增值稅相關(guān)文件對(duì)私募基金的影響分析報(bào)告-內(nèi)部討論稿版

1、最新資料推薦1增值稅相關(guān)文件對(duì)私募基金的影響分析報(bào)告-內(nèi)部討論稿在去年1212月2121日，國稅局和財(cái)政部發(fā)布了關(guān)于明確金融房地產(chǎn)開發(fā)教育 輔助服務(wù)等增值稅政策的通知明確了資管產(chǎn)品運(yùn)營過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行 為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人，同時(shí)也對(duì)納稅范圍、時(shí)間進(jìn)行了進(jìn)一步的明確，將資管產(chǎn)品納稅問題再一次推向的高潮，越來越多的管理人開始咨詢相 關(guān)的問題。為了有效應(yīng)對(duì)1717年7 7月1 1日后正式實(shí)施的問題，避免合規(guī)、運(yùn)營風(fēng) 險(xiǎn)準(zhǔn)備了該份針對(duì)私募基金的影響分析報(bào)告，用于內(nèi)部分析討論使用。一、法規(guī)梳理以及解讀首先我們將對(duì)與私募基金相關(guān)的法律條款進(jìn)行梳理，通過對(duì)法規(guī)原文的梳理 了解具體的征稅

2、范圍、計(jì)算方法。從1616年3 3月至1717年1 1月共發(fā)布了 6 6條與資管 行業(yè)相關(guān)的增值稅相關(guān)辦法。增值稅相關(guān)法規(guī)的發(fā)布時(shí)間與主要內(nèi)容:發(fā)文 時(shí)間部門發(fā)文內(nèi)容201603-24財(cái)政 部、國稅總 局關(guān)于全面推開營業(yè)稅 改征增值稅試點(diǎn)的通知財(cái) 稅2016 36號(hào)房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)、金融業(yè)、 生活服務(wù)業(yè)自2016年5月1日起納 入營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)201604-29財(cái)政 部、國稅總 局關(guān)于進(jìn)一步明確全面 推開營改增試點(diǎn)金融業(yè)有關(guān) 政策的通知財(cái)稅2016 46號(hào)對(duì)于金融冋業(yè)往來利息收入進(jìn) 行了明確。201606-30財(cái)政 部、國稅總 局關(guān)于金融機(jī)構(gòu)冋業(yè)往 來等增值稅政策的補(bǔ)充通 知財(cái)稅2016

3、70號(hào)進(jìn)一步對(duì)于金融機(jī)構(gòu)參與金融 同業(yè)往來利息收入進(jìn)行了明確。201612-21財(cái)政 部、國稅總 局關(guān)于明確金融房地產(chǎn) 開發(fā)教育輔助服務(wù)等增值稅 政策的通知財(cái)稅2016 140號(hào)1、明確定義保本收益；2、明確持有至到期概念；3、 規(guī)定資管產(chǎn)品的管理人為納 稅義務(wù)人；4、 從16年5月1日回溯加相 抵201612-30財(cái)政 部、國稅總 局貨物和勞 務(wù)稅司國家稅務(wù)總局貨物和 勞務(wù)稅司關(guān)于財(cái)稅2016 140號(hào)文件部分條款的政策 解讀1、明確了資管業(yè)務(wù)的范疇；2、規(guī)范發(fā)放貸款注釋201701-06財(cái)政 部、國稅總 局關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅 政策有關(guān)冋題的補(bǔ)充通知 財(cái)稅20172號(hào)1、 2017年7月1日

4、（含）以后 開始繳稅2、 2017年7月1日之前已經(jīng)繳 稅的從后續(xù)的抵扣（一）關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知財(cái)稅201620163636號(hào) 文梳理1.1. 法規(guī)原文最新資料推薦2（1 1）金融服務(wù)征稅范圍201620163636 號(hào)文附件 1 1 中的附件銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)注釋對(duì) 于金融服務(wù)進(jìn)行了定義金融服務(wù)，是指經(jīng)營金融保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。 包括貸款服務(wù) 、直接收費(fèi)金融服 務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)和 金融商品轉(zhuǎn)讓 。貸款，是指將資金貸與他人使用而取得利息收入的業(yè)務(wù)活動(dòng)。 以貨幣資金投資收取的固定利潤或者保底利潤 ，按照貸款服務(wù)繳納增值稅 。（2 2）銷售額201620163636 號(hào)文附件

5、2 2 中明確了銷售額的計(jì)算規(guī)則1.1. 貸款服務(wù)， 以提供貸款服務(wù)取得的 全部利息及利息性質(zhì)的收入 為銷售額。3.3. 金融商品轉(zhuǎn)讓 ，按照 賣出價(jià)扣除買入價(jià)后 的余額為銷售額。 轉(zhuǎn)讓金融商品出現(xiàn)的正負(fù)差， 按盈虧相抵后的余額 為銷售額。若相抵后出現(xiàn) 負(fù)差 ，可結(jié)轉(zhuǎn)下一納稅期與下期轉(zhuǎn)讓金融商品銷售額相抵 ，但年末時(shí)仍出現(xiàn)負(fù)差 的，不得轉(zhuǎn)入下一個(gè)會(huì)計(jì)年度。 （負(fù)差只能抵當(dāng)年后面的正差，不能抵當(dāng)年之前 的正差）。（3 3）免稅規(guī)定營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)過渡政策的規(guī)定 （財(cái)稅 201620163636 號(hào)，以下簡稱 過渡政策的規(guī)定）號(hào)文中第一條中第（二十二）項(xiàng)約定下列金融商品轉(zhuǎn)讓收 入：4.4. 證

6、券投資基金 （封閉式證券投資基金， 開放式證券投資基金） 管理人運(yùn)用 基金 買賣股票、債券 。5.5. 個(gè)人從事金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。過渡政策的規(guī)定中第一條中第（二十三）項(xiàng)中約定， 金融同業(yè)往來利息 收入免稅 ，同時(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)給了明確定義：金融機(jī)構(gòu)是指：（1 1）銀行：包括人民銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行。（2 2）信用合作社。（3 3）證券公司。（4 4）金融租賃公司、證券基金管理公司、財(cái)務(wù)公司、信托投資公司、 證券 投資基金 。（5 5）保險(xiǎn)公司。（6 6）其他經(jīng)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立且經(jīng)營金融保險(xiǎn) 業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)等。2.2. 法規(guī)解讀征稅范圍：包括金融商品轉(zhuǎn)讓收入以及貸款服務(wù)。

7、對(duì)于贖回是否屬于轉(zhuǎn)讓沒 有明確。另外對(duì)于貸款服務(wù)沒有具體的表述， 對(duì)于回購、 債券利息等是否屬于貸 款服務(wù)沒有明確。銷售額：對(duì)于轉(zhuǎn)讓收入已價(jià)差作為征稅基礎(chǔ)， 貸款業(yè)務(wù)以利息作為征稅基礎(chǔ)。 有點(diǎn)類似于一般納稅人的銷項(xiàng)減進(jìn)項(xiàng)的方式，只是對(duì)于增量部分進(jìn)行增稅。 銷售額能否相抵：同時(shí)規(guī)則中明確了納稅申報(bào)期的負(fù)差能用后續(xù)納稅申報(bào)期 最新資料推薦3的正差來相抵，但是不能用對(duì)之前的正差（已經(jīng)申報(bào)了的）來申請(qǐng)退稅，同時(shí)以 年為節(jié)點(diǎn)，負(fù)差不能跨年來相抵。對(duì)于利息收入應(yīng)該是不能用來被負(fù)差抵扣的， 需要單獨(dú)核算?；鸬馁M(fèi)用的銷售額抵扣問題 ：比如 管理費(fèi)、托管費(fèi)、運(yùn)營服務(wù)費(fèi) 這些如 果能取得管理人、 托管人、外包方

8、的發(fā)票是否也能作為銷售額的抵扣這個(gè)沒有明 確，這一塊需要國稅總局進(jìn)行進(jìn)一步的明確。免稅規(guī)定： 在 3636 號(hào)文中，明確了證券投資基金買賣股票、債券是免稅的， 同時(shí)給了證券投資基金金融機(jī)構(gòu)的身份， 對(duì)于同業(yè)的資金往來能免稅。 一般來說 證券投資基金特制公募基金， 主要公募基金相對(duì)于私募基金來說會(huì)有稅收優(yōu)惠的 優(yōu)勢(shì)，將影響私募基金整體的收益率水平， 對(duì)于私募基金行業(yè)來說是一個(gè)很大的 利空消息。這也是我們后續(xù)可以去爭取和公募同等對(duì)待的關(guān)鍵點(diǎn)。（二 ） 關(guān)于進(jìn)一步明確全面推開營改增試點(diǎn)金融業(yè)有關(guān)政策的通知財(cái)稅 201620164646 號(hào)文梳理在 20162016 3636 號(hào)文中規(guī)定金融同業(yè)往來利

9、息收入免征增值稅， 4646 號(hào)文對(duì)于金融同業(yè)往來利息收入進(jìn)行了進(jìn)一步的解釋。1.1. 法規(guī)原文金融機(jī)構(gòu)開展下列業(yè)務(wù)取得的利息收入， 屬于營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)過渡 政策的規(guī)定（財(cái)稅 201620163636 號(hào)，以下簡稱過渡政策的規(guī)定）第一條第 （二十三）項(xiàng)所稱的 金融同業(yè)往來利息收入 ：（一） 質(zhì)押式買入返售金融商品 。質(zhì)押式買入返售金融商品， 是指交易雙方進(jìn)行的以債券等金融商品為權(quán)利質(zhì) 押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)。（二） 持有政策性金融債券 。政策性金融債券，是指開發(fā)性、政策性 金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券 。2.2. 法規(guī)解讀免稅規(guī)定： 對(duì)于金融機(jī)構(gòu)取得的質(zhì)押式回購、 持有政策性的金融債券的利息 收

10、入免稅。而金融機(jī)構(gòu)在 3636 號(hào)文中已經(jīng)明確只是包含證券投資基金。（三 ） 關(guān)于金融機(jī)構(gòu)同業(yè)往來等增值稅政策的補(bǔ)充通知財(cái)稅 201620167070 號(hào)號(hào)文梳理在 20162016 7070 號(hào)文中規(guī)定金融同業(yè)往來利息收入免征增值稅， 7070 號(hào)文對(duì)于金融同業(yè)往來利息收入進(jìn)行了進(jìn)一步的解釋1.1.法規(guī)原文金融機(jī)構(gòu)開展下列業(yè)務(wù)取得的利息收入，屬于營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)過渡 政策的規(guī)定（財(cái)稅201620163636號(hào)，以下簡稱過渡政策的規(guī)定）第一條第最新資料推薦4（二十三）項(xiàng)所稱的 金融同業(yè)往來利息收入：（四） 買斷式買入返售金融商品。買斷式買入返售金融商品，是指金融商品持有人（正回購方）將債券

11、等金融 商品賣給債券購買方（逆回購方）的同時(shí)，交易雙方約定在未來某一日期，正回 購方再以約定價(jià)格從逆回購方買回相等數(shù)量同種債券等金融商品的交易行為。（五） 持有金融債券。金融債券，是指依法在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的 金融機(jī)構(gòu)法人在全國銀行 間和交易所債券市場(chǎng)發(fā)行的、按約定還本付息的有價(jià)證券。2.2.法規(guī)解讀免稅規(guī)定：對(duì)于金融機(jī)構(gòu)取得的 買斷式回購、持有的金融債券的利息收入免 稅。（四） 關(guān)于明確金融房地產(chǎn)開發(fā)教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知20162016140140號(hào)文梳理140140號(hào)文尤其第四條把此前存在征稅遺漏的資管產(chǎn)品征稅主體落實(shí)在了管 理人身上，讓所有的資管產(chǎn)品無法遁形。同時(shí)為避免重

12、復(fù)征稅，規(guī)定非保本投資 收益不交增值稅，持有資管產(chǎn)品到期不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓。同時(shí)要求從1616年5 5月1 1日開始進(jìn)行追溯。1.1. 法規(guī)原文一、 銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)注釋（財(cái)稅201620163636號(hào)）第一條 第（五）項(xiàng)第1 1點(diǎn)所稱“保本收益、報(bào)酬、資金占用費(fèi)、補(bǔ)償金”，是指 合同中 明確承諾到期本金可全部收回的投資收益。金融商品持有期間（含到期）取得的 非保本的上述收益，不屬于利息或利息性質(zhì)的收入， 不征收增值稅。二、納稅人購入基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品 持有至到期，不 屬于銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)注釋（財(cái)稅201620163636號(hào)）第一條第（五） 項(xiàng)第4 4點(diǎn)

13、所稱的金融商品轉(zhuǎn)讓。四、資管產(chǎn)品運(yùn)營過程中 發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值 稅納稅人。五、納稅人20162016年1-41-4月份轉(zhuǎn)讓金融商品出現(xiàn)的負(fù)差，可結(jié)轉(zhuǎn)下一納稅期， 與20162016年5-125-12月份轉(zhuǎn)讓金融商品銷售額相抵。2.2. 法規(guī)解讀何為保本：140140號(hào)文簡單描述“指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投 資收益”；這和我們金融從業(yè)人員理解的保本是有差異的。我們金融行業(yè)一般說 保本主要是看風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，如果是銀行或保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保，或者通過非常好的結(jié) 構(gòu)安排確保部分投資人（比如優(yōu)先級(jí)）保本，認(rèn)為比較靠譜。如果只是一個(gè)高風(fēng) 險(xiǎn)債券，雖然發(fā)行人明確承諾到期償還本息

14、， 但我們可能認(rèn)為這個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不 是保本。但稅務(wù)局的思路完全不一樣，不是按照風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別來衡量產(chǎn)品是否保本， 而是按照合同約定，只看合同是否約定了這樣的到期本金和收益償還，不看這種 約定的承諾是否真的靠譜?？赡苌婕暗降谋容^常見的標(biāo)的包括： 銀行承諾保本保 收益的理財(cái)產(chǎn)品（表內(nèi)）、股票質(zhì)押式回購、應(yīng)收賬款等類貸款服務(wù)、債券利息 收入（國債和地方政府債明確免稅的利息收入的除外）、資管計(jì)劃信托計(jì)劃的優(yōu) 最新資料推薦5先級(jí)份額等。征稅范圍：合同中中明確諾到期本金可全部收回的投資收益需要屬于保本收 益，需要征收增值稅；若合同中沒有明確保本，在持有期間取得的非保本收益則 不征收。對(duì)于購入的資管產(chǎn)品若持有至到

15、期則免稅，若中途轉(zhuǎn)讓，則需要征收。持有魯期轉(zhuǎn)讓忻差保事資勞征增直稅商品征收品不征收酋隈轉(zhuǎn)訃金融商品征收資管產(chǎn)品納稅人：資管產(chǎn)品的增值稅納稅人是資管產(chǎn)品的管理人，但是只是資管產(chǎn)品發(fā)生的應(yīng)稅行為，而不需要對(duì)資管產(chǎn)品的投資者發(fā)生的應(yīng)稅行為進(jìn)行代 扣代繳。同一個(gè)管理人可能管理多個(gè)產(chǎn)品，是每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)納稅申報(bào)還是以資管 管理人為維度匯總納稅沒有明確，但是由于各個(gè)產(chǎn)品需要單獨(dú)建賬核算， 所以以 單一產(chǎn)品為維度的可能性更大，具體要等國稅總局更進(jìn)一步的實(shí)施細(xì)則。生效時(shí)間：從20162016年5 5月開始生效，對(duì)于20162016年1-41-4月的負(fù)差可以在5-125-12 月進(jìn)行抵扣。財(cái)稅（20172017）

16、 2 2號(hào)文對(duì)于生效時(shí)間有了新的表述：從 1717年7 7月1 1 日開始生效。（五） 關(guān)于明確金融房地產(chǎn)開發(fā)教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知20162016140140號(hào)文梳理在該政策解讀中主要明確了資管產(chǎn)品的定義。1.1.法規(guī)原文資管產(chǎn)品，是資產(chǎn)管理類產(chǎn)品的簡稱，比較常見的包括基金公司發(fā)行的基金 產(chǎn)品、信托公司的信托計(jì)劃、銀行提供的投資理財(cái)產(chǎn)品等。簡單說，資產(chǎn)管理的 實(shí)質(zhì)就是受人之托，代人理財(cái)。各類資管產(chǎn)品中，受投資人委托管理資管產(chǎn)品的 基金公司、信托公司、銀行等就是資管產(chǎn)品的管理人。2.2. 法規(guī)解讀資管產(chǎn)品的范圍：140140號(hào)文中對(duì)資管產(chǎn)品進(jìn)行了明確的定義，且用的是廣義 上的定義。資管

17、產(chǎn)品是資產(chǎn)管理類產(chǎn)品的簡稱，比較常見的包括基金公司發(fā)行的 基金產(chǎn)品、信托公司的信托計(jì)劃、銀行提供的投資理財(cái)產(chǎn)品等。其包括了銀監(jiān)體 系下的信托計(jì)劃及銀行理財(cái)產(chǎn)品，擴(kuò)大了資管業(yè)務(wù)范疇。（六） 關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅政策有關(guān)問題的補(bǔ)充通知財(cái)稅（20172017） 2 2最新資料推薦6號(hào)文梳理（20172017） 2 2號(hào)文主要對(duì)于征稅的時(shí)間進(jìn)行了明確與推遲，之前（20162016） 140140 號(hào)文要求從1616年5 5月1 1日開始，在2 2號(hào)文中對(duì)于明確不需要對(duì)1616年的進(jìn)行追溯 征收，從1717年7 7月1 1日開始征收。1.1. 法規(guī)原文20172017年7 7月1 1日（含）以后，資管產(chǎn)品

18、運(yùn)營過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為， 以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人，按照現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅。對(duì)資管產(chǎn)品在20172017年7 7月1 1日前運(yùn)營過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，未繳 納增值稅的，不再繳納；已繳納增值稅的，已納稅額從資管產(chǎn)品管理人以后月份 的增值稅應(yīng)納稅額中抵減。2.2. 法規(guī)解讀（20172017）2 2號(hào)文主要對(duì)于征稅的時(shí)間進(jìn)行了明確與推遲，之前（20162016）140140 號(hào)文要求從1616年5 5月1 1日開始，在2 2號(hào)文中對(duì)于明確不需要對(duì)1616年的進(jìn)行追溯 征收，從1717年7 7月1 1日開始實(shí)行，這相對(duì)來說給了我們一些喘息和準(zhǔn)備的時(shí)間。二、對(duì)我們的影響新的征稅條款

19、出來后對(duì)我們的影響還是很大的。 首先影響的是會(huì)增加資管行 業(yè)的融資成本，降低了資管行業(yè)的收益率，這將影響私募行業(yè)的發(fā)展，會(huì)使我們 的業(yè)務(wù)量減少。同時(shí)從另一個(gè)方面來看，會(huì)使得公募的稅收優(yōu)勢(shì)更加明顯， 使得 一些大的客戶會(huì)有轉(zhuǎn)戰(zhàn)公募的想法， 我們需要加強(qiáng)這方面的部署。另外就是從業(yè) 務(wù)操作層面，由于新的規(guī)則使得管理人有新的需求，最基本的就是納稅申報(bào)了， 這些都需要我們提供基礎(chǔ)的報(bào)表。其次就是凈值的計(jì)算，這個(gè)需要層系統(tǒng)層面做 一些大的改造，需要提前和系統(tǒng)供應(yīng)商進(jìn)行溝通。（一 ） 業(yè)務(wù)方向與業(yè)務(wù)量的影響 從對(duì)相關(guān)的文件進(jìn)行梳理的結(jié)果來看， 公募基金相較于其他的資管產(chǎn)品會(huì)有 很大的稅收優(yōu)勢(shì)。包括股票、債券

20、轉(zhuǎn)讓免稅、金融機(jī)構(gòu)同業(yè)的利息收入免稅。這 將使得通過私募產(chǎn)品融資的資金成本增加、私募基金的投資收益將整體下降。1.1. 私募基金發(fā)展速度繼續(xù)減緩由于私募基金的收益率的下降， 使得私募基金的吸引力會(huì)下降。 同時(shí)基金管 理人需要配備專門的稅務(wù)專員進(jìn)行稅務(wù)籌劃與申報(bào)， 也將增加管理人的運(yùn)營成本。 新的管理人要進(jìn)入該行業(yè)會(huì)更加麻煩。2.2. 私奔公的速度會(huì)加快 由于公募基金的稅收優(yōu)惠凸顯， 最新資料推薦7使得越來越多的大型私募管理人會(huì)去選擇轉(zhuǎn) 戰(zhàn)公募，我們需要加強(qiáng)這方面的營銷與咨詢方案。（二 ） 運(yùn)營層面在 140140 號(hào)文中明確資管產(chǎn)品管理人為資管產(chǎn)品的納稅人， 但是沒有明確稅負(fù) 由誰來承擔(dān)， 但

21、是基本上來說這將會(huì)是投資者來承擔(dān)。 我們?cè)诠乐档暮怂阒行枰?對(duì)這一部分的費(fèi)用進(jìn)行體現(xiàn)。 同時(shí)處于避稅的考慮， 基金會(huì)增加分紅的次數(shù)。 另 外還需要提供相應(yīng)的稅務(wù)報(bào)表服務(wù)。1.1. 單位凈值計(jì)算方法的調(diào)整增值稅是一項(xiàng)費(fèi)用， 將最終影響到基金的單位凈值， 我們?cè)诠乐档沫h(huán)節(jié)中需 考慮增值稅對(duì)凈值的影響。 特別是轉(zhuǎn)讓價(jià)差如果出現(xiàn)負(fù)差需要后續(xù)的結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)該如 何處理的問題。2.2. 分紅業(yè)務(wù)的激增 由于對(duì)于非保本的標(biāo)的持有期間的分紅收入不征稅， 出于避稅的考慮， 私募 基金的機(jī)構(gòu)投資者需要私募基金進(jìn)行分紅， 在 7.17.1 日正式實(shí)施前后會(huì)有大量的產(chǎn) 品需要進(jìn)行分紅處理，這對(duì)于我們運(yùn)營的沖擊是比較大的。3

22、.3. 納稅申報(bào)咨詢業(yè)務(wù)激增在 140140 號(hào)文出來不久就已經(jīng)有個(gè)別的管理人提了相關(guān)的業(yè)務(wù)需求， 比如敦和、 朱雀已經(jīng)讓我們提供了 1616年的相關(guān)業(yè)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。 由于 2 2號(hào)文中明確從 1717年7 7 月 1 1 日開始，近期應(yīng)該不會(huì)有很多類似的需求， 但是正式實(shí)施后這方面的需求會(huì) 非常大，并且會(huì)和月報(bào)、季報(bào)這種類似，是一個(gè)周期性集中爆發(fā)的工作。三、應(yīng)對(duì)措施總體來說，對(duì)于我們業(yè)務(wù)的影響主要集中在兩個(gè)方面： 業(yè)務(wù)量的下降以及運(yùn) 營難度的提升。在本章我們將討論如何應(yīng)對(duì)。（一 ） 盡可能為私募基金爭取稅收優(yōu)惠，降低稅賦對(duì)于私募基金的影響 新的增值稅的相關(guān)政策對(duì)于公募基金是非常有利的，對(duì)于其他

23、的券商資管、 私募基金特別是券商的大集合能否爭取類似的稅收優(yōu)惠這個(gè)比較關(guān)鍵。 私募基金 在協(xié)會(huì)也有“證券投資基金” 的備案類型， 可以申請(qǐng)讓基金業(yè)協(xié)會(huì)乃至證監(jiān)會(huì)出 面對(duì)于證券類的凈值型私募基金和公募基金享有同樣的的稅收優(yōu)惠。 這樣從源頭 上解決證券類產(chǎn)品的收益率下降的問題。最新資料推薦8上周五培訓(xùn)的時(shí)候，培訓(xùn)老師有明確提到說， 私募基金基本很難爭取到免稅， 集合的話還有一些空間。（二 ） 合同的準(zhǔn)備新規(guī)的實(shí)行將對(duì)整個(gè)私募基金的運(yùn)營流程產(chǎn)品很大的影響， 有一些影響需要 在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、合同中進(jìn)行籌劃與明確。1.1. 稅費(fèi)的承擔(dān)主體問題梳理現(xiàn)有的合同模板， 是否有明確相關(guān)稅費(fèi)由投資者承擔(dān)。 對(duì)于后續(xù)的合同 可以進(jìn)行明確，比如增值稅由基金資產(chǎn)承擔(dān)。2.2. 合同設(shè)計(jì)方面在納稅申報(bào)實(shí)施細(xì)則出來以后， 特別是如果明確到了納稅申報(bào)周期