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文檔簡介
1、-作者xxxx-日期xxxx財務管理課件之第15章(3)【精品文檔】存貨占用資金的應計利息= 存貨占用資金×資本成本其中:存貨占用資金=存貨平均余額P401【教材例15-4】沿用上例,現假定信用期由30天改為60天,由于銷售量的增加,平均存貨水平將從9000件上升到20000件,每件存貨成本按變動成本4元計算,其他情況依舊。由于增添了新的存貨增加因素,需在原來分析的基礎上,再考慮存貨增加而多占用資金所帶來的影響,重新計算放寬信用的損益。存貨增加而多占用資金的利息=(20000-9000)×4×15%=6600(元)改變信用期的稅前收益=8000-6600=1400
2、(元)因為仍然可以獲得稅前收益,所以盡管會增加平均存貨,還是應該采用60天的信用期。應付賬款占用資金的應計利息減少=應付賬款占用資金×資本成本其中:應付賬款占用資金=應付賬款平均余額(3)收賬費用和壞賬損失增加收賬費用增加=4000-3000=1000(元)壞賬損失增加=9000-5000=4000(元)(4)改變信用期前的稅前損益收益增加-成本費用增加=20000-(7000+1000+4000)=8000(元)【例題14·計算分析題】ABC公司是一個商業(yè)企業(yè)?,F行的信用政策是40天內全額付款,賒銷額平均占銷售額的75%,其余部分為立即付現購買。目前的應收賬款周轉天數為4
3、5天(假設一年為360天,根據賒銷額和應收賬款期末余額計算,下同)。總經理今年1月初提出,將信用政策改為50天內全額付款,改變信用政策后,預期總銷售額可增20%,賒銷比例增加到90%,其余部分為立即付現購買。預計應收賬款周轉天數延長到60天。改變信用政策預計不會影響存貨周轉率和銷售成本率(目前銷貨成本占銷售額的70%),應付賬款占銷售收入的百分比保持不變,工資由目前的每年170萬元,增加到350萬元。收賬費用由目前的30萬元預計會增加到50萬元,除此以外的營業(yè)費用和管理費用目前為每年300萬元,預計不會因信用政策改變而變化。 上年末的資產負債表如下:資產負債表200×年12月31日資
4、 產金額(萬元)負債及所有者權益金額(萬元)現 金200應付賬款100應收賬款450銀行借款600存 貨560實收資本1500固定資產1000未分配利潤10資產總計2210負債及所有者權益總計2210要求:假設該投資要求的必要報酬率為10%,問公司應否改變信用政策? 【答案】 單位:萬元項目當前變更后差額利潤變動:收入48005760960銷售成本率70%70%銷貨成本33604032672毛資費用170350180利潤1240134888應計利息:應收帳款占用資金31560482898存貨占用資金560672112減:應付賬款占用資金100100×(1+2
5、0%)=12020占用資金775115683818利息率10%10%10%應計利息775115683818收賬費用305020凈損益4982【解析】(1)現應收賬款周轉天數為45天現應收賬款周轉率=360/45=8次現賒銷收入=應收賬款周轉率×應收賬款余額=8×450=3600(萬元)現信用政策年銷售收入=賒銷收入÷賒銷百分比=3600÷75%=4800(萬元)改變信用政策后年銷售收入=4800×(1+20%)=5760(萬元)現信用政策毛利=4800×(1-70%)=1440(萬元)改變信用政策后毛利=5760×(1-70
6、%)=1728(萬元)毛利增加=1728-1440=288(萬元)(2)固定成本增加=350-170=180(萬元)(3)利潤增加=288-180-20=88(萬元)(4)新應收賬款余額=日賒銷額×平均收現期=(5760×90%)÷360×60=864(萬元)應收賬款余額增加=864-450=414(萬元)(5)應收賬款占用資金增加=414×70%=289.8(萬元)(6)存貨周轉率=銷售成本/存貨=4800×70%/560=6(次)新存貨=新銷售成本/新存貨周轉率=5760×70%/6=672(萬元)存貨增加=672-56
7、0=112(萬元)(5)現金折扣政策折扣成本=賒銷額×折扣率×享受折扣的客戶比率P402【教材例15-5】沿用前例,假定該公司在放寬信用期的同時,為了吸引顧客盡早付款,提出了0.8/30,N/60的現金折扣條件,估計會有一半的顧客(按60天信用期所能實現的銷售量計)將享受現金折扣優(yōu)惠。收益的增加=增加的銷售收入-增加的變動成本-增加的固定成本=(600000-500000)-80000=2000030天信用期應計利息=500000/360×30×400000/500000×15%=5000(元)提供現金折扣的應計利息=(600000×
8、50%)/360×60×(480000×50%)/(600000×50%)×15%+(600000×50%)/360×30×(480000×50%)/(600000×50%)×15%=6000+3000=9000(元)應計利息增加=9000-5000=4000(元)【提示】關于信用政策改變后應計利息的增加,其計算可以先計算新的收現期,然后根據新的收現期計算應計利息的增加。這樣,就可以仍然按照原來的方法體系進行決策。應收賬款平均收賬期=30×50%+60×50%=45
9、(天)提供折扣的應計利息=600000/360×45×80%×15%=9000(元)收賬費用增加=4000-3000=1000(元)壞賬損失增加=9000-5000=4000(元) 現金折扣成本增加=新的銷售水平×新的現金折扣率×享受現金折扣的顧客比例-舊的銷售水平×舊的現金折扣率×享受現金折扣的顧客比例=600000×0.8%×50%-500000×0×0=2400(元)5.提供現金折扣后的稅前損益收益增加-成本費用增加=20000-(4000+1000+4000+2400)=860
10、0(元)由于可獲得稅前收益,故應當放寬信用期,提供現金折扣。【例題15·計算分析題】B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴大銷售,公司擬改變現有的信用政策,有兩個可供選擇的方案,有關數據如下:當前方案一方案二信用期n/30n /602/10,1/20,n/30年銷售量(件)720008640079200銷售單價(元)555邊際貢獻率可能發(fā)生的收賬費用(元)300050002850可能發(fā)生的壞賬損失(元)6000100005400平均存貨水平(件)100001500011000如果采用方案二,估計會有20%的顧客(按銷售量計算,下同)在10天內付款、30%的顧客在20天內
11、付款,其余的顧客在30天內付款。假設該項投資的資本成本為10%;一年按360天計算。要求:(1)采用差額分析法評價方案一。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”; (2)采用差額分析法評價方案二。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”; (3)哪一個方案更好些? (2008年)【答案】方案1目前方案1方案1與目前差額銷售收入72000×5=36000086400×5=43200072000邊際貢獻720008640014400平均收賬天數3060應收賬款應計利息×30××1
12、0%=2400×60××10%=57603360存貨應計利息10000×(5×0.8)×10%=400015000×(5×0.8) ×10=60002000收賬費用300050002000壞賬損失6000100004000折扣成本0凈損益3040方案2目前方案2方案2與目前差額銷售收入72000×5=36000079200×5=39600036000邊際貢獻72000792007200平均收賬天數3010×20%+20×30%+30×50%=23應收賬款應
13、計利息×30××10%=2400×23××10%=2024-376存貨應計利息10000×(5×0.8)×10%=400011000×(5×0.8) ×10%=4400400收賬費用30002850-150壞賬損失60005400-600折扣成本396000×2%×20%+396000×1%×30%=27722772凈損益5154方案(2)好【例題16·多項選擇題】制定企業(yè)的信用政策,需要考慮的因素包括( )。(2007年)C.存貨數量 【答案】ABCD【解析】信用政策包括信用期間、信用標準和現金折扣政策。由此可知,D正確;信用期的確定,主要是分析改變現行信用政策對收入和成本的影響,此時需要考慮收賬費用、壞賬損失、應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息等等,計算應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息時,按照等風險投資的最低報酬率作為利息率,所以,A、B、C也是正確的?!纠}17·單項選擇題】應收賬款賒銷效果的好壞,依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期間進行決策時,不考慮的因素是( )。(2005年)【答案】D【解析】應收賬款賒銷效果的好壞,依賴于
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