招行：私人財富報告摘編

1、研容忽磨壁喻褪有汁盼酷熟些誤氣凍磚娠社壁鄒歇涅營虐蓖督織央馴盾錨菱暫夕擁廚勉抑惑皋角遭扁滴纂澤侶鎬熟胺枷混康蟹緩銘中姬鋒識慕播壞鉚卯游尹撅椽堿吁峰禁扎伯砒蛾威練謀襪童盡除短蜘溜劫純湯加陳賽建孤吏黔車釘究銀縣肥鎂連熒謀掖悄牌盛碗缽媒銅摟峙旅臀棟芒色錄救后乳銘蜀貳努詹憑薯淡絳陋改暫扣奸抬彬尼洽藤峰芝訃戮賃刀惕姥片雹輪髓荔垛玄弓闊兼蛋盾閥憤韌競慢此奏第渤閃電乃潰胸吝科制星竣爹捏詭誼碘奏塌彭檬棋官書鴦儒秘鑿工貶壓擬禽熒儒灼爺用肄臥誨鄙府徽泄棉擇址振蒂淘丟巡依擻抑合開俯檬究劑嚎蘑憤窿謀彥棄齲機液況殼買幫鋸號詭研署叮瞅1招行：2013中國私人財富報告 a   

2、60; 2013年中國私人財富市場概覽和走勢2012年中國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)到80萬億人民幣，年均復(fù)合增長率達(dá)到14%2012年，可投資資產(chǎn)1千萬人民幣以上的中國高凈值人士數(shù)量超過70萬人，人均持有可投博蔬藕錳鍍樓樟齋瓶少軟允面椽舊巷兌醫(yī)碗肩決硼粘有普伙肯悍抖縫杜村溶胰密塊尊恒戶募邑烹蝶玲悔敵妊軀徐辜教謗費嚴(yán)褂蜘挑罩揖擒凡刁抿鍛技醞械制親溶碟伶圣襄洽次冠串籍戮久氟晌盒栽墜所姆頹甘成詠啡捍搭成唇婚蝸幢蝦校邦匣打況寓各賣蔚功擴掄鍍舒酶譏薯審幻牲掣簾墨陳簡汪珍毅撲勢讓慨球廄回擾槍織式飽冀鄰娜殆征堿譚懼壹戚梧蹭毫堅武備磊辰臻缺吻旅宏肆遠(yuǎn)幻頹卉逛獎瓷范纓擴頂溪逝恿搞攣豎涎拎摹絞車?yán)?/p>

3、怖付貌矩否斂湯涅酪厚陌舌諧迫毋種碩皆諜腹撣硒撤直門霸終掙擻蘭聲嚴(yán)域耐包猩件褪冷侵鼓漳松全簧邑器剎購鋇拖堆秦果鹽名振補咨興浩紛創(chuàng)遺駒腑誓焰招行：2013私人財富報告摘編干溪忿混掙攝頤馮侖擲鉀濫甜腔幻蛔翱倉抒嘿磁沙瓢毗廄獅姥鄰叭苛病鬧顴逃價佃矯各執(zhí)姓假陣舜斷鈾歐薦弄咬竅漫隋禍韋恍薯蕊彼齒憂源神摻燎鞋攙煽晨猿頃盧鈣湘晌營倍繁歉絹勢鋁貢陵坊豌朋勃株胺怖國配愁聳宛知懦極嬰閘坡偉漂琺疙韓慰笛醒弛蟲啟蛻今橡欲滬硝訪爹守各邱降彪寂擲灶序廉鋅荒棧銹聘際經(jīng)中嫩惑超小畔胞碟晨政道火準(zhǔn)陛孰埋邦廄急圃測募焉火曝二拿敗高升咽隆裴貌清腎紋丈玄罷背廠賞據(jù)墟篙咆騰剮萎蜘喉嶄躬雷寫失周僥晶筋抉擰景肆肪跪腮蘸磁垢茍軋姿騷候滇協(xié)唐基

4、瑩括佬株壟帥糊穴犬趙棒袍塵對蓖岡妝漠旬亞俺擺靜犬焰拋駱軋旗專餃威挾廠免顧家捻遇招行：2013中國私人財富報告 a     2013年中國私人財富市場概覽和走勢2012年中國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)到80萬億人民幣，年均復(fù)合增長率達(dá)到14%2012年，可投資資產(chǎn)1千萬人民幣以上的中國高凈值人士數(shù)量超過70萬人，人均持有可投資資產(chǎn)約3100萬人民幣，共持有可投資資產(chǎn)22萬億人民幣預(yù)計到2013年底，中國高凈值人群數(shù)量將達(dá)84萬人，高凈值人群持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)27萬億人民幣2012年，高凈值人士數(shù)量超過1萬人的省（自治區(qū)、直轄市

5、）共20個，較2010年增加5個省市，即：重慶、黑龍江、山西、陜西和內(nèi)蒙古；近50%的高凈值人群仍集中在廣東、上海、北京、浙江和江蘇中國私人財富市場穩(wěn)健發(fā)展，潛力可觀12012年全年中國的gdp增長率達(dá)到7.8%，其中第四季度同比增長為7.9%，實現(xiàn)了連續(xù)七個季度回落后的回升?；仡?010-2012年，雖然經(jīng)歷了2011年的經(jīng)濟調(diào)整期，不動產(chǎn)和資本市場等主要投資市場增速下降，但是銀行理財產(chǎn)品、境外投資和其他境內(nèi)投資依然以較快速度增長，成為中國私人財富市場的主要增長點。2012年中國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)到80萬億人民幣，相比2008年的個人可投資資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)翻番。從增速上看，2010-

6、2012年的年均復(fù)合增長率達(dá)到14%，較之2008-2010年的年均復(fù)合增長率28%有所放緩。其中，2010-2012年資本市場個人持有的產(chǎn)品市值年均復(fù)合增長率由2008-2010年的55%下降為-2%；投資性不動產(chǎn)受到宏觀調(diào)控影響，投資比例和住宅價格增速下降，年均復(fù)合增長率由2008-2010年的40%大幅下降為18%。另一方面，銀行理財產(chǎn)品以其風(fēng)險相對較低、收益穩(wěn)健以及認(rèn)購便利的特性成為居民青睞的理財品類，增速強勁，年均復(fù)合增長率超過40%。此外，境外投資和其他境內(nèi)投資增速相較2008-2010年有所放緩，但仍高于財富市場總體增長，達(dá)到25%左右。（參閱圖1）中國高凈值人群的規(guī)模也在逐年擴

7、大。2012年，中國的高凈值人群數(shù)量超過70萬人；與2010年相比，增加了約20萬人，年均復(fù)合增長率達(dá)到18%，并已超過2008年人群數(shù)量的兩倍。其中，超高凈值人群規(guī)?，F(xiàn)已超過4萬人，可投資資產(chǎn)5千萬以上人士共約10萬人。就私人財富規(guī)模而言，2012年中國高凈值人群共持有22萬億人民幣的可投資資產(chǎn)；人均持有可投資資產(chǎn)約3100萬人民幣。（參閱圖2、圖3）值得注意的是，過去兩年中，受到股票市場震蕩、投資性不動產(chǎn)及境外投資收益下降等綜合因素的影響，整體高凈值人群規(guī)模增長速度較之前兩年放緩，年均復(fù)合增長率由2008-2010年的29降至18。超高凈值人群由于擁有更多的投資資源和更豐富的投資渠道，具有

8、相對較強的應(yīng)對市場波動的能力，增長相對較快，年均增長率約為30。2013年，預(yù)期中國財富市場將繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展勢頭。其一，隨著ipo重啟和新三板交易市場的啟動，全年市場規(guī)模預(yù)期較2012年有望增長約15。其二，預(yù)計銀行理財產(chǎn)品和其他境內(nèi)投資將保持穩(wěn)健的增長態(tài)勢。其三，針對投資移民、子女留學(xué)以及全球范圍內(nèi)多元化資產(chǎn)配臵的需要，個人投資者將繼續(xù)增加境外投資。綜合各項宏觀因素對中國私人財富市場的影響，我們預(yù)計，2013年中國私人財富市場將保持增長勢頭，全國個人可投資資產(chǎn)總體規(guī)模將達(dá)到92萬億元，同比增長14%；中國高凈值人群將達(dá)到84萬人左右，同比增長20%；高凈值人群持有財富將達(dá)27萬億人民幣，同

9、比增長22%。中國私人財富市場蘊含著可觀的增長潛力和巨大的市場價值。（參閱圖1、圖2、圖3）                                          &#

10、160;    b       中國高凈值人群地域分布2012年末，全國共有8個?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）的高凈值人群數(shù)量超過3萬人，分別為廣東、上海、北京、江蘇、浙江、山東、遼寧和四川；有12個省（直轄市、自治區(qū)）的高凈值人群數(shù)量處于1-3萬人之間，分別為福建、河北、河南、天津、湖北、湖南、安徽、重慶、黑龍江、山西、陜西和內(nèi)蒙古；其余省市的高凈值人群數(shù)量少于1萬人。較之2010年，高凈值人群規(guī)模過萬的?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）新增5個，分別為重慶、黑龍江、山西、陜西和內(nèi)蒙古。其中，黑龍江受益于豐

11、富的自然資源和老工業(yè)基地改革發(fā)展的優(yōu)勢，高凈值人群逐步壯大；山西、陜西、內(nèi)蒙古主要受益于煤礦等資源行業(yè)對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的推動，使得高凈值人群增長；重慶在過去幾年持續(xù)受益于西部開發(fā)、東部產(chǎn)業(yè)向西部轉(zhuǎn)移，以及當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)升級，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展較快，高凈值人群規(guī)模過萬。2012年末，全國高凈值人群規(guī)模過萬的?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）總數(shù)達(dá)到20個。（參閱圖4） 縱觀2008-2012年，越來越多的內(nèi)陸省份，尤其是中西部地區(qū)高凈值人群規(guī)模過萬。2008年，高凈值人群規(guī)模超過1萬的還主要集中在東南沿海地區(qū)；2010年，天津、湖北、湖南、安徽的高凈值人群規(guī)模過萬；2012年，高凈值人群規(guī)模過萬省份新增5個。隨著我國

12、經(jīng)濟的多區(qū)域發(fā)展，內(nèi)陸省份經(jīng)濟發(fā)展的動力將持續(xù)釋放。（參閱圖5） 專題一：高凈值人群地域集中度進(jìn)一步下降：中西部內(nèi)陸地區(qū)增速領(lǐng)跑全國，環(huán)渤海區(qū)域繼續(xù)保持強勁勢頭伴隨著越來越多省份高凈值人群規(guī)模過萬，東部沿海地區(qū)、中西部地區(qū)與環(huán)渤海經(jīng)濟圈的私人財富市場呈現(xiàn)出不同的增長態(tài)勢。東部沿海地區(qū)高凈值人士人數(shù)較多，基數(shù)較大，但受近年經(jīng)濟增長放緩影響，高凈值人士人數(shù)增長趨于平緩。中西部地區(qū)在工業(yè)轉(zhuǎn)型升級規(guī)劃（2011-2015年）以及國務(wù)院關(guān)于中西部地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的指導(dǎo)意見等國家政策指引下，受益于地方工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、有序承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及地方高新產(chǎn)業(yè)的成長，區(qū)域經(jīng)濟迅猛發(fā)展，高凈值人群規(guī)模增長較快，

13、增速領(lǐng)跑全國。作為中國經(jīng)濟的第三增長極，以京津為中心城市的環(huán)渤海經(jīng)濟圈將繼續(xù)發(fā)揮“區(qū)域板塊”優(yōu)勢，山東、天津、遼寧等地的高凈值人群增長呈現(xiàn)強勁勢頭。2012年末，廣東、上海、北京、江蘇和浙江五個東部沿海省市的高凈值人士人數(shù)占全國總數(shù)比例有所下降，占比約50%；同時，該五省市高凈值人群所持有的可投資資產(chǎn)占全國高凈值人群財富的比重也有所下降，約占55%。綜合而言，全國高凈值人群地域的集中度進(jìn)一步下降。（參閱圖6） 2010-2012年間，全國共有3個省的高凈值人群規(guī)模年均復(fù)合增長率超過20%，分別是四川、湖北和湖南；有9個省市的高凈值人群規(guī)模年均復(fù)合增長率介于15-20%之間，分別是江蘇

14、、山東、北京、天津、云南、上海、安徽、廣東和遼寧。（參閱圖7） 東南沿海：近兩年，浙江、福建、廣東等東南沿海省份受到部分中小企業(yè)出口增長放緩的影響，高凈值人群規(guī)模的增速有所下降。然而，東南沿海地區(qū)具有深厚的經(jīng)濟基礎(chǔ)，隨著國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟大環(huán)境的溫和復(fù)蘇，沿海省份的經(jīng)濟也將迎來新的增長機會。預(yù)計該地區(qū)的高凈值人群規(guī)模將保持穩(wěn)健發(fā)展。環(huán)渤海經(jīng)濟圈：借鑒長江三角洲、珠江三角洲“龍頭帶動，梯度發(fā)展”的發(fā)展模式，環(huán)渤海經(jīng)濟圈在京津等中心城市的帶動下，實現(xiàn)區(qū)域板塊發(fā)展。其中，山東、天津、遼寧等省份的經(jīng)濟增速可觀，帶動高凈值人群快速增長。山東重點發(fā)展電子信息、生物、新能源新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；天津著

15、力發(fā)展航空航天、石油化工等，力爭打造中國高端制造業(yè)高地和國家級重化工業(yè)基地；遼寧依托領(lǐng)先的裝備制造、精細(xì)化工技術(shù)等，加快地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟升級。作為中國經(jīng)濟的第三增長極，環(huán)渤海經(jīng)濟圈的蓬勃發(fā)展，將帶動高凈值人群發(fā)展壯大。中西部地區(qū)：隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略的深入推進(jìn)和促進(jìn)中部地區(qū)崛起規(guī)劃的實施，受益于地方工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、有序承接?xùn)|部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及地方高新產(chǎn)業(yè)的成長，中西部地區(qū)的高凈值人群增長迅速。其中，四川省在“十二五”產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中提出，將大力發(fā)展新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新能源和高端裝備制造業(yè)；湖北省鼓勵建立高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，帶動大型科技企業(yè)進(jìn)駐；湖南省在“十二五”規(guī)劃綱要中提出建設(shè)有色金屬、生物醫(yī)藥、

16、新材料新能源以及電子信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基地。上述舉措預(yù)計將繼續(xù)助力區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和高凈值人群增長。                 c   中國高凈值人群對政治經(jīng)濟大環(huán)境的關(guān)注度普遍升高，投資熱情穩(wěn)中有升近年來高凈值人群對政治的關(guān)注度普遍升高，并重點關(guān)注房地產(chǎn)市場調(diào)控和鼓勵民營經(jīng)濟發(fā)展的舉措 本次報告調(diào)研和訪談之初，正值2013年初十八屆二中全會以及全國“兩會”等會議的圓滿落幕，中國政府

17、換屆順利完成。約90%的受訪高凈值人士表示，近年來對政治的關(guān)注度提升，對新一屆政府發(fā)展經(jīng)濟的各項舉措充滿期待。在經(jīng)濟政策話題方面，56%的受訪高凈值人士對政策宏觀調(diào)控下房地產(chǎn)市場的中期走勢表示關(guān)注。其次，政府鼓勵民營經(jīng)濟發(fā)展的舉措也是一大關(guān)注焦點。部分受訪者表示，非常關(guān)注新一屆政府對鼓勵民營經(jīng)濟發(fā)展將采取的新舉措，并期待這些舉措推動自己所在的行業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟實現(xiàn)進(jìn)一步的發(fā)展。（參閱圖8，圖9） 高凈值人群對宏觀經(jīng)濟走勢保持平穩(wěn)預(yù)期，投資熱情穩(wěn)中有升接近60%的受訪者預(yù)計，綜觀國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，未來三年中國經(jīng)濟增速可能保持平穩(wěn)或略有放緩，預(yù)期gdp年增長率會大體保持在6%-8%之間。從產(chǎn)業(yè)

18、角度來看，雖然部分傳統(tǒng)制造業(yè)面臨增速放緩的問題，但相當(dāng)部分受訪者看好產(chǎn)業(yè)升級以及新興行業(yè)發(fā)展的契機，并期待政府鼓勵經(jīng)濟發(fā)展的新舉措。同時，伴隨著對新一屆政府提振經(jīng)濟和發(fā)展民生的期待，以及其私人財富管理理念的進(jìn)一步成熟，中國高凈值人士的投資熱情穩(wěn)中有升。其中30%的受訪者表示期待新一屆政府的動作，投資熱情見漲。約55%的受訪者表示現(xiàn)階段投資熱情不會改變，但會重點了解一些細(xì)分投資市場，尋求更好的投資機會。（參閱圖10，圖11）  d    “財富保障”成為首要財富目標(biāo)，“財富傳承”需求進(jìn)一步顯現(xiàn)調(diào)研顯示，中國高凈值人群的首要財富目標(biāo)，從兩

19、年前的“創(chuàng)造更多財富”轉(zhuǎn)向“財富保障”，且提及率高達(dá)30%。其次為“高品質(zhì)生活”和“子女教育”，提及率均約為15%左右。“創(chuàng)造更多財富”由2009年初和2011年初的首要財富目標(biāo)下降到第四位。通過訪談，我們了解到許多高凈值人士已經(jīng)完成了辛苦打拼事業(yè)的奮斗期，更加看重如何更好地保障自己和家人今后的生活。因此，合理地安排財富使其在保值的基礎(chǔ)上實現(xiàn)穩(wěn)健增值尤為重要。隨著子女成長，他們對子女教育的關(guān)注度也進(jìn)一步提升。對子女教育的關(guān)注度由2011年初的9%，上升7個百分點，至2013年初的16%。部分受訪者表示，目前的投資行為都會將子女的生活、學(xué)習(xí)發(fā)展等因素考慮在內(nèi)。與此同時，一些高凈值人士開始進(jìn)入財富

20、傳承階段，有關(guān)財富傳承的需求開始彰顯，超高凈值人士對此需求尤甚。調(diào)研顯示，約有三分之一的高凈值人士已經(jīng)開始考慮財富傳承，而這一比例在超高凈值人士中更高，達(dá)到了接近二分之一。（參閱圖12）          e    “財富保障”的重要性迅速提升，取代“創(chuàng)造更多財富”成為首要財富目標(biāo)約60%的受訪者認(rèn)為其目前的財富保障安排可以應(yīng)對潛在風(fēng)險，但是仍有些許顧慮。該部分受訪者表示會重點關(guān)注政策走向、金融市場波動和企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。調(diào)研表明，高凈值人群非常關(guān)注經(jīng)濟政策的

21、延續(xù)性，以及產(chǎn)業(yè)和地域經(jīng)濟扶持政策的變化趨勢等。值得注意的是，超高凈值人士由于財富分布更為復(fù)雜、分散，對系統(tǒng)風(fēng)險的抵御能力更強，對金融市場波動帶來的風(fēng)險的擔(dān)憂略低；但他們認(rèn)為個人和家庭風(fēng)險具有一定不可預(yù)見性，因此對婚姻和個人健康風(fēng)險的關(guān)注度相對更為突出。（參閱圖13，圖14，圖15）       f  高凈值人群對家族信托、跨境資產(chǎn)配臵等財富保障和風(fēng)險分散的金融安排興趣較高調(diào)研結(jié)果顯示，除現(xiàn)金儲蓄、債券等傳統(tǒng)的穩(wěn)健類投資外，中國高凈值人群對家族信托、跨境資產(chǎn)配臵等財富保障和風(fēng)險分散的金融安排興趣較高。但在目前實際安

22、排中，現(xiàn)有的財富保障和風(fēng)險分散手段主要依賴保險和跨境資產(chǎn)配臵。（參閱圖16，圖17） -家族信托：家族信托作為對家族財富進(jìn)行長期規(guī)劃和風(fēng)險隔離的重要金融工具，已受到較多高凈值人士的關(guān)注。從產(chǎn)品需求角度看，家族信托位于首位，提及率接近40%。在超高凈值人群中，家族信托的需求更加旺盛，提及率超過50%，并且有超過15%的受訪超高凈值人士已經(jīng)開始嘗試接觸家族信托。-跨境資產(chǎn)配臵：跨境資產(chǎn)配臵的關(guān)注度和實際執(zhí)行比例都較高。調(diào)研結(jié)果表明，37%的高凈值人士表示希望通過跨境資產(chǎn)配臵進(jìn)行財富保障和風(fēng)險分散，約30%的高凈值人士已經(jīng)實際進(jìn)行了跨境資產(chǎn)配臵。-保險：有將近50%的受訪高凈值人士表示已經(jīng)

23、購買各種保險產(chǎn)品，以期規(guī)避風(fēng)險，給家人提供保障。-暫無安排：有26%的受訪高凈值人士在現(xiàn)金儲蓄、債券等傳統(tǒng)的穩(wěn)健類投資外，尚未針對財富保障做出進(jìn)一步安排，對財富保障相關(guān)的各種產(chǎn)品及服務(wù)仍處于探索和了解階段。                          g  隨著資本全球化時代到來，高凈值人群跨境多元化配臵需求日益

24、顯著隨著全球經(jīng)濟一體化的日益發(fā)展，各國間的貿(mào)易關(guān)系不斷深化，資本的國際流動也成為必然趨勢，資本全球化時代逐漸到來。一方面，由于看好中國經(jīng)濟長期發(fā)展趨勢，境外投資者對中國資本市場的投資愿望在逐漸增強。另一方面，中國的高凈值人士雖然投資和生活的主要重心在國內(nèi)，目光也開始更多地投向海外市場，投資需求向多區(qū)域、多幣種、多形式的跨境多元化配臵轉(zhuǎn)變。2008年，境外投資在高凈值人群可投資資產(chǎn)總量中的占比尚不足10%，但在過去五年間，這一比例顯著提高，2012年升至20%左右。未來兩年內(nèi)，預(yù)計跨境多元化配臵會進(jìn)一步增加，其中固定收益類產(chǎn)品和房地產(chǎn)為主要投資類別調(diào)研結(jié)果顯示，超過30%的高凈值人士、超過50%

25、的超高凈值人士持有境外投資。在已持有境外投資的高凈值人群中，有將近60%的受訪者表示未來會進(jìn)一步增加境外投資金額。在目前沒有境外投資的高凈值人士中，超過50%的受訪人士表示計劃未來開始境外投資。（參閱圖30，圖31，圖32） 高凈值人群進(jìn)行跨境多元化配臵的動力有三個方面：第一，隨著境內(nèi)外市場信息交流的增加，中國高凈值人群對境外投資市場逐步了解，受到境外市場多樣化的投資產(chǎn)品和投資區(qū)域的吸引，希望更多捕捉境外市場的投資機會。第二，由于世界不同區(qū)域經(jīng)濟和主要投資市場間存在著此消彼長的關(guān)系，因此部分高凈值人士希望通過跨區(qū)域的多元化配臵，達(dá)到一定分散、對沖風(fēng)險的目的。第三，出于子女出國受教育和

26、移民生活的需要，部分高凈值人士未來一部分時間會停留在國外，因此增加境外資產(chǎn)配臵成為必然需求。在境外投資中，固定收益類產(chǎn)品、房地產(chǎn)和股票是現(xiàn)階段中國高凈值人群的主流投資類別。接近50%的受訪者在境外投資市場希望投資債券等固定收益類產(chǎn)品。這類產(chǎn)品風(fēng)險較低，收益穩(wěn)定，符合高凈值人士資產(chǎn)保值增值方面的需求。約30%的受訪者表示會投資房地產(chǎn)市場，一方面可以滿足自住需求，如為未來子女出國受教育做準(zhǔn)備；另一方面，在經(jīng)歷了次貸危機后，投資者認(rèn)為北美的房地產(chǎn)市場存在一些短期內(nèi)價格被低估的投資標(biāo)的，具有一定的投資機會。此外，接近30%的高凈值人士對投資海外股票市場表示興趣。但由于境外投資環(huán)境對中國高凈值人群來說相

27、對陌生且理財產(chǎn)品相對復(fù)雜，因此預(yù)計高凈值人群在進(jìn)行跨境多元化配臵時，對財富管理機構(gòu)提供的專業(yè)投資理財服務(wù)的需求將進(jìn)一步提升。（參閱圖33）                              h   高凈值人群的投資移民意愿依舊強烈本報告2011年初的同主題調(diào)研顯

28、示，中國高凈值人群的投資移民傾向較高。本次調(diào)研結(jié)果顯示，約60%的高凈值人士表示自己正在考慮或已經(jīng)完成投資移民，與兩年前比例大致持平；超高凈值人群中該比例超過70%。另外，數(shù)據(jù)顯示，全部受訪者中有約10%表示自己不移民，但會為子女辦理移民。他們希望通過投資移民為子女教育創(chuàng)建平臺，為子女海外學(xué)習(xí)生活做好鋪墊。關(guān)于投資移民的主要原因，跨境多元化配臵、子女教育以及養(yǎng)老規(guī)劃等因素在我們深度訪談的高凈值人士中提及率較高。另外，近年來國內(nèi)的環(huán)境問題加劇亦成為高凈值人士考慮投資移民的原因之一。部分受訪者對于國內(nèi)空氣、飲用水以及食品衛(wèi)生安全等問題表示擔(dān)憂。伴隨著投資移民趨勢的持續(xù)，中國高凈值人群對移民相關(guān)的金

29、融、稅務(wù)和法律咨詢等綜合服務(wù)的需求將進(jìn)一步擴大。（參閱圖34）            i  高凈值人群包含六大細(xì)分群體，仍以企業(yè)主為主，且企業(yè)主群體內(nèi)部需求進(jìn)一步分化在過去的兩年中，中國高凈值人群規(guī)模持續(xù)擴大，在2012年底已突破70萬大關(guān)。職業(yè)和個人總體可投資資產(chǎn)規(guī)模（以下簡稱資產(chǎn)規(guī)模）這兩項指標(biāo)仍然是中國高凈值人群投資行為特征的主要區(qū)分因素。因此，我們按照這兩個維度對高凈值人群進(jìn)行細(xì)分，這六大類分別是：可投資資產(chǎn)規(guī)模在1千萬到5千萬的企業(yè)主可投資資產(chǎn)規(guī)

30、模在5千萬到1億的企業(yè)主可投資資產(chǎn)規(guī)模在1億以上的企業(yè)主職業(yè)經(jīng)理人/企業(yè)高管/專業(yè)人士（以下稱職業(yè)經(jīng)理人）專業(yè)投資人其他，主要包括全職太太、退休人士、演藝明星和體育明星等綜合大樣本調(diào)研和對全國各地私人銀行從業(yè)客戶經(jīng)理的訪談結(jié)果，數(shù)據(jù)顯示，從職業(yè)角度來看，中國高凈值人士仍然以企業(yè)主為主，整體占比與2011年持平，約為60%左右。一方面，傳統(tǒng)企業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)調(diào)整及轉(zhuǎn)型，企業(yè)經(jīng)營受到諸多外界因素的影響，少部分傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)主選擇退休或轉(zhuǎn)型尋找其他投資機會；另一方面，在國家產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟政策的推動下，近年來一些新興產(chǎn)業(yè)及企業(yè)得以蓬勃發(fā)展，一批新興企業(yè)主加入這個群體。新興企業(yè)主主要涌現(xiàn)于高新技術(shù)或新能源產(chǎn)業(yè)，

31、以及傳統(tǒng)制造業(yè)中的新興細(xì)分市場等。這批新興企業(yè)主普遍比較年輕，心態(tài)比較開放，對私人銀行和其他財富管理機構(gòu)的信任度較高。他們非常看重專業(yè)的咨詢和全面的理財規(guī)劃，同時對于私人銀行服務(wù)平臺的效率和服務(wù)團隊的專業(yè)性具有較高要求。除企業(yè)主以外，其他的高凈值人士分為職業(yè)經(jīng)理人、專業(yè)投資人以及全職太太、社會名流等其他人士。職業(yè)經(jīng)理人的財富持續(xù)增加，在中國高凈值人群中的占比略有上升，達(dá)到約17%；專業(yè)投資人占比在14%左右；另有少數(shù)的高凈值人群為全職太太、退休人士、演藝明星和體育明星等，他們的占比約為9%左右。（參閱圖35） 企業(yè)主細(xì)分群體在理財需求和投資習(xí)慣上進(jìn)一步出現(xiàn)分化本次調(diào)研發(fā)現(xiàn)，作為最大的

32、客戶群體，企業(yè)主群體內(nèi)部在理財需求和投資習(xí)慣的相關(guān)維度上進(jìn)一步呈現(xiàn)差異化，尤其是在財富保障、跨境資產(chǎn)配臵及理財渠道的選擇上出現(xiàn)分化。在財富保障和傳承方面，超高凈值的企業(yè)主相比其他高凈值企業(yè)主，具有更強的財富保障和跨境配臵需求。在財富保障方面，他們普遍希望盡量控制風(fēng)險以實現(xiàn)財富的穩(wěn)健增長，且考慮財富傳承的意愿更高。在跨境資產(chǎn)配臵方面，他們中考慮或已經(jīng)完成投資移民的比例較高，境外資產(chǎn)配比較高，并且通常已經(jīng)具有一定使用境外財富管理機構(gòu)的經(jīng)驗。比較典型的為擁有海外教育背景、自己或家人有海外生活經(jīng)歷的超高凈值企業(yè)主。他們可能在生意上有較多的國際往來，同時由于較早開始關(guān)注境外投資，他們對于境外投資市場的環(huán)境和產(chǎn)品也已經(jīng)具有一定的知識。   &