新會計制度下的風險投資財務處理

1、芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆

2、莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆

3、荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄

4、莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅

5、蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅

6、蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅

7、葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄

8、薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞

9、薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅

10、蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃

11、芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄

12、芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂

13、莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂

14、莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁袇莄芃螇螃莃蒞薀膁莂薈螅肇莁蝕蚈羃莀莀袃衿羇蒂蚆螅羆薄袂肄羅芄蚄羀肄莆袀袆肅葿蚃螂肅蟻蒅膁肂莁螁肆肁蒃薄羂肀薅蝿袈聿芅薂螄膈莇螈肅膇葿薀罿膇薂螆裊膆莁蕿袁膅蒄襖螇膄薆蚇肆膃芆袂羂膂莈蚅袈芁蒀袁螄芁薃蚄肂芀節(jié)蒆肈艿蒅螞羄羋薇薅袀芇芇螀螆芆荿薃肅芅蒁螈羈蒞薃薁 潮以來，如

15、何建立健全公司內(nèi)部運營和管理機制，推動風險投資業(yè)務的發(fā)展一直是風險投資公司所面臨的問題。為此，各風險投資公司不斷創(chuàng)新、積極探索符合自身特點的運作模式。這里，筆者依據(jù)新的企業(yè)會計制度，就風險投資創(chuàng)新業(yè)務中的幾個財務問題進行探討，目的是想拋磚引玉，便于大家交流。一、“股權(quán)代持”的財務核算問題目前，有的風險投資公司為了加強公司內(nèi)部的約束機制，制定了“投資經(jīng)理項目跟投”制度。即當投資公司決定對投資經(jīng)理及其小組所負責的項目進行投資時，公司要求投資經(jīng)理及其小組成員按照投資金額的一定比例進行投資。在實際操作中，有時投資經(jīng)理及其小組成員可以直接成為被投資企業(yè)的股東，有時投資經(jīng)理及其小組成員則不能直接成為所投項

16、目企業(yè)的股東，這時投資經(jīng)理及其小組成員所擁有的股權(quán)往往由投資公司托管，即“股權(quán)代持”。由于是代持，該股份的所有權(quán)和收益權(quán)不因投資經(jīng)理離開風險投資公司而喪失，并可隨風險投資公司退出投資時一起退出。但退出后，投資經(jīng)理所獲取的收入必須抵扣了投資經(jīng)理所應分擔、補償?shù)馁M用或損失。筆者認為，代持股份在投資期間內(nèi)的投資財務的一般核算應并入公司自有資金投資的核算，因此，股權(quán)代持業(yè)務的特殊會計處理分為：股權(quán)代持款的收到和退還；代持股份現(xiàn)金分紅的收到和發(fā)放。1、股權(quán)代持款項的收到和退還當收到投資經(jīng)理及其小組成員的項目委托投資款時，公司可借記“現(xiàn)金”，貸記“其他應付款xxx（投資本金）”。投資公司賣出被投資企業(yè)股份

17、（包括代持的股份）時，借記“銀行存款”，按已提的該項 投資減值準備借記“長期投資減值準備x項目公司”，貸記“長期股權(quán)投資x項目公司”的帳面余額，并按持股比例對借貸差額在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應付款xxx（投資收益）”。若投資經(jīng)理及其小組成員需要分攤或補償費用發(fā)生時，借記“其他應付款xxx（投資收益）”，貸記“管理費用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付給投資經(jīng)理極其小組成員時，借記“其他應付款xxx（投資本金）”，借記“其他應付款xxx（投資收益）”，貸記“現(xiàn)金”，并對投資收益部分計算個人所得稅額貸記“應交稅金個人所得稅”。2、股權(quán)代持的現(xiàn)金

18、分紅款的收到和發(fā)放對長期股權(quán)投資采用成本法核算時：投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅（包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅）時，借記“銀行存款”，并按持股比例在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應付款xxx（投資收益）”。對長期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時：投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅（包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅）時，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資損益調(diào)整”。無論采用成本法還是權(quán)益法，在發(fā)放代持股權(quán)的紅利時，借記“其他應付款xxx（投資收益）”，貸記“現(xiàn)金”，并計算個人所得稅額貸記“應交稅金個人所得稅”。 值得注意的是，鑒于風險投資公司的股利收入在計算所得稅時需要并入應納稅

19、所得額合并計算，存在當年應納稅所得額為負數(shù)使股利收入實際上免征所得稅的可能，但代持股份的紅利卻不能免征個人所得稅。例1：假定風險投資a公司于2001年1月1日對b公司投資1000萬元，占b公司股份的50且為最大股東，其中a公司自有資金投資990萬元，代持公司投資經(jīng)理a1的股權(quán)6萬元，代持小組成員a2的股權(quán)4萬元。2001年末a公司應享有b公司的所有者權(quán)益額為1100萬元。2002年2月1日，a公司獲得b公司現(xiàn)金紅利50萬元，其中a1應得3000元，a2應得2000元。2002年7月1日，a公司以1200萬元的價格轉(zhuǎn)讓了對b公司的股權(quán)。由于對b公司構(gòu)成了實際控制，應采用權(quán)益法核算。相應的分錄 （

20、1）2001年1月1日a公司收到對b公司投資憑據(jù)借：長期股權(quán)投資投資成本（b公司） 10000000元貸：銀行存款 10000000元a公司收到a1、a2的代持股款借：現(xiàn)金 100000元貸：其他應付款a1（投資本金） 60000元其他應付款a2（投資本金） 40000元（2）2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對b公司投資的帳面價值 借：長期股權(quán)投資損益調(diào)整 1000000元貸：投資收益 990000元其他應付款a1（投資收益） 6000元其他應付款a2（投資收益） 4000元（3）2002年2月1日收到b公司現(xiàn)金分紅借：銀行存款 500000元貸：長期股權(quán)投資損益調(diào)整（b公司） 5000

21、00元按代持股份比例將收到的現(xiàn)金分紅轉(zhuǎn)發(fā)給a1、a2，應扣除個人所得稅20 借：其他應付款a1（投資收益） 3000元其他應付款a2（投資收益） 2000元貸：應交稅金個人所得稅 1000元現(xiàn)金 4000元（4）2002年7月1日a公司出讓b公司的股權(quán)借：銀行存款 12000000元 貸：長期股權(quán)投資損益調(diào)整（b公司） 500000元長期股權(quán)投資投資成本（b公司） 10000000元投資收益 1485000元其他應付款a1（投資收益） 9000元其他應付款a2（投資收益） 6000元a公司退還代持股款及相應投資收益借：其他應付款a1（投資本金） 60000元其他應付款a2（投資本金） 4000

22、0元其他應付款a1（投資收益） 12000元其他應付款a2（投資收益） 8000元貸：應交稅金個人所得稅 4000元現(xiàn)金 116000元二、接受贈送管理股的財務核算問題由于風險投資不是一種簡單的投資方式，風險投資企業(yè)也常常參與被投資企業(yè)的項目運作管理，發(fā)掘企業(yè)價值并提供增值服務。因此，基于對風險投資公司及其人員的專業(yè)經(jīng)驗的認同，風險投資公司獲贈管理股屢見不鮮。尤其2001年以來，隨著網(wǎng)絡經(jīng)濟泡沫的破滅，nasdaq股市的下跌，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)版遲遲不能推出，許多風險投資公司開展咨詢服務及財務顧問業(yè)務，獲贈管理股的現(xiàn)象更多了。筆者認為，新企業(yè)會計制度和企業(yè)會計準則投資準則對有關(guān)的處理給出了較明確的指導意

23、見。1、管理股作為長期股權(quán)投資的核算方法選擇根據(jù)企業(yè)會計制度，企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額20或20以上，或雖投資不足20但具有重大影響的，應當采用權(quán)益法核算；企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額的20以下，或?qū)ζ渌麊挝坏耐顿Y雖占該單位有表決權(quán)資本總額的20或20以上，但不具有重大影響的，應采用成本法核算。在實際操作中，如果風險投資公司只獲贈管理股而未有實際資金投入，管理股份往往比例較小，風險投資公司只承擔顧問角色，筆者認為此時可采用成本法。但如果風險投資公司既獲贈管理股又有實際資金投入，或者風險投資公司根據(jù)管理股主導了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營或重大資本運營活動，應視為對被投資企

24、業(yè)有重大影響而采用權(quán)益法核算。2、收到贈送管理股的帳務處理風險投資公司風險投資公司獲贈管理股并取得憑據(jù)股權(quán)證書后，應將依持股比例計算的被投資公司所有者權(quán)益登記入帳。借記“長期股權(quán)投資接受捐贈的股權(quán)投資”，貸記“資本公積接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準備”。3、管理股現(xiàn)金分紅以及管理股處置的帳務處理對于現(xiàn)金分紅，在成本法下，應借記“銀行存款”，貸記“投資收益”；在權(quán)益法下，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資損益調(diào)整”。處置管理股時，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資”各明細科目的帳面價值，將借貸 差額借記或貸記“投資收益”；同時，應將“資本公積接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準備”的相應余額轉(zhuǎn)入“資本公積其他資本公積

25、”。例2：假定風險投資公司c于2001年1月1日接受某高新技術(shù)企業(yè)d的股東贈送的管理股份10，并由c公司派員對d公司進行日常管理和戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整。d公司的有表決權(quán)的凈資產(chǎn)值為500萬元。截止到2001年末d公司由于盈利使得有表決權(quán)股東享有凈資產(chǎn)600萬元。2002年2月15日收到d公司現(xiàn)金分紅5萬元。2002年7月15日，c公司以60萬元的價格將10股份出讓。由于c公司對d公司構(gòu)成了實際控制，應采用權(quán)益法核算。（1）2001年1月1日收到股權(quán)證明借：長期股權(quán)投資接受捐贈的股權(quán)投資 500000元貸：資本公積接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準備 500000元（2）2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對d公

26、司投資帳面價值借：長期股權(quán)投資損益調(diào)整 100000元貸：投資收益 100000元（3）2002年2月15日收到現(xiàn)金紅利的處理借：銀行存款 50000元貸：長期股權(quán)投資損益調(diào)整 50000元（4）處置股權(quán)應進行的處理借：銀行存款 600000元貸：長期股權(quán)投資損益調(diào)整 50000元投資收益 50000元長期股權(quán)投資接受捐贈的股權(quán)投資 500000元借：資本公積接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準備 500000元貸：資本公積其他資本公積 500000元由上例可見，獲贈股權(quán)給風險投資公司帶來的實際利益包括兩部分：一部分直接給公司帶來凈資產(chǎn)的增加，體現(xiàn)在資本公積中；一部分給公司創(chuàng)造收益，體現(xiàn)在投資收益中。三、關(guān)于

27、長期投資減值準備的處理企業(yè)會計制度要求對于長期投資計提減值準備。目前實際操作中有些地方存在爭議，這里提出來，供大家討論。觀點一：風險投資公司應根據(jù)所投項目的不同情況，對于投資減值準備分別進行考慮。比如，種子期的項目可以多提，成熟期的項目可以少提。筆者認為，企業(yè)會計準則投資準則中對于計提長期投資減值準備的規(guī)定是較為明確而嚴密的，不應人為夸大和縮小減值準備的計提金額。風險投資公司應在每會計期末對長期投資逐項進行檢查，首先判斷是否存在應計提減值準備的所列跡象，來確認是否對該項長期投資計提減值準備。確認應計提的，應根據(jù)市價或被投資企業(yè)的財務狀況客觀地確定可回收金額，按可回收金額與長期投資的帳面價值之差

28、額計提減值準備。觀點二：對于按權(quán)益法核算的長期投資，由于風險投資公司在會計期末會按照享有被投資企業(yè)所有者權(quán)益分額的變動對投資的帳面價值進行調(diào)整，故已充分反映了被投資企業(yè)的虧損或盈利等財務狀況。因此對于權(quán)益法核算的長期投資不必計提資產(chǎn)減值準備。筆者認為，這種觀點未能區(qū)分帳面價值和可回收金額兩個概念。誠然，權(quán)益法因為要對投資的帳面價值進行跟蹤調(diào)整，在這個意義上比成本法更能反映出投資資本金的變化，但這并不表示投資資金可以按照帳面列示的金額收回。計提長期投資減值準備的實際上是基于謹慎保守原則，對投資計價采用成本與可變現(xiàn)值孰低法的應用。因此，權(quán)益法下根據(jù)準則的要求計提長期投資減值準備仍然十分必要。 總之

29、，風險投資作為一個新興行業(yè)，其業(yè)務在我國仍處于不停的探索之中。相應的，對其業(yè)務的核算模式也需要不斷地探索，使其既符合新企業(yè)會計制度和企業(yè)會計準則的要求，又符合風險投資運作規(guī)律。筆者試圖在這方面做出一些嘗試，希望能對從業(yè)者有所啟發(fā)。 螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆

30、螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀

31、罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅

32、螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿

33、蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃

34、裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕

35、螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄

36、羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿

37、螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃

38、螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莂蚇膄肅薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕芀節(jié)蒆羈艿蒞螞襖羋蕆蒅螀芇芇蝕螆襖荿薃螞袃蒁螈羈袂膁薁袇袁芃螇螃袀莆薀蠆罿蒈莂羇罿膇薈袃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻薄肁蒃蒄羃肀膃蝿袈聿芅薂螄肈莇螈蝕肇蒀薀罿膇腿莃裊膆芁