期貨術(shù)語(yǔ)大全

1、期貨術(shù)語(yǔ)大全委托單：出市代表經(jīng)由計(jì)算機(jī)終端輸入的商品買(mǎi)賣(mài)定單。 成交單：經(jīng)計(jì)算機(jī)配對(duì)后產(chǎn)生的買(mǎi)賣(mài)合約單。 昨收市：指前一交易日的最后一筆成交價(jià)格。 開(kāi)盤(pán)價(jià)：當(dāng)天某商品的第一筆成交價(jià)。收盤(pán)價(jià)：當(dāng)天某商品最后一筆成交價(jià)。 最高價(jià)：當(dāng)天某商品最高成交價(jià)。最低價(jià)：當(dāng)天某商品最低成交價(jià)。 最新價(jià)：當(dāng)天某商品當(dāng)前最新成交價(jià)。 成交價(jià)：指某一期貨合約的最新一筆交易定價(jià)。 結(jié)算價(jià)：當(dāng)天某商品所有成交合約的加權(quán)平均價(jià)。 阻力點(diǎn)：價(jià)格難于超越的某一價(jià)格水平。支持點(diǎn)： 由于對(duì)合約之吸購(gòu)，使得價(jià)格難以跌過(guò)某一特定價(jià)格水平。 成交量：指某一時(shí)間內(nèi)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的商品期貨合約數(shù)量， 通常為一個(gè)交易日的成 交合約數(shù)（單向）。持

2、倉(cāng)量 （空盤(pán)量 ） ：尚未經(jīng)相反的期貨或期權(quán)合約相對(duì)沖， 也未進(jìn)行實(shí)貨交割或履 行期權(quán)合約的某種商品期貨或期權(quán)合約。開(kāi)倉(cāng)：在期貨交易中通常有兩種操作方式，一種是看漲行情做多頭 （買(mǎi)方 ），另一 種是看跌行情做空頭 （賣(mài)方 ）。無(wú)論是做多或做空，下單買(mǎi)賣(mài)就稱(chēng)之為 “開(kāi)倉(cāng)”。 平倉(cāng)：買(mǎi)入后賣(mài)出， 或賣(mài)出后買(mǎi)入結(jié)算原先所做的新單 開(kāi)倉(cāng)量：每一筆成交量中新開(kāi)倉(cāng)的數(shù)量。平倉(cāng)量：每一筆成交量中平倉(cāng)的數(shù)量。 加權(quán)量：交易所計(jì)算結(jié)算價(jià)時(shí)所涉及的參數(shù)。買(mǎi)價(jià)：某商品當(dāng)前最高申報(bào)買(mǎi)入價(jià)。 賣(mài)價(jià)：某商品當(dāng)前最低申報(bào)賣(mài)出價(jià)。 價(jià)差：兩個(gè)相關(guān)聯(lián)市場(chǎng)或商品間的價(jià)格差異。波動(dòng)： 用于衡量在一定期間內(nèi)的價(jià)格變動(dòng)的計(jì)算方法。通常

3、以百分點(diǎn)表示，而 以每日價(jià)格變動(dòng)百分點(diǎn)的年標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)計(jì)算。漲跌幅：某商品當(dāng)日收盤(pán)價(jià)與昨日結(jié)算價(jià)之間的價(jià)差。停板額： 由交易所逐日為每種合約規(guī)定的最大價(jià)格波動(dòng)幅度 （范圍 ）。 漲停板額：某商品當(dāng)日可輸入的最高限價(jià) （等于昨結(jié)算價(jià) +最大變動(dòng)幅度 ）。 跌停板額：某商品當(dāng)日可輸入的最低限價(jià) （等于昨結(jié)算價(jià)一最大變幅 ）。 交易量：在某一時(shí)間內(nèi)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的商品期貨合約數(shù)量。 交易量通常指每一交易 日成交的合約數(shù)量。（雙向總和） 單號(hào)：系統(tǒng)為委托單或成交單分配的唯一標(biāo)識(shí)。 質(zhì)押：指會(huì)員提出申請(qǐng)并經(jīng)交易所批準(zhǔn)， 將持有的權(quán)利憑證移交交易所占有， 作 為其履行交易保證金債務(wù)的擔(dān)保行為。 權(quán)利憑證質(zhì)押僅限于

4、交易保證金， 但虧損、 費(fèi)用、稅金等款項(xiàng)均須以貨幣資金結(jié)清。限倉(cāng)制度：是期貨交易所為了防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)交易者和防范操縱市 場(chǎng)行為，對(duì)會(huì)員和客戶(hù)的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制的制度。大戶(hù)報(bào)告制度： 是與限倉(cāng)制度緊密相關(guān)的另外一個(gè)控制交易風(fēng)險(xiǎn)、 防止大戶(hù)操縱 市場(chǎng)行為的制度。逐日盯市制度： 是指結(jié)算部門(mén)在每日閉市后計(jì)算、 檢查保證金賬戶(hù)余額， 通過(guò)適 時(shí)發(fā)出追加保證金通知， 使保證金余額維持在一定水平之上， 防止負(fù)債現(xiàn)象發(fā)生 的結(jié)算制度。套期保值交易：套期保值指在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入 （或賣(mài)出 ）與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易方向相 反、數(shù)量相等的同種商品的期貨合約， 進(jìn)而無(wú)論現(xiàn)貨供應(yīng)市場(chǎng)價(jià)格怎樣波動(dòng)， 最 終都能取得在

5、一個(gè)市場(chǎng)上虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)盈利的結(jié)果， 并且虧損額與盈 利額大致相等，從而達(dá)到歸避風(fēng)險(xiǎn)的目的。多頭套期保值： 多頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)期貨， 以便在將來(lái)現(xiàn) 貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)時(shí)不致于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。 空頭套期保值： 賣(mài)出期貨合約， 以防止將來(lái)賣(mài)出現(xiàn)貨商品時(shí)因價(jià)格下跌而導(dǎo)致的 損失。當(dāng)賣(mài)出現(xiàn)貨商品時(shí)， 將先以前賣(mài)出的期貨合約通過(guò)買(mǎi)進(jìn)另一數(shù)量、 類(lèi)別和 交割月份相等的期貨合約相對(duì)沖，以結(jié)束保值。亦稱(chēng)賣(mài)期保值。套期保值者： 擁有或計(jì)劃擁有諸如玉米、大豆、小麥、 * 公債券等現(xiàn)貨商品， 并擔(dān)心在現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際買(mǎi)賣(mài)這些商品前價(jià)格會(huì)出現(xiàn)不利變動(dòng)的個(gè)人或公司。 套

6、期 保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)買(mǎi) （賣(mài)）與現(xiàn)貨商品相同的期貨合約，并在將來(lái)某一時(shí)間通 過(guò)賣(mài)（買(mǎi)）另一相同期貨合約對(duì)沖手中所持的空盤(pán)合約，通過(guò)此種方法來(lái)避免價(jià)格 變動(dòng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)交易造成的損失。 國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)：國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)是指買(mǎi)賣(mài)雙方在成交某筆國(guó)債現(xiàn)貨交易的同時(shí)約定 在未來(lái)共一時(shí)間以某一價(jià)格和同一數(shù)量再進(jìn)行反向交易 (即原買(mǎi)方變?yōu)橘u(mài)方，原 賣(mài)方變?yōu)橘I(mǎi)方 )。該項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，有利于持券方和有資方調(diào)整自己的投資組合， 而國(guó)債的持有期收益率也得到充分的體現(xiàn)。國(guó)債期貨交易： 國(guó)債期貨交易是指國(guó)債買(mǎi)賣(mài)雙方在交易場(chǎng)所通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)， 就在 將來(lái)某一時(shí)期按成交價(jià)格交割標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的特定國(guó)債達(dá)成的合約交易。 由于投機(jī)炒 作之

7、風(fēng)口盛，國(guó)債期貨交易秩序發(fā)生混亂， 中國(guó)證監(jiān)會(huì)于 1995年5月 17日決定 暫停國(guó)債期貨交易試點(diǎn)。結(jié)算： 指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、 交割貨款及其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算、劃撥的業(yè)務(wù)活動(dòng)。結(jié)算會(huì)員： 交易所票據(jù)交換所會(huì)員。 此種會(huì)員資格通常為公司或企業(yè)所擁有。 結(jié) 算會(huì)員對(duì)通過(guò)其所屬公司結(jié)算交易的客戶(hù)財(cái)務(wù)承擔(dān)能力負(fù)有責(zé)任。保證金： 有時(shí)又稱(chēng)按金。 在保證金交易里， 買(mǎi)賣(mài)雙方只須付一小筆保證金給經(jīng)紀(jì) 商即可。繳納保證金的目的有二： (1)保護(hù)經(jīng)紀(jì)行的利益，當(dāng)客戶(hù)因故無(wú)法付款 時(shí)經(jīng)紀(jì)行即以保證金補(bǔ)償。 (2)為了控制交易所的投機(jī)活動(dòng)。在正常情況下，保 證金為已成交的

8、合約總值的 10左右。從保證金實(shí)質(zhì)來(lái)看，是交易人士經(jīng)過(guò)經(jīng) 紀(jì)商付給商品結(jié)算所的一筆資金， 并不計(jì)算任何利息， 以保證交易人士有能力支 付傭金以及可能出現(xiàn)的虧損。但交易保證金絕不是買(mǎi)賣(mài)期貨的訂金。 初始保證金：期貨市場(chǎng)交易者在下單買(mǎi)賣(mài)期貨合約時(shí)必須按規(guī)定存入其保證金帳 戶(hù)的最低履約保證金。結(jié)算保證金：確保結(jié)算會(huì)員 (通常為公司或企業(yè) )將其顧客的期貨和期權(quán)合約空盤(pán) 履約的金融保證。 結(jié)算保證金有別于客戶(hù)履約保證金。 客戶(hù)履約保證金存放于經(jīng) 紀(jì)人處，而結(jié)算保證金則存放于票據(jù)交換所。履約保證金：為確保履行合約而由期貨合約買(mǎi)賣(mài)雙方或期權(quán)賣(mài)方存放于交易帳戶(hù) 內(nèi)的押金。 商品期貨保證金不是一種股票的支付，

9、 也不是為交易該商品而預(yù)付的 定金，而是一種良好信譽(yù)押金。維持保證金：客戶(hù)必須保持其保證金帳戶(hù)內(nèi)的最低保證金金額。 收盤(pán)價(jià)范圍：市場(chǎng)收盤(pán)時(shí)買(mǎi)賣(mài)交易的價(jià)格區(qū)域。交割結(jié)算價(jià)： 為該期貨合約最后交易日的結(jié)算價(jià)。 交割商品計(jì)價(jià)以交割結(jié)算價(jià)為 基礎(chǔ)上不同等級(jí)商品質(zhì)量升貼水以及異地交割倉(cāng)庫(kù)與基準(zhǔn)交割倉(cāng)庫(kù)的升貼水。 看漲者：預(yù)期價(jià)格將會(huì)上漲的人?？吹撸赫J(rèn)為價(jià)格將會(huì)下跌的人。 利多消息：導(dǎo)致市場(chǎng)行情上升的新聞。 利空消息：導(dǎo)致市場(chǎng)行情跌落的新聞。熊市：處于價(jià)格下跌期間的市場(chǎng)。 牛市：處于價(jià)格上漲期間的市場(chǎng)。套期圖利： 同時(shí)買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出兩種相關(guān)商品， 并希望在日后對(duì)沖交易部位時(shí)有所獲 利。例如，買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出同一商

10、品、但不同交割月份的期貨合約；買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出相同 交割月份，相同商品、但不同交易所的期貨合約；買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出相同交割月份，但 不同商品的期貨合約 （ 但二商品間有相互關(guān)聯(lián)的關(guān)系 ）。熊市套期圖利： 一種用于大多數(shù)商品和金融工具期貨的交易方式 , 意指賣(mài)出近 期合約，買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期合約，利用不同合約月份相關(guān)價(jià)格關(guān)系的變化而獲利。牛市套期圖利： 一種用于大多數(shù)商品和金融工具的期貨交易方式，意指買(mǎi)進(jìn)近 期合約，賣(mài)出遠(yuǎn)期合約，利用不同合約月份相關(guān)價(jià)格關(guān)系的變化而獲利。蝶式套期圖利： 期貨交易形式之一。意指做兩個(gè)交易方向相反但共享一個(gè)中間 交割月份的跨交割月份套期圖利交易，如：買(mǎi)空 3張 3月份合約賣(mài)空 6張 6 月

11、份合約買(mǎi)空 3 張 9 月份合約。期權(quán)套期圖利： 在買(mǎi)進(jìn)一張或多張期權(quán)合約的同時(shí)賣(mài)出一張或多張期權(quán)合約、 期貨或現(xiàn)貨部位。水平套期圖利： 在買(mǎi)進(jìn)看漲或看跌期權(quán)同時(shí)， 按相同的履約價(jià)格， 但不同的到期 月份賣(mài)出同一商品種類(lèi)的期權(quán)。勸；稱(chēng)跨月份套期圖利。垂直套期圖利：買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出相同到期月份但不同敲定價(jià)格的看跌期權(quán)合約或看漲 期權(quán)合約的交易活動(dòng)?？缟唐诽灼趫D利： 買(mǎi)進(jìn)某一既定交割月份的某一種商品期貨合約， 同時(shí)賣(mài)出同一 交割月份、但不同商品的期貨合約。 亦稱(chēng)跨商品市場(chǎng)套期圖利， 如買(mǎi) 7 月份小麥， 賣(mài) 7 月份玉米?？缃桓钤路萏灼趫D利： 買(mǎi)進(jìn)某一交割月份的既定商品期貨合約，同時(shí)賣(mài)出同一 交易所的同

12、一商品、 但不同交割月份的期貨合約。 亦稱(chēng)同市場(chǎng)套利， 如在同一交 易所買(mǎi) 2 月份小麥，賣(mài) 12月份小麥?？缃灰姿灼趫D利： 在一個(gè)交易所賣(mài)出某一既定交割月份的期貨合約， 同時(shí)在另 一個(gè)交易所買(mǎi)進(jìn)同一交割月份和同種類(lèi)商品的期貨合約。 利用兩市場(chǎng)間的價(jià)差獲 利，如在芝加哥期貨交易所賣(mài)出 12 月份小麥期貨，在堪薩斯市期貨交易所買(mǎi)進(jìn) 12 月份小麥期貨。套匯：套匯是指利用不同的外匯市場(chǎng)， 不同的貨幣種類(lèi)， 不同的交割時(shí)間以及一 些貨幣匯率和和利率上的差異， 進(jìn)行從低價(jià)一方買(mǎi)進(jìn)， 高價(jià)一方賣(mài)出， 從中賺取 利潤(rùn)的外匯買(mǎi)賣(mài)。 套匯一般可以分為地點(diǎn)套匯、 時(shí)間套匯和套利三種形式。 地點(diǎn) 套匯又分兩種，

13、 第一種是直接套匯。 又稱(chēng)為兩地套匯， 是利用在兩個(gè)不同的外匯 市場(chǎng)上某種貨幣匯率發(fā)生的差異，同時(shí)在兩地市場(chǎng) -卜 * 買(mǎi)貴賣(mài)，從而賺取匯率的 差額利潤(rùn)。第二種是間接套匯， 又稱(chēng)三地套匯。 是在三個(gè)或三個(gè)以上地方發(fā)生匯 率差異時(shí)，利用同一種貨幣在同一時(shí)間內(nèi)進(jìn)行 * 買(mǎi)貴賣(mài)，從中賺取差額利潤(rùn)。時(shí) 間套匯又稱(chēng)為調(diào)期交易， 它是一種即期買(mǎi)賣(mài)和遠(yuǎn)期買(mǎi)賣(mài)相結(jié)合的交易方式， 是以 保值為目的的。 一般是在兩個(gè)資金所有人之間同時(shí)進(jìn)行即期與遠(yuǎn)期兩筆交易， 從 而避免因匯率變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。 套利又稱(chēng)利息套匯， 是利用兩個(gè)國(guó)家外匯市場(chǎng) 的利率差異，把短期資金從低利率市場(chǎng)調(diào)到高利率的市場(chǎng)，從而賺取利息收入。 套利

14、：投機(jī)者或?qū)_者都可以使用的一種交易技術(shù)， 即在某市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)現(xiàn)貨或期貨 商品，同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)賣(mài)出相同或類(lèi)似的商品， 并希望兩個(gè)交易會(huì)產(chǎn)生價(jià)差而 獲利。投機(jī)交易： 指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。 投機(jī)者根據(jù) 自己對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)的判斷， 做出買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的決定， 如果這種判斷與市場(chǎng)價(jià)格 走勢(shì)相同， 則投機(jī)者平倉(cāng)出局后可獲取投機(jī)利潤(rùn)； 如果判斷與價(jià)格走勢(shì)相反， 則 投機(jī)者平倉(cāng)出局后承擔(dān)投機(jī)損失。操縱市場(chǎng)行為： 是指參與市場(chǎng)交易的機(jī)構(gòu)、 大戶(hù)為了牟取暴利， 故意違反國(guó)家有 關(guān)期貨交易規(guī)定和交易所的交易規(guī)則， 違背期貨幣場(chǎng)公開(kāi)、 公平、公正的原則單 獨(dú)或合謀使用不正當(dāng)手段、嚴(yán)重扭曲期貨

15、市場(chǎng)價(jià)格，擾亂市場(chǎng)秩序的行為。 買(mǎi)空：相信價(jià)格會(huì)漲并買(mǎi)入期貨合約稱(chēng) “買(mǎi)空 ”或稱(chēng)“多頭”，亦即多頭交易。 賣(mài)空：看跌價(jià)格并賣(mài)出期貨合約稱(chēng) “賣(mài)空”或空頭 ”，亦即空頭交易。交割：期貨合約賣(mài)方與期貨合約買(mǎi)方之間進(jìn)行的現(xiàn)貨商品轉(zhuǎn)移。 各交易所對(duì)現(xiàn)貨 商品交割都規(guī)定有具體步驟。 某些期貨合約， 如股票指數(shù)合約的交割采取現(xiàn)金結(jié) 算方式。交割日： 根據(jù)芝加哥期貨交易所規(guī)定， 交割日為交割過(guò)程內(nèi)的第三天。 合約買(mǎi)方 結(jié)算公司必須在交割日將交割通知書(shū)， 連同一張足額保付支票送抵合約賣(mài)方結(jié)算 公司的辦公室。實(shí)物交割： 是指期貨合約的買(mǎi)賣(mài)雙方于合約到期時(shí)， 根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程 序，通過(guò)期貨合約標(biāo)的物的所

16、有權(quán)轉(zhuǎn)移， 將到期未平倉(cāng)合約進(jìn)行了結(jié)的行為。 商 品期貨交易一般采用實(shí)物交割的方式?，F(xiàn)金交割： 是指到期末平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)， 用結(jié)算價(jià)格來(lái)計(jì)算未平倉(cāng)合約 的盈虧現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。 近期（交割）月份：離交割期最近的期貨合約月份，亦稱(chēng)現(xiàn)貨月份。遠(yuǎn)期 （交割 ）月份：交割期限較長(zhǎng)的合約月份，相對(duì)于近期 （交割）月份。 升水： 1）交易所條例所允許的，對(duì)高于期貨合約交割標(biāo)準(zhǔn)的商品所支付的額外 費(fèi)用。2）指某一商品不同交割月份間的價(jià)格關(guān)系。當(dāng)某月價(jià)格高于另一月份價(jià)格 時(shí)，我們稱(chēng)較高價(jià)格月份對(duì)較低價(jià)格月份升水。 3）當(dāng)某一證券交易價(jià)格高于該證 券面值時(shí)，亦稱(chēng)為升水或溢價(jià)。 開(kāi)

17、倉(cāng)：開(kāi)始買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約的交易行為稱(chēng)為 ”開(kāi)倉(cāng) ”或”建立交易部位 ”。 持倉(cāng)：在實(shí)物交割到期之前， 投資者可以根據(jù)市場(chǎng)行情和個(gè)人意愿， 自本地決定 買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約。而投資者 （做多或做空 ）沒(méi)有作交割月份和數(shù)量相等的逆向 操作 （賣(mài)出或買(mǎi)入 ），持有期貨合約，則稱(chēng)之為 “持倉(cāng)”。 平倉(cāng)：交易者了結(jié)手中的合約進(jìn)行反向交易的行為稱(chēng) “平倉(cāng)”或“對(duì)沖 ”。 分倉(cāng)：交易所會(huì)員或客戶(hù)為了超量持倉(cāng)，以影響價(jià)格，操縱市場(chǎng)，借用其他會(huì)員 席位或其他客戶(hù)名義在交易所從事期貨交易， 規(guī)避交易所持倉(cāng)限量規(guī)定， 其在各 個(gè)席位卜總的持倉(cāng)量超過(guò)了交易所對(duì)該客戶(hù)或會(huì)員的持倉(cāng)限量。 移倉(cāng)（倒倉(cāng)）：交易所會(huì)員為了制造

18、市場(chǎng)假象，或者為轉(zhuǎn)移殂利，把一個(gè)席位上的 持倉(cāng)轉(zhuǎn)移到另外一個(gè)席位上的行為。 對(duì)敲：交易所會(huì)員或客戶(hù)為了制造市場(chǎng)假象， 企圖或?qū)嶋H嚴(yán)重影響期貨價(jià)格或者 市場(chǎng)持倉(cāng)量，蓄意串通，按照事先約定的方式或價(jià)格進(jìn)行交易或互為買(mǎi)賣(mài)的行為。逼倉(cāng)：期貨交易所會(huì)員或客戶(hù)利用資金優(yōu)勢(shì)， 通過(guò)控制期貨交易頭寸或壟斷可供 交割的現(xiàn)貨商品，故意抬高或壓低期貨市場(chǎng)價(jià)格，超量持倉(cāng)、交割，迫使對(duì)方違 約或以不利的價(jià)格平倉(cāng)以牟取暴利的行為。根據(jù)操作手法不同，又可分為 “多逼 空”和“空逼多 ”兩種方式。多逼空：在一些小品種的期貨交易中， 當(dāng)操縱市場(chǎng)者預(yù)期可供交割的現(xiàn)貨商品不 足時(shí)，即憑借資金優(yōu)勢(shì)在期貨市場(chǎng)建立足夠的多頭持倉(cāng)以拉高期

19、貨價(jià)格， 同時(shí)大 量收購(gòu)和囤積可用于交割的實(shí)物， 于是現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格同時(shí)升高。 這樣當(dāng)合約臨 近交割時(shí)， 追使空頭會(huì)員和客戶(hù)要么以高價(jià)買(mǎi)回期貨合約認(rèn)賠平倉(cāng)出局； 要么以 高價(jià)買(mǎi)入現(xiàn)貨進(jìn)行實(shí)物交割， 甚至因無(wú)法交出實(shí)物而受到違約罰款， 這樣多頭頭 寸持有者即可從中牟取暴利。空逼多：操縱市場(chǎng)者利用資金或?qū)嵨飪?yōu)勢(shì)， 在期貨市場(chǎng)上大量賣(mài)出某種期貨合約， 使其擁有的空頭持倉(cāng)大大超過(guò)多方能夠承接實(shí)物的能力。 從而使期貨市場(chǎng)的價(jià)格 急劇下跌， 迫使投機(jī)多頭以低價(jià)位賣(mài)出持有的合約認(rèn)賠出局， 或出于資金實(shí)力接 貨而受到違約罰款，從而牟取暴利。指定部位： 使期權(quán)合約賣(mài)方進(jìn)入某一特定期貨部位以履行其義務(wù)的指令。 如

20、看漲 期權(quán)賣(mài)方在買(mǎi)力要求履約時(shí)， 將承擔(dān)空頭期貨部位， 看跌期權(quán)賣(mài)方在買(mǎi)方要求履 約時(shí)，將承擔(dān)多頭期貨部位。交易部位 （頭寸 ）：一種市場(chǎng)約定。期貨合約買(mǎi)方處于多頭 （買(mǎi)空 ）部位，期貨合約 賣(mài)方處于空頭 （賣(mài)空 ）部位。經(jīng)紀(jì)商代理人： 為期貨傭金商、 介紹經(jīng)紀(jì)人、 商品交易顧問(wèn)或商品合資基金經(jīng)理 拉訂單、客戶(hù)或客戶(hù)資金的人。買(mǎi)進(jìn)開(kāi)倉(cāng)： 投資者對(duì)未來(lái)看漲采取的交易手段。買(mǎi)進(jìn)持有看漲合約。賬戶(hù)資金凍結(jié)。 （做多） 賣(mài)出平倉(cāng)：投資者對(duì)未來(lái)不看好。將原來(lái)買(mǎi)進(jìn)的看漲合約賣(mài)出。賬戶(hù)解凍。 （平多單）賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)投資者對(duì)未來(lái)看跌而采取措施。賣(mài)出看跌合約。賬戶(hù)凍結(jié)。 （做空）買(mǎi)進(jìn)平倉(cāng)： 投資者將持有的賣(mài)出合約對(duì)

21、未來(lái)行情不在看跌而補(bǔ)回的以前賣(mài)出的合約。 與原來(lái) 的賣(mài)出合約對(duì)沖抵消退出市場(chǎng)，賬戶(hù)解凍。 （平調(diào)多有空單）做空期貨的本質(zhì)是與他人簽訂一份遠(yuǎn)期買(mǎi)賣(mài)商品 （或股指、外匯、利率 ）的合約，以達(dá) 到保值或賺錢(qián)的目的。如果您認(rèn)為期貨價(jià)格會(huì)上漲，就做多（買(mǎi)開(kāi)倉(cāng)），漲起來(lái)（賣(mài)）平倉(cāng)，賺了：差 價(jià)=平倉(cāng)價(jià) -開(kāi)倉(cāng)價(jià)。如果您認(rèn)為期貨價(jià)格會(huì)下跌，就做空（賣(mài)開(kāi)倉(cāng)），跌下去（買(mǎi)）平倉(cāng)，賺了：差 價(jià)=開(kāi)倉(cāng)價(jià) -平倉(cāng)價(jià)。下面拿做空小麥為例 （簽訂賣(mài)出合約時(shí)賣(mài)方手中并不一定有貨 ）解釋一下期貨做 空的原理 :您在小麥每噸 2000 元時(shí) ,估計(jì)麥價(jià)要下跌 ,您在期貨市場(chǎng)上與買(mǎi)家簽訂了一份 （一 手）合約,（比如）約定在半年

22、內(nèi) ,您可以隨時(shí)賣(mài)給他 10 噸標(biāo)準(zhǔn)麥 ,價(jià)格是每噸 2000 元 .（價(jià)值 200010=20000 元 ,按 10% 保證金算 ,您應(yīng)提供 2000 元的履約保證金， 履約保證金會(huì)跟隨合約價(jià)值的變化而變化。 ） 這就是做空（賣(mài)開(kāi)倉(cāng)），實(shí)際操作時(shí)，您是賣(mài)開(kāi)倉(cāng)一手小麥的期貨合約。 買(mǎi)家為什么要同您簽訂合約呢 ?因?yàn)樗礉q .簽訂合約時(shí) ,您手中并不一定有麥子（一般也并不是真正要賣(mài)麥子） .您在觀察市 場(chǎng),若市場(chǎng)如您所愿 ,下跌了,跌到每噸 1800 元時(shí),您按每噸 1800 元買(mǎi)了 10 噸麥, 以每噸 2000 元賣(mài)給了買(mǎi)家 ,合約履行完畢 （您的履約保證金返還給您 ）.您賺了 : （200

23、0-1800） 10=2000（ 元）（手續(xù)費(fèi)一般來(lái)回 10 元,忽略 ） 這就是獲利平倉(cāng)，實(shí)際操作時(shí)，您是買(mǎi)平倉(cāng)一手小麥的期貨合約。 與您簽訂合約的買(mǎi)家（非特定）賠了 2000 元（手續(xù)費(fèi)忽略）。整個(gè)操作 ,您只需在 2000 點(diǎn)賣(mài)出一手麥 ,在 1800 點(diǎn)買(mǎi)平就可以了 ,非常方便 . 期貨開(kāi)倉(cāng)后，在交割期以前，可以隨時(shí)平倉(cāng)，當(dāng)天也可以買(mǎi)賣(mài)數(shù)次（一般當(dāng)天平 倉(cāng)免手續(xù)費(fèi)）。如果在半年內(nèi) ,麥價(jià)上漲 ,您沒(méi)有機(jī)會(huì)買(mǎi)到低價(jià)麥平倉(cāng) ,您就會(huì)被迫 買(mǎi)高價(jià)麥平倉(cāng) （合約到期必須平倉(cāng) ）,您就會(huì)虧損，而同您簽訂合約的買(mǎi)家就賺了。 假如您是 2200 點(diǎn)平倉(cāng)的 ,您會(huì)虧損 :（2200-2000） 10=2000（ 元）+10 元手續(xù)費(fèi) . 與您簽訂合約的買(mǎi)家（非特定）賺了 2000 元（手續(xù)費(fèi)忽略）。期貨當(dāng)日盈虧的計(jì)算計(jì)算結(jié)果保留當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià) 至小數(shù)點(diǎn)后一位） 。在實(shí)際計(jì)算時(shí)，下列特殊情形下的處理方式請(qǐng)注意：（1）最后一小時(shí)因系統(tǒng)故障等原因?qū)е陆灰字袛嗟模鄢袛鄷r(shí)間后向前取滿一小時(shí) 視為最后一小時(shí)。（2）合約最后一小時(shí)無(wú)成交的，以前一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng) 日