企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析與防范

1、徐州工程學(xué)院畢業(yè)論文圖書分類號：密 級：畢業(yè)論文企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析與防范班 級08財務(wù)管理1班學(xué) 號學(xué)生姓名陶禹竹學(xué)院名稱管理學(xué)院專業(yè)名稱財務(wù)管理指導(dǎo)教師李佰陽2011年12月1日徐州工程學(xué)院學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明： 所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用或參考的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品或成果。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)注。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。論文作者簽名： 日期： 年 月 日徐州工程學(xué)院學(xué)位論文版權(quán)協(xié)議書本人完全了解徐州工程學(xué)院關(guān)于收集、保存、使用

2、學(xué)位論文的規(guī)定，即：本校學(xué)生在學(xué)習(xí)期間所完成的學(xué)位論文的知識產(chǎn)權(quán)歸徐州工程學(xué)院所擁有。徐州工程學(xué)院有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交學(xué)位論文的紙本復(fù)印件和電子文檔拷貝，允許論文被查閱和借閱。徐州工程學(xué)院可以公布學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容，可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容提交至各類數(shù)據(jù)庫進(jìn)行發(fā)布和檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。論文作者簽名： 導(dǎo)師簽名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 摘要隨著時代進(jìn)入21世紀(jì)，企業(yè)面臨的風(fēng)險隨著新經(jīng)濟環(huán)境的變化向更廣范圍、更深層次的方向發(fā)展，在企業(yè)發(fā)展的同時企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理愈來愈成為企業(yè)財務(wù)管理的核心問題。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)面臨

3、的一種風(fēng)險，而財務(wù)風(fēng)險的控制就是企業(yè)在識別、評估和分析的基礎(chǔ)上，充分預(yù)見、有效控制財務(wù)風(fēng)險，通過對財務(wù)風(fēng)險的風(fēng)險研究，找出風(fēng)險成因，從而采取相應(yīng)的預(yù)防策略或建立預(yù)警體系，用最經(jīng)濟的方法把財務(wù)風(fēng)險可能導(dǎo)致的不利后果減少到最低限度的管理方法。本文針對加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理進(jìn)行論述，在系統(tǒng)分析財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)及我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因的基礎(chǔ)上，建立我國企業(yè)的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)，進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險決策，以期為財務(wù)風(fēng)險管理及防范提供參考。隨著現(xiàn)代市場經(jīng)濟的建立，市場環(huán)境瞬息萬變，各種不確定性影響因素日益增多，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題顯得越來越復(fù)雜多變。因此，加強財務(wù)風(fēng)險管理已經(jīng)成為各層次管理者密切關(guān)注的問題。資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)

4、測研究的需求日益迫切。急需建立有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)來預(yù)測、預(yù)控和處理財務(wù)風(fēng)險。以期降低風(fēng)險，提高效益，實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)收益。關(guān)鍵詞 財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險分析；風(fēng)險防范；財務(wù)危機。AbstractFinancial risk is a risk facing enterprises, and financial risk control is enterprise in the identification, assessment and analysis on the basis of the full predicted, effective control of the financial risk,

5、 and through the financial risks, find out the risk and take corresponding risk causes the prevention strategies or the establishment of early warning system, with the most economical way to financial risk may cause adverse consequences to minimize management methods. This paper aimed at strengtheni

6、ng enterprise financial risk management is discussed, and the systematic analysis of the essence of financial risks in China and the financial risks of enterprise is established on the basis of the causes of our enterprise financial early-warning index, proper financial risk decision, in order to pr

7、event financial risk management and provide the reference. With the establishment of a modern market economy, market environment, all kinds of uncertainty factors increase, enterprise financial risk is becoming more and more complicated. Therefore, strengthening financial risk management has become

8、managers paid close attention to the various levels. Endowment enterprise financial risk prediction research needs increasingly urgent. Need to establish an effective financial warning system for predicting, precontrol and dealing with financial risk. In order to reduce risk, improve benefits, achie

9、ve financial returns. key words: financial risk, Enterprise decision-making, Corporate capital structure, Financial warning system 目 錄1 緒論11.1 財務(wù)風(fēng)險的概述21.2 財務(wù)風(fēng)險的特性21.2.1客觀性21.2.2不確定性21.2.3損失性21.2.4收益性21.3 財務(wù)風(fēng)險的類型31.3.1 籌資風(fēng)險41.3.2 投資風(fēng)險41.3.3 經(jīng)營風(fēng)險41.3.4 外匯風(fēng)險52 加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的重要性62.1 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是外部環(huán)境變化的要求62.2

10、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是加強企業(yè)自身建設(shè)的需要62.3 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是推進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展的保障63 我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的原則73.1 符合企業(yè)總目標(biāo)的原則73.2 企業(yè)內(nèi)部管理的影響73.3 風(fēng)險防范與風(fēng)險處理相結(jié)合的原則73.4 長短期利益相結(jié)合的原則83.5 動態(tài)適應(yīng)性原則83. 6 成本效益比較的原則84企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀94.1 管理系統(tǒng)欠缺94.2 風(fēng)險意識不強94.3 資本結(jié)構(gòu)不合理94.4 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂104.5 籌資風(fēng)險的存在104.5.1 現(xiàn)金性籌資風(fēng)險104.5.2 收支性籌資風(fēng)險105財務(wù)風(fēng)險的防范措施115.1建立完善的財務(wù)管理體系115.1.1 如何構(gòu)建有效

11、的全面風(fēng)險管理體系115.2 強化風(fēng)險意識125.3 加強財務(wù)活動的風(fēng)險管理125.4 提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平135.4.1 企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)方法135.5建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)145.6 結(jié)采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險規(guī)避策略155.7 建立健全財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制機制166如何預(yù)防企業(yè)財務(wù)風(fēng)險186.1 正確認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險186.2 著力防控財務(wù)風(fēng)險186.3 健全財務(wù)風(fēng)險機制19結(jié)束語21致謝22參考文獻(xiàn)231 緒論目前我國國有企業(yè)由于底于差，資本金不足，資金短缺，資本結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債率過高，企業(yè)利息負(fù)擔(dān)過重，嚴(yán)重影響企業(yè)的生存和發(fā)展。作為企業(yè)管理人員，特別是企業(yè)財務(wù)管理人員應(yīng)該增強風(fēng)險意識，了解風(fēng)險與

12、企業(yè)收益的關(guān)系，把握時機發(fā)揮風(fēng)險對企業(yè)的有利作用。防范和控制風(fēng)險對企業(yè)產(chǎn)生的不利效果，即財務(wù)危機。本文從以下幾個方面論述了引起企業(yè)財務(wù)危機的原因及其相應(yīng)的防范措施。在企業(yè)經(jīng)營實踐中，最主要的風(fēng)險是財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險具有一定的可變性、客觀性、損失性、收益性。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)內(nèi)、外部各種因素共同作用的結(jié)果，籌資風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因在于企業(yè)理財不當(dāng)。而投資風(fēng)險它不僅是一種理財不當(dāng)造成的支付風(fēng)險，更主要是由于企業(yè)經(jīng)營不當(dāng)造成的凈資產(chǎn)總量減少。企業(yè)存在風(fēng)險的同時，防范意識也要首當(dāng)其沖，必須做到必須建立在科學(xué)基礎(chǔ)上，提高投資項目的決策水平，加強風(fēng)險意識，掌握風(fēng)險管理的主動權(quán)，這樣才能使企業(yè)不受風(fēng)險的阻礙

13、。1.1財務(wù)風(fēng)險的概述財務(wù)風(fēng)險作為一種信號，在任何一個企業(yè)，從其誕生之日起，就面臨著多種多樣的風(fēng)險，在企業(yè)經(jīng)營實踐中，最主要的風(fēng)險是財務(wù)風(fēng)險，并且能夠全面、綜合地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險往往是由經(jīng)營風(fēng)險引起的，是企業(yè)在財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險按其在經(jīng)營過程中的表現(xiàn)不同，分為狹義和廣義財務(wù)風(fēng)險。狹義財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)因借入資金而增加喪失償債能力的可能和企業(yè)股東收益的可變性。廣義財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)中客觀存在的，由于各種難以或無法預(yù)料和控制的因素作用，使企業(yè)實現(xiàn)的收益和預(yù)期收益發(fā)生背離，因而有蒙受損失的機會或可能性。1.2財務(wù)風(fēng)險的特性1.2.1客觀性企業(yè)在確定

14、財務(wù)風(fēng)險控制目標(biāo)時不能一味追求低風(fēng)險甚至零風(fēng)險，只要企業(yè)從事財務(wù)活動，不管企業(yè)是否愿意冒風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險總是存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各環(huán)節(jié)中，并且財務(wù)風(fēng)險是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的。也就是說，風(fēng)險處處存在，時時存在，人們無法回避它、消除它，只能通過各種技術(shù)手段來應(yīng)對風(fēng)險，從而避免費用、損失的發(fā)生。1.2.2不確定性財務(wù)風(fēng)險具有一定的可變性，即在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。這就意味著企業(yè)的財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)時時都具有蒙受損失的可能性。1.2.3損失性財務(wù)風(fēng)險總是與損失相關(guān)聯(lián)，無論這種損失是現(xiàn)實的還是隱含的，是可以量化的還是不能量化的，它會影響企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營活動

15、的連續(xù)性，經(jīng)濟效益的穩(wěn)定性，最終威脅企業(yè)的生存。1.2.4收益性一般情況下，風(fēng)險與收益是成正比的，即風(fēng)險越大收益越高，風(fēng)險越小收益越低。財務(wù)風(fēng)險的存在促使企業(yè)改善管理，提高資金利用效率。因而可以說，收益性與損失性是共存的，同時財務(wù)風(fēng)險與收益在一定條件下會相互轉(zhuǎn)化。在我國企業(yè)里，由于種種因素的作用和條件限制，財務(wù)風(fēng)險也會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的連續(xù)性、經(jīng)濟效益的穩(wěn)定性和生存的安全性，最終可能會威脅企業(yè)的收益，也就會影響企業(yè)收益。1.3財務(wù)風(fēng)險的類型1.3.1籌資風(fēng)險籌資風(fēng)險指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性?；I資風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險、再融資風(fēng)險、財務(wù)杠

16、桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險等。在資本結(jié)構(gòu)決策中，合理安排債務(wù)資本比率和權(quán)益資本比率是非常重要的。一般情況下，權(quán)益資本成本大于債務(wù)資本成本，因為債務(wù)利息率通常低于股票利息率，并且債務(wù)利息可以稅前支付，具有抵稅功能。因此，由于市場不完善的特性在特定時期內(nèi)合理提高債務(wù)資本比率，降低權(quán)益資本比率，可以全面降低企業(yè)的綜合資本成本，提高公司價值。利用債務(wù)籌資可以獲得財務(wù)杠桿利益，但是企業(yè)如果一味地追求降低資本成本，導(dǎo)致負(fù)債規(guī)模過大，則必然會使企業(yè)承擔(dān)的利息支出過大，進(jìn)而出現(xiàn)財務(wù)危機。因此，要保持合理的資本結(jié)構(gòu)，減輕償債壓力。當(dāng)企業(yè)有資金需求時，堅持“先內(nèi)部融資，后外部融資，先負(fù)債融資，后股權(quán)融資”的原則

17、。所謂內(nèi)部融資是企業(yè)內(nèi)部通過計提固定資產(chǎn)折舊，無形資產(chǎn)攤銷而形成的資金來源和產(chǎn)生留存收益而增加的資金來源。企業(yè)在舉債過程中，要做好負(fù)債規(guī)劃，長期借款與短期借款在時間上的相互錯開，避免到期日償債壓力過大，同時負(fù)債償還日期與利潤分配日期均勻安排?？傊?，盡可能使長期負(fù)債、短期負(fù)債和利潤分配日期在時間和金額上的均勻設(shè)置，避免同時“擠兌”情況的發(fā)生。從理論上講，保守結(jié)構(gòu)型資本結(jié)構(gòu)（即企業(yè)完全不負(fù)債）的財務(wù)風(fēng)險等于零。但是，事實上情況并非如此。在世界范圍來看，企業(yè)舉債經(jīng)營是普遍做法，很少有大型企業(yè)是零負(fù)債的。企業(yè)需要舉債擴大生產(chǎn)規(guī)模，以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，并且可以產(chǎn)生相關(guān)的信用記錄，與銀行或投資人保持良好的合

18、作關(guān)系，為今后的籌資需要打下良好的信用基礎(chǔ)。但是，目前中國很多的民營企業(yè)零負(fù)債，如杭州娃哈哈集團(tuán)公司等，除了主要是因為中國銀行對民營企業(yè)發(fā)放貸款過于苛刻之外，另一個原因是中國的民營企業(yè)家缺乏企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理理念。從實際上來看，零負(fù)債在某種程度上看也意味著是高風(fēng)險。首先，從整個世界趨勢來看，不負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)幾乎不能成為領(lǐng)先的大公司，不可能成為領(lǐng)先的大公司，就有被其他公司兼并收購的風(fēng)險，這也屬于經(jīng)營風(fēng)險，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為財務(wù)風(fēng)險；其次，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營順利時拒絕負(fù)債經(jīng)營，這時不會有很大的財務(wù)風(fēng)險。相反，企業(yè)的資金鏈發(fā)生問題 時，自有資金已經(jīng)很難維持運轉(zhuǎn)，此時再求助于投資人或是銀行時，由于企業(yè)很少與投資人或

19、者銀行有業(yè)務(wù)往來，沒有良好的信用記錄，投資人或銀行更不愿意冒太大的風(fēng)險提供融資，這時企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險同樣很大，這在管理理論上也符合“馬太效應(yīng)”。企業(yè)在達(dá)到最優(yōu)負(fù)債規(guī)模時，財務(wù)風(fēng)險是最小的，同時零負(fù)債也意味著高風(fēng)險。而當(dāng)超過最優(yōu)負(fù)債規(guī)模后繼續(xù)擴大負(fù)債數(shù)額時，財務(wù)風(fēng)險也與之遞增。1.3.2投資風(fēng)險 投資風(fēng)險指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險。投資風(fēng)險主要是因為投資活動而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。企業(yè)的投資活動包括企業(yè)的主業(yè)投資和其他項目投資，企業(yè)的投資風(fēng)險主要是根據(jù)項目的報酬率來確定，若項目利潤率大于負(fù)債利率，則風(fēng)險較小。反之，投資風(fēng)險較大。項目投資過程中，可

20、以把多個方案進(jìn)行比較，根據(jù)“均值方差”準(zhǔn)則進(jìn)行選優(yōu)，選取其中期望報酬率較大、同時方差較小的投資項目。對于投資風(fēng)險的防范，可以采用風(fēng)險轉(zhuǎn)移法，將企業(yè)所的面臨的風(fēng)險轉(zhuǎn)移，以一定的代價轉(zhuǎn)嫁給其他單位。強烈反對有的學(xué)者提出的，諸如實行多種經(jīng)營，選擇一些與企業(yè)主業(yè)不相關(guān)的投資項目或利潤率相互獨立的產(chǎn)品，使得不同產(chǎn)品的旺季和淡季、高利潤與低利潤項目在時間或數(shù)量上相互補充或抵消等以及進(jìn)行多元化投資。從現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略管理的角度來看，任何一個企業(yè)都應(yīng)該積極地培養(yǎng)自己的核心競爭力，使企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，這樣才有利于企業(yè)的發(fā)展和盈利能力的增強，而不是分散企業(yè)的資本，投入到一些與企業(yè)的主業(yè)不相關(guān)的項目上，

21、這樣做只會弱化企業(yè)的競爭力，盡管某些項目在短期來看確實有利可圖。世界級的大公司大都只在一個行業(yè)里具有領(lǐng)先優(yōu)勢，很少會同時在幾個行業(yè)里都出類拔萃。舉個很明顯的例子，美國英特爾公司的芯片在世界上是首屈一指的，但是英特爾公司不會因為IT業(yè)不景氣，轉(zhuǎn)而投資房地產(chǎn)或是其他行業(yè)，他仍然加大投資、加強研發(fā)力度，不斷使芯片技術(shù)更新?lián)Q代，始終在行業(yè)里保持領(lǐng)先優(yōu)勢地位。企業(yè)在保持主業(yè)健康發(fā)展的同時，可以把閑散的資金交由投資公司或是基金管理公司運作，獲取利潤。所謂“術(shù)業(yè)有專攻”，這既可以保證資金的安全，又能保證預(yù)期的利潤。 1.3.3經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險又稱營業(yè)風(fēng)險，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)不確定

22、性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運動的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價值的變動。經(jīng)營風(fēng)險主要包括采購風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、存貨變現(xiàn)風(fēng)險、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險等。采購風(fēng)險是指由于原材料市場供給商的變動而產(chǎn)生的供給不足的可能，以及由于信用條件與付款方式的變動而導(dǎo)致實際付款期限與平均付款期的偏離；生產(chǎn)風(fēng)險是指由于信息、能源、技術(shù)及人員的變動而導(dǎo)致生產(chǎn)工藝流程的變化，以及由于庫存不足所導(dǎo)致的停工待料或銷售遲滯的可能；存貨變現(xiàn)風(fēng)險是指由于產(chǎn)品市場變動而導(dǎo)致產(chǎn)品銷售受阻的可能；應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險是指由于賒銷業(yè)務(wù)過多導(dǎo)致應(yīng)收賬款治理成本增大的可能性，以及由于賒銷政策的改變導(dǎo)致實際回收期與預(yù)期回收的偏離等。1.3.4外匯風(fēng)險外匯風(fēng)險是由于匯率

23、變動而引起的企業(yè)財務(wù)成果的不確定性也是一種常見的財務(wù)風(fēng)險，隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，中國對外貿(mào)易額的不斷增長。中國已經(jīng)成為世界上第四大進(jìn)出口貿(mào)易國，所以外匯匯率的微小變動，對中國企業(yè)來說可能產(chǎn)生極大的財務(wù)損失。并且，隨著中國加入世界貿(mào)易組織之后，與世界經(jīng)濟不斷融合，市場改革的不斷推進(jìn)，以及人民幣由官方利率逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂傻氖袌隼?，中國企業(yè)今后將會面臨越來越多的匯率風(fēng)險。如2004年年初以來，美國等西方發(fā)達(dá)的資本主義國家都強烈要求人民幣升值等等這些都給企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理提出了挑戰(zhàn)。防范匯率變動帶來的風(fēng)險，可以采用套期保值法，其原理是，使一種貨幣的現(xiàn)金流入與該種貨幣的現(xiàn)金流出在時間上和數(shù)量上相對應(yīng)、相

24、匹配。當(dāng)一個現(xiàn)有交易導(dǎo)致未來有一筆外幣資金流出時，我們可以在現(xiàn)在運用一個在未來只有一筆外幣現(xiàn)金流入的方式來對它進(jìn)行套期保值，如買入一筆等額的、同期的同一幣種的遠(yuǎn)期外匯。這種套期保值方法即“遠(yuǎn)期外匯套期保值”，如果現(xiàn)有交易或經(jīng)營活動導(dǎo)致未來有多次外幣現(xiàn)金流入或流出，則可采用多期遠(yuǎn)期外匯套期保值。2、加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的重要性企業(yè)風(fēng)險管理的核心是對財務(wù)風(fēng)險的管理，財務(wù)風(fēng)險管理的重點則是對可能出現(xiàn)的主要財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)危機進(jìn)行預(yù)先的控制和管理，以避免由財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)化為財務(wù)危機和生存危機，從而使企業(yè)獲得持續(xù)生存和持續(xù)發(fā)展。因此，提高對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理重要性的認(rèn)識，加強財務(wù)風(fēng)險管理的控制并采取相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)

25、對策略，對企業(yè)的健康發(fā)展具有重要的意義。2.1企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是外部環(huán)境變化的要求我國企業(yè)施行風(fēng)險管理是社會主義市場經(jīng)濟體制的客觀需要。隨著我國經(jīng)濟發(fā)展水平越來越高，經(jīng)濟體制的改革不斷深化，企業(yè)外部環(huán)境不斷發(fā)生改變。政治、經(jīng)濟、社會和技術(shù)條件均發(fā)生了重大變化，社會的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)和文化價值結(jié)構(gòu)急劇更新，各種不確定性因素相互制約、相互影響，使行業(yè)之間的競爭愈加劇烈，企業(yè)面臨的選擇與風(fēng)險越來越復(fù)雜。同時，國際資本尤其是直接投資方向已呈現(xiàn)出多元化、交融化和擴散化的趨勢，使得我國企業(yè)走向國際化的第一步就是要提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的水平以適應(yīng)國際競爭中風(fēng)險擴散化和全球化的趨勢。在這種情況下，

26、企業(yè)面臨風(fēng)險與機遇并存的局面，加強有效的財務(wù)風(fēng)險管理成為一項必然要求。     2.2企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是加強企業(yè)自身建設(shè)的需要     在競爭環(huán)境越加激烈的情況下，財務(wù)風(fēng)險必然是企業(yè)所不可避免的。加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理就意味著能夠降低企業(yè)經(jīng)營成本、優(yōu)化資源配置，提高企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)財務(wù)活動一直是在風(fēng)險環(huán)境中運行的，風(fēng)險的不確定性會對企業(yè)財務(wù)運行的各個環(huán)節(jié)帶來一定的經(jīng)濟成本。而風(fēng)險管理可以有效優(yōu)化控制管理，科學(xué)采取預(yù)防性措施，從而提高企業(yè)經(jīng)營決策質(zhì)量，保證企業(yè)經(jīng)濟收入的穩(wěn)定。因此加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理能夠加強企業(yè)自

27、身建設(shè)，提高經(jīng)濟效益。     2.3企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是推進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展的保障     當(dāng)前我國企業(yè)財務(wù)管理的水平相對較低，在各種不確定性因素的影響下常常面臨著資本結(jié)構(gòu)不合理、資金回收保障不足以及對收益分配的不科學(xué)等問題，從而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過多，資金周轉(zhuǎn)不暢通以及發(fā)展決策導(dǎo)向性不強等情況的發(fā)生。加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理可以有效控制風(fēng)險帶來的負(fù)面效應(yīng)，推進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。首先，風(fēng)險管理是企業(yè)生存發(fā)展的基本保證，使企業(yè)在保證自身安全的基礎(chǔ)上可以大膽開拓新市場，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，從而獲得更大發(fā)展。其次，風(fēng)險管理還有助

28、于樹立良好的社會形象和適應(yīng)全球新技術(shù)新形勢變化的需要。3、我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的原則 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制是企業(yè)整個經(jīng)營管理系統(tǒng)的重要核心內(nèi)容，企業(yè)在制定和實施財務(wù)風(fēng)險控制策略的過程中，必須遵循和利用企業(yè)管理的基本原則，以及風(fēng)險控制本身所要求的其他原則，這些原則主要包括以下幾個方面： 3.1符合企業(yè)總目標(biāo)的原則 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制作為企業(yè)整體經(jīng)營管理活動的一部分，其風(fēng)險控制目標(biāo)和策略的制定應(yīng)該而且必須符合企業(yè)發(fā)展總目標(biāo)的要求。對于企業(yè)局部或部門經(jīng)營活動出現(xiàn)的風(fēng)險，制定和實施風(fēng)險控制策略時，要考慮控制局部風(fēng)險可能對企業(yè)整體風(fēng)險防范與控制目標(biāo)的影響，不能因片面追求局部利益或

29、部門利益，而損害企性所分析的內(nèi)容主要包括產(chǎn)業(yè)要素市場的不確定性、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品市場的不確定性和產(chǎn)業(yè)競爭的不確定性等三個方面的內(nèi)容。其中任何一項內(nèi)容發(fā)生變化也都可能直接或間接的引發(fā)企業(yè)會計要素及其結(jié)構(gòu)的發(fā)生變化，從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。 3.2企業(yè)內(nèi)部管理的影響 企業(yè)管理是主要通過計劃、組織、控制、激勵和領(lǐng)導(dǎo)等環(huán)節(jié)來協(xié)調(diào)人力、物力、財力資源，以期更好地達(dá)成組織目標(biāo)的過程。企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)都是由企業(yè)內(nèi)部組織機構(gòu)來完成的，而企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)往往都存在不完善之處，從而為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生提供了可能。企業(yè)內(nèi)部管理對財務(wù)風(fēng)險的影響，既包括財務(wù)決策的失誤，也包括企業(yè)內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)的不合理造

30、成企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，加大了企業(yè)財務(wù)管理的風(fēng)險。 由于企業(yè)財務(wù)決策普遍存在經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象，使得財務(wù)決策缺乏科學(xué)化，容易使財務(wù)決策失誤頻發(fā)，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。同時，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理、負(fù)債資金比例過高，也容企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制主要是針對企業(yè)內(nèi)部的組織、結(jié)構(gòu)分工、合作及內(nèi)部風(fēng)險管理人員素質(zhì)、職責(zé)等因素引發(fā)的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險這一問題。通過加強企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)及風(fēng)險管理部門人員的管理，來控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生變化的過程及產(chǎn)生財務(wù)損失的程度。面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)、高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，明確各部門在企

31、業(yè)財務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)，并賦予其相應(yīng)的權(quán)力，真正做到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。 3.3風(fēng)險防范與風(fēng)險處理相結(jié)合的原則 風(fēng)險防范與風(fēng)險處理相結(jié)合是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制總體目標(biāo)本身所要求的，企業(yè)利益主體在認(rèn)識和掌握財務(wù)風(fēng)險本質(zhì)的基礎(chǔ)上，能夠采取一定的策略措施以避免某些風(fēng)險損失的發(fā)生，但由于風(fēng)險控制主體自身能力的限制和外部環(huán)境的復(fù)雜多變，企業(yè)某些風(fēng)險損失的發(fā)生在所難免，這就需要企業(yè)采取一定的策略措施進(jìn)行風(fēng)險損失的處理，只有風(fēng)險控制策略與風(fēng)險處理策略相結(jié)合才能達(dá)到風(fēng)險控制的最佳效果。 3

32、.4長短期利益相結(jié)合的原則 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制主體應(yīng)認(rèn)真分析風(fēng)險的性質(zhì)及其可能造成損失的嚴(yán)重性，在企業(yè)因采取風(fēng)險控制措施致使風(fēng)險成本增加而減少的近期利益，與企業(yè)長遠(yuǎn)利益安全保障程度的提高之間做出權(quán)衡，以防因貪小而失大。 3.5動態(tài)適應(yīng)性原則  企業(yè)自身成長過程及外部環(huán)境的動態(tài)變化，使得企業(yè)在不同的發(fā)展階段面臨不同的風(fēng)險引發(fā)因素，如在企業(yè)初創(chuàng)階段，其風(fēng)險因素更多地體現(xiàn)為技術(shù)的不確定在企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展階段，其風(fēng)險因素則可能更多地體現(xiàn)為管理方面的因素等，所以，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制策略的制定和實施應(yīng)注意其動態(tài)適應(yīng)性。 3.6成本效益比較的原則 以最小的成本獲得最

33、大的安全保障是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的內(nèi)在要求，如果規(guī)避風(fēng)險獲得的收益未能彌補為防范與控制風(fēng)險所投入的費用，則企業(yè)就失去了控制風(fēng)險的必要。因此，企業(yè)經(jīng)營者必須以科學(xué)的態(tài)度和戰(zhàn)略的眼光開展企業(yè)的風(fēng)險控制活動。 4、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀明確財務(wù)風(fēng)險形成的原因，可以更準(zhǔn)確地把握財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)，有利于企業(yè)預(yù)測和衡量財務(wù)風(fēng)險，并采取相應(yīng)對策，加強財務(wù)風(fēng)險防范。不同的財務(wù)風(fēng)險形成的具體原因也不盡相同。本文通過以下幾方面進(jìn)行闡述財務(wù)風(fēng)險存在的因素。4.1管理系統(tǒng)欠缺企業(yè)的管理系統(tǒng)不能滿足多變多化的宏觀環(huán)境，因此企業(yè)風(fēng)險的幾率就有所提高。然而企業(yè)所處的外部環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會人文環(huán)

34、境、世界政治、經(jīng)濟形勢的變化等眾多因素。外部環(huán)境的變化可能為企業(yè)帶來新的機會，但也可能是某種威脅。如果企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能快速適應(yīng)企業(yè)外部環(huán)境的變化，必然會給企業(yè)帶來某種風(fēng)險。目前我國企業(yè)財務(wù)管理面臨的問題在于：財務(wù)管理基礎(chǔ)工作不夠完善、專業(yè)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)不高、財務(wù)機構(gòu)設(shè)置不合理等。我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)在應(yīng)對外部環(huán)境變化時，沒有預(yù)見性，反應(yīng)滯后，應(yīng)對措施不力，由此產(chǎn)生了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。4.2風(fēng)險意識不強許多管理人員對財務(wù)風(fēng)險的意識不強，不知道財務(wù)風(fēng)險的客觀性，是普遍存在于公司的發(fā)展層面上。在我國許多企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，認(rèn)為只要管理好資金就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。但在現(xiàn)實工作中，只要

35、企業(yè)有經(jīng)營活動、財務(wù)活動，就一定會存在財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。目前，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致決策失誤的經(jīng)常發(fā)生，從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。4.3資本結(jié)構(gòu)不合理我國資本結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，一旦出現(xiàn)這種因素的影響企業(yè)將面臨不同層次的風(fēng)險，甚至將導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)一般有三種類型：第一類是正常的資本結(jié)構(gòu)類型，也就是用流動負(fù)債來購置流動資產(chǎn)，用自有資本來購置固定資產(chǎn)。第二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計結(jié)余出現(xiàn)了紅字，表明自有資本減少，其在總資本中的比重下降，說明出現(xiàn)財務(wù)危機。第三類是自有資本全部被虧掉，而且負(fù)債也被虧掉了一部分，這種情況屬

36、于資不抵債，因此對于出現(xiàn)此類的情況，必須采取有效措施以防范。以上的種種原因都可能導(dǎo)致企業(yè)存在不同的風(fēng)險，就企業(yè)存在不同的風(fēng)險的問題，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的客觀條件，采用正確的管理方法，對風(fēng)險的防范意識要有所增強，并制定出適合企業(yè)自身的財務(wù)管理系統(tǒng)，以有效應(yīng)對企業(yè)風(fēng)險，降低企業(yè)成本，提高企業(yè)利潤。4.4企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂是我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。例如，在深圳證券交易所上市的猴王股份有限公司，由于其

37、與上級企業(yè)猴王集團(tuán)之間存在著混亂的財務(wù)關(guān)系，致使上市公司因猴王集團(tuán)破產(chǎn)而出現(xiàn)嚴(yán)重財務(wù)危機。4.5籌資風(fēng)險的存在4.5.1現(xiàn)金性籌資風(fēng)險現(xiàn)金性籌資風(fēng)險是指企業(yè)在特定時點上由于現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)而造成的不能按期支付債務(wù)本息的風(fēng)險。此種風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因在于企業(yè)理財不當(dāng)所致，從而表現(xiàn)為現(xiàn)金預(yù)算的安排不當(dāng)或執(zhí)行不力所造成的支付危機，或是由于資本結(jié)構(gòu)的安排不當(dāng)所致，以及債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)不合理而引發(fā)了企業(yè)在某一時點的償債高峰等。通常情況下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)由債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。這兩種資本的比例不合理，即資本結(jié)構(gòu)失調(diào)，表現(xiàn)為兩個極端。保守型結(jié)構(gòu)(即企業(yè)根本不負(fù)債或負(fù)債比例很小)雖然可以降低企業(yè)的償債風(fēng)險，但暴

38、露出萎縮不前、對企業(yè)前途缺乏信心等缺點，同時會使企業(yè)錯失許多良機，發(fā)展緩慢甚至停滯不前，在激烈的市場競爭中最終仍將被淘汰，陷入危機。風(fēng)險型結(jié)構(gòu)(指企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模過大，債務(wù)融資比率過重)通常表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過大，或產(chǎn)權(quán)比例異常，從而導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生籌資風(fēng)險，陷入險境。4.5.2收支性籌資風(fēng)險收支性籌資風(fēng)險是指企業(yè)在收不抵支的情況下出現(xiàn)的到期無力償還債務(wù)本息的風(fēng)險。企業(yè)經(jīng)營中的收不抵支即意味著經(jīng)營虧損和凈資產(chǎn)總量的減少。從而對企業(yè)按期償還債務(wù)造成影響。據(jù)此可知，收支性籌資風(fēng)險是一種整體風(fēng)險，一旦這種情況發(fā)生，就可能對企業(yè)債務(wù)的償還產(chǎn)生不利影響，絕非某一項或某一時點債務(wù)的償還與否問題。同時從這種風(fēng)

39、險產(chǎn)生的原因來看，一旦這種風(fēng)險產(chǎn)生即意味著企業(yè)經(jīng)營的失敗，或者正處于資不抵債的破產(chǎn)狀態(tài)。因此，它不僅是一種理財不當(dāng)造成的支付風(fēng)險，更主要是由于企業(yè)經(jīng)營不當(dāng)造成的凈資產(chǎn)總量減少所致。不僅債權(quán)人的權(quán)益受到威脅，而且企業(yè)所有者也面臨更大的風(fēng)險和壓力。它不是一種暫時性風(fēng)險，而是一種終極風(fēng)險，其風(fēng)險的進(jìn)一步延伸就將導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)，而且這種風(fēng)險如不及時得到控制，將會給企業(yè)未來籌資和經(jīng)營產(chǎn)生影響 5、財務(wù)風(fēng)險的防范措施在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的正常運行，勢必要面臨風(fēng)險問題，況且財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險及其影響是不現(xiàn)實的。所以，要加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范，如何防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，化解財務(wù)風(fēng)險，必須采用科學(xué)

40、的識別、分析和控制方法，采取有利措施，及時有效地阻止風(fēng)險的發(fā)生，把風(fēng)險降到最低。因此，財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施及其重要。針對不同的情況把握其變化趨勢及規(guī)律，采取相應(yīng)措施，避免風(fēng)險在無形之中出現(xiàn)?，F(xiàn)著重從以下幾點來談?wù)勅绾畏婪镀髽I(yè)財務(wù)風(fēng)險。5.1建立完善的財務(wù)管理體系對財務(wù)風(fēng)險因素的分析，財務(wù)管理體系不健全極容易影響財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，加上目前面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境的因素，因此在財務(wù)管理中建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng)，提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平起著重要的作用。一個企業(yè)要想長遠(yuǎn)發(fā)展，就應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，形成風(fēng)險無法入侵的管理體系，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)

41、工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)把不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對財務(wù)管理外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以降低因外部環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。5.1.1如何構(gòu)建有效的全面風(fēng)險管理體系建立全面風(fēng)險管理組織體系，明確全面風(fēng)險管理責(zé)任框架 應(yīng)明確全面風(fēng)險管理職能部門，并成立由企業(yè)管理部門、財務(wù)部門、內(nèi)部審計部門、法律事務(wù)部門以及其他有關(guān)職能部門、業(yè)務(wù)單位的組織領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)，并明確各自的職責(zé)，以推進(jìn)組織全面風(fēng)險管理體系的建設(shè)。 建立健全全面風(fēng)險

42、管理信息系統(tǒng)、風(fēng)險評估系統(tǒng) 企業(yè)應(yīng)廣泛、持續(xù)不斷地收集與本企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、運營風(fēng)險、市場風(fēng)險、法律風(fēng)險等和風(fēng)險管理相關(guān)的內(nèi)部、外部初始信息。針對收集的風(fēng)險初始信息。圍繞公司戰(zhàn)略目標(biāo)，在公司層面全面辨識風(fēng)險事件，對風(fēng)險進(jìn)行多維度分析，按照統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。對所有風(fēng)險進(jìn)行綜合評價。 明確公司風(fēng)險管理策略 確定公司的風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受程度，確定重大風(fēng)險的監(jiān)控指標(biāo)，并對可量化的風(fēng)險確定監(jiān)控預(yù)警區(qū)間。 建立健全全面風(fēng)險管理內(nèi)部控制系統(tǒng)和實施的制度支撐體系 圍繞風(fēng)險管理策略目標(biāo)，針對企業(yè)戰(zhàn)略、投融資、市場運營、財務(wù)、內(nèi)部審計、法律事務(wù)、質(zhì)量、安全生產(chǎn)、環(huán)境保護(hù)等各項業(yè)務(wù)管理及其

43、重要業(yè)務(wù)流程，根據(jù)風(fēng)險管理策略，通過執(zhí)行風(fēng)險管理基本流程制定各項規(guī)章制度、程序和措施。  轉(zhuǎn)貼于 中國論文下載中心 http:/www.studa5.2強化風(fēng)險意識面對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)樹立風(fēng)險意識，建立有效的風(fēng)險防范處理機制，具體方法主要有:一是堅持謹(jǐn)慎性原則,建立風(fēng)險基金。即在損失發(fā)生以前以預(yù)提方式建立用于防范風(fēng)險損失的專項準(zhǔn)備金。如產(chǎn)品制造業(yè)可按一定規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)計提壞賬準(zhǔn)備金、商業(yè)流通企業(yè)計提商品削價準(zhǔn)備金,用以彌補風(fēng)險損失。二是建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制。財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié),任何環(huán)節(jié)的工作失誤都會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。首先，提高企業(yè)管理者的財

44、務(wù)風(fēng)險意識。融入在市場經(jīng)濟大潮下的企業(yè)風(fēng)險隨處可在，風(fēng)險與收益是辯證對等的關(guān)系，風(fēng)險越大收益越大；完全避免風(fēng)險、獲得無風(fēng)險的收益只是一種理想中的狀態(tài)。作為企業(yè)管理人員首先應(yīng)充分認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險的積極性和重要性。其次，提高財務(wù)工作人員素質(zhì)和職業(yè)判斷力，充分發(fā)揮其能動性。提高財務(wù)工作人員的素質(zhì)，是判斷企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的前提與基礎(chǔ)，同時充分調(diào)動其工作積極性，把工作由被動變主動，合理地規(guī)避不利風(fēng)險因素，將不利可控風(fēng)險控制在萌芽狀態(tài)。最后。樹立全員風(fēng)險管理理念。風(fēng)險管理不是某一部門的工作。也不是某一項業(yè)務(wù)或某一個人的工作，而是全體員工共同的工作，企業(yè)各部門、各員工必須相互支持和配合，確保企業(yè)風(fēng)險管理的有效性。

45、5.3 加強財務(wù)活動的風(fēng)險管理籌資活動是企業(yè)發(fā)展壯大不可或缺的過程，對籌集資金的使用、管理措施失當(dāng)會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險。企業(yè)籌集資金渠道包括企業(yè)所有者投資和借入資金兩類。對于所有者投資而言，不存在還本付息問題，資金可長期使用、自由支配，其風(fēng)險只存在于使用效益的不確定性上。而對于借入資金而言，企業(yè)在取得財務(wù)杠桿利益時，實行負(fù)債經(jīng)營而借入資金，將給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。因此，在使用籌集資金投資時，一個重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險投資以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險，追求收益性、風(fēng)險性、穩(wěn)健性的最佳組合。企

46、業(yè)財務(wù)活動中最重要的環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是形成資金回收風(fēng)險的重要因素，它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤，然而企業(yè)資金并未增加，相反企業(yè)還要用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。因此，對于應(yīng)收賬款管理，應(yīng)建立穩(wěn)定的信用政策，確定客戶的資信等級并評估企業(yè)的償債能力，確定合理的應(yīng)收賬款比例，建立銷售責(zé)任制，加快應(yīng)收賬款的回收。收益分配是企業(yè)財務(wù)循環(huán)的最終環(huán)節(jié)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展的需要，合理分配收益。如果企業(yè)正處在發(fā)展和擴張中，需要購置大量資產(chǎn)，那么稅后利潤應(yīng)大部分留用；如果企業(yè)利潤率很高，就應(yīng)該以一部分收益作為分紅或股息派發(fā)，防止形成收益分配上的風(fēng)險。企業(yè)在經(jīng)營中，應(yīng)對面臨的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行詳細(xì)分析

47、，建立適合自身的財務(wù)管理 系統(tǒng)，加強企業(yè)的風(fēng)險管理，為企業(yè)在市場中不斷發(fā)展夯實基礎(chǔ)，應(yīng)對隨時可能發(fā)生的風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是一項綜合管理過程同時涉及資金運動的各個環(huán)節(jié)。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范，是對風(fēng)險進(jìn)行動態(tài)的控制。并非刻意減少風(fēng)險。風(fēng)險與收益同在。敢于冒風(fēng)險的企業(yè)充分利用有利時機，往往從高風(fēng)險中獲取高收益。企業(yè)高管人員應(yīng)充分識別和控制財務(wù)風(fēng)險，把風(fēng)險管理提高到企業(yè)管理的突出位置，把握多變的市場機遇。發(fā)揮財務(wù)風(fēng)險管理的職能，避免財務(wù)危機，保證企業(yè)獲得安全、穩(wěn)定、長期的經(jīng)濟效益。5.4提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平只有提高財務(wù)決策的科學(xué)水平，才能防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系

48、到財務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。 在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策，對各種可行方案決策，切忌主觀臆斷。如在籌資決策過程中,企業(yè)首先應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況合理預(yù)測資金需要量,然后通過對資金成本的計算分析及各籌資方式的風(fēng)險分析,選擇正確的籌資方式,確定合理的資金結(jié)構(gòu),在此基礎(chǔ)上做出正確的籌資決策。從而可以避免財務(wù)決策失誤所帶來的財務(wù)風(fēng)險。5.4.1企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)方法(1)分散法。即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風(fēng)險。對于

49、風(fēng)險較大的投資項目，企業(yè)可以與其它企業(yè)共同投資，以實現(xiàn)收益共享、風(fēng)險共擔(dān)，避免企業(yè)獨家承擔(dān)投資而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。在多種經(jīng)營方式下，某些產(chǎn)品因滯銷而產(chǎn)生的損失，會被其他產(chǎn)品帶來的收益所抵消，從而可避免單一經(jīng)營產(chǎn)生的無法實現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險。(2)回避法。即企業(yè)在選擇理財方式時，應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，在保證財務(wù)管理目標(biāo)的前提下，選擇風(fēng)險較小的方案，以達(dá)到回避財務(wù)風(fēng)險的目的。一般來講，長期投資的風(fēng)險大于短期投資風(fēng)險，股權(quán)投資風(fēng)險大于債權(quán)投資風(fēng)險，所以，企業(yè)選擇投資方式時，盡可能采用風(fēng)險低的債權(quán)投資和短期投資。 (3)轉(zhuǎn)移法。企業(yè)在遵循合法、合理、公平、公正原則的基礎(chǔ)上,可以采取措施轉(zhuǎn)嫁

50、風(fēng)險。它包括保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移。保險轉(zhuǎn)移是指企業(yè)通過購買財務(wù)保險將財產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司 承擔(dān)；非保險轉(zhuǎn)移是將某種特定風(fēng)險轉(zhuǎn)移給專門機構(gòu)或部門。如對企業(yè)閑置的資產(chǎn)，采用出租或立即售出的處理方式，將資產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給承租方或購買方。(4)降低法。即企業(yè)面對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險，努力采取措施降低財務(wù)風(fēng)險的方法。如企業(yè)可在保證資金需要的前提下，適當(dāng)降低負(fù)債資金占全部資金的比重。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，可以通過提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計、開發(fā)新產(chǎn)品及開拓新市場等手段，降低因產(chǎn)品滯銷、市場占有率下降而產(chǎn)生的不能實現(xiàn)預(yù)期收益的財務(wù)風(fēng)險。另外，也可以按照穩(wěn)健原則建立風(fēng)險基金，以此降低風(fēng)險損失對企業(yè)正常生產(chǎn)

51、經(jīng)營的影響。 財務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財務(wù)管理工作的成敗,經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中,應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計算及分析方法,并運用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對各種可行方案決策,切忌主觀臆斷。再如企業(yè)資金流動是周而復(fù)始地進(jìn)行的。確切地說流動性是企業(yè)的生命,企業(yè)必須加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率,以保持良好資產(chǎn)流動性。按照以上方法做出的決策,產(chǎn)生失誤的可能性大大降低, 因此，財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。因此，防范財務(wù)風(fēng)險是加強財務(wù)管理，實現(xiàn)

52、價值最大化目標(biāo)的重要工作。在挑戰(zhàn)和機遇并存、效益和風(fēng)險同在的市場競爭大環(huán)境下，我們要客觀地分析和認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，采取各種措施來控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，并不斷完善財務(wù)風(fēng)險的管理工作，從而實現(xiàn)企業(yè)的健康、順利與可持續(xù)發(fā)展5.5建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 建立財務(wù)“預(yù)防”機制，正確把握企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的“度”。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營決策時，首先應(yīng)該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。一般而言，確定負(fù)債規(guī)模應(yīng)該考慮以下因素，如警惕財務(wù)杠桿效應(yīng)的負(fù)面影響、防范財務(wù)風(fēng)險和關(guān)注財務(wù)成本。建立企業(yè)財務(wù)預(yù)警的“診斷”機制，要對企業(yè)的負(fù)債進(jìn)行分析，從三個方面來看：負(fù)債經(jīng)營有利于提高經(jīng)營者業(yè)績，使企業(yè)獲得負(fù)債資金效應(yīng)，降低資金成本，提高權(quán)益

53、資本收益水平。負(fù)債經(jīng)營可以迅速籌集資金，彌補企業(yè)內(nèi)部資金不足，增強經(jīng)濟實力。負(fù)債經(jīng)營給企業(yè)帶來更大的風(fēng)險和破產(chǎn)的危機。首先，在資金結(jié)構(gòu)中，若負(fù)債的比例過大，即過度負(fù)債經(jīng)營，那么依賴于外界的因素過多，也就加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)稍有脫節(jié)，資金回收不及時，資金成本大幅度增加，降低了企業(yè)經(jīng)營利潤削弱了企業(yè)活力。其次，因負(fù)債率升高，財務(wù)風(fēng)險加大，在財務(wù)杠桿作用下自有資金收益率下降，企業(yè)承受能力降低，償還能力減弱。一旦企業(yè)出現(xiàn)壞賬，產(chǎn)品積壓，那么必然會給企業(yè)帶來危機。因而，在建立企業(yè)財務(wù)預(yù)警制度時，應(yīng)把握好負(fù)債經(jīng)營的“度”。對企業(yè)而言, 建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時, 還要建立長期財務(wù)

54、預(yù)警系統(tǒng), 其中盈利能力、償債能力、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)最具有代表性。從企業(yè)盈利能力看，總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額，該指標(biāo)全面反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平。獲利能力與財務(wù)風(fēng)險呈同向變動關(guān)系, 一般情況下, 該指標(biāo)越高, 說明企業(yè)盈利能力越強, 財務(wù)風(fēng)險也越大,如果該指標(biāo)大于市場資本利率, 企業(yè)可以適當(dāng)舉債經(jīng)營, 以獲得更多收益。成本利潤率=利潤總額/成本費用總額，該指標(biāo)反映了單位成本費用的獲利水平。從償債能力看主要有流動比率與資產(chǎn)負(fù)債率:流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，該指標(biāo)反映單位流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為保證, 指標(biāo)值一般為2。流動性與財務(wù)風(fēng)險呈反向變動關(guān)系, 在一定的情況下, 流

55、動資產(chǎn)投資水平越高, 其資產(chǎn)的流動性越好, 變現(xiàn)能力越強, 其財務(wù)風(fēng)險越小,但指標(biāo)過高會喪失資金再投資機會, 過低說明企業(yè)經(jīng)營存在財務(wù)風(fēng)險, 應(yīng)引起高度重視。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)總額中, 債權(quán)人提供資金所占的比重, 以及對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該指標(biāo)值一般為0.5, 如果指標(biāo)過低有可能影響到企業(yè)的發(fā)展,指標(biāo)過高則財務(wù)風(fēng)險加大。從發(fā)展?jié)摿砜粗饕袖N售增長率、總資產(chǎn)增長率, 其指標(biāo)值一般為0。銷售增長率小于0, 說明產(chǎn)品服務(wù)不適銷對路; 總資產(chǎn)增長率如果小于0 說明企業(yè)發(fā)展速度下降, 發(fā)展能力減弱, 大于0 說明企業(yè)資產(chǎn)有所增長, 但是應(yīng)該避免資產(chǎn)盲目擴張。財務(wù)分析

56、指標(biāo)的確立要結(jié)合企業(yè)的實際情況而設(shè)定不同風(fēng)險級別的預(yù)警邊界, 同時對企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)收集系統(tǒng)進(jìn)行改造, 力求提高數(shù)據(jù)的真實性、全面性和及時性。對企業(yè)的財務(wù)運行情況適時進(jìn)行檢測, 對可能引起企業(yè)財務(wù)狀況惡化的財務(wù)決策進(jìn)行跟蹤檢測,力求整個系統(tǒng)的低成本高效率運行5.6采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險規(guī)避策略（1）、財務(wù)風(fēng)險分散策略是企業(yè)分散風(fēng)險的首選方法。企業(yè)利用投資組合, 多元化經(jīng)營, 在有效分散風(fēng)險的同時最大限度的獲取收益, 以達(dá)到優(yōu)化資源配置的目的, 從而實現(xiàn)財富最大化。（2）、財務(wù)風(fēng)險回避策略，即企業(yè)在選擇理財方案時，應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，在保證財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險較小的方案，以

57、達(dá)到回避財務(wù)風(fēng)險的目的。（3）、財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略是對某些可能發(fā)生風(fēng)險損失的財產(chǎn)或項目, 用轉(zhuǎn)移的方式轉(zhuǎn)出企業(yè), 企業(yè)對轉(zhuǎn)移后的風(fēng)險不再擁有所有權(quán)。例如: 以保險的形式, 通過支付保險費, 把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司; 利用轉(zhuǎn)手承包的形式把有風(fēng)險的項目轉(zhuǎn)包給他人等。（4）、財務(wù)風(fēng)險降低策略指企業(yè)面對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險，努力采取措施降低財務(wù)風(fēng)險的方式。（5）、自保風(fēng)險策略是指企業(yè)自身承擔(dān)風(fēng)險。企業(yè)預(yù)先提取風(fēng)險補償金, 實行分期攤銷。目前, 我國要求上市公司提取應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價準(zhǔn)備、短期投資跌價準(zhǔn)備以及長期投資減值準(zhǔn)備等八項準(zhǔn)備金制度, 正是上市公司防范風(fēng)險、穩(wěn)健經(jīng)營的重要措施。5.7建立健全財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制機制（1）確立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)。對可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行全面分析, 研究其對企業(yè)財務(wù)活動的影響程度和影響范圍, 在此基礎(chǔ)上確立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)?，F(xiàn)代企業(yè)的目標(biāo)是企業(yè)價值最大化, 管理目標(biāo)是通過企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成本的最小化來實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。（2）確立企業(yè)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理的原則。根據(jù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo), 針對財務(wù)風(fēng)險的性質(zhì)、種類及其對企業(yè)財務(wù)活動的影響, 確立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的原則。其目的是為了構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險管理機制的框架。（3）建立健全財務(wù)預(yù)測管理和財務(wù)風(fēng)險的防范機制。