網(wǎng)絡(luò)融資模式和發(fā)展淺析終極版

1、網(wǎng)絡(luò)融資模式和發(fā)展淺析摘要融資難一直是困擾我國(guó)企業(yè)，尤其是中小企業(yè)發(fā)展的重要問(wèn)題。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)每年由融資問(wèn)題宣布破產(chǎn)的企業(yè)超過(guò)1萬(wàn)家。朝陽(yáng)企業(yè)由于前景光明，政府支持，往往容易受到中介機(jī)構(gòu)的青睞，而那些贏利空間已被壓縮，進(jìn)入行業(yè)發(fā)展瓶頸的公司則常常得不到融資。與此同時(shí)，這些公司，卻與百姓的就業(yè)問(wèn)題息息相關(guān)。在這種供需不平等的融資結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，網(wǎng)絡(luò)融資的出現(xiàn)或許能成為解決問(wèn)題的關(guān)鍵。本文運(yùn)用多種研究方法，著重說(shuō)明了網(wǎng)絡(luò)融資的具體模式以及其對(duì)企業(yè)，特別是對(duì)中小企業(yè)融資的影響，并從借貸雙方，網(wǎng)絡(luò)中介的功能及風(fēng)險(xiǎn)角度探討了p2p和b2b模式的運(yùn)作流程，同時(shí)表達(dá)了對(duì)建立p2b模式的期望。本文首先介紹了

2、論文的選題背景和意義，然后第二部分對(duì)當(dāng)前已經(jīng)存在的兩種網(wǎng)絡(luò)融資模式（p2p和b2b）進(jìn)行了分析和研究。 文章第三部分主要探討了p2b設(shè)立的困難，意義以及p2b平臺(tái)的運(yùn)做方式，流程。其中，第二，三部分是本文的中心內(nèi)容。文章第四部分說(shuō)明了網(wǎng)絡(luò)融資的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資方式在中國(guó)的發(fā)展則充滿了信心。關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)融資；p2p融資；b2b融資；p2b融資裝訂線 the analysisof network financing models and its developmentabstractfinancing has been troubled by chinas enterprises, espe

3、cially smes. according to incomplete statistics, the smes which declares bankrupt is more than 10,000 because of lack of money . the upward enterprises is so promising that government supports them, but those whose profit space has been compressed are often not financing. at the same time, these com

4、panies, are related with peoples employment problems. in this unequal financing structure of supply and demand, the emergence of the network financing may be able to a key to solution.in this paper, it uses a variety of research methods, highlighting financing mode of the network, as well as the ent

5、erprise, especially for sme financing, and shows up the operation of p2p and b2b process from both lenders and borrowers,and the network function of the intermediary and risk point of view of the modes , as well as the expectations on the build p2b mode of expression. the first part of this article

6、introduces the background and significance of the network financing,and then the second part talks about the analysis of p2p and b2b,which already exists .the third part of the article discusses about the difficulties of establishing p2b ,and its meaning ,as well as the p2b platform operational meth

7、ods,or procedures. both the second and the third parts are central elements of this paper. the fourth part of the article describes the risk of financing the network, but also on the network mode of financing development in china is full of confidence.keywords: network financing;p2p financing ;b2b f

8、inancing ;p2b financing 目錄引言11網(wǎng)絡(luò)融資的概述21.1網(wǎng)絡(luò)融資的概念21.2網(wǎng)絡(luò)融資的特點(diǎn)31.3網(wǎng)絡(luò)融資的意義42現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)融資模式的比較62.1p2p模式62.2b2b模式82.3p2b模式102.4三種網(wǎng)絡(luò)融資模式的比較123網(wǎng)絡(luò)融資模式的問(wèn)題133.1網(wǎng)絡(luò)融資模式的困境133.2三種模式的特殊問(wèn)題154網(wǎng)絡(luò)融資模式的風(fēng)險(xiǎn)管理164.政府164.2網(wǎng)絡(luò)融資參與者的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策16結(jié)語(yǔ)19參考文獻(xiàn)20致謝21附錄22引言傳統(tǒng)融資模式與新型融資模式的有機(jī)互補(bǔ)在我國(guó)資金運(yùn)行模式中具有重要的意義。傳統(tǒng)融資模式主要包括銀行貸款，民間借貸，創(chuàng)投和風(fēng)投以及上市，發(fā)行債券等。他們?cè)?/p>

9、功能上有很大的差別。銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)較低，成本較少，但周期長(zhǎng)，審批復(fù)雜，融資成本高；民間借貸方便靈活，但利率高，風(fēng)險(xiǎn)大，易產(chǎn)生社會(huì)問(wèn)題；創(chuàng)投和風(fēng)投有利于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，理順公司治理結(jié)構(gòu)，但不能有效解決短期資金流不足問(wèn)題且資金對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流要求苛刻；上市公司的融資成本低，但審核嚴(yán)格，不適于一般企業(yè)的規(guī)?，F(xiàn)狀。因此，傳統(tǒng)融資模式即使能夠相互補(bǔ)充，能夠?yàn)槠髽I(yè)籌集資金帶來(lái)便利，但帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所需的時(shí)間及成本卻不是所有的公司都能負(fù)擔(dān)起的。經(jīng)濟(jì)體制改革以及傳統(tǒng)融資模式來(lái)源于我們階段性的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，所以，解決的關(guān)鍵也勢(shì)必要依托當(dāng)代經(jīng)濟(jì)背景，充分考慮當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向以及新興科技的革新，即新型融資模式的出現(xiàn)并不是偶

10、然的產(chǎn)物，而是為了解決新階段新經(jīng)濟(jì)問(wèn)題而產(chǎn)生的，其中的網(wǎng)絡(luò)融資在當(dāng)前的資本市場(chǎng)上發(fā)展尤為迅猛，成為經(jīng)濟(jì)主流不可忽視的力量。中國(guó)近年來(lái)的高速發(fā)展，使得我們有能力有需要去繁榮網(wǎng)絡(luò)融資，從而實(shí)現(xiàn)快速穩(wěn)定發(fā)展。1網(wǎng)絡(luò)融資的概述1.1網(wǎng)絡(luò)融資的概念融資主要體現(xiàn)了主體部門與各種經(jīng)濟(jì)成分之間的內(nèi)在的，本質(zhì)的，必然的聯(lián)系。符合當(dāng)前市場(chǎng)狀態(tài)的融資行為，如網(wǎng)絡(luò)融資，將有效提高社會(huì)資源配置效率，增強(qiáng)微觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)空力度，并促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)融資具體指的是立足于電子中介服務(wù)平臺(tái)的參與者之間的資金融通活動(dòng)，如單個(gè)人,企業(yè),銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。融資需求者提交網(wǎng)上資金需求和企業(yè)材料等信息，借助中介服務(wù)平臺(tái)向融資供給者申

11、請(qǐng)融資，再由相關(guān)審核機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)后發(fā)放貸款。這種模式體現(xiàn)出了一種建立在政府，市場(chǎng)和企業(yè)之間的新型的數(shù)字化的創(chuàng)新融資模式。一定的融資模式及結(jié)構(gòu)反映了當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體甚至政治主體的構(gòu)成和劃分，同時(shí)依賴于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段的階段性特征，尤其是新經(jīng)濟(jì)成分的參與融合。不同的經(jīng)濟(jì)體制，社會(huì)制度，經(jīng)濟(jì)形式都能引起不同的融資模式。而網(wǎng)絡(luò)融資就是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高度發(fā)展的基礎(chǔ)上，以信息化經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)為契機(jī)，適應(yīng)當(dāng)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)籌集資金需要的融資方式。1.1.1網(wǎng)絡(luò)融資的資金需求方網(wǎng)絡(luò)融資的資金需求方是指網(wǎng)絡(luò)資金的使用方，即融資資金的使用者。網(wǎng)絡(luò)融資依據(jù)其融資模式的不同其需求方也各不相同,但也存在著幾種模式共有一個(gè)

12、需求者的情況，即一個(gè)融資需求者可以在信用允許的情況下，多種模式聯(lián)動(dòng)使用。依據(jù)其融資模式的不同，網(wǎng)絡(luò)融資需求者主要有以下幾種情況： （1）社會(huì)個(gè)人由于社會(huì)個(gè)人對(duì)貨幣需求動(dòng)機(jī)的存在，個(gè)人對(duì)貨幣的總需求數(shù)額較大，需求種類較多。這里的個(gè)人主要包括普通職工，農(nóng)業(yè)勞動(dòng)者，私營(yíng)企業(yè)主，以及其他社會(huì)人群，其具體的網(wǎng)絡(luò)融資模式主要是p2p網(wǎng)絡(luò)融資。 （2）企業(yè) 這里的企業(yè)是指廣義上的企業(yè)。需要指出的是，由于網(wǎng)絡(luò)融資多采取團(tuán)結(jié)小組的形式，這里的企業(yè)多指企業(yè)集團(tuán)。通過(guò)b2b或者p2b網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)從民間以及其他資金充足企業(yè)的籌集資金的目的。例如，一個(gè)企業(yè)面臨資金流困境，可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)組建融資小組，

13、申請(qǐng)融通資金。值得注意的是，近幾年由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力增大，企業(yè)間的資金轉(zhuǎn)移往往面臨著時(shí)間與法律問(wèn)題的雙重考驗(yàn)，企業(yè)欠賬，賴帳成為許多企業(yè)主最為擔(dān)心的問(wèn)題。為此，依托b2b網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)，以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的融資也相應(yīng)誕生。由于其以網(wǎng)絡(luò)協(xié)議的方式規(guī)定了企業(yè)間的融資，簡(jiǎn)單，透明，高效，深受企業(yè)主好評(píng)。1.1.2網(wǎng)絡(luò)融資的資金供給者網(wǎng)絡(luò)資金的來(lái)源即指網(wǎng)絡(luò)融資的供給者。由于網(wǎng)絡(luò)資金的來(lái)源渠道多種多樣，融資的供給者也種類繁多：（1）個(gè)人和商業(yè)銀行類似，網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)也以吸收個(gè)人投資或閑散資金為主要業(yè)務(wù)之一。不同的是，與商業(yè)銀行相比，客戶可以通過(guò)第三方中介服務(wù)與企業(yè)或個(gè)人簽定融資協(xié)議。（2）民間資本集團(tuán)“新36條”

14、發(fā)布后，民間資本的流向越來(lái)越引起市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)參與者以及各地政府的重視。研究民間資本，我們不難發(fā)現(xiàn)民間資本主要來(lái)源于中高薪酬職工，退休員工，民間財(cái)團(tuán)，巨額財(cái)產(chǎn)繼承人以及破產(chǎn)的企業(yè)主等。在局部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民間資本甚至可以成為網(wǎng)絡(luò)融資的主要模式，如在溫州地區(qū)，p2b網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)深入發(fā)展，引發(fā)人民重視。（3）擔(dān)保的商業(yè)銀行當(dāng)前的網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)大多依靠與傳統(tǒng)商業(yè)銀行簽定協(xié)議,共同提供融資業(yè)務(wù)以保證資金來(lái)源的穩(wěn)定,提高安全性及平臺(tái)信用。（4）政府 面對(duì)數(shù)目龐大的養(yǎng)老金以及社會(huì)群體,一方面政府保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)盈利模式單一,存在著資金缺口,另一方面養(yǎng)老金保存形式單一,失去了二次贏利的機(jī)會(huì).隨著去年養(yǎng)老金的投入股市,養(yǎng)老金

15、的網(wǎng)絡(luò)融資可行性分析也納入了政府建設(shè)的議程,相信在不久的將來(lái),以政府為依托的養(yǎng)老金會(huì)成為網(wǎng)絡(luò)融資的重要來(lái)源.1.1.3網(wǎng)絡(luò)融資的中介目前，我國(guó)的網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)在整體上處于探索發(fā)展階段，比較有代表的平臺(tái)包括：阿里巴巴貸款、敦煌網(wǎng)“e保通”等。1.2網(wǎng)絡(luò)融資的特點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)是一種混淆了直接融資與間接融資的綜合性融資平臺(tái)。直接融資模式指不經(jīng)金融機(jī)構(gòu)等的中介服務(wù)，政府，企業(yè)等機(jī)構(gòu)和個(gè)人直接作為最后借款人進(jìn)行的資金流通活動(dòng)。間接融資模式主要指以金融機(jī)構(gòu)為媒介的貨幣資金融通行為。而通過(guò)以上分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，與傳統(tǒng)融資模式相比，網(wǎng)絡(luò)融資模式具有以下特點(diǎn)：1.高融資成功率傳統(tǒng)融資模式涉及法律法規(guī)甚多，由于客

16、戶或不了解或資格不夠，容易被銀行等部門拒絕而第三方電子平臺(tái)為此提供了全們面安全的融資服務(wù)，程序簡(jiǎn)單，成功率高2.匹配最適利率傳統(tǒng)融資模式實(shí)際貸款利率一般高于基準(zhǔn)利率而網(wǎng)絡(luò)融資利率相對(duì)靈活，用戶可以選擇最適項(xiàng)目3.融資周期短一般融資項(xiàng)目從審批到發(fā)放資金需要漫長(zhǎng)的等待，周期長(zhǎng)而網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)由于信用檔案等記錄的存在以及交互式可視化技術(shù)的發(fā)展，貸款人通過(guò)網(wǎng)上填寫貸款需求和企業(yè)信息等材料，借助第三方平臺(tái)或直接向銀行及其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，再由金融機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)后發(fā)放貸款，是一種新型的數(shù)字化的創(chuàng)新融資方式。周期大大縮短所以，相信在不久的將來(lái)，網(wǎng)絡(luò)融資模式一定會(huì)像著更加市場(chǎng)化發(fā)展，也必將得到政府和人民的認(rèn)可1

17、.3網(wǎng)絡(luò)融資的意義1.3.1有利于促進(jìn)電子經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，改變傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式隨著互聯(lián)網(wǎng)深入尋常百姓家，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物成為人們現(xiàn)代生活的潮流。當(dāng)前，我國(guó)電子消費(fèi)者已有1.45億人，在所有國(guó)家中排第二位，而第一位的美國(guó)也只有1.7億人。根據(jù)bcg預(yù)測(cè)，到2015年,網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的零售總額將從全體零售總額的3.3%增加到7.4%，同時(shí)，電子經(jīng)濟(jì)幾乎將要覆蓋所有行業(yè)品類，市場(chǎng)價(jià)值總額也將大大突破。相信到2015年，我國(guó)將取代美國(guó)，成為最大的電子經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。在巨大利益的驅(qū)使下，我國(guó)相繼涌現(xiàn)了眾多電子商務(wù)平臺(tái)，如：淘寶，拉手網(wǎng)，阿里巴巴等。在電子商務(wù)金額不斷發(fā)展的基礎(chǔ)上，電商企業(yè)運(yùn)營(yíng)形式也出現(xiàn)了變化。2007年11月2

18、9日，電商巨頭阿里巴巴經(jīng)過(guò)和中國(guó)建設(shè)銀行的共同努力，推出了我國(guó)目前最簡(jiǎn)潔的網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款平臺(tái)。這種網(wǎng)絡(luò)貸款模式一經(jīng)出現(xiàn)，就引起了企業(yè)的極大熱情，規(guī)模也一度呈幾倍增長(zhǎng)，大大推動(dòng)了我國(guó)融資模式的創(chuàng)新以及企業(yè)的發(fā)展，如圖1-1所示。圖1-12012年第三季度電子融資同比增長(zhǎng)圖1.3.2有利改善中小企業(yè)的融資困難根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2012的數(shù)據(jù)，我國(guó)中小企業(yè)（主要包括私營(yíng)企業(yè)和個(gè)體企業(yè)）從業(yè)人數(shù)占據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總?cè)藬?shù)的23.29%，對(duì)稅收和gdp的貢獻(xiàn)率均超過(guò)50%以上。但是，隨著中小企業(yè)的迅猛發(fā)展，融資問(wèn)題成為我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，極大制約了企業(yè)發(fā)展。尤其是自美國(guó)信貸危機(jī)以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)

19、出口受阻，內(nèi)銷不暢，資金流時(shí)常面臨斷裂風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致人員的失業(yè)潮，老板的跑路潮。如何解決中小企業(yè)的資金問(wèn)題，成為困擾我國(guó)的難題。然而網(wǎng)絡(luò)融資的出現(xiàn)，為我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展提供了新的契機(jī)和平臺(tái)，或許能為中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展鋪墊一條新的道路。由此可見(jiàn)，網(wǎng)絡(luò)融資的模式一方面幫助企業(yè)度過(guò)了資金瓶頸，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)與優(yōu)化升級(jí)，加快了企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，增強(qiáng)了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；另一方面，網(wǎng)絡(luò)融資的出現(xiàn)加大了技術(shù)支持的難度，資金來(lái)源多元化的同時(shí)容易引發(fā)各種經(jīng)濟(jì)，法律問(wèn)題，如：當(dāng)集體欠缺償還能力或部分未償還時(shí)責(zé)任的分配以及方向上的索取等問(wèn)題。另外，潛在的網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)，如：平臺(tái)的技術(shù)漏洞，網(wǎng)絡(luò)的便宜性所導(dǎo)致的波動(dòng)

20、性，以及中央調(diào)控的政策性風(fēng)險(xiǎn)，也足以令企業(yè)損失慘重，必須引起企業(yè)的充分重視。1.3.3有利于“團(tuán)結(jié)小組”，“窮人聯(lián)保模式”等思想的傳播 為了解決貧困以及小企業(yè)融資限制的問(wèn)題，各國(guó)各地區(qū)的優(yōu)秀經(jīng)濟(jì)學(xué)家，人口學(xué)家都為此作出了不懈的努力。其中，孟加拉銀行家穆罕默德-尤努斯創(chuàng)立的“窮人聯(lián)保模式”貢獻(xiàn)尤為突出?！案F人聯(lián)保”主要指由資金信用水平較低的借款者組成“團(tuán)結(jié)小組”共同承擔(dān)組內(nèi)成員的信用風(fēng)險(xiǎn)，如還款日期后，組內(nèi)有一名成員沒(méi)有按期返還本息，所有成員都要受到懲罰。這種思想的發(fā)展和傳播，為多企業(yè)“共保共融”模式的發(fā)展提供了有力動(dòng)力，也為電子第三方融資平臺(tái)的出現(xiàn)打下基礎(chǔ)。2現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)融資模式的比較2.1p2p

21、模式從廣義上說(shuō)，“p2p”（personal to personal)網(wǎng)絡(luò)融資具體是指?jìng)€(gè)人與個(gè)人間的小額借貸交易，一般需要借助第三方電子平臺(tái)完成融資雙方的交易活動(dòng)。融資者在平臺(tái)上自己提出融資信息，包括融資金額、利息率、融資方式和時(shí)間周期等;借出者依據(jù)融資人提供的信息，自己判斷是否進(jìn)行融資。p2p 網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)最早起源與英國(guó)，在web2.0與2008年國(guó)際金融危機(jī)的共同影響下，目前已在歐美等國(guó)迅速發(fā)展，體系制度也逐漸完善。其中，前者主要為“p2p”模式的發(fā)展提供了技術(shù)支持，即允許使用者參與其中，并創(chuàng)造內(nèi)容，同時(shí)，后者主要為模式的發(fā)展提供了重要的機(jī)遇，即在信貸危機(jī)的背景下，銀行受到?jīng)_擊，開始緊縮銀

22、根。（2007年成立）。如下表2-1為我國(guó)金融機(jī)構(gòu)危機(jī)前后存貸款情況：表2-1我國(guó)近年存貸款情況表年份項(xiàng)目（單位：億元）存款貸款存款比上年增長(zhǎng)金額貸款比上年增長(zhǎng)金額2007454268261690.98903836343.720085384063033958413841704.1200968187539968514346996290201080587947919612400479511201191322654794710734768751雖然我國(guó)政府不承認(rèn)緊縮貸款的政策，但從當(dāng)前房企及中小企業(yè)的資金現(xiàn)狀可以看出：企業(yè)需求貸款存在很大困難。如上表所示，2007年2008年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，存款

23、增長(zhǎng)額減少而貸款增長(zhǎng)額增加，但是到了2009年，受金融危機(jī)的嚴(yán)重影響，股民退市將錢存入銀行，銀行存款巨額增加，而這時(shí)雖然貸款額增長(zhǎng)了96290億元，但相信多數(shù)進(jìn)入了政府的四萬(wàn)萬(wàn)億投資計(jì)劃，真正到企業(yè)的貸款恐怕少的令人驚訝。同時(shí)，也可以看出，自2009起，貸款增長(zhǎng)額逐漸降低，企業(yè)或個(gè)人的融資難度也將越來(lái)越大。于是，眾多企業(yè)老板加入到網(wǎng)絡(luò)融資的行業(yè)，這也從側(cè)面揭示了銀行存款增加額逐年降低的原因資金投入的多元化，這也為網(wǎng)絡(luò)融資的發(fā)展提供了良好機(jī)遇。其中，比較有代表性的主要包括zopa和prosper（2005年成立）以及l(fā)ending club在此背景下，國(guó)內(nèi)的p2p平臺(tái)也開始有了初步發(fā)展，如：20

24、07年出現(xiàn)的拍拍貸,但目前行業(yè)的運(yùn)行還沒(méi)有明確的法律規(guī)范，仍然主要由“中國(guó)小額信貸聯(lián)盟”主持。綜合p2p平臺(tái)在國(guó)內(nèi)外起源與發(fā)展的過(guò)程,我們不難看出,p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的出現(xiàn)主要有以下幾點(diǎn)原因:1符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的需要自美國(guó)次貸危機(jī)以來(lái),信用危機(jī)總是成為引發(fā)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)火索的火藥。歐洲的信用主權(quán)問(wèn)題，我國(guó)的不良貸款率，都深深觸動(dòng)著借貸機(jī)構(gòu)的神經(jīng)。這也使得機(jī)構(gòu)緊縮貸款，即使是合理的良性貸款也慎之又慎。企業(yè)資金缺口的增大奠定了這種新興融資方式的企業(yè)基礎(chǔ)。2高額經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)p2p平臺(tái)較高的資本回報(bào)率吸引了大批投資者，甚至是機(jī)構(gòu)投資者的興趣。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)目前的人人貸，宜信等平臺(tái)年投資回報(bào)率高達(dá)20

25、%。排除相關(guān)機(jī)構(gòu)為吸引投資者的刻意炒作，p2p平臺(tái)的收益率依然可觀。3聯(lián)保方式能降低投資者風(fēng)險(xiǎn)由于p2p采用聯(lián)保貸款的模式，相關(guān)貸款人構(gòu)成一個(gè)“團(tuán)結(jié)小組”共同承擔(dān)債務(wù)。也就是說(shuō)，即使小組中的某一個(gè)企業(yè)到期無(wú)法清償債務(wù)，投資者也可以通過(guò)追索小組其他成員獲得本息。這大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，受到投資者的歡迎。4企業(yè)資金需求量大由于傳統(tǒng)的融資方式審核與監(jiān)管更為嚴(yán)格，信用級(jí)別要求較高，投資者范圍較小等因素，使得大部分企業(yè)只得求助與商業(yè)銀行進(jìn)行融資貸款。但受政策以及當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，企業(yè)正面臨著產(chǎn)銷與成本資金的雙重壓力，尤其影響比較明顯的是浙江的小微企業(yè)：開工往往不到一年，老板由于出口環(huán)境不好資金鏈斷裂紛

26、紛“跑路”。網(wǎng)絡(luò)融資的出現(xiàn)，順應(yīng)了企業(yè)的這種需求。正是基于以上原因，p2p平臺(tái)才能在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，全球經(jīng)濟(jì)問(wèn)題嚴(yán)重的今天逆境生存。其中，企業(yè)的需求與社會(huì)的需要是p2p平臺(tái)發(fā)展的基本因素。同時(shí)，與其他融資方式相比，p2p融資既吸收了前者的優(yōu)秀基因，又有了自己所特有的特點(diǎn)。也正是這些特點(diǎn)的存在，使得p2p網(wǎng)絡(luò)融資而不是其他非網(wǎng)絡(luò)融資方式在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下逆流而上：1直接透明性注冊(cè)貸款人和借款人之間的合同直接通過(guò)平臺(tái)商定?；谝粚?duì)一簽定合同，使得雙方相互了解對(duì)方的詳細(xì)信息如：資金的使用流向，資金需求方的資產(chǎn)負(fù)債情況，資金供給者的資金使用要求等，可以使融資雙方尋找到適合自己的融資目標(biāo)，從而也使雙方

27、的合同更具價(jià)值。 2分散風(fēng)險(xiǎn)性p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的資金需求者一般采用聯(lián)保融資的方式，資金供給者通過(guò)p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)選定資金需求集團(tuán)，將手里的資金借給集團(tuán)。集團(tuán)內(nèi)的各個(gè)成員共同擔(dān)當(dāng)資金的償還義務(wù)。一旦集團(tuán)內(nèi)單個(gè)成員無(wú)法按照協(xié)議履行償還義務(wù)，集團(tuán)內(nèi)其他成員要出納多余的資金，提供給供給者來(lái)完成網(wǎng)絡(luò)融資協(xié)議。這種p2p網(wǎng)絡(luò)融資聯(lián)保融資的方式，也同樣適用于一般大部分網(wǎng)絡(luò)融資模式，這有利于降低融資風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)資金供給者的合法權(quán)益。3簡(jiǎn)易直觀性由于借貸雙方的接觸大部分通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行，降低了現(xiàn)實(shí)中花費(fèi)的時(shí)間提高了資金流動(dòng)的效率。同時(shí)，各種信息均在網(wǎng)上有詳細(xì)論述，便于投資者參考。所以，基于p2p網(wǎng)絡(luò)融資的特點(diǎn)

28、和需要，以前還被稱為前衛(wèi)理念的p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)在我國(guó)也突然發(fā)展。但是，我們也應(yīng)注意到，由于p2p融資平臺(tái)出現(xiàn)較晚，各種制度與法律風(fēng)險(xiǎn)的防范還沒(méi)有得到完全的補(bǔ)充。因此，第三方平臺(tái)的資質(zhì)信用與法律地位問(wèn)題，將是p2p融資平臺(tái)發(fā)展必須重視的一大因素。融資風(fēng)險(xiǎn)依舊。近年，我國(guó)主要p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)如表2-2所示：表2-2國(guó)主要p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)服務(wù)形式p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)服務(wù)形式阿里小貸小額p2p線下融資服務(wù)紅嶺創(chuàng)投發(fā)展快，對(duì)資金出借方保護(hù)較好貝爾創(chuàng)投詐騙，責(zé)任人被捕匯分網(wǎng)p2p融資與p2b融資相結(jié)合點(diǎn)點(diǎn)貸管理及審批嚴(yán)格，發(fā)展?jié)摿门呐馁J只作為監(jiān)督者，不參與交易e速貸金額不同，審批嚴(yán)

29、格度不同人人貸利率低，風(fēng)險(xiǎn)大的小額融資服務(wù)2.2b2b模式進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，電子商務(wù)熱潮越發(fā)猛烈。根據(jù)去年5月底商務(wù)部公布的中國(guó)電子商務(wù)報(bào)告，直到2012年底，中國(guó)電子網(wǎng)上交易額為7.85萬(wàn)億元，約相當(dāng)于去年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的15.57%，其中b2b電子商務(wù)交易金額就達(dá)到6.25萬(wàn)億元，并且也呈現(xiàn)出逐年升高的勢(shì)頭，如圖2-1所示。正是在b2b網(wǎng)絡(luò)交易金額增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁的背景下，擁有雄厚資金的b2b網(wǎng)絡(luò)融資模式也出現(xiàn)并得以發(fā)展。圖2-12009-2014年中國(guó)電子經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展圖（、年為預(yù)期）具體來(lái)說(shuō)，b2b網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)，也即bank to business 網(wǎng)絡(luò)融資模式。它是基于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)面向中小微型企

30、業(yè)的融資模式，也被稱為eb2b（電子化b2b），或干脆稱為b2b。他指的是互聯(lián)網(wǎng)，外聯(lián)網(wǎng)，內(nèi)聯(lián)網(wǎng)或?qū)Ｓ镁W(wǎng)絡(luò)企業(yè)之間的電子交易。該種交易可在企業(yè)和其供應(yīng)鏈成員之間，也可在企業(yè)和其他企業(yè)之間。這里的企業(yè)可以參考任何性質(zhì)的組織，即依靠阿里巴巴，淘寶網(wǎng)等商業(yè)模式多年網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷建立的企業(yè)信用檔案，采取外包方式，由這些電子商務(wù)企業(yè)充當(dāng)?shù)谌浇栀J職能，進(jìn)行相應(yīng)的信貸可行性分析，信用資格審查等；同時(shí)，這些網(wǎng)絡(luò)中介平臺(tái)也負(fù)責(zé)實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)品的銷售監(jiān)控，即實(shí)時(shí)有效的了解信貸融資資金的使用方向；最后，通過(guò)在線支付工具，收回資金，并將信息反饋給融資平臺(tái)。雖然擁有如此龐大的資金市場(chǎng)以及現(xiàn)代化的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)融資，b2b網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)，

31、尤其是對(duì)中小企業(yè)的來(lái)說(shuō)，仍然有些陌生。為此，我們有必要了解b2b網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的具體服務(wù)方式。圖2-2中為完成b2b融資的全過(guò)程。資金政府監(jiān)督部門企業(yè)電子信用檔案企業(yè)融資機(jī)構(gòu)（銀行，企業(yè)）電子商務(wù)企業(yè)（提供平臺(tái)）資金供給方融出資金實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)提出申請(qǐng)圖2-2 b2b網(wǎng)絡(luò)融資模式圖基于圖2-2，我們可以對(duì)b2b網(wǎng)絡(luò)融資模式的具體流通環(huán)節(jié)，包括申請(qǐng)融資，查詢信用，融出資金，反饋信息等，主要從b2b網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的重要參與者角度做一個(gè)簡(jiǎn)要的分析：1.政府發(fā)揮積極引導(dǎo)作用。相關(guān)政府監(jiān)管部門如銀監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)等積極組織，引導(dǎo)商業(yè)銀行，機(jī)構(gòu)投資者共同參與平臺(tái)建設(shè)并進(jìn)行投融資行為。同時(shí)參照電商企業(yè)收集的企業(yè)信用檔案以

32、及銀行部門的相關(guān)信用記錄，從中央到地方，一體化全方位引導(dǎo)好b2b融資。2. 電商的嚴(yán)格審查與監(jiān)督。企業(yè)提出在線申請(qǐng)后，由電商負(fù)責(zé)的電子在線平臺(tái)根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的各方面經(jīng)營(yíng)狀況（包括企業(yè)法人，信用記錄，中央銀行企業(yè)征信系統(tǒng)的信用等級(jí)等）進(jìn)行在線審核，選擇出優(yōu)質(zhì)融資者。網(wǎng)上平臺(tái)重新審查目標(biāo)公司的信貸項(xiàng)目，進(jìn)入第二輪評(píng)估，包括現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估，資格審查（類似實(shí)體金融機(jī)構(gòu)的信貸審查），并最終確定信貸發(fā)行企業(yè)，簽署了一系列貸款在線合同。3.貸后跟蹤監(jiān)測(cè)依托電子在線平臺(tái)，電商企業(yè)實(shí)時(shí)對(duì)借款企業(yè)實(shí)施交互式監(jiān)控，以確保企業(yè)支付，從而保證貸款的安全性，防止款項(xiàng)使用在其他用途，以使之符合信貸計(jì)劃。4.回流資金的監(jiān)控電子在線平

33、臺(tái)針對(duì)資金的回流進(jìn)行實(shí)時(shí)有效的監(jiān)控，倘若符合借貸雙方電子認(rèn)證協(xié)議的規(guī)定，可通知企業(yè)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)支付工具還貸，提高了支付效率。協(xié)議結(jié)束后，電子在線平臺(tái)還可進(jìn)一步對(duì)協(xié)議期間借貸雙方的信用表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)測(cè)并收錄進(jìn)在線的信用檔案。通過(guò)上面的論述可知，面向企業(yè)的b2b融資平臺(tái)具有它特有的優(yōu)勢(shì)：1.b2b網(wǎng)絡(luò)融資具有專業(yè)性，便宜性，申請(qǐng)通過(guò)率一般較高。隨著電子經(jīng)濟(jì)的喜人發(fā)展，在線支付工具日益完善和豐富，如網(wǎng)銀支付，移動(dòng)工具支付等逐步走向?qū)こ０傩占?。同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)融資申請(qǐng)可操作性強(qiáng)，方便快捷，一般對(duì)符合授信的企業(yè)回復(fù)較為積極，如阿里貸款的會(huì)員客戶只需企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)間2年以上，年銷售額500萬(wàn)元-1.5億元，并提供兩年的財(cái)務(wù)

34、報(bào)表，通過(guò)審核就可以得到阿里貸款。2.b2b網(wǎng)絡(luò)融資具有低風(fēng)險(xiǎn)性，評(píng)測(cè)綜合性的特點(diǎn)。和p2p網(wǎng)絡(luò)融資一樣，b2b融資也同樣多采用多戶聯(lián)保的方式，轉(zhuǎn)變了銀行企業(yè)間固有的債務(wù)模式，同時(shí)，由于信用評(píng)級(jí)的警示作用，大大提高了企業(yè)的違約成本，間接降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，b2b融資評(píng)級(jí)采用網(wǎng)上網(wǎng)下雙重評(píng)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，二者相互補(bǔ)充，層層把關(guān)，從而有效降低了違約概率和信用風(fēng)險(xiǎn)總成本。3.b2b融資模式向產(chǎn)業(yè)鏈融資發(fā)展。b2b融資推動(dòng)了一批中間電子服務(wù)商的出現(xiàn)，例如，利用阿里巴巴的寬松融資服務(wù)，創(chuàng)造出了工具軟件，倉(cāng)儲(chǔ)物流等服務(wù)形式。相信，在將來(lái)會(huì)出現(xiàn)更多中間服務(wù)商，電子經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈也必將繼續(xù)完善。同時(shí)，這種情況的出現(xiàn)，也

35、為商業(yè)銀行的電子經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈融資服務(wù)提供了良好的機(jī)會(huì)。2.3p2b模式2010年5月發(fā)布的國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)，也即“新36條”，放寬了民間資本的準(zhǔn)入范圍，其中包括運(yùn)輸，軍事，能源等領(lǐng)域。特別注意的是，“新36條”順應(yīng)民意，鼓勵(lì)支持民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，設(shè)立金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。同時(shí)在建立新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)法中提到，允許民間資本創(chuàng)建新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)，明確新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是與現(xiàn)有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)共存的，具有相同主體資格的合法金融機(jī)構(gòu)；明確其職能是專門從事合法的民間借貸工作，服務(wù)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)單位。從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，“p2b”模式的發(fā)展，真正實(shí)現(xiàn)了取之與民用之于民。“新36條”

36、的頒布，也從根本上為“p2b”模式提供了政治便利與法律依據(jù)。個(gè)人對(duì)非金融企業(yè)（p2b）網(wǎng)絡(luò)融資,即person-to-business,是指簡(jiǎn)化了銀行及第三方的審批程序，節(jié)約了企業(yè)的借貸成本的一系列個(gè)人直接或間接對(duì)企業(yè)融資的網(wǎng)絡(luò)融資的統(tǒng)稱。它既與傳統(tǒng)意義上的股票，企業(yè)債券或短期拆借有相同的作用，又通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的形式籌集資金?！皃2b”沒(méi)有股權(quán)性質(zhì)，而擁有以第三方，企業(yè)資產(chǎn)或信用，股權(quán)為抵押的完全的債權(quán)性質(zhì)，即“p2b”主要是指企業(yè)依靠自己的信用和營(yíng)業(yè)規(guī)模，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)認(rèn)證的中介服務(wù)平臺(tái)發(fā)布融資信息。同時(shí)，投資者以中介會(huì)員的身份向第三方平臺(tái)或直接向認(rèn)證企業(yè)提供資金，并按照協(xié)議規(guī)定的金額或其他方式在約

37、定的時(shí)間內(nèi)索回本息的一種融資活動(dòng)。在協(xié)議期間，融資的風(fēng)險(xiǎn)主要由借款者，第三方平臺(tái)，貸款企業(yè)共同承擔(dān)。由于p2b網(wǎng)絡(luò)融資出現(xiàn)時(shí)間短,發(fā)展不充分,各方面的操作流程也不全面。但綜合國(guó)內(nèi)外融資發(fā)展模式，我們不難看出，p2b融資過(guò)程主要包含以下幾個(gè)方面：1.系統(tǒng)平臺(tái)的建立及管理系統(tǒng)融資平臺(tái)即p2b融資平臺(tái)以民間資金為基礎(chǔ)，一般由民間資金團(tuán)體發(fā)起設(shè)立的類似農(nóng)村信用合作社模式的網(wǎng)上銀行融資系統(tǒng)，近年來(lái)在我國(guó)江浙地區(qū)尤其是小微企業(yè)集中的溫州地區(qū)發(fā)展較為迅速。目前主要做的比較好的p2b網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)主要是匯分網(wǎng)。2. 基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)搜集與管理基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)這里主要包括委托人，借款人的檔案信息，審批文件，合作銀行以及相

38、關(guān)的信用測(cè)評(píng)和交易記錄等。完善的數(shù)據(jù)信息有助于降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)規(guī)避政策性周期性波動(dòng)所帶來(lái)的信貸失控危機(jī)。3. 業(yè)務(wù)實(shí)施業(yè)務(wù)的實(shí)施是p2b網(wǎng)絡(luò)融資的核心環(huán)節(jié)與中心任務(wù)。其中的融資業(yè)務(wù)與監(jiān)管業(yè)務(wù)又由于其相互依存的地位關(guān)系，成為所有業(yè)務(wù)中的最主要方面。融資業(yè)務(wù)是指企業(yè)從申請(qǐng)融資到償還本息的一系列程序，同時(shí)也是企業(yè)融資的最終目的。融資業(yè)務(wù)的主要環(huán)節(jié)如圖2-3所示：借款人申請(qǐng)信用測(cè)評(píng)客戶授信融資申請(qǐng)（注明借款金額，時(shí)間等）融通資金監(jiān)控，結(jié)算圖23 p2b融資業(yè)務(wù)圖如圖我們可以看出，p2b融資平臺(tái)也是一個(gè)信用循環(huán)的過(guò)程。與p2p融資，b2b融資不同的是，p2b融資業(yè)務(wù)的資金主要來(lái)源于民間資本，即居民手中的閑

39、散資金，融資對(duì)象也多為民營(yíng)企業(yè)。融資雙方的雙向選擇，提高了融資協(xié)議的質(zhì)量，這也為國(guó)內(nèi)民間資本的使用以及進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序提供了幫助。監(jiān)管業(yè)務(wù)主要指從企業(yè)提出申請(qǐng)開始的檔案審查到企業(yè)還本付息的信用再評(píng)估為止的一系列監(jiān)督管理行為，主要包括：監(jiān)管辦理，監(jiān)管追加，監(jiān)管結(jié)算等。監(jiān)管業(yè)務(wù)的出現(xiàn)大大降低了企業(yè)和民間資本的違約風(fēng)險(xiǎn)，為借貸合同的順利實(shí)施提供了制度保證。4.業(yè)務(wù)查詢與合同管理業(yè)務(wù)查詢主要指系統(tǒng)平臺(tái)為個(gè)人提供的實(shí)時(shí)跟蹤企業(yè)使用資金狀況，監(jiān)管進(jìn)程，融資進(jìn)程狀態(tài)的電子查詢系統(tǒng)，大大增加了民間資本使用的透明度。合同管理主要指借貸雙方合同，包括借款，保證等條約以及借貸方式等問(wèn)題的詳細(xì)說(shuō)明，為降低法律糾

40、紛，提高系統(tǒng)平臺(tái)的法律科學(xué)性作出保證。2.4三種網(wǎng)絡(luò)融資模式的比較p2b網(wǎng)絡(luò)融資基于其資金來(lái)源與使用對(duì)象，對(duì)解決關(guān)乎就業(yè)等國(guó)計(jì)民生問(wèn)題具有十分重要的意義。我國(guó)放寬民間資本已經(jīng)2年有余，眾多民間資本已經(jīng)顯示了其強(qiáng)大生命力，但p2b網(wǎng)絡(luò)融資模式與p2p網(wǎng)絡(luò)融資、b2b網(wǎng)絡(luò)融資模式相比仍然處于初級(jí)階段，發(fā)展速度相對(duì)緩慢，目前我國(guó)主要出現(xiàn)于溫州等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),如表2-3所示：表2-3三種網(wǎng)絡(luò)融資模式的比較分析表第三方網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)類型服務(wù)方式代表平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制p2p融資平臺(tái)主要經(jīng)營(yíng)個(gè)人的融資業(yè)務(wù)，融資平臺(tái)負(fù)責(zé)審核與監(jiān)督拍拍貸融資平臺(tái)通過(guò)平臺(tái)交易記錄與政府記錄審核融資雙方的信用，但融資雙方各自對(duì)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)b2

41、b融資平臺(tái)主要面向企業(yè)的融資平臺(tái)，特別為中小企業(yè)提供中介服務(wù)阿里貸款融資平臺(tái)為企業(yè)建立誠(chéng)信檔案，給融資雙方以參考p2b融資平臺(tái)主要針對(duì)民間資本與企業(yè)的融資業(yè)務(wù)，起到“民間銀行”的作用溫州地區(qū)民間融資平臺(tái)與非法集資的法律界限尚不明確，法律風(fēng)險(xiǎn)較大，現(xiàn)在主要依托商業(yè)銀行的地位3網(wǎng)絡(luò)融資模式的問(wèn)題3.1網(wǎng)絡(luò)融資模式的困境在p2p，b2b網(wǎng)絡(luò)融資模式的基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)外還衍生出其他眾多的網(wǎng)絡(luò)融資新模式，其中比較有代表性的是p2b網(wǎng)絡(luò)融資模式。除此之外，幾乎每一個(gè)新的電子交易平臺(tái)都存在著網(wǎng)絡(luò)融資的可能性，如c2c（customer-to-customer)網(wǎng)絡(luò)融資模式（即客戶與客戶之間依靠互補(bǔ)性需求及各自的

42、自有資源衍生的融資），c2b（customer-to-business)網(wǎng)絡(luò)融資模式（即客戶依靠團(tuán)購(gòu)性網(wǎng)站與企業(yè)融資），b2c（business-to-customer)網(wǎng)絡(luò)投融資模式(即商家對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行的信用融資）以及itm網(wǎng)絡(luò)融資（即交互式網(wǎng)絡(luò)融資）。這些網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的出現(xiàn)，一方面豐富了企業(yè)資金的來(lái)源，另一方面，也深深反映了網(wǎng)絡(luò)融資順應(yīng)電子商務(wù)技術(shù)發(fā)展的勢(shì)頭，如下表所示的b2c網(wǎng)絡(luò)投融資情況：表3-1b2c網(wǎng)絡(luò)投融資金額年度投融資金額（百萬(wàn)美元）筆數(shù)200662.04302007147.5192008187.8423200957.34122010q1149.2711盡管各種網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)模式

43、層出不窮，但我國(guó)乃至國(guó)際上仍然沒(méi)有哪個(gè)網(wǎng)絡(luò)融資銀行能與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相抗衡。網(wǎng)絡(luò)融資模式與平臺(tái)的功能性建設(shè)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠達(dá)到撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)杠桿的能力。究其原因，我國(guó)各種網(wǎng)絡(luò)融資模式在其不斷發(fā)展過(guò)程中都會(huì)面臨普遍的發(fā)展困境：1.法律困境雖然我國(guó)的網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)早已有較大發(fā)展，但我國(guó)的網(wǎng)絡(luò)融資法律體系建設(shè)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際的情況。例如p2b網(wǎng)絡(luò)融資模式，雖然我國(guó)放寬民間資本的使用范圍，但對(duì)其使用過(guò)程的監(jiān)管審核依然十分嚴(yán)格，大批民間資本被排除融資范圍以外，導(dǎo)致其融資源頭不足。同時(shí)，我國(guó)對(duì)民間資本的監(jiān)督也十分嚴(yán)格，實(shí)現(xiàn)真正意義上的網(wǎng)絡(luò)融資還有十分漫長(zhǎng)的道路。這也迫使眾多散戶畏懼風(fēng)險(xiǎn)，持幣觀望。2.商業(yè)銀行的

44、競(jìng)爭(zhēng)由于網(wǎng)絡(luò)融資取之于民用之于民的便捷性與專用性，透明性，無(wú)論在資金來(lái)源以及資金使用對(duì)象上都與傳統(tǒng)商業(yè)銀行產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)。這就導(dǎo)致大部分網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)無(wú)法獲得商業(yè)銀行的擔(dān)保與支持，在目前的市場(chǎng)現(xiàn)狀下，力量還比較弱小。例如b2b網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，吸收社會(huì)閑散資本，往往愿意與傳統(tǒng)商業(yè)銀行開展合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，這就給予商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)權(quán)。3.融資資本的不穩(wěn)定性融資的資本以其使用的靈活性著稱，這也導(dǎo)致了融資資本流動(dòng)性較快的客觀事實(shí)。由于資金使用上可能存在的企業(yè)與個(gè)人，企業(yè)與企業(yè)，個(gè)人與企業(yè)之間的需求沖突，使得融資資金在使用上存在比較明顯的矛盾，也比較容易引發(fā)“兌換潮”。4.地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡p2

45、b網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)受區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約，對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)土壤的要求較高，否則無(wú)法提供供需的基本要素。例如，我國(guó)江浙地區(qū)企業(yè)眾多且集中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，資金需求大，具有p2b網(wǎng)絡(luò)融資的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；與之對(duì)應(yīng)的是我國(guó)廣大西部地區(qū)，企業(yè)相對(duì)分散，資金無(wú)法集中，人民也缺乏對(duì)企業(yè)的足夠了解。除此之外，廣大中西部地區(qū)或經(jīng)營(yíng)思想落后或基礎(chǔ)資源差，根本無(wú)法達(dá)到使用網(wǎng)絡(luò)的目的，如圖3-2所示：圖3-2企業(yè)使用網(wǎng)站情況分布.財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)困境財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)困境是指融資主體由于經(jīng)營(yíng)困境或者其他方面的困難,導(dǎo)致企業(yè)或個(gè)人不能按期還本付息的合同違約風(fēng)險(xiǎn)，這也是網(wǎng)絡(luò)融資的主要風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在股權(quán)安排和債權(quán)安排不合理或債務(wù)融資方式的選擇及比例安排不當(dāng)時(shí)

46、，都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。6.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)需要網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的支持與維護(hù)。網(wǎng)絡(luò)融資模式的發(fā)展也緊緊依賴于電子商務(wù)的創(chuàng)新,隨著技術(shù)參與主體的改變而改。7.操作風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前，政府對(duì)于網(wǎng)絡(luò)融資的法律缺失，對(duì)融資模式的具體運(yùn)行與參與資格，監(jiān)管程序也都處于初步探索階段，網(wǎng)絡(luò)融資的資金在資金的營(yíng)運(yùn)過(guò)程中需要經(jīng)歷嚴(yán)格的審批，監(jiān)督程序。審批或監(jiān)督管理的不到位，將會(huì)給融資者造成經(jīng)濟(jì)損失，如：融資資金的私自挪用。3.2三種模式的特殊問(wèn)題企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中試圖通過(guò)網(wǎng)絡(luò)融資來(lái)解決其資金困難的融資模式并不緊緊有一種，它們會(huì)根據(jù)自己自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要和外界的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，選擇多種網(wǎng)絡(luò)融資模式來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。在其經(jīng)營(yíng)過(guò)

47、程中，不同的網(wǎng)絡(luò)融資模式會(huì)產(chǎn)生不同的風(fēng)險(xiǎn)，但有些風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)論采用哪種融資都會(huì)存在的，有些風(fēng)險(xiǎn)則是某種網(wǎng)絡(luò)融資模式自己擁有的。3.2.1p2p網(wǎng)絡(luò)融資模式的問(wèn)題目前，p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)在我國(guó)網(wǎng)絡(luò)融資領(lǐng)域發(fā)展較快，各種p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)不斷出現(xiàn)，但我們不難發(fā)現(xiàn)，不同的p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)雖然服務(wù)的客體相同，但每一個(gè)的操作流程，平臺(tái)運(yùn)作地位都有不小區(qū)別。如表2-3所示，在融資金額上，阿里小貸只辦理50萬(wàn)元以下的融資服務(wù)，而e速貸則根據(jù)提出的金額不同，利率，審批嚴(yán)格程度也會(huì)不相同；同樣，紅嶺創(chuàng)投設(shè)置了資金與信用檔案?jìng)浒?，主?dòng)參與融資資金的交易活動(dòng)，但拍拍貸卻只作為監(jiān)督，被動(dòng)參與。由以上可以看出，p2p網(wǎng)絡(luò)

48、融資單筆融資金額小，追求融資的數(shù)量與效益，但其所面臨的優(yōu)質(zhì)的小額融資用戶在我國(guó)其實(shí)是一種稀缺資源。對(duì)于經(jīng)濟(jì)收入高的個(gè)人，他們對(duì)于小額融資不感興趣或認(rèn)為沒(méi)有必要；而對(duì)于經(jīng)濟(jì)收入中等的個(gè)體，由于傳統(tǒng)中國(guó)節(jié)儉思想的影響，往往不愿意去進(jìn)行融資。這樣，p2p網(wǎng)絡(luò)融資的對(duì)象主要為以工資為擔(dān)保的低收入者以及資金時(shí)常緊張的私營(yíng)企業(yè)主。而這兩種融資對(duì)象，都擁有很大的融資風(fēng)險(xiǎn)。3.2.2b2b網(wǎng)絡(luò)融資模式的問(wèn)題b2b網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)由于企業(yè)的參與，無(wú)論資金規(guī)模與信用評(píng)級(jí)都與p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)不同，但具體到企業(yè)與企業(yè)，個(gè)人與個(gè)人，兩種網(wǎng)絡(luò)融資模式又非常相似。其中，值得注意的是，以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的b2b網(wǎng)絡(luò)融資模式。以供應(yīng)

49、鏈為基礎(chǔ)的b2b網(wǎng)絡(luò)融資模式，由于其對(duì)商品流通的依賴性較強(qiáng)，容易受到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。所謂系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)是指由于行業(yè)或整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣所帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)。例如，由于金融危機(jī)影響，出口形勢(shì)比較嚴(yán)峻，供應(yīng)鏈公司的運(yùn)營(yíng)已經(jīng)受到較大沖擊。據(jù)海關(guān)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，深圳一些供應(yīng)鏈管理公司營(yíng)業(yè)額大幅下降。這對(duì)一些依托供應(yīng)鏈融資的b2b模式的融資平臺(tái)具有強(qiáng)大的破壞力3.2.3p2b網(wǎng)絡(luò)融資模式的問(wèn)題p2b網(wǎng)絡(luò)融資模式涉及的關(guān)系較為復(fù)雜，有些時(shí)候也可以稱這種模式為“影子銀行”或“民間銀行”。它基本上具有商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)職能，但資金來(lái)源卻指向了最為敏感的民間資本。在品嘗過(guò)房?jī)r(jià)彪升，蔬菜波動(dòng)的民間資本威力后，政府雖然積極引

50、導(dǎo)開放市場(chǎng)，但監(jiān)管卻更加嚴(yán)厲。尤其是地下錢莊，非法集資，洗黑錢又與p2b網(wǎng)絡(luò)融資模式殊途同歸，我國(guó)現(xiàn)階段的法律法規(guī)也沒(méi)有區(qū)分他們之間不同的明確定義，我國(guó)乃至世界的p2b網(wǎng)絡(luò)融資面臨著最為艱巨的挑戰(zhàn)。4網(wǎng)絡(luò)融資模式的風(fēng)險(xiǎn)管理網(wǎng)絡(luò)在我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著不可替代的作用，我們一定要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并采取一定的措施來(lái)防范網(wǎng)絡(luò)融資風(fēng)險(xiǎn)。為了降低我國(guó)網(wǎng)絡(luò)融資風(fēng)險(xiǎn)，本文從網(wǎng)絡(luò)融資模式的相關(guān)者角度提出了自己的看法，以期使我國(guó)各種網(wǎng)絡(luò)融資模式能夠健康發(fā)展。4.政府我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，離不開我國(guó)政府的宏觀調(diào)控措施。中國(guó)網(wǎng)絡(luò)融資模式向著多樣化、綜合化發(fā)展，也同樣需要我國(guó)政府的支持與幫助。4.1.1完善相關(guān)的法律法

51、規(guī)法律的不斷完善有利于網(wǎng)絡(luò)融資過(guò)程中各方參與者合法權(quán)益的保護(hù)。但通過(guò)上節(jié)內(nèi)容的分析，我們知道，我國(guó)對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資模式的規(guī)范化法規(guī)仍沒(méi)有出臺(tái)，網(wǎng)絡(luò)融資的發(fā)展大都處于無(wú)法可依的無(wú)序混亂發(fā)展?fàn)顟B(tài)。此外，我國(guó)對(duì)民間資本的使用依然過(guò)于謹(jǐn)慎，不利于網(wǎng)絡(luò)融資快速地發(fā)展。對(duì)于這方面，我們可以借鑒西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，鼓勵(lì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)與民間資本的融合，增強(qiáng)民間資本與國(guó)有經(jīng)濟(jì)的活力。所以，我國(guó)應(yīng)盡快制定配套的法規(guī)和政策,把規(guī)定的各項(xiàng)法律制度落到實(shí)處，使網(wǎng)絡(luò)融資模式的管理走上法制化軌道，使我國(guó)網(wǎng)絡(luò)融資立法形成一個(gè)科學(xué)、完備、有序的體系。4.1.2建設(shè)國(guó)家層面的信用檔案，加強(qiáng)監(jiān)督與管理世界各國(guó)政府為了保護(hù)和扶持網(wǎng)絡(luò)融資

52、參與者的普遍做法是加強(qiáng)信用審核，建立真實(shí)有效的誠(chéng)信檔案。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下政府的政策雖然不能代替市場(chǎng)自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制來(lái)達(dá)到優(yōu)化資源有效配置的目的。但這只“看不見(jiàn)得手”仍在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中發(fā)揮著不可取代的作用。政府應(yīng)充分發(fā)揮其國(guó)家強(qiáng)制力的作用，促使網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的建設(shè)走向透明，陽(yáng)光，誠(chéng)信的大路上。政府在檔案的制定上，要充分考慮并記錄個(gè)人或企業(yè)的有關(guān)誠(chéng)信活動(dòng)，如在德國(guó)，闖紅燈會(huì)影響誠(chéng)信，進(jìn)而影響資金需求方的融資。4.2網(wǎng)絡(luò)融資參與者的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策4.2.1各種網(wǎng)絡(luò)融資模式平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)是網(wǎng)絡(luò)融資交易活動(dòng)的核心機(jī)制與技術(shù)支持工具。平臺(tái)理念與技術(shù)的合理使用，將會(huì)影響網(wǎng)絡(luò)融資模式的成功與否。加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的基礎(chǔ)性

53、建設(shè)，擴(kuò)大其數(shù)據(jù)來(lái)源等，將成為應(yīng)對(duì)我國(guó)網(wǎng)絡(luò)融資風(fēng)險(xiǎn)的重要事項(xiàng)。1建立數(shù)字化的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)估模型網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)應(yīng)與有實(shí)力的信用評(píng)級(jí)公司，軟件設(shè)計(jì)公司展開三方合作，借助政府的幫助，建立一套完整有效的預(yù)警機(jī)制，對(duì)各個(gè)融資企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，降低融資者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的難度2完善融資交易的防范機(jī)制完善交易風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制主要包括：引入多方監(jiān)督機(jī)制，改善信用測(cè)評(píng)體系，直接監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)者等。3加強(qiáng)對(duì)融資信息的完整性，可用性的審核融資信息的完整性，可用性直接關(guān)系著網(wǎng)絡(luò)融資資金的使用是否安全。相關(guān)資料的缺失可能引發(fā)大的融資問(wèn)題。4優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)融資聯(lián)保制度融資聯(lián)保小組成員共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)有利于減少融資者的擔(dān)心，但同時(shí)也加大了企業(yè)

54、的融資風(fēng)險(xiǎn)所以，如何挑選審核有資質(zhì)，信用好的公司，需要網(wǎng)絡(luò)融資各方的共同努力。4.2.2企業(yè)企業(yè)是各種網(wǎng)絡(luò)融資模式最重要的參與者，也是降低各種網(wǎng)絡(luò)融資模式的關(guān)鍵。企業(yè)必須提高自身的經(jīng)營(yíng)能力，增加自己的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。只有提高了自身實(shí)力，企業(yè)在評(píng)級(jí)中的信用才會(huì)提升，從而在市場(chǎng)上才能夠籌到所需資金。企業(yè)融資障礙的減少有利于融資風(fēng)險(xiǎn)的降低，從而有利于自身的健康發(fā)展，最終推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的又好又快的發(fā)展。為此，減少投融資障礙，企業(yè)可以從以下幾方面入手：1. 樹立良好職業(yè)道德誠(chéng)實(shí)與信用是企業(yè)的生存之本，經(jīng)營(yíng)之基，活力之源。良好的職業(yè)道德有助于提高企業(yè)的信用水平，降低融資的成本，同時(shí)也能減少融資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于參與網(wǎng)

55、絡(luò)融資的企業(yè)來(lái)說(shuō)，職業(yè)操守更為重要。由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的直接性，互動(dòng)性，透明性，以及網(wǎng)絡(luò)媒體監(jiān)督巨大的力量，缺少良好職業(yè)素養(yǎng)的企業(yè)，在各種網(wǎng)絡(luò)融資模式下都將舉步維艱。2.建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制企業(yè)融資成本高的一個(gè)很重要的原因是財(cái)務(wù)不規(guī)范，造成企業(yè)融資信息不對(duì)稱，從而加大了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要在堅(jiān)持誠(chéng)實(shí)守信，公平競(jìng)爭(zhēng)的原則下，自覺(jué)服從我國(guó)工商行政等部門的管理和督導(dǎo)，同時(shí)要按照國(guó)家統(tǒng)一的財(cái)務(wù)制度進(jìn)行財(cái)務(wù)決算。對(duì)于預(yù)算管理，企業(yè)一定要切實(shí)落實(shí)到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，盡最大的努力去減少資金的占用，加快資金的周轉(zhuǎn)，以提高自己償還債務(wù)的能力。3.建立健全管理控制制度管理控制是指與保證經(jīng)營(yíng)方針、決策的貫徹執(zhí)行，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)濟(jì)性、效率性、效果性以及經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有關(guān)的控制。企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理體制健全與否、執(zhí)行能力的強(qiáng)弱、運(yùn)轉(zhuǎn)是否高效等因素會(huì)直接影響到我國(guó)企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)程度。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要認(rèn)識(shí)到企業(yè)管理的好與壞，是企業(yè)各個(gè)部門的職責(zé)，關(guān)系到企業(yè)順利生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。管理者要重視人才，尊重制