券化發(fā)展的趨勢具有深遠(yuǎn)的積極意義。（1）對企業(yè)來說，公司融資的證券化，是指企業(yè)從銀行借款在資金籌集中所占比例不斷下降，而以 發(fā)行商業(yè)票據(jù)和發(fā)行債券方式籌集資金的比例大幅上升。企業(yè)直接以發(fā)行證券的形式在市場上籌集資金， 既便利融資，又可降低成本。（2）對社會公眾來說，有價(jià)證券在流動性和收益率方面比銀行存款更有吸引力。（3）對銀行來說，銀行資產(chǎn)證券化，使得直接融資方式和間接融資方式變得界限模糊。在傳統(tǒng)的間接融資方式中，銀行的債權(quán)人不直接掌握銀行的債權(quán)，銀行貸款的證券化則實(shí)質(zhì)上使貸款證券化后的證券持有人（即債權(quán)人），與抵押資產(chǎn)有了直接聯(lián)系。同時(shí)，銀行資產(chǎn)證券化還將銀行借貸市場與證券市場、抵 押市場、資產(chǎn)管理市場等有機(jī)地連接起來，對金融市場各個(gè)局部和整體的深化發(fā)展起了積極的促進(jìn)作用。由于以上方面因素的共同作用，推動了公司融資證券化趨勢的形成，90年代以后西方國家債券融資的比例已超過銀行信貸，而成為主要的融資形式。我國近年來在探討解決國有商業(yè)銀行不良貸款和發(fā)展住宅抵押貸款的業(yè)務(wù)創(chuàng)新中，提出了資產(chǎn)證券化 的問題，這一問題的討論對于變革我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)