電大 財(cái)務(wù)管理考試 重點(diǎn)小抄 精華版

1、2012年電大 財(cái)務(wù)管理考試 重點(diǎn)小抄 精華版一、單項(xiàng)選擇題(從下列每小題的四個(gè)選項(xiàng)中選出一個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)星。每小題1分，計(jì)20分) 1按照公司治理的一般原則，重大財(cái)務(wù)決策的管理主體是( a )。 a. 出資者 b. 經(jīng)營(yíng)者 c. 財(cái)務(wù)經(jīng)理 d財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員 2某債券的面值為1000元，票面年利率為12，期限為3年，每半年支付一次利息。若市場(chǎng)年利率為12，則其價(jià)格(a )。 a. 大于1000元 b. 小于1000元 c. 等于1000元 d無法計(jì)算 3，向銀行借人長(zhǎng)期款項(xiàng)時(shí)，企業(yè)若預(yù)測(cè)未來市場(chǎng)利率將上升，則有利于企業(yè)的借款合同應(yīng)當(dāng)是( b )。 a. 有補(bǔ)償余額合同 b

2、固定利率合同 c. 浮動(dòng)利率合同 d周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 4某企業(yè)資本總額為2000萬(wàn)元，負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為2：3，債務(wù)利率為12，當(dāng)前銷售額1000萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)，則當(dāng)前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( d )。 a115 b124 c192 d2 5下列籌資方式中，資本成本最低的是( c ) a. 發(fā)行股票 b. 發(fā)行債券 c. 長(zhǎng)期貸款 d. 保留盈余資本成本 6某公司發(fā)行5年期，年利率為12的債券2500萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為325%，所得稅為33%，則該債券的資本成本為( a )。 a8. 31% b723 c654 d478 7某投資方案預(yù)計(jì)新增年銷售收入300萬(wàn)元，預(yù)計(jì)新增年銷售成本210

3、萬(wàn)元，其中折舊85萬(wàn)元，所得稅40，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為( b )。 a. 90萬(wàn)元 b139萬(wàn)元 c. 175萬(wàn)元 d54萬(wàn)元 8不管其他投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不會(huì)因此而受到影響的項(xiàng)目投資類型是( d )。 a. 互斥投資 b. 獨(dú)立投資 c. 互補(bǔ)投資 d. 互不相容投資 9在假定其他因素不變情況下，提高貼現(xiàn)率會(huì)導(dǎo)致下述指標(biāo)值變小的指標(biāo)是( a )。 a. 凈現(xiàn)值 b內(nèi)部報(bào)酬率 c. 平均報(bào)酬率 d. 投資回收期 10下列各項(xiàng)成本項(xiàng)目中，屬于經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中的決策相關(guān)成本的是( d ) a存貨進(jìn)價(jià)成本 b存貨采購(gòu)稅金 c. 固定性儲(chǔ)存成本 d變動(dòng)性儲(chǔ)存成本 11某

4、公司200x年應(yīng)收賬款總額為450萬(wàn)元，同期必要現(xiàn)金支付總額為200萬(wàn)元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為50萬(wàn)元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為( a )。 a33 b200 c. 500 d. 67 12與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點(diǎn)是( d )。 a. 收益高b違約風(fēng)險(xiǎn)小，從而收益低 c. 收益具有很大的不確定性d收益具有相對(duì)穩(wěn)定性 13某公司每年分配股利2元，投資者期望最低報(bào)酬卑為16%，理論上，則該股票內(nèi)在價(jià)值是( a ) a125元 b12元 c. 14元 d無法確定 14當(dāng)公司盈余公積達(dá)到注冊(cè)資本的( b )時(shí)，可不再提取盈余公積 a25 b50 c. 80 d100 15下列各項(xiàng)中，不

5、影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是( d )。 a. 產(chǎn)品銷量 b產(chǎn)品售價(jià) c. 固定成本 d. 利息費(fèi)用 16某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股1000000股，每股面值1元，資本公積金300萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)800萬(wàn)元，股票市價(jià)20元，若按10的比例發(fā)放股票股利，并按市價(jià)折算，公司資本公積金的報(bào)表列示為：( c )。 a1000000元 b2900000元 c4900000元 d3000000元 17下列財(cái)務(wù)比率中反映短期償債能力的是( a )。 a. 現(xiàn)金流量比率 b資產(chǎn)負(fù)債率 c. 償債保障比率 d利息保障倍數(shù) 18下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響到企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的是( c )。 a以固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資

6、b. 收回應(yīng)收帳款 c. 接受所有者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資 d. 用現(xiàn)金購(gòu)買其他公司股票 19假設(shè)其他情況相同，下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說法中錯(cuò)誤的是( d ) a. 權(quán)益乘數(shù)大則表明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 b. 權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率越大 c. 權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益卑的倒數(shù) d. 權(quán)益乘數(shù)大則表明資產(chǎn)負(fù)債率越低 20在用因素分析法分析材料費(fèi)用時(shí)，對(duì)涉及材料費(fèi)用的產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價(jià)三個(gè)因素，其因素替代分析順序是( c ) a. 單位產(chǎn)量、材料耗用及材料單價(jià)及產(chǎn)品產(chǎn)量 b產(chǎn)品產(chǎn)量、材料單價(jià)及單位產(chǎn)量材料耗用 c. 產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價(jià) d. 單位產(chǎn)量材料耗用、產(chǎn)品產(chǎn)量及材料單價(jià)1

7、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的管理對(duì)象是( b ) a.資本 b.法人資產(chǎn) c.現(xiàn)金流轉(zhuǎn) d.成本費(fèi)用 2已知某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于2，則該證券( d ) a.無風(fēng)險(xiǎn) b.與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致 c.有非常低的風(fēng)險(xiǎn) d.是金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍 3下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種算法中，不正確的是( d ) a.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊 b.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅 c.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額 d.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅 4在公式kjrf十bjx(km一rf)中，代表無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率的字

8、符是 ( b ) akj b.r cbj d. km5放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與( d ) a.折扣百分比的大小呈反向變化 b.信用期的長(zhǎng)短呈同向變化 c.折扣百分比的大小、信用期的長(zhǎng)短均呈同方向變化 d.折扣期的長(zhǎng)短呈同方向變化6某公司按8的年利率向銀行借款100萬(wàn)元，銀行要求保留20作為補(bǔ)償性余額，則該筆借款的實(shí)際利率為( b ) a8 b10 c14 d.167一般情況下，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等觀念，各籌資方式下的資本成本由大到小依次為 ( a ) a.普通股、公司債券、銀行借款 b公司債券、銀行借款、普通股 c.昔通股、銀行借款、公司債券 d銀行借款、公司債券、普通股8假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付

9、股利為每股18元，每年股利增長(zhǎng)率為10，權(quán)益資本成本為15，則普通股市價(jià)為( b )元 a109 b25 c194 d79某公司當(dāng)初以100萬(wàn)元購(gòu)人一塊土地，目前市價(jià)為80萬(wàn)元，如欲在這塊土地上興建廠房，則應(yīng)( b ) a.以100萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮 b以80萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮 c以20萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮 d.以180萬(wàn)元作為投資分析的沉沒成本考慮10某企業(yè)計(jì)劃投資10萬(wàn)元建一生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投資后每年可獲得凈利15萬(wàn)元，年折舊率為10，則投資回收期為( c ) a3年 b5年 c4年 d6年11對(duì)于企業(yè)而言，它自身的折舊政策是就其固定資產(chǎn)的兩方面內(nèi)容作出規(guī)定和

10、安排， 即( c ) a折舊范圍和折舊方法 b.折舊年限和折舊分類 c.折舊方法和折舊年限 d.折舊率和折舊年限12企業(yè)以賒銷方式賣給客戶甲產(chǎn)品100萬(wàn)元，為了客戶能夠盡快付款，企業(yè)給予客戶的信用條件是(1010，530，n60)，則下面描述正確的是( d ) a.信用條件中的10，30，60是信用期限。 b.n表示折扣率，由買賣雙方協(xié)商確定。 c.客戶只要在60天以內(nèi)付款就能享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠， d.客戶只要在10天以內(nèi)付款就能享受10的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。13某公司2000年應(yīng)收賬款總額為450萬(wàn)元，必要現(xiàn)金支付總額為g00萬(wàn)元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為50萬(wàn)元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為( a

11、) a33 b.200 c500 d.6714某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為4e天，平均存貨期限為70天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為( b ) a.190天 b.110天 c.50天 d.30天15某啤酒廠商近年來收購(gòu)了多家啤酒企業(yè)，該啤酒廠商此項(xiàng)投賢的主要目的為 ( c ) a.進(jìn)行多元投資 b.分散風(fēng)險(xiǎn)c.實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì) d.利用閑置資金16某企業(yè)為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)，擬進(jìn)行投資組合，面臨著4項(xiàng)備選方案，甲方案的各項(xiàng)投資組合的相關(guān)系數(shù)為一1，乙方案為十l，丙方案為0.5，丁方案為一0.5，假如由你做出投資決策，你將選擇( a ) a.甲方案 b.乙方案 c.丙方案 d.丁方

12、案 17某投資者購(gòu)買了某種有價(jià)證券，購(gòu)買后發(fā)生了劇烈的物價(jià)變動(dòng)，其他條件不變，則投資者承受的主要風(fēng)險(xiǎn)是( d ) a.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) b.違約風(fēng)險(xiǎn) c.利率風(fēng)險(xiǎn) d.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 18如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率高，下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是( a ) a.凈現(xiàn)值 b.內(nèi)部報(bào)酬率 c.平均報(bào)酬率 d.投資回收期 19.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股1000000股，每股面值l元，資本公積金300萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)800萬(wàn)元，股票市價(jià)20元，若按l0的比例發(fā)放股票股利，并按市價(jià)折算，公司資本公積金的報(bào)表列示為( c ) a.1000000元 b.2900000元 c.4900000元 d.3000000元

13、 20在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法錯(cuò)誤的是( d ) a.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 b.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大c.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù) d.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大二、多項(xiàng)選擇題(在下列每小題的五個(gè)選項(xiàng)中，有二至五個(gè)是正確的，請(qǐng)選出并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)里。多選、少選。錯(cuò)選均不得分。每小題1分，計(jì)10分) 1財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的職責(zé)包括( abcde )。 a. 現(xiàn)金管理 b. 信用管理 c. 籌資 d. 具體利潤(rùn)分配 e財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析 2下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是( abcde )。 a. 貨幣時(shí)間價(jià)值觀念 b預(yù)期觀念 c. 風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念 d. 成本效

14、益觀念 e彈性觀念 3企業(yè)籌資的直接目的在于( ac )。 a. 滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要 b處理財(cái)務(wù)關(guān)系的需要 c. 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 d降低資本成本 e. 分配股利的需要 4邊際資本成本是( abd )。 a. 資金每增加一個(gè)單位而增加的成本 b追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均成本 c. 保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本 d各種籌資范圍的綜合資本成本 e在籌資突破點(diǎn)的資本成本 5. 采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是( ad ) a獲利指數(shù)大于或等于1，該方案可行 b獲利指數(shù)小于1，該方案可行 c幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均小于1，指數(shù)越小方案越好 d. 幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均大于1，指數(shù)越大方案

15、越好 e幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均大于l，指數(shù)越小方案越好 6凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是( ad )。 a. 前者是絕對(duì)數(shù)，后者是相對(duì)數(shù) b前者考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，后者沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 c. 前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報(bào)酬串法一致，后者所得結(jié)論有時(shí)與內(nèi)含報(bào)酬率法不一致 d. 前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較 e. 前者只能在互斥方案的選擇中運(yùn)用，后者只能在非互斥方案中運(yùn)用 7在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則( bde )。 a. 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高 b. 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大 c. 現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 d現(xiàn)金持

16、有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高 e現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比 8下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有( bcde )。 a. 債券的價(jià)格 b. 債券的計(jì)息方式 c. 當(dāng)前的市場(chǎng)利率 d票面利率 e債券的付息方式 9. 下列股利支付形式中，目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有( bc ) a. 現(xiàn)金股利 b. 財(cái)產(chǎn)股利 c. 負(fù)債股利 d. 股票股利 e股票回購(gòu) 10下列指標(biāo)中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的有( ace ) a銷售利潤(rùn)率 b資產(chǎn)負(fù)債率 c. 主權(quán)資本凈利率 d. 速動(dòng)比率 e流動(dòng)資產(chǎn)凈利宰1企業(yè)籌措資金的形式有( abcde ) a.發(fā)行股票

17、b.企業(yè)內(nèi)部留存收益 c.銀行借款 d.發(fā)行債券 e.應(yīng)付款項(xiàng) 2關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的正確說法有(abcde ) a.風(fēng)險(xiǎn)總是一定時(shí)期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn) b.風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是有區(qū)別的 c.如果一項(xiàng)行動(dòng)只有一種肯定后果，稱之為無風(fēng)險(xiǎn) d.不確定性的風(fēng)險(xiǎn)更難預(yù)測(cè)e.風(fēng)險(xiǎn)可通過數(shù)學(xué)分析方法來計(jì)量3投資決策的貼現(xiàn)法包括( acd ) a內(nèi)含報(bào)酬率法 b.投資回收期法 c.凈現(xiàn)值法 d.現(xiàn)值指數(shù)法 e.平均報(bào)酬率法4對(duì)于同一投資方案，下列表述正確的是( bcd ) a.資金成本越高，凈現(xiàn)值越高 b.資金成本越低，凈現(xiàn)值越高 c.資金成本等于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值為零 d.資金成本高于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值小于零 e.

18、資金成本低于內(nèi)含報(bào)酣宰時(shí)，凈現(xiàn)值小于零5影響利率形成的因素包括(abcde ) a.純利率 b.通貨膨脹貼補(bǔ)率 c.違約風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 d.變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 e.到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 三、簡(jiǎn)答題(計(jì)20分)1簡(jiǎn)述剩余股利政策的涵義答：剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測(cè)算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤(rùn)滿足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。其基本步驟為：(1)設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；(2)確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本，并確定其與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額；(3)最大限度使用稅后利潤(rùn)來滿足新增投資對(duì)股權(quán)資本的需要，(4)最后將剩余的稅后利潤(rùn)部分分發(fā)股利，

19、以滿足股東現(xiàn)時(shí)對(duì)股利的需要。2簡(jiǎn)述降低資本成本的途徑答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場(chǎng)環(huán)境，要降低資本成本，要從以下幾個(gè)方面著手：(1)合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長(zhǎng)期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預(yù)算，投資年限越長(zhǎng)，籌資期限也要求越長(zhǎng)。但是，由于投資是分階段、分時(shí)期進(jìn)行的，因此，企業(yè)在籌資時(shí)，可按照投資的進(jìn)度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。(2)合理利率預(yù)期。資本市場(chǎng)利率多變，因此，合理利率預(yù)期對(duì)債務(wù)籌資意義重大。 (3)提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級(jí)評(píng)估。要想提高信用等級(jí)，首先必須積極參與等級(jí)評(píng)估，讓市場(chǎng)了

20、解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場(chǎng)，只有這樣，才能為以后的資本市場(chǎng)籌資提供便利，才能增強(qiáng)投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。 (4)積極利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)。在投資收益率大于債務(wù)成本率的前提下，積極利用負(fù)憤經(jīng)營(yíng)，取得財(cái)務(wù)杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。 (5)積極利用股票增值機(jī)制，降低股票籌資成本。對(duì)企業(yè)來說，要降低股票籌資成本，就應(yīng)盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對(duì)股利的吸引力，而轉(zhuǎn)向市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)其投資增值，要通過股票增值機(jī)制來降低企業(yè)實(shí)際的籌資成本。 3你是如何理解風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念的。答：風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念是指風(fēng)險(xiǎn)和收益間存在一種均衡關(guān)系，即等量風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)取得與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)等的等量收益。風(fēng)險(xiǎn)收益

21、均衡概念是以市場(chǎng)有效為前提的。在財(cái)務(wù)決策中，任何投資項(xiàng)目都存在著風(fēng)險(xiǎn)，因此都必須以風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值作為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)與收益作為一對(duì)矛盾，需要通過市場(chǎng)來解決其間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。如果將風(fēng)險(xiǎn)作為解釋收益變動(dòng)的惟一變量，財(cái)務(wù)學(xué)上認(rèn)為資本資產(chǎn)定價(jià)模式(capm)很好的描述了其間的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)收益間的均衡關(guān)系及其所確定的投資必要報(bào)酬率，成為確定投資項(xiàng)目貼現(xiàn)率的主要依據(jù)。1簡(jiǎn)述可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)? 答：可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：(1)有利于企業(yè)肄資，這是因?yàn)?，可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者具有雙重吸引力。(2)有利于減少普通股籌資股數(shù)。(3)有利于節(jié)約利息支出。由于可轉(zhuǎn)換債券具有較大的吸引力，因此，企業(yè)可支付比一般債券更低

22、的債息。對(duì)投資者來說，轉(zhuǎn)換價(jià)值愈大，則企業(yè)支付的利息也就可能愈小。(4)對(duì)于發(fā)展中的企業(yè)來說，利用可轉(zhuǎn)換債券籌資有利于改善企業(yè)財(cái)務(wù)形象，同時(shí)有利于企業(yè)調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)?？赊D(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)主要有：(1)在轉(zhuǎn)換過程中，企業(yè)總是指望普通股市價(jià)上升到轉(zhuǎn)換價(jià)格之上，并完成其轉(zhuǎn)換，一旦企業(yè)效益不佳，股市下跌，轉(zhuǎn)換行為即因?yàn)槭ノΧ袛啵谶@種情況下，企業(yè)將因無力支付利息而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。(2)一旦完成債券的轉(zhuǎn)換，其成本率較低的優(yōu)勢(shì)即告消失，籌資成本進(jìn)一步提高。2什么是折舊政策，制定折舊政策要考慮哪些影響因素?答：所謂折舊政策是指企業(yè)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況及其變化趨勢(shì)，對(duì)固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限做出的選擇。

23、它具有政策選擇的權(quán)變性、政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性、政策要素的簡(jiǎn)單性和決策因素的復(fù)雜性等特點(diǎn)。 制定折舊政策的影響因素有：(1)制定折舊政策的主體。折舊政策的制定主體具有主觀意向。我國(guó)國(guó)有企業(yè)的折舊政策由國(guó)家有關(guān)部門統(tǒng)一制定。(2)固定資產(chǎn)的磨損狀況。固定資產(chǎn)折舊計(jì)提數(shù)量的多少及折舊年限的長(zhǎng)短主要依據(jù)固定資產(chǎn)的磨損狀況。不同的行業(yè)，固定資產(chǎn)本身的特點(diǎn)不同，對(duì)固定資產(chǎn)損耗的強(qiáng)度與方式各不相同。在制定折舊政策時(shí)，應(yīng)充分考慮行業(yè)特征及相應(yīng)的資產(chǎn)使用特點(diǎn)及磨損性質(zhì)。(3)企業(yè)的其他財(cái)務(wù)目標(biāo)。(a)企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金流動(dòng)狀況。根據(jù)計(jì)算現(xiàn)金凈流量的簡(jiǎn)略公式：現(xiàn)金凈流量稅后利潤(rùn)+折舊，可以得出，折舊作為現(xiàn)金流量的

24、一個(gè)增量，它的多少是調(diào)節(jié)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)狀況的重要依據(jù)。在制定折舊政策時(shí)，應(yīng)利用折舊的成本特點(diǎn)，綜合考慮現(xiàn)金流動(dòng)狀況后，選擇適宜的折舊政策；(b)企業(yè)對(duì)納稅義務(wù)的考慮。折舊政策的選擇直接影響著企業(yè)應(yīng)納稅所得的多少，國(guó)家對(duì)折舊政策的選擇是有所管制的，企業(yè)只在國(guó)家折舊政策的彈性范圍內(nèi)做；出有限選擇并盡量節(jié)約稅金；(c)企業(yè)對(duì)資本保全的考慮。資本保全是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)基本目標(biāo)，企業(yè)在選擇折舊政策時(shí)應(yīng)考慮到這一點(diǎn)，以便使企業(yè)能夠盡早收回大部分投資。例如，在技術(shù)不斷進(jìn)步、設(shè)備更新?lián)Q代加快以及物價(jià)變動(dòng)較大的情況下，為保全企業(yè)原始投資，體現(xiàn)資本保全原則，采用加速折舊法是較為合適的。3簡(jiǎn)述定額股利政策的含義及其利弊

25、答：定額股利政策的含義：在這種政策下，不論經(jīng)濟(jì)情況怎樣，不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞，每次支付的股利額不變。 利弊：這種政策的優(yōu)點(diǎn)是便于在公開市場(chǎng)上籌措資金，股東風(fēng)險(xiǎn)較小，可確保股東無論是年景豐歉均可獲得股利，從而愿意長(zhǎng)期+持有該企業(yè)的股票。但這種政策過于呆板，不利于靈活適應(yīng)外部環(huán)境的變動(dòng)。因此，采用這種股利政策的企業(yè)，一般都是盈利比較穩(wěn)定或者正處于成長(zhǎng)期、信譽(yù)一般的企業(yè)四、綜合分析題(第1題12分，第2題13分，第3題12分，第4題13分，共50分) 1某公司的有關(guān)資料如下： (1)公司本年年初未分配利潤(rùn)貸方余額18192萬(wàn)元，本年的ebit為800萬(wàn)元所得稅稅率為33 (2)公司流通在外的普通股60萬(wàn)

26、股，發(fā)行時(shí)每股面值1元，每股溢價(jià)收入為9元。公司的負(fù)債總額為200萬(wàn)元，均為長(zhǎng)期負(fù)債，平均年利率為10，籌資費(fèi)忽略。 (3)公司股東大會(huì)決定本年度按10的比例計(jì)提法定公積金，按10的比例計(jì)提法定公益金本年可供投資者分配的16向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長(zhǎng)6 (4)據(jù)投資者分析，該公司股票的系數(shù)為15，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為14 要求：(1)計(jì)算公司本年度凈利潤(rùn)。 (2)計(jì)算公司本年應(yīng)提取的法定公積金和法定公益金。 (3)計(jì)算公司本年末可供投資者分配的利潤(rùn)。 (4)計(jì)算公司每股支付的現(xiàn)金股利。 (5)計(jì)算公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率

27、。(6)利用股票估價(jià)模型計(jì)算股票價(jià)格為多少時(shí)，投資者才愿意購(gòu)買。解：(1)公司本年度凈利潤(rùn) (80020010)(133)5226(萬(wàn)元) (2)應(yīng)提法定公積金5226萬(wàn)元 應(yīng)提法定公益金5226萬(wàn)元。 (3)本年可供投資者分配的利潤(rùn)52265226 5226+18192800(萬(wàn)元) (4)每股支付的現(xiàn)金股利(60016)6016(元股) (5)風(fēng)險(xiǎn)收益率15(148)9% 必要投資收益率8+917(6)股票價(jià)值16(176)1455(元股)，股價(jià)低于1455元時(shí)，投資者才愿意購(gòu)買。2某公司擬籌資4000萬(wàn)元。其中：發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資贊率2，債券年利率10，優(yōu)先股1000萬(wàn)元，年股利

28、率7，籌資費(fèi)率3；普通股2000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率4，第一年預(yù)期股利率10，以后各年增長(zhǎng)4。假定該公司的所得稅辜33，根據(jù)上述：(1)計(jì)算該籌資方案的加權(quán)資本成本：(did果該項(xiàng)籌資是為了某一新增生產(chǎn)線投資而服務(wù)的，且預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線的總投資報(bào)酬率(稅后)為12，則根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)的基本原理判斷該項(xiàng)目是否可行。答:各種資金占全部資金的比重： 債券比重10004000=025 優(yōu)先股比重10004000=o25 普通股比重20004000=05 各種資金的個(gè)別資本成本： 債券資本成本10(133)(12)684 優(yōu)先股資本成本7(13)722 普通股資本成本10(14)+41442 該籌資方案的綜合資本成本

29、綜合資本成本684025+722o25+1442o51073 (4)根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)的基本原理，該生產(chǎn)線的預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率為12，而為該項(xiàng)目而確定的籌資方案的資本成本為1073，從財(cái)務(wù)上看可判斷是可行的3某項(xiàng)目初始投資6000元，在第1年末現(xiàn)金流k 2500元，第2年末流入現(xiàn)金3000元，第3年末流入現(xiàn)金3500元。求：(1)該項(xiàng)投資的內(nèi)含報(bào)酬率。(2)如果資本成本為10，該投資的凈現(xiàn)值為多少?解：經(jīng)測(cè)試，貼現(xiàn)率為20時(shí)， npv1=2500/（1+20%）+3000/（1+20%）2+3500/（1+20%）36000=191.9（元）同理，貼現(xiàn)率為24時(shí)，npv2=2500/（1+24%）+300

30、0/（1+24%）2+3500/（1+24%）36000=196.8(元)用差量法計(jì)算，irr=20+(2420)191.9/（16.8+191.9）2197所以，該項(xiàng)投資的報(bào)酬率為21. 97。若資金成本為10，則npv2500/（1+10%）+3000/（1+10%）2+3500/（1+10%）36000138167(元)所以，如果資金成本為10，該投資的凈現(xiàn)值為138167元4某公司均衡生產(chǎn)某產(chǎn)品，且每年需耗用乙材料36000千克，該材料采購(gòu)成本為200元千克，年度儲(chǔ)存成本為16元千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元。求：(1)計(jì)算每年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。(2)計(jì)算每年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量

31、下的平均資金占用額。(3)計(jì)算每年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。解：年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=300(千克)乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用領(lǐng)=300200+2=30000(元)年度乙材料最佳進(jìn)貨批次36000300120(次) 1某企業(yè)計(jì)劃某項(xiàng)投資活動(dòng)，擬有甲、乙兩個(gè)方案。有關(guān)資料為： 甲方案原始投資為150萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資50萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期5年，到期殘值收入5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬(wàn)元，年總成本60萬(wàn)元。 乙方案原始投資為210萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資120萬(wàn)元，無形資產(chǎn)投資25萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資65萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)

32、一次投人，該項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期5年，到期殘值收入8萬(wàn)元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入170萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本80萬(wàn)元。 該企業(yè)按直線法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回，適用所得稅率33，資金成本率為10。要求：采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)甲、乙方案是否可行。答： (1)甲方案， 年折舊額(1005)519(萬(wàn)元) ncpo一150(萬(wàn)元) ncpl4(9060)x(133)+19=39.1(萬(wàn)元) ncf539.1十5十50=94.1(萬(wàn)元) npv=94.1x(1+10)-5+39.1x(pa，10，4)一150=32.38(萬(wàn)元) (2)乙方案： 年折舊額=1208522.4(萬(wàn)元) 無形資產(chǎn)攤銷額=255=5萬(wàn)元) ncpo一210(萬(wàn)元) ncfl20 ncf36(170一802245)x(133)十22.4+5=69.34(萬(wàn)元) ncf76934+65+8