電大2014財務管理期末復習指導藍本整理 資料

1、財務管理期末復習指導單選題A7、按照我國法律規(guī)定，股票不能（折價發(fā)行）16、按投資對象的存在形態(tài)，可以將投資分為（實體資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資）19、按股東權(quán)利義務的差別，股票分為（普通股和優(yōu)先股）75、按照公司治理的一般原則，重大財務決策的管理主體是（出資者）B65、不管其他投資方案是否被采納和實施，其收入和成本都不因此受到影響的投資是（獨立投資）C3、出資者財務的管理目標可以表述為（資本保值與增值）10、財務中，最佳資本結(jié)構(gòu)是指（加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)）14、籌資風險，是指由于負債籌資而引起的（到期不能償債）的可能性。42、長期借款籌資的優(yōu)點是（籌資迅速）D22、當經(jīng)

2、營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)都是1.5時，則總杠桿系數(shù)應為（1.5×1.52.25）35、當貼現(xiàn)率與內(nèi)含報酬率相等時（凈現(xiàn)值等于零）41、當一長期投資的凈現(xiàn)值大于零時，下列說法不正確的是（該方案不可投資）23、對于財務與會計管理機構(gòu)分設的企業(yè)而言，財務主管的主要職責之一是（籌資決策）72、定額股利政策的“定額”是指（公司每年股利發(fā)放額固定）G34、股利政策中的無關(guān)理論，其基本含義是指（股利支付與否與公司價值，投資者個人財富無關(guān)）36、股票股利的不足主要是（稀釋已流通在外股票價值）50、股票投資的特點是（股票投資屬于權(quán)益性投資）67、公司采用剩余股利政策分配利潤的根本理由在于（降低綜合資本

3、成本）70、公司法規(guī)定，若公司用盈余公積抵補虧損后支付股利，留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的（25%）77、公司董事會將有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期為（除權(quán)日）85、公司當盈余公積達到注冊資本的（50%）時，可不再提取盈余公積。25、根據(jù)經(jīng)濟訂貨批量的基本模型，下列各項中，可能導致經(jīng)濟訂貨批量提高的是（每期單位存貨存儲費降低）51、關(guān)于提取法定盈余公積金的基數(shù)，下列說法正確的是（在上年末胡彌補虧損時，應按當年凈利潤減去上年末彌補）J13、假定某公司普通股預計支付股利為每股1.8元，每年股利預計增長率為10%，必要收益率為15%，則普通股的價值為（36）元 1.8÷（15%

4、10%）89.假設其他情況相同，下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說法中錯誤的(權(quán)益乘數(shù)大則表明資產(chǎn)負債率越低)15、若凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明該投資項目（它的投資報酬率沒有達到預定的貼現(xiàn)率，不可行）17、經(jīng)濟批量是指（存貨總成本最低的采購批量）57、經(jīng)營者財務的管理對象是（法人財產(chǎn)）53、間接籌資的基本方式是（銀行借款）40、將1000元錢存入銀行，利息率為10%，計算3年后的本息和利率時應采用（復利終值系數(shù)）74、凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中是個綜合性最強，最具有代表性的指標，下列途徑中難以提高凈資產(chǎn)收益率的是（加強負債管理 ，降低資產(chǎn)負債率）M5、每年年底存款100元，求第5年末的價值，可用（年金終值系數(shù)）來

5、計算。8、某公司發(fā)行面值為1000元，利率為12%，期限為2年的債券，當市場利率為10%，其發(fā)行價格可確定為（1035）元 26、某公司發(fā)行總面額1000萬元，票面利率為12%，償還期限5提，發(fā)行費率3%的債券（所得稅率為33%），債券發(fā)行價為1200萬元，則該債券資本成本為（6.91%）解:債券資本成本=總面額×票面利率×(1所得稅率)÷債券發(fā)行價×(1發(fā)行費率)=1000×12%×(133%)÷1200×(13%)=6.91%28、某投資方案貼現(xiàn)率為16%時，凈現(xiàn)值為6.12，貼現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值 為-3.

6、17，則該方案的內(nèi)含報酬率為（17.32%）此題不知如何解來30、某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“5/10，2/20，N/30”,某客戶從該企業(yè)購入原價為10000元的原材料，并于第15天付款，該客戶實際支付的貨款是（9800）解：實際支付貨款原貨款總價×（1規(guī)定天數(shù)內(nèi)的折扣率）10000×（12%）=980044、某公司全部債務資本為100萬元，負債利率為10%。當銷售額為100萬元，息稅前利潤為30萬元，則財務杠桿系數(shù)為（30÷（30100×10%）1.5）45、某投資方案的年營業(yè)收入為10000元，年付現(xiàn)成本為6000元，年折舊額為1000元，所得稅率為

7、33%，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為（1000060001000）×（133%）10003010元）48、某項目的貝塔系數(shù)為1.5，無風險報酬率為10%，所有項目平均市場報酬率為14%，則該項目的必要報酬率為（10%1.5×（14%10%）16%）49、某投資者購買某企業(yè)股票10000股，每股購買價8元，半年后按每股12元的價格全部賣出，交易費用為400元，則該筆證券交易的資本利得是（10000×1240010000×839600元）55、某企業(yè)于2010年1月1日以950元購得面值為1000元的新發(fā)行債券，票面利率12%，每年付息一次，到期還本，該公司若

8、持有該債券至到期日，則到期名義收益率（高于12%）60、某企業(yè)按2/20，N/30的條件購人貨物20萬元，如果企業(yè)延至第30天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為（2%÷（12%）×360÷（3010）36.7%）62、某公司發(fā)行股票，假定公司采用定額股利政策，且每年每股股利2.4元，投資者的必要報酬率為10%，則該股票的內(nèi)在價值是（2.4÷10%=24元）64、某投資項目將用投資回收期進行初選，已知該項目的原始投資額為100萬元，預計項目投產(chǎn)后，前四年的年營業(yè)現(xiàn)金流量分別為20萬元，40萬元，50萬元，50萬元， 則該項目的投資回收期是（2.8年）71、某

9、公司有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面值1元，資本公積金300萬元，未分配利潤800萬元，股票市價20元，若按10%的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表數(shù)列示為（490萬元）76、某債券的面值為1000元，票面年利率為12%，期限為3年，每半年支付一次利息。若市場年利率為12%，則該債券內(nèi)在價值（大于1000元）79、某公司發(fā)行5年期，年利率為12%的債券2500萬元，發(fā)行費率為3.25%，所得稅為33%，則該債券的資本成本為（2500×12%×（133%）÷2500×（13.25%）8.31%）78、某企業(yè)資本總額為2000萬元，負

10、債和權(quán)益籌資額的比例為2：3，債務利率為12%,當前銷售額1000萬元，息稅前利潤為200萬元，則當前的財務杠桿系數(shù)為（200÷（2002000×（2÷5）×12%1.92）80、某投資方案預計新增年銷售收放為300萬，預計新增年銷售成本為210萬元，其中折舊85萬元，所得稅40%，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為（300210）×（140%）85139萬元）84、某公司每年分配股利2元，投資者期望最低報酬率為16%，理論上，則該股票內(nèi)在價值是（2÷0.16%12.5元）90. 某人于1996年按面值購進10萬元的國庫券，年利率為12，期限為

11、年，購進一年后市場利率上升到18，則該投資者的風險損失為(10×（112%）÷10×（118%）0.94) 91、某企業(yè)全部資本成本為200萬元，負債比率為40，利率為12，每年支付優(yōu)先股股利1.44萬元，所得稅率為40，當息稅前利潤為32萬元時，財務杠桿系數(shù)為(30÷（32200×40%×12%）1.441.53) 92、某一股票的市價為10元，該企業(yè)同期的每股收益 為0.5元，則該股票的市盈率為（10÷0.520）99、某企業(yè)去年的銷售利潤率為5.73%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17%,今年的銷售利潤率為4.88%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

12、率為2.88%，若兩年的資產(chǎn)負債率相同，今年的凈資產(chǎn)收益 率比去年的變化趨勢為（上升）因2.88%÷4.880.59，大于2.17÷5.730.38，所以是上升的）100、某投資項目于建設期初一次投入原始投資400萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.35。則該項目凈現(xiàn)值為（400×1.35400140萬元）P6、普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（償債基金系數(shù)）31、普通股每股收益變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，表示的是（財務杠桿系數(shù)）32、普通股價格10.5元，籌資費用每股0.5元，第一年支付股利1.5元，股利增長率5%。則該普通股的成本最接近于（解：1.5×（15%）0

13、.5 ÷（10.50.5）20%） 98、普通股票籌資具有的優(yōu)點是（增加資本實力）Q1、企業(yè)同其所有都之間的財務關(guān)系反映的是（投資與受資關(guān)系）2、企業(yè)財務管理目標的最優(yōu)表達是（利潤的最大化）4、企業(yè)同其債權(quán)人之間的財務關(guān)系反映的是（債務債權(quán)關(guān)系）24、企業(yè)價值最大化作為企業(yè)財務管理目標，其主要優(yōu)點是（考慮了風險與報酬間的均衡關(guān)系）59、企業(yè)給客戶提供現(xiàn)金折扣的目的是（為了盡快收回貨款）93、企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（交易性，預防性，投機性需要）94、企業(yè)以賒銷方式賣給客戶產(chǎn)品100萬元，為了客戶能盡快付款，企業(yè)給予客戶的信用條件是（1010，530，N60）則下面描述正確的

14、是（客戶只要在10天以內(nèi)付款就能享受到10%的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。）T63、投資決策中現(xiàn)金流量，是指一個項目引起的企業(yè)（現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入的增加的數(shù)量）102、投資決策評價方法中，對于互斥方案來說，最好的評價方法是（凈現(xiàn)值法）X12、下列各項目籌資方式中，資本成本最低的是（長期貨款）29、下述有關(guān)現(xiàn)金管理的描述中，正確的是（現(xiàn)金的流動性和收益性吃不開反向變化關(guān)系，因此現(xiàn)金管理就是要在兩者之間做出合理的選擇） 33、下列各項中不屬于固定資產(chǎn)投資“初始現(xiàn)金流量”概念的是（營業(yè)現(xiàn)金凈流量）、37、下列經(jīng)濟業(yè)務中，會引起企業(yè)速動比率提高的是（銷售產(chǎn)成品）39、下列籌資活動不會加大財務杠桿作用的是（增發(fā)普通股

15、）46、下列不屬于終結(jié)現(xiàn)金流量范疇的是（固定資產(chǎn)折舊）47、下列現(xiàn)金集中管理模式中，代表大型企業(yè)集團現(xiàn)金管理最完善的管理模式是（財務公司制）54、下列經(jīng)濟業(yè)務中不會影響企業(yè)的流動比率的是（用現(xiàn)金購買短期債券）61、下列（定額股利政策）股利政策可能會給公司造成較大的財務負擔。68、下列財務比率反映營動能力的是（存貨周轉(zhuǎn)率）69、下列項目中不能用于分派股利的是（資本公積）82、下列各成本項目中，屬于經(jīng)濟訂佛量基本模型中決策相關(guān)成本（變動性儲存成本）86、下列各項中不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是（利息費用）87、下列財務比率中反映短期償債能力的是(現(xiàn)金流量比率)88下列經(jīng)濟業(yè)務會影響到企業(yè)的資產(chǎn)負債率的是(

16、接受所有者以固定資產(chǎn)進行的投資)96、下列項目中不能用來彌補虧損的是（資本公積）27、息稅前利潤變動率相當于銷售額變動率的倍數(shù)，表示的是（經(jīng)營杠桿系數(shù)）56、相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權(quán)是指（優(yōu)先分配股利權(quán)）97、現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金不包括（長期債券投資）Y20、以下指標中可以用來分析短期償債能力的是（速動比率）21、要使資本結(jié)構(gòu)達到最佳，應使（綜合資本成本）達到最低43、一般情況下，根據(jù)風險收益對等觀念，下列各籌資方式的資本成本由大到小依次是（普通股，公司債券，銀行貸款）83、與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點是（收益具有相對穩(wěn)定性）Z9、在商業(yè)信用交易中，放棄現(xiàn)金折扣的成本

17、大小與（折扣期的長短呈同方向的變化）18、在對存貨采用ABC法進行控制時，應當重點控制的是（占用資金較多的存貨）38、在計算有形凈現(xiàn)值債務率時，有凈值是指（凈資產(chǎn)扣除各種無形資產(chǎn)后的賬面凈值）52、在下列分析指標中，屬于企業(yè)長期償債能力分析指標的是（產(chǎn)權(quán)比率）58、在公式中 ，代表無風險資產(chǎn)的期望收益率的字符是（Rf）66、在標準普爾的債券信用評估體系中，A級意味著信用等級為（中等偏上級）81、在假定其他因素不變的情況下，提高貼現(xiàn)率會導致下述指標值變小 的指標是（凈現(xiàn)值）95、在使用經(jīng)濟訂貨量基本模型決策時，下列發(fā)生屬于每次訂貨的變動性成本的是（訂貨的差旅費，郵費）101、在眾多企業(yè)組織形式中

18、，最為重要的組織形式是（公司制）73、在計算速動比率時，將存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因不包括（存貨的價值很高）11、只要企業(yè)存在固定成本,那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必然(恒大于1)二、多選題B48、邊際資本成本是指（資本每增加一個單位而增加的成本；追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本；各自籌資范圍的資本成本）C1、財務管理目標一般具有如下特征（相對穩(wěn)定性，多元性）6、長期資金主要通過何種籌資方式 （吸收直接投資 ；發(fā)行股票；發(fā)行長期債券）11、存貨經(jīng)濟批量模型中的存貨總成本由以下方面的內(nèi)容構(gòu)成（進貨成本，儲存成本，缺貨成本）32、采用低正常股利加額外股利政策的理由是（使公司具有較大的靈活性；使依靠股利度日的股東

19、有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分投資者）46、財務經(jīng)理財務的的職責包括（現(xiàn)金管理，信用管理，籌資，具體利潤分配，財務預測，財務計劃和財務分析）49、采用獲利指數(shù)進行投資項目經(jīng)濟分析的決策標準是（獲利指數(shù)大于或等于1，該方案可行；幾個方案的獲利指數(shù)均大于1，指數(shù)越大方案越好。）D57、短期償債能力的衡量指標主要有（流動比率，速動比率 ，現(xiàn)金比率 ）G24、根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知，影響某項資產(chǎn)必要報酬率的因素有（元風險資產(chǎn)收益率；該資產(chǎn)風險系數(shù)；借款利率）27、固定資產(chǎn)投資決策應考慮的主要因素有（項目的盈利性；企業(yè)承擔風險的意愿和能力；可利用資本的成本和規(guī)模）31、公司制企業(yè)的法律形式有（股分

20、有限公司；有限責任公司；兩合公司；無限公司）35、關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，當息稅前利潤大于0時，下列說法正確的是（在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大；當固定成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1.）43、股利無關(guān)論認為（投資人并不關(guān)心股利分配；股利支付率不影響公司的價值；投資人對股利和資本利得無偏好。）I26、利潤分配的原則包括（依法分配原則；妥善處理積累與分配的關(guān)系原則；同股同權(quán)，同權(quán)同利原則；無利不分原則）J40、降低貼現(xiàn)率，下列指標會變大的是（凈現(xiàn)值，現(xiàn)值指數(shù)）N44、內(nèi)含報酬率是指（能使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率）P42、評估股票價值時所使用的貼現(xiàn)率是（股票

21、預期股利收益率和預期資本利得率之和；股票預期必要報酬率）Q3、企業(yè)的籌資渠道包括（銀行信貸資金；國家資金；居民個人資金；企業(yè)自留資金；其他企業(yè)資金）4、企業(yè)籌資的目的在于（滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要；滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要）33、企業(yè)持有一定量現(xiàn)金的動機主要包括（預防動機；提高短期償債能力動機；投機動機）34、企業(yè)給對方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴大銷售增強競爭力，但也面臨各種成本，這些成本主要有（管理成本；壞賬成本；現(xiàn)金折扣成本；應收賬款機會成本）54、企業(yè)降低經(jīng)營風險的途徑一般有（增加銷售量，降低變動成本；提高產(chǎn)品售價）38、企業(yè)籌措資金的形式有（發(fā)行股票，企業(yè)內(nèi)部留存收益，銀行借款，發(fā)行債券，應付款項

22、）59、企業(yè)財務的分層管理具體為（出資者財務管理，經(jīng)營者財務管理，財務經(jīng)理財務管理）58、確定一個投資方案可靠的必要條件是（凈現(xiàn)值大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報酬率不低于貼現(xiàn)率）R23、融資租賃的租金一般包括（租賃手續(xù)費；運輸費；利息；構(gòu)成固定資產(chǎn)價值的設備價款；預計凈殘值）S30、使經(jīng)營者與所有者利益保持相對一致的治理措施有（解聘機制；市場接收機制；給予經(jīng)營者績效股；經(jīng)理人市場及競爭機制）T19、投資回收期指標的主要缺點是（沒有考慮時間價值；沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量；不能衡量投資方案投資報酬的高低；）60、投資決策的貼現(xiàn)法包括（內(nèi)含報酬率法，凈現(xiàn)值法，現(xiàn)值指數(shù)法）X2、下列是關(guān)于利潤最大化

23、目標的各種說法，其中正確的有（沒有考慮時間因素；是個絕對數(shù)，不能全面說明問題；沒有考慮風險因素；不一定能體現(xiàn)股東利益。）15、下列項目中屬于與收益無關(guān)的項目有（出售有價證券收回的本金；購貨退出；償還債務本金）17、下列說法正確的是（凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實際報酬；平均報酬率法簡明易懂，但沒有考慮資金的時間價值；現(xiàn)值指數(shù)法有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比。）18、下列投資的分類中正確有（獨立投資、互斥投資與互補投資；長期投資與短期投資；對內(nèi)投資與對外投資；金融投資和實體投資；先決投資和后決投資 ）20、下列能夠計算營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（稅后收入稅后付現(xiàn)成本稅負減少；稅后收入稅后付

24、現(xiàn)成本折舊抵稅；收入×（1稅率）付現(xiàn)成本×（1稅率）折舊×稅率；稅后利潤折舊；營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅）21、下列指標中，考慮資金時間價值的是（凈現(xiàn)值；內(nèi)含報酬率）22、下列有關(guān)出資者財務的各種表述中，正確的有（出資者財務主要立足于出資者行使對公司的監(jiān)控權(quán)力；出資者財務的主要目的在于保證資本安全和增值；出資者財務要對法人資產(chǎn)的完整性和有效運營負責；出資者需要對重大財務事項，如企業(yè)合并、資本變動、利潤分配等行使決策權(quán)。）25、下列各項目中，具有杠桿效應的籌資方式有（發(fā)行優(yōu)先股；借人長期資本；融資租賃）47、下列屬于財務管理觀念的是（貨幣時間價值觀念，預期觀念，風險收益

25、均衡觀念，成本效益觀念，彈性觀念）50、下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有（債券的計息方式；當前的市場利率；票面利率；債券的付息方式 ）51、下列指標中，數(shù)值越高則表明企業(yè)盈利能力越強的有（銷售利潤率；凈資產(chǎn)收益率；流動資產(chǎn)凈利率）52下列股利支付形式中，目前在我國公司實務中很少使用，但并非法律所禁止的有（財產(chǎn)股利，負債股利）55、下述股票市場信息中哪些會引起股票市盈率下降（預期公司利潤將減少；預期公司債務比重將提高；預期將發(fā)生通貨膨賬；預期國家將提高利率）56、下列關(guān)于利息率的表述，正確的有（利率是衡量資金增值額的基本單位；利率是資金鐵增值同投入資金的價值之比；從資金流通的借貸關(guān)系來看

26、，利率是一定時期運用資金這一資源的交易價格；影響利率的基本因素是資金的供應和需求；資金作為一種特殊商品，在資金市場上的買賣，是以利率為價格標準的）8、凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是（前面是絕對數(shù)，后都是相對數(shù)）Y13、一般認為，普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（同屬公司股本，股息從凈利潤中支付）29、一般認為，企業(yè)進行證券投資的目的主要有（為 保證未來支付進行短期證券投資；通過多元化投資來分散經(jīng)營風險；對某一企業(yè)之實施控制和實施重大影響而進行股權(quán)投資；利用閑置資金進行盈利性投資。）37、一般認為，影響股利政策制定的因素有（公司未來投資機會；股東對股利分配的態(tài)度；相關(guān)法律規(guī)定）39、一般而言，債券

27、籌資與普通股籌資相比（普通股籌資所產(chǎn)生籌資風險相對 較低；公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付。）45、一般來說，影響長期償債能力高低的因素有（權(quán)益資本大??；長期資產(chǎn)的物質(zhì)保證程度高低；獲得能力大?。?、影響債券發(fā)行價格的因素有（債券面額；市場利率；票面利率；債券期限；通貨膨脹率）12、以下關(guān)于股票投資的特點的說法正確的是（風險大，期望收益高）53、影響利率形成的因素包括（純利率；通貨膨賬貼補率；違約風險貼補率；變現(xiàn)力風險貼補率；到期風險貼補率）28、以下屬于速動資產(chǎn)的有（預付賬款；庫存現(xiàn)金；應收賬款（扣除壞賬損失）10、由資本資產(chǎn)定價模型可知，影響某資產(chǎn)必要報酬率的因素有（無風

28、險資產(chǎn)收益率，風險報酬率，該資產(chǎn)的風險系數(shù)，市場平均收益率）Z9、在利率一定的條件下，隨著預期使用年限的增加，下列表述正確的是（普通年金終值系數(shù)變大，復得現(xiàn)值系數(shù)變?。?4、在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則（現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大；現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高；現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比）16、在完整的工業(yè)投資項目中，經(jīng)營期期末（終結(jié)時點）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括（回收流動資金；回收固定資產(chǎn)殘值收入；經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量；固定資產(chǎn)的變價收入）41、在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，需要考慮因素有（持有成本，轉(zhuǎn)換成本）7、總杠桿系數(shù)的作用在于（用來估計銷售額變動

29、對每股收益造成的影響；揭示經(jīng)營杠桿與財務杠桿之間的相互關(guān)系。36、證券投資風險中的經(jīng)濟風險主要來自于（變現(xiàn)風險；違約風險；利率風險；通貨膨賬風險：）三、判斷題C45、從資本提供者角度，固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實就是投資者的機會成本（）49、從指標含義上可以看出，利息保障倍數(shù)既可以用于衡量公司財務風險，也可用于判斷公司盈利狀況。（×）4、財務杠桿大于1，表明公司基期的息稅前利潤不中以支付當期債息。（×）D23、當息稅前利潤率（ROA）高于借入資金利率時，增加借入資本，可以提高凈資產(chǎn)收益率（ROE）（）31、當其他條件一樣時，債券期限越長，債券的發(fā)行價格就可能較低

30、，反之，可能較高（）F3、復利終值與現(xiàn)值成正比，與計息期數(shù)和利率成反比。（×）20、負債規(guī)模越小，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)越合理（×）G22、股票發(fā)行價格即可以按票面金額，也可以超過票面金額或低于票面金額發(fā)行。（×）25、股利無關(guān)理論認為，可供分配的股利總額高低與公司價值是相關(guān)的，而可供分配之股利的分配與否與公司價值是無關(guān)的。（）11、股票價值是指當期實際股利和資本利得之和所形成現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。（×）27、公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離，是產(chǎn)生代理問題的根本前提（）9、基其它條件相同情況下，如果流動比率大于1，則意味著營運資本必然大于零。（）I13、流動比率 、

31、速動比率 及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標，這三項指標在排序邏輯上一個比一個謹慎，因此，期指標值一個比一個?。?#215;）J40、進行長期投資決策時，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較小，那么該方案內(nèi)含報酬率也相對 較低（×）M35、某企業(yè)以（210，N40）的信用條件購入原料一批，若企業(yè)延至第30天付款，則可計算求得，其許放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為36.73%（）Q12、企業(yè)用銀行存款購買一筆期限為三個月，隨時可以變現(xiàn)的國債，會降低現(xiàn)金比率（×）14、企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明發(fā)生 壞賬損失的可能性越大（×）47、企業(yè)采用股票股利進行股利分配，會減少企業(yè)的

32、股東權(quán)益（×）R5、如果項目凈現(xiàn)值小于0，即 表明該項目的預期利潤小于零（×）34、如果某證券的風險系數(shù)為1，則可以肯定該證券的風險回報必高于市場平均回報（×）41、如果某債券的票面年利率為12%，且該債券半年計息一次，則該債券的實際年收益率將大于12%（）33、融資租入的固定資產(chǎn)視為企業(yè) 自有固定資產(chǎn)管理 ，因此，這種籌資方式必然影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。（×）38、若凈現(xiàn)值為負數(shù)，則表明該投資項目的投資報酬率小于0，項目不可行。（×）S2、時間價值原理，正確地提示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系，是財務決策的基本依據(jù)。（）7、市盈率是指股票的每股市

33、價與每股收益的比率，該比率的高低在一定程度上反映了股票的投資價值。（×）36、市盈率指標主要用來評估股票的投資價值與風險，如果某股票的市盈率為40，則意味著該股票的投資收益率為2.5%。（）T10、 通過杜邦分析系統(tǒng)可以分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理（）37、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標被廣泛采用的根本原因，就在于它不需要考慮貨幣時間價值和風險因素（×）39、投資回收期既考慮了整個回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量，又考慮了貨幣的時間價值（×）X32、現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多，價格也就越便宜。（×）42、現(xiàn)金管理的目的是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所

34、需要的現(xiàn)金的同時，節(jié)約使用資金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入（）Y1、由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此相對于債務融資而言，優(yōu)先股融資并不具有財務杠桿效應（×）16、由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然要求支付股利，因此債務資本成本相對要高于股票資本成本（×）43、由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進行投資決策時，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的影響（×）50由于經(jīng)營杠桿的作用，當銷售額下降時，息稅前利潤下降的更快。（）8、因為直接籌資的手續(xù)較為復雜，籌資效率較低，籌資費用較高；而間接籌資手續(xù)比較簡便，過程比較簡單，籌資效率較高，籌資費用較低，

35、所以間接籌資應是企業(yè)首選的籌資類型。（×）17、與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價上升或?qū)⒐蓛r維持在一個合理的水平上（）28、已獲利息倍數(shù)可用于評價長期償債能力高低，該指標值越高，則償債壓力也大。（×）29、一般認為 ，如果某項目的預計凈現(xiàn)值為負數(shù)，則并不一定表明該項目的預期利潤額也為負（）Z15、在有關(guān)資金時間價值指標的計算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運算的關(guān)系（×）19、在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越多，則現(xiàn)金持有成本越高、現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本也相應越高（×）21、在項目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指在經(jīng)營期內(nèi)預期每年營

36、業(yè)活動現(xiàn)金流入量與同期營業(yè)活動現(xiàn)金流出量之間的差量（×）24、在財務分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標，以說明企業(yè)財務善或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法（）26、在計算存貨周轉(zhuǎn)率時，期周轉(zhuǎn)額一般是指某一期間內(nèi)的“主營業(yè)務總成本”（）30、在評價投資項目的財務可行性時，如果投資回收期或會計收益率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值指標的評價結(jié)論發(fā)生矛盾，應當以凈現(xiàn)值指標的結(jié)論為準。（）44、在資本結(jié)構(gòu)理論中，由于公司所得稅率的存在，因此，無債公司的價值大于有債公司價值（×）46、在理論上，名義利率實際利率通貨膨賬貼補率實際利率×通貨膨賬貼補率（）48、在不考慮

37、其他因素的情況下，如果某債券的實際發(fā)行價格等于其票面值，則可以推斷出該債券的票面利率應等于該債券的市場必要收益率（）6、資本成本中的籌資費用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資本而必須支付的費用（×）18、總杠桿能夠部分估計出銷售額變動對每股收益的影響（）四、計算題A16、A公司股票的貝塔系數(shù)為2.5，無風險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%,根據(jù)資料要求計算：（）該公司股票的預期收益率（）若該股票為固定成長股票，成長率為6%,預計一年后的股利為1.5元，則該股票的價值為多少（）若股票未來年股利為零成長，每年股利額為1.5元，預計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6%，則該股票

38、的價值為多少、解：（）按資本資產(chǎn)定價公式： 該股票的預期收益率6%2.5×（10%6%）16%（2）按固定成長股票的價值計算公式：該股票價值1.5÷（16%6%）15（元） （3）按非固定成長股票的價值計算公式： 該股票價值1.5×（P/A,16%,3）1.5×（1+6%） ÷（16%6%）×（P/S,16%,3） =1.5×2.245915.9×0.6407=13.56(元)J3、假定無風險收益率為5%，市場平均收益率為13%，某股票的貝塔值為1.4，則根據(jù)上述計算；（1）該股票投資的必要報酬率；注：股票投資的必

39、要報酬率（又稱股票成本）無風險收益率+貝塔值*（市場平均收益率無風險收益率）解：股票投資的必要報酬率5%1.4×（13%5%）16.2%（2）如果無風險收益率上調(diào)至8%，計算該股票的必要報酬率；解： 該股票的必要報酬率8%1.4×（13%8%）15%（3）如果無風險收益率不變，但市場平均收益率上升到15%，則將怎樣影響該股票的必要報酬率？解：無風險報酬率不變，市場平均收益率上升到15%，則新的股票必要報酬率5%1.4×（15%5%）19%M2、某企業(yè)按（2/10，N/30）條件購入一批商品，即企業(yè)如果在10日內(nèi)付款，可享受2%的現(xiàn)金折扣，倘若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，貨款

40、應在30天內(nèi)付清。要求： （1）計算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本解：（2/10，N/30）信用條件下，放棄現(xiàn)金折扣的機會成本（現(xiàn)金折扣率×360）÷（1-現(xiàn)金折扣率）×（信用期-折扣期）放棄現(xiàn)金折扣的機會成本（2%×360）÷（12%）×（3010）36.73% （2）若企業(yè)準備放棄折扣，將付款日推到第50天，計算放棄現(xiàn)金折扣的機會成本。 解：放棄現(xiàn)金折扣的機會成本（2%×360）÷（12%）×（5010）18.37% （3）若另一家供應商提供（1/10，N/30）的信用條件，計算放棄現(xiàn)金折扣的機會成本。

41、解；放棄現(xiàn)金折扣的機會成本（1%×360）÷（11%）×（3020）36.36% （4）若企業(yè)準備享受折扣，應選擇哪一家 解：應選擇（2/10，N/30）信用條件的那家。因為36.73%比36.36大。4、某公司擬為某新增投資項目而籌資10000萬元，其融資方案是：向銀行借款5000萬元，已知借款利率10%，期限3年；增發(fā)股票1000萬股，共融資5000萬元（每股面值1元，發(fā)行價格為5元/股），且該股票預期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的預計股利增長率為5%，假設股票籌資費率為5%，企業(yè)所得稅率為30%。根據(jù)上述資料，要求測算： （1） 借款成本。解 借款

42、成本10%×（1-30%）7% （2）普通股成本。 解：普通股成本第一年的預計股利額/籌資總額×（1籌資費用率）×100%股利預計增長率 0.1×1000÷5000×（15%）×100%5%7.11% （3）該融資方案的綜合資本成本（也稱加權(quán)平均資本成本）。 解：綜合資本成本該種資本成本×該種資本占全部資本的比重50%×7%50%×7.11%6、某企業(yè)資本總額為2000萬元，負債和權(quán)益籌資額的比例為2：3，債務利率為12%，當前銷售額1000萬元，息稅前利潤為200萬元，求財務杠桿系數(shù)。解：債務

43、總額資本總額X負債比重2000×2/5800（萬元）利息債務總額X債務利率800×12%96（萬元）財務杠桿系數(shù)（DOL）息稅前利潤/（息稅前利潤利息）200÷（200-96）1.92注：如還有優(yōu)先股股利的，息稅前利潤/（息稅前利潤利息優(yōu)先股股利）7、某公司有一投資項目，該項目投資總額為6000萬元，其中5400萬元用于設備投資，600萬元用于流動資產(chǎn)墊付。預期該項目當年投產(chǎn)后可使銷售收入增加為第一年3000萬元，第二年4500萬元，第三年6000萬元。每年為此需追加的付現(xiàn)成本分別是第一年1000萬元，第二年為1500萬元和第三年1000萬元。該項目有效期為3年，

44、項目結(jié)束收回流動資產(chǎn)600萬元。假定公司所得稅率為40%，固定資產(chǎn)無殘值，并采用直線法提折舊。公司要求的最低報酬率為10%。要求： （1）計算確定該項目的稅后現(xiàn)金流量。 （2）計算該項目的凈現(xiàn)值。 （3）如果不考慮其他因素，你認為該項目是否衩接受？ 解：（1）設備折舊額5400÷31800（萬元） 第1年營業(yè)凈利潤（300010001800）×（140%）120（萬元） 第2年營業(yè)凈利潤（450015001800）×（140%）720（萬元） 第3年營業(yè)凈利潤（600010001800）×（140%）1920（萬元） 則：第1年營業(yè)現(xiàn)金凈流量120180

45、01920（萬元） 第2年營業(yè)現(xiàn)金凈流量72018002520（萬元） 第3年營業(yè)現(xiàn)金凈流量192018003720（萬元） （2）凈現(xiàn)值19202520×0.826（3720600）×0.75160001071.12（萬元） （3）因凈現(xiàn)值大于0，該項目可以接受。17、某公司2006年年初的負債及所有者權(quán)益總額為9億元，其中 ，公司債券為1億元（按面值發(fā)行，票面利率為8%，每年年末付息，3年后到期）；普通股股本為4億元（面值為1元，4億股）；其余為留存收益，2006年該公司為擴大規(guī)模，需要再籌集1億資金，有以下兩個籌資方案可供選擇。（1）增加發(fā)行普通股，預計每股發(fā)行價格為

46、5元，（2）增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8%。 預計2006年可實現(xiàn)息稅前利潤1.5億元，適用所得稅率為33%。要求：測算兩種籌資方案的每股利潤無差異占，并據(jù)此進行籌資決策。 解：增發(fā)股票方案下新的普通股股份數(shù)10000÷52000（萬股） 增發(fā)公司債券方案下的全年債券利息（10000+10000）×0.8%1600（萬元） 設每股利潤的無差異點為X，則可列式為：（X800）×(133%)÷（400002000）(（X1600）×(133%)÷40000 （X800）×67%)÷42000(（X1

47、600）×67%)÷40000 (0.67X536）÷42000(0.67X1072）÷40000 (0.67X536）×40000(0.67X1072）×42000 4502400214400028140X26800X 235840001340X X17600（萬元） 由于預期當年的息稅前利潤1.5億元小于每股利潤無差異點的息稅前利潤1.76億元，所以可考慮增發(fā)股票方式來籌資。（注：如算出的無差異點和息稅前利潤相等，則兩方案都可行，如無差異點大于息稅前利潤的，則選擇債券投資方案。）18、 某公司下半年計劃生產(chǎn)單位售價為12元的甲產(chǎn)品

48、，該產(chǎn)品的單位變動成本為8.25元，固定成本為401250元，已知公司資本總額為2250000元，資產(chǎn)負債率為40%，負債的平均年利率為10%，預付年銷售量為200000件，且公司處于免稅期。要求根據(jù)上述資料 ： （1）計算基期的經(jīng)營杠桿系數(shù)，并預測當銷售量下降25%時，息稅前營業(yè)利潤下降幅度是多少？ （2）測算基期的財務杠桿系數(shù)，（3）計算該公司的總杠桿系數(shù)。 解：（1）該公司基期的息稅前利潤（EBIT）=200000×（128.25）401250=348750(元) 則經(jīng)營杠桿系數(shù)（息稅前利潤+固定成本/息稅前利潤）（考試時不用寫文字公式） （348750+401250）

49、7;3487502.1505 當銷售量下降25%，其息稅前營業(yè)利潤下降幅度2.1505×25%53.76% （2）因負債總額2250000×40%900000（元），利息900000×25%90000（元） 則基期的財務杠桿系數(shù)348750（34875090000）1.3478（1） 公司的總杠桿系數(shù)2.1505×1.34782.89841、某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%。要求計算：每年復利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少。 解：2005年1月1日賬戶余額1000*1.331（年終復利系數(shù)）1331（元）4、某公司發(fā)

50、行總面額1000萬元，票面利率為12%，償還期限3年，發(fā)行費率3%，所得稅率為33%的債券，該債券發(fā)行價為1200萬元。根據(jù)上述資料： （1）簡要計算該債券的資本成本率。解：債券資本成本率（又稱成本）債券年利息（總面額*票面利率）*（1所得稅率）/債券籌資額（發(fā)行價）×（1籌資費用率） 1000×12%×（133%）÷1200×（13%）6.91% （2）如果所得稅降低到20%，則這一因素將對債券資本成本產(chǎn)生何種影響，影響有多大？解：如所得稅下降到20%，將使該債券的成本率上升。新的債券成本率1000×12%×（120%）/

51、1200×（13%）8.25%9、某公司年初存貨為10000元，年初應收賬款8460元本年末流動比率為3，速動比率為1.3，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動資產(chǎn)合計為18000元，公司銷售成本率為80%，要求計算：公司的本年銷售額是多少？解：因流動負債18000÷36000（元）期末存貨180006000×1.3=10200(元)平均存貨（1000010200）÷210100（元）銷貨成本10100×4=40400(元)所以本期的銷售額40400÷0.850500（元）10、某公司2001年銷售收入為125萬元，賒銷比例為60%，期初應收賬款余

52、額為12萬元，期末應收賬款余額為3萬元。要求：計算該公司應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。解：因賒銷收入凈額125×60%75（萬元） 應收賬款的平均余額（12+3）÷27.5（萬元） 所以，應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)75÷7.510（次）11、某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為405,經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務杠桿系數(shù)為2，如果固定成本增加50萬元，要求計算新的總杠桿系數(shù)。（注：經(jīng)營杠桿系數(shù)（營業(yè)收入變動成本）/（營業(yè)收入變動成本固定成本）；財務杠桿系數(shù)（營業(yè)收入變動成本固定成本）/（營業(yè)收入變動成本固定成本利息）解：（1）設基期固定成本為X ，則： 原經(jīng)營杠桿系數(shù)1.5（500

53、200）÷（500200） （500200） （500200）/÷1.5 500200-200100（萬元） 設基期利息為X，則： 原財務杠桿系數(shù)2（500200100）÷/（500200100X） （500200100X）=（500200100）÷/2 X=100（萬元） （2）如固定成本增加50萬元，新的固定成本100+50150（萬元） 新經(jīng)營杠桿系數(shù)（500200）÷（500200150）2 新財務杠桿系數(shù)（500200-150）÷（500200150100）3 新總杠桿系數(shù)經(jīng)營杠桿系數(shù)X財務杠桿系數(shù)2x3=613某投資人持有

54、ABC公司的股票，每股面值為100元，公司要求的最低報酬率為20%，預計ABC公司的股票未來三年的股利呈零增長，每股股利20元，預計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為10%，要求：測算該公司股票的價值。解：前三年的股利現(xiàn)值20×2.106542.13（元）第三年底股利的價值20×（1+10%）（20%10）220（元）其現(xiàn)值220×0.5787127.31（元），則股票的價值42.13+127.31169.44（元）14某公司的有關(guān)資料為；流動負債為300萬元，流動資產(chǎn)500萬元，其中，存貨為200萬元，現(xiàn)金為100萬元，短期投資為100萬元，應收賬款凈額為50萬元

55、，其他流動資產(chǎn)為50萬元，根據(jù)資料計算：（1）速動比率（）保守速動比率。解：（）速動比率（流動資產(chǎn)存貨）流動負債（500200）3001（）保守速動比率（現(xiàn)金+短期投資+應收賬款凈額）流動負債（100+100+50）3000.8315、某公司2001年銷售收入為1200萬元，銷售折扣和折讓為200萬元，年初應收賬款為400萬元，年初資產(chǎn)總額為2000萬元，年末資產(chǎn)總額為3000萬元。年末計算的應收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，銷售凈利潤為25%，資產(chǎn)負債率為60%，要求計算；（）該公司應收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤率（）該公司的凈資產(chǎn)收益率。解：（1）應收賬款年末余額1000÷5×240

56、00總資產(chǎn)利潤率（1000×25%）÷（2000+3000）÷2×100%10%（）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率100÷（2000+3000）÷20.4（次）凈資產(chǎn)收益率25%×0.4×1÷（10.6）×100%25%19、某股份公司今年的稅后利潤為800萬元，目前的負債比例為50%，企業(yè)想繼續(xù)保持這一比例，預計企業(yè)明年將有一項良好的投資機會，需要資金700萬元，如果公司采取剩余股利政策，要求：（1）明年的對外籌資額是多少？（2）可發(fā)放多少股利額，股利發(fā)放率為多少？ 解：（1）為維持目前的比例，新則股權(quán)資本所占比例也應為50%，即： 權(quán)益資本融資需要700×50%350（萬元） 如采取剩余股利政策，則明年對外籌資額即為需用債務方式籌措的資金700×50%350（萬元） （2）可發(fā)放股利800350450(萬元) 股利發(fā)放率450÷800×100%56.25% 即：可發(fā)放450萬元的股利額，股利發(fā)放率為56.25%。8、某企業(yè)每年耗用某種原材料的總量3600千克。且該材料在年內(nèi)均衡使用。