EVA在我國企業(yè)績效評價中的運用

1、eva在我國企業(yè)績效評價中的運用【文章摘要】本文圍繞eva績效評價體系展開。在介紹eva的概念的基礎(chǔ)上，運用 eva的構(gòu)架及與傳統(tǒng)企業(yè)績效評價休系相結(jié)合的優(yōu)勢，對我國企業(yè)中現(xiàn)行 的績效評價指標(biāo)體系進行分析，指出了 eva評價體系的優(yōu)點，也指出其局 限性及相應(yīng)對策措施。【關(guān)鍵詞】績效評價系統(tǒng)；eva；利弊分析eva是近年來在企業(yè)管理領(lǐng)域被廣泛采用的一種績效評價方法，由于 其更多考慮到資本成本基礎(chǔ)上企業(yè)所創(chuàng)造的經(jīng)濟價值，因而越來越受到理 論界和實務(wù)界的重視。1 eva的基本理論美國stern & stewart咨詢公司推廣了 eva （經(jīng)濟增加值（economic value added的

2、縮寫），即企業(yè)資本收益與資本成本之間的差額。英計算方法為eva二調(diào)整后的稅后利潤-資本成本二nopat-wacc x knopat是經(jīng)過會計調(diào)整及稅收調(diào)整后的營業(yè)利潤，是在企業(yè)稅后、但 在扣除融資成木和非現(xiàn)金攤銷會計科日（不包括折舊）之前的營業(yè)利潤。 wacc是加權(quán)資本成本。k資本總額是減去折ih后的資本投入量，包括權(quán)益 資本和債務(wù)資本。eva考慮了企業(yè)內(nèi)外投資者投入資本的機會成本，實際是經(jīng)濟學(xué)中的 經(jīng)濟利潤和會計學(xué)的剩余收益的變形。2企業(yè)績效評價理論2. 1企業(yè)績效評價理論概述企業(yè)的生產(chǎn)日的利潤最大化。企業(yè)績效評價應(yīng)當(dāng)評價企業(yè)經(jīng)營效益以 判斷其運營狀況。布雷德魯普(bia. drup)在績效

3、管理一書中將企 業(yè)績效分為兩大方面，即組織層次上的和個體層次上的。其中，衡量組織 層次上的績效的三大維度主要是：有效性、效率、變革性。本文所討論的 績效主要是指組織層次上的企業(yè)績效。2.2我國企業(yè)傳統(tǒng)績效評價體系分析多年來，我國的企業(yè)績效評價體系建立在以凈利潤等財務(wù)會計指標(biāo)為 主的基礎(chǔ)上。而杜邦財務(wù)分析體系則是大多數(shù)理論與實務(wù)界采用的績效評 價體系。英評價要素主要有凈收益、投資報酬率、剩余收益和現(xiàn)金流量等。 盡管這些指標(biāo)易于量化，操作方便，且數(shù)據(jù)來源于會計系統(tǒng)，可信度較高。 但是，由于管理層受利益驅(qū)使，扭曲會計信息從而夸人自身管理績效、過 分注重短期財務(wù)成果從而忽視長期價值投資，因而僅根據(jù)財務(wù)

4、數(shù)據(jù)得出的 指標(biāo)評價企業(yè)績效是不可靠的。此外，現(xiàn)代企業(yè)競爭中無形資產(chǎn)的作用越 來越重要，而該價值則沒有體現(xiàn)在常用的財務(wù)指標(biāo)中。這些都迫切要求建 立全面合理的、適合我國國情的企業(yè)績效評價體系。3 eva的具體運用及其反饋3. 1 eva評價指標(biāo)體系eva評價指標(biāo)體系將財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合，綜合考慮便于執(zhí)行與精確兩個要素選取與價值創(chuàng)造的決策相聯(lián)的業(yè)績評價指標(biāo)，具有一定的科學(xué)性與具體性。具體如下：1）財務(wù)指標(biāo)eva 二 nopat-wacc x keva增長率二（木年度eva -上年度eva） /上年度evaeva總資本創(chuàng)值率二eva/k營業(yè)現(xiàn)金流量：見現(xiàn)金流量表債務(wù)利息：見現(xiàn)金流量表中償付利

5、息，估算可得股權(quán)資本成本銷售利潤率二凈利潤/銷售收入凈額費用利潤率二凈利潤/費用總額2）研發(fā)評價指標(biāo)研發(fā)費用增長率二（本期研發(fā)費用-上期研發(fā)費用）/上期研發(fā)費用3）客戶服務(wù)評價指標(biāo)從產(chǎn)品質(zhì)量、交貨時間、顧客滿意度等三人方面考察，最人化顧客滿 意度。3.2 eva績效評價體系的優(yōu)越性1）真實反映了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。與傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法相比，eva評價體系考慮了權(quán)益資本成本，即 股東將資木投入到企業(yè)時的機會成木。當(dāng)利潤高丁權(quán)益資木成本與債務(wù)資 本成本的總和時，企業(yè)財富才得以增加，反z則減少。以青島啤酒為例， 作者從其2000年至2002年的財務(wù)報表發(fā)現(xiàn)（見表1）,其2000至2002年 稅后會計凈利

6、潤均實現(xiàn)了至少1億元的數(shù)額，但是相應(yīng)的eva卻顯示高達 近1億元的虧損，這個差異是由于傳統(tǒng)的會計凈利潤沒有考慮資木成木為 核心的企業(yè)綜合績效評價因素。其中，2002年的eva竟達到-1.23億元， 這一巨大變動主要即資本成本引發(fā)。2002年10月21 h,與美國安海斯- 布希公司簽署向其一次性發(fā)行總額為1.82億美元的定向可轉(zhuǎn)換債券，這 一交易極大增加了股本在青島啤酒融資中的比重，增加了資本成本。因而, 投資者可以通過eva對其公司業(yè)績及價值進行關(guān)注，而傳統(tǒng)會計指標(biāo)則無 法反映出這一巨大變化。2) 將股東財富與企業(yè)決策聯(lián)系在一起。eva將股東的財富最人化作為經(jīng)營決策的考慮要素，并認(rèn)為投資者對

7、公司未來盈利能力是否超過資本成本的預(yù)期一定程度上決定了公司價值。 因而，eva將引導(dǎo)企業(yè)做出有利于股東利益的決策。3) 注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。eva將企業(yè)的長期發(fā)展與短期業(yè)績相結(jié)合，注重產(chǎn)甜研發(fā)、人才培養(yǎng) 等長期投資，有利于企業(yè)在競爭中立于不敗之地。3.3 eva績效評價體系在實踐中存在的問題1) eva無法避免財務(wù)指標(biāo)事后反映的缺陷。eva只是企業(yè)在期末對該經(jīng)營期績效進行評價的工具，但事后的報告 無法冇助于財務(wù)指標(biāo)屮反映的缺陷的改進。因而，這對于從事經(jīng)營的經(jīng)理 而言，并無指導(dǎo)意義。2) eva不利于激勵基層員工。eva反映整體經(jīng)營績效。對于不可直接轉(zhuǎn)化為其評價指標(biāo)的問題，eva則不能作判斷，

8、因而不利于指導(dǎo)管理行為。員工也無法直接獲取該指標(biāo)與 自身行為的關(guān)聯(lián)性，只是被動地接受上級指令，將企業(yè)價值與自身業(yè)績相 結(jié)合，發(fā)揮自身主觀能動性。4針對在eva在績效評價屮產(chǎn)生問題的對策措施4. 1將eva與其他指標(biāo)相結(jié)合考慮到eva反映財務(wù)指標(biāo)滯后性，企業(yè)可以引入其他評價指標(biāo)作為補 充，比如作業(yè)成本分析(abc)、平衡記分卡(bsc)等。4.2建立切實可行的eva指標(biāo)考核體系企業(yè)可以從基層出發(fā)，制左套能夠激勵每位員工的eva考核體系。 當(dāng)企業(yè)上下i韋i繞同一個經(jīng)營目標(biāo)而努力時，有利于克服eva過于統(tǒng)一的問 題，為全面的eva奠定基石?！緟⒖嘉墨I】1 余曉燕.2005.經(jīng)濟增加值(eva)研究：回顧與展望j經(jīng)濟問題 探索(9)： 4-7.2 王愷.2005.淺談經(jīng)濟增加值(eva)對傳統(tǒng)財務(wù)管理的挑戰(zhàn)j財 會審計(10