A股及港股、美股、臺股、日本股市歷年市盈率分析

1、A股及港股歷年市盈率分析（1）下圖是1999.1月起始至今的月度數(shù)據(jù)所做。這是本年度第三次貼A股市盈率走勢圖。圖中的風(fēng)險區(qū)劃分，其實是仁者見仁，智者見智了，可自己重新劃分。 第一次貼的是年市盈率，發(fā)帖日期為09年元旦！如下： 第二次2009.2.12轉(zhuǎn)貼了但斌博客中的圖：時間相對長一些，如下最后：附錄自己的一幅股指觀察圖；A股市盈率、平均股價、流通市值走勢圖(轉(zhuǎn)自skyvein) 滬市大盤平均市盈率平均股價與大盤走勢相關(guān)性分析(轉(zhuǎn))滬市大盤平均市盈率-滬市上市公司平均股價-大盤走勢相關(guān)性分析 1994.1.20滬市大盤平均市盈率35.28倍-大盤當(dāng)時見所

2、謂"777"鐵底"-后照樣無情跌穿-平均股價12.06元1994.7.29滬市大盤平均市盈率10.65倍-大盤見歷史性大底325點-大熊市結(jié)束-平均股價4.24元 1994.9.13滬市大盤平均市盈率33.56倍-大盤見階段頂1052點-平均股價13.91 1995.2.7滬市大盤平均市盈率18.97倍-大盤見階段頂926點-平均股價7.14元 1996.1.19滬市大盤平均市盈率19.44倍-大盤見歷史性大底512點-大牛市開始-平均股價6.17元 1996.12.11平均市盈率47.89倍-大盤見短期階段頂1258點-平

3、均股價13.1元人民日報評論員稱44倍市盈率是泡沫-股市出現(xiàn)崩盤-大盤連跌3個跌停板 1996.12.25平均市盈率33.62倍-大盤見歷史性大底855點-平均股價9.44元 1997.5.12平均市盈率59.64倍-大盤見階段性歷史大頂1510點-大熊市開始-平均股價15.16 元 1997.7.8平均市盈率38.17倍-大盤見階段大底1025點-平均股價10.43元 1998.6.4平均市盈率46.27倍-大盤見階段頂1422點-平均股價13.13元 1998.8.18平均市盈率38.83倍-大盤見階段大底1043點-平均股價9.96元&#

4、160;1998.11.17平均市盈率47.04倍-大盤見階段頂1300點-平均股價11.97元 1999.5.17平均市盈率38.09倍-大盤見階段大底1047點-5.19行情爆發(fā)-大牛市開始-平均股價9.26元 1999.6.30平均市盈率63.08倍-大盤創(chuàng)歷史新高見中級調(diào)整頂1756點-平均股價14.1元 1999.12.27平均市盈率48.75倍-大盤見大底1341點-2.14行情爆發(fā)-大牛市開始-平均股價10.96元 2000.2.17平均市盈率58.42倍-大盤見1770點-創(chuàng)出1756歷史新高-平均股價13.68元 2000.8

5、.22平均市盈率63,73倍-大盤見2114點階段短期的頂-平均股價16.4元 2000,9.25平均市盈率57.37倍-大盤見階段低點1874點-平均股價15.06元 2001.1.11平均市盈率63.01倍-大盤見階段高點2131.98點 2001.2.22平均市盈率56.83倍-大盤見階段低點1893點 2001.6.14平均市盈率66.16倍-大盤見歷史性大頂2245點-大牛市結(jié)束-大熊市開始-平均股價17.51元 2002.1.29平均市盈率40.68倍-大盤見階段低點1339點 2002.6.25平均市盈率76.7倍-大盤

6、見階段高點1748點-平均股價12.69元 2003.1.6平均市盈率42.18倍-大盤見階段低點1311點 2003.4.16平均市盈率36.14倍-大盤見階段高點1649點 2003.11.13平均市盈率39.91倍-大盤見階段底1307點-平均股價7.46元 2004.4.7平均市盈率38.81倍-大盤見階段中級頂頂1783點-熊市開始-平均股價10.17元 2005.6.6平均市盈率15.42倍-大盤見歷史性大底998點-大牛市開始-大熊市結(jié)束-平均股價4.77元 2006.7.5平均市盈率23.31倍-大盤位于1757點&#

7、160;2007.2.27平均市盈率35.25倍-大盤位于3049點-平均股價9.91元 2007.5.29平均市盈率36.4倍-大盤見階段高點4335點-平均股價18.31元 2007.6.5平均市盈率31.1倍-大盤階段性大底3404點-平均股價14.55元 2007.10.16滬市大盤平均市盈率70倍-大盤位于大頂6124點-平均股價20.16元 2007.11.6滬市大盤平均市盈率44.53倍-大盤位于5536點-平均股價17.9元  2008.4月18日上證綜合指數(shù)-3222.74點-平均股價13.26元-市盈率：25.88

8、倍 從歷史行情的頂和底以及相應(yīng)的市盈率和歷史平均股價對比來看大盤平均市盈率的高低和股票平均股價的高低和大盤指數(shù)的頂與底的波動確實有一定的相關(guān)性 歷史上滬市A股平均市盈率最低最高在10.65倍和76.7倍之間波動歷史上滬市A股平均股價最低最高在4.24元和20.16元之間波動 通過歷史數(shù)據(jù)對比可得出初步結(jié)論-中國股市歷史大盤平均市盈率在20倍以下-應(yīng)該是對應(yīng)的就是大牛市的相對底部-低風(fēng)險投資底部區(qū)域?qū)嵶C案例-1994年325點的大底平均市盈率 10.65倍-平均平均股價股價僅4.24元1996年512大底市盈率19.44倍-平均股價6.17元2005年998大底市盈

9、率15.42倍-4.77元 中國股市歷史大盤平均市盈率在55倍以上-應(yīng)該是對應(yīng)的就是大牛市的相對頂部位-高風(fēng)險區(qū)投機頂部區(qū)域?qū)嵶C案例-1997年1510點大頂平均市盈率59.64倍-平均股價15.16元1999年1756點中期大頂平均市盈率63.08倍-平均股價14,1元2001年2245大頂平均市盈率66.16倍-平均股價17.51元2007.10.16滬市大盤平均市盈率70倍-大盤位于大頂6124點-平均股價20.16元 前車之覆后車之鑒-研究中國股市過去的歷史就是為了給現(xiàn)在和以后的行情和交易做一面鏡子1：香港恒生指數(shù)及市盈率走勢對比：  2：臺灣股

10、市及市盈率走勢對比： 1981-2006:3：日本股市及市盈率走勢對比： 1981-1993放大圖即與股指收盤對比：4：臺灣日本股市泡沫成長期與破滅期市盈率對比：日本人當(dāng)時明顯比臺灣瘋狂。巔峰（瘋）時都一個鳥樣！5：美股及市盈率走勢：又：市盈率與利率走勢：補充一個剛看到的最新數(shù)據(jù)的圖，與上圖一樣  6：后記：總結(jié)上面圖形的規(guī)律：（1）：美國香港所代表的成熟市場，20倍市盈率以上就處于價值高估，風(fēng)險凸現(xiàn)的狀態(tài)，10倍以下處于價值低估，具備長期投資的價值。10-20倍之間相對合理。（2）：日本和臺灣股市在成長期時，市盈率均高企，20倍以下很少見到，20倍到4

11、0倍屬于正常范圍，40以上大泡泡居然也能持續(xù)2年多，但泡沫一旦破滅，20年翻不了身。（3）：中國的成長期是否結(jié)束？主流輿論說還能高成長至少15年，但愿呵。這是個問題，有待研究。網(wǎng)友志在高遠(yuǎn)在給本博的紙條中說："永遠(yuǎn)牢記這400年來的市場波動其實很簡單，就是畫兩條PE區(qū)間線，低的時候是十倍甚至幾倍的PE，高的時候30倍到60倍的PE，400年如一日，永遠(yuǎn)在這兩條線之間波動。你掌握了這個規(guī)律，再加上足夠的時間和耐心，就可以賺大錢"。他說得甚好，與大家共享共勉！新浪網(wǎng)友：2009-05-19 18:10:391、中國市場市盈率長期處于高區(qū)間的事實說明我們遲早會面臨其他市場一樣的回

12、歸。2、狂熱的高市盈率是可遇不可求的，祈禱上帝給我機遇，并讓我抓住機遇。3、我們是不是面臨這樣的轉(zhuǎn)折點，即由黃金三十年走向白銀（？）三十年，或者繼續(xù)黃金四十年，或者。 博主回復(fù)： 2009-05-19 19:49:59前面要求查臺灣和日本市盈率的就是你吧，本篇算是盡力了，但仍未查到臺灣和日本的連續(xù)的全部數(shù)據(jù)圖表，很遺憾。你的成長期和破滅期說法很好。我國30年的外向型經(jīng)濟按道理以全球金融危機為標(biāo)志是該結(jié)束了，轉(zhuǎn)向以內(nèi)需特別是消費需求為主導(dǎo)的自主型經(jīng)濟，但四萬億的推出以及各類振興計劃，說明管理層還是不撞南墻不回頭，似有繼續(xù)吹泡的大決心，作為小散只能是順勢而為了。 歷史

13、大底與市盈率的研究歷史大底與市盈率的研究比較歷史面向未來【1】歷史資料：滬市大盤市場平均市盈率-滬市上市公司平均股價- 滬市大盤市場平均市盈率-滬市上市公司平均股價-后市大勢分析1994.1.20滬市大盤平均市盈率35.28倍-大盤見所謂777"鐵底"-后照樣無情跌穿-平均股價12.06元1994.7.29滬市大盤平均市盈率10.65倍-大盤見歷史大底325點-大熊市結(jié)束-平均股價4.24元1994.9.13滬市大盤平均市盈率33.56倍-大盤見階段頂1052點-平均股價13.911995.2.7滬市大盤平均市盈率18.97倍-大盤見階段頂926點-平均股價7.14元199

14、6.1.19滬市大盤平均市盈率19.44倍-大盤見歷史大底512點-大牛市開始-平均股價6.17元1996.12.11平均市盈率47.89倍-大盤見短期階段頂1258點-平均股價13.1元1996.12.25平均市盈率33.62倍-大盤見歷史大底855點-平均股價9.44元1997.5.12平均市盈率59.64倍-大盤見階段大頂1510點-大熊市開始-15.16 元1997.7.8平均市盈率38.17倍-大盤見階段大底1025點-平均股價10.43元1998.6.4平均市盈率46.27倍-大盤見階段頂1422點-平均股價13.13元1998.8.18平均市盈率38.83倍-大盤見階段大底104

15、3點-平均股價9.96元1998.11.17平均市盈率47.04倍-大盤見階段頂1300點-平均股價11.97元1999.5.17平均市盈率38.09倍-大盤見階段大底1047點-5.19行情爆發(fā)-大牛市開始-平均股價9.26元1999.6.30平均市盈率63.08倍-大盤見中級調(diào)整頂1756點-平均股價14.1元1999.12.27平均市盈率48.75倍-大盤見大底1341點-2.14行情1爆發(fā)-大牛市開始-平均股價10.96元2000.2.17平均市盈率58.42倍-大盤見1770創(chuàng)出1756歷史新高-平均股價13.68元2000.8.22平均市盈率63,73倍-大盤見2114階段短期的頂

16、-平均股價16.4元2000,9.25平均市盈率57.37倍-大盤見階段低點1874點-平均股價15.06元2001.1.11平均市盈率63.01倍-大盤見階段高點2131.98點2001.2.22平均市盈率56.83倍-大盤見階段低點1893點2001.6.14平均市盈率66.16倍-大盤見歷史大頂2245點-大牛市結(jié)束-大熊市開始-平均股價17.51元2002.1.29平均市盈率40.68倍-大盤見階段低點1339點2002.6.25平均市盈率76.7倍-大盤見階段高點1748點-平均股價12.69元2003.1.6平均市盈率42.18倍-大盤見階段低點1311點2003.4.16平均市盈

17、率36.14倍-大盤見階段高點1649點2003.11.13平均市盈率39.91倍-大盤見階段底1307點-平均股價7.46元2004.4.7平均市盈率38.81倍-大盤見階段中級頂頂1783點-熊市開始-平均股價10.17元2005.6.6平均市盈率15.42倍-大盤見歷史大底998點-大牛市開始-大熊市結(jié)束-平均股價4.77元2006.7.5平均市盈率23.31倍-大盤位于1757點 2007.2.27平均市盈率35.25倍-大盤位于3049點-平均股價9.91元2007.5.29平均市盈率36.4倍-大盤見階段高點4335點-平均股價18.31元2007.6.5平均市盈率31.1倍-大盤

18、階段性大底3404點-平均股價14.55元2007.10.16滬市大盤平均市盈率47.04倍-大盤位于6124點-平均股價20.16元2007.11.6滬市大盤平均市盈率44.53倍-大盤位于5536點-平均股價17.9元【2】從歷史行情的頂和底，以及相應(yīng)的市盈率和歷史平均股價的對比 大盤平均市盈率的高低，股票平均股價的高低，和大盤指數(shù)的頂與底確實有一定的關(guān)系。歷史上滬市A股平均市盈率最低最高在10.65倍和76.7倍之間波動；歷史上滬市A股平均股價最低最高在4.24元和20.16元之間波動?！?】通過歷史數(shù)據(jù)的對比，可以得出歷史上的初步結(jié)論 中國股市在歷史上，大盤平均市盈率在20倍

19、以下時，是對應(yīng)的大牛市的相對底部是屬于低風(fēng)險投資區(qū)域。 實例 1994年325點的大底平均市盈率 10.65倍-平均平均股價股價僅4.24元 1996年512大底市盈率19.44倍-平均股價6.17元 2005年998大底市盈率15.42倍-4.77元中國股市歷史大盤平均市盈率在55倍以上應(yīng)該是對應(yīng)的就是大牛市的相對高位-高風(fēng)險區(qū)投機區(qū)域 實例 1997年1510點大頂平均市盈率59.64倍-平均股價15.16元 1999年1756點中期大頂平均市盈率63.08倍-平均股價14,1元 2001年2245大頂平均市盈率66.16倍-平均股價17.51元 研究中國股市過去的歷史就是一面鏡子。滬市大

20、盤2007.10.16形成的階段高點是6124點-平均市盈率是47.04倍-平均股價是 20.16元【4】歷史背景的不同，歷史上得出的結(jié)論雖可以參考，但已經(jīng)不可以完全的照搬了。因為998到6124的牛市行情是以大股東為了能夠全流通，以10兌3為代價的。而6124以來是10兌3完畢，大小非放出來為背景的，就是說大盤從此真的開始走向全流通了。所以，就得以全流通的市場作為投資價值參考。何況歷史上，1994年325點的大底平均市盈率也只有 10.65倍。【二】從現(xiàn)在看到未來 目前大盤的市盈率【1】滬市大盤2008-06-11(前1交易日)上證指數(shù)：3024.24點。 A、B股總計成交概況平均市盈率 2

21、2.78倍。（本數(shù)據(jù)來自上海證券交 易所）【2】媒體現(xiàn)在還在忽悠股民以下是從今天（2008-06-11）證券日報一篇題為：上證指數(shù)暴跌千只A股跌停市盈率創(chuàng)兩年新低的文章里摘錄的 數(shù)據(jù)。滬深兩市A股加權(quán)平均動態(tài)市盈率20.44倍，對較去年10月最高點時的48.63倍下降57.97%；滬深300指數(shù)加權(quán)平均動態(tài)市盈率為 19.8倍，較去年最高點時的45.87倍下降56.83%；而上證180指數(shù)為19.01倍，上證50指數(shù)也降到了18.1倍。滬深兩A股中，動態(tài)市盈 率25倍以下有347只個股，占A股總數(shù)的21.98%，動態(tài)市盈率在25倍至40倍之間的個股有265只，動態(tài)市盈率在40倍至50倍之間的個

22、股有124只，動態(tài)市盈率在50倍至100倍之間的個股有224只，動態(tài)市盈率在100倍以上的個股有291只。我的點評是：沒有人會用加權(quán)均動態(tài)市盈率來作為研判大盤的參考。上交所不用，深交所不用，港交所也都不用。偏偏證券日報拿來應(yīng)用。真的能說明大盤已經(jīng)具有投資價值的依據(jù)嗎？加權(quán)當(dāng)然是權(quán)重股所占的權(quán)重大，市盈率就會被權(quán)重股拉低。大家都知道盤子的大小的股票價格是不能混為一談的。盤子小，市場給出的價格高，在每股盈利相 同的條件下，市盈率就比大盤股高。所以應(yīng)該拿有一個算一個的平均市盈率作為大盤的投資的參考。此文的另一個令人嗤之以鼻的地方就是拿動態(tài)市盈率來說事兒。 因為第一季度的報表不經(jīng)審核。把去年的利潤放到今年第一季度，大家心里都有數(shù)。所以我們只能以07年年報為準(zhǔn)，看靜態(tài)市盈率?！?】香港股市的市盈率這是上一交易日的的數(shù)據(jù)截止時間：2008-06-10 香港股市的主板平均市盈率：12.82倍香港股市的創(chuàng)業(yè)版平均市盈率：17.58倍（本數(shù)據(jù)來自上海證券交易所）我的點評是：我早就在我的文章里提出，本 輪6214下跌的本質(zhì)就是大小非全流通與成熟股市的接軌行情。A股07年的靜態(tài)平均市盈率為22.78倍，和香港主板12.82倍差得遠(yuǎn)了，即使拿A股和 港股的創(chuàng)業(yè)板17.58倍比，也仍有5