20年全國一級(jí)建造師執(zhí)業(yè)資格考試精講

1、 全國一級(jí)建造師執(zhí)業(yè)資格考試全國一級(jí)建造師執(zhí)業(yè)資格考試 建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)建設(shè)工程經(jīng)濟(jì) 主講人：主講人：馮馮 彬彬 第一部分第一部分 工程經(jīng)濟(jì)工程經(jīng)濟(jì) 一、資金的時(shí)間價(jià)值一、資金的時(shí)間價(jià)值 1 1 利息的計(jì)算（掌握）利息的計(jì)算（掌握） 2 2 現(xiàn)金流量圖的繪制（掌握）現(xiàn)金流量圖的繪制（掌握） 3 3 等值的計(jì)算（掌握）等值的計(jì)算（掌握） 4 4 名義利率和有效利率的計(jì)算（熟悉）名義利率和有效利率的計(jì)算（熟悉） 二、二、 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 1 1 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容（掌握）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容（掌握） 2 2 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成（掌握）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成（掌握） 3.3.影響基準(zhǔn)收益率的

2、因素（掌握）影響基準(zhǔn)收益率的因素（掌握） 4.4.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的計(jì)算（掌握）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的計(jì)算（掌握） 5.5.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算（掌握）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算（掌握） 6.6.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計(jì)算（掌握）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計(jì)算（掌握） 7.7.投資收益率指標(biāo)的計(jì)算（掌握）投資收益率指標(biāo)的計(jì)算（掌握） 8.8.投資回收期指標(biāo)的計(jì)算（掌握）投資回收期指標(biāo)的計(jì)算（掌握） 9.9.償債能力指標(biāo)的計(jì)算（掌握）償債能力指標(biāo)的計(jì)算（掌握） 三、建設(shè)項(xiàng)目不確定性分析三、建設(shè)項(xiàng)目不確定性分析 1.1.不確定性分析的內(nèi)容（掌握）不確定性分析的內(nèi)容（掌握） 2.2.盈虧平衡分析的方法（掌握）盈虧平衡

3、分析的方法（掌握） 3.3.敏感性分析（熟悉）敏感性分析（熟悉） 四、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表四、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 1.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類（掌握）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類（掌握） 2.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素（掌握）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素（掌握） 五、基本建設(shè)前期工作五、基本建設(shè)前期工作 1.建設(shè)項(xiàng)目周期（掌握）建設(shè)項(xiàng)目周期（掌握） 2.項(xiàng)目建議書的內(nèi)容（掌握）項(xiàng)目建議書的內(nèi)容（掌握） 3.可行性研究的內(nèi)容（熟悉）可行性研究的內(nèi)容（熟悉） 六、設(shè)備更新分析六、設(shè)備更新分析 1.設(shè)備磨損的類型及補(bǔ)償方式（掌握）設(shè)備磨損的類型及補(bǔ)償方式（掌握） 2.設(shè)備更新方案的比選方法（掌握）設(shè)備更新方案的比選方法（掌握）

4、 七、設(shè)備租賃與購買七、設(shè)備租賃與購買 1.1.設(shè)備租賃與購買的影響因素（掌握）設(shè)備租賃與購買的影響因素（掌握） 2.2.設(shè)備租賃與購買方案的分析方法（掌握）設(shè)備租賃與購買方案的分析方法（掌握） 八、價(jià)值工程八、價(jià)值工程 1.1.價(jià)值工程的特點(diǎn)及提高價(jià)值的途徑（掌握價(jià)值工程的特點(diǎn)及提高價(jià)值的途徑（掌握 2.2.價(jià)值工程的工作步驟（熟悉）價(jià)值工程的工作步驟（熟悉） 九、新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的九、新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法 1.1.應(yīng)用新技術(shù)、新工藝和新材料方案的選擇原則應(yīng)用新技術(shù)、新工藝和新材料方案的選擇原則（掌握）（掌握） 2.應(yīng)用新技術(shù)、新工藝

5、和新材料方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)應(yīng)用新技術(shù)、新工藝和新材料方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法（熟悉）分析方法（熟悉） 第二部分第二部分 會(huì)計(jì)基礎(chǔ)與財(cái)務(wù)管理會(huì)計(jì)基礎(chǔ)與財(cái)務(wù)管理 一、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的職能與核算方法一、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的職能與核算方法 1. 會(huì)計(jì)的職能（熟悉）會(huì)計(jì)的職能（熟悉） 2. 會(huì)計(jì)假設(shè)（熟悉）會(huì)計(jì)假設(shè)（熟悉） 3. 會(huì)計(jì)核算的原則（熟悉）會(huì)計(jì)核算的原則（熟悉） 4. 會(huì)計(jì)要素和會(huì)計(jì)等式（熟悉）會(huì)計(jì)要素和會(huì)計(jì)等式（熟悉） 5. 借貸記賬法（了解）借貸記賬法（了解） 6. 會(huì)計(jì)憑證及會(huì)計(jì)賬簿（了解）會(huì)計(jì)憑證及會(huì)計(jì)賬簿（了解） 二、資產(chǎn)的核算二、資產(chǎn)的核算 1. 流動(dòng)資產(chǎn)的核算（掌握）流動(dòng)資產(chǎn)的核算（掌握） 2. 固

6、定資產(chǎn)的核算（掌握）固定資產(chǎn)的核算（掌握） 3. 長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算（掌握）長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算（掌握） 4. 無形資產(chǎn)的核算（掌握）無形資產(chǎn)的核算（掌握） 5. 其他資產(chǎn)的核算（掌握）其他資產(chǎn)的核算（掌握） 三、負(fù)債的核算三、負(fù)債的核算 1 1 流動(dòng)負(fù)債的核算（掌握）流動(dòng)負(fù)債的核算（掌握） 2 2 非流動(dòng)負(fù)債的核算（掌握）非流動(dòng)負(fù)債的核算（掌握） 四、所有者權(quán)益的核算四、所有者權(quán)益的核算 1 1 所有者權(quán)益的來源（掌握）所有者權(quán)益的來源（掌握） 2 2 企業(yè)組織形式與實(shí)收資本（掌握）企業(yè)組織形式與實(shí)收資本（掌握） 3 3 資本公積的形成及用途（熟悉）資本公積的形成及用途（熟悉） 4 4 留存收

7、益的性質(zhì)及構(gòu)成（了解）留存收益的性質(zhì)及構(gòu)成（了解） 五、成本與費(fèi)用的核算五、成本與費(fèi)用的核算 1 1 費(fèi)用與成本的聯(lián)系與區(qū)別（掌握）費(fèi)用與成本的聯(lián)系與區(qū)別（掌握） 2 2 工程成本的核算（掌握）工程成本的核算（掌握） 3 3 期間費(fèi)用的核算（掌握）期間費(fèi)用的核算（掌握） 六、收入的核算六、收入的核算 1 1 收入的分類及確認(rèn)原則（掌握）收入的分類及確認(rèn)原則（掌握） 2 2 建造（施工）合同收入的核算（掌握）建造（施工）合同收入的核算（掌握） 七、利潤(rùn)的核算七、利潤(rùn)的核算 1.1.利潤(rùn)的計(jì)算（掌握）利潤(rùn)的計(jì)算（掌握） 2.2.所得稅費(fèi)用的確認(rèn)（掌握）所得稅費(fèi)用的確認(rèn)（掌握） 3.3.利潤(rùn)分配的核

8、算（了解）利潤(rùn)分配的核算（了解） 八、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)八、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào) 1 1 財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)的內(nèi)容及分類（掌握）財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)的內(nèi)容及分類（掌握） 2. 2. 資產(chǎn)負(fù)債表的作用及結(jié)構(gòu)（掌握）資產(chǎn)負(fù)債表的作用及結(jié)構(gòu)（掌握） 3. 3. 利潤(rùn)表的作用及結(jié)構(gòu)（掌握）利潤(rùn)表的作用及結(jié)構(gòu)（掌握） 4. 4. 現(xiàn)金流量表的作用及結(jié)構(gòu)（掌握現(xiàn)金流量表的作用及結(jié)構(gòu)（掌握) ) 5. 5. 所有者權(quán)益變動(dòng)表的作用及結(jié)構(gòu)（掌握）所有者權(quán)益變動(dòng)表的作用及結(jié)構(gòu)（掌握） 6. 6. 財(cái)務(wù)報(bào)表附注的作用及內(nèi)容（熟悉）財(cái)務(wù)報(bào)表附注的作用及內(nèi)容（熟悉） 九、財(cái)務(wù)分析九、財(cái)務(wù)分析 1 1 財(cái)務(wù)分析方法（掌握）財(cái)務(wù)分析方法（掌

9、握） 2 2 企業(yè)狀況與經(jīng)營成果分析（掌握）企業(yè)狀況與經(jīng)營成果分析（掌握） 十、籌資管理十、籌資管理 1 1 資金成本及其計(jì)算（熟悉）資金成本及其計(jì)算（熟悉） 2 2 短期籌資的特點(diǎn)與方式（熟悉）短期籌資的特點(diǎn)與方式（熟悉） 3 3 長(zhǎng)期籌資的特點(diǎn)與方式（熟悉）長(zhǎng)期籌資的特點(diǎn)與方式（熟悉） 十一、流動(dòng)資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理十一、流動(dòng)資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理 1 1 現(xiàn)金和有價(jià)證券的財(cái)務(wù)管理（掌握）現(xiàn)金和有價(jià)證券的財(cái)務(wù)管理（掌握） 2 2 應(yīng)收賬款的財(cái)務(wù)管理（掌握）應(yīng)收賬款的財(cái)務(wù)管理（掌握） 3 3 存貨的財(cái)務(wù)管理（掌握）存貨的財(cái)務(wù)管理（掌握） 第三部分第三部分 建設(shè)工程估價(jià)建設(shè)工程估價(jià) 一、建設(shè)工程項(xiàng)目總投資一、建

10、設(shè)工程項(xiàng)目總投資 1建設(shè)工程項(xiàng)目總投資的組成（掌握）建設(shè)工程項(xiàng)目總投資的組成（掌握） 2設(shè)備及工器具購置費(fèi)的組成（掌握）設(shè)備及工器具購置費(fèi)的組成（掌握） 3工程建設(shè)其他費(fèi)用組成工程建設(shè)其他費(fèi)用組成 （掌握）（掌握） 4預(yù)備費(fèi)的組成預(yù)備費(fèi)的組成 （掌握）（掌握） 5建設(shè)期利息的計(jì)算建設(shè)期利息的計(jì)算 （掌握）（掌握） 二、建筑安裝工程費(fèi)用項(xiàng)目的組成與計(jì)算二、建筑安裝工程費(fèi)用項(xiàng)目的組成與計(jì)算 1建筑安裝工程費(fèi)用項(xiàng)目的組成建筑安裝工程費(fèi)用項(xiàng)目的組成 （掌握）（掌握） 2直接工程費(fèi)的組成（掌握）直接工程費(fèi)的組成（掌握） 3措施費(fèi)的組成（掌握）措施費(fèi)的組成（掌握） 4間接費(fèi)的組成（掌握）間接費(fèi)的組成（掌握

11、） 5利潤(rùn)和稅金的組成（掌握）利潤(rùn)和稅金的組成（掌握） 6建筑安裝工程費(fèi)用計(jì)算程序（掌握）建筑安裝工程費(fèi)用計(jì)算程序（掌握） 三、建設(shè)工程定額三、建設(shè)工程定額 1建設(shè)工程定額的分類（掌握）建設(shè)工程定額的分類（掌握） 2人工定額人工定額 （熟悉）（熟悉） 3材料消耗定額材料消耗定額 （熟悉）（熟悉） 4施工機(jī)械臺(tái)班使用定額（熟悉）施工機(jī)械臺(tái)班使用定額（熟悉） 5. 施工定額施工定額 （熟悉）（熟悉） 6. 預(yù)算定額與單位估價(jià)表（熟悉）預(yù)算定額與單位估價(jià)表（熟悉） 7. 企業(yè)定額（熟悉）企業(yè)定額（熟悉） 8. 概算定額與概算指標(biāo)（熟悉）概算定額與概算指標(biāo)（熟悉） 9. 估算指標(biāo)（了解）估算指標(biāo)（了解

12、） 四、工程量清單計(jì)價(jià)四、工程量清單計(jì)價(jià) 1工程量清單的作用（掌握）工程量清單的作用（掌握） 2工程量清單編制的方法（掌握）工程量清單編制的方法（掌握） 3工程量清單計(jì)價(jià)的方法（掌握）工程量清單計(jì)價(jià)的方法（掌握） 4. 工程量清單計(jì)價(jià)的格式（掌握）工程量清單計(jì)價(jià)的格式（掌握） 5. 工程量清單報(bào)價(jià)的程序（掌握）工程量清單報(bào)價(jià)的程序（掌握） 五、建設(shè)工程項(xiàng)目投資估算五、建設(shè)工程項(xiàng)目投資估算 1投資估算的內(nèi)容和作用（掌握）投資估算的內(nèi)容和作用（掌握） 2投資估算的階段劃分與精度要求（熟悉）投資估算的階段劃分與精度要求（熟悉） 3投資估算的編制依據(jù)、程序和方法（了解）投資估算的編制依據(jù)、程序和方法（

13、了解） 六、建設(shè)工程項(xiàng)目設(shè)計(jì)概算六、建設(shè)工程項(xiàng)目設(shè)計(jì)概算 1. 設(shè)計(jì)概算的內(nèi)容和作用（掌握）設(shè)計(jì)概算的內(nèi)容和作用（掌握） 2. 設(shè)計(jì)概算的編制依據(jù)、程序和步驟（掌握）設(shè)計(jì)概算的編制依據(jù)、程序和步驟（掌握） 3. 單位工程概算的編制方法（熟悉）單位工程概算的編制方法（熟悉） 4. 單項(xiàng)工程綜合概算的編制方法（熟悉）單項(xiàng)工程綜合概算的編制方法（熟悉） 5. 建設(shè)工程項(xiàng)目總概算的編制方法（熟悉）建設(shè)工程項(xiàng)目總概算的編制方法（熟悉） 6. 設(shè)計(jì)概算的審查內(nèi)容（熟悉）設(shè)計(jì)概算的審查內(nèi)容（熟悉） 七、建設(shè)工程項(xiàng)目施工圖預(yù)算七、建設(shè)工程項(xiàng)目施工圖預(yù)算 1.1.施工圖預(yù)算編制的模式（掌握）施工圖預(yù)算編制的模式

14、（掌握） 2.2.施工圖預(yù)算的作用（掌握）施工圖預(yù)算的作用（掌握） 3.3.施工圖預(yù)算的編制依據(jù)（掌握）施工圖預(yù)算的編制依據(jù)（掌握） 4.4.施工圖預(yù)算的編制方法（掌握）施工圖預(yù)算的編制方法（掌握） 5.5.施工圖預(yù)算的審查內(nèi)容（掌握）施工圖預(yù)算的審查內(nèi)容（掌握） 八、國際工程投標(biāo)報(bào)價(jià)八、國際工程投標(biāo)報(bào)價(jià) 1. 國際工程投標(biāo)報(bào)價(jià)的程序（熟悉）國際工程投標(biāo)報(bào)價(jià)的程序（熟悉） 2. 國際工程投標(biāo)報(bào)價(jià)的組成（熟悉）國際工程投標(biāo)報(bào)價(jià)的組成（熟悉） 3. 單價(jià)分析和標(biāo)價(jià)匯總的方法（熟悉）單價(jià)分析和標(biāo)價(jià)匯總的方法（熟悉） 4. 國際工程投標(biāo)報(bào)價(jià)的分析方法（了解）國際工程投標(biāo)報(bào)價(jià)的分析方法（了解） 5. 國

15、際工程投標(biāo)報(bào)價(jià)的技巧（了解）國際工程投標(biāo)報(bào)價(jià)的技巧（了解） 6. 國際工程投標(biāo)報(bào)價(jià)決策的影響因素（了解）國際工程投標(biāo)報(bào)價(jià)決策的影響因素（了解） 第四部分第四部分 宏觀經(jīng)濟(jì)政策及項(xiàng)目融資宏觀經(jīng)濟(jì)政策及項(xiàng)目融資 一、一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策 1 1 國內(nèi)生產(chǎn)總值及其核算方法（了解）國內(nèi)生產(chǎn)總值及其核算方法（了解） 2 2 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)與工具（了解）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)與工具（了解） 3 3 貨幣政策（了解）貨幣政策（了解） 4 4 財(cái)政政策（了解）財(cái)政政策（了解） 5 5 供給管理政策（了解）供給管理政策（了解） 6 6 外匯管理（了解）外匯管理（了解） 二、項(xiàng)目融資二、項(xiàng)目融資 1 1

16、項(xiàng)目融資的特點(diǎn)（了解）項(xiàng)目融資的特點(diǎn)（了解） 2 2 項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)（了解）項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)（了解） 3 3 項(xiàng)目融資的參與者（了解）項(xiàng)目融資的參與者（了解） 4 4 項(xiàng)目融資模式（了解）項(xiàng)目融資模式（了解） 工程經(jīng)濟(jì)工程經(jīng)濟(jì) 工程經(jīng)濟(jì)所涉及的內(nèi)容是工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原工程經(jīng)濟(jì)所涉及的內(nèi)容是工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理和方法。運(yùn)用工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論和方法可以解決理和方法。運(yùn)用工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論和方法可以解決建設(shè)項(xiàng)目從決策、設(shè)計(jì)到施工及運(yùn)行階段的眾多技建設(shè)項(xiàng)目從決策、設(shè)計(jì)到施工及運(yùn)行階段的眾多技術(shù)經(jīng)濟(jì)問題。如果忽視對(duì)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分術(shù)經(jīng)濟(jì)問題。如果忽視對(duì)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析，有可能造成重大經(jīng)濟(jì)損失。通

17、過工程經(jīng)濟(jì)的學(xué)析，有可能造成重大經(jīng)濟(jì)損失。通過工程經(jīng)濟(jì)的學(xué)習(xí)，有助于建造師將工程管理建立在更加科學(xué)的基習(xí)，有助于建造師將工程管理建立在更加科學(xué)的基礎(chǔ)之上。礎(chǔ)之上。 一、資金的時(shí)間價(jià)值一、資金的時(shí)間價(jià)值 時(shí)間是一種最寶貴和最有限的時(shí)間是一種最寶貴和最有限的“資源資源”，有效，有效地使用資源可以產(chǎn)生價(jià)值。對(duì)時(shí)間因素的研究是工地使用資源可以產(chǎn)生價(jià)值。對(duì)時(shí)間因素的研究是工程經(jīng)濟(jì)分析的重要內(nèi)容。程經(jīng)濟(jì)分析的重要內(nèi)容。 （一）利息的計(jì)算（一）利息的計(jì)算 1 1 資金時(shí)間價(jià)值的概念資金時(shí)間價(jià)值的概念 在工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，不僅要著眼于方案資金在工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，不僅要著眼于方案資金量的大?。ㄙY金收入和支出的多少量

18、的大?。ㄙY金收入和支出的多少），而且也），而且也要考慮資金發(fā)生的時(shí)間。資金的價(jià)值是隨時(shí)間要考慮資金發(fā)生的時(shí)間。資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。其實(shí)質(zhì)就是資金作為生產(chǎn)要素，在時(shí)間價(jià)值。其實(shí)質(zhì)就是資金作為生產(chǎn)要素，在擴(kuò)大再生產(chǎn)和其資金流通過程中，資金隨時(shí)間擴(kuò)大再生產(chǎn)和其資金流通過程中，資金隨時(shí)間的變化而產(chǎn)生增值。的變化而產(chǎn)生增值。 影響資金時(shí)間價(jià)值的因素主要有：影響資金時(shí)間價(jià)值的因素主要有： （1）資金的使用時(shí)間）資金的使用時(shí)間; （2）資金數(shù)

19、量的大?。┵Y金數(shù)量的大小; （3）資金投入和回收的特點(diǎn)）資金投入和回收的特點(diǎn); （4）資金周轉(zhuǎn)的速度。）資金周轉(zhuǎn)的速度。 加速資金周轉(zhuǎn)，早期回收資金，進(jìn)行較高利潤(rùn)加速資金周轉(zhuǎn)，早期回收資金，進(jìn)行較高利潤(rùn)的投資活動(dòng)。的投資活動(dòng)。 2.利息與利率的概念利息與利率的概念 對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值的換算方法與采用復(fù)利計(jì)算利對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值的換算方法與采用復(fù)利計(jì)算利息的方法完全相同。利息是資金時(shí)間價(jià)值的一種重息的方法完全相同。利息是資金時(shí)間價(jià)值的一種重要表現(xiàn)形式。利息額的多少作為衡量資金時(shí)間價(jià)值要表現(xiàn)形式。利息額的多少作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度，利息率的高低作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度，利息率的高低作為衡

20、量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。的相對(duì)尺度。 （1）利息）利息 在借貸過程中，債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸在借貸過程中，債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸款金額的部分就是利息。見第款金額的部分就是利息。見第3頁公式。頁公式。 在工程經(jīng)濟(jì)研究中，利息常常被看作是資金的一在工程經(jīng)濟(jì)研究中，利息常常被看作是資金的一種機(jī)會(huì)成本。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息常常是指占用種機(jī)會(huì)成本。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息常常是指占用資金所付出的代價(jià)或者是放棄使用資金所得到的補(bǔ)資金所付出的代價(jià)或者是放棄使用資金所得到的補(bǔ)償。償。 （ 2）利率）利率 利率就是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸款金利率就是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸款金額之比，

21、通常用百分?jǐn)?shù)表示。見第額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。見第3頁公式。頁公式。 用于表示計(jì)算利息的時(shí)間單位稱為計(jì)息周期，計(jì)用于表示計(jì)算利息的時(shí)間單位稱為計(jì)息周期，計(jì)息周期通常為年、半年、季、月、周或天。息周期通常為年、半年、季、月、周或天。 利率高低的決定因素利率高低的決定因素 （3）利息的計(jì)算）利息的計(jì)算 利息計(jì)算有單利和復(fù)利之分。當(dāng)計(jì)息周期在一個(gè)利息計(jì)算有單利和復(fù)利之分。當(dāng)計(jì)息周期在一個(gè)以上時(shí)，就需要考慮以上時(shí)，就需要考慮“單利單利”與與“復(fù)利復(fù)利”的問題。的問題。 1）單利計(jì)算式）單利計(jì)算式 見第見第4頁。頁。 在以單利計(jì)息的情況下，總利息與本金、利率在以單利計(jì)息的情況下，總利息與本金、利率以及

22、計(jì)息周期數(shù)成正比的關(guān)系。以及計(jì)息周期數(shù)成正比的關(guān)系。 計(jì)算本利和計(jì)算本利和f時(shí)，要注意式中時(shí)，要注意式中n和和i單單反映的時(shí)期反映的時(shí)期要一致。如要一致。如i單單為年利率，則為年利率，則n應(yīng)為計(jì)息的年數(shù)；應(yīng)為計(jì)息的年數(shù)； 若若i單單為月利率，為月利率，n即應(yīng)為計(jì)息的月數(shù)。即應(yīng)為計(jì)息的月數(shù)。 工程經(jīng)濟(jì)分析中，單利使用較少，通常只適用工程經(jīng)濟(jì)分析中，單利使用較少，通常只適用于短期投資及不超過一年的短期貸款。于短期投資及不超過一年的短期貸款。 2）復(fù)利表達(dá)式見第）復(fù)利表達(dá)式見第5頁。頁。 本金越大，利率越高，計(jì)息周期越多，單利、本金越大，利率越高，計(jì)息周期越多，單利、復(fù)利差距越大。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，

23、一般采用復(fù)復(fù)利差距越大。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，一般采用復(fù)利計(jì)算。利計(jì)算。 復(fù)利計(jì)算有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利之分。在實(shí)際復(fù)利計(jì)算有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利之分。在實(shí)際使用中，都采用間斷復(fù)利。使用中，都采用間斷復(fù)利。 常用的間斷復(fù)利計(jì)算有一次支付情形和等額支常用的間斷復(fù)利計(jì)算有一次支付情形和等額支付系列情形兩種。付系列情形兩種。例：假設(shè)貸款本金為例：假設(shè)貸款本金為100萬元，年利率為萬元，年利率為10%，貸款，貸款期為期為5年，則按單利復(fù)利計(jì)算結(jié)果不同（見下表）年，則按單利復(fù)利計(jì)算結(jié)果不同（見下表）年份年份 單利單利i= 10% 復(fù)利復(fù)利i=10%年初年初貸款貸款年末年末利息利息 年末本年末本利和利和年初年初貸

24、款貸款 年末年末利息利息年末本年末本利和利和 1100 10 110 100 10 110 2110 10 120 110 11 121 3120 10 130 121 12.1133.1 4130 10 140 133.1 13.3146.4 5140 10 150 146.4 14.7161.1 （4）利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用。）利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用。 1）利息和利率是以信用方式動(dòng)員和籌集資金的動(dòng)）利息和利率是以信用方式動(dòng)員和籌集資金的動(dòng)力。力。 2）利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，節(jié)約使用資金。）利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，節(jié)約使用資金。 3）利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重

25、要杠桿。）利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿。 4）利息與利率是金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要條件。）利息與利率是金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要條件。例：某人持有一張帶息票據(jù)，面額為例：某人持有一張帶息票據(jù)，面額為2000元，票面年元，票面年利率為利率為5%，出票日期為，出票日期為8月月21日，到期日日，到期日11月月10日日（90天），則該持票者到期可得利息為：天），則該持票者到期可得利息為： i= 2000 5% 90/360 = 25元元 注意：不足一年的利息，按一年等于注意：不足一年的利息，按一年等于360天來折算天來折算 例：例： 某人希望在某人希望在5年后取得本利和年后取得本利和1000元，用以支

26、元，用以支付一筆款項(xiàng)，則在利率為付一筆款項(xiàng)，則在利率為5%，單利計(jì)算方式下，現(xiàn)，單利計(jì)算方式下，現(xiàn)在需存入銀行的現(xiàn)金為：在需存入銀行的現(xiàn)金為： p = 1000/ （1+5 5%） = 800元元例：某人將例：某人將20000元存入銀行，年復(fù)利率為元存入銀行，年復(fù)利率為6%，一，一年后的本利和為：年后的本利和為： f= p +p i = p (1+i) = 20000 (1+6%) = 21200元元 第第2年的本利和為：年的本利和為： 20000 （1+6%）2 = 22472元元 或：或：21200（1+6%）= 22472元元 （二）現(xiàn)金流量圖的繪制二）現(xiàn)金流量圖的繪制 1. 現(xiàn)金流量的

27、概念現(xiàn)金流量的概念 （1）現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出）現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出 （2）凈現(xiàn)金流量）凈現(xiàn)金流量 （3）凈現(xiàn)金流量的正、負(fù)）凈現(xiàn)金流量的正、負(fù) 2. 現(xiàn)金流量圖的繪制現(xiàn)金流量圖的繪制 （1 ）以橫軸為時(shí)間軸）以橫軸為時(shí)間軸 （2）對(duì)投資人而言，在橫軸上方的箭線表示）對(duì)投資人而言，在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入，即表示收益；在橫軸下方的箭線表現(xiàn)金流入，即表示收益；在橫軸下方的箭線表示現(xiàn)金流出，即表示費(fèi)用。示現(xiàn)金流出，即表示費(fèi)用。 （3）箭線長(zhǎng)短與現(xiàn)金流量數(shù)值大小應(yīng)成比例。）箭線長(zhǎng)短與現(xiàn)金流量數(shù)值大小應(yīng)成比例。 （4）箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)為現(xiàn)金流量發(fā)生的）箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間單位。時(shí)間

28、單位。 現(xiàn)金流量的三要素：大小、方向、作用點(diǎn)?，F(xiàn)金流量的三要素：大小、方向、作用點(diǎn)。例：在下列關(guān)于現(xiàn)金流量圖的表述中，錯(cuò)誤的例：在下列關(guān)于現(xiàn)金流量圖的表述中，錯(cuò)誤的是（是（ ） a a.以橫軸為時(shí)間軸，零表示時(shí)間序列的起點(diǎn)以橫軸為時(shí)間軸，零表示時(shí)間序列的起點(diǎn) b b.多次支付的箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金多次支付的箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間單位初流量發(fā)生的時(shí)間單位初 c c.在箭線上下注明現(xiàn)金流量的數(shù)值在箭線上下注明現(xiàn)金流量的數(shù)值 d d.垂直箭線箭頭的方向是對(duì)特定的人而言的垂直箭線箭頭的方向是對(duì)特定的人而言的 答案：答案：b b例例 ：多選題：多選題 正確繪制現(xiàn)金流量圖，必須把握

29、的要素是（正確繪制現(xiàn)金流量圖，必須把握的要素是（ ） a. 現(xiàn)金數(shù)額現(xiàn)金數(shù)額 b. 現(xiàn)金流量的方向現(xiàn)金流量的方向 c. 折現(xiàn)率的大小折現(xiàn)率的大小 d. 現(xiàn)金運(yùn)動(dòng)的期間現(xiàn)金運(yùn)動(dòng)的期間 e. 現(xiàn)金發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)現(xiàn)金發(fā)生的時(shí)間點(diǎn) 答案：答案：abe 3. 幾個(gè)重要概念幾個(gè)重要概念 1）現(xiàn)值）現(xiàn)值p 發(fā)生在發(fā)生在0點(diǎn)上的資金價(jià)值。將未來時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流點(diǎn)上的資金價(jià)值。將未來時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值，稱為折現(xiàn)。量折算為現(xiàn)值，稱為折現(xiàn)。 2）終值）終值f 終值又叫未來值、將來值，通常表示計(jì)算期期末終值又叫未來值、將來值，通常表示計(jì)算期期末的資金價(jià)值。的資金價(jià)值。 3）年值）年值a 年金表示連續(xù)地發(fā)生在每年（期）

30、年末的現(xiàn)金年金表示連續(xù)地發(fā)生在每年（期）年末的現(xiàn)金流序列。有等額和不等額之分流序列。有等額和不等額之分 4）時(shí)值）時(shí)值 時(shí)值表示資金在某一特定時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。時(shí)值表示資金在某一特定時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。如現(xiàn)值、終值等。如現(xiàn)值、終值等。 （三）等值的計(jì)算三）等值的計(jì)算 資金有時(shí)間價(jià)值，即使金額相同，因其發(fā)生資金有時(shí)間價(jià)值，即使金額相同，因其發(fā)生在不同時(shí)間，其價(jià)值就不相同。反之，不同時(shí)在不同時(shí)間，其價(jià)值就不相同。反之，不同時(shí)點(diǎn)絕對(duì)不等的資金在時(shí)間價(jià)值的作用下卻可能點(diǎn)絕對(duì)不等的資金在時(shí)間價(jià)值的作用下卻可能具有相等的價(jià)值。具有相等的價(jià)值。 這些不同時(shí)期、不同數(shù)額但其這些不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效價(jià)值等效”

31、的資金稱為等值，又叫等效值。資金等值計(jì)算的資金稱為等值，又叫等效值。資金等值計(jì)算公式和復(fù)利計(jì)算公式的形式是相同的。常用的公式和復(fù)利計(jì)算公式的形式是相同的。常用的等值復(fù)利計(jì)算公式有一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)等值復(fù)利計(jì)算公式有一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算公式，等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回算公式，等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和償債基金計(jì)算公式。收和償債基金計(jì)算公式。 1.一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算 一次支付又稱整付，是指所分析系統(tǒng)的現(xiàn)金流一次支付又稱整付，是指所分析系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，無論是流入或是流出，分別在時(shí)點(diǎn)上只發(fā)生量，無論是流入或是流出，分別在時(shí)點(diǎn)上只發(fā)生一次，見第一次，

32、見第7頁圖。一次支付情形的復(fù)利計(jì)算式是頁圖。一次支付情形的復(fù)利計(jì)算式是復(fù)利計(jì)算的基本公式。復(fù)利計(jì)算的基本公式。 1）終值計(jì)算（已知）終值計(jì)算（已知 p求求 f） 現(xiàn)有一項(xiàng)資金現(xiàn)有一項(xiàng)資金p，年利率，年利率i，按復(fù)利計(jì)算，按復(fù)利計(jì)算，n年以年以后的本利和為多少？根據(jù)復(fù)利的定義即可求得后的本利和為多少？根據(jù)復(fù)利的定義即可求得n年年末本利和（即終值）末本利和（即終值）f，見第，見第7頁表。計(jì)算式見第頁表。計(jì)算式見第8頁。頁。 系數(shù)的表示，計(jì)算式的表示。系數(shù)的表示，計(jì)算式的表示。 例：建設(shè)銀行給某建設(shè)單位貸款例：建設(shè)銀行給某建設(shè)單位貸款1000萬元，年復(fù)萬元，年復(fù)利率為利率為10%，試計(jì)算，試計(jì)算8年

33、后的終值。年后的終值。 f=1000（1+10%）8= 1000 2.1436 = 2143.6萬萬元元 2）現(xiàn)值計(jì)算（已知）現(xiàn)值計(jì)算（已知f求求p） 現(xiàn)值現(xiàn)值p的計(jì)算式見第的計(jì)算式見第8頁。頁。 系數(shù)的表示，計(jì)算式的表示。系數(shù)的表示，計(jì)算式的表示。 折現(xiàn)、貼現(xiàn)；折現(xiàn)率、貼現(xiàn)率；折現(xiàn)系數(shù)、貼折現(xiàn)、貼現(xiàn)；折現(xiàn)率、貼現(xiàn)率；折現(xiàn)系數(shù)、貼現(xiàn)系數(shù)?，F(xiàn)系數(shù)。 例：某礦山企業(yè)例：某礦山企業(yè)6年后需要一筆年后需要一筆1000萬元的資金，萬元的資金，作為職工療養(yǎng)院的籌款，年利率作為職工療養(yǎng)院的籌款，年利率10%，問現(xiàn)在應(yīng)存，問現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢？入銀行多少錢？ p= 1000 （1+10%）-6= 10000

34、.5645 = 564.5萬萬元元 例：某投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)例：某投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)6年后可獲得收益年后可獲得收益800萬元，萬元，按年利率（折現(xiàn)率）按年利率（折現(xiàn)率）12%計(jì)算，這筆收益的現(xiàn)值為：計(jì)算，這筆收益的現(xiàn)值為： p =800（1+12%）-6 =8000.5066 =405.28萬元萬元現(xiàn)值與終值的概念和計(jì)算方法正好相反，因?yàn)楝F(xiàn)現(xiàn)值與終值的概念和計(jì)算方法正好相反，因?yàn)楝F(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)是互為倒數(shù)。值系數(shù)與終值系數(shù)是互為倒數(shù)。 結(jié)論：在結(jié)論：在p一定，一定，n相同時(shí)，相同時(shí)，i越高，越高，f越大；在越大；在i相相同時(shí)，同時(shí)，n越長(zhǎng)，越長(zhǎng)，f越大。在越大。在f一定，一定，n相同時(shí)，相同時(shí)，i越高，

35、越高，p越??；在越小；在i相同時(shí)，相同時(shí)，n越長(zhǎng)，越長(zhǎng)，p越小。越小。 一元現(xiàn)值與終值的關(guān)系見第一元現(xiàn)值與終值的關(guān)系見第9頁表。頁表。 一元終值與現(xiàn)值的關(guān)系見第一元終值與現(xiàn)值的關(guān)系見第9頁表。頁表。 在工程經(jīng)濟(jì)分析中，現(xiàn)值比終值使用更為廣泛。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，現(xiàn)值比終值使用更為廣泛。 在工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)應(yīng)當(dāng)注意的兩點(diǎn)：在工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)應(yīng)當(dāng)注意的兩點(diǎn)： （1）正確選取折現(xiàn)率）正確選取折現(xiàn)率 （2）注意現(xiàn)金流量的分布情況）注意現(xiàn)金流量的分布情況 2. 等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和償債基金計(jì)算償債基金計(jì)算 1）多次支付）多次支付 多次支付是指現(xiàn)金流量在多個(gè)時(shí)

36、點(diǎn)發(fā)生，而不多次支付是指現(xiàn)金流量在多個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)生，而不是集中在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上。即可將多次支付現(xiàn)金是集中在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上。即可將多次支付現(xiàn)金流量換算成現(xiàn)值，也可將多次支付現(xiàn)金流量換流量換算成現(xiàn)值，也可將多次支付現(xiàn)金流量換算成終值。見第算成終值。見第9頁、第頁、第10頁公式。頁公式。 如果多次支付具有一定特征，即各年的現(xiàn)金流如果多次支付具有一定特征，即各年的現(xiàn)金流量序列是連續(xù)的，且數(shù)額相等，則可大大簡(jiǎn)化量序列是連續(xù)的，且數(shù)額相等，則可大大簡(jiǎn)化計(jì)算。計(jì)算。 表達(dá)式見表達(dá)式見10頁。頁。 等額支付系列現(xiàn)金流量圖見等額支付系列現(xiàn)金流量圖見10頁。頁。 2） 等額支付系列現(xiàn)金流量的復(fù)利計(jì)算等額支付系列現(xiàn)金流量的

37、復(fù)利計(jì)算 （1）終值計(jì)算（即已知）終值計(jì)算（即已知a求求f） 等額支付系列現(xiàn)金流量的終值見等額支付系列現(xiàn)金流量的終值見10頁公式。頁公式。 系數(shù)的表示，計(jì)算式的表示。系數(shù)的表示，計(jì)算式的表示。 例：假設(shè)某項(xiàng)目在例：假設(shè)某項(xiàng)目在5年建設(shè)期內(nèi)每年年末從銀行借款年建設(shè)期內(nèi)每年年末從銀行借款100萬元，借款年利率為萬元，借款年利率為10%，則該項(xiàng)目竣工時(shí)應(yīng)，則該項(xiàng)目竣工時(shí)應(yīng)付本息的總額為：付本息的總額為： f= 100 （1+10%）5 1/10% = 100 6.1051=610.51萬元萬元 例：如果每年年終儲(chǔ)蓄例：如果每年年終儲(chǔ)蓄2000萬元，年利率為萬元，年利率為10%，連續(xù)存連續(xù)存3年后的終

38、值為多少？年后的終值為多少？ f= 2000（1+10%）3 1 /10% =20003.3100 =6620萬元萬元 （2）現(xiàn)值計(jì)算（即已知）現(xiàn)值計(jì)算（即已知a求求p） 公式見公式見11頁。頁。 系數(shù)的表示，計(jì)算式的表示。系數(shù)的表示，計(jì)算式的表示。 例：租入某設(shè)備，每年年末需要支付租金例：租入某設(shè)備，每年年末需要支付租金120元，元，年復(fù)利率為年復(fù)利率為10%，則，則5年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)值為：值為： p= 120 1-（1+10%）-5/10%= 120 3.7908=455元元 例：某發(fā)明人與兩家公司談判轉(zhuǎn)讓專利權(quán)，甲公司提例：某發(fā)明人與兩家公司談判轉(zhuǎn)讓專利權(quán)

39、，甲公司提出付款期出付款期9年，逐年付給他年，逐年付給他100萬元，首次付款在專利萬元，首次付款在專利權(quán)出讓之后權(quán)出讓之后1年。乙公司提出立即一次總付年。乙公司提出立即一次總付600萬元，萬元，如果發(fā)明人考慮，可以將其收入按如果發(fā)明人考慮，可以將其收入按10%年利率投資，年利率投資，那么他應(yīng)該將專利權(quán)轉(zhuǎn)讓給哪家公司？那么他應(yīng)該將專利權(quán)轉(zhuǎn)讓給哪家公司？ 可求得從甲公司付款的年金現(xiàn)值為：可求得從甲公司付款的年金現(xiàn)值為： p= 100（1+10%）9-1 /10%（1+10%）9 = 100 5.7590 =575.9萬元萬元計(jì)算結(jié)果，從甲公司計(jì)算結(jié)果，從甲公司9年付款的年金現(xiàn)值小于乙公司年付款的年

40、金現(xiàn)值小于乙公司一次支付總額（即一次支付總額（即575.9萬元萬元0npv0，所以此方案財(cái)務(wù)上可行。，所以此方案財(cái)務(wù)上可行。 （五）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算五）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算 1 1 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù) 使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率 fnpv（i）=0 （表達(dá)式見（表達(dá)式見2727頁）頁） 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)準(zhǔn)則的一個(gè)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)準(zhǔn)則的一個(gè)分水嶺。分水嶺。 2. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念 對(duì)常規(guī)投資項(xiàng)目，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使對(duì)常規(guī)投資項(xiàng)目，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的

41、現(xiàn)值累計(jì)等投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。于零時(shí)的折現(xiàn)率。 數(shù)學(xué)表達(dá)式見數(shù)學(xué)表達(dá)式見28頁頁 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力。項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是回收資金的獲利能力。項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是項(xiàng)目到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回來項(xiàng)目到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現(xiàn)率。的折現(xiàn)率。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率越高，方案的經(jīng)濟(jì)性越好。工程經(jīng)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率越高，方案的經(jīng)濟(jì)性越好。工程經(jīng)濟(jì)分析中，該指標(biāo)是考察項(xiàng)目盈利能力的主要?jiǎng)訚?jì)分析中，該指標(biāo)是考察項(xiàng)目盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。 計(jì)算公式中

42、的高次方程可能多解或無解。無解時(shí)，計(jì)算公式中的高次方程可能多解或無解。無解時(shí)，內(nèi)部收益率指標(biāo)失效。有必要在選取內(nèi)部收益率作內(nèi)部收益率指標(biāo)失效。有必要在選取內(nèi)部收益率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，先行判斷凈現(xiàn)值方程解的情況。為評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，先行判斷凈現(xiàn)值方程解的情況。 當(dāng)方案的凈現(xiàn)金流符號(hào)變化不超過一次時(shí)（所謂常規(guī)當(dāng)方案的凈現(xiàn)金流符號(hào)變化不超過一次時(shí)（所謂常規(guī)投資方案），凈現(xiàn)值方程有唯一的實(shí)數(shù)解，即方案投資方案），凈現(xiàn)值方程有唯一的實(shí)數(shù)解，即方案的內(nèi)部收益率。的內(nèi)部收益率。 可用試算法，內(nèi)插法?？捎迷囁惴ǎ瑑?nèi)插法。 先選取接近基準(zhǔn)收益率的先選取接近基準(zhǔn)收益率的i1，求得，求得npv1 (npv10)，而后再選，

43、而后再選i2，求得，求得npv2 (npv20)，則，則有：有： irri1 + npv1/ npv1 + npv2 ( i2-i1) 為保證精度，一般要求為保證精度，一般要求i2-i112，所以此項(xiàng)目可行。，所以此項(xiàng)目可行。 3. 判斷判斷若方案若方案irric則表明達(dá)到了行業(yè)或國家的基本經(jīng)濟(jì)則表明達(dá)到了行業(yè)或國家的基本經(jīng)濟(jì)要求，因而財(cái)務(wù)上可行，反之，則不可行要求，因而財(cái)務(wù)上可行，反之，則不可行 4. 優(yōu)劣優(yōu)劣 見見29頁頁 5. firr與與fnpv比較比較 對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資方案的評(píng)價(jià)，應(yīng)用財(cái)務(wù)內(nèi)部對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資方案的評(píng)價(jià)，應(yīng)用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)與應(yīng)用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)其結(jié)論是一致收益率評(píng)價(jià)

44、與應(yīng)用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)其結(jié)論是一致的。的。 （六）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率六）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(fnpvr)(fnpvr) 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率是單位投資的現(xiàn)值所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)凈財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率是單位投資的現(xiàn)值所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值?，F(xiàn)值。 fnpvr = fnpv/ip 計(jì)算式見計(jì)算式見30頁。頁。 當(dāng)當(dāng)fnpvr0時(shí)，方案財(cái)務(wù)上可行；反之，不可行。時(shí)，方案財(cái)務(wù)上可行；反之，不可行。 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率僅能反映資金的使用效率，一般不財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率僅能反映資金的使用效率，一般不能獨(dú)立判斷方案可行性，常用能獨(dú)立判斷方案可行性，常用 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率作為財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率作為財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)，通常與凈現(xiàn)值、投財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)，通常與凈現(xiàn)

45、值、投資額指標(biāo)結(jié)合使用。資額指標(biāo)結(jié)合使用。例：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（例：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（fnpvr） 設(shè)某一工程項(xiàng)目的建設(shè)有兩個(gè)投資方案：第一方設(shè)某一工程項(xiàng)目的建設(shè)有兩個(gè)投資方案：第一方案的凈現(xiàn)值為案的凈現(xiàn)值為1500萬元，其總投資現(xiàn)值為萬元，其總投資現(xiàn)值為8200萬萬元；第二方案的凈現(xiàn)值為元；第二方案的凈現(xiàn)值為1050萬元，其總投資現(xiàn)萬元，其總投資現(xiàn)值為值為5100萬元。試用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率選擇最佳投資萬元。試用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率選擇最佳投資方案。方案。 求財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率：求財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率：第一方案第一方案 ：fnpvr1 = 1500/8200 100% = 18.3%第二方案：第二方案：fnpvr2 = 105

46、0/5100 100% = 20.6 %計(jì)算結(jié)果說明，雖然第一方案的凈現(xiàn)值大于第二方計(jì)算結(jié)果說明，雖然第一方案的凈現(xiàn)值大于第二方案，即（案，即（15001050=450）；但由于第二方案的）；但由于第二方案的總投資現(xiàn)值小于第一方案（總投資現(xiàn)值小于第一方案（82005100=3100），），因此第二方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率大于第一方案，即因此第二方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率大于第一方案，即（20.6%-18.3%=2.3%）。）。 這樣，如果用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率選擇，第二方案才這樣，如果用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率選擇，第二方案才為最佳。為最佳。 （七）投資收益率指標(biāo)的計(jì)算七）投資收益率指標(biāo)的計(jì)算 1. 概念概念 投資收益率是衡量

47、投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是投資方案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，一個(gè)正常生產(chǎn)它是投資方案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率。年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率。 計(jì)算公式見計(jì)算公式見31頁。頁。 2. 判別準(zhǔn)則判別準(zhǔn)則 計(jì)算出的投資收益率與所確定的基準(zhǔn)投資收益計(jì)算出的投資收益率與所確定的基準(zhǔn)投資收益率進(jìn)行比較，若前者大于、等于后者，則方案可率進(jìn)行比較，若前者大于、等于后者，則方案可以考慮接受；若前者小于后者，則方案是不可行以考慮接受；若前者小于后者，則方案是不可行的。的。 3. 應(yīng)用式應(yīng)用式 根據(jù)分析目的的不同，投

48、資收益率又具體分為：根據(jù)分析目的的不同，投資收益率又具體分為： （1）總投資收益率）總投資收益率 計(jì)算公式見計(jì)算公式見32頁頁 （2）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率 計(jì)算公式見計(jì)算公式見32頁頁 總投資收益率用來衡量整個(gè)投資方案的獲利能力，總投資收益率用來衡量整個(gè)投資方案的獲利能力， 要求項(xiàng)目的總投資收益率大于行業(yè)的平均投資收要求項(xiàng)目的總投資收益率大于行業(yè)的平均投資收益率；總投資收益率越高，從項(xiàng)目所獲得的收益益率；總投資收益率越高，從項(xiàng)目所獲得的收益就越多。就越多。 資本金凈利潤(rùn)率用來衡量項(xiàng)目資本金的獲利能資本金凈利潤(rùn)率用來衡量項(xiàng)目資本金的獲利能力，其值越高，資本金所取得的利潤(rùn)就越多，

49、權(quán)力，其值越高，資本金所取得的利潤(rùn)就越多，權(quán)益投資盈利水平也就越高。益投資盈利水平也就越高。 總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率不僅可以用來總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率不僅可以用來衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，還可以作為建設(shè)衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，還可以作為建設(shè)工程籌資決策參考的依據(jù)。工程籌資決策參考的依據(jù)。 4. 優(yōu)劣優(yōu)劣 見見33頁頁 例：?jiǎn)芜x題例：?jiǎn)芜x題 投資收益率的含義是（投資收益率的含義是（ ） a. 投資方案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，一個(gè)正常生產(chǎn)投資方案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年收入總額與方案投資總額的比率年份的年收入總額與方案投資總額的比率 b. 投資方案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，

50、一個(gè)正常生產(chǎn)投資方案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率 c. 投資方案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，一個(gè)正常生產(chǎn)投資方案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年份的 年凈收益總額與生產(chǎn)成本的比率年凈收益總額與生產(chǎn)成本的比率 d. 投資方案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，一個(gè)正常生產(chǎn)投資方案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年收入總額與生產(chǎn)成本的比率年份的年收入總額與生產(chǎn)成本的比率 答案：答案：b （八）投資回收期指標(biāo)的計(jì)算（八）投資回收期指標(biāo)的計(jì)算 1 1 靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期 （1 1）概念）概念 表達(dá)公式見表達(dá)公式見3434頁

51、頁 （2 2）應(yīng)用式）應(yīng)用式 靜態(tài)投資回收期可借助現(xiàn)金流量表，根據(jù)凈現(xiàn)金靜態(tài)投資回收期可借助現(xiàn)金流量表，根據(jù)凈現(xiàn)金流量來計(jì)算。具體計(jì)算分為兩種情況：流量來計(jì)算。具體計(jì)算分為兩種情況： 1）如果投資在期初一次性投入，且每年的凈收）如果投資在期初一次性投入，且每年的凈收益固定不變，則有：益固定不變，則有： pt =i/a 式中：式中： i投資總額；投資總額； a年凈收益。年凈收益。 2）當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí)，當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得，也靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得，也就是在現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榫褪窃诂F(xiàn)金流

52、量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱銜r(shí)點(diǎn)。零時(shí)點(diǎn)。 計(jì)算公式見計(jì)算公式見34頁。頁。 投資回收期示意圖見投資回收期示意圖見34頁。頁。 （3）判別準(zhǔn)則）判別準(zhǔn)則 計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期與所確定的基準(zhǔn)投資回收計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期與所確定的基準(zhǔn)投資回收期進(jìn)行比較，若前者小于、等于后者，表明項(xiàng)目期進(jìn)行比較，若前者小于、等于后者，表明項(xiàng)目投資可以在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回，則方案可以考慮投資可以在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回，則方案可以考慮接受；若前者大于后者，則方案是不可行的。接受；若前者大于后者，則方案是不可行的。 例：例： 表表 某方案現(xiàn)金流量表某方案現(xiàn)金流量表 年年 度度 0 1 2 3 年凈現(xiàn)金流年凈現(xiàn)金流 -6

53、000 3200 2800 1200 累計(jì)凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量 -6000 -2800 0 1200 pt = 2年年 表表 某方案現(xiàn)金流量表某方案現(xiàn)金流量表 年度年度 0 1 2 3 年凈現(xiàn)金流年凈現(xiàn)金流 -4000 2000 960 2400累計(jì)凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量 -4000 -2000 -1040 1360pt =3-1+1040/2400 = 2.43年年 2. 動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期 （1 1）概念）概念 不同時(shí)點(diǎn)的凈現(xiàn)金流按基準(zhǔn)收益率折算為現(xiàn)值，不同時(shí)點(diǎn)的凈現(xiàn)金流按基準(zhǔn)收益率折算為現(xiàn)值，動(dòng)態(tài)投資回收擒就是累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年份。動(dòng)態(tài)投資回收擒就是累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年

54、份。 計(jì)算表達(dá)公式見計(jì)算表達(dá)公式見p35p35 （2 2）計(jì)算）計(jì)算 計(jì)算公式見計(jì)算公式見p35p35 （3 3）判別準(zhǔn)則）判別準(zhǔn)則 動(dòng)態(tài)投資回收期小于等于基準(zhǔn)投資回收期，說動(dòng)態(tài)投資回收期小于等于基準(zhǔn)投資回收期，說明項(xiàng)目或方案能在要求時(shí)間內(nèi)收回投資，是可行明項(xiàng)目或方案能在要求時(shí)間內(nèi)收回投資，是可行的；若動(dòng)態(tài)投資回收期大于基準(zhǔn)投資回收期，則的；若動(dòng)態(tài)投資回收期大于基準(zhǔn)投資回收期，則項(xiàng)目或方案不可行，應(yīng)予拒絕。項(xiàng)目或方案不可行，應(yīng)予拒絕。 一般情況下，若動(dòng)態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目或方案一般情況下，若動(dòng)態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目或方案的壽命周期，則必有基準(zhǔn)投資收益率小于財(cái)務(wù)內(nèi)部的壽命周期，則必有基準(zhǔn)投資收益率

55、小于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。故動(dòng)態(tài)投資回收期法與財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率法收益率。故動(dòng)態(tài)投資回收期法與財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率法在方案評(píng)價(jià)方面是等價(jià)的。在方案評(píng)價(jià)方面是等價(jià)的。 3. 投資回收期指標(biāo)的優(yōu)劣投資回收期指標(biāo)的優(yōu)劣 見見36頁頁 例：某凈現(xiàn)金流見下表，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為例：某凈現(xiàn)金流見下表，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10，基準(zhǔn)，基準(zhǔn)回收期為回收期為5年，試判別該方案的可行性。年，試判別該方案的可行性。 年年 度度 0 1 2 3 4 5年凈現(xiàn)金流年凈現(xiàn)金流 -100 20 30 60 60 60年凈現(xiàn)金流現(xiàn)值年凈現(xiàn)金流現(xiàn)值 -100 18.2 24 .8 45.1 41.0 37.3 累計(jì)凈現(xiàn)值累計(jì)凈現(xiàn)值 -100 -81.8-5

56、7.0 -11.9 29.1解：解： 由上表算得由上表算得 pt=4-1+11.9/41.0=3.29年年 因因ptpc=5，所以，方案財(cái)務(wù)上可行。，所以，方案財(cái)務(wù)上可行。 一般用做輔助指標(biāo)。一般用做輔助指標(biāo)。 （九）償債能力指標(biāo)的計(jì)算九）償債能力指標(biāo)的計(jì)算 為了滿足債權(quán)人的要求，需要編制企業(yè)在擬建項(xiàng)為了滿足債權(quán)人的要求，需要編制企業(yè)在擬建項(xiàng)目建設(shè)期和投產(chǎn)后若干年的財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表、目建設(shè)期和投產(chǎn)后若干年的財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表、企業(yè)借款償還計(jì)劃表等報(bào)表，分析資產(chǎn)負(fù)債表、企業(yè)借款償還計(jì)劃表等報(bào)表，分析企業(yè)償債能力。企業(yè)償債能力。 1 1 償債資金來源償債資金來源 根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度

57、的規(guī)定，貸款還本的資根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度的規(guī)定，貸款還本的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來源。資金來源。 （1 1）利潤(rùn)）利潤(rùn) （2 2）固定資產(chǎn)折舊）固定資產(chǎn)折舊 （3 3）無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)）無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi) （4 4）其他還款資金）其他還款資金 2 2 還款方式及還款順序還款方式及還款順序 （1 1）國外（含境外）借款的還款方式）國外（含境外）借款的還款方式 （2 2）國內(nèi)借款的還款方式）國內(nèi)借款的還款方式 3 3 償債能力分析償債

58、能力分析 償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期、利息備償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。動(dòng)比率。 （1）借款償還期）借款償還期 1）概念）概念 項(xiàng)目投產(chǎn)后以可作為償還借款的項(xiàng)目收益（利項(xiàng)目投產(chǎn)后以可作為償還借款的項(xiàng)目收益（利潤(rùn)、折舊、攤銷費(fèi)及其他收益）來償還項(xiàng)目投資潤(rùn)、折舊、攤銷費(fèi)及其他收益）來償還項(xiàng)目投資借款本金和利息所需要的時(shí)間。借款本金和利息所需要的時(shí)間。 其計(jì)算公式其計(jì)算公式見見p38 2）計(jì)算）計(jì)算 在實(shí)際工作中，借款償還期可以通過借款還本付在實(shí)際工作中，借款償還期可以通過借款還本付息計(jì)算表推算

59、，以年表示，具體推算公式見息計(jì)算表推算，以年表示，具體推算公式見 p38。 3 3）判別準(zhǔn)則）判別準(zhǔn)則 借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限，且按最大償還能力計(jì)算還本付息的項(xiàng)償還期限，且按最大償還能力計(jì)算還本付息的項(xiàng)目；它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。目；它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。 借款償還期算出后，要與貸款者要求的還款借款償還期算出后，要與貸款者要求的還款期限對(duì)比，滿足貸款者要求時(shí)，即認(rèn)為有清償能期限對(duì)比，滿足貸款者要求時(shí)，即認(rèn)為有清償能力。力。 （2 2）利息備付率）利息備付率 1 1）概念）概念 表達(dá)式見表達(dá)式見p39

60、p39 2 2）判別準(zhǔn)則）判別準(zhǔn)則 利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。 利息備付率表示使用項(xiàng)目稅息前利潤(rùn)償付利息利息備付率表示使用項(xiàng)目稅息前利潤(rùn)償付利息的保證倍率。的保證倍率。 對(duì)于正常經(jīng)營的項(xiàng)目，利息倍付率應(yīng)該大于對(duì)于正常經(jīng)營的項(xiàng)目，利息倍付率應(yīng)該大于1。參考國際經(jīng)驗(yàn)和國內(nèi)行業(yè)的具體情況，一般情況參考國際經(jīng)驗(yàn)和國內(nèi)行業(yè)的具體情況，一般情況下，利息備付率不宜低于下，利息備付率不宜低于2。 （3）償債備付率）償債備付率 1）概念）概念 表達(dá)式見表達(dá)式見p39 2）判別準(zhǔn)則）判別準(zhǔn)則 償債備付率應(yīng)分年計(jì)算償債備付率應(yīng)分年計(jì)算 償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借償債備付率表示可用于還