外匯市場與外匯交易(最新修改)

1、2021/6/161外匯市場與外匯業(yè)務(wù)外匯市場與外匯業(yè)務(wù)2021/6/162第一節(jié) 外匯市場一、外匯市場的概念一、外匯市場的概念 外匯市場外匯市場(Foreign Exchange Market)(Foreign Exchange Market)，是指，是指進(jìn)行外匯買賣的場所，或者說是各種不同貨幣彼此進(jìn)行外匯買賣的場所，或者說是各種不同貨幣彼此進(jìn)行交換的場所。進(jìn)行交換的場所。 2021/6/163 “ “外匯交易外匯交易”是是買入一種貨幣，同時(shí)賣出另買入一種貨幣，同時(shí)賣出另外一種貨幣。外一種貨幣。 在外匯市場上，外匯買賣有兩種類型：在外匯市場上，外匯買賣有兩種類型： 本幣與外幣之間的買賣；本幣

2、與外幣之間的買賣； 不同幣種的外匯之間的買賣。不同幣種的外匯之間的買賣。2021/6/164二、二、 外匯市場的種類外匯市場的種類根據(jù)有無固定場所可分為：根據(jù)有無固定場所可分為： 有形市場有形市場 Visible MarketVisible Market。 無形市場無形市場 Invisible MarketInvisible Market根據(jù)外匯交易主體的不同可分為：根據(jù)外匯交易主體的不同可分為： 銀行間市場銀行間市場 Inter-bank MarketInter-bank Market 客戶市場客戶市場 Customer MarketCustomer Market2021/6/165歐洲大陸

3、式外匯市場歐洲大陸式外匯市場，這種市場有具體的交易場所，如同商品這種市場有具體的交易場所，如同商品交易一樣，參加交易的人在一定時(shí)間集合在特定的地點(diǎn)進(jìn)行交易一樣，參加交易的人在一定時(shí)間集合在特定的地點(diǎn)進(jìn)行交易，歐洲大陸的德、法、荷、意等國的外匯交易便屬于這交易，歐洲大陸的德、法、荷、意等國的外匯交易便屬于這一形式一形式; ;英美式外匯市場英美式外匯市場，它沒有固定的交易場所，參加外匯交易的經(jīng)，它沒有固定的交易場所，參加外匯交易的經(jīng)紀(jì)人、銀行及客戶通過電話網(wǎng)，有的根據(jù)協(xié)定進(jìn)行外匯買賣紀(jì)人、銀行及客戶通過電話網(wǎng)，有的根據(jù)協(xié)定進(jìn)行外匯買賣及借貸，英、美、日、加拿大和瑞士便屬于這一形式。及借貸，英、美、

4、日、加拿大和瑞士便屬于這一形式。2021/6/166 目前，世界各外匯市場的外匯交易大都通過電話、電報(bào)、目前，世界各外匯市場的外匯交易大都通過電話、電報(bào)、電傳等現(xiàn)代化通訊工具進(jìn)行交易，從而形成了以各外匯市場電傳等現(xiàn)代化通訊工具進(jìn)行交易，從而形成了以各外匯市場為中心、以全球?yàn)檎w的世界性的統(tǒng)一市場，外匯交易也由為中心、以全球?yàn)檎w的世界性的統(tǒng)一市場，外匯交易也由局部交易發(fā)展為全球交易局部交易發(fā)展為全球交易 。2021/6/167三、外匯市場的特征三、外匯市場的特征 1 1、外匯交易量巨大；外匯交易的幣種集中。、外匯交易量巨大；外匯交易的幣種集中。 世界最大的外匯市場中心世界最大的外匯市場中心 1

5、 1）倫敦）倫敦 2 2） 紐約紐約 3 3）東京）東京 4 4）新加坡）新加坡 這四個(gè)地點(diǎn)占世界外匯交易的這四個(gè)地點(diǎn)占世界外匯交易的 65% 65% 2021/6/168蘇黎世蘇黎世全球外匯市場統(tǒng)一全球外匯市場統(tǒng)一法蘭克福法蘭克福東京東京香港香港倫敦倫敦紐約紐約舊金山舊金山巴黎巴黎米蘭米蘭阿姆斯特丹阿姆斯特丹布魯塞爾布魯塞爾2021/6/169 外匯市場是全球最大的金融市場，日交易量外匯市場是全球最大的金融市場，日交易量1.91.9兆美元，相當(dāng)于美國證券市場的兆美元，相當(dāng)于美國證券市場的3030倍，中倍，中國股票市場日交易量的國股票市場日交易量的600600倍。倍。 85% 85% 的外匯交

6、易是主要貨幣，包括的外匯交易是主要貨幣，包括美元，日美元，日元，歐元，英鎊，瑞士法郎，加拿大元和澳元，歐元，英鎊，瑞士法郎，加拿大元和澳大利亞元。大利亞元。 2021/6/1610 2 2、從全球范圍看，外匯市場是一個(gè)、從全球范圍看，外匯市場是一個(gè)2424小小時(shí)全天候運(yùn)行的晝夜市場。時(shí)全天候運(yùn)行的晝夜市場。2021/6/1611開市、收市時(shí)間均以格式威治時(shí)間（GMT）為主東京東京23 0 1 7 8 9 15 16 17 21 23法蘭克福法蘭克福舊金山舊金山悉尼悉尼倫敦倫敦香港香港悉尼悉尼全球外匯市場統(tǒng)一全球外匯市場統(tǒng)一紐約紐約2021/6/1612 3 3、國際外匯市場交易發(fā)展趨勢：外匯市

7、場的、國際外匯市場交易發(fā)展趨勢：外匯市場的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)展、遠(yuǎn)期交易的比例不斷增長。規(guī)模持續(xù)擴(kuò)展、遠(yuǎn)期交易的比例不斷增長。2021/6/1613 二、外匯市場的交易主體二、外匯市場的交易主體1 1外匯銀行外匯銀行(Foreign Exchange Banks)(Foreign Exchange Banks)。 空頭（空頭（Short PositionShort Position），指商業(yè)銀行在經(jīng)營外匯業(yè)），指商業(yè)銀行在經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)時(shí)賣出多于買進(jìn)的不平衡情況。務(wù)時(shí)賣出多于買進(jìn)的不平衡情況。 多頭（多頭（Long PositionLong Position），指商業(yè)銀行在經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)），指商業(yè)銀行在經(jīng)

8、營外匯業(yè)務(wù)時(shí)買進(jìn)多于賣出的不平衡情況。時(shí)買進(jìn)多于賣出的不平衡情況。 商業(yè)銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的原則是商業(yè)銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的原則是“買賣平衡買賣平衡”，防止，防止出現(xiàn)空頭或多頭，這就是對每種外匯出現(xiàn)的多頭或空出現(xiàn)空頭或多頭，這就是對每種外匯出現(xiàn)的多頭或空頭立即進(jìn)行拋補(bǔ)。頭立即進(jìn)行拋補(bǔ)。2021/6/1614 2 2外匯經(jīng)紀(jì)人外匯經(jīng)紀(jì)人(Foreign Exchange Broker)(Foreign Exchange Broker)。 熟悉外匯供求情況和市場行情，有現(xiàn)成的外匯業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，熟悉外匯供求情況和市場行情，有現(xiàn)成的外匯業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，而且具有豐富的外匯買賣經(jīng)驗(yàn)，因此，一般客戶愿意委托他而且具有豐富的

9、外匯買賣經(jīng)驗(yàn)，因此，一般客戶愿意委托他們代理外匯買賣業(yè)務(wù)。作為外匯買賣雙方的中間聯(lián)絡(luò)人，本們代理外匯買賣業(yè)務(wù)。作為外匯買賣雙方的中間聯(lián)絡(luò)人，本身并不承擔(dān)外匯盈虧風(fēng)險(xiǎn)，身并不承擔(dān)外匯盈虧風(fēng)險(xiǎn)，2021/6/1615 3 3客戶（外匯的最終供求者）客戶（外匯的最終供求者） 交易性的外匯買賣者，如進(jìn)出口商、國際投資者、交易性的外匯買賣者，如進(jìn)出口商、國際投資者、旅游者等；保值性的外匯買賣者，如套期保值者；旅游者等；保值性的外匯買賣者，如套期保值者；投機(jī)性的外匯買賣者，即外匯投機(jī)商。投機(jī)性的外匯買賣者，即外匯投機(jī)商。2021/6/1616 4 4中央銀行中央銀行(Central Bank)(Centr

10、al Bank)。 中央銀行參與外匯市場的活動有兩個(gè)目的：中央銀行參與外匯市場的活動有兩個(gè)目的： 一是儲備管理；一是儲備管理； 二是匯率管理。二是匯率管理。 中央銀行不僅是一般的外匯市場參與者，在一定程中央銀行不僅是一般的外匯市場參與者，在一定程度上可以說是外匯市場的實(shí)際操縱者。度上可以說是外匯市場的實(shí)際操縱者。2021/6/1617外匯市場結(jié)構(gòu)銀行與銀行間外匯市場，銀行與銀行間外匯市場，也稱同業(yè)市場。銀行同業(yè)也稱同業(yè)市場。銀行同業(yè)間的外匯交易占外匯市場間的外匯交易占外匯市場總額的總額的90%90%以上以上。主要參與者主要參與者跨國企業(yè)跨國企業(yè)負(fù)責(zé)減輕外匯負(fù)責(zé)減輕外匯波動的情形波動的情形 或維

11、持目標(biāo)或維持目標(biāo)匯率匯率 )(中央銀行第四層)(外匯經(jīng)紀(jì)人第三層)(外匯銀行第二層)(外匯供求者第一層2021/6/1618 第二節(jié)第二節(jié) 外匯交易的發(fā)生與信息處理工具外匯交易的發(fā)生與信息處理工具 一、外匯交易的發(fā)生一、外匯交易的發(fā)生 外匯交易發(fā)生的原因：外匯交易發(fā)生的原因： 國際結(jié)算、國際投資、國際結(jié)算、國際投資、 外匯融資及外匯保值。外匯融資及外匯保值。2021/6/1619 20 20 世紀(jì)世紀(jì) 80 80 年代中期，年代中期， “ “日本購買美國運(yùn)動日本購買美國運(yùn)動”： 美國發(fā)行的國庫券約美國發(fā)行的國庫券約 70 70 由日本人購買；日本還在美國進(jìn)由日本人購買；日本還在美國進(jìn)行大量房地

12、產(chǎn)業(yè)及實(shí)業(yè)投資，收購美國企業(yè)，購買美國企業(yè)行大量房地產(chǎn)業(yè)及實(shí)業(yè)投資，收購美國企業(yè)，購買美國企業(yè)股票等。這些投資，需要將日元兌換成美元，而所獲得的美股票等。這些投資，需要將日元兌換成美元，而所獲得的美元收益，也需要兌換回日元，這都是通過參與國際市場的外元收益，也需要兌換回日元，這都是通過參與國際市場的外匯交易來實(shí)現(xiàn)的。匯交易來實(shí)現(xiàn)的。2021/6/1620路透社金融信息終端路透社金融信息終端德勵(lì)財(cái)經(jīng)金融信息終端德勵(lì)財(cái)經(jīng)金融信息終端SWIFT系統(tǒng)系統(tǒng)二、外匯交易信息處理工具二、外匯交易信息處理工具從目前來看，交易工具主要有：從目前來看，交易工具主要有：電傳機(jī)、電話機(jī)、電話記錄儀電傳機(jī)、電話機(jī)、電話

13、記錄儀2021/6/1621 路透社終端。路透社終端。 19821982年，在中國安裝了第一套系統(tǒng)。年，在中國安裝了第一套系統(tǒng)。 該系統(tǒng)：該系統(tǒng)： 外匯交易人員通過鍵盤參加全球外匯交易，外匯交易人員通過鍵盤參加全球外匯交易，通過終端機(jī)完成報(bào)價(jià)、還價(jià)、成交。通過終端機(jī)完成報(bào)價(jià)、還價(jià)、成交。 提供信息服務(wù)，如匯率行情及走勢。提供信息服務(wù)，如匯率行情及走勢。2021/6/1622 為適應(yīng)外匯交易不斷擴(kuò)大和結(jié)算便捷的需要，為適應(yīng)外匯交易不斷擴(kuò)大和結(jié)算便捷的需要，比利時(shí)一家非盈利機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立了國際性銀行資比利時(shí)一家非盈利機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立了國際性銀行資金清算系統(tǒng)，全稱為環(huán)球銀行金融電信協(xié)會金清算系統(tǒng)，全稱為環(huán)

14、球銀行金融電信協(xié)會( (簡簡稱稱 SWIFT)SWIFT)， 19771977年年5 5月投入使用，傳遞外匯交易業(yè)務(wù)等金月投入使用，傳遞外匯交易業(yè)務(wù)等金融行業(yè)信息。在融行業(yè)信息。在20022002年年SWIFTSWIFT傳送了超過傳送了超過1818億份億份的報(bào)文的報(bào)文, 2003, 2003年年1212月月2323日報(bào)文傳送達(dá)日報(bào)文傳送達(dá)2020億份。億份。2021/6/1623第二節(jié)第二節(jié) 即期外匯交易即期外匯交易 一、即期外匯交易：一、即期外匯交易： 即期外匯交易（即期外匯交易（spot exchange transaction)spot exchange transaction)以當(dāng)以當(dāng)

15、時(shí)外匯市場的價(jià)格成交，成交后在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)進(jìn)時(shí)外匯市場的價(jià)格成交，成交后在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯買賣。行交割的外匯買賣。2021/6/1624 交割日交割日, ,可細(xì)分為三種：可細(xì)分為三種： 成交當(dāng)日進(jìn)行交割。成交當(dāng)日進(jìn)行交割。 成交后第一個(gè)營業(yè)日進(jìn)行交割。成交后第一個(gè)營業(yè)日進(jìn)行交割。 成交后第二個(gè)營業(yè)日進(jìn)行交割成交后第二個(gè)營業(yè)日進(jìn)行交割2021/6/1625 在即期外匯市場上，在即期外匯市場上， 的做法已經(jīng)成為一個(gè)慣例。的做法已經(jīng)成為一個(gè)慣例。 因此，一般把這種交割稱為因此，一般把這種交割稱為標(biāo)準(zhǔn)交割標(biāo)準(zhǔn)交割。在成交后的第二個(gè)營業(yè)日進(jìn)行交割在成交后的第二個(gè)營業(yè)日進(jìn)行交割2021/6/16

16、262021/6/1627二、即期外匯交易的報(bào)價(jià)二、即期外匯交易的報(bào)價(jià) 1 1、報(bào)價(jià)者（報(bào)價(jià)方）與取價(jià)者（詢價(jià)方）、報(bào)價(jià)者（報(bào)價(jià)方）與取價(jià)者（詢價(jià)方） 提供匯價(jià)的機(jī)構(gòu)稱為提供匯價(jià)的機(jī)構(gòu)稱為“報(bào)價(jià)者報(bào)價(jià)者”，也稱為，也稱為“報(bào)價(jià)方報(bào)價(jià)方”。 向報(bào)價(jià)者索價(jià)并在報(bào)價(jià)者所提供的匯價(jià)上與向報(bào)價(jià)者索價(jià)并在報(bào)價(jià)者所提供的匯價(jià)上與報(bào)價(jià)者成交者稱為報(bào)價(jià)者成交者稱為“取價(jià)者取價(jià)者”，也稱為，也稱為“詢詢價(jià)方價(jià)方”。問題：外匯銀行是報(bào)價(jià)者還是詢價(jià)者？問題：外匯銀行是報(bào)價(jià)者還是詢價(jià)者？2021/6/1628 2 2、在即期外匯市場上，一般以美元為中心貨幣報(bào)價(jià)。、在即期外匯市場上，一般以美元為中心貨幣報(bào)價(jià)。 3 3、雙

17、向報(bào)價(jià)原則、雙向報(bào)價(jià)原則 必須同時(shí)報(bào)出買價(jià)與賣價(jià)。必須同時(shí)報(bào)出買價(jià)與賣價(jià)。 買賣價(jià)差通常用基點(diǎn)（簡稱買賣價(jià)差通常用基點(diǎn)（簡稱“點(diǎn)點(diǎn)”）來表示，匯率）來表示，匯率報(bào)價(jià)的五位有效數(shù)字中，從右邊往左邊數(shù)過去，第報(bào)價(jià)的五位有效數(shù)字中，從右邊往左邊數(shù)過去，第一位稱為一位稱為X X個(gè)基點(diǎn)，第二位稱為個(gè)基點(diǎn)，第二位稱為“X X十個(gè)基點(diǎn)十個(gè)基點(diǎn)”，第，第三位稱為三位稱為“X X百基點(diǎn)百基點(diǎn)”。同業(yè)價(jià)的買賣價(jià)差通常要比。同業(yè)價(jià)的買賣價(jià)差通常要比客戶少客戶少5 5個(gè)基點(diǎn)左右，前者一般在個(gè)基點(diǎn)左右，前者一般在5 5個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)，后個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)，后者在者在1010個(gè)基點(diǎn)左右。個(gè)基點(diǎn)左右。2021/6/1629 歐元與美元

18、從歐元與美元從 EUR1=USD0.9101EUR1=USD0.9101 變?yōu)樽優(yōu)镋UR1=USD0.9106EUR1=USD0.9106，即：歐元對美元升了即：歐元對美元升了5 5點(diǎn)。點(diǎn)。 美元對日元從美元對日元從 USD 1=JPY120.50USD 1=JPY120.50變?yōu)樽優(yōu)?USD 1=JPY120.00USD 1=JPY120.00，即：美元對日元下跌了即：美元對日元下跌了5050點(diǎn)點(diǎn)。 2021/6/1630 4 4、點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)法、點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)法 只報(bào)變化了的數(shù)字。只報(bào)變化了的數(shù)字。 USD/CHF1.4040/50USD/CHF1.4040/50 5 5、報(bào)價(jià)速度、報(bào)價(jià)速度 要求外

19、匯交易員的報(bào)價(jià)速度（常交易貨幣）要求外匯交易員的報(bào)價(jià)速度（常交易貨幣）在在1010秒之內(nèi)。大銀行要求在秒之內(nèi)。大銀行要求在5 5秒之內(nèi)。秒之內(nèi)。2021/6/1631 6 6、交易用語規(guī)范：交易用語規(guī)范： 經(jīng)常用俚語或簡稱，使用行話。如，交易中經(jīng)常用俚語或簡稱，使用行話。如，交易中“one dollar”one dollar”表示表示100100萬美元，而非萬美元，而非1 1美元；美元；“Yours”Yours”表示表示“我賣給你我賣給你”；“MYRisk”MYRisk”表表示示“現(xiàn)在的價(jià)格又是多少現(xiàn)在的價(jià)格又是多少” ” 等等。等等。2021/6/1632 三、即期外匯交易的對話三、即期外匯

20、交易的對話: : 詢價(jià)方詢價(jià)方:Whats your spot USD JPY,pls? :Whats your spot USD JPY,pls? 報(bào)價(jià)方報(bào)價(jià)方:104.20/30(20/30 or 104.20/104.30) :104.20/30(20/30 or 104.20/104.30) 詢價(jià)方詢價(jià)方:Yours USD1(Sell USD1) :Yours USD1(Sell USD1) 報(bào)價(jià)方報(bào)價(jià)方:OK,done.:OK,done.2021/6/1633 A:Spot USD JPY pls? A:Spot USD JPY pls? B:MP,55/60 B:MP,55/60

21、 A:Buy USD2. A:Buy USD2. B:OK,done.I sell USD2 Mine JPY at 154.60 B:OK,done.I sell USD2 Mine JPY at 154.60 value 27/6/90. JPY pls to ABC BK Tokyo.A/C value 27/6/90. JPY pls to ABC BK Tokyo.A/C No.123456 No.123456 A:USD TO XYZ BK Newyork A/C 654321.Tks for A:USD TO XYZ BK Newyork A/C 654321.Tks for t

22、he deal BIBIthe deal BIBI. .2021/6/1634 ABC: EUR/YEN 3 EUR ABC: EUR/YEN 3 EUR XYZ: EUR YEN 129.70/76 XYZ: EUR YEN 129.70/76 XYZ: UR RISK OFF PRICEXYZ: UR RISK OFF PRICE ABC: NOW PLS 6 EUR PLS ABC: NOW PLS 6 EUR PLS XYZ: 129.71/75 XYZ: 129.71/75 ABC: SELL EUR 6ABC: SELL EUR 6，MY YEN TO ABC TOKYO MY Y

23、EN TO ABC TOKYO XYZ: DONE AT 129.71 XYZ: DONE AT 129.71 ，WE BUY EUR 6 MIO WE BUY EUR 6 MIO AG YEN VAL MAY 20 AG YEN VAL MAY 20 ，EUR TO MY FRANKFURTEUR TO MY FRANKFURT2021/6/1635四、即期匯率下的外幣折算與報(bào)價(jià) （一）已知外幣本幣，折本幣（一）已知外幣本幣，折本幣/ /外幣外幣 在對外貿(mào)易及國際經(jīng)濟(jì)活動中，經(jīng)常遇到這樣的在對外貿(mào)易及國際經(jīng)濟(jì)活動中，經(jīng)常遇到這樣的問題，已知一個(gè)外國貨幣對本國貨幣的匯率，但并問題，已知一個(gè)外國

24、貨幣對本國貨幣的匯率，但并沒有本幣與外幣比價(jià)正式牌價(jià)。要想精確折算這種沒有本幣與外幣比價(jià)正式牌價(jià)。要想精確折算這種本幣對外幣報(bào)價(jià)，然后對進(jìn)出口商品價(jià)格發(fā)盤，就本幣對外幣報(bào)價(jià)，然后對進(jìn)出口商品價(jià)格發(fā)盤，就需要將外幣本幣的報(bào)價(jià)用倒數(shù)來求解，即用需要將外幣本幣的報(bào)價(jià)用倒數(shù)來求解，即用1 1除以除以具體的外幣本幣的數(shù)字就是本幣外幣的價(jià)格。具體的外幣本幣的數(shù)字就是本幣外幣的價(jià)格。2021/6/1636已知中國銀行某日牌價(jià)已知中國銀行某日牌價(jià) 1USD=8.2764 RMB1USD=8.2764 RMB， 則則1RMB=11RMB=18.2764USD8.2764USD0.1208USD0.1208USD

25、 如果中國某項(xiàng)產(chǎn)品出口，原報(bào)如果中國某項(xiàng)產(chǎn)品出口，原報(bào)1 1元人民幣的元人民幣的價(jià)格，現(xiàn)在就可報(bào)價(jià)格，現(xiàn)在就可報(bào)0.12080.1208美元的價(jià)格。美元的價(jià)格。2021/6/1637（二）已知外幣本幣的買入價(jià)與賣出價(jià)，折本幣（二）已知外幣本幣的買入價(jià)與賣出價(jià)，折本幣/ /外外幣的買入價(jià)與賣出價(jià)幣的買入價(jià)與賣出價(jià) 這種情況適用于銀行有兩個(gè)報(bào)價(jià)時(shí)，對進(jìn)出口商要根據(jù)具這種情況適用于銀行有兩個(gè)報(bào)價(jià)時(shí)，對進(jìn)出口商要根據(jù)具體情況來選擇。但是由于當(dāng)已知外幣本幣的標(biāo)價(jià)對于本幣體情況來選擇。但是由于當(dāng)已知外幣本幣的標(biāo)價(jià)對于本幣所在國是個(gè)直接標(biāo)價(jià)法，而現(xiàn)在改為以本幣外幣，則將基所在國是個(gè)直接標(biāo)價(jià)法，而現(xiàn)在改為以本

26、幣外幣，則將基準(zhǔn)貨幣換為本幣的情況下，對本幣而言是間接標(biāo)價(jià)法。所以準(zhǔn)貨幣換為本幣的情況下，對本幣而言是間接標(biāo)價(jià)法。所以在求解時(shí)，要將已知的買入與賣出價(jià)易位，然后再置于分母在求解時(shí)，要將已知的買入與賣出價(jià)易位，然后再置于分母上，分子為上，分子為1 1。2021/6/1638 例如：已知中國銀行某牌價(jià)例如：已知中國銀行某牌價(jià)1USD 1USD 8.2774-8.2884RMB8.2774-8.2884RMB 求求RMBRMB USDUSD？解：解：將將8.27748.2774與與8.28848.2884易位，并置于分母之上易位，并置于分母之上 RMB/USD RMB/USD（1 18.28848.

27、2884）（）（ 1 18.27748.2774） 0.12070.12070.1208 USD0.1208 USD2021/6/1639 ( (三三) )未掛牌外匯本幣和本幣未掛牌外幣未掛牌外匯本幣和本幣未掛牌外幣的套算的套算 1 1查出某一世界儲備貨幣（如英鎊或美元）對查出某一世界儲備貨幣（如英鎊或美元）對本幣的中間匯率；本幣的中間匯率； 2 2查出同一主要外幣對未掛牌貨幣匯率的中間查出同一主要外幣對未掛牌貨幣匯率的中間匯率；匯率； 3 3將將除以除以，得出本幣未掛牌外幣的比價(jià)。，得出本幣未掛牌外幣的比價(jià)。2021/6/1640 例如：某日中國一出口商按西班牙進(jìn)口商要求，對例如：某日中國一

28、出口商按西班牙進(jìn)口商要求，對該商品發(fā)出人民幣及西班牙比塞塔兩種貨幣報(bào)價(jià)。該商品發(fā)出人民幣及西班牙比塞塔兩種貨幣報(bào)價(jià)。設(shè)當(dāng)日中國銀行牌價(jià)中間匯價(jià)：設(shè)當(dāng)日中國銀行牌價(jià)中間匯價(jià)：1 1英鎊英鎊=13.08=13.08人民人民幣，幣，1 1英鎊英鎊=180=180比塞塔，則：人民幣比塞塔貨幣比塞塔，則：人民幣比塞塔貨幣為：為：18018013.08=13.76213.08=13.762 中國出口商可以在此基礎(chǔ)上根據(jù)產(chǎn)品成本價(jià)報(bào)中國出口商可以在此基礎(chǔ)上根據(jù)產(chǎn)品成本價(jià)報(bào)出比塞塔貨幣的報(bào)價(jià)。出比塞塔貨幣的報(bào)價(jià)。2021/6/1641( (四四) )已知本幣甲種外幣，本幣乙種外幣，已知本幣甲種外幣，本幣乙種外

29、幣，求甲乙和乙甲求甲乙和乙甲 外匯匯率外匯匯率（基準(zhǔn)貨幣相同，求兩種標(biāo)價(jià)貨幣之間的比價(jià)，（基準(zhǔn)貨幣相同，求兩種標(biāo)價(jià)貨幣之間的比價(jià)，交叉相除）交叉相除） 這種報(bào)價(jià)主要是由于進(jìn)出口范圍的擴(kuò)大，這種報(bào)價(jià)主要是由于進(jìn)出口范圍的擴(kuò)大，商品市場開拓業(yè)務(wù)越來越廣，當(dāng)對方要求用商品市場開拓業(yè)務(wù)越來越廣，當(dāng)對方要求用不同貨幣進(jìn)行發(fā)盤時(shí)，必須掌握此種業(yè)務(wù)。不同貨幣進(jìn)行發(fā)盤時(shí)，必須掌握此種業(yè)務(wù)。2021/6/1642 例如：已知倫敦外匯市場：例如：已知倫敦外匯市場：1GBP=1.78551GBP=1.78551.7865CAD1.7865CAD 1GBP=1.4320 1GBP=1.43201.4330USD1.4

30、330USD求：求：USDUSDCADCAD和和 CADCADUSDUSD的賣出價(jià)與買入價(jià)。的賣出價(jià)與買入價(jià)。 套算此匯率的方法如下：套算此匯率的方法如下： 1.1.先確定要求解的基準(zhǔn)貨幣，求先確定要求解的基準(zhǔn)貨幣，求 USDUSDCADCAD則美元?jiǎng)t美元是基準(zhǔn)貨幣，求是基準(zhǔn)貨幣，求CADCADUSD USD ，則，則CADCAD是基準(zhǔn)貨幣；是基準(zhǔn)貨幣； 2.2.基準(zhǔn)貨幣的數(shù)字易位、置于分母上?；鶞?zhǔn)貨幣的數(shù)字易位、置于分母上。 3.3.對應(yīng)貨幣置于分子上，不易位。對應(yīng)貨幣置于分子上，不易位。2021/6/1643那么，解上題：那么，解上題： 求求 USD/CADUSD/CAD，（ 1.7855

31、1.78551.43301.4330）（）（ 1.78651.78651.43201.4320）1.24601.24601.24761.2476 求求 CADCADUSDUSD則為：則為：（1.43201.43201.78651.7865）（）（1.43301.43301.78551.7855）0.80160.80160.80260.80262021/6/1644( (五五) )基準(zhǔn)貨幣不同，求某一基準(zhǔn)貨幣與標(biāo)價(jià)貨基準(zhǔn)貨幣不同，求某一基準(zhǔn)貨幣與標(biāo)價(jià)貨幣的比價(jià)：同邊相乘幣的比價(jià)：同邊相乘 2021/6/1645例例（1 1）1EUR=0.92801EUR=0.92800.9380USD 0.93

32、80USD 1USD=1.5070 1USD=1.50701.5200 DKK1.5200 DKK求求1EUR=? DKK1EUR=? DKK解：解：1EUR=0.92801EUR=0.92801.50701.50700.93800.93801.5200 DKK1.5200 DKK1EUR=1.39851EUR=1.39851.4258DKK 1.4258DKK 2021/6/1646 已知：已知： SR：USD/CNY=8.2760/80 SR：USD/HKD=7.7860/80 求：求： HKD/CNY=?練習(xí)：練習(xí)：2021/6/1647解：因即期匯率都是以美元作為基礎(chǔ)貨幣，應(yīng)交叉解：因

33、即期匯率都是以美元作為基礎(chǔ)貨幣，應(yīng)交叉 相除得出相除得出HKD/CNYHKD/CNYUSD/CNY=8.2760/80USD/CNY=8.2760/80 USD/HKD=7.7860/80USD/HKD=7.7860/80 HKD/CNYHKD/CNY=1.0627/31=1.0627/312021/6/1648 已知：已知：EUR/USD=1.1020/40 AUD/USD=0.6240/60 求：求：EUR/AUD=?練習(xí)：練習(xí)：2021/6/1649 解：因即期匯率都是以美元作為報(bào)價(jià)貨幣，應(yīng)交叉相除解：因即期匯率都是以美元作為報(bào)價(jià)貨幣，應(yīng)交叉相除 得出得出EUR/AUDEUR/AUD E

34、UR/USD=1.1020/40EUR/USD=1.1020/40 AUD/USD=0.6240/60AUD/USD=0.6240/60則：則： EUR/AUD=1.1020EUR/AUD=1.10200.6260/1.10400.6260/1.10400.62400.6240 =1.7604/92 =1.7604/922021/6/1650練習(xí)練習(xí)：已知：已知：EUR/USD=1.1020/40EUR/USD=1.1020/40 USD/CNY=8.2760/80USD/CNY=8.2760/80 求：求： EUR/CNY=?EUR/CNY=? 2021/6/1651解：因在兩個(gè)即期匯率中，

35、只有一個(gè)即期匯率是以美解：因在兩個(gè)即期匯率中，只有一個(gè)即期匯率是以美元作為基礎(chǔ)貨幣，而另一個(gè)即期匯率是以美元作為元作為基礎(chǔ)貨幣，而另一個(gè)即期匯率是以美元作為報(bào)價(jià)貨幣，應(yīng)通過同邊相乘套算出報(bào)價(jià)貨幣，應(yīng)通過同邊相乘套算出EUR/CNYEUR/CNY的匯率的匯率EUR/USD=1.1020/40EUR/USD=1.1020/40USD/CNY=8.2760/80USD/CNY=8.2760/80 所以：所以： EUR/CNY=1.1020EUR/CNY=1.10208.2760/1.10408.2760/1.10408.27808.2780 =9.1202/389=9.1202/3892021/6/

36、1652套算匯率五位有效數(shù)字的保留套算匯率五位有效數(shù)字的保留 對于對于買價(jià)買價(jià), ,銀行通常是舍掉后面的數(shù)字而保留銀行通常是舍掉后面的數(shù)字而保留五位有效數(shù)字；對于五位有效數(shù)字；對于賣價(jià)賣價(jià), ,銀行通常是向前入銀行通常是向前入一位而保留五位有效數(shù)字。一位而保留五位有效數(shù)字。2021/6/1653 某外國一種儀表出口我國，在同等質(zhì)量、規(guī)格某外國一種儀表出口我國，在同等質(zhì)量、規(guī)格之下，美元報(bào)價(jià)之下，美元報(bào)價(jià)6666元，瑞士法郎報(bào)價(jià)元，瑞士法郎報(bào)價(jià)100100法郎。法郎。 設(shè)當(dāng)天中國銀行匯率：設(shè)當(dāng)天中國銀行匯率： 1CHF=2.9784/2.9933RMB 1CHF=2.9784/2.9933RMB

37、 1USD=4.7103/4.7339RMB 1USD=4.7103/4.7339RMB 則：美元折人民幣：則：美元折人民幣：66664.73394.7339312.44312.44元元 瑞士法郎折人民幣：瑞士法郎折人民幣： 1001002.99332.9933 299.33299.33元元所以應(yīng)接受瑞士的報(bào)價(jià)。所以應(yīng)接受瑞士的報(bào)價(jià)。2021/6/1654五、合理利用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià)五、合理利用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià) 外匯匯率買入價(jià)與賣出價(jià)之間相差一般外匯匯率買入價(jià)與賣出價(jià)之間相差一般1-1-33，進(jìn)出口商在折算時(shí)應(yīng)計(jì)算精確，并在合，進(jìn)出口商在折算時(shí)應(yīng)計(jì)算精確，并在合同條款上明確規(guī)定，否則會

38、遭受損失。同條款上明確規(guī)定，否則會遭受損失。 （一）（一）本幣折外幣本幣折外幣時(shí)，應(yīng)該用時(shí)，應(yīng)該用買入價(jià)買入價(jià) 在進(jìn)出口實(shí)務(wù)中，外國進(jìn)口商往往要求本在進(jìn)出口實(shí)務(wù)中，外國進(jìn)口商往往要求本國出口商將本幣報(bào)價(jià)改為外國貨幣，以便于國出口商將本幣報(bào)價(jià)改為外國貨幣，以便于計(jì)算成本。計(jì)算成本。2021/6/1655例：中國某服裝廠出口西服原報(bào)價(jià)例：中國某服裝廠出口西服原報(bào)價(jià) 10000.0010000.00元元套，設(shè)套，設(shè) 20012001年年X X月月 X X日外匯牌價(jià)美元人日外匯牌價(jià)美元人民幣民幣 8.26648.26648.26948.2694，現(xiàn)外國進(jìn)出口商要求，現(xiàn)外國進(jìn)出口商要求改美元報(bào)價(jià)，問如何

39、報(bào)？改美元報(bào)價(jià)，問如何報(bào)？ 則：外幣價(jià)則：外幣價(jià)= =本幣價(jià)本幣價(jià)外幣本幣買入價(jià)外幣本幣買入價(jià) 即：外幣報(bào)價(jià)即：外幣報(bào)價(jià)=10000=100008.2664=1209.728.2664=1209.72（美（美元）元） 2021/6/1656（二）外幣折本幣時(shí)，應(yīng)用賣出價(jià)（二）外幣折本幣時(shí)，應(yīng)用賣出價(jià) 這種情況適用于出口商原商品底價(jià)為外這種情況適用于出口商原商品底價(jià)為外幣報(bào)價(jià)，現(xiàn)在根據(jù)外國客戶的要求改報(bào)本幣報(bào)價(jià)，現(xiàn)在根據(jù)外國客戶的要求改報(bào)本幣。幣。2021/6/1657例：香港某機(jī)床出口原報(bào)價(jià)為例：香港某機(jī)床出口原報(bào)價(jià)為1010，000000美元，美元，現(xiàn)設(shè)現(xiàn)設(shè)20012001年年月月日美元港元

40、匯率為日美元港元匯率為7.79107.79107.79507.7950，現(xiàn)外商要求改港元報(bào)價(jià)。，現(xiàn)外商要求改港元報(bào)價(jià)。解：解：港元報(bào)價(jià)港元報(bào)價(jià)10000100007.79507.79507777，950950港元港元2021/6/1658（三）以一種外幣折算成另一種外幣，按國際（三）以一種外幣折算成另一種外幣，按國際外匯市場牌價(jià)折算外匯市場牌價(jià)折算 這種情況是指在國際貿(mào)易中，當(dāng)我國出口商報(bào)出這種情況是指在國際貿(mào)易中，當(dāng)我國出口商報(bào)出一種外幣，如一種外幣，如A A國貨幣時(shí)，外國進(jìn)口商可能要求出口國貨幣時(shí)，外國進(jìn)口商可能要求出口商改為其所希望的貨幣報(bào)價(jià)（如商改為其所希望的貨幣報(bào)價(jià)（如B B國貨幣）

41、，這時(shí)出國貨幣），這時(shí)出口商遵循的原則是：無論是直接標(biāo)價(jià)法下還是間接口商遵循的原則是：無論是直接標(biāo)價(jià)法下還是間接標(biāo)價(jià)法下，將外匯市場國貨幣視為本幣。然后根據(jù)標(biāo)價(jià)法下，將外匯市場國貨幣視為本幣。然后根據(jù)前面已講過的來計(jì)算，即外幣折本幣，均用賣出價(jià)，前面已講過的來計(jì)算，即外幣折本幣，均用賣出價(jià)，本幣折外幣，均用買入價(jià)。本幣折外幣，均用買入價(jià)。2021/6/1659例：例：年年月月日，巴黎外匯市場美元法國法郎日，巴黎外匯市場美元法國法郎的匯率是的匯率是4.43504.43504.45504.4550，香港一出口商出口某，香港一出口商出口某儀表原報(bào)價(jià)儀表原報(bào)價(jià)80008000法郎，現(xiàn)應(yīng)進(jìn)口商要求改美元

42、報(bào)法郎，現(xiàn)應(yīng)進(jìn)口商要求改美元報(bào)價(jià)。價(jià)。 解：解：將法國巴黎外匯市場視為本國市場。將法國巴黎外匯市場視為本國市場。 則根據(jù)已知本幣求外幣，計(jì)算規(guī)則為：則根據(jù)已知本幣求外幣，計(jì)算規(guī)則為： 外幣報(bào)價(jià)外幣報(bào)價(jià)= =本幣報(bào)價(jià)本幣報(bào)價(jià)外幣本幣買入價(jià)外幣本幣買入價(jià)=8000=80004.4350 =1803.834.4350 =1803.83美元美元2021/6/1660第三節(jié)第三節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易2021/6/1661例 某日本進(jìn)口商從美國進(jìn)口一批商品，按合同規(guī)某日本進(jìn)口商從美國進(jìn)口一批商品，按合同規(guī)定日進(jìn)口商定日進(jìn)口商3 3個(gè)月后需向美國出口商支付個(gè)月后需向美國出口商支付100100萬萬美元貨

43、款。簽約時(shí)，美元貨款。簽約時(shí)， 美元兌日元的即期匯率為美元兌日元的即期匯率為 118.20/50118.20/50 付款日的市場即期匯率為付款日的市場即期匯率為 120.10/30120.10/30，2021/6/1662一、遠(yuǎn)期外匯交易（一）定義：交割日超過兩個(gè)營業(yè)日以上的外匯（一）定義：交割日超過兩個(gè)營業(yè)日以上的外匯交易。交易。 交易雙方約定在未來某一特定日期交易雙方約定在未來某一特定日期( (指指定到期日定到期日) )或期間或期間( (任選區(qū)間任選區(qū)間) )，依，依交易當(dāng)時(shí)議交易當(dāng)時(shí)議定定的金額、幣別、匯率完成交割程序。的金額、幣別、匯率完成交割程序。 訂約訂約 預(yù)購美金預(yù)購美金3 3個(gè)

44、個(gè)月月 交割交割 交付日元收到美金交付日元收到美金9 9月月2626日日交易日交易日9 9月月2828日日即期交割即期交割日日1212月月2828日日遠(yuǎn)期交遠(yuǎn)期交割日割日2021/6/1663（二）遠(yuǎn)期外匯交易的特點(diǎn) （一）遠(yuǎn)期外匯合約中的條款由交易雙方自（一）遠(yuǎn)期外匯合約中的條款由交易雙方自行協(xié)商確定行協(xié)商確定 （二）遠(yuǎn)期外匯交易一般在場外進(jìn)行（二）遠(yuǎn)期外匯交易一般在場外進(jìn)行 （三）信用風(fēng)險(xiǎn)較大，很難規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)（三）信用風(fēng)險(xiǎn)較大，很難規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)2021/6/1664（三）交割日的確定慣例一、遠(yuǎn)期外匯交易的交割日的確定一般是以即期一、遠(yuǎn)期外匯交易的交割日的確定一般是以即期外匯交易的交割日為

45、基準(zhǔn)，在當(dāng)天即期外匯交外匯交易的交割日為基準(zhǔn)，在當(dāng)天即期外匯交易交割日的基礎(chǔ)上加上遠(yuǎn)期合同期限；易交割日的基礎(chǔ)上加上遠(yuǎn)期合同期限；二、遠(yuǎn)期外匯交易的交割日必須是交易雙方的營二、遠(yuǎn)期外匯交易的交割日必須是交易雙方的營業(yè)日，如正好碰上非營業(yè)日則交割日順延；業(yè)日，如正好碰上非營業(yè)日則交割日順延；三、實(shí)行月底對月底的原則；三、實(shí)行月底對月底的原則；四、不跨月原則四、不跨月原則2021/6/1665例例 假定一筆假定一筆5 5月月2828日成交的一個(gè)月期固定交割日日成交的一個(gè)月期固定交割日的遠(yuǎn)期外匯交易，交割日應(yīng)是的遠(yuǎn)期外匯交易，交割日應(yīng)是6 6月月3030日，若恰日，若恰逢逢6 6月月3030日是星期

46、六為銀行的休息日，則交割日是星期六為銀行的休息日，則交割日不能順延至日不能順延至7 7月月2 2日，而應(yīng)在日，而應(yīng)在6 6月月2929日進(jìn)行交日進(jìn)行交割。割。2021/6/1666 （四）遠(yuǎn)期外匯交易的類型（四）遠(yuǎn)期外匯交易的類型 1 1、固定交割日、固定交割日 即交易雙方成交時(shí)約定交割日期，一般是按成交日期即交易雙方成交時(shí)約定交割日期，一般是按成交日期加相應(yīng)月數(shù)確定交割日。加相應(yīng)月數(shù)確定交割日。2021/6/1667 在約定的期限內(nèi)任意選擇一個(gè)營業(yè)日作為在約定的期限內(nèi)任意選擇一個(gè)營業(yè)日作為交割日，這種遠(yuǎn)期外匯交易稱擇期外匯交易。交割日，這種遠(yuǎn)期外匯交易稱擇期外匯交易。擇期外匯交易可分為兩種：

47、擇期外匯交易可分為兩種：( (二二) )非固定交割日非固定交割日2021/6/1668 1 1、部分擇期部分擇期確定交割月份但未確定確定交割月份但未確定交割日交割日。 例：例：5 5月月2020日，日，A A公司與公司與B B銀行達(dá)成一筆銀行達(dá)成一筆3 3個(gè)月個(gè)月的擇期外匯交易，約定的擇期外匯交易，約定8 8月份進(jìn)行交割，則月份進(jìn)行交割，則A A公司可以在公司可以在8 8月月1 1日至日至8 8月月2222日的任一個(gè)營業(yè)日日的任一個(gè)營業(yè)日內(nèi)向內(nèi)向B B銀行提出交割。銀行提出交割。2021/6/1669 2 2、完全擇期完全擇期客戶可以選擇雙方成交客戶可以選擇雙方成交后的第三個(gè)營業(yè)日到合約到期之

48、前的任何一后的第三個(gè)營業(yè)日到合約到期之前的任何一天為交割日天為交割日。 例：上例中例：上例中A A公司可以選擇從公司可以選擇從5 5月月2323日至日至8 8月月2222日這一段時(shí)間的任一個(gè)營業(yè)日向日這一段時(shí)間的任一個(gè)營業(yè)日向B B銀行提出交銀行提出交割割。2021/6/1670例例 已知：某日巴黎外匯市場歐元對美元的報(bào)價(jià)為：已知：某日巴黎外匯市場歐元對美元的報(bào)價(jià)為： 即期匯率即期匯率 1.8120/501.8120/50 3 3個(gè)月個(gè)月 70/2070/20 6 6個(gè)月個(gè)月 120/50120/50客戶根據(jù)需要，要求：客戶根據(jù)需要，要求：買入美元，擇期從即期到買入美元，擇期從即期到6 6個(gè)月

49、個(gè)月買入美元，擇期從買入美元，擇期從3 3個(gè)月到個(gè)月到6 6個(gè)月個(gè)月賣出美元，擇期從即期到賣出美元，擇期從即期到3 3個(gè)月個(gè)月賣出美元，擇期從賣出美元，擇期從3 3個(gè)月到個(gè)月到6 6個(gè)月個(gè)月2021/6/1671二、遠(yuǎn)期匯率二、遠(yuǎn)期匯率(Forward Rate)（一）遠(yuǎn)期匯率的概念：即在遠(yuǎn)期外匯合同中（一）遠(yuǎn)期匯率的概念：即在遠(yuǎn)期外匯合同中規(guī)定的買賣有關(guān)貨幣所使用的匯率。規(guī)定的買賣有關(guān)貨幣所使用的匯率。 遠(yuǎn)期匯率不是遠(yuǎn)期外匯交易交割日當(dāng)天的即期遠(yuǎn)期匯率不是遠(yuǎn)期外匯交易交割日當(dāng)天的即期匯率，兩者很少一致，遠(yuǎn)期匯率是預(yù)先確定的，而匯率，兩者很少一致，遠(yuǎn)期匯率是預(yù)先確定的，而遠(yuǎn)期外匯交易交割日當(dāng)天

50、的即期匯率在簽約時(shí)是未遠(yuǎn)期外匯交易交割日當(dāng)天的即期匯率在簽約時(shí)是未知的。遠(yuǎn)期匯率與簽訂遠(yuǎn)期外匯交易合同當(dāng)天的即知的。遠(yuǎn)期匯率與簽訂遠(yuǎn)期外匯交易合同當(dāng)天的即期匯率也是兩回事。期匯率也是兩回事。2021/6/1672 遠(yuǎn)期匯率的定價(jià)遠(yuǎn)期匯率的定價(jià)定價(jià)原則：定價(jià)原則： 利率平價(jià)原理利率平價(jià)原理公公 式：式： 升（貼）水?dāng)?shù)升（貼）水?dāng)?shù)= =即期匯率即期匯率兩地利差兩地利差 月數(shù)月數(shù)/12/122021/6/1673例例2021/6/1674練習(xí)練習(xí) 如果紐約市場上年利率為如果紐約市場上年利率為10%10%，倫敦市場上年，倫敦市場上年利率為利率為12%12%，倫敦市場上即期匯率為，倫敦市場上即期匯率為1

51、=$2.201=$2.20，求，求9 9個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率。個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率。2021/6/1675 （二）遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方法（二）遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方法 1 1、直接報(bào)價(jià)法：即直接報(bào)出遠(yuǎn)期匯率，、直接報(bào)價(jià)法：即直接報(bào)出遠(yuǎn)期匯率， 銀行對顧客銀行對顧客的遠(yuǎn)期外匯報(bào)價(jià)通常采用這一形式。的遠(yuǎn)期外匯報(bào)價(jià)通常采用這一形式。 例：例：1 1美元兌日元美元兌日元1 1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為 118.55/73118.55/732021/6/1676 2 2、遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法、遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法 即以即期匯率和遠(yuǎn)期匯水報(bào)出遠(yuǎn)期匯率的即以即期匯率和遠(yuǎn)期匯水報(bào)出遠(yuǎn)期匯率的方法。方法。 如：即期匯率如：即期匯率 1 1個(gè)月

52、個(gè)月 2 2個(gè)月個(gè)月 JPY 138.30/40 26/28 44/472021/6/1677什么是遠(yuǎn)期匯水什么是遠(yuǎn)期匯水 在外匯市場上以升水、貼水或平價(jià)來表示在外匯市場上以升水、貼水或平價(jià)來表示遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額。遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額。 升水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高，升水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高， 貼水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率低，貼水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率低， 平價(jià)表示兩者相等。平價(jià)表示兩者相等。 銀行同業(yè)間銀行同業(yè)間的遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)通常采用這種報(bào)價(jià)法。的遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)通常采用這種報(bào)價(jià)法。 2021/6/1678 升水、貼水的判斷升水、貼水的判斷 1 1、匯水的點(diǎn)數(shù)、匯水的點(diǎn)數(shù)由小到大由

53、小到大的順序排列，表的順序排列，表示示基準(zhǔn)貨幣相對于報(bào)價(jià)貨幣升水基準(zhǔn)貨幣相對于報(bào)價(jià)貨幣升水，報(bào)價(jià)貨幣，報(bào)價(jià)貨幣相對于基準(zhǔn)貨幣貼水；相對于基準(zhǔn)貨幣貼水； 2 2、匯水的點(diǎn)數(shù)、匯水的點(diǎn)數(shù)由大到小由大到小的順序排列，表的順序排列，表示示基準(zhǔn)貨幣相對于報(bào)價(jià)貨幣貼水基準(zhǔn)貨幣相對于報(bào)價(jià)貨幣貼水，報(bào)價(jià)貨幣，報(bào)價(jià)貨幣相對于基準(zhǔn)貨幣升水。相對于基準(zhǔn)貨幣升水。2021/6/1679遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算 在遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法中，要知道遠(yuǎn)期匯率在遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法中，要知道遠(yuǎn)期匯率必須通過計(jì)算，計(jì)算規(guī)則如下：必須通過計(jì)算，計(jì)算規(guī)則如下： (1)(1)若遠(yuǎn)期差價(jià)按若遠(yuǎn)期差價(jià)按“前小后大前小后大”的順序的順序 排列，則遠(yuǎn)

54、期匯率即期匯率排列，則遠(yuǎn)期匯率即期匯率遠(yuǎn)期差價(jià)。遠(yuǎn)期差價(jià)。 (2)(2)若遠(yuǎn)期差價(jià)按若遠(yuǎn)期差價(jià)按“前大后小前大后小”的順序的順序 排列，則遠(yuǎn)期匯率排列，則遠(yuǎn)期匯率= =即期匯率即期匯率遠(yuǎn)期差價(jià)。遠(yuǎn)期差價(jià)。2021/6/1680例：例： 即期匯率即期匯率 3 3個(gè)月個(gè)月 JPY 110.56/77110.56/77 10/2010/20 EUR EUR 1.0021/35 25/151.0021/35 25/15 某日紐約外匯市場上匯率如上，請分別計(jì)某日紐約外匯市場上匯率如上，請分別計(jì)算算美元美元/ /日元日元、歐元?dú)W元/ /美元美元3 3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率。個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率。2021/6/1681【

55、解】美元美元/日元日元3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為： 110.56/77 10/20 110.66/97 歐元?dú)W元/美元美元3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為： 1.0021/35 25/15 0.9996/202021/6/1682某日紐約外匯市場美元瑞士法郎即期匯率某日紐約外匯市場美元瑞士法郎即期匯率 US$1US$1CHF1.6030CHF1.60301.60401.6040。3 3個(gè)月遠(yuǎn)期貼水個(gè)月遠(yuǎn)期貼水140140135135，我，我公司向美國出口機(jī)床，每臺即期付款報(bào)價(jià)公司向美國出口機(jī)床，每臺即期付款報(bào)價(jià)20002000美元，美元，現(xiàn)美國進(jìn)口商提出現(xiàn)美國進(jìn)口商提出3 3個(gè)月后付款，

56、并要改瑞士法郎報(bào)個(gè)月后付款，并要改瑞士法郎報(bào)價(jià)，問：我方應(yīng)報(bào)多少瑞士法郎？價(jià)，問：我方應(yīng)報(bào)多少瑞士法郎？ 解：解： 3 3個(gè)月個(gè)月USDUSDCHFCHF實(shí)際匯率：實(shí)際匯率： 1.6030 1.60301.6030 1.6030 - 140 - 140 - 135 - 135 1.5890 1.5905 1.5890 1.5905 200020001.59051.5905 3181CHF 3181CHF 例：例：2021/6/1683 某日蘇黎士外匯市場，美元瑞士法郎即期匯率：某日蘇黎士外匯市場，美元瑞士法郎即期匯率： 1USD=CHF2.00001USD=CHF2.0000，3 3個(gè)月遠(yuǎn)期個(gè)

57、月遠(yuǎn)期1USD=1.9500CHF1USD=1.9500CHF，某公司從瑞士進(jìn)口小儀表，某公司從瑞士進(jìn)口小儀表，3 3個(gè)月遠(yuǎn)期付款，每個(gè)個(gè)月遠(yuǎn)期付款，每個(gè)報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)100100瑞士法郎，若我方要求改美元報(bào)價(jià)，最高瑞士法郎，若我方要求改美元報(bào)價(jià)，最高應(yīng)報(bào)多少？應(yīng)報(bào)多少？ 解：解：3 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率折算為：個(gè)月遠(yuǎn)期匯率折算為： CHF100CHF1001.9500=USD51.31.9500=USD51.3也就是說，按美元最高的貶值幅度計(jì)算出的報(bào)價(jià)不會也就是說，按美元最高的貶值幅度計(jì)算出的報(bào)價(jià)不會超過超過USD51.3USD51.3，若超過此報(bào)價(jià)，仍應(yīng)按瑞士法郎報(bào)，若超過此報(bào)價(jià)，仍應(yīng)按瑞士法郎報(bào)價(jià)。

58、價(jià)。例：例：2021/6/1684三、遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用三、遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用2021/6/1685( (一）保值性遠(yuǎn)期外匯交易一）保值性遠(yuǎn)期外匯交易 1 1、含義：、含義： 指賣出指賣出( (或買入或買入) )金額等于所持有的金額等于所持有的( (或所承擔(dān)的或所承擔(dān)的) )一筆外幣資產(chǎn)一筆外幣資產(chǎn)( (或負(fù)債或負(fù)債) )的遠(yuǎn)期外匯，的遠(yuǎn)期外匯，交割期限一般與資產(chǎn)變現(xiàn)交割期限一般與資產(chǎn)變現(xiàn)( (或負(fù)債償付或負(fù)債償付) )的日期相的日期相匹配，使這筆外幣資產(chǎn)匹配，使這筆外幣資產(chǎn)( (或外幣負(fù)債或外幣負(fù)債) )以本幣表示以本幣表示的價(jià)值免受匯率變動的影響，從而達(dá)到保值目的的價(jià)值免受匯率變動的影響，

59、從而達(dá)到保值目的的外匯交易，通常又簡稱為套期保值，或的外匯交易，通常又簡稱為套期保值，或“抵補(bǔ)抵補(bǔ)保值保值”或或“套頭交易套頭交易”。 2 2、主要使用者：、主要使用者：進(jìn)出口商、國際投資者、外進(jìn)出口商、國際投資者、外幣借貸者。幣借貸者。2021/6/1686案例案例：香港一出口公司向美國出口某產(chǎn)品香港一出口公司向美國出口某產(chǎn)品, ,價(jià)值為價(jià)值為100100萬美元，商萬美元，商品成本為品成本為750750港元。按信用證規(guī)定港元。按信用證規(guī)定9090天付款天付款, ,如果當(dāng)時(shí)的外如果當(dāng)時(shí)的外匯市場行情如下：匯市場行情如下：即期匯率即期匯率：USD/HKD 7.7930/7.7948USD/HKD

60、 7.7930/7.7948 3 3個(gè)月遠(yuǎn)期：個(gè)月遠(yuǎn)期： 100/80100/802021/6/1687（1 1）3 3個(gè)月后，市場匯率不變個(gè)月后，市場匯率不變（2 2）3 3個(gè)月后，市場匯率變?yōu)椋簜€(gè)月后，市場匯率變?yōu)椋?.6800/7.68107.6800/7.6810（3 3）3 3個(gè)月后，市場匯率變?yōu)椋簜€(gè)月后，市場匯率變?yōu)椋?7.8500/7.85107.8500/7.85102021/6/16882021/6/1689 進(jìn)口商進(jìn)口付匯保值進(jìn)口商進(jìn)口付匯保值 【例】某個(gè)澳大利亞進(jìn)口商從日本進(jìn)口一批商品，【例】某個(gè)澳大利亞進(jìn)口商從日本進(jìn)口一批商品，日本廠商要求澳方在日本廠商要求澳方在3 3