《證券交易第九章》ppt課件

1、 證券買賣證券買賣第九章第九章債券回購(gòu)買賣債券回購(gòu)買賣1目錄目錄第一節(jié)第一節(jié) 債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣第二節(jié)第二節(jié) 債券買斷式回購(gòu)買賣債券買斷式回購(gòu)買賣 第三節(jié)第三節(jié) 債券回購(gòu)買賣的清算與交收債券回購(gòu)買賣的清算與交收 一、債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣的概念一、債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣的概念 債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣，是指融資方正回購(gòu)債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣，是指融資方正回購(gòu)方、賣出回購(gòu)方、資金融入方在將債券出質(zhì)給方、賣出回購(gòu)方、資金融入方在將債券出質(zhì)給融券方逆回購(gòu)方、買入返售方、資金融出方融券方逆回購(gòu)方、買入返售方、資金融出方融入資金的同時(shí)，雙方商定在未來某一指定日期，融入資金的同時(shí)，雙方商定在未來某一指定日

2、期，由融資方按商定回購(gòu)利率計(jì)算的資金額向融券方由融資方按商定回購(gòu)利率計(jì)算的資金額向融券方前往資金，融券方向融資方前往原出質(zhì)債券的融前往資金，融券方向融資方前往原出質(zhì)債券的融資行為。資行為。 開展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)的主要場(chǎng)所為滬、深證券開展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)的主要場(chǎng)所為滬、深證券買賣所及全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心。買賣所及全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心。 二、證券買賣所債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣二、證券買賣所債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣 一證券買賣所質(zhì)押式回購(gòu)制度和回購(gòu)種類一證券買賣所質(zhì)押式回購(gòu)制度和回購(gòu)種類 證券買賣所質(zhì)押式回購(gòu)實(shí)行質(zhì)押庫(kù)制度。證券買賣所質(zhì)押式回購(gòu)實(shí)行質(zhì)押庫(kù)制度。 目前，上海證券買賣所實(shí)行規(guī)范券制度的債目前，上海證券買

3、賣所實(shí)行規(guī)范券制度的債券質(zhì)押式回購(gòu)分為券質(zhì)押式回購(gòu)分為1 1、2 2、3 3、4 4、7 7、1414、2828、9191、182182天天9 9個(gè)種類。深圳證券買賣所實(shí)行規(guī)范券制度個(gè)種類。深圳證券買賣所實(shí)行規(guī)范券制度的債券質(zhì)押式回購(gòu)有的債券質(zhì)押式回購(gòu)有1 1、2 2、3 3、4 4、7 7、1414、2828、6363、9191、182182、273273天天1111個(gè)種類，實(shí)行規(guī)范券制度的質(zhì)個(gè)種類，實(shí)行規(guī)范券制度的質(zhì)押式企業(yè)債回購(gòu)有押式企業(yè)債回購(gòu)有1 1、2 2、3 3、7 7天天4 4個(gè)種類。個(gè)種類。債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣 二證券買賣所債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣流二證券買賣所債券質(zhì)

4、押式回購(gòu)買賣流程程 債券回購(gòu)買賣申報(bào)中，融資方按債券回購(gòu)買賣申報(bào)中，融資方按“買入買入B B予以申報(bào)，融券方按予以申報(bào)，融券方按“賣出賣出S S予以申予以申報(bào)報(bào) 債券回購(gòu)到期日，融資方可以經(jīng)過買賣所買債券回購(gòu)到期日，融資方可以經(jīng)過買賣所買賣系統(tǒng)，將相應(yīng)的質(zhì)押券申報(bào)轉(zhuǎn)回原證券賬戶，賣系統(tǒng)，將相應(yīng)的質(zhì)押券申報(bào)轉(zhuǎn)回原證券賬戶，也可以申報(bào)繼續(xù)用于債券回購(gòu)買賣。當(dāng)日申報(bào)轉(zhuǎn)也可以申報(bào)繼續(xù)用于債券回購(gòu)買賣。當(dāng)日申報(bào)轉(zhuǎn)回的債券，當(dāng)日可以賣出?；氐膫?，當(dāng)日可以賣出。 債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣 三證券買賣所質(zhì)押式回購(gòu)的申報(bào)要求三證券買賣所質(zhì)押式回購(gòu)的申報(bào)要求 1. 1.報(bào)價(jià)方式：以債券回購(gòu)買賣資金的

5、年收益率進(jìn)展報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)方式：以債券回購(gòu)買賣資金的年收益率進(jìn)展報(bào)價(jià) 2. 2.申報(bào)要求：上海證券買賣規(guī)定申報(bào)要求：上海證券買賣規(guī)定 申報(bào)單位為手，申報(bào)單位為手，10001000元規(guī)范券為元規(guī)范券為1 1手手 計(jì)價(jià)單位為每百元資金到期年收益計(jì)價(jià)單位為每百元資金到期年收益 申報(bào)價(jià)錢最小變動(dòng)單位為申報(bào)價(jià)錢最小變動(dòng)單位為0.0050.005元或其整數(shù)倍元或其整數(shù)倍 申報(bào)數(shù)量為申報(bào)數(shù)量為100100手或其整數(shù)倍，單筆申報(bào)最大數(shù)量該當(dāng)不超越手或其整數(shù)倍，單筆申報(bào)最大數(shù)量該當(dāng)不超越1 1萬手萬手 債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣 三、全國(guó)銀行間市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣的根三、全國(guó)銀行間市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣的

6、根本規(guī)那么本規(guī)那么 一全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)參與者一全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)參與者3 3類類 1 1在中國(guó)境內(nèi)具有法人資歷的商業(yè)銀行及其授在中國(guó)境內(nèi)具有法人資歷的商業(yè)銀行及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)權(quán)分支機(jī)構(gòu) 2 2在中國(guó)境內(nèi)具有法人資歷的非銀行金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)具有法人資歷的非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu) 3 3經(jīng)中國(guó)人民銀行同意運(yùn)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外國(guó)經(jīng)中國(guó)人民銀行同意運(yùn)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外國(guó)銀行分行銀行分行 債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣 二全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)成交合同回購(gòu)成交合同應(yīng)采用書面方式。 回購(gòu)雙方在中央結(jié)算公司辦理債券的質(zhì)押登記。 債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣 三全國(guó)銀

7、行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)買賣種類及買賣單位三全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)買賣種類及買賣單位 回購(gòu)期限最短為回購(gòu)期限最短為1 1天，最長(zhǎng)為天，最長(zhǎng)為1 1年年 回購(gòu)買賣數(shù)額最小為債券面額回購(gòu)買賣數(shù)額最小為債券面額1010萬元，買賣單位為債券面額萬元，買賣單位為債券面額1 1萬元萬元 債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣 四全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)詢價(jià)買賣方式四全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)詢價(jià)買賣方式以詢價(jià)方式進(jìn)展，自主談判，逐筆成交以詢價(jià)方式進(jìn)展，自主談判，逐筆成交 詢價(jià)買賣三步驟：自主報(bào)價(jià)、格式化詢價(jià)、確認(rèn)成交詢價(jià)買賣三步驟：自主報(bào)價(jià)、格式化詢價(jià)、確認(rèn)成交自主報(bào)價(jià)分為公開報(bào)價(jià)和對(duì)話報(bào)價(jià)自主報(bào)價(jià)分為公開報(bào)價(jià)和

8、對(duì)話報(bào)價(jià) 公開報(bào)價(jià)分為單邊報(bào)價(jià)和雙邊報(bào)價(jià)公開報(bào)價(jià)分為單邊報(bào)價(jià)和雙邊報(bào)價(jià) 債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣債券質(zhì)押式回購(gòu)買賣五全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)違規(guī)行為及處分五全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)違規(guī)行為及處分P278P278 . .擅自從事借券，租券融券業(yè)務(wù)擅自從事借券，租券融券業(yè)務(wù). .擅自買賣未經(jīng)過同意上市債券擅自買賣未經(jīng)過同意上市債券. .制造并提供虛偽資料和買賣信息制造并提供虛偽資料和買賣信息. .支配債券買賣價(jià)錢，或制造債券虛偽價(jià)錢支配債券買賣價(jià)錢，或制造債券虛偽價(jià)錢. .不遵守有關(guān)規(guī)那么或協(xié)議并呵斥嚴(yán)重后果不遵守有關(guān)規(guī)那么或協(xié)議并呵斥嚴(yán)重后果. .違規(guī)操作對(duì)買賣系統(tǒng)和債券簿記系統(tǒng)呵斥破壞違規(guī)操作對(duì)買賣

9、系統(tǒng)和債券簿記系統(tǒng)呵斥破壞債券買斷式回購(gòu)買賣債券買斷式回購(gòu)買賣 一、債券買斷式回購(gòu)買賣的含義一、債券買斷式回購(gòu)買賣的含義 所謂債券買斷式回購(gòu)買賣亦稱所謂債券買斷式回購(gòu)買賣亦稱“開方式回開方式回購(gòu)是指?jìng)钟腥苏刭?gòu)方在將一筆債購(gòu)是指?jìng)钟腥苏刭?gòu)方在將一筆債券賣給債券購(gòu)買方逆回購(gòu)方的同時(shí)，買賣雙券賣給債券購(gòu)買方逆回購(gòu)方的同時(shí)，買賣雙方商定在未來某一日期，再由賣方正回購(gòu)方方商定在未來某一日期，再由賣方正回購(gòu)方以商定價(jià)錢從買方逆回購(gòu)方購(gòu)回相等數(shù)量同以商定價(jià)錢從買方逆回購(gòu)方購(gòu)回相等數(shù)量同種債券的買賣行為。種債券的買賣行為。 買斷式回購(gòu)與前述質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)亦稱買斷式回購(gòu)與前述質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)亦稱“封鎖

10、式回購(gòu)的區(qū)別在于：初始買賣時(shí)債券封鎖式回購(gòu)的區(qū)別在于：初始買賣時(shí)債券持有人是將債券持有人是將債券“賣給債券購(gòu)買方，而不是質(zhì)賣給債券購(gòu)買方，而不是質(zhì)押凍結(jié)，債券一切權(quán)隨買賣的發(fā)生而轉(zhuǎn)移。押凍結(jié)，債券一切權(quán)隨買賣的發(fā)生而轉(zhuǎn)移。 債券買斷式回購(gòu)買賣債券買斷式回購(gòu)買賣 買斷式回購(gòu)對(duì)完善市場(chǎng)功能具有重要意義買斷式回購(gòu)對(duì)完善市場(chǎng)功能具有重要意義 (3 (3點(diǎn)點(diǎn)) ) 有利于降低利率風(fēng)險(xiǎn)，合理確定債券和資有利于降低利率風(fēng)險(xiǎn)，合理確定債券和資金的價(jià)錢。金的價(jià)錢。 有利于金融市場(chǎng)的流動(dòng)性管理。有利于金融市場(chǎng)的流動(dòng)性管理。 有利于債券買賣方式的創(chuàng)新有利于債券買賣方式的創(chuàng)新債券買斷式回購(gòu)買賣債券買斷式回購(gòu)買賣 二、

11、全國(guó)銀行間市場(chǎng)買斷式回購(gòu)買賣 一全國(guó)銀行間市場(chǎng)買斷式回購(gòu)的有關(guān)規(guī)那么 市場(chǎng)參與者進(jìn)展買斷式回購(gòu)應(yīng)簽署買斷式回購(gòu)主協(xié)議。 市場(chǎng)參與者進(jìn)展每筆買斷式回購(gòu)還應(yīng)訂立書面方式的合同 債券買斷式回購(gòu)買賣債券買斷式回購(gòu)買賣 二全國(guó)銀行間市場(chǎng)買斷式回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制二全國(guó)銀行間市場(chǎng)買斷式回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制 1. 1.保證金或保證券制度。保證金或保證券制度。 保證金或保證券在一定程度上可以彌補(bǔ)買賣保證金或保證券在一定程度上可以彌補(bǔ)買賣對(duì)手違約所帶來的損失。對(duì)手違約所帶來的損失。 2. 2.倉(cāng)位限制倉(cāng)位限制 進(jìn)展買斷式回購(gòu)，任何一家市場(chǎng)參與者單只進(jìn)展買斷式回購(gòu)，任何一家市場(chǎng)參與者單只券種的待返售券余額應(yīng)小于該只債券流通的

12、券種的待返售券余額應(yīng)小于該只債券流通的20%20%；任何一家市場(chǎng)參與者待返售債券總余額應(yīng)小于中任何一家市場(chǎng)參與者待返售債券總余額應(yīng)小于中央結(jié)算公司托管的自營(yíng)債券總額的央結(jié)算公司托管的自營(yíng)債券總額的200% 200% 債券買斷式回購(gòu)買賣債券買斷式回購(gòu)買賣 買斷式回購(gòu)發(fā)生違約，對(duì)違約現(xiàn)實(shí)或違約責(zé)任存在爭(zhēng)議的，買賣雙方可以協(xié)議懇求仲裁或者向人民法院提起訴訟，并將最終仲裁或訴訟結(jié)果報(bào)告同業(yè)中心和中央結(jié)算公司；同業(yè)中心和中央結(jié)算公司應(yīng)在接到報(bào)告后5個(gè)任務(wù)日內(nèi)將最終結(jié)果予以公告。 債券買斷式回購(gòu)買賣債券買斷式回購(gòu)買賣 三全國(guó)銀行間市場(chǎng)買斷式回購(gòu)的監(jiān)管與處分三全國(guó)銀行間市場(chǎng)買斷式回購(gòu)的監(jiān)管與處分 同業(yè)中心擔(dān)

13、任買斷式回購(gòu)買賣的日常監(jiān)測(cè)任務(wù)，中央結(jié)算公司擔(dān)任買斷同業(yè)中心擔(dān)任買斷式回購(gòu)買賣的日常監(jiān)測(cè)任務(wù)，中央結(jié)算公司擔(dān)任買斷式回購(gòu)結(jié)算的日常監(jiān)測(cè)任務(wù)。式回購(gòu)結(jié)算的日常監(jiān)測(cè)任務(wù)。 中國(guó)人民銀行各分支機(jī)構(gòu)對(duì)轄區(qū)內(nèi)市場(chǎng)參與者的買斷式回購(gòu)進(jìn)展日常監(jiān)中國(guó)人民銀行各分支機(jī)構(gòu)對(duì)轄區(qū)內(nèi)市場(chǎng)參與者的買斷式回購(gòu)進(jìn)展日常監(jiān)視視 債券買斷式回購(gòu)買賣債券買斷式回購(gòu)買賣 三、上海證券買賣所買斷式回購(gòu)買賣的根本三、上海證券買賣所買斷式回購(gòu)買賣的根本規(guī)那么規(guī)那么 上海證券買賣所買斷式回購(gòu)掛牌種類均同時(shí)在上海證券買賣所買斷式回購(gòu)掛牌種類均同時(shí)在競(jìng)價(jià)競(jìng)價(jià)買賣系統(tǒng)和大宗買賣系統(tǒng)進(jìn)展買賣。買賣系統(tǒng)和大宗買賣系統(tǒng)進(jìn)展買賣。 債券買斷式回購(gòu)買賣債

14、券買斷式回購(gòu)買賣 一上海證券買賣所買斷式回購(gòu)的參與主體一上海證券買賣所買斷式回購(gòu)的參與主體 國(guó)債買斷式回購(gòu)的買賣主體限于在中國(guó)結(jié)算上海分公司以法人名義開立國(guó)債買斷式回購(gòu)的買賣主體限于在中國(guó)結(jié)算上海分公司以法人名義開立證券賬戶的機(jī)構(gòu)投資者。證券賬戶的機(jī)構(gòu)投資者。 上海買賣所在國(guó)債買斷式回購(gòu)引入買賣權(quán)限管理制度，即并不是一切會(huì)上海買賣所在國(guó)債買斷式回購(gòu)引入買賣權(quán)限管理制度，即并不是一切會(huì)員均可參與買斷式回購(gòu)，只需滿足一定條件、經(jīng)過核準(zhǔn)的會(huì)員公司才可以自員均可參與買斷式回購(gòu)，只需滿足一定條件、經(jīng)過核準(zhǔn)的會(huì)員公司才可以自營(yíng)或代理參與買斷式回購(gòu)買賣。營(yíng)或代理參與買斷式回購(gòu)買賣。債券買斷式回購(gòu)買賣債券買斷

15、式回購(gòu)買賣 二上海證券買賣所買斷式回購(gòu)的買賣種類和報(bào)價(jià)方式二上海證券買賣所買斷式回購(gòu)的買賣種類和報(bào)價(jià)方式 買斷式回購(gòu)期限從買斷式回購(gòu)期限從1 1天，天，2 2天，天，3 3天，天，4 4天，天，7 7天，天，1414天，天，2828天，天，9191天和天和182182天中選天中選擇擇 截止截止20212021年年5 5月底，用于國(guó)債買斷式回購(gòu)買賣的券種有月底，用于國(guó)債買斷式回購(gòu)買賣的券種有1010支，推出的期限有支，推出的期限有7 7天，天，2828天和天和9191天回購(gòu)種類天回購(gòu)種類債券買斷式回購(gòu)買賣債券買斷式回購(gòu)買賣 國(guó)債買斷式回購(gòu)買賣按照證券賬戶進(jìn)展申報(bào)：國(guó)債買斷式回購(gòu)買賣按照證券賬戶進(jìn)

16、展申報(bào)： 1. 1.價(jià)錢：按每百元面值債券到期購(gòu)回價(jià)凈價(jià)進(jìn)展申報(bào)價(jià)錢：按每百元面值債券到期購(gòu)回價(jià)凈價(jià)進(jìn)展申報(bào) 2. 2.融資方申報(bào)融資方申報(bào)“買入，融券方申報(bào)買入，融券方申報(bào)“賣出賣出 3. 3.最小報(bào)價(jià)變動(dòng)：最小報(bào)價(jià)變動(dòng)：0.010.01元；元； 4. 4.買賣單位：手買賣單位：手1 1手手10001000元面值元面值 5. 5.申報(bào)單位：申報(bào)單位：10001000手或其整數(shù)倍。手或其整數(shù)倍。 6. 6.每筆申報(bào)限量：競(jìng)價(jià)撮合系統(tǒng)最小每筆申報(bào)限量：競(jìng)價(jià)撮合系統(tǒng)最小10001000手、最大手、最大5000050000手手 單筆買賣數(shù)量在單筆買賣數(shù)量在1000010000手含以上，可采用大宗買賣

17、方式手含以上，可采用大宗買賣方式進(jìn)展。進(jìn)展。 債券買斷式回購(gòu)買賣債券買斷式回購(gòu)買賣 (三)上海證券買賣所買斷式回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制措施 1.履約金制度 2.倉(cāng)位控制 每一機(jī)構(gòu)投資者持有的單一券種買斷式回購(gòu)未到期數(shù)量累計(jì)不得超越該券種發(fā)行量20%。累計(jì)到達(dá)20%的投資者，在相應(yīng)倉(cāng)位減少前不得進(jìn)展該券種的買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)。債券買斷式回購(gòu)買賣債券買斷式回購(gòu)買賣 四上海證券買賣所買斷式回購(gòu)的結(jié)算四上海證券買賣所買斷式回購(gòu)的結(jié)算 國(guó)債買斷式回購(gòu)買賣按照國(guó)債買斷式回購(gòu)買賣按照“一次成交、兩次清算原那么結(jié)算，詳細(xì)見一次成交、兩次清算原那么結(jié)算，詳細(xì)見本章相關(guān)引見。本章相關(guān)引見。24債券回購(gòu)買賣的清算與交收債券回購(gòu)買賣

18、的清算與交收一、證券買賣所質(zhì)押式回購(gòu)的清算與交收一、證券買賣所質(zhì)押式回購(gòu)的清算與交收 一初始清算交收一初始清算交收 二到期清算交收二到期清算交收 三質(zhì)押券管理三質(zhì)押券管理 融資方結(jié)算參與人經(jīng)過買賣系統(tǒng)向中國(guó)結(jié)融資方結(jié)算參與人經(jīng)過買賣系統(tǒng)向中國(guó)結(jié)算公司申報(bào)提交質(zhì)押券，與中國(guó)結(jié)算公司建立算公司申報(bào)提交質(zhì)押券，與中國(guó)結(jié)算公司建立質(zhì)押關(guān)系。質(zhì)押關(guān)系。 質(zhì)押券欠庫(kù)的，融資方結(jié)算參與人該當(dāng)于質(zhì)押券欠庫(kù)的，融資方結(jié)算參與人該當(dāng)于次一買賣日補(bǔ)足質(zhì)押券。次一買賣日補(bǔ)足質(zhì)押券。25 四違約處置 違約金=質(zhì)押券欠庫(kù)量等額金額違約天數(shù)違約金比例 從違約后第二個(gè)買賣日起，中國(guó)結(jié)算公司有權(quán)依法處分質(zhì)押券，以沖抵結(jié)算參與人

19、未支付的融資回購(gòu)業(yè)務(wù)應(yīng)付資金、利息、違約金及處分質(zhì)押券所產(chǎn)生的全部費(fèi)用等款項(xiàng)。債券回購(gòu)買賣的清算與交收債券回購(gòu)買賣的清算與交收26 五規(guī)范券折算率和融資額度計(jì)算 1、規(guī)范券折算率的計(jì)算和公布P285 中國(guó)結(jié)算公司在每星期三收市后根據(jù)“規(guī)范券折算率計(jì)算公式一計(jì)算的。 對(duì)于新上市債券，中國(guó)結(jié)算公司最遲在新上市債券上市前一日，按照“規(guī)范券折算率計(jì)算公式計(jì)算該種類債券上市日含當(dāng)日至適用星期適用的規(guī)范券折算率。 債券回購(gòu)買賣的清算與交收債券回購(gòu)買賣的清算與交收27 二、全國(guó)銀行間市場(chǎng)債券回購(gòu)的清算與交收二、全國(guó)銀行間市場(chǎng)債券回購(gòu)的清算與交收 全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心為參與者的報(bào)價(jià)、全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心為

20、參與者的報(bào)價(jià)、買賣提供中介及信息效力，中央結(jié)算公司為參買賣提供中介及信息效力，中央結(jié)算公司為參與者提供托管、結(jié)算和信息效力。與者提供托管、結(jié)算和信息效力。 債券回購(gòu)雙方可以選擇的交收方式包括見債券回購(gòu)雙方可以選擇的交收方式包括見券付款、券款對(duì)付和見款付券三種。券付款、券款對(duì)付和見款付券三種。 見券付款，指在初次交收日完成債券質(zhì)押見券付款，指在初次交收日完成債券質(zhì)押登記后，逆回購(gòu)方按合同商定將資金劃至正回登記后，逆回購(gòu)方按合同商定將資金劃至正回購(gòu)方指定賬戶的交收方式。購(gòu)方指定賬戶的交收方式。債券回購(gòu)買賣的清算與交收債券回購(gòu)買賣的清算與交收28 券款對(duì)付，指中央結(jié)算公司和債券買賣的資金清算銀行根據(jù)回購(gòu)雙方發(fā)送的債券和資金結(jié)算指令，于交收日確認(rèn)雙方已預(yù)備用于交收的足額債券和資金后，同時(shí)完成債券質(zhì)押登記或解除債券質(zhì)押關(guān)系手續(xù)與資金劃賬的交收方式。 見款付券，指在到期交收日正回購(gòu)方按合同商定將資金劃至逆回購(gòu)方指定賬戶后，雙方解除債券質(zhì)押關(guān)系的交收方式。債券回購(gòu)買賣的清算與交收債券回購(gòu)買賣的清算與交收29 全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)期限是初次交收日至到期交收日的實(shí)踐天數(shù)，以天為單位，含初次交收日，不含到期交收日。計(jì)算利息的根底天數(shù)為365天。 回購(gòu)買賣單位為萬元，債券結(jié)算單位為萬元，資金清算單位為元，保管兩位小數(shù)。債