1632801474燃氣總公司財務部上半年工作總結(jié)

1、2015年燃氣總公司財務部上半年工作總結(jié)公司基本情況六盤水市燃氣總公司始建于1984年12月，1990年建成供氣，注冊資金2086萬元。歷經(jīng)二十余年的發(fā)展，已經(jīng)成為集煤氣工程設計、安裝、燃氣銷售，煤氣設施巡檢維護、搶險、燃氣器具銷售及售后服務為一體的國有獨資公用企業(yè)。截止至2014年12月末，公司下屬5家全資子公司，一家參股公司。5家全資子公司分別為六盤水星炬建筑安裝工程有限公司、盤縣燃氣公司、六盤水市熱力有限公司、六盤水燃氣熱力設計院、六盤水城市燃氣化學分析有限公司，參股公司為六盤水清潔能源公司（占股份30%）。公司目前已開通煤氣用戶八萬余戶，擁有10萬立及3萬立氣柜各一座，日供氣能力45萬

2、立方米，初步形成煤氣管網(wǎng)敷設東起雙水，西止德塢，南至鳳凰新區(qū)，北抵水城礦務局、鐵路片區(qū)的城市供氣格局。截止2015年6月末，公司合并資產(chǎn)負債表顯示公司資產(chǎn)48512萬元，負債32272萬元，所有者權(quán)益總額16240萬元，合并利潤表顯示公司利稅總額185萬元，資產(chǎn)負債率為66.52%。一、合并實現(xiàn)利潤分析 1.利潤總額 2015年上半年實現(xiàn)利潤為185萬元，與2014年的657萬元相比有較大下降，下降了472萬元，下降率為71.84%。公司實現(xiàn)利潤主要來自于內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務，從上述指標來看，今年上半年公司盈利基礎不是很可靠，但按照國資委的考核方案，剔除公司為拓展市場，大量進行項目建設而產(chǎn)生的融資財務

3、費用，公司實際通過經(jīng)營業(yè)務而實現(xiàn)的利潤為591萬元，雖然較去年同期有所下降，但對照國資委年初制定的1200萬元利潤總額的考核指標，只能說公司基本達到了時間過半任務過半的經(jīng)營目標。合并利潤、財務費用及實際利潤比較 2.營業(yè)利潤2015年上半年營業(yè)利潤為187.45萬元，與2014年的664.16萬元相比下降了476.71萬元，下降率為71.77%。具體來說，以下項目的變動使營業(yè)利潤發(fā)生了增加變動：今年報告期營業(yè)總收入較上年同期增加861.75萬元，其中主營業(yè)務收入較上年同期增加710.86萬元，其它業(yè)務收入150.88萬元，主營業(yè)務稅金及附加減少6.79萬元，共計增加營業(yè)利潤868.54萬元；以

4、下項目的變動使營業(yè)利潤減少：營業(yè)費用(銷售費用)增加了92.85萬元，營業(yè)成本增加782.21萬元，管理費用增加107.29萬元，財務費用增加362.90萬元，共計減少營業(yè)利潤1345.25萬元,增加項與減少項相抵，使營業(yè)利潤下降467.71萬元。營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利潤變化項目營業(yè)收入營業(yè)成本2014年4545.743881.572015年5407.495220.04營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利潤變化圖營業(yè)成本期間費用變化項目管理費用營業(yè)費用財務費用2014年690.45571.9242.772015年797.74664.77405.67營業(yè)成本中期間費用變化圖從營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利

5、潤來看，雖說今年營業(yè)收入較上年同期增加了18.95%計861.75萬元，但主營業(yè)務成本主要是煤氣成本較上年增加了582萬元，安裝成本增加了93萬元，其他綜合成本上升134萬元，尤其是期間費用中財務費用的上升，這幾項因素導致營業(yè)利潤較上年同期大幅下降。以下是主營業(yè)務成本變化情況：主營業(yè)務成本變化表項目煤氣成本安裝成本材料成本商品成本人工成本其他成本2014年1132934877912152015年171410272131180140變動額58293126-689-75變動率51.41%9.96%144.83%-85.71%97.80%-34.88%主營業(yè)務成本變化圖3.主營業(yè)務的盈利能力 201

6、5年上半年主營業(yè)務收入凈額(毛利)為1920.42萬元，與2014年的1987.71萬元相比略有下降，下降3.38%，幅度不是很大。從主營業(yè)務收入和成本的變化情況來看，2015年上半年主營業(yè)務收入為5185.09萬元，比2014年的4474.23萬元增加了15.89%；2015年主營業(yè)務成本為3264.67萬元，比去年同期有所增加，增加23.83%，主營業(yè)務收入和主營業(yè)務成本同時增長，但主營業(yè)務成本增長幅度大于主營業(yè)務收入增長幅度，表明公司主營業(yè)務盈利能力下降。 主營業(yè)務利潤（毛利）變化項目主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本毛利2014年4474.232486.521987.712015年5185.09

7、3264.671920.42變動量710.86778.15-67.29變動率15.89%31.29%-3.39% 實現(xiàn)利潤增減情況表項目營業(yè)收入營業(yè)成本含附加期間費用營業(yè)外收入營業(yè)外支出利潤總額2014年4545.742576.431305.147.51656.662015年5407.483351.851868.1810.1813.13184.5變動額861.74775.42563.0410.185.62-472.16變動率18.96%30.10%43.14%100.00%74.83%-71.90%實現(xiàn)利潤增減情況圖二、成本分析 1.成本構(gòu)成情況 2015年上半年六盤水市燃氣總公司成本費用總額

8、為5220.04萬元，其中：主營業(yè)務成本為3264.67萬元，占成本總額的62.54%;營業(yè)費用為664.77萬元，占成本總額的12.73%;管理費用為797.74萬元，占成本總額的15.28%;財務費用為405.67萬元，占成本總額的7.78%，其他業(yè)務成本為4.97萬元，占成本總額的0.09%，主營業(yè)務稅金及附加為82.21萬元，占成本總額的1.57% 成本構(gòu)成示意圖成本構(gòu)成表項目2014年2015年金額占比金額占比成本總額3881.57100.00%5220.04100.00%主營業(yè)務成本2486.5264.06%3264.6762.54%營業(yè)費用571.9214.73%664.7712

9、.73%管理費用690.4517.79%797.7415.28%財務費用42.771.10%405.677.77%營業(yè)稅金及附加892.29%82.211.57%其他成本10.03%4.970.10%與2014年相比，營業(yè)總成本構(gòu)成中，主營業(yè)務成本下降了1.52個百分點，營業(yè)費用下降了2個百分點，管理費用下降了2.51個百分點，營業(yè)稅金及附加下降了0.72個百分點，其他成本上升了0.07個百分點，而財務費用則大幅上升了6.67個百分點，由此可以看出，2015年成本總額上升的原因主要是由于財務費用上升造成的。占比情況變化示意圖2.總成本變化情況及原因分析六盤水市燃氣總公司2015年成本費用總額為

10、5220.04萬元，與2014年的3881.57萬元相比有較大增長，增長34.48%。 成本構(gòu)成變動情況表(占主營業(yè)務收入的比例) 項目2014年2015年變動額(金額)變動率金額占比金額占比主營業(yè)務收入4474.23100.00%5185.09100.00%710.8615.89%主營業(yè)務成本2486.5255.57%3264.6762.96%778.1531.29%營業(yè)稅金附加891.99%82.211.59%-6.79-7.63%管理費用690.4515.43%797.7415.39%107.2915.54%營業(yè)費用571.9212.78%664.7712.82%92.8516.23%財

11、務費用42.770.96%405.677.82%362.9848.49%其他成本10.02%4.970.10%3.97397.00%由上表可以看出，雖然2015年上半年收入較上年同期上升了15.89%，但主營業(yè)務成本在報告期內(nèi)較上年同期卻上升了31.29%，而且主營業(yè)務成本占主營業(yè)務收入的比重上升了7.39個百分點，這是造成今年上半年利潤下降的原因之一，而造成今年上半年利潤大幅下降的主要原因是財務費用較上年增加了362.9萬元，其占主營業(yè)務收入的比重由0.96%陡升至7.82%，上升了6.86個百分點，隨著公司項目建設融資力度加大，如何融資以及如何控制融資財務成本已成為公司當前乃至今后相當長一

12、段時間財務管理工作的主要方面。 3.主營業(yè)務成本控制情況2015年上半年主營業(yè)務成本為3264.67萬元，與2014年的2486.52萬元相比有較大增長，增長31.29%。2015年上半年主營業(yè)務成本占主營業(yè)務收入的比重為62.96%，與2014年的55.57%相比變化較大，上升了7.39個百分點。主營業(yè)務成本費用水平欠穩(wěn)定，會造成成本費用利潤率的降低，從國資委的考核指標的角度來說，這是一個危險的信號！下半年應當在主營業(yè)務成本費用上有所控制，降低安裝成本，同時下半年隨著增長工資的補發(fā)和增量補貼的發(fā)放，管理費用、營業(yè)費用會有較大的增加，下半年的經(jīng)濟運行工作中，控制成本費用的形勢突顯嚴峻！ 4.營

13、業(yè)費用及管理費用合理性評價2015年上半年營業(yè)費用為664.77萬元，與2014年同期571.92萬元相比有所上升，上升幅度為16.23%。2015年在營業(yè)費用上升16.23%的情況下主營業(yè)務收入?yún)s只獲得了15.89%的增長，說明公司的煤氣銷售和安裝收入效率沒有顯著提高反而較之上年同期略有下降。另外，2015年上半年管理費用為797.74萬元，與2014年同期的690.45萬元相比有較大增長，增長幅度為15.54%。2015年上半年管理費用占銷售收入的比重為15.39%，與2014年同期的15.43%相比變化不大。營業(yè)費用、管理費用與主營業(yè)務收入同步增長，但營業(yè)利潤急劇下降，即使剔除財務費用大

14、幅上升的因素，相對形成的利潤來說，營業(yè)費用、管理費用支出也偏高。 營業(yè)費用、管理費用中可控費用比較示意圖 營業(yè)費用、管理費用中可控費用比較表從上述圖表分析來看，在營業(yè)費用和管理費用中可控費用項目在今年上半年控制都非常好，除了培訓費小幅下降外，其它可控費用下降幅度都比較大，說明今年上半年公司在可控費用管理方面加強了控制力度，對上半年的利潤形成作出了一定的貢獻。但營業(yè)費用、管理費用總額較去年同期上升16.23%和15.54%，這主要是工資及附加費的增漲，還有一些固定費用的增漲造成的。營業(yè)費用、管理費用中工資比較示意圖項目招待費辦公費差旅費汽車費培訓費2015年23.35.855.8331.326.

15、522014年30.7418.288.6940.146.45變動額-7.44-12.43-2.86-8.820.07變動率-24.20%-68.00%-32.91%-21.97%1.09% 營業(yè)費用、管理費用中工資等比較表項目工資五保一金增量補貼退休工資折舊費用2015年433.37284.68116.2810.45257.172014年374.1321393.338.93234.36變動額59.2471.6822.951.5222.81變動率15.83%33.65%24.59%17.02%9.73%由上述圖表分析來看，工資及其附加費用以及折舊費用的增漲是造成今年上半年費用增加的主要原因。工資

16、（包括增量補貼）每年都有不同幅度的增加，這些費用的增加需要靠增加收入或降低成本來消化，因此，如何減少輸差、增加煤氣費收入，以期消化逐年增加的工資增漲費用。如何降低安裝成本等成了今后公司重點工作，否則，用不了一兩年，公司的成本費用增漲會大幅超過收入增漲，實現(xiàn)盈利將會困難重重，而沒有盈利，工資尤其是增量將會不保。5.財務費用變化情況 2015年公司合并報表財務費用為405.67萬元，與2014年的42.77萬元相比成倍增長，增長848.49%。今年以來，公司項目建設力度加大，尤其是市中心城區(qū)集中供熱項目建設全面鋪開，按照工程的規(guī)劃進度，預計今年全年投資3.0億元，這給公司造成很大資金壓力，融資力度

17、隨之加大，造成今年上半年財務費用激增，這是影響今年上半年公司利潤形成的主要原因。 財務費用變化圖三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 1.資產(chǎn)構(gòu)成基本情況 公司2015年截止6月30日資產(chǎn)總額為48511.99萬元，其中流動資產(chǎn)為16911.58萬元，主要分布在貨幣資金、存貨、預付賬款、其他應收款等環(huán)節(jié)，分別占公司流動資產(chǎn)合計的47.39%、8.28%、33.15%和8.63%。非流動資產(chǎn)為31600.41萬元，主要分布在固定資產(chǎn)凈額、在建工程、投資性房地產(chǎn)和長期股權(quán)投資等，分別占公司非流動資產(chǎn)的34.68%、25.80%、34.13%和2.85%。資產(chǎn)構(gòu)成圖資產(chǎn)構(gòu)成表項目2015年（金額、占比）2014年（金額

18、、占比）一、流動資產(chǎn)16911.5834.86%6366.6425.41%1、貨幣資金8015.9547.40%1556.9224.45%2、存貨1401.358.29%940.0414.77%3、預付賬款5606.9133.15%1795.7228.21%4、其他應收款1459.358.63%1963.3330.84%二、非流動資金31600.4165.14%18688.5574.59%1、固定資產(chǎn)凈額10960.934.69%5810.9231.09%2、在建工程 8153.8825.80%942.995.05%3、投資性房地產(chǎn)10784.2834.13%9099.9348.69%4、長期

19、股權(quán)投資9002.85%9004.82%從資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析來看，2015年上半年與去年周期相比，雖說流動資產(chǎn)在整個資產(chǎn)中的占比上升了9.45個百分點，但也只達到了34.86%，說明公司資產(chǎn)的流動性不大，對于償還短期借款來說，償債能力不高，且今年上半年資產(chǎn)流動性增大的原因，我們通過比對認為主要是貨幣資金占比升高造成的，而貨幣資金的占比升高又主要是靠舉債來完成的（后面會詳細分析），從表上分析，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定但流動性差。2.資產(chǎn)的增減變化 從報表上看2015年上半年末公司總資產(chǎn)為48511.99萬元，與2014年同期的25055.19萬元相比有較大增長，增長93.62%。但通過比對分析，我們發(fā)現(xiàn)，公

20、司今年上半年資產(chǎn)之所以較去年同上升幅度很大，主要是因為與華融資產(chǎn)公司進行融資租賃，作為租賃物的管網(wǎng)設備評估值高出7380余萬元，同時到賬的貨幣資金也增加7000余萬元，雖說款項已支付工程款，但相應的預付帳款也增加了資產(chǎn)總額，所以說，包括熱力公司等幾筆融資虛增了公司上半年資產(chǎn)。3.資產(chǎn)的增減變化原因 具體來說，以下項目的變動使資產(chǎn)總額增加：貨幣資金增加6459.03萬元；應收賬款增加317.40萬元；預付賬款增加3811.19萬元；存貨增加461.31萬元；投資性房地產(chǎn)增加1684.35萬元；固定資產(chǎn)凈額增加5149.98萬元；在建工程增加7210.89萬元；工程物資增加352.85萬元；共計增

21、加25447萬元，以下項目的變動使資產(chǎn)總額減少：其他應收款減少了503.98萬元；無形資產(chǎn)減少696.31萬元；長期應收款減少789.90萬元；共計減少1990.19萬元,增加項與減少項相抵，使資產(chǎn)總額增長23456.81萬元。 4.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性評價 從資產(chǎn)各項目的比例關系來看，2015上半年固定資產(chǎn)和投資性房地產(chǎn)所占資產(chǎn)比例偏高，造成資產(chǎn)流動性差。值得注意的是貨幣資金所占資產(chǎn)比例上升較大，說明短期內(nèi)公司現(xiàn)金支付能力增強。2015年上半年公司資金不合理占用數(shù)額較小，公司經(jīng)營活動資金平緩，總體來看，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定但不太合理，流動性進一步降低，但由于貨幣資金占比上升一定程度上緩解了資金壓力，

22、與2014年同期相比，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)沒有明顯的惡化或改善情況。主要資產(chǎn)項目變動情況表四、負債及所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析 1.負債及所有者權(quán)益基本情況 六盤水市燃氣總公司2015年上半年負債總額為32272.09萬元，實收資本仍然是2086萬元，所有者權(quán)益為16239.90萬元，資產(chǎn)負債率為66.52%。在負債總額中，流動負債為16122.09萬元，占負債和權(quán)益總額的33.23%；長期負債為16150萬元，占負債和權(quán)益總額的33.29%。 負債及所有者權(quán)益構(gòu)成示意圖負債及所有者權(quán)益構(gòu)成表 項目2015年2014年金額占比金額占比負債及權(quán)益總計48511.99100.00%25055.19100.00%所有者

23、權(quán)益16239.933.48%14280.2557.00%流動負債16122.0933.23%8774.9435.02%長期負債1615033.29%20007.98%2.負債構(gòu)成情況 從負債構(gòu)成情況來看，2015年上半年六盤水市燃氣總公司付息借款所占比例較大，約占負債總額的65.54%，表明公司經(jīng)營活動派生及項目建設的負債資金數(shù)額較多，公司的償債壓力較大，資金成本相對很高。負債構(gòu)成情況表項目2015年2014年金額占比金額占比流動負債16122.0949.96%8774.9481.44%應付票據(jù)20006.20%0.00%其他應付款-借款30009.30%0.00%遞延收益5812.6918

24、.01%0.00%長期負債1615050.04%200018.56%長期借款715022.16%200018.56%長期應付款900027.89%0.00%負債總額32272100.00%10774.94100.00%借款占負債2115065.54% 3.負債的增減變化及原因 2015年上半年六盤水市燃氣總公司負債總額為32272.09萬元，與2015年同期的10774.94萬元相比有較大增長，增長了21497.15萬元，增長率為199.51%。公司負債規(guī)模有較大幅度增加，負債壓力有較大幅度的提高。具體來說，以下項目的變動使負債總額增加：應付票據(jù)增加2000萬元，主要是熱力公司因為項目建設在貴

25、州銀行六盤水麒麟支行進行項目融資9000萬元，第一期先行放款3000萬元，其中有2000萬元屬于銀行承兌匯票，所以應付票據(jù)較上年同期增加2000萬元，預收帳款增加7.76萬元，它的來源主要是收取用戶煤氣安裝款，其他應付款增加814.27萬元，遞延收益增加5082.13萬元；主要是因為融資租賃業(yè)務，管網(wǎng)設備評估增加了遞延收益，長期借款增加5150萬元，長期應付款增加9000萬元，主要是融資租賃應付的租賃費用掛賬，上述共計增加22054.16萬元，以下項目的變動使負債總額減少：應付賬款減少394.83萬元；應付職工薪酬減少7.49萬元；應交稅費減少71.49萬元；其他流動負債減少83.20萬元；共

26、計減少557.01萬元,增加項與減少項相抵，使負債總額增長21497.15萬元。 4.所有者權(quán)益的增減變化所有者權(quán)益變動示意圖2015年上半年公司所有者權(quán)益為16239.90萬元，與2014年同期的14280.25萬元相比有所增長，增長了1959.65萬元，增長率為13.72%。所有者權(quán)益變動圖所有者權(quán)益變動表項目2015年2014年變動額變動率金額占比金額占比權(quán)益總額16239.9100.00%14280.25100.00%1959.6513.72%實收資本208612.84%208614.61%00.00%資本公積7810.248.09%7209.8450.49%600.368.33%盈余

27、公積424.82.62%230.161.61%194.6484.57%未分配利潤5918.936.45%4754.2533.29%1164.6524.50% 5.權(quán)益的增減變化原因 具體來說，以下項目的變動使所有者權(quán)益增加：未分配利潤增加1164.65萬元；盈余公積增加194.64萬元；資本公積增加600.36萬元；共計增加1959.65萬元。由此可以看出，與去年同期相比，今年上半年所有者權(quán)益上升的主要原因是未分配利潤上升造成的，說明公司權(quán)益的變化來源主要是因為經(jīng)營原因產(chǎn)生的，雖然說資本公積有600.36萬元的上升，但所有者權(quán)益實質(zhì)性的上升還靠未分配利潤的上升，因此，目前來看，加強公司主營業(yè)務

28、的管理是公司獲利的主要途徑。五、盈利能力分析資本經(jīng)營能力由上表可以看出影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報酬率、負債利息率、公司資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。2015年上半年公司凈資產(chǎn)收益率減少主要是由于總資產(chǎn)報酬率的變動、所得稅率變動和負債利息增大而引起的。在負債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高，同樣因為凈資產(chǎn)收益率的分子是凈利潤即稅后利潤，因此，所得稅率的變動必然引起凈資產(chǎn)收益率的變動。通常所得稅率提高，凈資產(chǎn)收益率下降；反之，則凈資產(chǎn)收益率上升，由上可以看到，2015上半年公司本部成本費用上升、虧損加劇，而星炬公司安裝利潤較高，造成所得稅費過高，在抵減公司

29、虧損后產(chǎn)生微小利潤的同時，抬升了所得稅率，因此2015年6月以后將安裝收入轉(zhuǎn)回公司是十分必要的，下半年會逐漸降低所得稅率，從而對公司凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生積極影響。今年上半年大量融資形成較高的財務成本，使負債利息率上升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的小幅變動不能抵消所得稅率和負債利息率變動對凈資產(chǎn)收益率帶來的不利影響，使凈資產(chǎn)收益率比上年減少了78.11%1、總資產(chǎn)報酬率分析資產(chǎn)經(jīng)營能力資產(chǎn)經(jīng)營能力分析表項目2015年2014年變動額變動率營業(yè)收入5407.49 4545.74 861.75 18.96%利潤總額184.50 656.65 -472.15 -71.90%息稅前利潤590.17 699.42 -109.2

30、5 -15.62%平均總資產(chǎn)39871.16 24306.14 15565.02 64.04%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13.56%18.70%-5.14%-27.48%銷售息稅前利潤率10.91%15.39%-4.47%-29.07%總資產(chǎn)報酬率1.48%2.88%-1.40%-48.56%通常情況下，想反映公司資產(chǎn)經(jīng)營能力，我們會從總資產(chǎn)報酬率和銷售息稅前利潤率來加以分析。總資產(chǎn)報酬率表示公司全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映公司的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況，該指標越高，表明公司投入產(chǎn)出的水平越好，公司的資產(chǎn)運營越有效。通過對該指標的深入分析，可以增強尤其是國資監(jiān)管方面對公司資產(chǎn)經(jīng)營的關注，促進公司提高單位資

31、產(chǎn)的收益水平。一般情況下，公司可據(jù)此指標與市場資本利率進行比較，如果該指標大于市場利率，則表明公司可以充分利用財務杠桿，進行負債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益，遺憾的是公司無論是去年同期還是今年上半年，此項指標均低于市場資本利率，因此，公司舉債還是會面臨較大的財務風險。而息稅前利潤率指標反映了公司總體的獲利能力，該指標是將公司占用的全部資產(chǎn)作為一種投入，對應的是息稅前利潤總和，以評價公司的投入和產(chǎn)出的效率。公司的投入就是占用的資產(chǎn)總額，其回報就是息稅前利潤，該指標越大，說明公司整體的獲利能力越強，但該指標較去年同期呈現(xiàn)下降趨勢。具體來說，根據(jù)公式：總資產(chǎn)報酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*銷售息稅前利潤率,因素分

32、析如下：分析對象：1.48%-2.88%=-1.4%2014年：18.70%*15.39%=2.87%第一次因素替代：13.56%*15.39%=2.08%2015年：13.56%*10.91%=1.47%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響：2.08%-2.87%=-0.79%銷售息稅前利潤率的影響：1.47%-2.08%=-0.61%分析結(jié)果表明，公司2015年的總資產(chǎn)報酬率比2014年下降了1.40%，這主要是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響，它使總資產(chǎn)報酬率降低了0.79%；銷售息稅前利潤率的影響也使其下降了0.61%。由此可見，若公司想提高總資產(chǎn)報酬率可以從提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率兩方面努力。2、

33、收入利潤率分析收入利潤率比較表項目2015年2014年變動額變動率營業(yè)收入利潤率3.47%14.61%-11.14%-11.14%營業(yè)收入毛利率37.04%44.43%-7.39%-7.39%總收入利潤率3.47%14.61%-11.14%-11.14%銷售凈利潤率3.47%14.61%-11.14%-11.14%銷售息稅利潤率10.91%15.39%-4.48%-4.48%分析如下，公司2015年上半年各項指標較2014年同期都有所下降，其中收入利潤率和銷售凈利率相對于銷售息稅前利潤率和營業(yè)收入毛利率兩指標有較大的降幅。收入利潤率（營業(yè)收入、總收入）是指公司實現(xiàn)的總利潤對同期的銷售收入的比率

34、。用以反映公司銷售收入與利潤之間的關系。是反映公司獲利能力的重要指標,這項指標越高,說明公司銷售收入獲取利潤的能力越強。銷售收入是指公司銷售煤氣或者提供勞務等取得的收入，包括煤氣銷售收入、安裝費收和其他銷售、維修收入等。銷售收入增加，實現(xiàn)的利潤總額也會增加，當降低成本、費用時，公司的銷售收入利潤率也會增加。公司在2015年上半年，一方面是因為煤氣銷售與安裝收入分開核算造成總公司虧損嚴重、星炬公司所得稅率過高，從而利潤總額下降，凈利潤為負，另一方面，大量融資帶來的高財務成本也是利潤下降的重要原因，因此銷售息稅前利潤率下降較慢。另外，由于費用的自然上升，安裝成本加大，使公司今年上半年毛利率下降了7

35、.39個百分點，由于可控費用的開支由今年上半年的分析看出，已經(jīng)有所控制，但費用中自然增長的部分如何靠增加收入和降低成本來消化是公司下半年的重要任務。3、成本費用利潤率項目2015年2014年變動額變動率營業(yè)成本利潤率5.73%26.70%-20.97%-20.97%全部成本費用利潤率3.65%17.51%-13.86%-13.86%全部成本費用凈利率-1.55%12.47%-14.02%-14.02%成本費用利潤率變動示意圖由表可知，公司2015上半年的各項成本利潤率指標與2014年相比都有一定的下降，這表明了公司2015上半年利潤的增長速度小于成本費用的增長速度。其中下降最快的為營業(yè)成本利潤

36、率，下降幅度達到了20.97%，這一指標的大幅下降是因為公司2015上半年主營業(yè)務成本上升和營業(yè)利潤較大幅度的下降。也表明公司今年上半年以來，雖然在控制管理費用、營業(yè)費用方面稍有進步，但是煤氣單價上升而銷售量較去年同期有所下降，不但沒有減少煤氣銷售的虧損，更談不上彌補費用中自然增漲的部分。煤氣銷售比較示意圖煤氣銷售比較表項目2015年2014年變動額變動率煤氣銷量（萬立）2475.913032.53-556.62-18.35%煤氣收入（不含）27022703-1-0.04%六、營運能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司在2015年上半年業(yè)務收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。它是考察公司資產(chǎn)運營效率的一項重要

37、指標，體現(xiàn)了公司在2015上半年經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，可以反映公司全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析由表可知，2015年上半年公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年同期慢了0.05次，其原因是：根據(jù)公式“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重”進行差額分析：由于流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度減慢，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)減速0.08380次。即：（0.390.71）26.19%=-0. 08380（次）由于流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重提高，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速0.03459次。即：0.39（35.06%26.19%）=0.03459（次）計算結(jié)果表明，公司2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢，主要是

38、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢引起的，其加快原因如下分析為流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的減慢。其次是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動，由于流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重提高，但是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢，促進了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降，且公司無論是總資產(chǎn)或是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)均未超過1次以上，足以說明公司全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率不是很高。2. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析根據(jù)公式“流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率*成本收入率”對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率做如下分析：分析對象=0.38680.7140= -0.3272（次）因素分析：流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響=（0.37340.6097）117.11%= -0.2767（次）成本收入率的影響=0.3734（103

39、.59%117.11%）= -0.0504（次）計算結(jié)果表明，公司2015年上半年度流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢的主要原因是流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的減慢，使得流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減慢了0.2767次，加上成本收入率的降低使得其周轉(zhuǎn)率降低了0.0504次，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低0.3868次。通過該指標的對比分析，可以促進公司加強內(nèi)部管理，充分有效地利用流動資產(chǎn)，如降低安裝、收費成本、調(diào)動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進公司采取措施擴大煤氣銷售以及無論是新房開還是老舊城區(qū)的優(yōu)惠安裝費收取，借以提高流動資產(chǎn)的綜合使用效率。一般情況下，該指標越高，表明公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。但公司的此項指

40、標周轉(zhuǎn)次數(shù)仍然沒有超過1次，如果公司在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，相當于流動資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上會增強公司的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費，提升資金成本，降低公司盈利能力。七、償債能力分析1營運資本分析從靜態(tài)分析看,公司2015年上半年營運資本=16911.58-16122.09=789.49 (萬元)看,公司在短期有一定的償債能力,因為流動資產(chǎn)抵補流動負債后還有一定剩余,即營運資金為789.49萬元。 營運資金比較表項目2015年2014年變動額變動率流動資產(chǎn)16911.586366.6410544.941.656280236流動負債16

41、122.098774.947347.150.837287776營運資本789.49-2408.33197.79從動態(tài)上分析公司的短期償債能力,可知公司2015年上半年的流動負債雖然較大幅度上升，但是流動資產(chǎn)的增加卻高于流動負債的上升，相抵后營運資本相對于去年同期提高了3197.79萬元，這就表明目前公司的短期償債具備小幅付現(xiàn)能力。2流動比率分析 根據(jù)資產(chǎn)負債表資料,可計算2015上半年和去年同期的流動比率如下:流動比率比較表項目2015年2014年變動額流動資產(chǎn)16911.586366.6410544.94流動負債16122.098774.947347.15流動比率1.05 0.73 0.32

42、 以上圖表表明，公司去年同期流動比率為0.73，今年上半年為1.05，償債能力較之去年同期有所提高，但流動比率卻低于2：1的水平，表明公司今年上半年的償債能力雖有提升但還不是很好。3速動比率分析根據(jù)資產(chǎn)負債表的資料,可計算公司的速動比率如下：速動比率示意圖速動比率計算表項目2015年2014年變動額速動資產(chǎn)9903.323630.896272.43流動負債16122.098774.947347.15速動比率0.61 0.41 0.20 速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-存貨-預付賬款-待攤費用存貨與預付賬款占流動資產(chǎn)比重表 計算結(jié)果可以看出,公司的速動比率2015上半年為0.61，較去年同期的0.41增長了0

43、.20，聯(lián)系到流動比率分析可知，由速動比率反映的公司的償債能力比由流動比率反映的償債能力有一定的減弱，并且距離1：1的習慣水平還是要低很多。由負債表得知公司的存貨所占流動資產(chǎn)的比例雖比去年同期下降，但其絕對值與流動資產(chǎn)相比要小很多，然而預付賬款不但絕對值占比很大且其占流動資產(chǎn)比重上升，導致公司償債能力進一步減弱。4現(xiàn)金比率分析根據(jù)資產(chǎn)負債表資料,可以計算與分析公司現(xiàn)金比率如下:項目2015年2014年變動貨幣資金8015.951556.926459.03流動負債16122.098774.947347.15現(xiàn)金比率0.50 0.18 0.32 從計算結(jié)果可以看出,公司2015年上半年貨幣資金比期

44、初貨幣資金率有大幅度上升，償債能力較上年有所提高，但從總體看來,貨幣資金率還是低于正常水平，結(jié)合流動比率與速動比率來看，表明公司短期償債雖有一定的能力但不是很好。5資產(chǎn)負債率分析 從計算結(jié)果可以看出，公司的資產(chǎn)負債率2015上半年比去年同期有大幅增加，達到了66.52%，相對去年同期增加了23.52%，表明公司的償債壓力增加較大，面對大量的債務，突顯償債能力有所下降，但綜合其他指標來看，其結(jié)構(gòu)還比較合理。6.凈資產(chǎn)負債率分析根據(jù)資產(chǎn)負債表資料,計算公司的凈資產(chǎn)負債率如下: 凈資產(chǎn)負債率分析項目2010年2009年變動額負債總額1,199,4451,012,577186,868股東權(quán)益208,4

45、62210,713-2,251凈資產(chǎn)負債率575.38%480.55%94.83%從凈資產(chǎn)負債率的計算結(jié)果可看出，公司2015年上半年的凈資產(chǎn)負債率比去年同期增加了23.82%，達到99.27%，其凈資產(chǎn)對于償債的保證程度有所加強。說明了公司的長期償債能力較強，債權(quán)人權(quán)益保障程度高，承擔的風險較小，這對債權(quán)人來說是個利好的指標，也充分說明了公司目前融資相對難度較小且融資期限較長。金融部門根據(jù)市場原則制定的一些風險防控措施，其中長期借款就很看重這一指標。八、增長能力分析1.資產(chǎn)增長率分析 從上表可以看出，公司2015上半年，資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)的是一種上升的趨勢，即便是剔除融資租賃增加的近1.4億元，公

46、司的資產(chǎn)規(guī)模也較去年同期上升超過37%。我們查詢歷史數(shù)據(jù)，從2013年起公司的資產(chǎn)增長率都為正。同時聯(lián)系公司的所有者權(quán)益的變動，從2013年到2015年，公司資產(chǎn)的增長率均高于所有者權(quán)益的增長率，這表明公司的負債也是呈現(xiàn)上升趨勢的。但從資產(chǎn)負債率尤其是凈資產(chǎn)負債率綜合分析可知，公司的資產(chǎn)穩(wěn)定、優(yōu)良且增長能力十分理想，對投資者來說是不錯的投資選擇。 2.銷售增長率分析由表可知，公司2015年上半年營業(yè)收入較去年同期增加，由2014年的4545.74萬元，增長了861.75萬元；從增長幅度來看，增長率近20%，屬于比較理想的狀態(tài)。與資產(chǎn)增長率對比分析來看，可知公司今年上半年的銷售增長率是低于資產(chǎn)增

47、長率的，這表明公司在2015上半年的銷售增加是以資產(chǎn)的追加投入取得，在資產(chǎn)的規(guī)模連年上升的趨勢下，公司營業(yè)收入也隨之上升，只是幅度小于資產(chǎn)增長，表明公司的銷售增長雖具有效益性但資產(chǎn)的報酬率相對較低。綜合分析可得出結(jié)論：公司目前具有較好的銷售增長能力。3. 收益增長率分析項目2015年2014年變動營業(yè)利潤187.45664.17 - 營業(yè)利潤增加額-476.72 - - 營業(yè)利潤增長率-71.78% - - 凈利潤-79.62472.97 - 凈利潤增加額-552.59 - - 凈利潤增長率-116.83% - - 由表可知，公司今年上半年營業(yè)利潤較去年同期大幅下降，由前可知，造成公司今年上半

48、年營業(yè)利潤下降的主要原因為項目建設融資發(fā)生的財務費用升高，而項目正處于大量投入建設期，沒有產(chǎn)生業(yè)務收入；其次成本費用的上升幅度超過主營業(yè)務收入上升幅度；這兩個原因?qū)е吕麧櫦眲∠陆?。另外，由于安裝業(yè)務上半年仍然在星炬公司，造成所得稅費過高，這是造成凈利潤為負的主要原因。雖說按國資委的考核口徑，公司剔除財務費用后利潤可達590余萬元，但從財務報表的分析來看，仍然足夠引起報表使用者對公司利潤總額、凈利潤的來源穩(wěn)定性產(chǎn)生懷疑。不過隨著供熱安裝合同的簽訂以及今年下半年安裝收入轉(zhuǎn)回公司后，上述問題應當會在年終財務分析時得到顯著改善。由上述表格及示意圖分析可知，今年上半年公司在營業(yè)利潤增長為負的情況下，銷售

49、增長率卻是正的，有較好程度的增長，表明公司的銷售增長雖然一定程度上依賴于資產(chǎn)增加，但也能看出銷售增長具有較好的效益性；公司的營業(yè)利潤增長率低于銷售增長率，除了上述幾大決定因素外，也表明公司的成本控制不是很理想。因此單從報表數(shù)據(jù)分析公司今年上半年的收益增長率非常不理想。綜合資產(chǎn)和銷售來說，下半年克服上述分析的不利因素后，公司的增長能力將會有較大提高。九、經(jīng)營風險分析1.經(jīng)營風險公司2015上半年盈虧平衡點的煤氣主營業(yè)務收入為3542.23萬元（按當年收費計算平均單價為1.091元），表示當公司該期煤氣主營業(yè)務收入超過這一數(shù)值時公司燃氣經(jīng)營會有盈利，低于這一數(shù)值時公司會虧損。營業(yè)安全水平（計劃業(yè)務

50、量7000萬方減盈虧平衡點量再除以計劃業(yè)務量）為56.63%，當銷售量或銷售收入越大時，公司經(jīng)營安全率就越接近于1，說明公司經(jīng)營越安全，虧損風險越小；若越接近于0時，公司虧損風險就越大。從營業(yè)安全水平來看，公司承受銷售下降打擊的能力略弱，經(jīng)營風險完全可控。2.財務風險從資本結(jié)構(gòu)和資金成本來看，公司2015年的付息負債為19150萬元，2015上半年實際借款利率水平為2.49%,公司的財務風險系數(shù)均衡。從公司當期融資水平和計劃融資規(guī)模來看，按照項目測算的內(nèi)部收益率稅前稅后分別為10.93%和7.38%，總投資收益率可近4%，所以無論從資本結(jié)構(gòu)、借款利率和盈利水平三者的關系來看，公司增加負債會大幅

51、增加公司的財務費用，面臨較大的財務壓力，但同時資本的投入也會大幅增加公司盈利水平，消化增漲的財務費用外還會有可觀的收益率，以公司今年上半年經(jīng)營水平和下半年的成長性來看，公司短期內(nèi)會面臨較大的財務風險，但經(jīng)營風險率超過0.5，因此面臨的經(jīng)營及財務風險完全可控。十、項目融資進展情況今年以來，集中供熱工程建設的全面開工，公司面臨較大的資金壓力，今年計劃投資3.0億元，目前建設資金的籌集情況如下：1）與貴州銀行六盤水分行積極聯(lián)系，于2015年3月進行集中供熱項目貸款9000萬元，至5月22日已到位資金3000萬元，預計在2015年7月底可再次到位3000萬元。2）與中國華融金融租賃有限公司合作，用總公

52、司自有燃氣管網(wǎng)作為融資租賃載體，評估作價壹億肆仟叁佰伍拾壹萬肆仟元，再以燃氣開戶收費權(quán)評估作價伍仟陸佰伍拾柒萬元作為融資質(zhì)押，采用售后回租方式向該公司融資玖仟萬元，目前此筆款項已經(jīng)到位。3）與中信銀行貴州省分行合作，對熱力公司進行伍仟萬元的授信貸款，目前此筆款項已經(jīng)授信成功，正在中信銀行匯簽，預計于2015年7月底資金能夠到位。4）與交通銀行六盤水分行合作，進行2.9億元熱力項目融資，目前這項工作已全面展開，正在進行資料收集、上報工作，有望于年內(nèi)辦成這筆融資。5）與貴州銀行六盤水分行合作，以熱力項目作為融資主體，準備進行2億元的企業(yè)私募債的募集工作，目前此項工作資料已收集完畢，正在上報省行，有

53、望在年內(nèi)募集到此筆資金。通過正常的項目財務成本預測，我們正在積極運作的款項從財務成本的角度來說，我們力爭控制在市政府要求的基準利率上浮30%以內(nèi)，依據(jù)現(xiàn)代金融制度，多方面籌資，用較低的財務成本資金置換財務成本較高的資金，因此，我們不但從傳統(tǒng)的國有四大銀行（中、農(nóng)、工、建），也積極采取其它融資方式，比如企業(yè)私募債、融資租賃等表外業(yè)務融資，其目的就是從源頭上降低財務成本，達到財務風險可控的目的。從投資回報上計算，目前正在與物價局積極溝通，在集中供熱可研報告的基礎上，我們測算了集中供熱工程安裝費收入，大致在80元/m3基礎上，已簽訂和意向簽訂供熱安裝合同的供熱面積有業(yè)主單位項目名稱已完成設計今年入網(wǎng)當前進度六盤水新城房開時代蝴蝶灣住宅：30萬14萬已完成設計安裝8萬公建：4萬0.8萬康盛源德康房地產(chǎn)開發(fā)有