區(qū)塊鏈金融金融風(fēng)險

1、本科論文摘 要隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進步，區(qū)塊鏈技術(shù)越來越多的被應(yīng)用在金融領(lǐng)域。從當初被用于比特幣等虛擬貨幣，逐漸發(fā)展到應(yīng)用于智能合約等各種金融產(chǎn)品的發(fā)行和交易。區(qū)塊鏈技術(shù)與金融的融合拓展了傳統(tǒng)金融服務(wù)的廣度和深度，是金融服務(wù)形式上的一大創(chuàng)新。但是，這種金融創(chuàng)新也給金融安全帶來沖擊，對現(xiàn)行金融監(jiān)管制度帶來挑戰(zhàn)。然而就目前來看，我國在區(qū)塊鏈金融監(jiān)管方面有著很大的問題和一定的滯后性，在一定程度上不利于我國金融業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。因此，對金融區(qū)塊鏈技術(shù)進行有效監(jiān)管并防范，是當前有待解決的一個重要問題。要想針對現(xiàn)有的金融監(jiān)管問題進行適度改革，就要以借鑒其他國家區(qū)塊鏈金融監(jiān)管制度或?qū)崙?zhàn)經(jīng)驗為基礎(chǔ)。本

2、文旨在通過對區(qū)塊鏈技術(shù)的全面剖析，把握其在金融領(lǐng)域運用中的監(jiān)管現(xiàn)狀，并提出有針對性的監(jiān)管建議。本文主要從以下幾個方面展開論述：第一部分從區(qū)塊鏈技術(shù)的基本概念及其特點切入，旨在表現(xiàn)出區(qū)塊鏈技術(shù)的先進性和發(fā)展?jié)摿?；詳細描述區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，其中包括證券業(yè)、銀行業(yè)、保險業(yè)等。第二部分主要分析我國區(qū)塊鏈金融監(jiān)管制度的現(xiàn)狀；第三部分展開介紹區(qū)塊鏈應(yīng)用在金融領(lǐng)域潛藏的風(fēng)險和存在的問題，并深入剖析和解構(gòu)這些問題的背后原因；第四部分則闡述在區(qū)塊鏈金融監(jiān)管方面那些可借鑒的國際經(jīng)驗；第五部分針對目前存在的問題提出監(jiān)管建議和制度創(chuàng)新。關(guān)鍵字：區(qū)塊鏈金融，金融風(fēng)險，金融監(jiān)管，監(jiān)管制度，數(shù)字貨幣Abstrac

3、tWith the development of blockchain technology and the advancement of science and technology, more and more blockchain technology is used in the financial field. From being used in virtual currencies such as Bitcoin, it has gradually developed into the issuance and trading of various financial produ

4、cts such as smart contracts. The integration of blockchain technology and finance expands the breadth and depth of traditional financial services and is a major innovation in the form of financial services. However, this kind of financial innovation also has an impact on financial security and chall

5、enges the current financial regulatory system. However, at present, China has great problems and certain lags in the supervision of blockchain finance, which is not conducive to the innovation and development of Chinas financial industry to a certain extent. Therefore, effective supervision and prev

6、ention of financial blockchain technology is an important issue to be solved at present. If you want to make appropriate reforms to the existing financial regulatory issues, you must use other countries blockchain financial regulatory systems or actual combat experience as a basis. This article aims

7、 to grasp the current status of supervision in the application of the financial sector through a comprehensive analysis of the blockchain technology, and put forward targeted supervision suggestions.This article mainly discusses from the following aspects: The first part starts from the basic concep

8、ts and characteristics of blockchain technology, and aims to show the advanced nature and development potential of blockchain technology; describe in detail the blockchain technology in the financial field Applications, including securities, banking, and insurance. The second part mainly analyzes th

9、e current status of Chinas blockchain financial supervision system; the third part introduces the hidden risks and problems of blockchain application in the financial field, and deeply analyzes and deconstructs the reasons behind these problems; the fourth part is Explain the international experienc

10、e that can be used for reference in the supervision of blockchain finance; the fifth part puts forward regulatory suggestions and institutional innovations to the current problems.Keywords:Blockchain finance, Financial risk, Financial supervision,Rregulatory system, Digital currency目 錄前言11區(qū)塊鏈技術(shù)21.1區(qū)

11、塊鏈技術(shù)的相關(guān)概念及其特點21.1.1區(qū)塊鏈技術(shù)的基本概念21.1.2區(qū)塊鏈技術(shù)特點21.2金融區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用31.2.1數(shù)字貨幣領(lǐng)域31.2.2銀行業(yè)領(lǐng)域31.2.3票據(jù)市場41.2.4證券業(yè)領(lǐng)域41.2.5保險領(lǐng)域52金融法律監(jiān)管現(xiàn)狀52.1現(xiàn)有的監(jiān)管方式和現(xiàn)狀62.2數(shù)字貨幣監(jiān)管63區(qū)塊鏈金融監(jiān)管制度面臨的挑戰(zhàn)83.1風(fēng)險及其問題83.1.1 區(qū)塊鏈帶來的金融風(fēng)險83.1.2區(qū)塊鏈金融的法律風(fēng)險93.2區(qū)塊鏈金融有效監(jiān)管的意義94區(qū)塊鏈金融監(jiān)管制度的國際經(jīng)驗借鑒124.1 日本對區(qū)塊鏈技術(shù)的監(jiān)管124.2美國對區(qū)塊鏈技術(shù)的監(jiān)管124.3國外區(qū)塊鏈金融監(jiān)管制度啟示135我國區(qū)塊鏈金融監(jiān)管制

12、度的創(chuàng)新155.1完善法律法規(guī)155.1.1健全監(jiān)管法律體系155.1.2明確監(jiān)管對象165.1.3消費者權(quán)益保護165.2創(chuàng)新監(jiān)管模式165.2.1技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管體系165.2.2智能監(jiān)管175.2.3沙盒機制17結(jié) 論19致 謝20參考文獻20前 言區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一種能夠?qū)崿F(xiàn)去中心化的分布式記賬技術(shù)，自從2015年興起以來就給全球金融系統(tǒng)帶來了前所未有的機遇和挑戰(zhàn)。一方面，由于區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用不斷加深，區(qū)塊鏈金融交易為金融市場開拓了新型的金融運行模式。另一方面，這種去中心化創(chuàng)新交易模式的出現(xiàn)也對當前各國的中心型金融監(jiān)管法律制度造成了嚴重的沖擊，如何對區(qū)塊鏈金融進行全面監(jiān)管，防范監(jiān)

13、管漏洞是目前各國金融監(jiān)管機構(gòu)面臨的巨大挑戰(zhàn)。（1） 研究目的區(qū)塊鏈在越來越多的被應(yīng)用在金融領(lǐng)域，本文旨在分析我國區(qū)塊鏈金融模式的應(yīng)用現(xiàn)狀以及產(chǎn)生的監(jiān)管問題，并提出解決對策和創(chuàng)新思維。充分發(fā)揮區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)勢，激發(fā)其在各個領(lǐng)域應(yīng)用的潛能，合理優(yōu)化監(jiān)管對策，有效調(diào)控監(jiān)管力度，保障金融消費者權(quán)益。 （2）研究意義區(qū)塊鏈金融的迅速發(fā)展，沖擊了傳統(tǒng)金融行業(yè)模式，也相應(yīng)地滋生出了相關(guān)的金融風(fēng)險。區(qū)塊鏈金融不僅具備金融行業(yè)的特性而且也兼具著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的特性，兩者的高度融合使得區(qū)塊鏈金融這一新興模式帶來的風(fēng)險更加難以規(guī)制，監(jiān)管更加困難。所以研究本主題，一方面可以更深入的了解區(qū)塊鏈金融以及它帶來的金融風(fēng)險，使監(jiān)管

14、更加有章可循；另一方面結(jié)合其他國家的先進經(jīng)驗，能夠更加完善我國區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管思路，融合更加科學(xué)有效的認識。1區(qū)塊鏈技術(shù) 1.1區(qū)塊鏈技術(shù)的相關(guān)概念及其特點1.1.1區(qū)塊鏈技術(shù)的基本概念區(qū)塊鏈的出現(xiàn)是伴隨著比特幣一同產(chǎn)生的，它作為比特幣底層技術(shù)之一，使比特幣成為一種去中心化的貨幣。但區(qū)塊鏈這種技術(shù)不僅僅可以服務(wù)于比特幣，隨著當今社會的發(fā)展，區(qū)塊鏈還可以用于各個行業(yè)階層。從科技層面來看，區(qū)塊鏈是一種基于互聯(lián)網(wǎng)的，涉及密碼學(xué)、計算機算法等技術(shù)的全新現(xiàn)代化分布式數(shù)據(jù)庫，也是一個基于點對點信任的新型價值傳輸協(xié)議。從社會經(jīng)濟層面來看，區(qū)塊鏈既可以通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)價值的互聯(lián)互通、也能夠構(gòu)建共享經(jīng)濟的底層支撐

15、技術(shù)。在財務(wù)系統(tǒng)方面，由于區(qū)塊鏈去中心化的特點，網(wǎng)絡(luò)中的用戶可以自行處理和維護其相應(yīng)的賬務(wù)信息，從而形成一個新型的賬務(wù)應(yīng)用管理系統(tǒng)。從而對分布式的賬本數(shù)據(jù)庫起到了維護的作用，以保證參與者不需要建立信任關(guān)系，就可以實現(xiàn)共享賬本系統(tǒng)。在管理系統(tǒng)方面，一定期間內(nèi)的所有權(quán)登記、轉(zhuǎn)讓等信息進行加密處理后形成區(qū)塊，且區(qū)塊中的內(nèi)容將難以改變。區(qū)塊之間相互鏈接后，進而形成一個安全嚴密的資產(chǎn)管理系統(tǒng)。從底層協(xié)議的角度來看，區(qū)塊鏈是一種共識協(xié)議，眾多應(yīng)用程序在每個時間節(jié)點遵循某種共識機制，并保存一條共同認可的權(quán)威數(shù)據(jù)記錄，從而達到一種共識協(xié)議的效果?？偨Y(jié)以上，區(qū)塊鏈是一種利用去中心化的加密算法來產(chǎn)生、更新、存儲、

16、保護數(shù)據(jù)信息的分布式賬本和數(shù)據(jù)庫。它不是一種單一技術(shù)，而是在現(xiàn)有物理基礎(chǔ)設(shè)施與網(wǎng)絡(luò)設(shè)施的基礎(chǔ)上，由網(wǎng)絡(luò)協(xié)議、協(xié)商一致機制、安全措施等多種技術(shù)有機整合而成。1.1.2區(qū)塊鏈技術(shù)特點（1）去中心化。區(qū)塊鏈中的每一個節(jié)點都有相同的權(quán)利和自治性，每一個節(jié)點都有可能成為某個階段的中心，而不再具備一個特定的強迫的控制中心。（2） 不可篡改性。任何信息和數(shù)據(jù)一旦經(jīng)過檢驗錄入到區(qū)塊鏈中，就會被加密存儲在鏈式區(qū)塊結(jié)構(gòu)里。只有掌握私鑰的參與者才可以進行修改，且修改痕跡也是會被記錄在區(qū)塊鏈中。任何人想要攻擊或者改變區(qū)塊鏈中的信息，除非他可以同時掌握并改變整個系統(tǒng)里超過51%的節(jié)點，才能對區(qū)塊鏈中的信息進行篡改，否則

17、對數(shù)據(jù)庫中單個節(jié)點信息的修改是無效的。（2）去信任化。因為區(qū)塊鏈采用一致的公開透明的算法，所以系統(tǒng)中的所有節(jié)點都能在去信任的環(huán)境中自由安全地交換數(shù)據(jù)。因此，不再依靠人與人之間的人身信任，取而代之的是可靠的機器算法之間的信任，這種任何人為干預(yù)都無法發(fā)揮作用的算法機制比傳統(tǒng)的交易具有更高的安全性。（3） 匿名性。由于點對點的交易之間遵循固定的算法，在去信任化的基礎(chǔ)上，交易雙方無需公開自己的身份獲取對方的信任，因此它具有匿名性的特征。（4） 可追溯性?？勺匪菪詫嵸|(zhì)就是由于后一個區(qū)塊有著前一個區(qū)塊的哈希值，通過識別哈希值，每一個區(qū)塊相互鏈接起來形成完整的帶有時間戳的鏈式區(qū)塊結(jié)構(gòu)。存在在這些鏈式結(jié)構(gòu)上的

18、數(shù)據(jù)信息具有很強的可追溯性和可驗證性，便于數(shù)據(jù)的查詢。1.1.3區(qū)塊鏈金融的概念區(qū)塊鏈金融毋庸置疑就是區(qū)塊鏈技術(shù)與金融服務(wù)相結(jié)合的一種創(chuàng)新金融形勢。目前區(qū)塊鏈金融的涉及到的成果形態(tài)主要包括“區(qū)塊鏈與證券”、“區(qū)塊鏈與銀行”、“區(qū)塊鏈與保險” 以及“區(qū)塊鏈與貨幣”四個方面。“區(qū)塊鏈與證券”是通過分布式節(jié)點形成的智能合約完成證劵發(fā)行和募集，并進行憑證登記的活動；“區(qū)塊鏈與銀行”為基于區(qū)塊鏈技術(shù)所進行的價值轉(zhuǎn)移活動，即支付結(jié)算； “區(qū)塊鏈與保險”表現(xiàn)為基于區(qū)塊鏈點對點模式、不可篡改性形成的保險智能合約；“區(qū)塊鏈與貨幣”為基于區(qū)塊鏈技術(shù)形成的數(shù)字貨幣。1.2金融區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用傳統(tǒng)的金融機構(gòu)在從事金融業(yè)

19、務(wù)時，由于涉及較為復(fù)雜的后臺流程，包括雙方或多方之間的合同談判等，導(dǎo)致傳統(tǒng)的金融交易成本高昂，效率低下。然而區(qū)塊鏈技術(shù)具備的分布式、去中心化、去信任等特性，能夠改變金融交易中的處理程序和處理速度，從而降低交 易成本、提高交易效率。區(qū)塊鏈技術(shù)大大迎合了金融市場的業(yè)務(wù)需求，因此在證券業(yè)、銀行業(yè)、保險業(yè)、融資租賃等金融領(lǐng)域都得到了實際應(yīng)用。1.2.1數(shù)字貨幣領(lǐng)域區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用最早的領(lǐng)域是數(shù)字貨幣領(lǐng)域。其中的典型代表有比特幣和以太幣。與紙幣相比較，數(shù)字貨幣沒有發(fā)行主體，也無法控制其發(fā)行數(shù)量。數(shù)字貨幣是依靠特定的算法程序生成的，這樣可以避免貨幣濫發(fā)而造成通貨膨脹。在安全性方面，由于區(qū)塊鏈技術(shù)的特性，數(shù)字

20、貨幣的交易有足夠的安全性;在流通方式上，數(shù)字貨幣無需在銀行注冊賬戶或者獲得銀行系統(tǒng)的驗證與同意，只需要創(chuàng)建數(shù)字貨幣賬戶就可以使用。目前，世界各國政府逐步接受數(shù)字貨幣的理念，并探索區(qū)塊鏈技術(shù)在法定貨幣發(fā)行中的應(yīng)用，其中新加坡、瑞典央行已經(jīng)開始進行實驗。2018年3月中國人民銀行表示，數(shù)字貨幣相關(guān)研究項目已經(jīng)國務(wù)院批準，目前正在進行關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，探索由中國人民銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣。1.2.2銀行業(yè)領(lǐng)域在銀行業(yè)領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)被應(yīng)用于支付、清算、數(shù)字票據(jù)等方面。在跨境支付領(lǐng)域，引入?yún)^(qū)塊鏈后，所有程序都是在網(wǎng)絡(luò)運行下完成，除一定的人工核算成本外，跨境支付所需要的成本是非常低的。因此，比起傳統(tǒng)的跨境支付來

21、說，不僅轉(zhuǎn)賬速度加快，效率提高，成本費用也至少減少了50%，另外，傳統(tǒng)跨境支付還有被黑客攻擊的風(fēng)險。但對于區(qū)塊鏈來說，沒有所謂的加入門檻再加上其每個節(jié)點都是獨立的，使得整體變的更加穩(wěn)定強大，極大地降低被整體攻擊的風(fēng)險。在清算業(yè)務(wù)領(lǐng)域，微眾銀行運用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建了機構(gòu)間的對賬平臺，簡化了清算銀行之間的對賬流程，節(jié)約了人力成本和時間成本，保證了對賬的及時性和準確性。在銀行征信管理方面，就目前國內(nèi)形式而言，商業(yè)銀行針對個人及企業(yè)的貸款，最先考慮的因素是征信信用。在征信領(lǐng)域應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)，借款主體的征信信息、借款次數(shù)和數(shù)額都能直接借助區(qū)塊鏈保存在計算機上，并持續(xù)更新存儲。另外，區(qū)塊鏈足夠高的安全性嚴格

22、保護了借款主體的個人隱私。商業(yè)銀行有征信信用需求的時候，只要經(jīng)過客戶同意查詢征信信息后，就可以在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中獲取客戶的征信信息，而不必再經(jīng)過復(fù)雜的流程。1.2.3票據(jù)市場就目前來看，基于區(qū)塊鏈技術(shù)在票據(jù)市場的應(yīng)用，應(yīng)當給予一定的重視。國際區(qū)塊鏈聯(lián)盟 R3CEV 聯(lián)合以太坊、微軟曾共同研發(fā)了一套基于區(qū)塊鏈技術(shù)的商業(yè)票據(jù)交易系統(tǒng)，并在銀行進行了試用。測試在區(qū)塊鏈技術(shù)支持下的票據(jù)交易、票據(jù)簽發(fā)、票據(jù)贖回等功能。其結(jié)果是，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的票據(jù)交易系統(tǒng)超越了傳統(tǒng)的票據(jù)交易，信息更加公開透明，更加安全快捷，借助區(qū)塊鏈去中心化特點，實現(xiàn)了點對點的交易方式?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)的票據(jù)交易使得票據(jù)市場更加規(guī)范化，也有

23、效的降低了票據(jù)市場的風(fēng)險。1.2.4證券業(yè)領(lǐng)域在證券業(yè)領(lǐng)域，從證券發(fā)行交易、登記到證券存管、清算等各個環(huán)節(jié)幾乎都已涉及區(qū)塊鏈技術(shù)。 證券發(fā)行方面，網(wǎng)絡(luò)零售巨頭Overstock 公司是首個在互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)行股票的上市公司?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)的電子平臺還可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、辦理證券回購和證券再抵押業(yè)務(wù)等。證券交易階段，區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)了證券交易的自動化，使得證券交易的安全性大幅提高。Overstock 的下屬機構(gòu) T.com 嘗試將區(qū)塊鏈技術(shù)運用于線上股票交易中，Overstock公司首席認為區(qū)塊鏈大幅度簡化了證券交易的方式，和資本市場運作方式。此外，美國納斯達克是首次利用區(qū)塊鏈平臺進行證券交易的市場。在

24、證券清算交收階段，傳統(tǒng)的證券清算交收周期較長。一般情況下，美國的股票、公司債券、市政債券等的交收周期為T+3日，澳大利亞的股票交收流程復(fù)雜，周期為T+2日。而 Overstock 公司的股票交易表明，在區(qū)塊鏈平臺交易的證券可以實現(xiàn)實時結(jié)算。1.2.5保險領(lǐng)域借助區(qū)塊鏈技術(shù)，保險公司可以實現(xiàn)有效風(fēng)險定價。由于區(qū)塊鏈的節(jié)點具有不可更改性，保險公司可以將資金記錄在一個全網(wǎng)共識的賬本上。保險公司在定價時就可以依據(jù)記錄過的海量數(shù)據(jù)，實現(xiàn)有效風(fēng)險定價。除此之外，通過利用區(qū)塊鏈的特點，讓那些普通的小客戶也能得到他們想要有關(guān)保險的數(shù)據(jù)，能夠?qū)ΡｋU業(yè)務(wù)有更深的了解。這樣不僅增加大眾對保險行業(yè)的信任度，也提高了人

25、們對保險業(yè)務(wù)的認識和專業(yè)度，一定程度上對保險業(yè)產(chǎn)生了積極影響。最重要的是，將區(qū)塊鏈引入保險領(lǐng)域可以發(fā)現(xiàn)。理賠步驟已經(jīng)被精簡化、流程化，只要是核對屬實，就能迅速按照合約進行賠付，提高了保險公司的理賠效率。國內(nèi)外的保險公司均開始嘗試將區(qū)塊鏈技術(shù)融入到保險業(yè)務(wù)實踐中，具體包括宏觀層面的互助保險、微保險、保險財務(wù)結(jié)算自動化，微觀層面的指數(shù)保險、車險、家財險、貨運險、再保險排分、定價、應(yīng)對理賠欺詐、保險理賠等。其中，我國的中國人保集團開展了區(qū)塊鏈技術(shù)與保險業(yè)務(wù)相融合的研究，并開發(fā)了一些具體應(yīng)用，例如基于區(qū)塊鏈技術(shù)的新型產(chǎn)品追溯系統(tǒng)。此外，大都會人壽亞洲分公司發(fā)行的基于區(qū)塊鏈的保險產(chǎn)品也是我國保險業(yè)與區(qū)塊

26、鏈技術(shù)結(jié)合所做的努力。2金融法律監(jiān)管現(xiàn)狀2.1現(xiàn)有的監(jiān)管方式和現(xiàn)狀（1）在區(qū)塊鏈監(jiān)管模式上，我國現(xiàn)有監(jiān)管特點是局部性的、暫時性的。還未形成整體化、系統(tǒng)化的監(jiān)管局面。在監(jiān)管立法方面，我國出臺了關(guān)于積極推進區(qū)塊鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見、區(qū)塊鏈信息管理規(guī)定等措施來規(guī)制區(qū)塊鏈金融。顯而易見，這只是為規(guī)避金融風(fēng)險的階段性策略，且不夠全面。（2）我國監(jiān)管主體的設(shè)置，依據(jù)的是行業(yè)性質(zhì)劃分監(jiān)管部門，無法從全局角度規(guī)制區(qū)塊鏈金融，且會出現(xiàn)權(quán)責(zé)不明、相互推諉扯皮的問題。另外，分業(yè)監(jiān)管體制在一定程度上會阻礙監(jiān)管“沙盒”的推進，還會容易產(chǎn)生監(jiān)管空白或監(jiān)管套利。（3）監(jiān)管政策來看，主要在數(shù)字貨幣、ICO方面。其他區(qū)塊鏈金

27、融領(lǐng)域，例如征信管理、跨境支付、證券交易及股權(quán)登記等，還存在大量立法空白。發(fā)布主體除了央行牽頭的部委外，多是國家網(wǎng)信辦、中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會等機構(gòu)，缺乏上級立法機關(guān)出臺更高位階的法律法規(guī)。另外，區(qū)塊鏈金融監(jiān)管標準、專利儲備不足，缺少底層核心技術(shù)。（4）監(jiān)管理念和模式方面，區(qū)塊鏈技術(shù)依托算法在去中心網(wǎng)絡(luò)環(huán)境建立信任，催生了新型金融產(chǎn)品，改變了傳統(tǒng)的金融交易關(guān)系。在監(jiān)管模式上與分業(yè)監(jiān)管存在沖突，分業(yè)監(jiān)管無法適應(yīng)開放融合、形式多元、跨行業(yè)發(fā)展的新型區(qū)塊鏈金融。2.2數(shù)字貨幣監(jiān)管中國人民銀行是我國在數(shù)字貨幣監(jiān)管的主要監(jiān)管機構(gòu)。其監(jiān)管的重點主要是反洗錢、外匯管理，防范支付結(jié)算方面的風(fēng)險。央行一方面強化對比特幣

28、等虛擬數(shù)字貨幣的監(jiān)管，同時也在積極推動國家數(shù)字貨幣的發(fā)行工作。2013 年底，中國人民銀行發(fā)布了關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知，其中明確提出，比特幣不具有與貨幣同等的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用。同時，強化了對比特幣的登記管理，嚴格控制相關(guān)機構(gòu)或個人進行比特幣交易。并在買賣比特幣和比特幣定價等方面做出了一定限制，控制金融機構(gòu)或第三方謹慎交易。2017年，中國人民銀行又發(fā)布了相關(guān)文件，例如關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告，旨在打擊代幣發(fā)行等非法融資行為，禁止所有相關(guān)機構(gòu)和個人開展代幣發(fā)行業(yè)務(wù)，規(guī)制虛擬貨幣交易，引導(dǎo)消費者謹慎交易。2017 年,中國人民銀行對九家小規(guī)模比特幣交易平臺進行了

29、問詢約談，通報了現(xiàn)行市場運行中比特幣交易平臺所具有的問題，并對可能存在的各種風(fēng)險進行了有效提示，并且對相應(yīng)的九家交易平臺劃定了比特幣交易機構(gòu)的業(yè)務(wù)紅線：即“比特幣交易平臺不得違規(guī)從事融資融幣業(yè)務(wù)，不得違法從事洗錢活動和其他逃稅、避稅和不法廣告等行為?！?018年，深交所開始對區(qū)塊鏈概念炒作這一行為進行嚴厲打擊，調(diào)查了涉及區(qū)塊鏈概念的多家上市公司，通過相關(guān)調(diào)查對這些公司進行風(fēng)險提示并對那些利用區(qū)塊鏈概念炒作，誤導(dǎo)投資者的違規(guī)行為進行嚴格處罰。3區(qū)塊鏈金融監(jiān)管制度面臨的挑戰(zhàn)3.1風(fēng)險及其問題3.1.1 區(qū)塊鏈帶來的金融風(fēng)險區(qū)塊鏈金融技術(shù)本身存在不完善之處。其金融風(fēng)險體現(xiàn)在技術(shù)方面、市場運行方面、消

30、費者權(quán)益保護三個方面。（1） 技術(shù)方面雖然區(qū)塊鏈的技術(shù)特性在一定程度上保證了鏈上數(shù)據(jù)的安全性，但是在現(xiàn)有的技術(shù)條件下，區(qū)塊鏈技術(shù)本身依然存在著安全隱患。區(qū)塊鏈中的金融交易實現(xiàn)了點對點的直接交易，其交易可以由系統(tǒng)中大多數(shù)參與者的共識來驗證，但這并不能保證參與者的賬戶不會受到黑客的攻擊。例如，在比特幣的發(fā)展過程中，曾發(fā)生過多次比特幣被黑客盜竊的事件，給比特幣交易所和投資者造成巨大的損失。根據(jù)區(qū)塊鏈的技術(shù)原理，區(qū)塊鏈的安全隱患主要存在于以下幾個方面:第1， 密碼學(xué)是區(qū)塊鏈的底層技術(shù)，其中包含了哈希值算法、數(shù)字簽名、隨機數(shù)等。如果底層技術(shù)中任一環(huán)節(jié)或技術(shù)存在漏洞，則會影響區(qū)塊鏈的底層邏輯。盡管目前的密

31、碼學(xué)技術(shù)已經(jīng)相對成熟，但某些技術(shù)仍然可能存在的安全隱患。第二，區(qū)塊鏈參與者的交互依賴于其加密生成的私鑰來操作，而目前量子計算等新技術(shù)會通過更快的計算威脅到非對稱加密的安全性。第三，區(qū)塊鏈底層共識協(xié)議決定了其整體構(gòu)架的可信度。由于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用還處于初期發(fā)展階段，當前真正被實踐證明安全的共識協(xié)議還較少，在理論和技術(shù)層面上還不夠完善。第四，區(qū)塊鏈具有不可篡改的特性，盡管如此，但只要能掌握 51% 的算力，就能攻擊區(qū)塊鏈，危及區(qū)塊鏈的安全?？梢?，如果將區(qū)塊鏈技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用于金融領(lǐng)域，那么安全風(fēng)險問題不容忽視。（2）市場運行方面區(qū)塊鏈金融的市場運行是在金融市場的基礎(chǔ)上運作的。由于金融市場本身就存在一

32、定風(fēng)險，再加上區(qū)塊鏈金融模式具有聯(lián)動、跨界的特點。這兩者的結(jié)合將會放大金融市場運行風(fēng)險，導(dǎo)致流動速度高的資金鏈斷裂，產(chǎn)生流動性風(fēng)險。此外，金融產(chǎn)品的特殊性將會導(dǎo)致流動性風(fēng)險觸動系統(tǒng)性風(fēng)險的可能，給整個金融行業(yè)甚至整個社會帶來巨大的損失。（2） 消費者方面區(qū)塊鏈技術(shù)的規(guī)模性、傳導(dǎo)性和去中心化等特性的存在，使得區(qū)塊鏈金融中的消費者權(quán)益保護受到挑戰(zhàn)，其中主要包括消費者的知情權(quán)、隱私權(quán)等。在消費者隱私權(quán)保護方面，由于區(qū)塊鏈上所有參與節(jié)點都有交易數(shù)據(jù)且公眾能夠追蹤相應(yīng)的數(shù)據(jù)信息，那么公眾的個人隱私就會有泄漏的風(fēng)險，消費者的隱私權(quán)將無法得到完整保護。金融領(lǐng)域本身是消費者各種信息被泄露的高發(fā)區(qū)，區(qū)塊鏈金融則

33、在一定程度上甚至?xí)觿∠M者隱私權(quán)被侵害的風(fēng)險。同時，在區(qū)塊鏈去中心化的技術(shù)特性下，傳統(tǒng)金融中介服務(wù)機構(gòu)的作用將會被弱化。在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，這些金融服務(wù)中介機構(gòu)承擔(dān)著識別風(fēng)險和防范風(fēng)險的職能。而區(qū)塊鏈技術(shù)為市場參與者的直接對接提供了技術(shù)基礎(chǔ)，弱化了傳統(tǒng)金融服務(wù)中介機構(gòu)的識別風(fēng)險和防范風(fēng)險的職能，也削弱了傳統(tǒng)金融服務(wù)中介機構(gòu)維護金融市場秩序的作用，加劇了消費者的權(quán)益被侵害的風(fēng)險。此外，傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的欺詐現(xiàn)象在區(qū)塊鏈金融中依然存在，甚至在某種程度上，區(qū)塊鏈技術(shù)會被別有用心之人利用，成為非法集資、金融詐騙的手段。例如，在比特幣領(lǐng)域，2018 年初，一個名為“BTC Global”的比特幣騙局使得超過2

34、.75萬名南非人受騙，涉及金額達近3.5億元人民幣。3.1.2區(qū)塊鏈金融的法律風(fēng)險區(qū)塊鏈技術(shù)和金融的融合，其核心是金融本身，依然需要遵循國家的金融法律，金融監(jiān)管部門也需要對其進行有效監(jiān)管。但是，當前的金融立法沒有對區(qū)塊鏈金融創(chuàng)新進行明確定位，導(dǎo)致區(qū)塊鏈金融在發(fā)展過程中面臨著巨大的法律風(fēng)險。可能隨時被停止交易或被定性為非法集資，例如比特幣被禁止交易，ICO 被認定為非法集資。究其原因在于區(qū)塊鏈金融的立法和監(jiān)管滯后。首先，我國的商業(yè)銀行法、物權(quán)法、侵權(quán)責(zé)任法、關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見等法律法規(guī)無法真正有效適用于區(qū)塊鏈金融，沒有明確對區(qū)塊鏈金融進行定性，金融監(jiān)管部門難以對區(qū)塊鏈金融起到應(yīng)

35、有的監(jiān)管作用。其次，金融監(jiān)管主體不明確。中國人民銀行發(fā)布的關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見中，規(guī)定各部門按照其職責(zé)各自進行監(jiān)管。這樣的監(jiān)管模式使得各監(jiān)管主體各行其是，沒有統(tǒng)一的監(jiān)管標準。而且催生了監(jiān)管真空、監(jiān)管效率底下等問題。再次，監(jiān)管部門對區(qū)塊鏈技術(shù)的認識比較粗淺，尚不能清晰界定區(qū)塊鏈金融各方參與者的權(quán)利和義務(wù)，無法充分保護市場參與者的權(quán)益。在此情況下，為避免難以掌控的金融風(fēng)險，可能就會采取一律禁止的監(jiān)管方式，不利于區(qū)塊鏈金融的良性發(fā)展。最后，在金融監(jiān)管標準層面。由于當前金融監(jiān)管部門能力有限，缺乏一套關(guān)于區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用的統(tǒng)一監(jiān)管標準。3.2區(qū)塊鏈金融有效監(jiān)管的意義在現(xiàn)階段，金融

36、法治已經(jīng)步入攻堅期，法律是進行金融監(jiān)管的基礎(chǔ)，是健全金融法治體系的前提。我國金融市場秩序還很不規(guī)范，不公平現(xiàn)象、尋租行為依舊大量存在。區(qū)塊鏈在技術(shù)規(guī)范、法律風(fēng)險分布、信息信用等方面有著自身的特性，作為一種新興的金融模式，對立法和監(jiān)管也提出了更高的要求，與互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融在監(jiān)管方面不能一概而論。有鑒于此，我國區(qū)塊鏈金融監(jiān)管的必要性應(yīng)基于以下考量：第一，區(qū)塊鏈金融的技術(shù)特性及存在安全性風(fēng)險，客觀上需要進行監(jiān)管。由于區(qū)塊鏈非對稱的私匙和公匙加密技術(shù)，使得交易主體的身份具有隱匿性；區(qū)塊鏈分布式存儲和集體共識的算法機制決定了區(qū)塊鏈金融交易的不可篡改，交易的過程也不可逆轉(zhuǎn)。在區(qū)塊鏈金融交易中，并沒有傳

37、統(tǒng)交易體系、交易平臺那樣存在一個中介，或秩序的管理者，所有參與者的共識和公用的協(xié)議都是區(qū)塊鏈體系規(guī)則的構(gòu)筑者。此外，區(qū)塊鏈和中心化信息系統(tǒng)在物理設(shè)備和風(fēng)險方面存在很大差異。區(qū)塊鏈上節(jié)點越多，信息的備份數(shù)量就越多，個別節(jié)點信息丟失導(dǎo)致破壞全鏈信息完整的可能性就越小。但是，節(jié)點越多意味其相應(yīng)的物理節(jié)點也越多，計算機設(shè)備就越分散。所以區(qū)塊鏈系統(tǒng)每個物理設(shè)備都要滿足相關(guān)規(guī)定要求。根據(jù)以上技術(shù)特性，對區(qū)塊鏈上的風(fēng)險治理不能沿用傳統(tǒng)的中介機構(gòu)風(fēng)險防范的老路，需要把握共識系統(tǒng)的機制特征來進行監(jiān)管，對區(qū)塊鏈金融進行監(jiān)管對鼓勵技術(shù)創(chuàng)新，完善金融監(jiān)管體系意義重大。第二，有效進行區(qū)塊鏈金融監(jiān)管有利于實現(xiàn)金融法治和金

38、融治理現(xiàn)代化。區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，變革了傳統(tǒng)金融交易的技術(shù)邏輯和業(yè)務(wù)邏輯，傳統(tǒng)的法律法規(guī)在區(qū)塊鏈金融領(lǐng)域的適用上產(chǎn)生了很多問題。在區(qū)塊鏈金融發(fā)展的初期，由于尚無具體的法律規(guī)范對該交易活動進行監(jiān)管，區(qū)塊鏈自身的行業(yè)技術(shù)標準也不完善，技術(shù)革新為行業(yè)發(fā)展帶來便利的同時會暴露越來越多的新問題。區(qū)塊鏈金融與現(xiàn)有的監(jiān)管體制和法律均存在不同程度上的沖突，對區(qū)塊鏈金融進行監(jiān)管有助于規(guī)范新科技下金融市場秩序，也能革新監(jiān)管方式并提高監(jiān)管能力，彌補法律體系的漏洞，在“波浪式前進、螺旋式上升”中不斷完善，從而實現(xiàn)金融法治。第三，由于去中介化的特性，區(qū)塊鏈金融普惠程度更高，一旦發(fā)生風(fēng)險，則波及的群體非常大，影響范圍

39、廣，關(guān)系到整個金融市場的穩(wěn)定。新概念的興起為金融市場帶來了發(fā)展活力，但若疏于監(jiān)管和約束，很容易出現(xiàn)誤導(dǎo)、欺詐金融消費者的問題，再加上區(qū)塊鏈金融的受眾群體存在個體非理性行為，外部風(fēng)險很大，比如市場上存在很多借區(qū)塊鏈概念炒作進行非法集資、洗錢等。不僅區(qū)塊鏈金融內(nèi)生的技術(shù)風(fēng)險防范至關(guān)重要，而且防范外部金融風(fēng)險也非常關(guān)鍵?？梢哉f，前者決定區(qū)塊鏈金融的生存狀況，后者決定著區(qū)塊鏈金融能否長久發(fā)展。此時，監(jiān)管的重要性不言而喻，有效的監(jiān)管可以補救市場失靈，維護金融消費者利益，在新興金融模式發(fā)展中必須完善好配套的監(jiān)管制度和法律法規(guī)，才能達到健康發(fā)展、造益社會的效果。4區(qū)塊鏈金融監(jiān)管制度的國際經(jīng)驗借鑒日本的監(jiān)管體

40、系是許多國家借鑒效仿的監(jiān)管模板。因為日本作為探究區(qū)塊鏈技術(shù)的先鋒，無論是它的監(jiān)管技術(shù)還是監(jiān)管策略都遙遙領(lǐng)先。而美國長期以來都是世界虛擬貨幣交易大國。探究以上兩國的區(qū)塊鏈監(jiān)管策略與手段無疑將對我國區(qū)塊鏈監(jiān)管提供諸多啟示。4.1 日本對區(qū)塊鏈技術(shù)的監(jiān)管比特幣交易所Mt GOX在2014年被黑客攻擊，致使該平臺所有交易停止。這引起了監(jiān)管部門的注意，日本開始重視對區(qū)塊鏈技術(shù)的監(jiān)管。2016年，日本出臺了有關(guān)的監(jiān)管政策，建立了較為完善的區(qū)塊鏈監(jiān)管體系，也是第一批針對區(qū)塊鏈和比特幣建立監(jiān)管機制和監(jiān)管體系的國家之一。日本的監(jiān)管重點主要是對 ICO的監(jiān)管、虛擬貨幣交易登記監(jiān)管、虛擬貨幣交易平臺行為及其責(zé)任的監(jiān)

41、管、虛擬交易平臺的資金監(jiān)管等。（1）ICO 監(jiān)管：以政策通告為主，還未上升到法律層面，主要通過金融監(jiān)管部門的警示來提醒投資人增強風(fēng)險安全意識。2017年日本金融廳（FSA）對 ICO 做出了官方定義，表明 ICO 將成為資金結(jié)算法和金融商品交易法的監(jiān)管對象。2018年9月，F(xiàn)SA提出對虛擬貨幣的注冊審查制度并公布了行業(yè)協(xié)會自治章程，包括禁止匿名交易和4倍保證金交易等。同年12月，日本政府對ICO引入一套發(fā)行監(jiān)管法規(guī)并規(guī)定其投資上限。（2）虛擬貨幣登記制度：對支付服務(wù)法進行了修改，隨后在2017年4月正式實施。強制從事虛擬貨幣交易的平臺進行登記注冊，以實現(xiàn)統(tǒng)一管理目標。未登記而經(jīng)營業(yè)務(wù)的平臺將受

42、到“三年以下有期徒刑和300萬日元以下罰款”的處罰。另外國外企業(yè)在日本境內(nèi)從事相關(guān)業(yè)務(wù)也需要進行強制登記注冊。（3）交易平臺行為及業(yè)務(wù)：適用法律包括支付服務(wù)法及防止罪犯收益轉(zhuǎn)移法等。提出了六項針對交易平臺行為規(guī)范的措施，其中包括：禁止名義出借、信息安全管理、對受委托方的指導(dǎo)、對交易人的保護、對交易人的資金保護及與糾紛解決機構(gòu)簽訂協(xié)議。（4）交易資金的區(qū)分及保護：保護投資人的資金安全，應(yīng)對平臺破產(chǎn)問題，應(yīng)對標準化交易等方面的規(guī)定。針對投資人和平臺的資金需要分開管理，保證在賬簿中識別投資人的虛擬貨幣數(shù)量，但并不要求對每個投資人都提供一個比特幣賬戶；為防止破產(chǎn)，每年需要對平臺進行至少一次外部監(jiān)察；只

43、針對面向公眾的交易進行監(jiān)管，將虛擬交易平臺認定為具有金融屬性，并設(shè)置了平臺持有財產(chǎn)最低標準。4.2美國對區(qū)塊鏈技術(shù)的監(jiān)管美國相較于其他國家而言，對于區(qū)塊鏈技術(shù)的監(jiān)管相對更加嚴格和完善。因為美國的法律制度分為州立法和聯(lián)邦立法兩部分，在立法監(jiān)督上較為全面。在聯(lián)邦監(jiān)管層面上，區(qū)塊鏈技術(shù)的監(jiān)管主體主要包括美國國內(nèi)稅務(wù)局 （IRS）、美國證券交易委員會（SEC）、商品期貨交易委員會（CFTC）以及金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)司（Fin-CEN） 等。美國證券交易委員會是區(qū)塊鏈監(jiān)管的重要主體，其主要目標是保護投資人的利益，還會相應(yīng)的對投資人進行風(fēng)險意識普及。并且以尋求ICO的安全平衡發(fā)展為監(jiān)管原則，全面打擊“空氣幣”

44、“無用幣”及“騙子幣”等違法虛擬貨幣。美國國內(nèi)稅務(wù)局則針對區(qū)塊鏈技術(shù)特征提出了關(guān)于虛擬貨幣的納稅方法，包括虛擬貨幣支付的計稅方法、虛擬貨幣交易損益計稅方法、挖礦所得虛擬貨幣計稅方法等。在州監(jiān)管層面上，各州分別有著各自的監(jiān)管策略與制度。美國各州政府第一次大規(guī)模州監(jiān)管是在2014年，直到2016年又進行了第二次大規(guī)模監(jiān)管。前期主要是對虛擬貨幣加密的警告，后期則開始發(fā)展到了區(qū)塊鏈在公共及私人部門的發(fā)展?jié)摿Γ攸c挖掘區(qū)塊鏈在部門應(yīng)用的可操作性。比如，亞利桑那州成為首個實行為加密虛擬貨幣納稅的州；科羅拉多州則將區(qū)塊鏈技術(shù)引用到了政府記賬中；紐約州為保證比特幣等虛擬貨幣的合法性，發(fā)明了相對應(yīng)的許可證，促進

45、了虛擬貨幣的監(jiān)管與發(fā)展。4.3國外區(qū)塊鏈金融監(jiān)管制度啟示日本作為區(qū)塊鏈監(jiān)管體系建設(shè)的先驅(qū)者，有著豐富的區(qū)塊鏈監(jiān)管經(jīng)驗。日本對虛擬貨幣的監(jiān)管主要是通過立法手段。例如日本的主要監(jiān)管法律 支付服務(wù)法，其核心內(nèi)容是保護消費者及投資人的利益，此外，保護區(qū)塊鏈金融的信息數(shù)據(jù)安全是其監(jiān)管重點，重要措施則是對投資人資金及平臺自有資金實行分離管理。有鑒于此，我國在構(gòu)建監(jiān)管體系時，仍需要以保證消費者和投資人的利益為原則，重視信息數(shù)據(jù)安全。另外，為了完善監(jiān)管體系，將游離于金融監(jiān)管之外的平臺也納入其中，可以實行交易平臺注冊制度及牌照發(fā)放制度。與此同時，采取第三方存管制度，保障資金安全，控制潛在金融風(fēng)險，杜絕區(qū)塊鏈金融

46、違法犯罪活動。美國極少采取極端的監(jiān)管措施，往往是從安全風(fēng)險產(chǎn)生的原因入手，出臺相應(yīng)的法律法規(guī)進行監(jiān)管。所以美國對于區(qū)塊鏈監(jiān)管反面的態(tài)度比較溫和，在保證金融交易安全的前提下，積極鼓勵區(qū)塊鏈創(chuàng)新。并且其監(jiān)管政策大都包含消費者權(quán)益保障、網(wǎng)絡(luò)信息安全交易及反洗錢犯罪三項監(jiān)管指標。有鑒于此，我國在監(jiān)管思路上應(yīng)當避免一刀切的監(jiān)管理念，健全相關(guān)法律法規(guī)以更有效的對區(qū)塊鏈金融進行監(jiān)管。此外，借鑒美國聯(lián)邦監(jiān)管和州監(jiān)管共同進行的模式，我國也可以按照協(xié)同監(jiān)管的理念，使得區(qū)塊鏈監(jiān)管主體更加多維全面，建設(shè)平臺自我監(jiān)管等。5我國區(qū)塊鏈金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新5.1完善法律法規(guī)5.1.1健全監(jiān)管法律體系（1）完善區(qū)塊鏈金融監(jiān)管一

47、般性基本法 首先，完善現(xiàn)有基本法律法規(guī)。修訂金融業(yè)基本法律法規(guī)，以基本法形式將區(qū)塊鏈金融監(jiān)管確定下來，明確區(qū)塊鏈金融的合法地位。針對涉及到區(qū)塊鏈的支付結(jié)算、股權(quán)眾籌、保險業(yè)務(wù)以及智能合約等業(yè)務(wù)性質(zhì)、屬性和法律地位作出明確的基本規(guī)定，為區(qū)塊鏈金融應(yīng)用的監(jiān)管提供一般法的依據(jù)和認定標準。其次，完善相關(guān)法律規(guī)范的法律解釋，以規(guī)范指導(dǎo)的形式為具體的區(qū)塊鏈金融主體、行為和責(zé)任承擔(dān)作出完善規(guī)定。例如：將智能合約納入合同法中，確認其以代碼語言形成的合約在合同法上與書面文字合同具有同等地位；將作為債權(quán)憑證的數(shù)字證劵納入證劵法中，確認其是證劵法客體而存在，并以陳述性語言對數(shù)字資產(chǎn)的內(nèi)涵和邏輯做出規(guī)定。最后，完善現(xiàn)

48、有相關(guān)規(guī)范的解釋力和涵蓋力。確定新型金融主體（包括區(qū)塊鏈平臺提供者、執(zhí)行合約技術(shù)的代碼編寫者、智能合約設(shè)計者等）的法律地位，制定具體指導(dǎo)細則來確定彼此之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，確定各個主體之間的責(zé)任分配規(guī)則。 （2）出臺針對區(qū)塊鏈金融類型的專門立法 目前，在我國法律體系中存在唯一一部專門調(diào)整互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域法律關(guān)系的電子簽名法。其順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢，以法律規(guī)范形式將互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)制度、電子認證制度及電子簽名制度的內(nèi)涵、權(quán)利義務(wù)和相應(yīng)責(zé)任都作出了詳細規(guī)定，是目前我國金融監(jiān)管領(lǐng)域的一部最為細致的專門法。該法可以成為區(qū)塊鏈金融交易環(huán)節(jié)對電子認證作出解釋的法律依據(jù)，對于區(qū)塊鏈金融涉及到的其他法律關(guān)系，則也應(yīng)當

49、出臺專門法律對其進行調(diào)整。由于每種發(fā)展模式都有其各自特點，很難將區(qū)塊鏈金融納入一個統(tǒng)一立法框架內(nèi)，且目前我國對具體區(qū)塊鏈金融應(yīng)用的研究尚處在探究階段。可先由國務(wù)院會同人民銀行、證監(jiān)會、銀保監(jiān)會根據(jù)不同類型的區(qū)塊鏈金融應(yīng)用，以及未來可能出現(xiàn)的應(yīng)用場景，作出不同方面的指導(dǎo)意見。針對區(qū)塊鏈金融平臺的市場準去資格，運營風(fēng)險管理，以及具體退出程序，出臺區(qū)塊鏈平臺市場準入標準指導(dǎo)意見；針對區(qū)塊鏈金融交易過程，應(yīng)當明確區(qū)塊鏈金融眾籌、數(shù)字票據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)保險的合法范圍與禁止行為，出臺區(qū)塊鏈金融電子交易與支付規(guī)定；針對區(qū)塊鏈上的金融數(shù)據(jù)信息安全，明確相應(yīng)金融數(shù)據(jù)安全標準，研發(fā)金融數(shù)據(jù)加密技術(shù)，確保參與者個人信息安

50、全不受侵害，出臺區(qū)塊鏈個人信息保護管理規(guī)定。針對金融消費者權(quán)益保護，由全國人大出臺一部金融消費者權(quán)益保護法，以特別法形式對金融消費者的內(nèi)涵，法律地位，權(quán)利義務(wù)作出界定，同時要規(guī)定經(jīng)營者具體的強制披露交易信息、客戶風(fēng)險信息告知等義務(wù)以及特殊侵權(quán)舉證責(zé)任分配以及金融消費廣告限制等方面的保護內(nèi)容。 總之，區(qū)塊鏈金融監(jiān)管要建立起完善的監(jiān)管法律體系，從一般法領(lǐng)域的到專門法領(lǐng)域都要為區(qū)塊鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展奠定法律基礎(chǔ)。從防范金融交易風(fēng)險和保護金融消費者權(quán)益雙重目的出發(fā)，做到金融監(jiān)管的有法可依。 5.1.2明確監(jiān)管對象監(jiān)管部門可以根據(jù)區(qū)塊鏈金融業(yè)務(wù)的實質(zhì)確定業(yè)務(wù)的監(jiān)管對象，而識別監(jiān)管對象則是監(jiān)管的首要任務(wù)。其

51、次是平臺的使用者也應(yīng)是合理的監(jiān)管對象，其中包括數(shù)字貨幣交易者、數(shù)字貨幣衍生工具做市商、兌換者和數(shù)字貨幣收付者。隨著區(qū)塊鏈的快速發(fā)展和普遍應(yīng)用，搜索引擎、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商、軟件開發(fā)商等為區(qū)塊鏈提供服務(wù)的平臺或機構(gòu)也應(yīng)納入監(jiān)管對象。這些平臺和機構(gòu)可以在監(jiān)管要求的控制下，通過各自的職能阻止不受監(jiān)控的數(shù)據(jù)進入，切斷黑客的攻擊入口，防止身份不明的用戶利用區(qū)塊鏈平臺進行交易。5.1.3消費者權(quán)益保護在區(qū)塊鏈金融中，要更好地保護消費者的合法權(quán)益權(quán)益，首先，應(yīng)當在立法上明確將區(qū)塊鏈金融中涉及到的相關(guān)消費者權(quán)益，納入消費者權(quán)益保護法的保護范圍，并明確區(qū)塊鏈金融消費者所享有的各種權(quán)益。其次，應(yīng)當強化政府的宣傳教育

52、和信息披露責(zé)任。一方面，金融監(jiān)管部門應(yīng)當加強宣傳教育，為消費者普及區(qū)塊鏈金融知識，避免消費者在不了解區(qū)塊鏈為何物的情況下盲目參與。另一方面，政府應(yīng)當及時向社會公布其掌握的有關(guān)區(qū)塊鏈金融方面的各種信息，提示有關(guān)風(fēng)險，披露消費者權(quán)益保護方面的案件處理信息。第三，區(qū)塊鏈金融經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)的特性，完善內(nèi)控機制和業(yè)務(wù)操作規(guī)程，加強信息披露和金融風(fēng)險提示，將消費者權(quán)益保護的理念貫穿于經(jīng)營活動之中。第四，我國應(yīng)當建立方便快捷的消費者投訴救濟途徑，一方面在區(qū)塊鏈金融經(jīng)營機構(gòu)內(nèi)部建立消費者投訴與處理機制，穩(wěn)定和協(xié)調(diào)與消費者的關(guān)系。另一方面，行業(yè)協(xié)會也應(yīng)當重視消費者合法權(quán)益的保護，設(shè)立專門機構(gòu)和處理程

53、序，解決好消費者與經(jīng)營者之間的各種糾紛。5.2創(chuàng)新監(jiān)管模式5.2.1技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管體系技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管體系是由英國最早提出且將其充分利用的。而我國近年來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迅猛發(fā)展，科技治理是必經(jīng)之路。我國也應(yīng)積極地借鑒先進的監(jiān)管理念。實際上，技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管體系是對傳統(tǒng)監(jiān)管模式的一種根本性的突破，它降低了監(jiān)管成本且提高了監(jiān)管效率。其本質(zhì)是以數(shù)據(jù)驅(qū)動為核心，能夠準確地對數(shù)據(jù)進行收集、管理和分析，并辨別數(shù)據(jù)的真?zhèn)?。技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管模式在改革傳統(tǒng)監(jiān)管模式的基礎(chǔ)上還對傳統(tǒng)監(jiān)管模式進行了創(chuàng)新和突破。將被動監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃颖O(jiān)管，成為一種新型的平等、科學(xué)、智能有規(guī)則的現(xiàn)代區(qū)塊鏈金融監(jiān)管體系。5.2.2智能監(jiān)管監(jiān)管主體要充分

54、理解和利用區(qū)塊鏈技術(shù)自身的安全機制進行有效監(jiān)管。一方面，可以將金融企業(yè)監(jiān)管制度和監(jiān)管規(guī)則編碼進區(qū)塊鏈中，生成智能合約。如果一旦發(fā)現(xiàn)有可疑交易，就立即觸發(fā)合規(guī)性監(jiān)管機制，這樣可以在很大程度上減少人為干預(yù)和監(jiān)管的成本。智能合約可以讓市場變得更加安全高效。另一方面，必須在國家和監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管框架內(nèi)進行區(qū)塊鏈金融業(yè)務(wù)的運作。借助智能監(jiān)管，未來可以將相關(guān)法律法規(guī)嵌入到代碼中，通過人工智能算法快速準確地識別出金融區(qū)塊鏈中的違法違規(guī)行為，嚴厲打擊非法組織。5.2.3沙盒機制區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，雖然有助于提升金融服務(wù)質(zhì)量，促進金融創(chuàng)新，但也給當前的金融監(jiān)管制度帶來了沖擊。如果完全按照當前的金融監(jiān)管法律制度來審視區(qū)塊鏈金融，則會抑制金融創(chuàng)新;如果放任尚未成熟的區(qū)塊鏈金融產(chǎn)品進入市場則不利于金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。英國金融行為監(jiān)管局(FCA)曾提出了“監(jiān)管沙盒”制度，為了平衡區(qū)塊鏈金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管，避免其帶來的風(fēng)險。