財務(wù)管理筆記整理

1、財務(wù)管理筆記整理項目資本成本認(rèn)知譽才戍才念U年用資費用俐息）若為借款乘以（1亦八八=籌資費用乘以"一籌資費用率若為股利增應(yīng)加股利增長率資本資產(chǎn)定價模型：無風(fēng)險報酬率 +B（市場平均報酬率-無風(fēng)險報酬率覇洽畫本戚本=丫 某種資本咸本該種資金占全資金的比垂）這是一種加權(quán)平均籌資總額分界點=第再密餐耳鳶曲底駆分界煦目標(biāo)15*第構(gòu)中謹(jǐn)種黑克方曲所占比銅杠桿原理邊際貢獻(xiàn)=t肖售收入-變動成本 息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本-希0系竝(DOLJ =產(chǎn)銷量支動率基期邊際貢獻(xiàn)基期息稅前利潤財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL） =-息険前利洞變動率=靈爲(wèi)慘鋼瞬惋基蹩息稅前利潤-利息復(fù)合杠桿（DCL =.-.產(chǎn)銷量變

2、化率=攝餐橄處處獄至期總費帯利氷-呈期SI每股利潤無差異點(EBIT-11) (EBIT-12)Nl= N2N2*I1-N1*I2EBIT=N2-N1不考慮企業(yè)債務(wù)比例變化引起的風(fēng)險變化（既增加）從而能減少企業(yè)價值，每股收益的增 加只有高于風(fēng)險增加的基礎(chǔ)才有意義現(xiàn)金凈流量的估算NCF-s=-l pNCF+1-N-1=凈利潤+折舊+利息+攤銷NCfN=凈利潤+折舊+利息+攤銷+資本回收額+殘值靜態(tài)資本回收期：屬于反指標(biāo)，其余獲利指數(shù)、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)含報酬率均為正指標(biāo)1、PP =經(jīng)營嶷各年現(xiàn)金用量均值）有三個附加條件（1）投資均發(fā)生在建設(shè)期（2）經(jīng)營期各年凈現(xiàn)金流量相等（3）各年凈現(xiàn)金流量全

3、部加起大于或等于初始投資額2、剩余的不相等的可以采用插入法年平均利愜駅3、投資利潤率=_ 一 _-靜態(tài)相對量貼現(xiàn)指標(biāo)1、凈現(xiàn)值：NPV _ . ： LF*(P/F,i,t)2、凈現(xiàn)值率3、獲利指數(shù)經(jīng)營期每肆淳迦金流量之和現(xiàn)但；= 二：一亠*100%獲利指數(shù)=凈現(xiàn)值率+14、內(nèi)含報酬率 NPV=. .15 ：l'r,5、凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值率：適用于原始投資額相同，年數(shù)相等，大者選6、NPV>0 NPVR>0 Pl>1，IRR>I7、NPV=0 NPVR=0 PI=1 , IRR=I8、 NPV<0 NPVR<0 PI<1,IRR<I營運資金管理

4、轉(zhuǎn)換成本=證券變現(xiàn)次數(shù)*每次轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金持有量企業(yè)年現(xiàn)金需求總頷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期相關(guān)總成本=機會成本+轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金管理相關(guān)總成本最佳現(xiàn)金持有量有價迂券設(shè)資收盞率十一個周期內(nèi)現(xiàn)金雋求總量最佳現(xiàn)金將有量最佳現(xiàn)金持有量= 2:-一個周期內(nèi)鞠現(xiàn)金需茨童取金周轉(zhuǎn)成本|有價證刪資收益率最低相關(guān)總成本恥 7用期的現(xiàn)金踣求量姦哎換或本冬有價匯券段資反益率應(yīng)收賬款機會成本賒誚收入浄額龐收贓款周轄率變動成本率北資全成本率信用成本前收益=年賒銷額-變動成本信用成本后收益=信用成本前收益-機會成本-壞賬損失-收賬費用-現(xiàn)金折扣應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率一肖期必罷現(xiàn)金支出總頷-當(dāng)期其他

5、穩(wěn)定可堯的現(xiàn)金流入總額 =1-K相關(guān)進(jìn)貨費用=年進(jìn)貨次數(shù)*每次進(jìn)貨費用相關(guān)存儲成本=年平均庫存*單位儲存成本相關(guān)總成本=相關(guān)進(jìn)貨費用+相關(guān)儲存成本每次經(jīng)濟進(jìn)貨量= !>r « I 單位儲存咸本 b=存貨需農(nóng)總量-每次進(jìn)貨費用存貨相關(guān)總成本=1 - 存貨需求總量 > 每決迸貸費用友犀土遠(yuǎn)存成本存貨平均占用額=經(jīng)濟進(jìn)貨量/2*進(jìn)貨單價管理項目A類存貨B類存貨C類存貨控制方法按品種嚴(yán)格控制按類別控制按總額控制采購批量經(jīng)濟訂購量控制適當(dāng)放寬簡單估算盤點要求永續(xù)盤存定期檢查實地盤點記錄要求序時記錄定期記錄定期匯總記錄保險儲備按品種確定按類別確定視情況而定利潤=毛利-固定儲存費丿用

6、-銷售稅金及附加-每日變動儲存費*保存天數(shù)最佳訂貨次數(shù)存賀需求總量=丄:律存貨保本儲存天數(shù)=（毛利-固定儲存費用-銷售稅金附加）/每日變動儲存費用保利儲存天數(shù)=（毛利-固定儲存費用-銷售稅金附加-目標(biāo)利潤）/每日變動儲存理論1、經(jīng)營風(fēng)險不可避免，財務(wù)風(fēng)險可以避免2、系f統(tǒng)風(fēng)險：市場風(fēng)險，也是不可分散風(fēng)險；非系統(tǒng)風(fēng)險是可以分散風(fēng)險3、期望值；一個概率分布中的所有可能結(jié)果一起概率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均的加權(quán)平均 數(shù)，反應(yīng)事件的趨勢4、標(biāo)準(zhǔn)離差：注意公式；在期望值相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)利差越大，意味著風(fēng)險越大反之在期望值相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越小，意味風(fēng)險越小，因此不適宜比較不同期望值的童子風(fēng)險5、標(biāo)準(zhǔn)離差率

7、是標(biāo)準(zhǔn)差同期望值之比，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大，反之亦然6、期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率（B*標(biāo)準(zhǔn)離差率）7、風(fēng)險控制的對策：規(guī)避風(fēng)險、減少風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險、接受風(fēng)險8、留存收益，被稱為自動化的資本來源。9、企業(yè)籌資的基本原則：效益、合理、及時、合法10、企業(yè)資金需求量的預(yù)測：（1）定性預(yù)測法：它不能揭示資金需要量與有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系，預(yù)測性結(jié)果較 差，只能作為預(yù)測的輔助方法（2）營業(yè)收入百分比法中公司債不隨營業(yè)收入的變化而變化（3）直線回歸分析法11、優(yōu)先股（1）優(yōu)先股股東的權(quán)力：優(yōu)先分配股利權(quán)；優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)；部分管理權(quán)，無表決 權(quán)（2）優(yōu)先股籌資的優(yōu)點：沒有固定到期日，

8、不用償還本金；股利支付及固定又富有彈 力；有利于增強公司信譽（3）優(yōu)先股籌資的缺點：籌資成本高；籌資限制多；財務(wù)負(fù)擔(dān)重12、留存收益優(yōu)點：（1）不發(fā)生費用，節(jié)約籌資成本（2）迅速便捷，避免因籌資而貽誤投資時機（3）屬于自有資金，改善提高企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)信用價值缺點（1）保留盈余過多，股利支付少，可能會打擊交易市場購買股票的積極性，影響股票 的價格（2）留存收益的籌資成本較高，幾乎接近普通股的資金成本（中介費，印制股票費）13、補償性余額實際借款利率名義利率（-補償性余載比率）14、借款利息的支付方法：收款法、貼現(xiàn)法、加息法（由于銀行貸款等額償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，

9、卻支付了全額的利息，這樣企業(yè)所付貸款 的利率比實際高出大約一倍15、貼現(xiàn)法：貼現(xiàn)貸款實際利率利息（貸款金頷-利息）16、銀行借款籌資的優(yōu)點：籌資速度快、籌資成本高、借款彈性好17、借款的缺點：財務(wù)風(fēng)險大、限制條款多、籌資數(shù)量有限18、金融債券：風(fēng)險不大、流動性較好、報酬較高19、影響債券發(fā)行價格的因素：債券面額、市場利率、票面利率、債券期限。20、債券籌資的優(yōu)點：比股票籌資的成本低、保障股東控制權(quán)、發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用、便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)21、缺點：限制條件多、籌資數(shù)量有限、籌資風(fēng)險較高22、融資租賃是籌資行為（付息），而經(jīng)營租賃不是籌資行為23、融資租賃資金購成：設(shè)備價款、稅費、利潤、融資成本、

10、除去預(yù)計殘值24、融資租賃籌資的優(yōu)點：籌資速度快、限制條件少、設(shè)備淘汰風(fēng)險少、財務(wù)風(fēng)險 少、稅收負(fù)擔(dān)輕25、缺點：資金成本高、固定租金負(fù)擔(dān)沉重折扣率36026、放棄現(xiàn)金折扣的成本=*麗亦而麗27、商業(yè)信用籌資的優(yōu)點：籌資便利、籌資成本低、資金使用限制條件少缺點：財務(wù)風(fēng)險大、商業(yè)信用籌資如果放棄現(xiàn)金折扣，則一般資金成本較高、籌資 數(shù)額較少2&29、30、31、32、33、34、35、36、37、3&39、40、41、42、43、44、45、46、47、4&49、50、51、商業(yè)信用的主要形式：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款負(fù)債籌資的方式：銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃企業(yè)通過

11、吸收直接投資所形成的資本有：國家、法人、個人籌資決策考慮的因素：取得資金的方式、渠道、總規(guī)模、成本與風(fēng)險資金成本包括：用資費用、籌資費用經(jīng)營杠桿給企業(yè)帶來的風(fēng)險：業(yè)務(wù)量的變大導(dǎo)致企業(yè)息稅前利潤得更大變動調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高負(fù)債比率，會提高資產(chǎn)負(fù)債率、增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險、提 高財務(wù)杠桿系數(shù)企業(yè)在追加籌資時，需要計算籌資總額突破點、提咼邊際資金成本、個別資金成本復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的風(fēng)險越大；反映產(chǎn)銷量變動對普通股每股利潤變動率的 影響 折現(xiàn)率提高，凈現(xiàn)值率就會變小，折舊具有減稅作用=折舊*所得稅率長期投資中，屬于建設(shè)期現(xiàn)金流出項目的有：固定資產(chǎn)投資、開辦費投資、無形資 產(chǎn)投資影響內(nèi)部收益率的

12、因素有：初始投資金額、投資項目有效年限在評價兩個互斥投資方案時，如果年限接近，應(yīng)該著重比較內(nèi)含報酬率一項投資額固定的資產(chǎn)投資方案的內(nèi)含報酬率是唯一存在的當(dāng)評價投資方案優(yōu)劣時，如果貼現(xiàn)指標(biāo)結(jié)果與非貼現(xiàn)指標(biāo)產(chǎn)生矛盾，應(yīng)以體現(xiàn)指標(biāo) 分析為準(zhǔn)凈現(xiàn)值法適用于原始投資額相等、項目計算期相等的互斥方案進(jìn)行決策，大者為 優(yōu)。債券的估價=各期利息現(xiàn)值合計+面值的現(xiàn)值為市場利率，i為債券票面利按年付息到期還本：i*M*(P/A,K, n)+M*(P/F,K, n),k 率到期一次還本付息M*(1+i* n)*(P/F,K ,n)代表同上股利股票價格祕資收益率（股利增長率為靜態(tài)）第一年股利股票價格 股票價格=該股票

13、市盈率*該股票每股收益52、股票價值 =行業(yè)平均市盈率 * 該股每股收益53、股票投資的優(yōu)點：收益高、購買風(fēng)險低、擁有經(jīng)營控制權(quán)；缺點：價格不穩(wěn)定、收 入不穩(wěn)定、求償權(quán)居后（債券利息在稅前分，有抵稅作用）54、經(jīng)營風(fēng)險不屬于證券投資風(fēng)險55、投資國庫券時可不必考慮的風(fēng)險是違約風(fēng)險56、普通股可以避免通貨膨脹帶來的風(fēng)險57、影響債券內(nèi)在價值的因素有：債券計息方式、當(dāng)前的市場利率、票面利率、債券的 付息方式58、與股票相比，債券投資的主要缺點有：購買力風(fēng)險、沒有經(jīng)營管理權(quán)59、影響股票價格的因素有：股票的預(yù)期股利、市場利率、經(jīng)濟環(huán)境變化、投資者心理 因素60、債券的到期收益率是評價債券收益的標(biāo)準(zhǔn)6

14、1、因為股票本身有價值因此才能給投資者帶來報酬62、不定期付息的債權(quán)，只有在等價發(fā)行時，到期收益率才與票面收益率相同63、市盈率的高低代表投資者愿意用每股盈余多少倍的貨幣來購買該種股票64、對債券投資收益評價時，應(yīng)以債券價值和到期收益作為評價債券收益的標(biāo)準(zhǔn)，票面 利率不影響債券收益65、某項年金前三年沒有流入，后五年每年年初流入該項年金的遞延期為兩年66、企業(yè)法律訴訟帶來的風(fēng)險：非系統(tǒng)風(fēng)險67、在利率一定的條件下，隨預(yù)期年限的增加，普通年金系數(shù)變大68、普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)69、復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)70、普通年金系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)71、遞延年金特點：第一期無回收額，其現(xiàn)值大小與遞延期無關(guān)72、從實質(zhì)來說：現(xiàn)值和終值之間的差額就是利息73、標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，則風(fēng)險越大74、在通常情況下，適宜采用較高負(fù)債比例的階段是成熟階段75、用資費用：向股東支付利息；向債權(quán)人支付利息76、留存收益是企業(yè)內(nèi)源性股權(quán)籌資的主要方式：無籌資費用、改變控制權(quán)結(jié)構(gòu)77、項目計算期不考慮試產(chǎn)期78、考慮所得稅影響時，項目采用加速折舊法折舊，計算出的方案比采用直線法大79、投資項目的經(jīng)營成本不應(yīng)包括運營期內(nèi)固定資產(chǎn)折舊費，無形資產(chǎn)攤銷費財務(wù)費用80、必要報酬率+風(fēng)險報酬率 標(biāo)準(zhǔn)利差率* 381、V=D/K82、對所有公司都產(chǎn)生影響的風(fēng)險市場風(fēng)險，不肯分散風(fēng)險、系統(tǒng)