新證券投資基金法的立法背景和立法理念

1、新基金法的立法背景和立法理念新基金法的立法背景和立法理念 全國人大財政經(jīng)濟委員會全國人大財政經(jīng)濟委員會 孫磊孫磊 2013年年4月月 目錄目錄 v 修法背景：修法背景：“三股力量三股力量”的立法需求的立法需求 修法理念：修法理念：“三條路線三條路線”的制度供給的制度供給 新基金法：三個特點新基金法：三個特點 1 一、背景：“三股力量”的立法需求 v基金法修訂時間表基金法修訂時間表 調(diào)研起草組（調(diào)研起草組（20092009年年7 7月成立）月成立） 起草組（起草組（20102010年年1 1月月-2011-2011年年1010月）月） 財經(jīng)委審議（財經(jīng)委審議（20112011年年1111月月-2

2、012-2012年年6 6月）月） 常委會審議（常委會審議（20122012年年6 6月、月、1010月、月、1212月）月） 1 一、背景：“三股力量”的立法需求 v力量一：力量一：公募基金遇到瓶頸，公募基金遇到瓶頸，“求變求變” 1 一、背景：“三股力量”的立法需求 v力量二：私募基金無法可依，力量二：私募基金無法可依，“求生求生” 1 一、背景：“三股力量”的立法需求 v力量三：資產(chǎn)管理業(yè)風(fēng)險積聚力量三：資產(chǎn)管理業(yè)風(fēng)險積聚，“求安求安” 1 一、背景：“三股力量”的立法需求 v力量三：資產(chǎn)管理業(yè)風(fēng)險積聚，力量三：資產(chǎn)管理業(yè)風(fēng)險積聚，“求安求安” 法律關(guān)系不清楚法律關(guān)系不清楚 監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)

3、一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一 風(fēng)險收益不匹配風(fēng)險收益不匹配 解決現(xiàn)實的風(fēng)險和隱患：解決現(xiàn)實的風(fēng)險和隱患： 1 目錄目錄 v 修法背景：修法背景：“三股力量三股力量”的立法需求的立法需求 修法理念：修法理念：“三條路線三條路線”的制度供給的制度供給 新基金法：三個特點新基金法：三個特點 1 二、理念：“三條路線”的制度供給 v路線一：為公募基金松綁解縛路線一：為公募基金松綁解縛 能不能放開能不能放開 ？ 基金管理人基金管理人 基金托管人基金托管人 基金產(chǎn)品基金產(chǎn)品 基金從業(yè)人員基金從業(yè)人員 基金關(guān)聯(lián)交易基金關(guān)聯(lián)交易 1 二、理念：“三條路線”的制度供給 1.放開基金管理人基金管理人 v基金法：基金法：第12

4、條 v配套規(guī)章：配套規(guī)章：資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投 資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定（2013.2.18） 1 2.放開基金托管人基金托管人 v基金法：基金法：第33條 v配套規(guī)章：配套規(guī)章：非銀行金融機構(gòu)開展證券投資 基金托管業(yè)務(wù)暫行規(guī)定（2013.3.15） 二、理念：“三條路線”的制度供給 1 3.放開基金產(chǎn)品基金產(chǎn)品 v基金法基金法：第51條、第52條 v配套規(guī)章配套規(guī)章：修改證券投資基金運作管理辦 法、修改合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券 投資管理試行辦法等（進行中） 二、理念：“三條路線”的制度供給 1 4.放開基金關(guān)聯(lián)交易基金關(guān)聯(lián)交易 v基金法：基金法：第74條 v配套規(guī)章：配套規(guī)章：修改證券

5、投資基金運作管理辦 法、修改合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券 投資管理試行辦法等（進行中） 二、理念：“三條路線”的制度供給 1 5.放開基金從業(yè)人員基金從業(yè)人員 v基金法：基金法：第18條 v配套規(guī)章：配套規(guī)章：研究起草中 二、理念：“三條路線”的制度供給 1 v路線二：為非公募基金正名定分路線二：為非公募基金正名定分 基金基金 公司公司 合伙企業(yè)合伙企業(yè) 二、理念：“三條路線”的制度供給 1 v路線二：為非公募基金正名定分路線二：為非公募基金正名定分 1.信托財產(chǎn)與企業(yè)主體信托財產(chǎn)與企業(yè)主體 二、理念：“三條路線”的制度供給 1 v路線二：為非公募基金正名定分路線二：為非公募基金正名定分 2.募

6、集與出資募集與出資 公司法公司法：第25條、第26條 第29條、第30條 第178條 二、理念：“三條路線”的制度供給 1 v路線二：為非公募基金正名定分路線二：為非公募基金正名定分 3.他管與自管他管與自管 公司法公司法： 第二章 有限責(zé)任公司的設(shè)立和組織機構(gòu) 第四章 股份有限公司的設(shè)立和組織機構(gòu) 二、理念：“三條路線”的制度供給 1 v路線二：為非公募基金正名定分路線二：為非公募基金正名定分 4.利潤分配利潤分配 公司法公司法：第167條 二、理念：“三條路線”的制度供給 1 v路線三：為資產(chǎn)管理業(yè)樹立標(biāo)桿路線三：為資產(chǎn)管理業(yè)樹立標(biāo)桿 二、理念：“三條路線”的制度供給 1 v路線三：為資產(chǎn)

7、管理業(yè)樹立標(biāo)桿路線三：為資產(chǎn)管理業(yè)樹立標(biāo)桿 第三十二條第三十二條 對非公開募集基金的基金管理人進行規(guī)范 的具體辦法，由國務(wù)院金融監(jiān)督管理機構(gòu)國務(wù)院金融監(jiān)督管理機構(gòu)依 照本章的原則制定。 二、理念：“三條路線”的制度供給 1 三、關(guān)于私募基金的八項規(guī)定 v規(guī)定一：募集對象是合格投資者規(guī)定一：募集對象是合格投資者 第八十八條：第八十八條： 非公開募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格 投資者累計不得超過二百人。 合格投資者，是指達到規(guī)定資產(chǎn)規(guī)?；蛘呤杖胨?，并且 具備相應(yīng)的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力、其基金份額認(rèn) 購金額不低于規(guī)定限額的單位和個人。 具體標(biāo)準(zhǔn)由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定。 1 三、關(guān)于

8、私募基金的八項規(guī)定 v規(guī)定二：非公開募集方式規(guī)定二：非公開募集方式 第九十二條：第九十二條： 非公開募集基金，不得向合格投資者之外的單 位和個人募集資金，不得通過報刊、電臺、電視臺、 互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會 等方式向不特定對象宣傳推介。 1 三、關(guān)于私募基金的八項規(guī)定 v規(guī)定三：基金合同中心原則規(guī)定三：基金合同中心原則 第九十三條：第九十三條： 基金合同應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容（11項） 基金份額持有人、基金管理人、基金托管人的權(quán)利、義務(wù)； 基金的運作方式； 基金的出資方式、數(shù)額和認(rèn)繳期限； 基金的投資范圍、投資策略和投資限制； 基金收益分配原則、執(zhí)行方式； 基金承擔(dān)的有關(guān)費用；

9、 基金信息提供的內(nèi)容、方式； 基金份額的認(rèn)購、贖回或者轉(zhuǎn)讓的程序和方式； 基金合同變更、解除和終止的事由、程序； 基金財產(chǎn)清算方式； 當(dāng)事人約定的其他事項。 1 三、關(guān)于私募基金的八項規(guī)定 v規(guī)定四：基金管理人的登記制度規(guī)定四：基金管理人的登記制度 第九十條：擔(dān)任非公開募集基金的基金管理人，應(yīng)第九十條：擔(dān)任非公開募集基金的基金管理人，應(yīng) 當(dāng)按照規(guī)定向當(dāng)按照規(guī)定向基金行業(yè)協(xié)會基金行業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，報送基履行登記手續(xù)，報送基 本情況。本情況。 1 三、關(guān)于私募基金的八項規(guī)定 v規(guī)定五：基金的備案制度規(guī)定五：基金的備案制度 第九十五條第一款：第九十五條第一款： 非公開募集基金募集完畢，基金管理人

10、應(yīng)當(dāng)向 基金行業(yè)協(xié)會備案。 對募集的資金總額或者基金份額持有人的人數(shù) 達到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的基金，基金行業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院 證券監(jiān)督管理機構(gòu)報告。 1 三、關(guān)于私募基金的八項規(guī)定 v規(guī)定六：基金的托管制度規(guī)定六：基金的托管制度 第八十九條：第八十九條： 除基金合同另有約定外，非公開募集基金應(yīng)當(dāng) 由基金托管人托管。 1 三、關(guān)于私募基金的八項規(guī)定 v規(guī)定七：基金的投資范圍規(guī)定七：基金的投資范圍 第九十五條第二款：第九十五條第二款： 非公開募集基金財產(chǎn)的證券投資，包括買賣公 開發(fā)行的股份有限公司股票、債券、基金份額，以 及國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他證券及其衍 生品種。 1 三、關(guān)于私募基金的八項規(guī)定 v規(guī)定八：基金管理人的規(guī)定八：基金管理人的“非轉(zhuǎn)公非轉(zhuǎn)公” 第九十七條：第九十七條： 專門從事非公開募集基金管理業(yè)務(wù)的基金管 理人，其股東、高級管理人員、經(jīng)營期限、管理的 基金資產(chǎn)規(guī)模等符合規(guī)定條件的，經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān) 督管