并購股權(quán)類可行性研究報(bào)告模板

1、附件3:收購股權(quán)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制綱要及主要說明目次1可行性研究報(bào)告編制概述？ 41.1?項(xiàng)目背景？ 4?1.2可研報(bào)告編制依據(jù)？ 41.3其他相關(guān)事項(xiàng)說明 42目標(biāo)公司情況 42.1?基本情況？ 42.2?資產(chǎn)現(xiàn)狀？ 52.3經(jīng)營現(xiàn)狀？ 52.4財(cái)務(wù)狀況？ 53 收購的必要性？ 54股權(quán)收購方案？ 64.1股權(quán)收購價(jià)格 64.2?股權(quán)收購方案？ 74.3?股權(quán)收購方案的法律意見？ 75收購后公司的整合與經(jīng)營？ 85.1收購后公司的整合？ 85.2?收購后公司的經(jīng)營 86收購方案實(shí)施計(jì)劃？ 96.1?實(shí)施計(jì)劃？ 96.2項(xiàng)目資金運(yùn)用 96.3項(xiàng)目資金籌措？ 107投資估算 107.1?投資

2、估算依據(jù)？ 107.2收購后目標(biāo)公司的新增建設(shè)投資估算？ 107.3集團(tuán)公司（我方）投資估算 108財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)？ 108.1財(cái)務(wù)分析依據(jù)？ 108.2？收購后目標(biāo)公司財(cái)務(wù)分析主要參數(shù) 118.3收購后目標(biāo)公司總成本費(fèi)用估算 118.4收購后目標(biāo)公司營業(yè)收入及稅金估算 118.5收購后目標(biāo)公司獲利能力分析 128.6收購后目標(biāo)公司經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 128.7中林集團(tuán)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 128.8 不確定性分析？ 128.9財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論 1310?？結(jié)論及建議？ 1410.1綜合評(píng)價(jià)？ 1410.2？研究報(bào)告的結(jié)論？ 1410.3？存在的問題？ 1410.4？建議及實(shí)施條件？ 14?附表?: 15附表1?收購

3、投資估算表 15附表2?收購后目標(biāo)公司營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值.15附表3?收購后目標(biāo)公司總成本費(fèi)用估算表？ 15附表4?收購后目標(biāo)公司固定資產(chǎn)折舊表？ 15附表5?收購后目標(biāo)公司無形資產(chǎn)其他資產(chǎn)攤銷表 15附表6?收購后目標(biāo)公司人工費(fèi)用估算表 15附表7收購后目標(biāo)公司投資現(xiàn)金流量表 15附表8?中林集團(tuán)現(xiàn)金流量表 15附表9收購后目標(biāo)公司利潤與利潤分配表 15附表10 ?收購后目標(biāo)公司借款還本付息計(jì)劃表？ 15附表11 敏感性分析表 15附表12 財(cái)務(wù)分析指標(biāo)表 15附件： 15附件1項(xiàng)目立項(xiàng)批復(fù)文件； 15附件2關(guān)于開展可行性研究報(bào)告的委托函 15附件3項(xiàng)目申報(bào)單位同意股權(quán)收購的決議

4、文件； 15附件4新公司章程（草案）； 15附件5與股權(quán)出讓方簽訂的投資協(xié)議書； 15附件6評(píng)估報(bào)告、審計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告或法律盡.15附件7生產(chǎn)許可證和安全生產(chǎn)許可證，質(zhì)量、安全、環(huán)境等管理體系認(rèn)證證書；以及行業(yè)資格（資質(zhì)）證書等;16附件8目標(biāo)公司的有關(guān)重要文件：營業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼證、稅務(wù)登記證、國有土地使用證、房屋所有權(quán)證等； 16附件9其他需要提供的資料。 161可行性研究報(bào)告編制概述 ？1.1?項(xiàng)目背景？1 .股權(quán)收購的動(dòng)因和背景。2. 目標(biāo)公司篩選情況。3 .項(xiàng)目前期談判進(jìn)展情況。？4 .股權(quán)出讓方基本情況和出讓原因。?1.2可研報(bào)告編制依據(jù)？1. 與股權(quán)出讓方簽訂的意向

5、書或框架協(xié)議等。2 .項(xiàng)目立項(xiàng)批復(fù)文件。？3 .國家法律、行政法規(guī)及集團(tuán)公司有關(guān)規(guī)定。4. 審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、法律盡職調(diào)查報(bào)告及法律意見書5. 其他相關(guān)文件。？1.3其他相關(guān)事項(xiàng)說明2目標(biāo)公司情況2.1？基本情況？1. 公司全稱名稱、地址、注冊(cè)資本、成立日期、經(jīng)營期限、法人代表、公司性質(zhì)等。？2. 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及主要股東情況。？3 .公司的經(jīng)營范圍和主營業(yè)務(wù)、各分支機(jī)構(gòu)4. 公司及其產(chǎn)品、技術(shù)在同行業(yè)所處地位。5. 公司法人治理結(jié)構(gòu)，股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理層有關(guān) 情況。？6. 公司人力資源情況，包括經(jīng)營管理人才和技術(shù)人才。7. 企業(yè)形象和企業(yè)文化。2.2?資產(chǎn)現(xiàn)狀？包括資產(chǎn)概況、規(guī)

6、模和主要構(gòu)成內(nèi)容。？1. 工程概述；2. 工程內(nèi)容；3. 主要工程量及技術(shù)指標(biāo)；4. 存在問題及建議。2.3經(jīng)營現(xiàn)狀？包括生產(chǎn)的產(chǎn)品（服務(wù)）、主要經(jīng)營業(yè)績、競爭力、主要客戶情 況、利潤水平等；生產(chǎn)的技術(shù)水平、經(jīng)營管理水平及經(jīng)營管理中存在 的現(xiàn)實(shí)和潛在風(fēng)險(xiǎn)。？目標(biāo)公司投資情況、資信狀況等。2.4財(cái)務(wù)狀況？根據(jù)目標(biāo)公司近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)規(guī)模、流 動(dòng)資產(chǎn)、負(fù)債總額、盈利能力、現(xiàn)金流等相關(guān)指標(biāo)及存在的問題進(jìn)行 分析。？3收購的必要性？論述項(xiàng)目的實(shí)施對(duì)于集團(tuán)公司增強(qiáng)核心競爭力， 產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化和取得協(xié)同效應(yīng)，或者避免損失等方面的重要作用。主要有以下幾個(gè)方面：？（一）在實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司戰(zhàn)略目標(biāo)等

7、方面的作用。（二）增強(qiáng)集團(tuán)公司核心競爭力的戰(zhàn)略意義。 ？（三）對(duì)于集團(tuán)公司或某一區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化， 解決發(fā)展瓶頸等方 面的作用。？（四）給集團(tuán)公司帶來的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。 主要指收購后因經(jīng)營活動(dòng)效率提高所產(chǎn)生的效益。包括收購產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、成本降低、優(yōu) 勢(shì)互補(bǔ)、市場(chǎng)份額擴(kuò)大、更全面的服務(wù)等。？（五）給集團(tuán)公司帶來的管理協(xié)同效應(yīng)。 主要指收購后因管理效 率的提高而帶來的收益。包括收購后引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)及管理方法和培養(yǎng) 人才等。？（六）給集團(tuán)公司帶來的財(cái)務(wù)協(xié)同效益。如稅收優(yōu)惠、合理避稅 等。4股權(quán)收購方案？4.1股權(quán)收購價(jià)格1 .收購案例？項(xiàng)目收購方應(yīng)注意收集、整理與擬收購目標(biāo)公司處于同一或類似行業(yè)的并購信

8、息，并填報(bào)并購案例信息表。見表4-1表4-1同類項(xiàng)目收購案例匯總表序號(hào)項(xiàng)目名 稱收購價(jià) 格收購股 權(quán)比例地理位置交易時(shí) 間經(jīng)營狀況產(chǎn)量銷售收入利潤率2等。3.目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估方法？價(jià)值評(píng)估方法有收益法、 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、市場(chǎng)法和成本法.?目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估 ？簡要摘錄目標(biāo)公司審計(jì)報(bào)告內(nèi)容， 包括審計(jì)單位、審計(jì)時(shí)間、 審計(jì)后的主要財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。？簡要摘錄目標(biāo)公司資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告內(nèi)容，包括評(píng)估單位、評(píng)估時(shí)間、評(píng)估范圍、評(píng)估基準(zhǔn)日、評(píng)估依據(jù)、價(jià)值評(píng)估方法、評(píng)估 結(jié)果和需要說明的問題。重點(diǎn)對(duì)資產(chǎn)有無瑕疵進(jìn)行說明。4 . ?收購價(jià)格確定？4.2?股權(quán)收購方案？包括股權(quán)收購比例、收購

9、方式（現(xiàn)金、置換或換股）等。若 與股權(quán)出讓方達(dá)成的初步意向存在多種方案選擇或與股權(quán)出讓 方達(dá)成的初步意向中未明確股權(quán)收購方案的，應(yīng)進(jìn)行多方案比 選，明確推薦方案和可接受方案的順序。收購進(jìn)度安排、對(duì)其他競爭者的應(yīng)對(duì)設(shè)想等。4.3?股權(quán)收購方案的法律意見？簡要摘錄法律意見書內(nèi)容，包括出具法律意見書的單位、時(shí)間、范圍和法律意見書的主要結(jié)論（綜合發(fā)表意見）及需要說明的事項(xiàng)。？?法律意見書提示相關(guān)的法律風(fēng)險(xiǎn)和避免法律風(fēng)險(xiǎn)的途徑和方法， 包括收購前目標(biāo)公司債權(quán)債務(wù)、有無涉及抵押、擔(dān)保、訴訟、仲裁等； 收購前債權(quán)債務(wù)的安排及承諾；合同履行過程中是否有法律及政策障礙、土地權(quán)證辦理等。5收購后公司的整合與經(jīng)營

10、？所有股權(quán)收購項(xiàng)目均應(yīng)按照本節(jié)內(nèi)容進(jìn)行分析， 但參股項(xiàng)目可不 進(jìn)行整合內(nèi)容的描述。？5.1收購后公司的整合？1 .收購后公司的概況？包括收購后公司的名稱、住所、注冊(cè)地址、設(shè)立方式、法定代表 人、公司性質(zhì)、公司注冊(cè)資本、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)營宗旨、經(jīng)營范圍、 經(jīng)營方式和經(jīng)營期限。？2. 收購后公司的法人治理和議事規(guī)則包括股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，各方委派的高級(jí)管理人員名額和 職責(zé)安排。以及股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)表決制度安排。？3 .收購后公司的組織機(jī)構(gòu)？包括收購后公司的機(jī)構(gòu)設(shè)置、公司經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)模式和人員。4.收購后公司的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用情況（無償或有償）。5 .說明收購后公司是否執(zhí)行集團(tuán)公司會(huì)計(jì)政策

11、、是否納入公司 合并報(bào)表范圍。5.2？收購后公司的經(jīng)營1 ）市場(chǎng)調(diào)查？對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)查。包括近三年產(chǎn)品市場(chǎng)消費(fèi)量和目標(biāo)公司產(chǎn)品的銷售量、市場(chǎng)占有率、現(xiàn)有客戶情況、產(chǎn)品價(jià)格及競爭狀況等。？2 ）市場(chǎng)預(yù)測(cè)？對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。包括需求預(yù)測(cè)、價(jià)格預(yù)測(cè)、產(chǎn)品供應(yīng)商情 況分析等，預(yù)測(cè)要符合客觀發(fā)展規(guī)律。？3 ）市場(chǎng)份額、產(chǎn)量和價(jià)格預(yù)測(cè)？分析收購后公司的競爭實(shí)力，市場(chǎng)份額目標(biāo)、營銷策略等，初步確定收購后公司的產(chǎn)品產(chǎn)量和價(jià)格。522?經(jīng)營與運(yùn)作？1 ）收購后公司的經(jīng)營與運(yùn)作方式、盈利模式、條件和能力，存 在的問題及解決的措施。？2）收購后公司的資源配置、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和地區(qū)間的供需、產(chǎn) 品質(zhì)量、降低銷售成本

12、、規(guī)模效益、企業(yè)文化、商標(biāo)、品牌等。如果收購后目標(biāo)公司已確定工程建設(shè)項(xiàng)目， 應(yīng)簡要摘錄建設(shè)項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告的相關(guān)內(nèi)容。?以技術(shù)引進(jìn)為目的股權(quán)收購項(xiàng)目，應(yīng)對(duì)引進(jìn)的技術(shù)對(duì)象種類（包 括專利、專有技術(shù)、商標(biāo)的使用權(quán)或技術(shù)協(xié)助等）、權(quán)屬及技術(shù)檢索 結(jié)果、弓I進(jìn)技術(shù)的先進(jìn)性、適應(yīng)性、可靠性和經(jīng)濟(jì)性，以及對(duì)引進(jìn)技 術(shù)的消化、吸收、再創(chuàng)新和技術(shù)內(nèi)化預(yù)案等重點(diǎn)闡述。？6收購方案實(shí)施計(jì)劃？6.1？實(shí)施計(jì)劃？包括簽訂收購合同、繳納出資、修改公司章程、辦理工商變更登 記等。？確定計(jì)劃進(jìn)度的節(jié)點(diǎn)，編制實(shí)施計(jì)劃進(jìn)度表。？6.2項(xiàng)目資金運(yùn)用包括項(xiàng)目總投資，并購項(xiàng)目的收購前期費(fèi)用、收購資金及其使用構(gòu)成，我方投資額及其使

13、用構(gòu)成等。6.3項(xiàng)目資金籌措？包括項(xiàng)目資本金及各方出資，銀行貸款及其他社會(huì)融資的構(gòu)成與 來源。？7投資估算7.1?投資估算依據(jù)？1 .財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告的資產(chǎn)負(fù)債表。2 .股權(quán)收購協(xié)議確定的股權(quán)交易價(jià)格。？3 .收購后對(duì)目標(biāo)公司的投資（包括對(duì)目標(biāo)企業(yè)改造、改組、人員 安置與遣散費(fèi)用等）、審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、法律意見書費(fèi)用、咨詢費(fèi)、 律師費(fèi)、傭金等。？4 .國家、相關(guān)行業(yè)及集團(tuán)公司關(guān)于投資估算的有關(guān)規(guī)定。7.2收購后目標(biāo)公司的新增建設(shè)投資估算 ？根據(jù)收購后目標(biāo)公司的新增建設(shè)投資、 新增流動(dòng)資金及資金籌措 等情況，編制收購后目標(biāo)公司新增投資估算表。7.3集團(tuán)公司（我方）投資估算根據(jù)股權(quán)交易價(jià)格、收購后我方公

14、司對(duì)目標(biāo)公司的投資及審計(jì)、 資產(chǎn)評(píng)估、法律意見書費(fèi)用、咨詢費(fèi)、律師費(fèi)、傭金等為收購目標(biāo)公 司發(fā)生的各種支出，編制我方公司投資估算表，作為測(cè)算集團(tuán)公司投 資現(xiàn)金流量分析的依據(jù)。投資估算見附表1.8財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)？8.1財(cái)務(wù)分析依據(jù)？1. 本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是參照2006年建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與 參數(shù)（第三版）和2002年頒發(fā)的投資項(xiàng)目可行性研究方法指南2. 國家現(xiàn)行財(cái)稅制度，以及有關(guān)規(guī)定進(jìn)行計(jì)算與評(píng)價(jià)。集團(tuán)公司與股權(quán)出讓方簽訂的意向書或協(xié)議書等。？3 .具有評(píng)估資質(zhì)的機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（包括無形資產(chǎn)價(jià) 值和土地估價(jià)）和財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告。？4 .目標(biāo)公司財(cái)務(wù)報(bào)表等。5 .選用參數(shù)的來源及依據(jù)。?6 .其他

15、有關(guān)規(guī)定。8.2?收購后目標(biāo)公司財(cái)務(wù)分析主要參數(shù)1. 評(píng)價(jià)期：年（包括建設(shè)期和營運(yùn)期）。2. 財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率i二%.3. 成本費(fèi)用估算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)、依據(jù)和說明（原材料、輔助 材料、能源價(jià)格、工資總額，制造費(fèi)用、管理費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用、貸款 利率等）。4. 銷售量和銷售價(jià)格。？5. 有關(guān)稅費(fèi)規(guī)定。6. 法定公積金比例。？7. 合資各方分配比例。8. 境外股息匯回國內(nèi)的稅率（中外雙方國家簽訂的稅收協(xié)議） 8.3收購后目標(biāo)公司總成本費(fèi)用估算8.4收購后目標(biāo)公司營業(yè)收入及稅金估算8.5收購后目標(biāo)公司獲利能力分析項(xiàng)目獲利能力指標(biāo)：項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE為 %。8.6收購后目標(biāo)公司經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)新公司稅后

16、內(nèi)部收益率為%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為萬元，投資回收期為年。8.7中林集團(tuán)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)中林集團(tuán)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率% ，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為萬元，投資回收期為年。8.8 不確定性分析？1 .盈虧平衡分析？盈虧平衡點(diǎn)（BEP）=固定成本/ （營業(yè)收入-可變成本-營業(yè)稅金及附加） 盈虧平衡產(chǎn)量=盈虧平衡點(diǎn) X當(dāng)年產(chǎn)量盈虧平衡分析表序 號(hào)項(xiàng)目公式單 位指標(biāo)備注1產(chǎn)量年固定成本/ （單位產(chǎn)品價(jià)格 -單位產(chǎn)品可變動(dòng)成本-單位 產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加）2生產(chǎn)能力利用率年固定成本/（年?duì)I業(yè)收入一 年可變成本-年?duì)I業(yè)稅金及 附加）%? 2 .敏感性分析？將公司出資、產(chǎn)品價(jià)格、銷售量、成本、評(píng)價(jià)期限和利潤分配政策等作為不確定因素。分析單因

17、素在一定幅度內(nèi)變化時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)分析指 標(biāo)的影響程度，并編制敏感性分析表和敏感性分析圖。敏感性分析、敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)分析表見（附表9）敏感性分析圖8.9財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論根據(jù)以上主要財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行總結(jié)并得出結(jié)論本項(xiàng)目主要經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)匯總見下表：序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1集 團(tuán) 公 司集團(tuán)公司總投資萬元1.1集團(tuán)公司股權(quán)收購價(jià)格萬元1.2維持正常經(jīng)營投入資金萬元1.3其他投入萬元2所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率%3所得稅后投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（1=10%）萬元4稅后投資回收期（靜態(tài)）年5投資凈利潤率%6年平均分配利潤萬元1收 購 后 目 標(biāo) 公 司所得稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率%2所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率%3所得稅后投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

18、（1=10%）萬元4投資回收期（稅前）年5投資回收期（稅后）年6流動(dòng)資金萬元7年平均收入萬元8年平均總成本費(fèi)用萬元9年平均凈利潤萬元10年平均所得稅萬元11項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）%9?投資風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施？（一） ?影響投資風(fēng)險(xiǎn)的因素？影響投資的風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括：資源風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量安全環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)因素 等。影響投資的風(fēng)險(xiǎn)情況可能有:1. 資源的利用和保證程度，質(zhì)量是否符合要求。？2. 對(duì)未來國內(nèi)外市場(chǎng)某些重大不確定因素發(fā)生的可能性，及其可 能對(duì)投資項(xiàng)目造成的損失程度。？3. 目標(biāo)公司土地、房屋等權(quán)屬證明資料不全所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。? 4.目標(biāo)公司對(duì)外擔(dān)保、抵押給收購后公司帶來的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。？5. 目標(biāo)公司的或有負(fù)債可能會(huì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。？6. 社會(huì)條件、社會(huì)環(huán)境發(fā)生變化，給收購后公司帶來的風(fēng)險(xiǎn)等。？7. 目標(biāo)公司已經(jīng)存在和可預(yù)見的安全環(huán)保隱患所帶來的風(fēng)險(xiǎn)？8. 其他影響投資的風(fēng)險(xiǎn)因素。？（二）應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)措施？在對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析后，應(yīng)提出風(fēng)險(xiǎn)防范建議和措施。10？結(jié)論及建議？10.1綜合評(píng)價(jià)？對(duì)可行性研究中涉及的主要內(nèi)容，概括性地給